创业投资评估决策程序
投资决策程序与规则
深圳市汇川技术股份有限公司投资决策程序与规则第一章总则第一条为了加强深圳市汇川技术股份有限公司（以下简称“本公司”或“公司”）投资的管理行为，控制投资风险，提高投资经济效益，实现公司资产的保值增值，推进公司发展战略，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“公司法”）、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下简称“《上市规则》”）、等法律法规和公司章程的规定，结合本公司的实际情况，特制定本《深圳市汇川技术股份有限公司投资决策程序与规则》（以下简称“本制度”）。
第二条本制度所称投资是指公司将货币资金以及经资产评估后的房屋、机器、设备、物资等实物，以及专利权、商标权、土地使用权等无形资产作价出资，进行各种形式的投资活动，包括并不限于股权投资、资产投资、证券投资及法律、法规规定的其他的投资方式等。
（一）股权投资，是指公司独立兴办全资子公司，与其他法人实体或自然人成立合资企业，收购其他企业持有的股权、或对其他企业进行增资，从而持有其他企业股权等所进行的投资；（二）资产投资，是指建造或购置包括各项流动资产、固定资产、无形资产在内的多项资产综合性投资；（三）证券投资，证券投资是指以自有资金进行股票、基金以及债券等证券类产品投资、或进行以股票、利率、汇率和商品为基础的期货、期权、权证等衍生产品投资；（四）法律、法规规定的其他对外投资方式。
以上投资按照是否属于主营业务范围内的投资，分为主营业务投资和非主营业务投资。
第三条公司投资战略方向：获取先进技术、突破重点市场、稳定上游供应、提升产能规模、创造良好收益。
第四条公司投资必须遵循下列原则：（一）符合战略规划，严格控制投资；（二）规模适度，量力而行，不能影响公司主营业务的发展；（四）强调业绩导向，提高投资效率；（五）强化前期评审，降低决策风险；（六）强调目标管理，实施投资后评价。
第二章投资管理的组织机构第五条公司股东大会、董事会为投资的决策机构，各自在其权限范围内，对公司的投资做出决策；董事长在一定的范围内具有决策权。
vc投资流程
vc投资流程VC投资流程。
VC（风险投资）是指风险投资公司通过对创业企业进行股权投资，帮助企业成长和发展的一种投资方式。
VC投资流程是指VC在进行投资决策时所遵循的一系列步骤和程序。
下面将为大家介绍一般的VC投资流程。
首先，VC投资流程的第一步是项目甄选。
在这一阶段，VC会通过各种渠道（如创业大赛、创投会议、推荐人介绍等）寻找潜在的投资项目，然后对这些项目进行初步筛选，确定哪些项目值得进一步考察。
接下来是尽职调查。
一旦确定了潜在的投资项目，VC会进行全面的尽职调查，包括对项目的商业模式、市场前景、竞争对手、团队背景等方面进行深入了解，以便评估项目的投资价值和风险。
第三步是谈判和投资协议签订。
在进行了充分的尽职调查后，如果VC决定投资该项目，就会与创业团队进行谈判，商讨投资金额、股权比例、退出机制等具体事宜，并最终签订投资协议。
然后是资金注入和后续支持。
一旦投资协议签订完成，VC就会向创业企业注入资金，帮助企业扩大规模、开拓市场。
除了资金支持外，VC还会提供战略指导、资源整合、业务拓展等方面的支持，帮助企业实现快速成长。
最后是退出机制。
VC投资是有期限的，通常在几年到十几年不等。
一旦投资项目取得成功，VC会通过IPO（首次公开发行股票）、并购等方式退出投资，实现投资回报。
而对于那些未能取得成功的项目，VC也会通过协商、转让股权等方式退出投资。
总的来说，VC投资流程是一个复杂而又严谨的过程，需要VC公司具备丰富的投资经验和专业的投资团队来完成。
