跨国公司对外直接投资理论资料
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第二章 跨国公司的对外直接投资《跨国公司经营与管理》PPT课件
第
三
生活服务设施。
节
对
影响：基础设施状况是投资者选择投资国和投资区
外 直
接
域的最重要因素之一。优质的基础设施条件必然是
投
资
吸引外国投资者最好的资本。
的 影
响
因
素
3. 经济政策
含义：它主要是指东道国政府为实现其社会经济发
展目标而采用的一系列政策，体现了东道国政府对
第
待外资的态度和管理方法；
三 节
直 接
投
山路也会使同样的距离要多走上几倍路途，况且山路的 资
的
风险不仅要大于平路，而且汽车在爬山时的耗油量要远
影 响
远多于走平坦的公路；
因 素
地形复杂的国家或地区往往会使投资者望而却步。
3.气候
含义：主要研究气温、日照、降雨量、风暴以及台
风等；
第
三
影响1：气候的差异和变化影响企业的生产、运输，
joint venture），一种合伙制企业。
合资企业与合作经营企业明显差异
合资企业
合作经营企业
具有统一的组织管理机构，管理 组织结构松散，没有一个统一的
组织管理模式 方式通常实行的是董事会领导下 组织管理机构，管理方式比较灵
的总经理负责制
活
第 一
节 各投资者有明确的股权比例安排，没有安排股权比例，各投资方的 对
直 接
投
独立地完成产品的全部生产和销售过程。一般运用于
资
概
机械制造业和食品加工业。
述
垂直型投资（vertical investment）也称纵向性投
资，是指一国企业到国外建立与国内的产品生产有
关联的子公司，并在母公司与子公司之间实行专业
管理知识-跨国公司的对外直接投资培训教材(PPT34页)
• 公司开拓国际经营活动的另一条途径，是从事专利、专有技
术、商标等技术转让，发放技术转让许可证的公司可以在领 取许可证的企业取得股权利益。
• 跨国经营的另一途径是参与国际证券投资。 • 海外生产克服了出口缺陷，通过在国外制造，赶上当地市场
的发展，使其产品适应当地嗜好，并能提供全面的销后服务。
18
二、对外直接投资策略
9
一、直接投资动因假说
（六）低生产成本说 低生产成本学说是在国际贸易理论
中的比较成本优势理论的基础上提出的， 其主要观点是厂商对外直接投资的目的 在于通过将产业转移至国外，达到降低 产品生产成本，获取所谓的“效率利润” （Efficiency Profits）。
10
一、直接投资动因假说
（七）外国政府劝诱说 通常情况下，东道国政府为吸引国外直
4
一、直接投资动因假说
（一）特有优势说 按凯夫斯的分类，特有优势主要由
以下三部分构成: 1．产品或工艺技术优势； 2．经营管理优势； 3．多企业经营优势。
5
一、直接投资动因假说
（二）资本富裕说
• 资本富裕说来源于国际贸易理论中的资源禀赋
论，经济学家艾特肯首先将其运用于解释国际 直接投资的成因。
• 该假说的不足表现在：混淆了国际直接投资和
8
一、直接投资动因假说
（五）关税说 经济学家霍斯特（T. Horst）提出的关税假说认为，对外直接投资
的动因是厂商为绕过产品对东道国的贸易关税壁垒而直接选择在当地建 立生产企业。
（1）东道国关税率的高低的确与投资活动相关联，且关税率越高， 对直接投资活动的影响作用越大；
（2）可能是由于东道国的关税结构及高关税的原因，使得跨国经营 企业的分公司在东道国的生产经营成本高于母公司，同时利润率也相对 较高；
术、商标等技术转让，发放技术转让许可证的公司可以在领 取许可证的企业取得股权利益。
• 跨国经营的另一途径是参与国际证券投资。 • 海外生产克服了出口缺陷，通过在国外制造，赶上当地市场
的发展，使其产品适应当地嗜好，并能提供全面的销后服务。
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二、对外直接投资策略
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一、直接投资动因假说
（六）低生产成本说 低生产成本学说是在国际贸易理论
中的比较成本优势理论的基础上提出的， 其主要观点是厂商对外直接投资的目的 在于通过将产业转移至国外，达到降低 产品生产成本，获取所谓的“效率利润” （Efficiency Profits）。
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一、直接投资动因假说
（七）外国政府劝诱说 通常情况下，东道国政府为吸引国外直
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一、直接投资动因假说
