投资学作业及答案(修改)
投资学习题+答案
投资学习题+答案一、单选题（共30题，每题1分，共30分）1、若提高一只债券的初始到期收益率,其他因素不变,该债券的久期( )。
A、变小B、无法判断C、变大D、不变正确答案：A2、以下说法不正确的是( )。
A、价格高开低收产生阴K线B、光头阳K线说明以当日最高价收盘C、价格低开高收产生阳K线D、今日价格高于前日价格必定是阳K线正确答案：D3、在周期天数少的移动平均线从下向上突破周期天数较多的移动平均线时,为股票的( )。
A、卖出信号B、买入信号C、等待信号D、持有信号正确答案：B4、合格的境内机构投资者的英文简称为( )。
A、QFIIB、QDIIC、RQFIID、RQDII正确答案：B5、有四种面值均为100元的债券,投资者预期未来市场利率会下降,应该买入( )。
债券名称到期期限票面利率甲 10年 6%乙 8年 5%丙 8年 6%丁 10年 5%A、乙B、丙C、甲D、丁正确答案：D6、投资与投机事实上在追求( )目标上是一致的。
A、风险B、处理风险的态度上C、投资收益D、组织结构上正确答案：C7、除权的原因不包括( )。
A、发放红股B、配股C、对外进行重大投资D、资本公积金转增股票正确答案：C8、一个股票看跌期权卖方承受的最大损失是( )。
A、执行价格减去看跌期权价格B、执行价格C、股价减去看跌期权价格D、看跌期权价格正确答案：A9、某项投资不融资时获得的收益率是20%,如果融资保证金比例为80%,则投资人融资时在该项投资上最高可以获得的收益率是( )。
A、28%B、40%C、58%D、45%正确答案：D10、股票看涨期权卖方承受的最大损失可能是( )。
A、无限大B、执行价格减去看涨期权价格C、看涨期权价格D、执行价格正确答案：A11、下面哪一种形态是股价反转向上的形态( )。
A、头肩顶B、三重顶C、双底D、双顶正确答案：C12、下列关于证券投资的风险与收益的描述中,错误的是( )。
A、在证券投资中,收益和风险形影相随,收益以风险为代价,风险用收益来补偿B、风险和收益的本质联系可以用公式表述为:预期收益率=无风险利率+风险补偿C、美国一般将联邦政府发行的短期国库券视为无风险证券,把短期国库券利率视为无风险利率D、在通货膨胀严重的情况下,债券的票面利率会提高或是会发行浮动利率债券,这种情况是对利率风险的补偿正确答案：D13、若提高一只债券的票面利率,其他因素不变,该债券的久期( )。
金德环《投资学》课后习题答案
金德环《投资学》课后习题答案习题答案第一章习题答案第二章习题答案练习题1:答案:(1),公司股票的预期收益率与标准差为:Er,，，,，，,0.570.350.2206，，，，，，，，A1/2222，， ,0.5760.3560.22068.72,,，,,，,,，，，，，，A，，(2),公司和,公司股票的收益之间的协方差为:Covrr,0.5762510.50.3561010.5,,,，,,,，，，，，，，，，，AB ，,,,,,0.22062510.590.5，，，，(3),公司和,公司股票的收益之间的相关系数为:Covrr,，，,90.5AB ,,,,,0.55AB，8.7218.90,,AB练习题2:答案:如果,,,的投资投资于,公司，余下,,,投资于,公司的股票，这样得出的资产组合的概率分布如下:钢生产正常年份钢生产异常年份股市为牛市股市为熊市概率 0.5 0.3 0.2 资产组合收益率(,) ,, ,., -2.5 得出资产组合均值和标准差为:Er=0.516+0.32.5+0.2-2.5=8.25，，，，，，，，，，组合1/22222，， ,=0.516-8.25+0.32.5-8.25+0.2-2.5-8.25+0.2-2.5-8.25=7.94，，，，，，，，组合，，1/22222,=0.518.9+0.58.72+20.50.5-90.5=7.94，，，，，，，，，，，，，,,组合，，练习题3:答案:尽管黄金投资独立看来似有股市控制，黄金仍然可以在一个分散化的资产组合中起作用。
