优先股股票特征
普通股优先股的比较
基本概念特征功能意义普通股是股票按股东享有的权利不同进行分类的一种，与其相对应的是优先股票。
普通股是指在公司的经营管理、盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求和优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大、最为重要的股票。
目前在上海和深圳证券交易所上市交易的股票，都是普通股。
1).最基本、最重要一般来说，股份公司在设立的时候，最初公开发行的股票多为普通股票，因此，通过发行普通股票所筹集的资金，成为股份公司股本的基础。
另外，目前最常见的、最普遍的、数量最多的就是普通股票，其他种类的股票在这方面都不能与它相比较。
通常在证券市场上所称的股票，也就是指普通股票。
2).标准普通股票的有效期限与股份公司相联系，其持有者是股份公司的基本股东，他们平等地享有股东的基本权利。
由于普通股票在权利义务上不附加任何条件，因此，它是一种标准股票。
3).风险最大1).构成股份制企业的资本；2).为股份制企业利润分配提供依据；3).为投资者提供了投资工具；4).为证券市场发展提供了基础。
普通股的义务1).遵守公司章程；2).依其所认购的股份和入股方式缴纳股金；3).除法律、法规规定的情形外，不得退股；4).法律、行政法规及公司章程规定应当承担的其他义务。
优先股优先股票是股票按股东享有的权利不同进行分类的一种，与其相对应的是普通股。
优先股票是公司在筹集资金时，给予投资者某些优先权的股票。
优先权主要表现在两个方面：①优先股有固定的股息，不随公司业绩好坏而波动，并已可以先于普通股股东领取股息；②当公司破产进行财产清算时，优先股股东对公司剩余财产有先干普通股股东的要求权。
优先股一般不参加公司的红利分配，持股人亦无表决权，不能借助表决权参加公司的经营管理。
因此，优先股与普通股相比较，虽然收益和决策参与权有限，但风险较小。
一些国家的公司法规定，优先股只能在公司增募新股或清理债务等特殊情况下才能发行，到目前为止，我国还没有发行过优先股。
优先股有哪些特点_什么是优先股
优先股有哪些特点_什么是优先股优先股有哪些特点_什么是优先股优先股是享有优先权的股票。
优先股的股东对公司资产以及利润分配等享有一定的优先权，它的风险比较小。
但是优先股股东对公司事务没有表决权。
下面是整理的优先股有哪些特点，希望能够帮助到大家。
优先股有哪些特点1.优先股通常预先定明确的股息收益率由于优先股股息率是事先固定的，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而出现增减，而且一般也不能参与公司的分红，但是优先股可以先于普通股而获得股息。
对公司来说由于股息固定它不影响公司的利润分配。
2.优先股的权利范围小优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。
有限表决权对于优先股股东的表决权限财务管理中有严格限制，优先股东在一般股东大会中无表决权或限制表决权或者是缩减表决权，但当召开会议讨论与优先股股东利益有关的事项时优先股东就会具有表决权。
什么是优先股优先股是“普通股”的对称。
是股份公司发行的在分配红利和剩余财产时比普通股具有优先权的股份。
优先股也是一种没有期限的有权凭证，优先股股东一般不能在中途向公司要求退股 (少数可赎回的优先股例外)。
优先股的主要特征有三：一是优先股通常预先定明股息收益率。
由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。
二是优先股的权利范围小。
优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。
如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人，优先股的优先权主要表现在两个方面：(1)股息领取优先权。
股份公司分派股息的顺序是优先股在前，普通股在后。
股份公司不论其盈利多少，只要股东大会决定分派股息，优先股就可按照事先确定的股息率领取股息，即使普遍减少或没有股息，优先股亦应照常分派股息。
优先股制度
优先股制度
优先股制度是一种特殊的股权形式，与普通股相比具有较高的权益和较低的风险。
下面就来简单介绍一下优先股制度。