（一）特有优势说 按凯夫斯的分类，特有优势主要由
以下三部分构成: 1．产品或工艺技术优势； 2．经营管理优势； 3．多企业经营优势。
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一、直接投资动因假说
（二）资本富裕说
• 资本富裕说来源于国际贸易理论中的资源禀赋
论，经济学家艾特肯首先将其运用于解释国际 直接投资的成因。
• 该假说的不足表现在：混淆了国际直接投资和
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一、直接投资动因假说
（五）关税说 经济学家霍斯特（T. Horst）提出的关税假说认为，对外直接投资
的动因是厂商为绕过产品对东道国的贸易关税壁垒而直接选择在当地建 立生产企业。
（1）东道国关税率的高低的确与投资活动相关联，且关税率越高， 对直接投资活动的影响作用越大；
（2）可能是由于东道国的关税结构及高关税的原因，使得跨国经营 企业的分公司在东道国的生产经营成本高于母公司，同时利润率也相对 较高；
跨国公司对外直接投资培训讲义(PPT44页)
跨国公司对外直接投资培训讲义(PPT 44页)
第五章
跨国公司对外直接投资
跨国公司对外直接投资培训讲义(PPT 44页)
一、对外直接投资的含义
FDI是一国的投资者为了取得外国企业经营管理 上的控制权，而输出资本、技术和管理技能的经 济行为
对于这一定义，可从以下三个方面来理解：
FDI是一种经济行为 FDI的目的是为了获得外国企业的经营管理上控制权 FDI包括向国外输出实物资本、金融资本、物化技术和管理
FDI的第三个条件：有关国家必须能够提供吸引跨国公司 投资的区位条件
这些区位条件主要包括：
该国具有较好市场潜力
该国拥有丰富的自然资源
该国生产要素价格较低
该国基础设施等条件完善
………………
14
企业FDI前提条件主要包括：
1. 企业必须具备某种战略能力，以抵消它不熟悉 外国市场的劣势
2. 公司还必须具有某些组织能力，以便从它的内 部战略力量中得到比通过诸如契约或许可证等 外部市场更好的回报
（一）海默（Hymer）：垄断优势理论
深入地分析，企业必须具备以下三个条件，FDI的动机才可能转变 为FDI行为
企业FDI动机
条件？
企业要有能力去投资 投资能获得好处 投资要有目标
企业FDI行为
5
FDI的第一个条件 先分析下图
A国
A国
FDI
企业
B国
子公司 ➢ 战略能力或优势
相互 竞争
当地企 业
➢ 天然优势 ➢ 附加优势
6
当地企业的天然优势：
9
A国
A国 企业
➢ 具有某种战略能力或优势
B国
企业战略能力在外 国发挥作用的形式
出口贸易
第五章
跨国公司对外直接投资
跨国公司对外直接投资培训讲义(PPT 44页)
一、对外直接投资的含义
FDI是一国的投资者为了取得外国企业经营管理 上的控制权，而输出资本、技术和管理技能的经 济行为
对于这一定义，可从以下三个方面来理解：
FDI是一种经济行为 FDI的目的是为了获得外国企业的经营管理上控制权 FDI包括向国外输出实物资本、金融资本、物化技术和管理
FDI的第三个条件：有关国家必须能够提供吸引跨国公司 投资的区位条件
这些区位条件主要包括：
该国具有较好市场潜力
该国拥有丰富的自然资源
该国生产要素价格较低
该国基础设施等条件完善
………………
14
企业FDI前提条件主要包括：
1. 企业必须具备某种战略能力，以抵消它不熟悉 外国市场的劣势
2. 公司还必须具有某些组织能力，以便从它的内 部战略力量中得到比通过诸如契约或许可证等 外部市场更好的回报
（一）海默（Hymer）：垄断优势理论
深入地分析，企业必须具备以下三个条件，FDI的动机才可能转变 为FDI行为
企业FDI动机
条件？
企业要有能力去投资 投资能获得好处 投资要有目标
企业FDI行为
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FDI的第一个条件 先分析下图
A国
A国
FDI
企业
B国
子公司 ➢ 战略能力或优势
相互 竞争
当地企 业
➢ 天然优势 ➢ 附加优势
6
当地企业的天然优势：
9
A国
A国 企业
➢ 具有某种战略能力或优势
B国
企业战略能力在外 国发挥作用的形式
出口贸易
跨国公司对外直接投资理论PPT课件教材讲义
What are the gains from trade and how are they divided among trading countries ?
Absolute Advantage（绝对优势论）
绝对优势学说（绝对济 学家亚当.斯密.
