国有股减持方案可能产生的影响分析
国有股减持新方案的市场优势
国有股减持新方案的市场优势随着国有企业改革不断深入，去年以来国有股减持新方案相继出台。
国有股减持的目的是引导国有企业健康发展，优化国有资产配置，提高国有资本运营效率，促进资本市场健康发展。
国有股减持新方案具有以下市场优势：一、提升市场流动性国有企业拥有大量的股权资源，国有股减持的推出可以提高股权市场流动性，提高市场匹配度。
为投资者提供更丰富的选择，扩大市场交易量。
市场流动性的提高将吸引更多投资者进入股市，提升股市的活跃度和稳定性。
二、增强市场透明度国有股的减持，对于市场的透明度有积极意义。
因为国有企业的股东身份通常比较清晰，国有股的减持可以使公司治理结构更加透明，使市场更加清晰和可预测。
股权减持同时也需要披露相关信息，从而增加了市场的透明度和公开度。
三、促进市场价值发现国有股减持新方案的实施，将为股票交易市场提供更多的股票流通量，加强了股票市场的竞争。
与此同时，在年报、业绩等基本面逐步恢复的情况下，削减国有股权也将促进市场对股票真实价值的发现。
这将有助于促进价值投资理念在股票市场的普及，使投资策略更具长期价值。
四、促进资本市场健康发展国有股减持新政策的推出，不仅是为了引导国有企业健康发展，还加强了资本市场自身改革和优化的力度。
这有助于推动资本市场健康发展，提高资本市场投资者信心和投资者保护能力，增强市场的稳定性和可持续性。
总之，国有股减持新方案的推出对于提升市场流动性、增强市场透明度、促进市场价值发现、促进资本市场健康发展等方面具有积极的市场优势。
随着国有企业改革的不断深入，国有股减持新方案将为股票市场注入更多的流动性和活力，推动资本市场健康、有序、稳定发展。
目前国有股减持方案的负面影响分析
当前国有股减持方案的负面影响分析国有股减持，这个话题最近可是热议的焦点。
咱们今天就聊聊这事儿，分析一下国有股减持方案可能会带来的一些负面影响。
准备好了吗？那咱们就开始吧！一、市场波动风险加大国有股减持意味着大量股份流入市场，这可能导致股价波动加剧。
减持过程中，如果市场预期过于悲观，投资者可能会担心国有企业的经营状况，进而抛售股票，导致股价下跌。
这样一来，不仅影响了市场的稳定性，还可能引发金融风险。
二、投资者信心受损国有股减持可能导致投资者对国有企业信心下降。
减持过程中，如果市场对国有企业的信心受到影响，投资者可能会认为企业前景不佳，纷纷撤离，导致股价进一步下跌。
这样一来，国有企业的发展将受到严重影响。
三、国有资产流失风险国有股减持可能会导致国有资产流失。
减持过程中，如果定价不合理，可能会导致国有资产被低估，从而造成国有资产流失。
减持过程中，还可能出现内幕交易、操纵市场等违法行为，进一步加剧国有资产流失风险。
四、企业竞争力下降国有股减持可能会导致企业竞争力下降。
减持后，企业的股权结构发生变化，可能导致管理层失去对企业的控制权。
这样一来，企业可能无法有效整合资源，提高竞争力。
同时，减持还可能导致企业债务负担加重，进一步影响企业的发展。
五、员工安置问题国有股减持还可能带来员工安置问题。
减持后，企业可能会进行重组，从而导致部分员工下岗。
如果安置不当，可能会引发社会不稳定因素。
六、产业链稳定性受损国有股减持可能导致产业链稳定性受损。
减持后，国有企业可能无法有效发挥其在产业链中的龙头作用，从而影响整个产业链的稳定性。
减持还可能导致企业间的竞争加剧，进一步影响产业链的稳定性。
七、政策预期风险国有股减持还可能带来政策预期风险。
减持过程中，如果政策调整不到位，可能导致市场预期混乱，投资者无法准确判断市场走势，进而影响市场稳定性。
说了这么多，其实国有股减持方案的负面影响还有很多，这里只是列举了一部分。
要想避免这些负面影响，政府和企业还需要在减持过程中加强监管，确保减持方案的合理性和公平性。