同时，对于创业企业来说，也需要在VC投资流程中充分展现自己的价值和潜力，以吸引VC的投资。
希望本文能够帮助大家更好地了解VC投资流程，为创业和投资提供一些参考。
投资决策流程
投资决策流程一、流程图二、表格1、附件二5、附件六《项目投资建议书》指导意见第一部分项目分析一、投资对象概况二、投资亮点三、公司竞争力分析1、公司主营业务的关键成功要素2、核心竞争优势与弱势分析3、公司的独特能力与资源揭示四、团队评价1、创始人及核心团队成员的介绍与评价2、公司的组织架构与关键岗位的人员覆盖五、投资价值分析1、公司未来业务发展分析2、对标分析（基准公司对比）六、财务分析1、损益表2、资产负债表3、现金流量表4、财务预测简要分析5、估值及回报分析6、敏感性分析七、风险评估分析1、系统性风险评估2、经营及管理性风险评估3、市场风险评估第二部分投资方案一、融资计划二、融资方案1、项目作价及投资金额2、融资资金使用方向3、关键条款4、法律结构设计三、股权设计1、目前的法律、股权结构2、融资后的法律、股权结构四、退出设计1、退出方案2、投资收益分析五、上市计划（若退出方式为上市退出则适用该部分）1、上市方案2、上市进程安排第三部分结论与投资建议《项目尽职调查报告》指导意见——PE用一、公司基本情况1、注册信息2、历史沿革3、股权结构4、关联公司5、组织架构6、管理团队7、人力资源二、产品与服务1、主营业务2、主要产品3、业务板块4、商业模式（盈利模式）三、技术与研发1、研发体系2、研发实力3、研发费用4、研发合作5、技术成果6、研发方向四、生产与质量1、生产模式2、生产能力3、生产流程与工艺4、成本管理与控制5、生产布局6、质保体系7、采购体系（含主要供应商）五、销售与客户1、销售模式2、销售业绩3、销售区域分布4、主要客户六、行业与市场1、行业说明2、相关政策3、行业发展状况4、行业前景与市场容量推测5、上、下游分析6、竞争要素（市场驱动、抑制因素）7、行业格局（含行业地位、竞争对手、竞争现状）8、SWOT分析七、公司历史财务数据八、环保尽职调查结论九、公司发展战略及未来三年规划十、本轮融资目的及用途《项目尽职调查报告》指导意见——VC用一、企业实地考察1、商业计划书的真实性2、净资产、设备审核和财务报表3、组织架构和人事档案二、管理团队考察1、管理团队人员素质2、管理团队的经验和专长3、管理层成员经验和个性三、业务伙伴和前投资者1、项目企业管理者2、建立和终止投资的原因四、潜在客户和供应商1、市场空间及市场占有率2、市场销路3、市场潜力的大小和增长速度4、原材料价格、质量和供应渠道五、技术专家、行业专家1、产品性能、技术水准2、替代技术或产品3、行业和技术的发展趋势4、技术的先进性、可行性、可靠性六、企业综合资信1、企业银行的资信状况2、专利、案件诉讼七、同类公司市场价值调查1、项目企业未来的价值和盈利前景2、投入资金所占股份八、竞争对手1、企业市场竞争力和占有率2、管理人员素质九、外部行业专家对项目的评估十、创业者陈述《风险评估报告》指导意见一、财务风险的评估1、资产质量2、财务内控制度及流程（财务管理状况）3、财务基础资料（经会计师事务所审计的近二个年度的审计报告）4、财务关键数据评估（应收账款、存货真实性、现金流、负债）5、重大投资、担保、抵押情况评估6、重大合同订单情况评估7、税收情况评估8、同行业对比评估二、法律风险的评估1、公司现有法律架构及存续状况评价（公司历史沿革）2、公司运营与法人治理3、重要资产产权权属（土地与房产、主要知识产权、特许经营许可及资质）4、主要合同合法合规情况5、纳税合法合规情况6、重大诉讼、仲裁与行政措施评估7、关联交易情况评价8、同业竞争评估9、劳动人事合法合规情况10、法律风险揭示6、附件七《项目投资建议书声明》要点声明本人作为XXXX股份有限公司的投资业务的投资经理、法律事务人员、风险稽核人员，在此向公司做出承诺和声明:1.