首先，优先股是指在公司发行股票时，优先享有一定权益的股票。
一般来说，优先股股东优先享有分红权和偿还资本权。
在公司分红时，优先股股东将在普通股股东之前获得分红，且分红额度更高。
同时，如果公司解散或破产，优先股股东也将在普通股股东之前优先偿还本金。
其次，优先股的风险相对较低。
一方面，优先股股东在分红和偿还资本方面享有优先权，因此在公司财务状况较差时，优先股股东相对于普通股股东来说更能保障自己的利益。
另一方面，优先股通常具有固定的分红和偿还资本条件，相对较为稳定，降低了投资风险。
最后，优先股制度可以为公司提供更加灵活的融资渠道。
相比于债券融资，发行优先股不需要做出一定的承诺或提供抵押品，因此更容易吸引投资者。
同时，优先股也可以作为一种资本结构调整工具，帮助公司优化财务状况。
然而，优先股制度也存在一些问题。
首先，优先股股东虽然享有优先权，但并没有普通股股东的投票权，无法对公司的决策进行干预。
其次，优先股通常具有较长的持有期限，不容易转让，因此流动性较差。
此外，如果公司财务状况较差，优先股股东也无法保证全部分红和资本的回收。
综上所述，优先股制度具有一定的优势和特点，为公司提供了融资和财务管理的一种选择。
然而，我们也应该认识到其存在的问题和限制，综合考虑各种因素，做出合理的选择和决策。
普通股与优先股
END
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• 二、优先股票 （一）优先股票的定义 股权证书，兼具债券的特点 • 优先股票与普通股票相对应，是指股东享有某些优 先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股 票。 • 【例 判断题】优先股的优先权利体现在：公司盈利 的分配顺序优先和剩余财产的分配顺序优先（ ）。 【答案】正确
• （二）优先股票的特征 1.股息率固定。普通股票的股息是不固定的， 它取决于股份公司的经营善和盈利水平。 2.股息分派优先。在股份公司盈利分配顺序上， 优先股排在普通股票之前。 3.剩余资产分配优先。当股份公司因解散或破 产进行清算时，在对公司剩余资产的分配上，优先 股票股东排在债权人之后、普通股票股东之前。 4.一般无表决权。优先股票股东权利是受限制 的，最主要的是表决权限制。
• （三）优先股票的种类 1、累积（股利）优先股票和非累积优先股票
• 2、参与（本期剩余盈利）优先股票和非参与优先 股票
• 3、可转换优先股票和不可转换优先股 （转换为普 通股票或另一种优先股票） • 4、（原发行公司）可赎回优先股票和不可赎回优 先股票 • 5、股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票 （一般意义的优先股票）
• 【例· 单选题】上市公司重大事项须经参加表决的社 会公众股股东表决权半数以上通过的有（ ）。 A.增发新股 B.修改公司章程 C.选举董、监事 D.资产重组
【答案】A（B:出席股东大会表决权的2/3以上；C：实 行累积投票制；D：不一，股东有权查阅公司章程、股东名册等。 第二，股东持有的股份可依法转让。 第三，公司为增加注册资本发行新股时，股东有权 按照实缴的出资比例认购新股。 • （二）普通股票股东的义务
第三节 普通股票与优先股票
• 一、普通股票 （一）普通股票股东的权利 • 1、公司重大决策参与权 • 决议的表决权：半数原则、三分之二原则； • 累积投票制：集中使用 委托代理； • 2、公司资产收益权和剩余资产分配权
股票交易优先原则-优先股票的特征
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股票交易优先原则-优先股票的特征
导语：优先股票是一种特殊股票，虽然他不是股票的主要品种，但是它的存在对股份公司和投资者来说仍有一定的意义。
首先，对股份公司而言，发行优先
优先股票是一种特殊股票，虽然他不是股票的主要品种，但是它的存在对股份公司和投资者来说仍有一定的意义。
首先，对股份公司而言，发行优先股票的作用在于可以筹集长期稳定的公司股本，又因为其股息固定，可以减轻利息的分派负担。
股票交易优先原则-优先股票的特征
什么是优先股票
优先股票与普通股票相对应，是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。
相对于普通股票而言，优先股票再其股东权利上附加了一些特殊条件，是特殊股票中最重要的一个品种。