因为黄金与股市收益的相关性很小，股票投资者可以通过将其部分资金投资于黄金来分散其资产组合的风险。
练习题4:答案:通过计算两个项目的变异系数来进行比较:0.075 CV==1.88A0.040.09 CV==0.9B0.1考虑到相对离散程度，投资项目B更有利。
练习题5:答案:R(1)回归方程解释能力到底如何的一种测度方法式看的总方差中可被方程解释的方差所it2,占的比例。
投资学第9章习题及答案
本章习题1．简述利率敏感性的六个特征。
2．简述久期的法则。
3．凸性和价格波动之间有着怎样的关系？4．简述可赎回债券与不可赎回债券的凸性之间的区别。
5．简述负债管理策略中免疫策略的局限性。
6．简述积极的债券投资组合管理中互换策略的主要类型。
7．一种收益率为10%的9年期债券，久期为7.194年。
如果市场收益率改变50个基点，则债券价格变化的百分比是多少？8．某种半年付息的债券，其利率为8%，收益率为8%，期限为15年，麦考利久期为10年。
（1）利用上述信息，计算修正久期。
（2）解释为什么修正久期是计算债券利率敏感性的较好方法。
（3）确定修正久期变动的方向，如果：a．息票率为4%，而不是8%b．到期期限为7年而不是15年。
（4）说明在给定利率变化的情况下，修正久期与凸性是怎样用来估计债券价格变动的？第九章本章习题答案1. 在市场利率中，债券价格的敏感性变化对投资者而言显然十分重要。
为了了解利率风险的决定因素，可以参见图9-1。
该图表示四种债券价格相对于到期收益变化的变化百分比，它们有不同的息票率、初始到期收益率以及到期时间。
这四种债券的情况表明，当收益增加时，债券价格下降；价格曲线是凸的，这意味着收益下降对价格的影响远远大于等规模的收益增加。
通过观察，可以得出以下两个特征：（1）债券价格与收益呈反比，即：当收益升高时，债券价格下降；当收益上升时，债券价格上升。
（2）债券的到期收益升高会导致其价格变化幅度小于等规模的收益下降。
比较债券A和B的利率敏感性，除到期时间外，其他情况均基本相同。
图9-1表明债券B比债券A期限更长，对利率更敏感。
这体现出其另一特征：（3）长期债券价格对利率变化的敏感性比短期债券更高。
这不足为奇，例如，如果利率上涨，则当前贴现率较高，债券的价值下降。
由于利率适用于更多种类的远期现金流，则较高的贴现率的影响会更大。
值得注意的是，当债券B的期限是债券A的期限的6倍的时候，它的利率敏感性低于6倍。
证券投资学作业
作业一、应用题1．给定组成一个投资组合的四种证券的如下信息，计算每一种证券的期望收益率。
然后，使用这些单个证券的期望收益率计算组合的期望收益率。
证券初始投期望期末投资组合的初资价值投资价值始市场值比例A 500美元700美元19.2%B 200 300 7.7%C 1000 1000 38.5%D 900 1500 34.6%(答案：34.60%)2．股票A和B的期望收益率和标准差为：股票期望收益率（%）标准差（%）A 13 10B 5 18强购买20，000元股票A，并卖空10，000元股票B，使用这些资金购买更多的股票A。
两种证券的相关系数为0.25。
强的投资组合的期望收益率和标准差是多少？(答案：17.0%; 15.4%)3．下面列出的是三种证券的标准差，相关系数的估计：证券标准差（%）相关系数A B CA 12 1.00 -1.00 0.20B 15 -1.00 1.00 -0.20C 10 0.20 -0.20 1.001）如果一个组合由20%的证券A，80%的证券C组成，则组合的标准差是多少？2）如果一个组合由40%的证券A，20%的证券B，及40%的证券C组成，则组合的标准差是多少？3）如果你被请求使用证券A和B设计一个投资组合，投资于每种证券的一个什么样的百分比能够产生一个零标准差。
