资本结构文献综述
《S设备公司资本结构问题研究文献综述2200字》
S设备公司资本结构问题研究国内外文献综述目录S设备公司资本结构问题研究国内外文献综述 (1)1.国内研究现状 (1)（1）资本结构影响因素 (1)（2）上市公司资本结构问题 (2)（3）资本结构优化及措施 (2)2.国外研究现状 (2)（1）资本结构影响因素 (2)（2）资本结构优化与措施 (3)从现在中国研究资本结构现状来看，首先，研究资本结构存在问题及对策的文献不是很多，其次，研究以单个企业为背景的资本结构存在问题及对策的文献较少。
而资本结构处于不同视角下，又会出现很多研究分支，会有不同的结论。
以下则是对国内外资本结构研究动态的整理，文献不限于以下部分：1.国内研究现状（1）资本结构影响因素谢辰等人（2019）在《高管薪酬与资本结构动态调整》中研究发现高管薪酬具有较强的激励作用，高管薪酬与资本结构调整速度呈现正相关。
这说明，高管薪酬的增加可以抑制代理成本理论中提到的问题，并且当高管持股时，公司向目标资本结构调整的速度会更快。
刘福杰（2019）在《资本结构对公司价值影响的实证研究》中基于权衡成本理论、代理成本理论等成果建立了分析企业注册资本的结构和上市公司的价值之间关系的非线性理论研究框架，选取2008 至2017 年我国上市 A 股房地产行业上市公司年报的主要财务数据，使用因子分析的方法基本构建了衡量房地产行业上市公司公司资本结构价值的非线性综合衡量指标，使用面板门槛效应模型基本检验了上市公司注册资本的结构与其他上市公司资本价值的非线性综合衡量关系。
本次研究的结果表明我国房地产行业上市公司注册资本的结构与其他上市公司的价值之间存在显著的一重门槛效应。
封绪荣等人（2018）在《金融市场与会计信息关系研究》中认为金融市场与公司的会计信息关联性比较大，公司与投资人的商业决策主要是以会计信息为依据，而会计信息的质量直接影响公司与投资人的投融资决策。
（2）上市公司资本结构问题黄志刚（2019）在《负债水平、公司治理与资本结构动态调整》研究表明，上市公司的公司治理越好，资本结构与最优资本结构的偏离程度越低，资本结构的调整速度越快。
资本结构动态优化影响因素文献综述
资本结构动态优化影响因素文献综述资本结构动态优化影响因素文献综述徐小琳引言：美国经济学家米勒和莫迪利安尼提出的MM理论奠定了资本结构理论的基石，经过诸多学者的苦心钻研陆续提出了委托代理理论、新优续融资理论、信号传递理论、市场竞争理论和管理控制理论，资本结构理论也随着对企业战略目标的不断推近而持续拓展其内涵。
资本结构优化是随着企业环境因素的改变而改变的，不仅仅是静态的，随着内外部因素的变化，企业决策者需要根据企业宏观微观环境的变化适时进行动态调整。
动态资本结构理论则诠释在内外环境时序变化的条件下资本结构的动态调整与优化过程基于对企业过去资本运行情况的分析，为实现企业短期或中长期战略目标，资本结构进行调整，才是资本结构优化的方向所在。
一、资本结构动态优化理论的发展宋萌(2001)认为尽管各种理论分析的侧重点主要是突出企业的资本结构与市场价值的关系分析，但是在融资合约、企业行为和资本结构选择对企业价值影响的论证上却存在较大分歧，呈现出一种多层次性的特点。
实际上，企业资本结构理论的重大缺陷主要表现在分析框架上的非动态性。
刘莹(2011)从动态视角研究资本结构优化问题，通过构建结构动态模型证明了企业资本结构与内外经营环境之间的动态关系，对资本结构动态优化的概念进行了界定。
二、资本结构动态优化影响因素（一）微观因素1.公司规模原毅军、孙晓华（2006）选取的沪市和深市445家仅发行过股的非金融上市公司，得到观测数据，影响调整速度的因素中得出，公司规模与调整速度呈正相关关系。