优先股票的内涵可以从两个不同的角度来认识：一方面，优先股票作为一种股权证书，代表着对于公司的所有权。
这一点与普通股票一样，但优先股股东又不具备普通股东所具有的基本权利，它的有些权利是优先的，有些权利又受到限制。
另一方面，优先股票也兼有债券的若干特点，他在发行时是事先确定固定的股息率像债券的利息率事先固定一样。
优先股票
优先股票是一种特殊股票，虽然他不是股票的主要品种，但是它的存在对股份公司和投资者来说仍有一定的意义。
首先，对股份公司而言，发行优先股票的作用在于可以筹集长期稳定的公司股本，又因为其股息固定，可以减轻利息的分派负担。
另外，优先股股东无表决权，这样可以避免公司经营决策权的改变和分散。
其次，对于投资者而言，
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1简述普通股股票的基本特征和主要种类：基本特征①是股票中最普通、最重要的股票和种类。
②是股份有限公司发行的标准股票，其有效期限是与股份有限公司相始终的，此类个票的持有者是股份有限公司的基本股份。
③是风险最大的股票。
主要种类：①按投资主体不同，国家股、法人股、公众股和外资股②按股票有无记名可分为“记名股”和“不记名股”③按股票是否标明金额可分为面值股票和无面值股票④按上市地区可分为A股B股H股N股S股2普通股股东享有哪些主要权利：①公司决策参与权②利润分配权③优先认股权④剩余资产分配权3简述优先股股票的基本特征：①优先股通常预先定明股息收益率，由于优先股股息率事先是固定的，所以优先股的股息一般根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得利息，对于公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。
②优先股权利范围小，优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。
③如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人4证券投资基金与股票、债券有哪些异同：相同点：都是证券投资品种的一种。
不同点：①反应的经济关系不同，股票为所有权关系，债权为债权债务关系，而基金为信托关系。
②所筹集资金的投向不同，股票和债券都是直接投资工具，筹资的资金主要投向实业，而基金是间接投资工具，所筹资基金主要投向有价证券等金融工具。
③风险水平不同。
股票的直接收益取决于发行公司的经济效益，不确定性强，投资于股票有较大风险。
债券的直接收益取决于债券利率，投资风险小。
基金主要投资于有价证券，投资选择灵活多样，从而使基金的收益可能高于债券，而风险又可能低于股票5证券投资基金主要有哪几种类型：①安组织形式划分，可分为契约型基金和公司型基金。
②按基金单位是否变动划分，可分为封闭式基金和开放式基金。
③投资渠道不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金。
简述普通股与优先股的基本特点
1.简述普通股与优先股的基本特点：普通股：经营参与权；优先认股权；剩余财产分配权。
优先股：股息优先并且固定；优先清偿；有限表决权；优先股可由公司赎回。
2.简述企业现金流量分析：现金流量分析是根据现金流量表提供的有关数据来进行的。
这里所指的现金是指库存现金、银行存款、、现金等价物和其他一些变现速度快的有价证券。
所谓现金流量是指在某一时期内公司现金流出和现金流入的数量及其净差，公司的现金流量主要发生在经营活动领域、投资活动领域和筹资活动领域，这三大领域的现金流量净差反映了该公司的现金状况，它是分析公司经营状况是否良好，偿债能力是否充分的一个重要指标。
3.对并购目标公司的价格确定的几种方式进行阐述，并作简单比较：（1）净资产法。
这种方法目前在我国应用的比较多，但这种方法的缺点是不能反映企业的未来盈利能力（2）市盈率法。
在我国，市盈率法一般按照各部门、行业计算平均比率，市盈率基本反映一家企业的发展前景，是目前市场中对该上市公司的公允价格。
（3）现金流量法。
现金流量法包含的内容很多，即可以配股能力折现，也可以分得的红利或者税后利润折现计算现金流量，以确定购并价格。
（4）竞价拍卖法。
当对目标公司的资产净值存在争议时，尤其是对企业商誉、专利等无形资产定价存在异议时，竞价拍卖法是解决问题的较好办法。