国际贸易的基础是各国生产者所掌握
之间的一种流动。从某种意义上讲，这种理论是把对
外直接投资当作一种货币现象来研究的，而不是将其
作为一种企业的生产、经营活动来研究。
（2）主要内容
世界上并不存在一个完全自由的货币市场，而是
存在若干通货区域，硬通货汇率往往坚挺，弱通货则
疲软而且容易受影响下浮。
美元是强币，美国跨国公司可在金融市场用较低
（2）但是，阿立伯不是从生产方面，而只从金融 方面去分析海外直接投资。他并没有分析跨国公 司生产和发展的原因，也没有涉及跨国公司的国 外生产结构。即使按照通货区域论，也难以解释 弱币(如英镑)区仍大量对外直接投资这一事实， 由此可见这个理论存在着很大的局限性 。
2.1.3 寡占反应理论
代表人物：[美国]尼克尔博克(Frederick T.Knickerbocker) ，20世纪70年代 提出。
绝对差别，只要各国企业之间存在着生产 技术上的相对差别，就会出现生产成本和 产品价格的相对差别，从而使各国在不同 的产品上具有比较优势，使国际分工和国 际贸易成为可能。
Production alternatives for Australia and Belgium
productive units devoted to Wheat Cloth
2 、 简要评价 （1） 该理论明确提出了企业从事跨国经营的必要条
件之一是企业的特定优势，特定优势理论是西方最早 研究对外直接投资的独立理论。特定优势是企业对外 直接投资的根本原因，一个企业之所以要对外直接投 资，只因为它拥有比东道国同类企业有利的特定优势。
Absolute Advantage（绝对优势论）
绝对优势学说（绝对济 学家亚当.斯密.
国际贸易的基础是各国生产者所掌握
之间的一种流动。从某种意义上讲，这种理论是把对
外直接投资当作一种货币现象来研究的，而不是将其
作为一种企业的生产、经营活动来研究。
（2）主要内容
世界上并不存在一个完全自由的货币市场，而是
存在若干通货区域，硬通货汇率往往坚挺，弱通货则
疲软而且容易受影响下浮。
美元是强币，美国跨国公司可在金融市场用较低
（2）但是，阿立伯不是从生产方面，而只从金融 方面去分析海外直接投资。他并没有分析跨国公 司生产和发展的原因，也没有涉及跨国公司的国 外生产结构。即使按照通货区域论，也难以解释 弱币(如英镑)区仍大量对外直接投资这一事实， 由此可见这个理论存在着很大的局限性 。
2.1.3 寡占反应理论
代表人物：[美国]尼克尔博克(Frederick T.Knickerbocker) ，20世纪70年代 提出。
绝对差别，只要各国企业之间存在着生产 技术上的相对差别，就会出现生产成本和 产品价格的相对差别，从而使各国在不同 的产品上具有比较优势，使国际分工和国 际贸易成为可能。
Production alternatives for Australia and Belgium
productive units devoted to Wheat Cloth
2 、 简要评价 （1） 该理论明确提出了企业从事跨国经营的必要条
件之一是企业的特定优势，特定优势理论是西方最早 研究对外直接投资的独立理论。特定优势是企业对外 直接投资的根本原因，一个企业之所以要对外直接投 资，只因为它拥有比东道国同类企业有利的特定优势。
跨国公司对外直接投资理论分解
交易费用（Transaction Costs）包括:
1、发现价格、获得精确的市场信息的成本。
2、在市场交易中，谈判和履行合同的成本。 3、监督成本：指契约签订后，监督对方是否依 约执行的成本。
如果，企业能在内部组织交易,并花 费比公开市场交易更低的成本，企业 交易内部化就会产生。
推论： 1、企业是为了节约交易费用而产生。
三、把垄断优势转化为利润，为什么不以 出口或许可证方式，而要采取FDI 的方式?