恪守公司“责任、专业、合作、价值”经营理念，认真负责地完成该项目工作；2.投资经理承诺本着勤勉尽责的原则，对拟投资企业进行了深入细致的尽职调查，并对向投资委员会所提供材料的真实性负全部责任，并将对本项目跟随投资，与投资者共担风险；3.法律事务人员承诺做到审慎，专业，发表职业判断，形成的报告相对客观、真实，准确完整，承诺没有虚假陈述或误导、重大遗漏；4.风险稽核人员承诺以客观、独立、专业的宗旨，并结合项目公司实际情况，实施了包括抽查、询证、盘点等必要的程序，证据充分、适当，核数报告在所有重大方面客观反映了项目公司财务状况以及经营成果量;5.与被投资企业之间不存在任何私下的交易和事项；6.已向投委会披露本人与被投资企业之间的一切关联事项；项目负责人：项目核数师：项目法务：《项目暂缓投资通知书》XXX公司：经我司XXX会议审议，认为贵司综合评价暂不符合我们的投资要求，本着审慎性原则，我司决定暂不投资贵司。
公司投资和融资决策管理制度
XX股份有限公司投资和融资决策管理制度第一章总则第一条为规范XX股份有限公司（下称“公司”）的投资和融资（以下简称“投融资”）决策程序，建立系统完善的投融资决策机制，确保决策的科学、规范、透明，有效防范各种风险，保障公司和股东的利益，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等法律法规、规范性文件、交易所自律性规则及《XX股份有限公司章程》（以下简称“《公司章程》”）等相关的规定，特制定本制度。
第二条公司投融资决策管理的原则：决策科学民主化、行为规范程序化。
第三条公司相关职能部门负责相应投融资事项的管理、实施、推进和监控；必要时以项目组的形式进行投资项目的规划、论证以及年度投融资计划的编制。
第四条公司在实施投融资事项时，应当遵循有利于公司可持续发展和全体股东利益的原则，与实际控制人和关联人之间不存在同业竞争，并保证公司人员独立、资产完整、财务独立；公司应具有独立经营能力，在采购、生产、销售、知识产权等方面保持独立。
第二章投融资决策范围第五条本制度所指的对外投资是指公司自行或通过全资、控股子公司以现金、实物资产、无形资产等可支配的资源，对外进行各种形式的投资活动，以获取收益的行为，包括委托理财、对子公司投资等。
第六条依据本制度进行的融资事项包括：（一）综合授信；（二）流动资金贷款；（三）技改和固定资产贷款；（四）信用证融资；（五）票据融资；（六）开具保函；（七）其他公司向以银行为主的金融机构进行间接融资的事项。
公司直接融资行为不适用本制度。
第七条投资项目涉及对外担保和关联交易的，应遵守公司《对外担保管理制度》及《关联交易管理制度》的相关规定。
第三章投融资管理机构第八条公司股东大会、董事会、总经理各自在其权限范围内对公司的投融资作出决策。
第九条董事会战略决策委员会是董事会设立的专业委员会，主要负责根据公司长期发展战略对重大投融资决策进行研究并提出建议。
投资项目评审流程
投资项目评审流程投资项目评审流程是指投资机构或投资者对于投资项目进行全面评估和审查的一系列程序和步骤。
这个流程通常包括项目申请、初步评估、深入调研、决策评审、尽职调查、投资协议和最终投资等环节。
下面将详细介绍投资项目评审流程的各个环节。
1. 项目申请。
项目申请是投资项目评审流程的第一步。
在这一阶段，创业者或项目方需要向投资机构提交项目申请书，包括项目的基本信息、商业模式、市场规模、竞争对手、团队背景、融资需求等内容。