(答案：1) 8.8% ; 2) 4.7%; 3) 0.556; 0.444 )4．四拥有一个两证券的组合，两种证券的期望收益率、标准差及权数分别如下：证券期望收益率（%）标准差（%）权数A 10 20 0.35B 15 25 0.65对于各种相关系数水平，最大的投资组合标准差是多少？最小的又是多少？(答案：23.25% ; 9.25% )5．假设由两种证券组成市场组合，它们有如下的期望收益率、标准差和比例：证券 期望收益率 （%） 标准差（%） 比例A 10 20 0.4B 15 28 0.6基于这些信息，并给定两种证券的相关系数为0.30，无风险收益率为5%，写出资本市场线的方程。
国家开放大学电大本科《投资学》期末题库及答案
国家开放大学电大本科《投资学》期末题库及答案1.删除第一段，因为格式错误。
2.改写第二段：本文汇总了《投资学》历年的题库及答案，每年都在更新。
该题库对考生的复、作业和考试非常有用，能够节省大量时间。
考生可以利用本文档中的查找工具，输入考题中的关键字，快速查找到答案。
此外，本文库还有其他网核及教学考一体化答案，欢迎查看。
3.删除第三段，因为明显有问题。
4.改写第四段：单项选择题共有10题，每题1分，总分10分。
5.改写第五段：1.投资风险和收益之间的关系是（B）反方向变化。
2.如果资本存量的利用程度高，消费和投资成（B）正比例变化。
3.非营利性项目包括（B）XXX。
反映项目单位投资盈利能力的指标是（B）投资利润率。
5.区分融资模式属于项目融资还是公司融资的重要标志是（C）债权人对项目借款人的追索形式和程度。
6.债券的价值为（C）息票利息和面值的现值。
7.某公司股票每年分红2元，当前投资股票的必要收益率为10%，该股票的理论价值为（D）25.8.一般来说，期权的内在价值（C）大于或等于0.9.当证券持有期收益率（C）小于0，表示投资全部损失。
10.对于成功项目，应选择在成熟期的（C）后期上市。
6.改写第六段：多项选择题共有10题，每题2分，总分20分。
7.改写第七段：11.投资的特征包括经济性、时间性、安全性、收益性和风险性。
12.经济周期可以分为短周期、中周期、中长周期、长周期和超长周期。
13.项目的特点包括收益性、目标性、一次性、整体性、限定性和系统性。
14.非固定收入投资包括股票、期权等。
16.ABCD。
17.ABCD。
18.BC。
19.ABCD。
20.ABCE三、名词解释（每题4分，共20分）21.投资乘数：指投资对国民收入的影响程度，是指国民收入增加1元，投资增加的金额。
22.内部收益率：指使得净现值等于零的折现率，也就是投资项目的收益率。
23.金融期权：是指在未来某个时间点或时间段内，以特定价格买入或卖出某种金融资产的权利。
《投资学》第三次作业及答案
《投资学》第三次作业1单选题1. 以下哪种方法可以改进有效投资边界（efficient frontier ）？A. 增大投资的额度B. 降低投资的额度C. 不允许卖空D. 增加投资组合中股票的数量解答：D2. 下面哪种最可能是系统性风险（systematic risk ）？（Berk ，第10章26题）A. 工厂因为台风而关闭的风险B. 经济下滑，对产品需求减少的风险C. 最好的雇员被挖走的风险D. 研发部门研发的新技术无法产品化的风险解答：B3. 下面哪个企业的beta 可能是最大的？A. 新东方B. 同仁堂C. 百度D. 中石油解答： 百度，高科技企业4. 假设市场风险溢价（market risk premium ）为6.5%，无风险利率为5%，某投资项目的beta 为1.2，则投资该项目的资本成本（cost of capital ）为（Berk ，第10章37题）：A. 6.5%B. 12.8%C. 6.8%D. 7.8%解答：资本成本=([])12.8%f m f r E R r β+-=5. 假设你持有的风险资产（risky asset ）和无风险资产的比例为7:3，风险资产的预期回报率为10%，标准差为20%，无风险资产的收益率为5%，则你所持有的资产组合收益率的标准差为多少？A. 20%B. 14%C. 6%D. 2%解答：BSD[R ]()0.720%14%xP P xSD R ==⨯=6. 如果投资者现在的资产全部由a 股票组成，并且只被允许选取另外一种股票组成资产组合，投资者将会选择哪种股票？已知每种股票的期望收益率均为8%，标准差为20%，corr(a,b)=0.85; corr(a,c)=0.60; corr(a,d)=0.45。
