新兴市场经济国家与发达国家金融监管的经验教训
经济全球化下的金融监管
经济全球化下的金融监管近年来，经济全球化以其强大的冲击力不断挑战着世界各国的金融监管机制。
成熟市场、新兴市场，无论哪个国家，都在不断探索更完善的金融监管方式。
在这个大背景下，如何建立一个富有适应性、可持续性、权威性的金融监管体系成为了各国面临的共同问题。
一、经济全球化下的金融监管面临的挑战人们一般将全球化分为“经济全球化”、“政治全球化”等几大类别。
经济全球化中，跨国公司的出现、国际金融市场的渐趋发达、全球化的效率和积极影响等共同构成了经济全球化的基石。
但随着全球化的深入，金融风险也随之增加。
金融危机的爆发、资本流动的加速、经济的不平衡性等问题已经严重影响到了全球经济的稳定。
虽然一些金融危机的发生与经济全球化并没有直接关系，但是，它们都给经济全球化带来了重要的启示，就是监管机构也必须具备跨国监管的能力，跨国监管在不断深化和发展的过程中也需要考虑到各种各样的因素。
二、金融全球化下的监管机制在全球化不断推进的背景下，金融监管也走向全球化，成为了全球金融安全的一道重要保障。
过去曾经试图回归到国家级别进行金融监管的思路在这个时代显然是行不通的，那么，全球化的金融监管应该如何进行呢？（一）国际组织的角色很多国外的学者都认为，国际金融机构是通过协调各国之间的金融政策，减少金融风险和加强金融监管的一个重要途径。
例如，国际货币基金组织等主要国际金融组织在解决全球金融危机方面发挥重要作用，帮助国家制定货币政策，改善金融体系。
此外，国际组织还可以调整国际金融的安排，在国家之间建立金融合作关系，使全球金融体系更加稳定，更加有效。
（二）商业银行的角色在金融全球化的过程中，商业银行在全球金融市场上发挥着重要作用。
在金融危机期间，商业银行的盈利能力受到很大压力，并可能导致金融危机的爆发。
因此，监管机构必须扩大发放流动性贷新政策，增加对商业银行的监管力度，以减少银行之间的竞争，使之在全球繁荣中提供更为平稳的服务，有效降低金融危机爆发的可能性。
金融行业新兴市场发展与国际合作机遇
金融行业新兴市场发展与国际合作机遇随着全球化的不断深入，金融行业的发展已经成为全球经济的重要推动力之一。
尤其是在新兴市场国家，金融行业的蓬勃发展为这些国家带来了巨大的机遇。
本文将探讨金融行业新兴市场的发展趋势，并分析国际合作对于这些市场的机遇。
一、新兴市场的定义与特点所谓新兴市场，指的是那些在经济发展中相对较为欠发达的国家。
这些国家具有一定程度的工业化基础，但还有较大的发展潜力和市场规模。
其中包括中国、印度、巴西、俄罗斯等国家。
新兴市场国家通常具有以下特点：1.快速的经济增长：新兴市场经济快速增长，以超过发达经济体的增长速度为特点。
这种增长主要由于产业结构升级、国家政策支持、劳动力成本优势等因素驱动。
2.巨大的市场潜力：新兴市场国家拥有庞大的人口基数和增长迅猛的中产阶级。
这为金融服务提供了广阔的市场空间。
3.良好的投资环境：相对于一些发达国家存在的经济衰退、市场饱和等问题，新兴市场通常具有相对较好的投资环境和政策支持。
二、金融行业的新兴市场发展趋势随着新兴市场的快速发展，金融行业也迎来了前所未有的机遇。
以下是金融行业在新兴市场的发展趋势：1.金融科技的创新：新兴市场国家往往在金融科技创新方面具有较强的优势。
移动支付、互联网金融等新兴金融模式在这些市场得到了广泛应用和推广。
2.金融体系的健全：新兴市场国家正在积极推进金融体系的改革和健全。
银行业、证券业、保险业等金融子行业得到了加强和完善，为金融服务的发展提供了良好的基础。
3.资本市场的发展：新兴市场国家的资本市场逐渐成熟和健全，股票、债券、期货等交易活跃度不断提高。
这为企业融资和投资提供了更多机会。