连玉君、钟经樊（2007）指出资本结构动态优化的调整速度会因时间、公司规模的不同而呈现出显著的差异性,即调整速度固定不变的假设过于严格。
大规模公司进行资本结构调整时涉及的资金量通常较大，需要通过外部市场来融资。
而外部市场融资面临的调整成本要大于内源融资，减缓了调整速度。
此外，大公司机构进行融资流程繁杂，要权衡多方利益，制度成本占调整成本的比例高。
资本结构研究文献综述
资本结构研究文献综述资本结构是指企业通过股权和债务融资所形成的资产和负债的比例关系。
资本结构的构建对企业的经营和发展具有重要影响，对于企业的财务稳健和盈利能力具有重要的意义。
资本结构一直是财务管理领域的研究热点之一。
本文将从国内外学者的研究成果出发，对资本结构研究领域进行一次综述。
1. 资本结构理论研究资本结构理论研究是资本结构研究的基础。
传统的资本结构理论主要包括财务杠杆理论、股权成本理论、税收理论和信号理论等。
财务杠杆理论认为企业通过债务融资可以减少成本，提高企业价值；股权成本理论强调企业融资结构的选择要考虑到股权成本和债务成本的权衡；税收理论认为企业应该倾向于使用债务融资以减少税收负担；信号理论则认为资本结构对于企业的信息披露有着重要的作用。
这些理论为资本结构研究奠定了理论基础，为后续的实证研究提供了理论依据。
资本结构研究关注的焦点是企业融资结构的选择和影响因素。
研究表明，企业融资结构的选择受到多方面因素的影响，包括企业规模、盈利能力、行业特征、所有权结构、股东治理结构、宏观经济环境等。
在国内，一些学者通过实证研究发现，企业规模和盈利能力对资本结构有着显著影响，而所有权结构和股东治理结构也对企业融资结构的选择产生重要影响。
国际经济环境的变化和金融市场的波动也会对企业资本结构的选择产生影响。
资本结构影响因素研究成为了资本结构研究的一个重要方向。
资本结构与企业绩效之间的关系一直是学者们关注的焦点之一。
资本结构对企业绩效的影响是一个复杂的问题，传统的理论认为，适度的财务杠杆可以降低资金成本，提高企业价值和盈利能力。
实际研究发现，企业的资本结构选择与企业绩效之间存在复杂的关系。
一些研究表明，适度的财务杠杆可以提高企业绩效，但是过度的财务杠杆会增加企业的财务风险，降低企业的盈利能力，甚至导致企业的破产。
资本结构与企业绩效之间的关系需要进一步的研究。
资本结构研究一直是财务管理领域的一个重要领域，对企业的经营和发展具有重要的影响。
资本结构研究文献综述
资本结构研究文献综述资本结构是指企业通过债务和股权融资来获得资金的方式和比例。
资本结构的优化对企业的财务运营和价值创造至关重要。
资本结构研究一直是财务领域的热点之一。
本文将针对资本结构的相关研究文献进行综述，探讨资本结构的影响因素、优化策略以及实证研究成果。
一、资本结构的影响因素资本结构的形成受多种因素的影响，包括企业的盈利能力、成长机会、资产结构、行业特性等。
研究表明，企业盈利能力是影响资本结构的重要因素之一。
因为盈利能力的增加意味着企业可以通过内部融资来满足资金需求，从而减少债务和股权融资的比例。
成长机会也是影响资本结构的重要因素。
成长机会越大的企业往往更倾向于选择股权融资，以保持财务灵活性和持续成长。
资产结构和行业特性也会影响企业的资本结构选择。
资产相对流动性较差的行业往往更倾向于选择债务融资，以降低资产负债比，提高财务稳定性。
二、资本结构的优化策略针对资本结构的影响因素，学者们提出了多种优化策略。
包括动态资本结构理论、金融工程工具和财务创新等。
动态资本结构理论强调企业应根据自身的盈利能力、成长机会和行业特性来动态调整资本结构，以实现财务最优化。