解决国有股减持：以股转债的思考
解决国有股减持：以股转债的思考【摘要】国有股减持是当前中国资本市场面临的重要问题之一。
本文从股转债这一工具入手，探讨了在解决国有股减持过程中的应用和效果。
文章首先介绍了国有股减持的现状，随后解释了股转债的概念和特点，并给出了相关案例分析。
接着分析了股转债的优势和局限性，最后提出了关于股转债制度的完善建议。
结论部分指出股转债是解决国有股减持问题的有效途径，并呼吁进一步完善股转债制度，以推动国有股减持的稳步进行。
通过本文的研究，可以更好地了解和应对国有股减持问题，促进资本市场的健康发展。
【关键词】国有股减持，股转债，解决，思考，优势，局限性，应用案例，完善建议，有效途径，平稳进行1. 引言1.1 问题的背景国有股减持是指国家持有的股份在一定条件下减少或转让的过程。
由于国有股在中国上市公司中占比较大，国有股减持对市场有一定影响。
目前，中国股市中存在着国有股减持的难题。
一方面，随着上市公司规模的扩大和市场竞争的加剧，国有股减持的压力逐渐增大；国有股减持时间集中、量大、节奏快，容易对市场造成冲击。
国有股减持背后的问题主要包括：国有股减持对市场造成的冲击，容易引发市场恐慌情绪；国有股减持节奏难以掌控，有可能导致股价暴跌；国有股减持可能影响公司治理结构，增加公司业绩波动。
1.2 研究目的研究目的：本文旨在探讨股转债作为解决国有股减持问题的有效途径。
通过分析国有股减持的现状、股转债的概念及特点、股转债在解决国有股减持中的应用案例、股转债的优势和局限性以及股转债制度的完善建议，旨在深入探讨股转债对国有股减持的作用和影响，为进一步推动国有股减持提供理论支持和政策建议。
通过本研究，将有助于促进国有股减持的平稳进行，加强资本市场规范化和稳定性，推动企业改革和发展，实现国有资产保值增值的目标。
2. 正文2.1 国有股减持的现状国有股减持的现状：国有股减持是指国有企业、国有股东或国有股东控股企业减持所持有的股票。
近年来，我国国有股减持问题日益突出，主要表现在以下几个方面：一是国有股比重偏高，造成市场资金被困，影响市场活力。
国有股减持难点及对策分析
、
国 有股 减持 难点
国有股减 持 问题一 直 以来倍 受理论 界和广 大股 票投 资者的关 注 。特别 是 去年 《 减持办法 》实 施一
段时间后，对减持问题的争论更是难解难分。国有 股 减持 争论 的焦点 主要 集 中在 以下 几个 问题上 ：
（ ）减持 价 格 问题 一 １ 以净 资 产 为 标 准 出 让 国 有 股 权 ，政 府 认 为 ．
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第 ｌ 卷第 １ ６ 期
２０ ０２年 ３月
武汉市经济管理干部学院学报
Ｊ Ｕ Ｎ ＬＯ Ｏ Ｒ Ａ ＦＷＵ Ａ Ｃ Ｎ ＭＩ Ｄ ＩＩＴ Ａ ＩＮ Ｃ Ｄ Ｅ ＳＣ Ｉ Ｅ Ｅ Ｈ Ｎ Ｅ Ｏ Ｏ ＣＡ Ｍ ＮＳ Ｒ ＴＯ Ａ Ｒ Ｏ Ｌ Ｇ
会造成国有资产流失。在政府看来，我国前期上市 公司的资产大多是 国有股东的优质资产部分 ，而剥 离 出来 未上市 的 劣质 资产部 分及其 所包含 的体 制性
收 稿 日期 ：２０ — １ ２ ０ １ ２—２
作者简介 ：胨楹桥 （９９） １ － ．男．湖北武设市人 ．武攫大学经济学硕士在 凄研究生 。 ６
同、 溢价水平不同，非 流通股大部分以资产方式平 价认股，而流通股则是以现金方式高溢价人股 。经 过多年 的送配 ，许 多国有 股复权后价位高达几 十 元， 甚至几百元 ，这对 当年按一元面值设立的国有 股东来说 ，其资产增值已相当可观了。再则 ，流通 股的高溢价发行是在一定前提条件下的市场定价 ，
市盈率问题就是证券市场的焦点，但高与不高的争 论 始终 没有 结 果 。对 国有 股定 价而 言 ，要 确定 一个