三、国际合作带来的机遇金融行业的发展需要国际合作的支持。
国际合作可以带来以下机遇：1.技术转让和经验分享：国际合作可以促进技术的转让和经验的分享。
发达国家的金融机构可以将先进的技术和管理经验传授给新兴市场国家，帮助其快速提升金融服务水平。
2.开放市场与国际交流：国际合作可以促进金融市场的开放和互通。
新兴市场与发达市场的比较研究
新兴市场与发达市场的比较研究引言在当今全球化的时代中，新兴市场的崛起引起了广泛的关注，这些市场的发展速度远远超过了传统的发达国家。
由于新兴市场的崛起，发达国家的经济已经不再像过去那样对全球经济体系产生主导作用。
与此同时，新兴市场国家正在加速向发达国家靠拢，发达国家也在努力适应这种变化。
因此，本文将从不同的角度对新兴市场与发达市场进行比较研究。
一、市场规模和经济增长新兴市场的经济增长和市场规模远远超过了发达国家，这是全球化过程中的一个重要趋势。
例如，中国的经济体量已经超过了整个欧盟或北美自由贸易联盟，印度和巴西的经济年增长率也非常高。
在这方面，发达国家无法与之一较高下。
另外，新兴市场之间互相合作，经历了一轮经济增长浪潮，使得这些国家之间的经济联系更加紧密。
新兴市场能够形成相对独立的内部市场，这对于他们的经济发展具有重要的作用。
而发达国家则没有这样一个内部市场，迫使他们不得不向全球市场开放，这一点与新兴市场非常不同。
二、产业基础和创新能力发达国家的经济和制造业拥有先进的技术和经验，同时具备更加多元化和发达的产业基础。
这些方面的优势使得发达国家成功地掌握了国际贸易和产业链上的一些核心环节。
但是，随着新兴市场的发展，许多新兴市场国家已经建立起了强大的制造业和技术储备。
新兴市场国家在创新能力方面有着独特的发展模式，它们经常通过不断学习和改进国外现有的技术和知识产权来创造自己的核心竞争力。
这种低成本的创新能力能够使得新兴市场国家在全球市场上获得更加大的竞争优势。
而发达国家则通过在高科技领域上的投入和研发，来不断拓展自己的竞争优势。
三、政治稳定性和法治环境政治稳定和法治环境对于经济的发展和吸引外资非常关键。
虽然发达国家的政治制度和法制环境通常跟新兴市场国家相比更加稳定和可靠，但在新兴市场的一些国家中，政治稳定性和法治环境也开始出现重大进步和改变，这也为吸引外资和促进经济发展提供了很好的条件。
四、金融领域和货币政策新兴市场的金融体系比较脆弱，相对于发达国家来说更加不成熟和不完善。
新兴市场对全球经济的影响与前景展望
新兴市场对全球经济的影响与前景展望随着全球化的深入发展，新兴市场在全球经济中的地位日益重要。
它们的经济增长速度快、市场潜力大，对全球经济的影响力不断增强。
本文将探讨新兴市场对全球经济的影响，并展望其未来的前景。
一、新兴市场的经济增长对全球经济的影响新兴市场国家的经济增长速度通常高于发达国家，这对全球经济产生了积极的影响。
首先，新兴市场国家的经济增长带动了全球贸易的增长。
这些国家的消费需求不断增加，对进口商品的需求也在增加，从而促进了全球贸易的发展。
其次，新兴市场国家的经济增长也为全球投资提供了新的机会。
这些国家的市场潜力巨大，吸引了大量的外国直接投资，推动了全球资本的流动。
再次，新兴市场国家的经济增长也为全球经济增长提供了新的动力。
它们成为了全球经济增长的重要引擎，为全球经济增长注入了新的活力。
二、新兴市场国家的金融市场对全球经济的影响新兴市场国家的金融市场也对全球经济产生了重要影响。
首先，新兴市场国家的金融市场的发展为全球资本市场提供了新的机会。
这些国家的金融市场规模不断扩大，吸引了大量的国际资本流入，为全球资本市场的发展提供了新的动力。
其次，新兴市场国家的金融市场的发展也为全球金融体系的稳定提供了新的支持。
这些国家的金融市场的健康发展有助于全球金融体系的稳定，减少了全球金融风险的传播。