项目申请书需要清晰、详细地描述项目的核心价值和商业机会，以吸引投资机构的关注。
2. 初步评估。
在收到项目申请书后，投资机构会进行初步评估，主要是对项目的可行性进行初步判断。
评估的重点包括市场需求、竞争格局、商业模式、团队能力等方面。
初步评估的目的是筛选出符合投资机构投资标准的项目，为后续的深入调研做准备。
3. 深入调研。
通过初步评估筛选出的项目将进入深入调研阶段。
在这一阶段，投资机构会对项目进行更为详细的研究和分析，包括市场调研、商业模式验证、财务数据核实、团队背景调查等环节。
深入调研的目的是全面了解项目的商业潜力和风险，为投资决策提供可靠的数据支持。
4. 决策评审。
在深入调研结束后，投资机构将对项目进行决策评审。
在评审会上，投资机构的投资委员会将对项目的各个方面进行综合评估，包括市场前景、商业模式、团队能力、风险控制等。
评审会的结果将直接影响投资机构是否决定对项目进行后续的尽职调查和谈判。
5. 尽职调查。
一旦项目通过了决策评审，投资机构将展开尽职调查工作。
尽职调查是对项目的全面审查，包括法律、财务、商业、技术等方面。
通过尽职调查，投资机构将全面了解项目的各项情况，为最终的投资决策提供依据。
6. 投资协议。
在完成尽职调查后，投资机构和项目方将开始就投资事宜进行谈判。
双方将就投资金额、股权比例、投资条款等内容进行协商，并最终达成投资协议。
投资协议是双方达成一致意见的书面文件，规定了投资方和项目方的权利和义务。
达晨创投投资管理办法
达晨创投公司项目投资管理办法第一章总则第一条为了保证公司创业投资决策的规范化、制度化、流程化，优化投资程序，加强风险管控，提高投资决策效率，保障公司资产的安全与增值,根据电广传媒《创业投资决策管理办法》(修订)结合本公司实际，特制订本投资管理办法。
第二条本《管理办法》为公司创投项目的流程、管理的基本操作规范及指导制度,各部门必须严格遵守本管理办法。
第二章组织设置第三条投委会投委会为公司投资管理、决策的最高权利机构，由董事会指定成员担任。
负责对本制度进行修订及解释，并对项目的立项、决策进行评审，对制度的执行情况予以监督及考核，实施奖励及惩罚。
第四条各部门职责风控部为项目流程管理的主要责任人和达晨创投投委会的日常事务的管理机构,直接对投委会负责。
主要职责为代表投委会对投资流程监督、把关，项目的风险监控调查及投资相关事宜的管理。
创投部门为项目流程管理的主要执行人及协助者。
主要职责对外代表公司进行项目的收集、筛选、沟通、谈判、签约及后续跟踪等工作,对内按公司管理规定提供项目的一手资料。
财务部、总裁办主要职责为协助投资管理流程进行管理及配合工作。
第三章投资流程第五条创业投资项目遵循以下投资管理流程第四章具体投资流程及管理规定第六条项目信息收集、筛选创投部门投资经理负责项目信息的搜集，内容包括项目方提供的《商业计划书》、项目的行业状况及未来发展趋势、主营业务、所有者资料、近两个会计年度的财务报表等基本情况和相关资料。
投资经理依照自身的经验积累，对项目情况进行初步分析及筛选,有继续跟进价值的项目报部门立项讨论。
第七条部门立项各创投部门负责人为本部门立项的责任人。
投资经理申请项目部门立项，需向部门负责人提供《项目立项表》（见附件一）。
部门负责人组织部门成员开会对项目的立项进行讨论，按照一人一票的原则,超过半数以上同意，项目部门立项通过。
同意人数未达到半数的项目,即部门立项不通过，部门经理有权决定放弃项目或暂缓立项，并责成相关投资经理重新调查。
上海市国有企业私募股权和创业投资基金份额评估管理工作指引(试行)
业专家等。
嫌犯罪的，依法移送司法机关处理。