4.简述股票与债权的区别：（1）从性质上看，股票体现了股东对公司部分财产的一种所有权，股东有权参与公司经营管理的权利，债券持有人有权参与公司的管理，与公司的关系是债权、债务关系（2）从发行目的看，公司发行股票是为了筹集自有资金，所筹集资金列入公司净资产，公司发债为了增加营运资金，所筹款项列入公司负债（3）从偿还时间上看，股票无期限，公司不须偿还，债券有期限，到期必须偿还（4）从收益形势看，股票的收益不稳定，债券的收益比较固定（5）从风险性看，债券投机性小，风险低，收益固定，股票价格变动频繁，风险大，投机性强，预期收益比债券高，收益稳定（6）从发行单位看股份公司即可发行股票也可发行债券，其他部门，包括政府部门只能发行各种债券，不得发行股票5.我国证券法规出现什么情况上市公司要暂停上市？（1）公司股本总额、股权分布发生，不再具备上市条件（2）公司不按照规定公布其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载（3）公司有重大违法行为（4）公司最近3年连续亏损6.证券欺诈行动中的内幕交易主要是指：内幕人员和以不正当手段获取内幕消息的其他人员违反法律、法规的规定，以获取利益或者减少损失为目的，泄露内幕消息，根据内幕信息买卖证券或者向他人提供信息，买卖证券的行为，都是内幕交易。
优先股介绍
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二、与股票、债券的比较分析
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与股票、债券的比较分析
优先股既具有股票的性质，又同时具有债券的性质，被认为是一种介于股票与 债券之间的一种混合证券。
优先股是一种特殊的股份类型，但其与普通股一样，都体现的是投资者对于股 本的所有权关系，都是公司的股东，它与普通股的差别在于股东承担风险大小 的不同、控制公司能力强弱的不同、从公司获取收益方式和多少的不同。由于 优先股一般拥有盈余分配优先、剩余财产分配优先等优先权，而且直接获取固 定比例的股息，因此其投资风险要小于普通股。与此相对应，优先股股东对公 司的控制能力要弱于普通股股东。 优先股与公司债券一样，其持有人对公司皆没有表决权，且都向公司收取固定 比例的收益，因此它们具有一定的相似之处，但它们有本质的区别。 优先股所体现的法律关系是公司和股东之间的投资法律关系，受公司法律制 度的调整；而公司债券所体现的法律关系是借贷关系，受金融法律制度主要 是借贷法律制度的调整。 从财务上分析，优先股的股息在税后利润中支付，不得计入成本，因而不能 避税；而债券的利息由税前支付，计入公司成本，可以起到避税的作用。 优先股作为资本投资是不能撤回的，只能转让或回购；而债券不是作为资本 投入公司的，公司除了支付利息之外，存在归还本金的义务。
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四、证监会试点方案
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证监会试点方案
2014年3月21日，证监会正式发布了《优先股试点管理办法》，其核心内容包括： 发行主体。公开发行以上证50指数成份股、并购和回购股票的公司为主；上市公 司可以非公开发行；非上市公众公司可以非公开发行 发行方式：储架发行，一次审核，多次发行 面值与股息：优先股每股票面金额为一百元。优先股发行价格和票面股息率应当 公允、合理，发行价格不得低于优先股票面金额；公开发行优先股的价格或票面股 息率以市场询价或证监会认可的其他公开方式确定。非公开发行优先股的票面股息 率不得高于最近两个会计年度的年均加权平均净资产收益率 转股：限制转股。上市公司不得发行可转换为普通股的优先股。但商业银行可根 据商业银行资本监管规定，非公开发行触发事件发生时强制转换为普通股的优先股， 并遵守有关规定 股息累计：一般要累计到下一年。上市公司公开发行优先股应当在公司章程中规 定以下事项：1、采取固定股息率；2、在有可分配税后利润的情况下必须向优先股 股东分配股息；3、未向优先股股东足额派发股息的差额部分应当累积到下一会计年 度；4、优先股股东按照约定的股息率分配股息后，不再同普通股股东一起参加剩余 利润分配
优先股的规定
优先股的规定