（Bodie ，第8章18题）A. bB. cC. dD. 需要更多信息解答：C7. 按照CAPM 模型，假定市场预期收益率=15%，无风险利率=8%，证券A 的预期收益率=17%，A 的beta 为1.25，则以下哪种说法是正确的？（注：阿尔法值指超额收益率）（Bodie ，第9章22题）A. 证券A 被高估1 参考书为Berk 英文第三版，Bodie 中文第八版B. 证券A是公平定价C. 证券A的阿尔法值为-0.25%D. 证券A的阿尔法值为0.25%解答：D。
投资学作业及答案
作业1 债券、股票价值分析♦ 债券1、假定某种贴现债券的面值是100万元，期限为10年，当前市场利率是10%，它的内在价值是多少？债券的内在价值 （万元）553810110010.).(V =+=2、某零息债券面值为1000元，期限5年。
某投资者于该债券发行的第3年末买入，此时该债券的价值应为多少？假定市场必要收益率为8%。
第3年末购买该债券的价值＝（元））（348570801100035..=+- 注：①零息债券期间不支付票面利息，到期时按面值偿付。
②一次性还本付息债券具有名义票面利率，但期间不支付任何票面利息，只在到期时一次性支付利息和面值。
③无论是零息债券还是一次性还本付息债券，都只有到期时的一次现金流，所以在给定条件下，终值是确定的，期间的买卖价格，需要用终值来贴现。
④无论时间点在期初、还是在期间的任何时点，基础资产的定价都是对未来确定现金流的贴现。
3、某5年期票面利率为8%、面值为100元的一次性还本付息债券，以95元的价格发行，某投资者持有1年即卖出，当时的市场利率为10%，该投资者的持有期收益率是多少？%.%..%)(%)()r ()i (Par m n 63951009595357110035711001018110011145=⨯-==++⨯=++⋅=投资收益率（元）年后的卖价持有注：运用补充的一次性还本付息债券定价公式求解。
4、某面值1000元的5年期一次性还本付息债券，票面利率为6％，某投资者在市场必要收益率为10％时买进该债券，并且持有2年正好到期，请问该投资者在此期间的投资收益率是多少？%./%%)()r (%%....%)()c (ar .%)(%)()r ()i (ar m n m n 5102%21)211101112110097110597110523133822313386110001P 97110510161100011P 32525===-+=-+==⨯-==+⨯=+⋅==++⨯=++⋅=则年投资收益率 资收益率（或经代数变换后，投年的投资收益率（元）债券终值（元）年后的买入价 注：收益率、贴现率等利率形式均是以年周期表示，即年利率。
投资学作业题
1. ( 单选题 ) 在15世纪最早出现的险种是（）。
(本题1.0分)A、海上保险B、火险C、人寿保险D、财产保险标准答案：A2. ( 单选题 ) 以（）划分，信托可分为管理信托和处分信托。
(本题1.0分)A、信托财产的内容B、信托的责权利C、受益人D、服务对象标准答案：B3. ( 单选题 ) 下列不属于国外财务公司资金来源方式是（）。
(本题1.0分)A、发行长期债券B、活期存款C、短期存款D、自身拥有资本标准答案：B4. ( 单选题 ) 租赁业务的种类繁多，按租赁中（）可分为单一投资租赁和杠杆租赁两种。
(本题1.0分)A、业务活动范围B、经营方式C、经营内容D、出资者的出资比例标准答案：D5. ( 单选题 ) 在现代经济中，银行信用仍然是最重要的融资形式。
以下对银行信用描述不正确的是（）。