再次，新兴市场国家的金融市场的发展也为全球经济的融资提供了新的渠道。
这些国家的金融市场的发展为全球企业提供了更多的融资渠道，促进了全球经济的发展。
三、新兴市场国家的创新能力对全球经济的影响新兴市场国家的创新能力也对全球经济产生了重要影响。
随着这些国家的经济发展，它们的创新能力不断提升。
首先，新兴市场国家的创新能力的提升为全球科技进步提供了新的动力。
这些国家在科技领域的创新成果不断涌现，推动了全球科技进步的加速。
其次，新兴市场国家的创新能力的提升也为全球产业结构的升级提供了新的机会。
这些国家在一些新兴产业领域具有竞争优势，推动了全球产业结构的升级。
新兴市场与国际金融体系
新兴市场与国际金融体系随着全球化进程的加速和新兴市场国家经济崛起的日益凸显，新兴市场国家在国际金融体系中的地位越来越重要。
本文将探讨新兴市场与国际金融体系之间的相互作用以及面临的挑战。
一、新兴市场的崛起与国际金融体系的演变1.1 新兴市场的崛起新兴市场指的是经济发展相对较快并具备投资潜力的国家。
随着中国、印度、巴西等国家的崛起，新兴市场国家的经济规模和影响力不断扩大。
其高速增长的经济、庞大的消费市场以及相对较低的劳动力成本吸引了国际资本的涌入。
1.2 国际金融体系的演变国际金融体系是指各个国家之间的金融关系网络，包括国际货币制度、国际支付体系、国际金融机构等。
在国际金融体系中，新兴市场国家由于其经济崛起和资本市场发展的需要，在其中扮演着日益重要的角色。
二、新兴市场对国际金融体系的影响2.1 新兴市场国家的经济增长对国际金融体系的推动作用新兴市场国家的高速经济增长为国际金融体系带来了新的增长动力。
新兴市场国家的消费需求的不断增长为全球贸易提供了新的市场机遇。
同时，新兴市场国家的经济实力的增强也提高了其在国际金融机构中的话语权和决策能力。
2.2 新兴市场国家的金融市场对国际金融体系的影响新兴市场国家的金融市场规模不断扩大，在国际金融体系中的地位也不断提升。
新兴市场国家经济体量的增大，使其金融市场成为国际资本配置的重要方向之一，为全球投资者提供了更广阔的投资机遇。
三、新兴市场面临的挑战3.1 金融风险与不稳定性新兴市场国家由于其经济体量的扩大和金融市场的发展，也面临着日益加大的金融风险和不稳定性。
新兴市场国家的金融体系相对薄弱，容易受到外部冲击的影响。
金融危机、外汇波动等因素可能导致新兴市场国家金融体系的动荡不安。
3.2 国际金融秩序的不平等国际金融体系中，发达国家仍然占据主导地位，拥有话语权和议程设置能力。
新兴市场国家虽然在经济增长和金融市场发展方面取得了重要的进展，但其在国际金融机构中的决策权和影响力仍然相对不足。
对现代金融监管的反思与借鉴
了我们的思考。
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“ 尔森计划” 保 的诞 生 与 欧盟 金 融 稳 定 合 作 机 制 的 发 展
（ ） 保 尔 森 计 划 ” 开 美 国 金 融 监 管 改 革 的 序 幕 一 “ 拉
美 国 的金 融 改 革 总 是 由 危 机 而 引 起 的 。在 ２ ｏ世 纪 ３ Ｏ年 代 大 萧 条 过 去 ８ Ｏ年 后 ， 因危 机 的爆 发再 次 触 发 了 美 国最 广 泛 的金 融 改 革 。本 次 危 机 暴 露 了美 国 金 融 监 管 方 面 存 在 的缺 陷 ： 散 的 监 管 架 构 导 致 监 管 重 叠 和 监 管 缺 位 并 存 。２ ０ 分 ０ ８年 ３
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新兴市场国家对全球经济治理的诉求
新兴市场国家对全球经济治理的诉求随着全球经济的发展和全球化进程的加速，新兴市场国家在全球经济治理中的地位和作用不断提升。
