有色金属：货币宽松增色有色金属市场
有色金属行业专题研究：全球财政“大放水”背景下的有色金属投资机会
证券研究报告作者：行业评级：行业报告| 强于大市维持2020年09月09日（评级）分析师杨诚笑SAC 执业证书编号：S1110517020002分析师孙亮SAC 执业证书编号：S1110516110003行业专题研究摘要1. 08-12年全球货币宽松时有色金属表现2. 与08年对比，走到了哪一步？3. 黄金这边独好，铜的错配机会风险提示：美联储释放流动性不及预期；全球疫情再次爆发，疫苗不及预期；中美关系持续恶化风险。
08年金融危机前后的流动性释放08年金融危机前后，美国流动性释放前后经历4个阶段：1，07-08年降息2，2008年9月危机高潮-11月QE1前3，2008年11月-2013年12月四次QE4，2013年12月QE结束07-08年单纯降息阶段，铜金坚挺铅锌下跌美联储在危机出现后数次降息。
2007年在以北岩银行出现兑付危机为代表的金融危机开始发酵后，美联储连续10次降息，将联邦目标利率从5-5.25%降低至0-0.25%。
单纯降息阶段，金融属性强的品种表现较好。
美联储单纯降息阶段，金融属性强的金银价格略有上涨，铜价基本持平。
而金融属性较差的铅锌和镍价则延续了之前一路下跌的走势。
降息开始危机高潮2007/9/192008/9/3涨跌幅LME铜（美元/吨）75357309-3.0%LME铝（美元/吨）2413268511.3%LME铅（美元/吨）31801935-39.2%LME锌（美元/吨）27901750.5-37.3%LME镍（美元/吨）2847519455-31.7%COMEX黄金（美元/盎司）723.8808.211.7%COMEX银（美元/盎司）12.912.9470.36%资料来源：Wind，天风证券研究所08年9月危机高潮-11月QE1前：泥沙俱下黄金坚挺08年9月进入金融危机高潮：雷曼兄弟于2009年9月15日宣布申请破产保护成为金融危机最高潮的开始。
表示美股风险的VIX指数也在9月开始飙升，并在10月24日达到历史峰值89.53，一直到12月进入QE1后才逐步下降。
2023年有色金属行业市场前景分析
2023年有色金属行业市场前景分析有色金属是指除铁、钢、铝以外的所有金属，包括铜、锌、铅、锡、镍、钴、锑、汞、银、金等。
有色金属行业市场前景分析，需要考虑到其应用领域、国内外市场情况、生产技术进步以及政策环境等因素。
一、应用领域有色金属广泛应用于建筑、交通、金属制品、化学、电子、电器、冶金等众多领域，如铜用于电线、管道、车辆等制造；锌用于镀锌、铸造、防腐等方面；铅用于化工、光电、电子等领域；锡用于电子、食品包装等方面。
随着科技不断发展，人们对于有色金属的需求也在不断扩大，市场前景较为广阔。
二、国内外市场情况中国是有色金属的生产大国，全球最大的铜、铝、锌、铅消费国，是影响全球有色金属市场的重要力量。
中国有色金属工业协会发布的《2020年有色金属工业“十三五”规划》提出了到2020年中国有色金属产业要实现新的跨越式发展，这表明未来几年中国有色金属市场将有更大的发展空间。
而全球化趋势加快，国际市场竞争日趋激烈，中国有色金属生产企业也面临着降本增效、提高质量等问题。
三、技术进步技术是推动产业进步的重要动力，各有色金属企业也在不断进行技术创新和升级，以提高生产效率、降低成本、优化产品结构等方面取得更好的发展。
例如，新型铜加工技术、高效节能冶炼技术、高精度电解技术等技术的应用，都能够推动行业向着更加智能化和绿色化方向发展。
四、政策环境政策的制定和执行对于行业发展也具有很大的影响力。
在未来几年，相关政策的制定将会推动一些有色金属产品的发展，如新能源轿车等领域对于锂、钴等金属的需求持续增加。
同时，政策对于资源环境保护方面的规定也会限制一些有色金属企业的生产和开发，不符合环保要求的企业或生产方式将会受到惩罚。
总的来说，有色金属行业市场前景是积极的，各有色金属产品的市场需求呈现出较强的增长趋势，并且技术进步和政策环境的不断优化将进一步推动行业向着合规、绿色、高效等方向发展。
有色类行业概况了解全球有色金属市场的现状
有色类行业概况了解全球有色金属市场的现状有色类行业概况：了解全球有色金属市场的现状有色类行业是指以有色金属为主要原材料生产的行业，包括铝、铜、铅、锌、镍、锡、钨等多种金属。