优先股是公司股票的一种，与普通股相比，具有一定的优先权和特殊权益。
下面是优先股的一些规定。
首先，优先股在公司的资本结构中处于普通股与债券之间的地位。
它既有股票的特点，也有债券的特点。
优先股持有者有权享受优先股权益，包括优先分红权、优先清偿权等。
在公司分红时，优先股持有者的分红权益优先于普通股股东，但普通股股东在公司清算时优先于优先股股东。
其次，优先股的分红通常有固定利息或固定股息的形式。
按照规定，优先股分红必须在普通股分红之前支付。
如果公司没有足够利润支付所有的分红，优先股持有者有权在分红年度结束时累积未支付的分红。
再次，优先股通常没有表决权。
这意味着优先股持有者在公司事务中没有选举董事会成员或其他重要决策的权利。
然而，一些优先股可能赋予持有者有限的表决权，比如在公司违约或支付固定股息上有权进行表决。
此外，优先股具有转换权和赎回权。
转换权是指优先股持有者可以将其优先股转换为普通股，按照约定的换股比例进行转换。
赎回权是指公司可以在特定时间内以约定的价格赎回优先股。
这些权益的约定通常在优先股发行时就确定下来。
最后，优先股的期限通常比较长，并且不容易被取消。
它们通常没有到期日，可以长期存在于公司的资本结构中。
如果公司
需要取消优先股，需要经过一系列程序和股东的同意。
总之，优先股是一种具有特殊权益和优先权的股票。
尽管具有一些与普通股相似的特点，但也有一些与债券相似的特点。
优先股的规定包括分红权、转换权、赎回权等，根据公司的具体情况和股东的需求来确定。
优先股在中国资本市场的发展完善
（一）优先股的定义
优先股是指股东在利润分配和清算环节的这些部分拥有着优先于普通股股东权利的股票。也就是说与普通股相比，优先股是一种比较特殊的证券，是股票当中的一个品种，它在普通股权利的基础上又增加了某些特殊的权利。优先股其实就是一种股权证书，它表示的是出资人对公司的所有权，与普通股的权利相比，它可能并不拥有普通股的一些权利，但是也同时被给予了一些普通股没有的特权；同时优先股和债券比较类似，在发行的那个时刻就已经确定了股息利率，这体现为一种固定的收益证券，在公司的存续期间，优先股股东可以获得较为稳定的现金流，而这一点也是普通股所不具备的权力。
3.分配剩余财产时享有优先权
如果公司由于解散或破产要进行清算的程序，此时优先股股东对剩余财产的分配权仅仅在债权人之后，最后才能是那些普通股股东。也就是说，在此情势下，优先股股东依旧能要求在公司向普通股股东分配和清算财产之前，先向自己支付对应分配的财产，但这个优先权一般情况是按照优先股的面值，而获得公司支付分配的财产。
（三）优先股的分类
1.可累积优先股与非累积优先股
可累积优先股指的就是之前年度的且还没有发放的股息，是被允许积累到以后年度发放的优先股。为了不会因公司的业绩上升或下降而导致股息受到影响，公司就会发行这个可累积优先股。同理，那么非累积优先股就是指优先股的股息在此发放年度时应当全部结清、不能累积到以后年度支付的优先股。
2.参与优先股和非参与优先股
参与优先股指的就是优先股的拥有者不仅按之前规定好的固定利率收取股息，而且还能跟普通股股东共同分配剩余盈利的优先股。
非参与优先股的持有者则是除了按固定的利率得到股息之外，不会再跟普通股股东一样分配剩余盈利的优先股。
3.可转换优先股和不可转换优先股
可转换优先股指的就是在满足一定条件时，优先股持有者能选择将其持有的优先股股票替换成其它种类证券的优先股。
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优先股股票特征
1、约定股息率
2、优先分派股息和清偿剩余资产
3、表决权受到一定限制
4、股票可由公司赎回
优先股票种类
1、累积优先股票和非累积优先股票
2、参与优先股票和非参与优先股票
3、可转换优先股票和不可转换优先股票
4、可赎回优先股票和不可赎回优先股票
5、股息率可调整优先股票和股息率固定优先股票
可转换债券的特征
1、它是一种附认股权的债券
2、它具有双重选择权
经济周期与股价变动
1、萧条阶段：初期：成交量萎缩，股指不断新低；到了一定时期，由于国家出台政策，一些有远见的投资者开始默默吸纳股票，股价缓缓回升
2、复苏阶段：对股票需求增大，从而推动股价上扬，更多居民投资股市，形成股价上扬的良性循环
3、繁荣阶段：股市里不断屡创新高，当达到过热阶段时，由于国家提高利率等。
公司业绩会因成本上升，收益减少而下降，股价上升动力衰竭，此事股价所形成的峰位往往成为牛市与熊市的转折点