一、垄断优势或企业特有优势：
跨国公司之所以对外直接投资， 是因为：它有比当地企业更加有 利的优势。 拥有这种优势，跨国公司能够获 取比当地企业更高的利润。（P53）
垄断优势是指企业对某些经 营要素大量占有，或者完全独 占而形成的优势。
4、信息完全性
每一个消费者和厂商，都可以掌 握完全的信息，做出自己的最优经 济决策，从而获得最大的经济效益。
所以，任何市场主体都不能通过权力、 关税、补贴、配给等，控制市场和价格。
—————————————————
•关税等引起的市场不完全，形成垄 断优势！！！
总之，市场不完全
导致跨国公司形成垄 断优势。
弗农认为，美国市场条件有 三个主要特征，决定美国是世界 上生产新产品最多的国家：
1、市场规模大：引进新产品风险小； 2、消费者人均收入高：新产品有需求； 3、劳动成本高： 有节约劳动的创新需求。
（补充一条：美国是一个移民国家）
PCM是如何解释国际贸易的发生？ ——为什么，美国新产品，首先 出口到美国以外其他发达国家？
发达国家投资生产，母国减少生产和出口；
标准化阶段：对外直接投资转向转入低工资、
劳动密集的发展中国家，母国停止生产并进口 。
跨国公司管理chap2跨国直接投资理论课件
综上所述，跨国直接投资在全球化背 景下具有重要意义，不仅影响公司战 略决策，还产生深远的经济效应。
03
垄断优势理论
理论概述
垄断优势理论是解释跨国直接投 资的一种经典理论。
该理论认为，跨国公司具有某种 垄断优势，使其能够在国际市场 上与本地企业进行竞争并获得利
润。
这些垄断优势可能来自于技术、 品牌、管理、规模经济等方面。
技术评估
评估投资目标国家或地区 的技术水平、研发能力， 以及技术转移和保护的可 行性。
财务评估
对投资项目的预期收益、 成本、风险进行分析，确 定投资回报期和盈利前景 。
投资决策实施
资金筹措：根据投资规模和需求，制定资金筹措 方案，包括自有资金、银行贷款、股权融资等。
风险管理：识别和评估投资过程中可能面临的政 治风险、经济风险、法律风险等，制定相应的风 险应对措施。
投资方式与合作伙伴选择
XX公司根据目标市场的特点和自身战略需求，选择了合适 的投资方式，如绿地投资、跨国并购等。同时，积极寻求 与当地优质企业、政府机构等建立合作关系，共同推动项 目的顺利实施。
资源整合与运营管理
在投资完成后，XX公司进行了资源整合，包括人力资源、 技术、品牌等方面的整合，以实现协同效应。同时，建立 了高效的运营管理体系，确保公司在目标市场的稳健运营 。
组织架构调整：根据投资目标和业务需求，调整 公司组织架构，配置相应的人力资源。
以上便是跨国公司管理课件中投资决策流程的三 个重要环节。在实际操作中，跨国公司需要综合 考虑各种因素，制定科学合理的投资决策，以确 保投资项目的顺利进行和实现预期目标。
08
投资风险与防范
常见投资风险
政治风险
跨国公司在海外投资时，由于政治环境的不稳定性，可能 导致投资损失。例如，政权更迭、政策变动、战争等因素 都可能对投资产生不利影响。
03
垄断优势理论
理论概述
垄断优势理论是解释跨国直接投 资的一种经典理论。
该理论认为，跨国公司具有某种 垄断优势，使其能够在国际市场 上与本地企业进行竞争并获得利
润。
这些垄断优势可能来自于技术、 品牌、管理、规模经济等方面。
技术评估
评估投资目标国家或地区 的技术水平、研发能力， 以及技术转移和保护的可 行性。
财务评估
对投资项目的预期收益、 成本、风险进行分析，确 定投资回报期和盈利前景 。
投资决策实施
资金筹措：根据投资规模和需求，制定资金筹措 方案，包括自有资金、银行贷款、股权融资等。
风险管理：识别和评估投资过程中可能面临的政 治风险、经济风险、法律风险等，制定相应的风 险应对措施。
投资方式与合作伙伴选择
XX公司根据目标市场的特点和自身战略需求，选择了合适 的投资方式，如绿地投资、跨国并购等。同时，积极寻求 与当地优质企业、政府机构等建立合作关系，共同推动项 目的顺利实施。
资源整合与运营管理
在投资完成后，XX公司进行了资源整合，包括人力资源、 技术、品牌等方面的整合，以实现协同效应。同时，建立 了高效的运营管理体系，确保公司在目标市场的稳健运营 。
组织架构调整：根据投资目标和业务需求，调整 公司组织架构，配置相应的人力资源。
以上便是跨国公司管理课件中投资决策流程的三 个重要环节。在实际操作中，跨国公司需要综合 考虑各种因素，制定科学合理的投资决策，以确 保投资项目的顺利进行和实现预期目标。
08
投资风险与防范
常见投资风险
政治风险
跨国公司在海外投资时，由于政治环境的不稳定性，可能 导致投资损失。例如，政权更迭、政策变动、战争等因素 都可能对投资产生不利影响。
第二章 跨国公司的对外直接投资
第一节 对外直接投资概述
一、对外直接投资的定义
二、对外直接投资的基本类型 三、对外直接投资的资金来源