第十一条 企业应在基金份额项目评估备案前，按照
第十六条 本市各委托监管单位、受托监管企业、区国
相关制度和要求完成公示，公示期限一般不得少于 5 个工 资委，可结合实际参照本工作指引执行。本市各级政府及
作日。涉及国家秘密或企业商业秘密的，应当在内部可知 所属部门、派出机构或委托各类国有企业，注册在上海的
一、《基金份额评估工作指引》的制定背景 一是解决国有企业基金份额评估遇到的问题。基
金份额交易，不同于一般的资产和产权项目，在评估 中遇到很多新的困难和挑战，急需研究制定《基金份 额评估工作指引》，明确基金份额的评估规范和相应
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第六条 基金份额评估项目报告的评估目的应当唯一。 报告有效期内，同一基金、相同基准日、相同权益的基金 份额的收购、转让等经济行为，可以使用同一份基金份额 评估项目报告。
第七条 基金份额评估项目报告的评估结果，原则上 应包括基金整体评估价值、拟交易或持有基金份额数量与 对应的评估价值，及形成评估结果的理由。
条件，评估方法的选择是否与预期退出方式一致，同类型 市国资委备案。
资产的评估方法是否一致；（二）基金及所涉及资产近期
第十三条 基金份额评估项目报告，经具有评估备案
是否发生融资、转让等行为，及相关的资产权益、交易时间、 权的监管企业审核备案的，应出具《评估项目备案表》。
交易价格等内容；（三）基金所涉及资产是否有近期上市 《评估项目备案表》是企业办理基金份额国有权益变动、
悉范围内公示。
本市国有企业以外的其他各类国有企业，发生第二条所列
第十二条 具有评估备案权的监管企业，应切实履行 经济行为进行评估的，鼓励参照本工作指引执行。
关于创业投资建议书中投资估值问题修正版
关于创业投资建议书中投资估值问题修正版窗体顶端窗体底端目前，我司投资建议书中对于投资估值所选用方法较为单一，绝大部分采用市盈率法，少数项目采用市净率法，鲜有其他估值方法。
尽管估值是一门艺术，但我们认为依然有章可循。
本着可行、实用的原则，我们按照项目所处阶段对投资建议书之投资估值的一般程式提出以下建议：1、早期项目的估值的一般程式早期项目一般需要提供以下的估值数据：1、采用未来现金流量贴现法测算的企业估值。
该方法的基本程序是：（1）预测早期创业企业未来一定期间的销售额、净收益或者顾客数量等；（2）预测未来的退出时间与退出方式；（3）参考类似行业上市公司或可比交易确定相关倍数，计算创业企业退出时的终值；（4）按照一定的贴现率（通常介于 25%-80%之间）追溯计算投资时的市场价值。
在确定贴现率的时候，除了要考虑财务因素以外，还需要综合考虑非财务因素。
诸如：管理团队的能力、技术的先进性、市场竞争程度、目前的市场规模、公司潜在的市场份额、企业家的背景与以往业绩、以及创业投资家与创业企业家谈判能力的分布等。
（5）确定投资时的投资价格及投资所占比例。
2、采用行业特殊估值标准测算的企业估值。
某些行业具有非常明显的行业特殊估值标准，例如对于有线电视的运营商来说，每个用户每月的订购价格是主要的标准之一，而对于互联网的网站，每个注册用户的 ARPU 值也是评估的主要参考标准。
3、提供最近同类投资的企业估值。
同类型企业在近期（通常为近一年以内）被其他机构或个人投资，其投资的价格可以作为对目标企业价值评估的一个重要的参考。
4、风险对估值的影响。
早期企业在发展过程中遇到许多风险，如高科技企业的知识产权、医药企业的新药研发进展、创新商业模式的可行性等，这些风险对企业的估值有较大的影响，测算风险发生时对估值的影响。