统一 的市盈 率标准是 很不 容 易的 。 第 一 ，各 行业 特点不 同 ，发展 前景不 同 ，各 企 业 的 基本情 况 也差 异较大 。有 的企 业可能 目前 正处
国有企业减持上市公司股票操作规程
国有企业减持上市公司股票操作规程一、背景介绍国有企业作为国家资本的重要代表，其持有上市公司股票的减持行为一直备受市场关注。
为了规范国有企业减持上市公司股票的操作，保护市场稳定和投资者利益，制定本操作规程。
二、减持的目的和原则国有企业减持上市公司股票的目的是合理配置国有资本，优化国有资产结构，推动国有企业改革。
在减持过程中，应坚持市场化原则，保持透明度和公平性，遵循合法合规、稳定市场的原则。
三、减持的程序和要求1. 减持计划的制定：国有企业应根据市场情况和资本需求，制定减持计划，并报所属国资监管部门批准。
2. 减持股份的选择：国有企业可以通过集中竞价交易、大宗交易、协议转让等方式进行减持，但需遵守相关法律法规和交易规则。
3. 减持股份的披露：国有企业应及时向上市公司、证券交易所和监管部门披露减持计划和减持进展情况，并确保信息的准确性和完整性。
4. 减持股份的时间和比例：国有企业减持股份的时间和比例应根据市场情况和公司发展需要合理确定，避免对市场造成过大冲击。
5. 减持股份的方式和价格：国有企业应根据市场情况和交易规则选择合适的减持方式和价格，确保市场流动性和投资者利益。
6. 减持股份的回购：国有企业在减持过程中，可根据市场情况选择回购股份，以提高股价稳定性和投资者信心。
四、减持的监管和风险控制1. 监管部门的职责：国资监管部门应加强对国有企业减持行为的监管，确保减持操作合规合法，维护市场秩序和投资者利益。
2. 风险控制的措施：国有企业在减持过程中，应根据市场风险情况合理控制减持比例和速度，避免对市场产生过大冲击和不良影响。
3. 信息披露的要求：国有企业应及时向市场公开披露减持行为和相关信息，增加市场透明度和投资者信任度。
五、减持的影响和意义1. 增加市场活力：国有企业减持上市公司股票可以增加市场流动性，提高市场活力，促进资本市场的健康发展。
2. 优化资源配置：合理减持可以优化国有资本结构，推动国有企业改革，提高资源配置效率。
国有股减持方式对改善公司治理结构的影响
市 公 司共 有 总 股 本 ３ ｌ ６ ３亿股 ， 中 国有 其
股 总 数 为 ２ ３ 亿 股 ，占 总 股 本 的 ８０
６ ． ７ ， 当 时 的 市 价 折 合 市 值 约 为 ５８ ％ 按
３ ０ ３亿 元 ， 同 期 的 公 众 流 通 股 仅 有 ２０ 而
、
国有 股减持 的历程
中所 占比 中 ， 有 股 股 东 是 绝 大 多 数 上 市 公 司 的 第 国
一
１ ．国 有 股减 持 的 界 定 。 国有 股 减 持
指 作 为 上 市 公 司 大 股 东 的 国 家 以 不 放 弃
国有股 的比 例 相应提 高 。 其他所 有 制性 质 投 资 人 的 介 入 可 使 公 司 的 董 事 会 、 事 监
员主要 来 自改 制 以前 的 国有 企业 ， 有一 具 定 的行政 身份 ， 使得 他们 可 以利 用体 制 这 的 缺陷 转移经 营 风 险 ， 起 经营效 率的下 引 降 ， 离 了股份 制改 革 的初 衷 。 偏
一
１ ．有 利 于 公 司 治 理 结 构 的 重 构 。 国 家 控股 且是 公司惟 一大 股东 的股 权结 构 ，
而使 公 司内部 制衡 体 系得到 改善 ， 股权 结
构 得 以 优 化 ， 进 了 上 市 公 司 的 治 理 结 改 构 ， 在 一定 程 度上 解决 了 国有 产权 的虚 这
位问 题 。
个宏 观概 念 。 微观 性指 列 入减 持范 围 其 的每 一家 国有 控股 上市 公 司中 ， 国有股 的