一、对外直接投资的定义
对外直接投资是指投资者为了在国外获得长期的投
资效益并拥有对企业或公司的控制权和经营管理权 而进行的在国外直接建立企业或公司的投资活动， 其核心是投资者对国外投资企业的控制权。
利润和折旧提成中积累资金，包括母公司通过参股形式 向国外子公司注入资本，从其他国外子公司调集的资金， 以及国外子公司盈利的再投资。
2.外部融资。从跨国公司系统以外的渠道进行融资，包括：
①在母国筹集的资金，包括跨国公司的母公司从母国银行或 其他金融机构获取的贷款、在母国证券市场上发行债券、从
母国政府或其他组织获取的贸易信贷及各种专项资金；②在
的消费偏好。
三、效率追求型
1.效率追求型直接投资的含义。跨国公司为提高效率而进行
的对外直接投资。目的是在已有资源的基础上，对已经实施 的直接投资进行区域性或全球性的战略性、效率性投资调整，
或使其全球性的生产经营网络更加合理化。
2.效率追求型直接投资的发生前提。存在产品的全球性市场；
有效利用不同国家生产条件的差异。
第二章
学习目标
跨国公司的对外直接 投资
第一节 对外直接投资概述 第二节 对外直接投资的动机
第三节 对外直接投资的影响因素
第四节 案例 关键术语 复习思考题
学习目标
重点掌握跨国公司对外直接投资的定义、分
类
掌握对外直接投资的动机、特征、资金来源 了解对外直接投资的动机、影响因素
时期内的稳定性和持续性。法律的稳定性非常重要，虽然各 国的法律可以在客观情况发生较大变化的情况下进行相应的 调整，但这种调整必须是理智的和适度的，并不能过度损害
跨国公司对外直接投资理论及其发展概述
14
二、垄断优势理论
（一）理论的提出与主要内容 （二）理论评价
15
二、垄断优势理论
（一）理论的提出与主要内容 – 垄断优势理论也称特定优势论，是产业 组织理论在跨国公司和直接投资领域应 用研究的结果，是关于跨国公司凭借其 特定的垄断优势从事国外直接投资的一 种跨国公司理论。 – 20世纪60年代初，美国学者海默在他的 博士论文《国内企业的国际经营：对外 直接投资的研究》中首次提出了垄断优 势论。
17
– 海默认为，传统的国际资本流动理论，能够说明证 券资本的国际流动，但它不能解释二战后发达国家 企业对外直接投资以及与投资相联系的企业技术和 管理才能的转移。 – 海默因此提出，一个企业或公司之所以对外直接投 资，是因为它有比当地同类企业或公司有利的特定 优势。 – 这种“企业特定优势”（Firm-specific Advantage），即企业国际化经营的垄断优势，拥 有这种优势比在当地生产能够赚取更多的利润。
7
模型假设： （1）世界仅由甲国（接受外来投资国） 和乙国（对外投资国）组成，甲为资本稀缺 国，乙为资本富裕国； （2）资本受边际产出递减规律支配， 即在其他要素投入量不变的情况下继续追加 资本，则追加资本的单位产出率将递减； （3）两国国内经济均处于完全竞争状 态，资本的边际收益率等于资本的边际产出 率。
20
2．局限性 主要表现在：垄断优势理论的研究对 象主要是美国少数技术经济实力雄厚、独具 对外扩张能力的大型跨国公司，对于中小企 业以及发展中国家的对外直接投资则没有进 行分析。 而现实情况是，自20世纪60年代以 来，许多发达国家的中小企业也积极进行对 外直接投资，特别是广大的发展中国家的企 业也加入到国际直接投资的行列中来。
10
一、麦氏模型和“双缺口”模型
二、垄断优势理论
（一）理论的提出与主要内容 （二）理论评价
15
二、垄断优势理论
（一）理论的提出与主要内容 – 垄断优势理论也称特定优势论，是产业 组织理论在跨国公司和直接投资领域应 用研究的结果，是关于跨国公司凭借其 特定的垄断优势从事国外直接投资的一 种跨国公司理论。 – 20世纪60年代初，美国学者海默在他的 博士论文《国内企业的国际经营：对外 直接投资的研究》中首次提出了垄断优 势论。
17
– 海默认为，传统的国际资本流动理论，能够说明证 券资本的国际流动，但它不能解释二战后发达国家 企业对外直接投资以及与投资相联系的企业技术和 管理才能的转移。 – 海默因此提出，一个企业或公司之所以对外直接投 资，是因为它有比当地同类企业或公司有利的特定 优势。 – 这种“企业特定优势”（Firm-specific Advantage），即企业国际化经营的垄断优势，拥 有这种优势比在当地生产能够赚取更多的利润。
7
模型假设： （1）世界仅由甲国（接受外来投资国） 和乙国（对外投资国）组成，甲为资本稀缺 国，乙为资本富裕国； （2）资本受边际产出递减规律支配， 即在其他要素投入量不变的情况下继续追加 资本，则追加资本的单位产出率将递减； （3）两国国内经济均处于完全竞争状 态，资本的边际收益率等于资本的边际产出 率。