二、成长期项目估值的一般程式1、市盈率法下的企业估值（1）按照投资前 1 年度实际净利润估值投资后估值=前 1 年度实际净利润×市盈率；（2）按照投资当年预测净利润的估值：投资后估值=当年预测净利润×市盈率。
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创业投资评估决策程序壹、创业投资事业的缘起苏联经济学家康朵铁夫（Kondratieff）在1930年提出科技成长是经济发展主要动力的主张，他认为重大新旧科技交替之际，将产生经济景气的循环。
其中经济景气衰退是因为旧科技已届成熟，无继续推动经济成长的能力，而景气复苏则是因为新科技出现所带来的新兴事业发展。
因此一个社会如果想要经济持续不断的发展，就必须要能不断的创新技术与创立新事业，其中技术创业家就扮演这股推动经济生产力前进的关键角色。
所谓技术创业家是指具备高度创业精神（Enterpreneurship）的技术拥有者，企图将具有潜力的技术创新与产品构想，经由具体的创业活动加以商品化，增加市场的附加价值，并进而创造事业生存发展所需要的利润。
然技术家欲实现创业构想，尚需具备资本与管理两项资源条件，而这两者往往又是技术拥有者所最为欠缺的。
尤其创新与创业活动本质上具有高风险的特征，在常态融资市场上筹集资金将有很大困难，许多良好产品构想常因此而胎死腹中。
资本、技术、管理、与创业精神是生产力的主要动力来源，在技术做为核心竞争力的策略观点下，如何结合资本、管理、与创业精神，将是科技产业发展的关键要素，也是一个国家或地区经济发展的主要政策。
而创业投资事业就是一种以非传统融资方式，结合资金、技术、管理、与创业精神等力量，为支持创新活动与高科技产业发展，所形成的新型态投资模式。
所谓创业投资（Venture Capital）是指投资家出资协助具有专门技术而无自有资金的创业家进行创业，并承担创业阶段的失败风险。
投资家以获取股利与资本利得为目的，其特色在于甘冒风险来追求较大的投资报酬，并将回收资金循环投入类似高风险事业。
投资家以筹组创业投资公司，招募专业经理人，从事投资机会评估并协助被投资事业的经营与管理，促使投资利得早日实现，降低整体投资风险。
一般而言，风险性创业投资事业的发展均会受到当地政府的政策支持，并与该国科技产业发展策略密切结合。
为鼓励资金流往创业投资事业，各国政府经常会给予税赋减免上的优惠，同时在软硬件投资环境与证券市场流通上，也会有很多的配合。
二次战后，创业投资事业首先在美国蓬勃发展，近年来东亚新兴工业国与经济开发中国家也纷纷效仿，掀起一股科技事业投资的热潮。
美国商学院教授与一群新英格兰地区的企业家在1946年筹组的「美国研究发展公司」，可视为现代风险性创业投资的始祖。
该公司专注于与国防科科技有关的事业投资，当年曾以七万美元投资DEC公司，十余年后出售股权，获致近五亿美元的报酬。
六十年代以后，由于高报酬的吸引，许多资金逐渐流往创投事业，主要的投资对象以半导体、计算器、精密仪器、通讯、软件系统、医疗设备等高科技产业。
再加上七十年代末期，美国政府为鼓励投资，将资本利得税率由49%下降至20%，更造成一股创业投资的风潮。
华人李庆麟创办的Qume Co.，则是一家接受创投资金而成功的著名案例。
李庆麟出生于北京，在美国蒙塔拿州立大学获机械博士学位。
1973年得到创业投资公司提供80万美元资金协助，得以成功开发出轮转式快速计算机打印机，而后再获得ITT公司的财务支持，进一步扩大开发与生产活动。
1982年营业额高达1.6亿美元，以股票市场价值计算，较1973年增值95倍以上。
Apple 与Gavilan 两家著名计算机公司创立当初，也都是受到创投资金的支助，才得以将第一样产品推出上市。