(本题1.0分)A、银行信用在商业信用的基础上产生B、银行信用不可以由商业信用转化而来C、银行信用是以货币形式提供的信用D、银行在银行信用活动中充当信用中介的角色标准答案：B6. ( 单选题 ) 商业信用是以商品形式提供的信用，提供信用的通常是（）。
(本题1.0分)A、买方B、卖方C、工商企业D、消费者标准答案：B7. ( 单选题 ) 贴现的主要参与者有（）。
(本题1.0分)A、工商企业B、商业银行C、工商企业和商业银行D、工商企业、商业银行以及中央银行标准答案：C8. ( 单选题 ) 在经济活动中，商业信用的动态与产业资本的动态是（）。
(本题1.0分)A、一致的B、相反的C、毫无关系D、无法确定标准答案：A9. ( 单选题 ) 金融机构流动性资产对总资产的比重是（）。
(本题1.0分)A、安全性比率B、盈利性比率C、流动性比率D、杠杆比率标准答案：C10. ( 单选题 ) 下列可作为货币政策操作指标的是（）。
(本题1.0分)A、基础货币B、存款货币C、市场利率D、物价变动率标准答案：A11. ( 单选题 ) 下列货币政策操作中，引起货币供应量增加的是（）。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
序号:129 姓名:范玮 专业:行政122 学号:12122207
11、假定无风险利率为6％，市场收益率为16％，股票A 当日售价为25元，在年末将支付每股0.5元的红利，其贝塔值为1.2，请预期股票A 在年末的售价是多少？ 解：
%.)P (E 1825
50251=+-
E(P 1)=29
注：此为股票估值与CAPM 模型应用的综合题型。
12、假定无风险收益率为5％，贝塔值为1的资产组合市场要求的期望收益率是12％。
则根据资本资产定价模型：
（1）市场资产组合的期望收益率是多少？（12%） （2）贝塔值为0的股票的期望收益率是多少？（5%）
（3）假定投资者正考虑买入一股票，价格为15元，该股预计来年派发红利0.5元，投资者预期可以以16.5元卖出，股票贝塔值β为0.5，该股票是否应该买入？（该股票是高估还是低估了） 解：
%.
%..8581315
5
015516>=+-
结论：买进 注：此为股票估值与CAPM 模型应用的综合题型。
13、假设你可以投资于市场资产组合和短期国库券，已知：市场资产组合的期望收益率是23%，标准差是32%，短期国库券的收益率是7%。
如果你希望达到的期望收益率是15%，那么你应该承担多大的风险？如果你持有10000元，为了达到这个期望收益率，你应该如何分配你的资金？ 解：
15%＝7%＋(23%－7%)×σP ／32% 得到：σP ＝16% W 1×7%＋(1－W 1)×23%＝15% 得到：W 1=0.5
如果投入资本为10000元，则5000元买市场资产组合，5000元买短期国库券。
14、假设市场上有两种风险证券A 、B 及无风险证券F 。
在均衡状态下，证券A 、B 的期望收益率和β系数分别为：
2.15.0%15)(%10)(====B A B A r E r E ββ，，，，求无风险利率f r 。
解：根据已知条件，可以得到如下方程式：
f r ＋0.5×(E (R M )－f r )＝10%
f r ＋1.2×(E (R M )－f r )＝15% 解得：f r ＝6.43%
15、DG 公司当前发放每股2美元的红利，预计公司红利每年增长5%。
DG 公司股票的β系数是1.5，市场平均收益率是8%，无风险收益率是3%。
（1）该股票的内在价值为多少？
E(R i )＝3%＋1.5×(8%－3%)＝10.5% 2×(1＋5%)／(10.5%－5%)＝38.18
（2）如果投资一年后出售，预计一年后它的价格为多少？
2×(1＋5%)2／(10.5%－5%)＝40.09
作业2 债券、股票价值分析
1、假定某种贴现债券的面值是100万元，期限为10年，当前市场利率是10%，它的内在价值是多少？
债券的内在价值 （万元）5538101100
10
.)