这些国家强调应对不平等、不公正的国际经济秩序，将全球经济治理的重点从发达国家向新兴市场国家倾斜。
因此，新兴市场国家对全球经济治理呈现出诸多具体诉求。
首先，新兴市场国家关注国际金融机构的改革和重建。
传统的国际金融机构如国际货币基金组织（IMF）和世界银行等主要由发达国家主导，使新兴市场国家的发声渠道和话语权相对较低。
因此，新兴市场国家要求国际金融机构进行结构性改革，使其在决策和资源分配中能更充分地代表新兴市场国家的利益和声音。
这也是新兴市场国家提出“一国一票”原则的核心内容，力图消除发达国家的霸权。
其次，新兴市场国家强调全球经济治理的包容性和公正性。
他们认为，在全球经济治理中应该减少一体化的负面影响，为所有国家提供公平的竞争环境。
新兴市场国家倡导建立更加平等和开放的贸易制度，降低贸易壁垒和关税，推动自由贸易的发展。
此外，新兴市场国家也力争在国际贸易规则的制定中发挥更大的作用，以确保其自身的利益得到充分保护。
再次，新兴市场国家呼吁加强全球金融安全体系建设。
由于全球经济的不稳定性和不确定性，金融风险日益增加。
新兴市场国家希望通过建立健全的金融监管机制和应对金融风险的体系，维护全球金融体系的稳定性和可持续性。
他们也关注国际金融市场的透明度和规范性，呼吁国际社会采取有效措施来应对各种金融洗钱和资本流动的问题。
此外，新兴市场国家还积极推动全球经济治理的民主化和多样化。
传统的国际经济治理体系主要由发达国家主导，决策权集中在少数发达国家手中。
新兴市场国家希望通过引入更多的参与方和利益集团，实现全球经济治理的多方参与和民主决策。
他们主张建立一种决策过程公开透明、广泛参与的全球经济治理体系，以确保各国在全球经济决策中的权益得到充分保障。
综上所述，新兴市场国家对全球经济治理的诉求主要体现在国际金融机构改革、全球经济治理的包容性和公正性、全球金融安全体系建设以及全球经济治理的民主化和多样化等方面。
近年世界发达国 家和新兴市场国 家主 权债务危机及其警示
近年世界发达国家和新兴市场国家主权债务危机及其警示《近年世界发达国家和新兴市场国家主权债务危机及其警示》在全球经济的舞台上，主权债务危机近年来频频成为焦点，不仅给相关国家带来了巨大的冲击，也对世界经济的稳定产生了深远影响。
发达国家如美国、日本，新兴市场国家如希腊、阿根廷等，都曾深陷主权债务危机的泥沼。
首先，让我们来看看发达国家中的典型案例——美国。
美国作为全球最大的经济体，其债务规模一直居高不下。
多年来，美国政府不断扩大财政支出，尤其是在军事、社会保障和医疗保健等领域。
同时，减税政策也在一定程度上减少了财政收入。
这种收支不平衡导致了债务的持续累积。
尽管美国凭借其在全球经济中的特殊地位和美元的霸权地位，能够在一定程度上缓解债务压力，但庞大的债务规模仍然是一颗潜在的“炸弹”。
一旦市场对美国的偿债能力失去信心，可能引发全球金融市场的剧烈动荡。
日本也是发达国家中面临主权债务危机威胁的国家之一。
长期的经济低迷和人口老龄化问题，使得日本政府不得不通过大量举债来维持社会福利和刺激经济。
然而，这种依赖债务的发展模式并没有带来显著的经济增长，反而使得债务负担越来越重。
日本的债务与国内生产总值（GDP）的比率一直处于极高水平，财政可持续性面临严峻挑战。
再将目光转向新兴市场国家，希腊的主权债务危机令人印象深刻。
希腊在加入欧元区后，享受了低利率带来的好处，过度借贷以刺激经济和提高社会福利。
但当全球金融危机爆发，经济增长放缓，财政收入减少，而债务本息支付压力却不断增大。
最终，希腊无法按时偿还债务，引发了严重的主权债务危机。
这场危机不仅导致希腊国内经济衰退、失业率飙升，还对欧元区的稳定造成了冲击。
阿根廷同样经历了多次主权债务危机。