Apple 公司第一笔资金是来自于洛克菲勒家族所属投资公司的投资，而首先推出手提型计算机的Gavilan 公司，其创业基金则是来自于八家创投公司投资250万美元。
1980年旧金山一家创业投资公司以每股22美元购进Apple的股票，并进而协助Apple 公司将股票上市。
上市当天Apple 的股价即高涨至每股35美元，该创投公司因此坐收渔利，一日成富。
Catalyst 则是一家专门资助发明家与创业家进行研究发展与新产品设计开发的风险性创业投资公司，其投资的重点在新创事业的初始期，为这些有潜力的创业者提供资金、场地、设备、以及企业经营管理上的专业服务。
该公司拥有十余个小型的研究办公场所，只要创业者提出的构想具有市场潜力，该公司即提供必要的资金与设施来协助实现这些构想，这种作法不同于一般投资公司需要看到具体产品后，方使愿意投入资金。
Catalyst 的董事长认为，许多具有技术潜力创业者失败的原因，在于缺乏经营管理经验与市场知识，技术家经常要为创业过程中的行政事务分心，以致延误产品上市时机。
因此Catalyst不仅为创业者提供资金，还主动参与创业的过程。
通常他们都会要求创业者在事业发展未稳定前，将厂址设立于该公司所提供的场所内，以便Catalyst的专业经营团队可以密切观察该新事业的成长，并协助各项问题的解决。
该公司主要的事业投资范围包括：电子消费产品、微电脑、通讯设施、休闲设施等，平均每一案投资金额约在30万美元，投资报酬率可达30%以上。
经过四十多年的发展，创业投资事业活动已遍及所有先进国家、新兴工业国、以及部份的发展中国家，形成一股推动全球高科技事业发展的主要动力。
台湾目前正面临产业结构转型，在传统产业纷纷外移的趋势下，高科技将成为台湾经济发展的命脉。
而亚太营运中心的发展策略，又以高科技制造中心做为推动的核心。
因此未来高科技事业创业投资将会成为台湾资金的主要投资方向，但是应如何有效进行这类高风险、高报酬的投资机会的评估，并做出风险最小的投资决策，将是所有企业家与投资者所共同关注的课题。
贰、台湾地区创业投资事业发展现况我国创业投资事业在李国鼎先生的推动下，从1993年政府颁布「创业投资事业管理规则」，1994年第一家创业投资公司--- 「宏大创业投资股份有限公司」正式展开运作迄今，总计已成立41家的创业投资公司（正式成立有34家，审核与筹备中有7家，如表一）。
估计总资本额已超过两百亿台币，其中国内资金占86.8%，包括国内法人44.3%、国内个人18.1%、政府及公营机关9.7%、金融与信托机构7.3%、保险公司2.5%、以及其它5.0%，至于国外资金仅占13.2%。
表一历年创投公司实收资本额与成立家数资料来源：本研究整理自“创业投资通报”第十三号，1995年5月为符合产业升级条例税赋减免的规定要求，我国创业投资公司均以股份有限公司方式成立，至于组成的型态大约可分成三类：(1)财团主导型，包括宏大（宏碁计算机）、永丰余（永丰余纸业）、世群（诚洲电子）、汉华（华新电缆）、德和（碧悠电子）；(2)高科技管理人才主导型，包括汉通（丘罗火，前工研院电子所所长）、建功（胡定华，前工研院副院长）、四通（洪星程，和通创投总经理）等；(3)关系网络主导型，包括华阳（青年创业家协会）、普讯（青年总裁YPO成员）等。
其投资成员以身份来看，仍以企业集团为最多；以行业别来看，则以电子业最多、纺织、电器电缆业其次；以个别上市公司来看，党营色彩的中华开发与台苯转投资创投的家数最多，可能与党营事业近年来的转型策略有关。
企业集团将大量资金投往创投事业，显示高科技产业在台湾未来的发展潜力与重要地位。
目前创业投资公司的经营管理可分为三种形式，其中有46%由创投公司自行管理，41%委托基金管理公司管理，13%委托其它创投公司管理。