.(V =+=
2、某零息债券面值为1000元，期限5年。
某投资者于该债券发行的第3年末买入，此时该债券的价值应为多少？假定市场必要收益率为8%。
第3年末购买该债券的价值＝（元））
（3485708011000
3
5..=+- 注：①零息债券期间不支付票面利息，到期时按面值偿付。
②一次性还本付息债券具有名义票面利率，但期间不支付任何票面利息，只在
到期时一次性支付利息和面值。
③无论是零息债券还是一次性还本付息债券，都只有到期时的一次现金流，所
以在给定条件下，终值是确定的，期间的买卖价格，需要用终值来贴现。
④无论时间点在期初、还是在期间的任何时点，基础资产的定价都是对未来确
定现金流的贴现。
3、某5年期票面利率为8%、面值为100元的一次性还本付息债券，以95元的价格发行，某投资者持有1年即卖出，当时的市场利率为10%，该投资者的持有期收益率是多少？
%
.%..%)
(%)()r ()i (Par m n 639510095
95
35711003571100101811001114
5
=⨯-==++⨯=++⋅=投资收益率（元）年后的卖价持有
注：运用补充的一次性还本付息债券定价公式求解。
4、某面值1000元的5年期一次性还本付息债券，票面利率为6％，某投资者在市场必
要收益率为10％时买进该债券，并且持有2年正好到期，请问该投资者在此期间的投资收益率是多少？
%
./%%)()r (%%....%)()c (ar .%)(%)()r ()i (ar m n m n 5102%21)211101112110097
110597
110523133822313386110001P 97110510161100011P 3252
5
===-+=-+==⨯-=
=+⨯=+⋅==++⨯=++⋅=则年投资收益率 资收益率（或经代数变换后，投年的投资收益率（元）
债券终值（元）年后的买入价
注：收益率、贴现率等利率形式均是以年周期表示，即年利率。
5、某公司发行面值1000元、票面利率为8%的2年期债券（票息每年支付两次）。
若市场必要收益率为10%，请计算该债券的价格。
解1（用附息债券定价公式计算）：
)(54.96405.11000
05
.14044
1元该债券的价格=+=∑
=n n 解2（用普通年金现值公式简化计算）：
)(54.96405
.11000
2/%1005.1/11%410004
4元该债券的价格=+-⨯⨯= 6、某机构持有三年期附息债券，年息8%，每年付息一次。
2年后该债券的价格为每百
元面值105元，市场利率为10%，问该机构应卖掉债券还是继续持有？为什么？
2年后的理论价值＝108／(1+10%)3-2＝98.18元， 而市场价格为105元，高估，应卖出。
11、一个附息率为6%，每年支付一次利息的债券，距到期有3年，到期收益率为6%，
计算它的久期。
如果到期收益率为10%，久期又是多少？ 解1（用Excel 计算）
到期收益率为6%
未来现金流支付时间 未来现金流 未来现金流的现值 PV(ct)×t 久期（D) 1 60 57 57 2.83 2 60 53 107 3 1060 890 2670 合计
1000
2833
到期收益率为10%
未来现金流支付时间 未来现金流 未来现金流的现值 PV(ct)×t 久期（D) 1 60 55 55 2.82 2 60 50 99 3 1060 796 2389 合计
901
2543
解2（用久期公式计算）
（1）到期收益率为6﹪时
债券面值100元的当前市场价格100)06.01(100
6)06.01(606.0163
2=++++++=
P
债券久期（年））
（）（832100
30601100
t 060163
1t 3
t ...D =⨯++⨯+=∑=
（2）到期收益率为10﹪时
债券面值100元的当前市场价格05.90)
1.01(100
6)1.01(61.0163
2=++++++=
P 债券久期（年））
（）（82205
903101100
t 10163
1t 3
t ....D =⨯++⨯+=∑=
第三题：
第一年到第二年：（1+0.035*2）/（1+0.035）-1＝3.38％
第二年到第三年：（1+0.042*3）/（1+0.042*2）-1=3.87%
第三年到第四年：（1+0.05*4）/（1+0.05*3）-1=4.35%
假设第2年到4年的远期利率为r，则：（1+13.5%）^4=(1+12%)(1+r)^3 ^代表次幂。