4、衰退阶段：国民生产总值开始下降，股价从缓慢下跌变成急速下跌，人们离开股市，股市进入熊市
股票投资策略选择
根据经济循环周期来进行股票投资的策略选择是：衰退期的投资策略以保本为主，投资者在此阶段多采取持有现金和短期存款证券等形式，避免衰退期的投资损失，以待经济复苏时在适时进入股市；在经济繁荣时期，大部分产业及公司经营状况改善和盈利增加时，即使是不懂股市分析而盲目跟进的散户，往往也能从股票投资中获利
通货膨胀对证券市场的影响（不同时期）
在通货膨胀初期，对上市公司来说，企业销售增多，同时因为以低价原材料生产的库存产品成本较低，公司利润会有较大幅度的增长。
在通货膨胀初期商品价格全面上涨时，生产资料价格一般领涨于其他商品价格，而这些生产生产、生活必需品上市公司的股票上涨领先先于其他公司的股票
在通货膨胀后期，这个时期资金流出证券市场，引起股价和债券价格下跌；企业筹集不到壁细胞的生产的资金，同时原材料等价格飞涨，使企业经营严重受挫，上市公司盈利减少，政府为抑制严重的通货膨胀将踩去紧缩性的货币政策，大幅度提高利率。
由于股票收益率的相对下降，投资者纷纷退出股市，对股票的需求减少，从而股价下跌
通货紧缩对证券市场的影响
通货紧缩抑制总需求，也抑制总供求。
通货紧缩形成利率下调的预定预期，下调名义利率降低了社会的投资预期收益率，导致消费需求和投资支出进一步减少，因通货紧缩带来的经济负面效应，使得股票、债券价格下降
减少税收对证券市场的影响。
对于上市公司，减税会直接减少支出增加税后利润，每股税后收益增多，这使股票更加“值钱”，股票的交易价格也将上涨
国债发行对证券市场的影响
增加国债的发行一方面导致证券供应的增加，在证券市场无增量资金介入的情况下，就会减少对股票的需求，引起股票价格下跌：另一方面又会增加政府的支出，刺激国民经济增长，有利于股价上涨
利率是指借贷期内形成的利息额与本金的比率
利率的变化与证券价格走势成反方向的关系：利率降低，股票的债券价格走高；利率上升，股票和债券价格走低。
主要原因是：1、利率变化影响证券市场资金供应
2、利率变化影响证券内在价值
现代技术分析的理论假设
1、证券市场的有效性：1.弱式有效市场 2.半强式有效市场 3.强式有效市场
2、证券价格的运动惯性：“趋势”是技术分析的核心
3、历史规律的重复性
应用道氏趋势与反转的原理需要注意，各种技术分析图形和指标在判断趋势持续和反转的时候，都可能出现背离。
相互承认的图形和指标能够加强判断的信心。
而且，趋势或反转必须得到交易量的确认，交易量应该在主要趋势形成时放大，在反转有效时急剧放大
应用形态方法要注意的问题
实际上是多空双方的实力和心理博弈最终导致股价的反转或持续，实力和心理的博弈同时也导致走势图呈现出种种“形态”。
可以说，博弈本身是后期走势和形态图的共同原因，而不是形态图是后期走势的原因，这一点一定要把握，才能更深刻地理解形态图背后蕴含的意义。
此外，我们发现对同一种形态站在不同角度可能有不同的解释，而且在实际应用中，形态方法只能在形态完全清楚时指导投资者行动。
这就是形态方法使用的局限所在，所以也不能把它当作唯一的行动指南
相关关系
两只证券呈完全正相关时=1。
当然，越接近1，组合的轨迹就越接近直线；越接近-1，组合的轨迹就越接近折线；一般情况下，组合的收益——风险轨迹是处于中间的一条直线，向左凸出，体现了证券组合在一起一般可以在同等收益率的情况下减少风险的思想
CAPM基本理论：
1、证券和资产的价值是通过投资者、借款和贷款者之间的竞争，在资本和证券市场上确定的
2、资本和证券的收益与其所含的系统风险相关联，投资者主要靠承担系统风险而获得风险报酬，资本和证券市场的运行由风险回避者所主导
3、资本和证券市场的主要功能，是使所以金融资产等价，即使得金融资产的市场价格做到各个金融资产有相同的收益与风险关系，形成一个单一的风险价格
4、CAPM的结论对评估不动产投资等同样适用，投资者要为所承担的系统风险而得到相应的补偿
CAPM的局限性
1、某些投资项目或资产、证券，特别是一些新兴产业，由于缺乏历史数据而难以估计其系统风险，即β
2、由于经济的不断发展变化，各种资产的β值也会产生相应的变化。
因此，依靠历史数据估算出来的β值对未来的指导作用必然要打折扣
3、CAPM是建立在一系列假设上，而某些假设与实际情况有较大的偏离
两种证券收益之间的相关系数为-1，意味着两种证券是完全负相关的，其证券组合的风险将趋近于0
P259计算。