一般基金管理公司多依实收资本额的2.5%来收取管理费，并至少可分享投资盈余10%以上的红利。
根据行政院开发基金与创投公会的调查，我国创投公司投资产业的金额比例前五名依序是：信息工业（36.29%）、半导体工业（13.27%）、通讯工业（8.37%）、非科技传统性工业（8.03%）、创投事业（7.91%）。
其中1993年才开放投资的非科技传统性工业，虽然仅占全部投资金额的8.03%，但在1994年的投资额占该年全部投资金额的14.61%，为当年的次高投资产业，这也是一项不可忽视的发展趋势。
如依投资家数来看，前五名的顺序则为：信息工业、半导体工业、非科技传统性工业、消费性电子、精密机械与自动化工业。
就创业投资公司的投资地区来看(图一)，截至1994年底的统计，78.69%的金额投资于国内，国外投资仅占21.31%。
比较1991年国内部份占56%，国外部份占44%；1992年国内部份占59%，国外部份占41%；1993年国内部份占62.1%，国外部份占37.8%；可以看出台湾创业投资事业投资于国内产业的比重正逐年增加，这样的发展也显示国内高科技产业已渐具规模，吸引资金的能力也不断加强中。
1991年底1992年底1993年底1994年底图一台湾地区创投公司历年投资地区金额比例就创业投资公司的投资绩效来看（图二），在1990年以前可谓惨淡经营，至1991年以后逐渐开始产生盈余，1994年的每股平均盈余高达1.48元。
创业投资是属于一种风险性的长期投资行为，一般要到被投资企业完成上市\上柜后，方始能回收资金，因此回收期高达五至十年。
近年来台湾柜台交易市场发展逐渐健全，企业上柜数量增加，再加上信息与半导体产业前景看好，各创投公司普遍都有不错的回收绩效。
-0.200.20.40.60.811.21.41.6图二 台湾地区创投公司投资绩效1994年的一项调查中[1]，高科技公司认为创业投资事业对我国科技发展的主要贡献顺序，依次是：(1)提供种子资金、(2)辅导股票上市与充实国内资本市场、(3)引导国内其它开发机构投资高科技产业、(4)协助被投资企业的经营管理。
至于原来政府期望经由创业投资事业的中介，引进外国先进技术的目的，业者普遍反应不如预期成效。
探究其中原因，一则是我国创投公司的国际关系网络尚未健全，以至于欠缺技术引进的中介能力，另一则也显示高科技产业之国际竞争日愈激烈，引进先端技术的困难度增高。
近年来我国创投事业在海外投资数量日渐减少，恐将使未来技术引进功能更难发挥，这个现象也是值得政府有关单位与业者加以重视的。
参、创业投资事业的特质、经营型态与投资策略一、创业投资事业的特质创业投资事业是由资金、技术、管理、专业人才和市场机会等要素所组成的投资活动，并具有以下五点特质：1. 系委托专业经理人周而复始的进行各项风险性事业投资；2. 以股权投资方式积极参与被投资事业，并协助进行经营管理；3. 是一种长期性、高风险、高报酬的投资；4. 追求投资股权利得早日回收，而不以控制被投资公司所有权为目的；5. 创业投资家与创业家建立在相互信任与合作的基础。
在1989年针对100位创业投资家进行的问卷调查结果[9]，归纳创业投资事业主要提供的服务内容有：1. 提供被投资公司所需的创业资金；2. 做为创业家的顾问，提供管理咨询服务与专业人才中介；3. 协助进行企业内部管理与策略规画；4. 协助创业家募集资金，并组成投资团队；5. 参与董事会，协助解决重大经营决策；6. 介绍有潜力的供货商或购买者，并提供法律与公共关系的咨询；7. 运用创投公司的关系网络，提供技术信息与技术引进的管道；8. 协助企业进行组织重整、购并、策略联盟或合作开发，并提供建议。