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2．局限性 主要表现在：垄断优势理论的研究对 象主要是美国少数技术经济实力雄厚、独具 对外扩张能力的大型跨国公司，对于中小企 业以及发展中国家的对外直接投资则没有进 行分析。 而现实情况是，自20世纪60年代以 来，许多发达国家的中小企业也积极进行对 外直接投资，特别是广大的发展中国家的企 业也加入到国际直接投资的行列中来。
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一、麦氏模型和“双缺口”模型
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东华理工大学
延展阅读:
双缺口模型认为，一国的国内投资需求可以从国内储 蓄和国外储蓄两个方面来满足，只有在国内储蓄满足不了 投资需求时才需要吸引外资流入。该模型出现后,即成为 许多发展中国家利用外资政策的理论依据.改革开放初期, 中国利用外资的实践与“双缺口”模型具有惊人的一致性. 由于严重的储蓄和外汇短缺,中国当时的经济发展受到了 很大的约束.通过对外开放,引进外资,国内建设资金和外 汇匮乏的局面逐渐得到缓解. 但是，在国内储蓄过剩的条件下，中国却仍然大规模 吸引外资流入，这是双缺口模型所难以解释的。从中国经 济发展水平及其特点来看，中国应该正处于通过外国资本 的流入来促进经济增长的阶段，这也是我国吸引外资的内 在动因。然而，自进入九十年代以来，中国经济出现了很 多不同于其他发展中国家的怪现象，其中最突出的一个就 是国内的储蓄过剩。除1993年外中国的国内储蓄总额均超
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第二节 西方学者的对外直接投资理论
资 本 边 际 产 出 H I L D B M
甲国拥有资本量
E
国内总产出 资本产出 其他要素收入 C O
F
资 本 边 际 产 出 S
J T
乙国拥有资本量
A
N
东华理工大学
第二节 西方学者的对外直接投资理论
• 麦克道格尔的国际资本流动理论认为： – 资本在各国间的自由流动，可以使资本的边际生 产力在国际间得到平均化，从而可以提高世界资 源的利用效率，增加全球财富总量，提高各国经 济效益。限制外国直接投资的资本流动的经济代 价是，世界经济效率的损失和各国的收入下降。 • 理论评价: – 用简明的数学语言阐述了资本移动给双方当事国 带来的利益，揭示了国际投资发生的一般动因。 – 简单地假定世界经济中的资本移动只发生在两个 国家之间，且资本只从绝对富裕的国家流向绝对 短缺的国家，与现实中资本国际运动的多样化方 向不相符。 – 只是一般性地研究国际资本的移动
东华理工大学
第二节 西方学者的对外直接投资理论
2、 “双缺口”模型
• 20C60S 美国 H· B钱纳里等，用以分析发展中国家投 资大于储蓄和进口大于出口的一种经济模型。 • 一国可以在不增加国内储蓄的同时，借助于外国储蓄 的流入来增加投资，借以摆脱投资水平受制于较低的 国内储蓄水平的被动局面。理论基础是国民收入总需 求和总供给恒等条件。 – 在封闭经济条件下， Y=C＋I， Y=C＋S 国民收入达到均衡的条件：I=S – 在开放经济条件下，Y=C＋I＋G＋X，Y=C＋S＋ T+M (假设G=T) Y
东华理工大学
第二节 西方学者的对外直接投资理论 二、垄断优势理论
垄断优势理论亦称之为特定优势论，是产业组 织论在TNC和FDI领域应用研究的结果,是关于 跨国公司凭借其特定的垄断优势从事国外直接 投资的一种跨国公司的理论。
• 20C60S 海默 民族厂商的国际化经营——一项对外 直接投资的研究 企业特定优势 • 20C70S 金德尔伯格 海默——金德尔伯格传统 • 垄断优势理论的主要内容： – 1. 必须放弃传统国际资本理论中关于完全竞争 的假设应从不完全竞争角度进行研究。 – 2. 市场不完全可分为四种形态
东华理工大学
I
X
出口
M
进口
S
C
G
T
国民收入 投资
储蓄 消费 政府支出 税收
第二节 西方学者的对外直接投资理论
国民收入均衡条件 M－X=I－S 发展中国家能积极、主动地引进和利用外资， 则流入的外资即可弥补外汇缺口，提供进口所 须外汇，也可弥补因国内投资规模大于储蓄能 力而形成的储蓄缺口。 • 理论评价: – 为发展中国家通过利用外资来促进经济发展提供 了某种理论依据； – 按照该模型,国际投资只能是由资本及外汇均相对 富裕的发达国家流向二者都缺乏的发展中国家,不 符合发展中国家经济发展和对外投资的实际； – 该模型所指向政策也是发展中国家克服资金短缺 和外汇不足的唯一选择。
麦氏模型和“双缺口”模型 1、麦氏模型
• 美 麦克道格尔 1960年 国际投资论文 – 来自国外私人投资的收益与成本：一种理论方法 – 模型假定： » 世界仅有甲国（接受外来投资）和乙国（对 外投资），甲资本稀缺，乙资本富裕 » 资本边际产出递减 » 两国国内经济处于完全竞争状态，资本边际 收益率等于资本的边际产出率