金融工程工具和财务创新则是通过设计新的金融产品和提供多样化的融资工具，来满足企业的特定融资需求，降低融资成本，优化资本结构。
三、资本结构的实证研究成果许多研究通过实证分析，探讨了资本结构对企业价值、盈利能力、风险和经营绩效的影响。
一些研究发现，较低的资本结构比率可以降低企业的财务风险，提高经营绩效，并且可以提高企业的价值。
也有研究指出，过高的杠杆率会增加企业的财务风险，降低企业的盈利能力，最终影响企业的价值。
还有一些研究通过实证分析发现，资本结构与企业规模、成长性、盈利能力、股东结构等因素之间存在显著的相关性。
资本结构研究作为财务领域的热点之一，对企业的财务决策和价值创造具有重要意义。
资本结构的形成受多种因素的影响，包括企业的盈利能力、成长机会、资产结构、行业特性等。
中小企业资本结构文献综述
The Capital Luck Camp资本运营 | MODERN BUSINESS 现代商业35中小企业资本结构文献综述王瑞云 段华友 海南师范大学经济与管理学院 海南海口 571127摘要:合理的资本结构有利于保障企业融资，降低企业的成本，控制企业的风险。
影响企业资本结构的因素很多，国内外学者对企业资本结构的研究也很多，有规范研究也有实证研究，但结论不完全一致，本文想通过搜集国内外文献，进一步探讨企业资本结构问题。
关键词:中小企业；资本结构自从改革开放以来，我国中小企业的数量越来越多，中小企业的出现很好的缓解了我国的就业压力，并不断推进国民经济的成长，逐步发展为我国市场经济的重要组成部分。
企业要想得到长久稳定的可持续发展，保证资本结构的合理不可或缺。
在2004年之前，我国中小企业因为存在规模小、可用于担保的资产少、收益结构不稳定等情况出现融资了的难题。
自从2004年中小企业板在深圳证券交易所面世，我国中小企业才迎来了融资的春天。
合理的资本结构有利于保障企业融资，降低企业的成本。
而不完善的资本结构不仅会阻碍企业的发展，对外界投资者也会带来“烟雾弹”，使得外界投资者不能准确评估企业的价值，这会使外界投资者容易在投资活动中产生失误，从而引起投资活动资本效率低下的情况。
可见，在进行投资活动时，了解影响资本结构的因素有哪些是很有必要的。
而中国是制造业大国，可见探索制造业中小企业资本结构的影响因素也尤为重要。
合理的资本结构有利于保障企业融资，降低企业的成本。
而不完善的资本结构不仅会阻碍企业的发展，使得外界投资者不能准确评估企业的价值，这会使外界投资者容易在投资活动中产生失误，从而引起投资效率低下的情况。
资本结构影响因素理论经过几十年的实证研究，但所得出的结论并不完全一致。
主要的原因在于各个研究所采用的样本、解释变量、计量方法的不同。
资本结构的影响因素各式各样，对资本结构影响的水平也不尽相同。
一、国外文献综述一直以来，学术界都认可在众多影响资本结构的因素中，开展研究所处的当下客观环境或多或少的构成影响因素本身。
资本结构理论文献综述(优.选)
文献综述1 前言西方学术界对资本结构的研究较早，且己发展成为比较成熟的理论，半个多世纪以来学者们纷纷从各个方面对资本结构的影响因素进行了研究，且釆用的方法也多种多样，但检验结果存在较大差异，不过大量的实证研究结果也推动了资本结构理论的发展，为我国学者在研究资本结构影响因素时带来了极其丰富和宝贵的研究思路以及借鉴意义。
总的来看，国内外文献在影响资本结构的公司特征因素研究方面最为丰富,我们可以看出,影响资本结构的公司特征因素包括企业规模、资产结构、公司风险、独特性、非债务税盾、获利能力、资产担保价值、行业因素、股权结构等等诸多因素，且文献得出的结论不统一，这可能是由于研究方法以及选取的样本存在差异。