随着全球经济的发展和工业化进程的推进，有色金属市场在全球范围内持续扩大。
本文将通过全面分析，介绍全球有色金属市场的现状。
一、全球有色金属市场的总体概况全球有色金属市场不断增长，主要受益于建设项目的增加、市场需求的提升以及国际贸易的增长。
据国际有色金属工业协会（International Council on Mining and Metals）的统计数据显示，全球有色金属产量持续增长，2019年产量较2018年增长了2%。
同时，有色金属的市场价格也呈现出波动上涨的趋势。
二、全球有色金属市场的主要特点1. 供需关系持续改善：近年来，全球有色金属市场供需关系出现明显改善，这主要归因于国内外经济增长速度加快、城市化进程加快以及节能减排政策的出台。
这些因素共同推动了有色金属行业的发展。
2. 国际市场竞争激烈：全球有色金属市场竞争日益激烈，主要表现在一方面是企业之间的激烈竞争，另一方面是国际市场的竞争。
随着全球化的加深，各国企业通过降低成本、提高产品质量和技术创新等方式来提升自身竞争力。
3. 绿色可持续发展：有色金属行业在全球经济发展中具有重要地位，但也受到环保问题的制约。
为适应绿色可持续发展的要求，有色金属企业开始加大环保投入，推行清洁生产，提高资源利用率，减少环境污染。
三、全球有色金属市场的发展趋势1. 技术创新驱动：随着科技进步和技术创新的加快，有色金属行业正向着高精尖、绿色环保的方向发展。
例如，新型冶炼技术的应用可以降低能源消耗和环境污染，提高资源利用率。
2. 多元化需求增长：随着全球经济发展和人民生活水平提高，对有色金属的需求将更加多元化。
不仅在传统产业中需求稳定增长，而且在新兴产业中的应用也越来越广泛。
3. 可再生能源领域的机遇：可再生能源的快速发展将带来全球有色金属市场的巨大机遇。
有色金属冶炼和压延加工业行业市场现状分析
有色金属冶炼和压延加工业行业市场现状分析有色金属作为现代工业中不可或缺的重要原材料，其冶炼和压延加工业一直以来都是国民经济发展的重要支撑。
有色金属涵盖了铜、铝、铅、锌、镍、锡等多种金属，广泛应用于建筑、交通、电力、电子、机械等众多领域。
本文将对有色金属冶炼和压延加工业的市场现状进行深入分析。
一、行业规模与增长态势近年来，有色金属冶炼和压延加工业的规模不断扩大。
随着全球经济的逐步复苏以及新兴经济体的快速发展，对有色金属的需求持续增长，推动了行业的生产规模不断提升。
以中国为例，作为全球最大的有色金属生产和消费国，其有色金属产业在过去几十年里取得了显著成就。
从产量上看，铜、铝、铅、锌等主要有色金属的产量逐年递增，不仅满足了国内市场的需求，还大量出口到国际市场。
然而，行业的增长并非一帆风顺。
受到全球经济形势不稳定、国际贸易摩擦、环保政策趋严等因素的影响，行业的增长速度有所波动。
在经济下行期间，有色金属市场需求疲软，价格下跌，导致部分企业减产甚至停产。
但从长期来看，随着技术进步和市场需求的恢复，行业整体仍保持着增长的趋势。
二、市场需求与应用领域有色金属在众多领域有着广泛的应用，这也决定了其市场需求的多样性。
在建筑领域，铝合金门窗、铜制管材等产品的需求较为稳定；在交通领域，汽车、飞机等交通工具的制造对有色金属的需求不断增加，尤其是铝合金在汽车轻量化方面的应用越来越广泛；在电力领域，铜导线是输电线路的重要组成部分；在电子领域，半导体、集成电路等产品的制造离不开有色金属。
随着新兴产业的崛起，如新能源汽车、5G 通信、光伏发电等，对有色金属的性能和质量提出了更高的要求，也为行业带来了新的市场机遇。
例如，新能源汽车电池中需要用到大量的锂、钴等有色金属，5G 通信设备的制造对铜、铝等金属的需求也有一定的拉动作用。
三、技术创新与产业升级技术创新是推动有色金属冶炼和压延加工业发展的关键因素。
近年来，行业在冶炼技术、加工工艺、节能环保等方面取得了一系列突破。
有色金属价格波动分析原因与影响
有色金属价格波动分析原因与影响随着全球经济的发展和国际贸易的扩大，有色金属作为一种重要的工业原材料，在各个国家和地区都扮演着重要的角色。
然而，近年来，有色金属价格波动的频率和幅度不断增加，给市场参与者和相关行业带来了巨大的不确定性。
本文将分析有色金属价格波动的原因，并探讨其对市场和行业的影响。
一、宏观经济因素的影响宏观经济因素是导致有色金属价格波动的重要原因之一。
首先，经济周期的波动对有色金属价格产生直接影响。