东华理工大学
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过国内投资总额，致使储蓄缺口为负值。与此同时，除 1993年外，其余各年金融机构新增存款皆高于新增贷款， 而且这一存贷差正在逐年扩大。 通过分析商务部提供的 1979年以来国家外汇储备表，可以看到除了1984年～1989 年这六年外汇储备有明显下降外，从1990年开始到2002年 我国外汇储备呈逐年上升趋势。这同样也造成了外汇缺口 的负值。 为何其他发展中国家的双缺口到我们国家就变 成了双盈余，需要我们从每个缺口的构成再结合中国具体 国情说起。 "双缺口"模型在中国的不适应性,与中国的具体国情 密不可分.归结其原因,主要表现在以下四个方面: 储蓄—投资机制存在缺陷; 对外贸易存在重商主义倾向; 招商引资中的行政化因素; 国内存在的技术缺口.
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第二章 跨国公司对外直接投 资理论及其发展
第二章 跨国公司对外直接投资理论及其发 展
学习目标：
了解马克思主义对外直接投资理论 理解麦氏模型和“双缺口”模型 掌握垄断优势论、产品生命周期理论、边际产 业扩张论、内部化理论以及国际生产折衷理论 理解对外直接投资理论的新发展
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第一节 马克思主义对外直接投资理论 马克思主义对外直接投资理论
在资本主义生产关系方面，对对外直接投资进 行了阐述，提出了资本过剩型的资本输出理论。
• 资本主义积累规律 生产过剩 资本过剩
列宁：垄断过剩本为追求高额垄断利润而开 展对外直接投资
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第二节 西方学者的对外直接投资理论 一、对外直接投资理论基础：资本国际流 动理论模型
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第二节 西方学者的对外直接投资理论
» 由规模经济引起的市场不完全 » 产品市场的不完全 » 资本和技术等生产要素市场的不完全 » 由政府课税、关税等贸易限制措施引起的市 场不完全 –3. 企业对外直接投资必须满足两个基本条件： » 企业自身必须拥有竞争优势,以抵消在与当地 企业竞争中的不利因素; » 不完全市场的存在,使企业始终拥有和保持这 种优势。 –4. 跨国公司拥有垄断优势
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双缺口模型认为，一国的国内投资需求可以从国内储 蓄和国外储蓄两个方面来满足，只有在国内储蓄满足不了 投资需求时才需要吸引外资流入。该模型出现后,即成为 许多发展中国家利用外资政策的理论依据.改革开放初期, 中国利用外资的实践与“双缺口”模型具有惊人的一致性. 由于严重的储蓄和外汇短缺,中国当时的经济发展受到了 很大的约束.通过对外开放,引进外资,国内建设资金和外 汇匮乏的局面逐渐得到缓解. 但是，在国内储蓄过剩的条件下，中国却仍然大规模 吸引外资流入，这是双缺口模型所难以解释的。从中国经 济发展水平及其特点来看，中国应该正处于通过外国资本 的流入来促进经济增长的阶段，这也是我国吸引外资的内 在动因。然而，自进入九十年代以来，中国经济出现了很 多不同于其他发展中国家的怪现象，其中最突出的一个就 是国内的储蓄过剩。除1993年外中国的国内储蓄总额均超
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第二节 西方学者的对外直接投资理论
资 本 边 际 产 出 H I L D B M
甲国拥有资本量
E
国内总产出 资本产出 其他要素收入 C O
F
资 本 边 际 产 出 S
J T
乙国拥有资本量
A
N
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第二节 西方学者的对外直接投资理论
• 麦克道格尔的国际资本流动理论认为： – 资本在各国间的自由流动，可以使资本的边际生 产力在国际间得到平均化，从而可以提高世界资 源的利用效率，增加全球财富总量，提高各国经 济效益。限制外国直接投资的资本流动的经济代 价是，世界经济效率的损失和各国的收入下降。 • 理论评价: – 用简明的数学语言阐述了资本移动给双方当事国 带来的利益，揭示了国际投资发生的一般动因。 – 简单地假定世界经济中的资本移动只发生在两个 国家之间，且资本只从绝对富裕的国家流向绝对 短缺的国家，与现实中资本国际运动的多样化方 向不相符。 – 只是一般性地研究国际资本的移动