理 权 问题 。 为委托 人 的股 东和 作为 代理 作 人 的 经 理 的 利 益 是 不 一 致 的 ， 此 导 致 了 由
论“新股全流通”和“国有股减持”
论“新股全流通”和“国有股减持”随着中国资本市场的发展，新股全流通和国有股减持已经成为了金融市场上备受关注的话题。
新股全流通和国有股减持的背景、意义、影响等方面都有很多需要探讨的问题。
下面将分别从这几个方面展开谈论。
一、背景1. 新股全流通新股全流通实际上是一种制度改革。
在以往，IPO之后，需要等到几年再进行流通，才能让市场上的普通投资者参与其中，而新股全流通则是把这个时间缩短了。
2013年，A股实施了新股全流通制度，该制度在资本市场上引起了很大的关注。
2. 国有股减持国有股减持也是一个制度改革。
在以往，国有企业的股权分布中，国有股份极多。
为了给市场带来更多的流动性，并维护市场的稳定，推出了国有股份减持一项制度。
从2010年开始，国有企业股份可以减持的比例提高到10%以上，也让更多的普通投资者能够参与到股权交易中来。
二、意义1. 新股全流通新股全流通对于中国的资本市场意义重大，首先它可以巩固中国资本市场的国际地位。
其次，新股全流通制度对于中国资本市场的规范化、国际化有着重要的推动作用。
最后，新股全流通制度的实行，对于投资者有着稳定股票市场、提高投资效率、降低交易成本等大力度的协同效应。
2. 国有股减持国有股减持对于中国资本市场的意义也是十分重要的。
首先它可以提高国有企业的盈利能力。
其次，通过国有企业股份减持，可以在一定程度上缓解股票质押可能带来的风险。
最后，国有股减持也可以作为中国资本市场的一项制度改革，优化股权结构，提高中国资本市场的健康度。
三、影响1. 新股全流通新股全流通会对市场造成一定的影响。
首先，在新股全流通之前，IPO市场将因此收紧，投资者在短期内将难以获取高回报。
其次，新股全流通会对股票市场的交易方式和投资机会产生影响。
最后，新股全流通的实施可能会加剧股票市场的波动性，进一步加重投资者股票市场的压力。
2. 国有股减持国有股减持同样会对中国资本市场造成影响。
首先，国有股减持可能会影响国有企业的管理效果，使得一些国有企业的盈利能力降低。
国有股减持问题分析
容的压力 ， 国有 股 东 实 现 国有 股 的 保值 增 值 。但 是 回 ห้องสมุดไป่ตู้方 式 要 求 股 份公 司有 良好 的业 绩 并 有 足
够 现金 支 付 回 购款 ， 具 有推 广 意 义 。 不 ２ 国有 股 配 售 ： 接 向二 级 市 场 定 价转 让 国有 股 份 ， 有 的 个 人 股东 和 机 构 投 资 者有 优 先 ． 直 原 受 让 股 份 的权 利 ， 足 部 分 向基 金 等 机构 投 资 者 和 社 会 其 他 公 众 股东 配 售 ， 有 剩 余 由 券 商 包 不 还 销 。１ ９ ９ ９年 ， 国 证 监 会 公 布 了 国 有 股 配 售 方 案 ， 售 价 在 净 资 产 至 １ 市 盈 率 之 间 ， 此 １９ 中 配 Ｏ倍 据 ９９
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《 经济 问题探 索》ｏ ２ 第 ４ ２Ｏ 年 期
国 有 股 减 持 问 题 分 析
李 国 秀
（ 东财经职 业学院 ） 广
摘
要 ： 有 股 减 持 是 一 个 大 课 题 ， ２ ０ 年 ６月 的 减 持 办 法 出 台 ， １ 月 的 暂 停 执 行 ， 国 从 ０１ 到 ０ 它
了这 一方 式