在经济繁荣期，建筑、制造业等行业需求增加，推动有色金属价格上涨；而在经济衰退期，需求下降，有色金属价格出现下跌。
其次，国际贸易政策的变化也会对有色金属价格产生重要影响。
贸易保护主义政策的实施可能导致贸易壁垒增加，限制有色金属的出口和进口，进而影响供求关系，使价格发生波动。
二、供需关系的变化供需关系是导致有色金属价格波动的另一个重要原因。
首先，供应端因素对价格产生影响。
生产成本的变化、勘探发现的结果，以及政府政策的调整，将直接影响有色金属的供应量。
供应减少或增加，将导致价格上涨或下跌。
其次，需求端因素也是决定价格波动的重要因素。
全球经济形势、新兴行业的发展以及人口增长等因素影响着有色金属需求的变化，从而影响价格。
三、金融市场的影响金融市场的波动对有色金属价格产生重要影响。
首先，汇率的变动是导致有色金属价格波动的重要因素之一。
当本国货币贬值时，有色金属的进口成本会增加，抬升价格；当本国货币升值时，有色金属价格则可能下跌。
其次，金融市场的风险偏好也会影响有色金属价格。
当投资者风险偏好增加时，他们更倾向于购买有色金属等避险资产，推高价格；相反，风险偏好下降时，有色金属价格可能下降。
四、地缘政治因素的干预地缘政治因素是导致有色金属价格波动的重要原因之一。
地缘政治冲突、恐怖袭击等事件经常给市场带来不确定性，使投资者对有色金属等避险资产产生需求，推高价格。
例如，中东地区地缘政治紧张局势的加剧常常导致原油价格上涨，进而拉动有色金属等大宗商品价格上升。
有色金属周度报告：宽松渐进，贵金属上行通道打开
[Table_ReportType][Table_StockAndRank]91[Table_Title]宽松渐进，贵金属上行通道打开[Table_ReportDate]2023年5月7日➢宽流动性下金属价格有望企稳回升。
美联储召开5月FOMC议息会议，宣布将政策利率联邦基金利率的目标区间上调至5.00%- 5.25%，加息幅度25个bp，符合市场预期。
美联储加息或接近尾声，流动性宽松预期渐强，金属价格宏观压制因素逐步减弱。
国内方面，一季度政治局会议强调，积极的财政政策以及稳健的货币政策对需求的提振作用，暗示财政货币政策基调或将继续围绕扩内需；会议再次强调巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造，结合4月乘用车数据向好，新能源汽车相关的锂电板块或将受益；宽流动性预期下，金属价格有望企稳回升。
➢铝价中枢仍有支撑的背景下，行业盈利或将继续改善。
SHFE铝价收于18480元/吨，较五一假期前一周下跌3.32%。
据百川盈孚，本周铝棒及铝板带箔开工率分别较五一节前上升0.4、0.74个pct至51.46%、40.97%；据百川盈孚，电解铝新增5.5万吨/年复产产能至98.5万吨/年。
库存方面，铝锭、铝棒库存较五一节前分别下降7.6、上升0.85万吨。
伴随西南地区雨季逐步来临，云南干旱情况或有缓解，但考虑云南当前主力水库蓄水量仍处低位，雨季到来背景下能否弥补水库缺口，仍需进一步评估，云南电解铝产能复产仍具不确定性。
需求角度，当前仍处消费旺季，铝棒及铝板带箔开工率继续维持环比上升态势。
终端消费方面，据乘联会初步统计，4月国内乘用车市场零售165.2万辆，同比增长58%，环比增长4%；今年以来累计零售593.8万辆，同比增长持平。
在国家和多省市地方促消费政策推动下，以及近期车展等线下活动的恢复，汽车市场消费情绪逐步回升。
综合来看，当前需求仍处旺季，终端需求逐步回暖，供给端快速释放的可能性较小，我们预计供给仍将趋紧。
2023年有色金属行业市场分析现状
2023年有色金属行业市场分析现状有色金属行业是指除了铁、钢等黑色金属之外的金属，如铜、铝、锌、镍、锡等。
随着国民经济不断发展，有色金属行业的需求量不断增加，成为推动中国经济转型升级的重要产业之一。
以下是有色金属行业市场分析的现状：一、供需态势目前，有色金属行业的产品供给总量相对过剩，但不同品种之间的供需矛盾有所不同。
总体来看，镍、铜、铝的供大于求，而锡和铅等的供需关系比较紧张。
在供应方面，国内外的产能扩张、新矿山的开发和先进技术的应用等因素推动了有色金属行业的不断发展。
但是，不同品种的增速由于生产技术、原材料价格等因素有所不同。