经济结构单一、过度依赖外部融资以及政策的不稳定是其主要原因。
阿根廷的债务危机往往伴随着货币贬值、通货膨胀加剧，给民众生活带来了极大的困难。
这些主权债务危机给我们带来了诸多警示。
从宏观经济政策的角度来看，各国政府应当保持财政收支的平衡和可持续性。
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新兴市场经济国家与发达国家金融监管的经验教训X李 敏(云南财贸学院财政金融学院,云南昆明650221)摘 要:20世纪80年代以后,在金融全球化和金融自由化的背景下,市场经济的不完善性表现得更为突出,金融危机在发展中国家和发达国家以不同的形式发生,加强对金融体系的监管成为各国的理性选择,尽管如此,金融监管的有效性仍在一次次金融危机到来时受到考验,使金融监管的局限性暴露无遗,透过危机,总结两种类型的国家在金融监管中的经验教训,对金融监管制度的建立和创新起参考作用。
关键词:金融风险;金融监管;金融危机;金融自由化;金融市场中图分类号:F831 文献标识码:A 文章编号:1007-5585(2004)03-0025-05Experience and Lesson about Financial Supervisionof New Market Economy Country and Developed C ountryLI Min(Financial and Banking School,Yunnan University o f Finance and Economics ,Kunming 650221,China)Abstract:Faultiness of economy market has represented obviously since 80.s,especially underthe financial globalization and financial liberalization background.Financial crisis e xists in developing and developed c ountries via various forms.Each country chooses to strengthen financial supervision in order to control financial crisis.However,the effectiveness of financial supervision is limited after ex -periencing several financial crises.Experience and lesson about financial supervision are summarized comparatively between developing and developed country.It would contribute creatively to construct new financial supervision system.Key Words:Financial Risk;Financial Supervision;Financial Crisis;Financial Liberalization;Financial Market金融风险是金融业客观面临的不确定性,演化为金融危机,实质上是风险对经济不利方面的爆发。
20世纪80年代以来,世界各国出现了经济全球化,金融自由化的发展趋势,使金融发展及运作的市场环境日趋复杂,金融业特有的脆弱性在一次次程度不同,范围各异的金融危机中表露无疑,在新兴市场经济国家与发达国家以不同的形态,展现了风险演化为危机的过程及对经济的损害。