配 售 是 通 过 国 有 股 直 接 在 二 级 市 场 转 让 形 式 ， 不 扩 股 的 情 况 下 ， 现 公 司 股 权 结 构 的 改 在 实 善 ， 不 影 响 股 票 的 “ 金 量 ” 但 二 级 市 场 形 成 一 定 的 扩 容 压 力 ， 须 设 计 一 个 各 方 利 益 主 体 共 也 含 ， 必 同 认 可 的 配 售 价 ， 免 对 二 级 市 场 造 成 冲击 。 以 ３ 协议 转让 ： 有 及 国有 控 股公 司 的部 分 或 全 部 国 有 股 作 价 ， 过 协 议 方 式 转 让 给其 他 国 ． 国 通 内 企 事 业 法 人 、 资 法 人 机 构 ， 现 国 有 股 向 非 国 有 单 位 转 让 ， 减 持 国 有 股 采 用 的 一 种 场 外 交 外 实 是 易方 式 。 １９ ９ ４年 珠 海 恒 通 收 购 上 海 建 材 持 有 的 棱 光 实 业 部 分 国 有 股 ， 了 上 市 公 司 国 有 股 协 议 转 让 开 的 先 河 ；９ ７年 陆 家 嘴 和 中 房 上 海 地 产 分 别 将 其 持 有 众 城 实 业 国 有 法 人 股 ６ ８ ． １ 股 转 让 给 １９ ６ １３ 万 中远 （ 海 ） 地 。 上 置 协 议 转 让 的 受 让 方 可 以 是 外 资 法 人 机 构 或 民 营 企 业 ， 们 或 是 想 借 壳 取 得 上 市 直 接 融 资 的 他 机 会 或 是 为 了 获 得 对 上 市 公 司 的 控 制 权 ， 而 按 自 己 的 经 营 理 念 和 策 略 对 上 市 公 司 进 行 整 台 或 从 改 造 。 上 市 公 司 新 的 大 股 东 入 主 后 ， 股 权 结 构 得 以 优 化 ， 时 往 往 引 发 其 资 产 重 组 行 为 ， 推 原 同 并 动行业 转 型 ， 化 产 业 结 构 ， 来 该公 司 股票 在 二 级市 场一 轮 上升 行 情 。 优 带
国有股减持好事需多磨
况下 ， 却要求 同股 同权 ； 在从不 承担交 易 同价”， 这是违背市场经济基本常识的。
一
这实际是严重 面， 也不 意味着 “ 一跌就托 ”， 而是要符 价 回购 Ｈ股 ．
扩股”， 就是 成本 和风 险成本 的情 况下 ， 却要求 “ 同股 合市场的规律 。新 的国有股减持方案如果 的利益。所谓 “
否则后市的变数 和隐患仍 旧存 在。国有股
减持必须走 出误 区。
Байду номын сангаас
国有股藏持存在的惧区
误区之一 ： 目的错位 。 以往的国有股减
权 基 持方案 ．局限于把 国有股减持当作是为 了 股分裂状态下 的泡 沫化进程具有一定 的催 类 、 证类 、 金类和其 他
般债转 换及分 批翊拨 等 国有资产保值增 值 或者把 国有股减持的 化 作用 。不应否定国有股所有权掌握 者的 售 、 目的单纯地看作是筹集社会保 障资金 。不 权利 ， 但是 ， 国有股进人流通归根结底是一 这体现 了政策的透 明度 ，是 可否认 ，这两个 问题与 国有股减持有着密 个市场 问题。 从市场化的进程来看 ， 流通股 化迈进了一大步：
的国家 、 、 市场 投资者三者关 系。
误 区之二 ： 价格碡 高 国有 股减持 的 核 心问题是价格问题 。市场是由供需双方
益． 才能找到真正市场化的解决方案 。 国有股藏持 应倾昕民意
是否适 合深沪股市 ， 很难说 ， 通股与非流通股本来是圃股
国有股直接划 人社保基 著 名股份制专 家刘 纪鹏 指 出 ： 市场 权 。 “
一
但是国有股东是 否ｇ 个 承诺 瓶 的国有股减持方案必须是广 前缩股 ，
确定因素 ， 投资者无法判断 能否获得稳定 泛征求 民意 的， 是充分尊重市场 的。… ‘ 难说 ． 市 而且 有些 国有股已经
国有股减持定价问题的经济分析——论国有股减持中的市场化定价与流通股东补偿
学 者 手 记
东北财经大学
定 价 问 题 是 国 有 般 减 持 的 核 心 之 一 ，也 是 导 致 前 几次 国有股 减持 试点不 成功 的 主要 原 因。 目前 ， 各 界 对 这 一 问 题 的 看 法 仍 然 存 在 重 大 分 歧 ，不 少 人 在 认识 上还 存有偏 差 ， 必 要作进 一 步 的澄清 与说 明 。 有