在需求方面，随着中国经济全面进入新常态，资源节约和环境保护等政策明显加强。
这对有色金属行业的规模和速度都带来了限制。
与此同时，城乡基础设施建设以及新能源、新材料的推广都需要大量的有色金属，因此有色金属的需求总体仍然保持一个平稳增长的态势。
二、市场价格有色金属的价格波动性较大，价格受市场供需、外部经济环境、政策法规等多种因素的影响。
据统计，目前国际市场上主流的有色金属价格整体呈现下跌趋势，其中铝价格受到世界主要铝产国增产扩能以及美国的进口限制措施的影响，呈现下跌态势。
镍的价格受到国外矿山及冶炼企业大规模扩产的影响，贸易争端的影响，整体价格也呈现下跌态势。
在国内，严厉刹车的去产能，加强环保治理对有色金属市场产生了很大的影响，价格也随之波动。
在这个背景下，虽然市场整体需求平稳，但铜和铝等品种由于国家环保限产和财政政策利好的支撑而表现出现了一些明显的增长趋势。
但是，这种增长的态势还未能持续太久时间，还需要不断维护政策稳定、加强市场自律等措施的支持。
三、行业景气指数行业景气指数是表明行业现状和发展趋势的一个重要参数。
其计算方法通常是将行业内主要企业的市场销售、生产、利润等指标进行归一化处理，并进行统计分析。
在有色金属行业，目前相关部门和机构发布的指数较多，包括铝、铜、铅、锡等品种的景气指数。
2024年有色金属行业深度分析报告
一、行业概况有色金属行业是指以有色金属矿产资源为基础，通过采矿、选矿、冶炼、加工等环节生产出各类有色金属产品的产业。
主要有铜、铝、铅、锌、镍、锡等金属。
有色金属广泛应用于建筑、电力、机械制造、汽车、航空航天等领域。
二、宏观经济环境分析2024年我国经济保持稳定增长，对有色金属行业有较大的需求。
不仅国内需求增加，国际市场对我国有色金属产品的需求也在不断增长。
然而，由于全球经济环境不稳定、贸易保护主义抬头等因素，对有色金属行业带来了一定的不确定性。
三、供需情况分析1.供应端：根据统计数据，2024年我国有色金属产量稳步增长。
然而，由于资源开采成本上升、环境保护压力增大等因素，一些小型矿山被关闭，对行业供应带来了一定的影响。
2.需求端：2024年国内基础设施建设、房地产市场火爆，对有色金属需求量大增。
同时，新能源汽车、电子信息等高端制造业的快速发展也对有色金属产业提出了更高的要求。
四、价格走势分析2024年有色金属价格整体呈现波动上升的趋势。
一方面，供需紧张以及国内外市场状况的变化导致价格波动；另一方面，原材料价格波动、能源成本上升等也对有色金属价格产生了影响。
五、政策环境分析2024年，我国出台了一系列支持有色金属行业发展的政策。
例如，加大环保力度，鼓励企业进行资源综合利用；完善行业标准和质量监管措施，提高产品质量；加大对技术创新的支持力度，推动有色金属行业向高端制造业升级。
六、行业发展趋势展望1.资源整合：由于资源短缺和环保要求，有色金属企业将积极进行资源整合，通过并购重组等方式提高市场占有率。
2.技术创新：有色金属行业将加大对技术创新的研发力度，提高产品质量和产能效益，提高行业竞争力。
3.绿色制造：随着环保要求的不断提高，有色金属行业将加大对环境保护的投入，推动绿色制造的发展。
4.国际合作：面对国际市场竞争的压力，有色金属行业将积极拓展国际市场，加强与国外企业的合作。
七、投资建议有色金属行业作为我国重要的基础产业，具有较大的投资潜力。
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第一创业证券股份有限公司 First Capital Securities Corporation Limited
研究报告
2 铜：库存降低，价格小幅上涨
上周 LME3 个月铜上涨 1.2%，上海有色期货铜上涨 4.4%。内盘 的涨幅大于外盘的主要原因为 5 月 3 号（上上周五）美国非农就业 的数据超预期使得 LME 铜大涨，内盘铜在上周一补涨，周一单日 涨幅达 4%。沪伦比值 7.293，单周上涨 3%。
我国经济增速的放缓的预期已经反映在基本金属价格之中，我们 认为这周主导有色金属市场的主要因素有两个方面，一个是市场
本公司具备证券投资咨询业务资格
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第一创业证券股份有限公司 First Capital Securities Corporation Limited