如何有效的监控金融风险,成为各国愈加关注的重要问题,金融监管也被赋予了更重的责任,更高的要求。
一、新兴市场经济国家20世纪80年代以来金融危机的分析在这些新兴市场经济国家,金融危机的典型表现就是:首先发生货币危机,金融市场的本币贬值,2004年6月第20卷 第3期 云南财贸学院学报Journal of Yunnan University of Finance and Economics June,2004Vol.20 No.3X 收稿日期:2004-03-08作者简介:李敏(1964)),女,云南昆明人,云南财贸学院财政金融学院讲师,主要从事金融问题研究。
云南财贸学院学报汇率下跌,金融机构发生挤兑,金融资产价格剧烈波动,最终发生政治与社会的动荡。
在危机中银行体系与金融市场表现出来的共同问题就是:银行体系对风险分析不足,内部控制体系薄弱导致大量不良资产存在,严重影响了银行的清偿能力;危机发生国对本国汇率信心十足,外币负债过多;金融机构内部管理不善,外部管理机构监管薄弱;政府)))银行)))企业关系密切,存在大量的关联贷款;金融市场信息披露制度不完善,透明度严重缺乏;宏观经济政策过于乐观,偏好繁荣,利率较低等。
这些因素因为经济政策的多变以及宏观经济在体制的上的不足而不断的加剧恶化。
所以新兴市场经济国家的金融危机是金融体系的内部与外部,宏观与微观交互作用的结果。
首先,是宏观经济状况的不稳定性。
新兴市场经济国家金融危机的导火线起先都是由于宏观经济不稳定,伴随着外来流动性资本的撤离而恶化。
1997年的东南亚金融危机和2001年的阿根廷金融危机是最好的例证。
宏观经济的不稳定又是经济制度(政策)安排的结果。
所以新兴市场经济国家在自由化改革中应注意经济放开的顺序和过程,在现行经济制度的设计上,避免自相矛盾。
其次,在新兴市场经济国家存在政府办银行,政府干预金融体系和金融市场的传统,这成为银行不良资产大量存在的主要原因,结果是导致金融体系不完善的激励机制和道德风险,也是银行体系和金融市场内外监管不力的一个诱因。
表现在:(1)银行迫于公开的或非公开的政治压力,投资于境况不佳的企业,或者企业由于其不完善的治理结构而有着故意拖欠或赖帐的激励,其结果必然是银行坏账增加;(2)期望政府会对受国家扶持的企业予以援助,从而忽视了企业破产的危险性;(3)预期政府会维持本币汇率稳定,从而借取外币时不够谨慎,未采取预防措施;(4)人们对政府扮演最后贷款人角色持有坚定的信心,因此预期银行不可能破产,一方面使银行疏于监管,另一方面也使市场疏于监管;(5)监管法律在政府隐性担保的预期中得不到有力执行。
第三,内部管理薄弱,外部管理不善。
在许多发生危机的国家,银行内部管理制度存在明显不足:不健全的管理构架,缺乏内部控制体系,高层管理者监督不力,以及低效率的内部审计制度,,外部监管虽然有法律,有规章,但不能有效地实施。
例如:没有制定资本充足规定,或没有有效实施资本充足率规定;对资本的规范要求尽管符合国际条约的要求,但与该经济体中风险的本质和银行可能面临的特定风险相比还是太低;提取的准备金不足以支付预期范围的损失;对特殊身份的借款人没有实施严格的管理措施;金融市场上发布虚假消息误导投资者,实施操纵、欺诈、内幕交易等损害投资者利益的行为,而监管机构惩罚不利,纵容了这些行为;会计审计报告质量不高,甚至作假;市场缺乏透明度。
第四,市场规范未能对金融体系和金融市场产生应有的约束作用。
在新兴市场国家的危机中,我们看到市场规范的作用很有限,原因是这些国家金融体系及金融市场缺乏透明度,缺乏应有的信息披露;或者所提供的会计数据的质量和可信度很低,在很多情况下规范的会计制度和审计步骤并未被执行,在一些情况下,银行或金融市场对借款公司、上市公司的财政状况存在蓄意误导。