市． 唏与发 展
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学 者 手 记
价 格每 天都 在 波动 ，往 往 十几 天或一 两个 月 内便 价 源的优化 配置 ， 过放开企 业 受让 国有 股 ， 利于增 通 有 进 存量资 濂 的优化 配置 。我 国股 票市场 传统 产业 的 上 市公 司 比重高达 ７ ％一 ０ ， ０ ８ ％ 由新 兴产 业兼并 传统 产业 实现 存量 资源调 整将 是我 国股 票市 场的一个 重 要 主题 。 开 企业和 法人 受让 国有 股 ， 放 既能扩大对 国 有 股 的需 求 ，又有 利于经 济结构 调 整 和资源优化 配 置， 何乐而 不 为？ 二、 国有股 减 持中的流 通股 东补偿 问题 １国有 股减持 对流 通股 东补偿 的原 因分析
也 应 尽可 能 地按 市场 经 济 的思 维 来实 现 这 一 战 略 。 国 有 股 减 持 是 这 一 战 略 中 的最 重 要 一 环 ， 特 别 是 这
化 的减持 思路进行 ，只 有通过 市场才 能 比较准 确地 确 定国有 股的市 场价 值 。
３如 何 看 待 净 资 产 值 ．
２（ ． ０１０ ２４ — ２３ —
种 减 持是针对 于上市 公司 ， 应是 一种 交易行 为 ， 理 一
种 买 卖 关 系 。 此 ， 持 国有 股 应 采 用 市 场 化 的 价 格 因 减
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国有股减持方案可能产生的影响分析2001年对中国证券市场影响力最大的事件应为“国有股减持和流通”。
为了寻找到令多方共赢的方案，中国证监会在2001年11月中旬公开向社会各界征集，经过初步汇总和整理后，共归纳为七大类方案，即配售类方案、股权调整类方案、开辟第二市场类方案、预设未来流通权类方案、权证类方案、基金类方案及其他类方案。
下文主要对以上七类国有股减持方案可能产生的影响做简单分析。
一、七大类国有股减持方案概述1、配售类方案上市公司非流通股股东（通常指国有股股东）将其持有的股份按一定的比例和一定的价格转让（或优先转让）给流通股股东；转让后，被转让的股份成为流通股。
配售价格：以净资产向原有流通股股东配售；配售减持价格综合净资产和其他指标确定；以净资产为底限，向上浮动一定幅度确定配售价格；市场价折价配售；按市盈率定价；竞价配售。
2、股权调整类方案在对国有股内在价值进行评估的基础上，通过回购、缩股或扩股，调整公司的股权结构，使国有股比重降低，流通股比重加大，以便国有股上市流通。
3、开辟第二市场类方案建议采指将国有股、法人股在4股市场以外的交易场所进行交易并减持；取的市场形式主要包括专门交易国有股和法人股的0股市场、创业板市场、原有的他1和31々0市场、协议转让市场、场外交易市场（三板市场、四板市场）、8股市场、11股市场等。
4、预设未来流通权类方案对各股票统一公告，宣布从现在起将来的某一日为“国有股、法人股流通底价计算日”；以“国有股、法人股流通底价计算日”的收盘价为“流通底价计算基价”。
5、权证类方案国有股减持主体向原有流通股东或其它公众投资者发行认股权证，权证持有者可以按照减持价格认购国有股，并使其转为流通股上市流通；认股权证发行后可以上市流通，老股东可以通过出售认股权证获得收益而无需执行认股权获得补偿；同时，由于延迟执行认股权，可以减缓对股票市场的压力。
6、基金类方案基本框架包括国有股组合减持（或流通）基金，盈富基金模式，国有股折价转让给国有股减持基金，ETFs (交易所交易基金）。
7、其他类方案方案包括存量发售，股债转换，资产证券化，分批或一次性划拨社保基金。