研究报告
对大经济体央行的未来货币宽松的预期，另一方面为美国经济复 苏以及 QE3 预期退出造成的美元升值。这两方面的博弈将决定 本周有色金属市场的多空情绪。
美国上周初请失业金人数 32.3 万，好于市场预期的 33.5 万，较 前值下降 0.1 万；上周续请失业金人数 300.5 万，较前值下降 1.4 万，好于市场预期的下降 0.1 万。美联储已在考虑为第三轮量化 宽松（QE3）制定退出策略，以结束每月 850 亿美元的购债行为。 美元指数上周上涨 1.2%。
投资要点分析
我国 4 月份 CPI 2.4%，高于市场预期的 2.3%，环比上涨 0.3 个 百分点。鲜菜价格环比上涨 11.25%，影响居民消费价格总水平 环比上涨约 0.36 个百分点。4 月份 PPI -2.6%，低于市场预期的 -2.3%，环比下降 0.7 个百分点。这是 PPI 连续 14 个月下降，而 且最近两个月下降出现加速迹象。PPI 的降低显示经济复苏乏力， 结合 4 月汇丰 PMI 的回落，显示出我国制造业扩张力度在减弱的 倾向。
由于我国在过去经济增长过分依赖基建和房地产，相应的制造 业的结构也偏向基建和房地产，在目前我国基建投资增速下降和建 筑新开工面积下滑的情况下，制造业扩张速度放缓是未来的必然现 象，表现为制造业 PMI 和 PPI 下降。这是是我国经济结构调整的必 然现象。
CPI 同比 2.4%，我国央行控通胀的压力仍然存在，我们认为降 息的可能性不大。因为降息的直接作用是增加房地产的市场的热 度，而对低收益率的制造业帮助作用在短期内难以体现。这与我国 控通胀和调房价的目标相违背。
有色金属行业与沪深 300 指数比较
0.04 -0.02 -0.08 -0.14 -0.20 -0.26
有色金属
沪深300
05/12 07/12 09/12 11/12 01/13 03/13
相关报告
64 7,904.21 6,642.10
有色金属一周表现：上周 LME3 个月铜上涨 1.2%，上海有色期 货铜上涨 4.4%。内盘的涨幅大于外盘的主要原因为 5 月 3 号（上 上周五）美国非农就业的数据超预期使得 LME 铜大涨，内盘铜 在上周一补涨。本周 LME 3 个月铝下跌 0.8%，上海期货铝上涨 0.8%。LME 3 个月铅价上周下跌 2.4%，上海期货铅上涨 0.8%。 LME 3 个月锌上周下跌 1.2%，上海期货锌上涨 1.3%。
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研究报告
1 宏观经济：美国就业数据短期提振市场信心
我国 4 月份 CPI 2.4%，高于市场预期的 2.3%，环比上涨 0.3 个百分点。鲜菜价格环比上涨 11.25%，影响居民消费价格总水平 环比上涨约 0.36 个百分点。4 月份 PPI -2.6%，低于市场预期的 -2.3%，环比下降 0.7 个百分点。这是 PPI 连续 14 个月下降，而且 最近两个月下降出现加速迹象。PPI 的变动显示经济复苏乏力，这 让人们对经济前景颇为担忧。4 月人民币贷款增加 7929 亿元，较 3 月的 1.06 万亿元有所回落。推测 4 月新增贷款回落是一部分原因 是经济增长回升较弱，企业信贷需求增长放缓。4 月汇丰 PMI 的回 落，也显示出我国 4 月份制造业扩张力度在减弱的倾向。
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研究报告
区高成本产能的减少，根据有色金属工业协会的统计，我国一季度 电解铝产量 521.5 万吨，同比增长 9.6%。
尽管铝产能过剩，中部电解铝企业亏损严重，开始减产，但在 痛苦的去产能阶段，由于西部低成本电解铝的产能大幅增长，未来 铝价仍不容乐观。
流动性方面，日本印度央行降息以后，欧洲央行 5 月 2 日宣布 将基准利率下调 0.25 个百分点至 0.5%，创下历史新低，如果欧元 区经济前景持续恶化，欧洲央行可能再次降息。澳大利亚中央银行 (澳大利亚联储)7 日宣布，将基准利率下调 25 个基点至 2.75%，为 1959 年该行成立以来最低点位，以此缓解当前澳元持续升值以及 解矿业投资热潮退却对该国经济造成的冲击。这些经济体的降息产 生的货币宽松将对有色金属价格产能一定的支撑。
研究报告
目录