而市场对被管制者的规范只有在具有充分的信息披露和透明度的情况下才能奏效。
第五,金融自由化所带来的风险隐患未得到有效控制。
新兴市场经济国家在自由化以前经济都受到了高度管制,例如:利率封顶、金融机构贷款增长幅度限制,限制外资进入金融领域,外汇限制等,到了20世纪90年代,为了获得融入世界金融体系的好处,这些管制放松了,融自由化的步伐加快了。
在管制向自由化过渡的过程中,对被管制者来说,首先是竞争加剧了,管制条件下的盈利模式发生了彻底的改变,经济收益减少了;对资产负债表的要求放松了,结果是银行贷款短期内大幅上升,随着,时间的推移,银行的不良资产也开始大幅增加,这也使银行体系的脆弱性加深了。
另一方面,在金融市场上由于外来资本的进入,原有金融资产的供求平衡被打破,金融资产价格随之攀升,房地产价格急剧上涨,泡沫的成分愈来愈大。
对于监管者来说,其反应总是滞后于被监管者的,管制放松后,针对自由化的更有效的监督规则,手段尚未建立和健全,处于一种失控状态,使得管制削弱了,在面临外来冲击时,往往就会引发危机。
二、发达国家20世纪80年代以来金融危机分析20世纪80年代以来,发达国家也接连发生金融危机。
1987年美国股市崩盘;储贷协会破产;80李敏:新兴市场经济国家与发达国家金融监管的经验教训年代末至90年代初北欧国家几乎所有大银行因贷款损失巨大而遭遇银行危机;整个90年代日本因不良贷款(巨额)而陷入金融危机的泥潭不能自拔;90年代英国的货币危机;2000年的美国安然公司破产,世界通讯公司等一系列大公司假帐丑闻曝光而引发的信用危机。
发达国家有着成熟的市场经济体制,健全的市场机制,和法律约束机制,在金融自由化的进程中已步入稳定的阶段,还有着较为完善、健全的金融监管制度,但他们也无可避免地面临着金融危机的困扰。
与发展中国家不同的是,这些国家的金融危机是竞争性市场环境下金融风险的外在化,在形式上,过程中,影响面等方面与新兴市场经济国家的金融危机比较呈现出不同的特征。
发达国家的金融危机的主要表现形式是:部分金融机构的倒闭(例如美国的储贷协会);不良资产广泛而长期的存在(例如日本),金融资产价格暴涨暴跌;企业行为失当引发公众对中介机构及监管当局的信心动摇,从而引发导致金融市场资产价格下跌;政府干预和存款保险制度带来的道德风险问题。
总体来看,这些危机发生在局部,并最终得到了控制,没有动摇公众对整个金融体系的信心,从而演化为金融体系的全面危机,尚未动摇本国的金融结构,危机的程度也不足以引起社会的动荡。
危机的原因我们可以归结为以下几个方面:第一,在金融自由化的进程中,监管放松,引起贷款大幅增加,从而导致银行不良资产大幅增加。
日本和北欧国家是最典型的例证。
日本从20世纪70年代中期开始金融自由化改革,在20世纪70年代中期以前,日本经济一直是缓慢平稳的运行的,然而80年代下半期以来,日本金融市场资产价格急剧上升,经济十分繁荣,货币供应量大幅增长。
异常繁荣之后,于20世纪90年代初期出现了资产价格下降并随之发生衰退,对银行的资产负债表造成了负面的影响,不良贷款大幅增加。
而此时日本监管当局仍然依赖行政性指导来监控银行及非银行存款机构,银行及非银行存款机构比过去在更大程度上从事资产多元化经营,使监管当局没有能力监控风险,而银行在限制风险上显然也缺乏动力。
第二,存款保险制度或者是政府机构对存款机构的存款担保(包括现行的和隐性的),虽然主观上是为了保护存款人利益和帮助存款机构结局问题,在客观上也起到了稳定金融体系的作用,但从负面带来了道德风险,一方面为存款机构的冒险行为提供了激励,另一方面使公众对存款机构的自主监督失去了动力,因为存款是保过险的,存款的信用风险就转嫁给了存款保险机构,存款保险机构代替公众成为银行的又一监管机构,而公众通过存款转移施加给银行的自我约束的压力被削弱了。