二、七大类国有股减持方案对市场的影响国有股减持的形式可以是多样的，但不管采取何种方式，其最终目的就是要维护证券市场持续稳定发展、争取多方共赢。
而作为管理层，首先耍考虑的就是市场的承受力。
从征集到的七大类国有股减持方案来看，尽管他们对市场均有影响，但影响的程度却不同，下面将就各方案对市场的影响作一具体分析。
(1)配股类减持方案对市场影响配售类减持的关键是配售的对象和配售的价格。
一般来讲，配售的对象包括：市场所有投资者和老股东；配售的价格包括：净资产、市场价格或在两者之间的某一价格。
下面仅对两种具代表性的可能方案作一简单的分析。
方案1、以净资产价（或略高于净资产价）向老股东配售这种配售方式对市场的影响较小，表现在：一方面该方案对老股东不会造成太大的伤害，尽管由子股价摊薄使老股东在股价上有所损失，但由于老股东足额地获得了股份增加的补偿，在总市值不变的前提下，老股东不会有经济上的损失，同时这种减持方式也能达到降低股市市盈率和消除股价泡沫的目的。
此外，由于减持价格接近市场预期，从而增强了投资者持股的意愿，可在一定程度上稳定股价。
方案2、向所有投资者竞价配售该减持方式对市场的影响相对向老股东配售要大，表现在：在具体的竞价过程中，一方面有可能出现一些试阁打压或空抬价格的现象，比如对股票市场本身或对流通股股东来说，从自身利益出发，他们希望国有股流通的价格越低越好，并有可能在竞价中选择刻意打压股价；另一方面，作为国有股股东当然是希望国有股减持价格达到最大化，在公开竞价过程中有可能选择空抬股价。
因此在向市场所有投资者竞价配售这一方案中，减持价格设计，及如何防止竞价失败显得非常之重要。
(2)股权调整类减持方案对市场的影响股权调整主要是指通过回购、缩股或扩股，调整公司的股权结构，使国有股比重降低，流通股比重加大，以便国有股上市流通。
国有股回购是一种最为直接的国有股减持方式。
方案1、回购方案国有股回购的方式有非现金回购和现金回购两种。
前者不需要现金流出，对上市公司的压力较小；后者尽管需要现金支出，但维护了上市公司股价。
因此该方案对市场的影响应该是正面的，因为在这种方式下，公司股票的含金量在提高，每股收益及净资产收益率将有较大幅度的提升，股票市盈率降低，对股价的支持作用加大。
股指不但不会下降，还有可能会上涨。
但如果国有股减持大规模采用现金回购的方式，势必造成大量上市公司进行市场增发，再将每年发行新股的因素考虑进去，市场的承受能力受到挑战。
而且，回购从本质上说只是一种国有股的变现方式，不是专门为国有股流通而专门设计的，特别是现金回购需要公司有大量富余现金，这对缺乏现金的中国上市公司来说，这种方式存在较大的不现实性。
方案2、缩股方案缩股方案是指将不能流通的国有股按照一定比例折成可以流通的股份，然后上市流通。
缩股方案中的核心问题就是确定缩股比例，我们可以尝试用流通股股价与每股净资产的比值来确定缩服比例。
首先，计算出缩股时的公司每股净资产值和缩股实施前3个月的市场流通股股价的平均值其次，用流通股股；价的平均值除以每股净资产值；最后，在流通股股价平均值与每股净资产值的比值基础上，根据各公司的具体情况作出一定的浮动，如经营业绩、成长性等,然后就可以计算折股比例，并将需要变现的国有股以接近流通股股价平均值/每股净资产值的比例折股卖出，从而达到减持国有股的目的。
缩股上市从表面上看有悖于同股同权的证券市场准则，但对于目前我国证券市场和上市公司中普遍存在的同股不同权的现象来说，缩股上市可以实现同股同权。
(3)开辟第二市场类方案对市场的影响开辟第二市场的核心内容是：专门设立国有股投资基金，或直接将所需减持的国有股划归国资管理部门或社保基金，然后在沪深交易所开辟一个国有股减持市场。
售卖的国有股的价格应为十倍市盈率以上或不低于每股净资产价格, 以防止国有资产的流失。