1 宏观经济：美国就业数据短期提振市场信心......................................................................... 4 2 铜：库存降低，价格小幅上涨 .............................................................................................. 5 3 铝：价格下滑趋势不改 ......................................................................................................... 5 4 铅：矿山惜售、冶炼厂检修对铅价略有支撑......................................................................... 6 5 锌：价格维持小幅震荡 ......................................................................................................... 7 6 贵金属：下跌趋势不变 ......................................................................................................... 7 7 附表 1：库存及价格 ............................................................................................................. 9
基本金属的 LME 和上海交易的所的库存已经连续两周降低，上 周，也反映出基本金属的供给过剩程度在持续改善。
投资建议
铜
铝
铅
锌
黄金
中性
中性
中性
中性
回避
上调
上调
维持
维持
维持
风险提示：1. 美国经济复苏不及预期；2. 我国投资政策紧缩 超预期。
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第一创业证券股份有限公司 First Capital Securities Corporation Limited
欧洲 4 月份，法国 3 月份制造业生产月率-1%，低于前值 0.8%； 德国 3 月份工业生产月率 1.02%，略好于前值 0.5，但 4 月份制 造业 PMI 的下降，暗示 4 月份的工业生产月率的仍要下调。
日本方面，日本 3 月领先指标初值 97.6,3 月同步指标初值 93.3， 均大致与前值持平。
我们认为电解铝行业在未来的去减产速度将会增快。我们认为 企业主动去库存的条件：（1）价格已经跌至现金成本以下；（2） 企业对铝价的上涨所报希望甚小。即当企业任务未来铝价的上涨的 盈利无法弥补的停产损失时，企业会主动去产能。假设铝期货价格 反映的铝行业的所有信心，铝价的波动性大小反映铝价在未来上涨 的概率大小。那么从目前的情况来看，从 2010 年以来，趋势性下 跌，且波动幅度越来越小。那么我们可以推测在这种情况下，企业 家对未来铝价的上涨的预期的逐渐变小，从而企业的去差能动力增 强，但在今年去产能的速度低于新产能投产的速度，从而铝供给过 剩的局面仍将加剧。
2013 年 5 月 13 日
评级：中性（维持）
大宗商品——有色金属
行业周报
证券研究报告
刘文平 S1080112070036
电 话： 0755-83026472
邮 件： liuwenping@
货币宽松增色有色金属市场
行业主要数据
上市公司家数 总市值（亿元） 流通 A 股市值（亿元）
流动性方面，日本印度央行降息以后，欧洲央行 5 月 2 日宣布将 基准利率下调 0.25 个百分点至 0.5%，创下历史新低，如果欧元 区经济前景持续恶化，欧洲央行可能再次降息。澳大利亚中央银 行(澳大利亚联储)7 日宣布，将基准利率下调 25 个基点至 2.75%， 为 1959 年该行成立以来最低点位，以此缓解当前澳元持续升值 以及解矿业投资热潮退却对该国经济造成的冲击。这些经济体的 降息差能的货币宽松将对有色金属价格产能一定的支撑。