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第二节 西方学者的对外直接投资理论
2、 “双缺口”模型
• 20C60S 美国 H· B钱纳里等，用以分析发展中国家投 资大于储蓄和进口大于出口的一种经济模型。 • 一国可以在不增加国内储蓄的同时，借助于外国储蓄 的流入来增加投资，借以摆脱投资水平受制于较低的 国内储蓄水平的被动局面。理论基础是国民收入总需 求和总供给恒等条件。 – 在封闭经济条件下， Y=C＋I， Y=C＋S 国民收入达到均衡的条件：I=S – 在开放经济条件下，Y=C＋I＋G＋X，Y=C＋S＋ T+M (假设G=T) Y
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第二节 西方学者的对外直接投资理论 二、垄断优势理论
垄断优势理论亦称之为特定优势论，是产业组 织论在TNC和FDI领域应用研究的结果,是关于 跨国公司凭借其特定的垄断优势从事国外直接 投资的一种跨国公司的理论。
• 20C60S 海默 民族厂商的国际化经营——一项对外 直接投资的研究 企业特定优势 • 20C70S 金德尔伯格 海默——金德尔伯格传统 • 垄断优势理论的主要内容： – 1. 必须放弃传统国际资本理论中关于完全竞争 的假设应从不完全竞争角度进行研究。 – 2. 市场不完全可分为四种形态
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I
X
出口
M
进口
S
C
G
T
国民收入 投资
储蓄 消费 政府支出 税收
第二节 西方学者的对外直接投资理论
国民收入均衡条件 M－X=I－S 发展中国家能积极、主动地引进和利用外资， 则流入的外资即可弥补外汇缺口，提供进口所 须外汇，也可弥补因国内投资规模大于储蓄能 力而形成的储蓄缺口。 • 理论评价: – 为发展中国家通过利用外资来促进经济发展提供 了某种理论依据； – 按照该模型,国际投资只能是由资本及外汇均相对 富裕的发达国家流向二者都缺乏的发展中国家,不 符合发展中国家经济发展和对外投资的实际； – 该模型所指向政策也是发展中国家克服资金短缺 和外汇不足的唯一选择。
麦氏模型和“双缺口”模型 1、麦氏模型
• 美 麦克道格尔 1960年 国际投资论文 – 来自国外私人投资的收益与成本：一种理论方法 – 模型假定： » 世界仅有甲国（接受外来投资）和乙国（对 外投资），甲资本稀缺，乙资本富裕 » 资本边际产出递减 » 两国国内经济处于完全竞争状态，资本边际 收益率等于资本的边际产出率
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过国内投资总额，致使储蓄缺口为负值。与此同时，除 1993年外，其余各年金融机构新增存款皆高于新增贷款， 而且这一存贷差正在逐年扩大。 通过分析商务部提供的 1979年以来国家外汇储备表，可以看到除了1984年～1989 年这六年外汇储备有明显下降外，从1990年开始到2002年 我国外汇储备呈逐年上升趋势。这同样也造成了外汇缺口 的负值。 为何其他发展中国家的双缺口到我们国家就变 成了双盈余，需要我们从每个缺口的构成再结合中国具体 国情说起。 "双缺口"模型在中国的不适应性,与中国的具体国情 密不可分.归结其原因,主要表现在以下四个方面: 储蓄—投资机制存在缺陷; 对外贸易存在重商主义倾向; 招商引资中的行政化因素; 国内存在的技术缺口.
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了解马克思主义对外直接投资理论 理解麦氏模型和“双缺口”模型 掌握垄断优势论、产品生命周期理论、边际产 业扩张论、内部化理论以及国际生产折衷理论 理解对外直接投资理论的新发展
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第一节 马克思主义对外直接投资理论 马克思主义对外直接投资理论
在资本主义生产关系方面，对对外直接投资进 行了阐述，提出了资本过剩型的资本输出理论。
• 资本主义积累规律 生产过剩 资本过剩
列宁：垄断过剩本为追求高额垄断利润而开 展对外直接投资
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» 由规模经济引起的市场不完全 » 产品市场的不完全 » 资本和技术等生产要素市场的不完全 » 由政府课税、关税等贸易限制措施引起的市 场不完全 –3. 企业对外直接投资必须满足两个基本条件： » 企业自身必须拥有竞争优势,以抵消在与当地 企业竞争中的不利因素; » 不完全市场的存在,使企业始终拥有和保持这 种优势。 –4. 跨国公司拥有垄断优势