这样，在国有股减持的同时，逐步提高上市公司的资产质量，提高其投资价值，从而在股市可能出现的崩市前将股市风险化解于无形之中。
采用开辟第二市场类方案来解决国有股减持问题，虽然缓解了二级市场的压力，短期内对市场的影响有限。
但另一方面我们也应注意到如果这部分存量国有股在第二市场定价很低，就会分流一级市场上的部分机构投资者的资金。
另外，在第二市场上市的国有股最终都要重新回到4股市场，回归的预期也会对A股市场造成影响。
(4)预设未来流通权类方案对市场的影响“预设未来流通权”解决方案可一次性解决国有股、法人股全流通问题，可同时解决国有股减持和国有股流通问题。
按该设计方案，快则2_3年，慢则3_5年，国有股法人股全流通问题便可较平稳地基本解决。
该方案是一个可实现全社会和利益各方多贏的方案，各方都可获得满意收益，有利于国有资产保值增值，并有利于激励上市公司上进，有利于扭转目前市场上弄虚作假之风和股价操纵之风。
(5)权证类方案对市场的影响采用认股权证方式实施国有股配售，就是将原有流通股股东按比例认购国有股的权利以认股权证的形式发放，在权证交易期限内，原有流通股股东所获得的认股权证可以在二级市场上自由交易，取得认股权证的投资者有权利按其所持认股权证所对应的国有股配售比例和配售价格认购相应数量的国有股。
权证类国有股减持方案使原有流通股股东在配售选择权上有了更大的灵活性，克服了直接配售的缺陷，配售方式会使一些原有流通股股东可能因为配售比例较高、所需资金量较大等原因而不愿意或无法参与配售，从而选择在股权登记日之前纷纷抛售股票，造成市场大幅振动。
采用股权类减持方案，偏低的配售价格可以在不影响每股收益的基础上摊薄原股东的持股价格，从而降低实施国有股配售股票的市盈率。
对二级市场的影响来看，若配售股份在国有股配售工作(认股权证交易）结束后的下一个交易日或一段时间后即可上市交易，由于国有股配售部分上市较为集中，因此对市场的短期冲击较大。
若借鉴可转换债券转股的交易过程，让国有股随着认股权的形式而逐渐上市，就可以分散并减缓国有股上市所产生的瞬间冲击。
从对市场的负面影响来看，认股权证方式虽然有效地缓解了原有流通股股东的配售压力，但并未从根本上消除市场对国有股上市的恐惧心理，仍然有可能引起市场的剧烈波动。
同时，如果国有股配售企业素质不佳和配售价格与市场价格相差不大，那么还有可能出现权证价值为零甚至为负的情况，权证交易失败。
(6)基金类方案对市场的影响设立国有股投资基金，并面向社会公众，各类符合法规要求的法人，以及外国投资者公开发售，所募资金专门用于认购减持的国有股，基金的收益为每年企业分红和购买时国有股价格与上市流通后该股价格的差价。
证券主管机构可以每年给该类基金所持国有股上市可流通数额规定一个额度，由该基金自主决定何时何种国有股以何种数额上市流通，分期分批地将持有的国有股上市流通。
使用该种减持方案，市场化程度较深，而且可以制约市场上有些主力试图哄抬股价，进行“恶炒”的不良行为。
但要设立具有跟踪股指的国有股投资基金，除了要逐步规范指数基金以外，设立全国性统一的市场指数也尤为重要。
从目前两个市场的情况来看，沪市有上证30指数，深市有成份指数。
按哪一套指数进行模拟，是指数基金能否超越大盘的关键。
另外，由于我国大多数上市公司都有较大比例的国有股，而国有股的非流通性使得指数基金如按各成分股市值分配资金量，将与可流通市值产生很大的偏差。
(7)其他类方案对市场的影响对于一些业绩较好，现金量较强的国有企业，可以通过存量上市的方式，达到国有股减持的目的。
由于股票的溢价发行，一方面使发行后每股净资产增加，另一方面使发行价格同每股净资产之间客观形成了一个差价。
这样，政府可以按照净资产获取其出售的国有股收益，不存在国有资产流失的问题，企业同时也获得了发展资金，但这种方式只能配合其他减持方案同时使用，否则会对二级市场带来扩容的压力》。