宏观经济因素方面的文献数量相对较少，这可能是因为许多宏观经济的因素无法可靠衡量，数据难以获取导致。
2主体2.1 西方资本结构理论发展纵观国外资本结构优化研究，可分为：结构优化理论研究和企业资本结构实证研究；资本结构优化理论的发展史一般可分为三个阶段：早期资本结构优化理论、经典资本结构优化理论和现代资本结构优化理论。
1952年，David·Durand在美国国家经济研究局上提交的学术论文《企业债务和权益成本计量方法的发展和问题》拉开了资本结构优化理论研究的序幕，他将当时的资本结构优化理论划分为三种类型：净收益理论、净经营收益理论以及传统折中理论。
早期资本结构优化理论都是在企业和个人所得税为零的前提下提出的，又同时考虑了资本结构对资本成本和企业价值的双重影响。
由于这三种理论都是建立在经验判断基础上，因而缺乏实际运用价值，所以一直没有进入主流经济学的视野。
1958年是一个重要的分水岭，这一年美国经济学家Modigliani和Miller发表了题为《资本成本、公司财务和投资理论》的论文，揭开了资本结构优化理论研究的新篇章，标志着经典资本结构优化理论的诞生。
净收益理论、净经营收益理论和传统理论对资本结构优化的研究只是建立在经验判断的基础之上，缺乏科学的数学推导与统计分析。
资本结构研究文献综述
资本结构研究文献综述资本结构是指企业在融资与投资过程中形成的资产、负债和权益的一种资金结构关系。
它对于企业的经营和发展起着至关重要的作用。
因此，资本结构的研究一直以来都是财务管理领域的一个热点问题。
在国内外学术界中，有许多研究资本结构的文献。
本文将就国内外重要研究资本结构的文献进行综述。
国内文献综述1.“资本结构的决定因素研究”（2005），陈柳等人该文提出了一种以资本结构为中心，财务、法律环境、行业因素、公司规模等因素为影响因素的分析模型，探究了影响中国上市公司资本结构决策的因素。
研究发现，影响中国上市公司资本结构的因素主要包括企业规模、盈利能力、税负、行业环境和股权结构。
2.“中国民营企业资本结构研究”（2011），杨晔该文以常州市56家民营上市公司为研究对象，探究了中国民营企业资本结构的选择情况和影响因素。
研究发现，民营企业的资本结构选择受到公司经营规模、成长性、税负等因素的影响。
此外，企业投资策略、所有权结构、机会成本等因素也对民营企业的资本结构选择产生了重要影响。
3.“企业法人治理、主要股东及财务决策对公司负债率的影响”（2012），沈伟亮等人该研究考虑了企业内部治理结构、外部融资环境及经营决策等因素，通过分析我国上市公司2007年财务数据，探究了企业法人治理、主要股东及财务决策对公司负债率的影响。
研究结果表明，股权结构化改革、工资水平升高以及主要股东股份占比对公司负债率有显著的正向影响，公司规模、盈利能力和外部融资环境对企业的债务水平也产生了影响。
1.“Capital structur e and financial performance: evidence from selected business companies in Ethiopia”（2018），Tilahun Jemal该研究选取了10家以盈利为目的的商业公司作为样本，探究了资本结构与财务绩效之间的关系。
研究发现，资本结构的变化会对企业的财务绩效产生影响，同时根据企业规模和行业特点选择合适的资本结构是确保企业财务稳定的重要决策。
【企业资本结构问题研究国内外文献综述2600字】
企业资本结构问题研究国内外文献综述目录企业资本结构问题研究国内外文献综述 (1)1.1 资本结构基本理论相关研究 (1)1.2 资本结构影响因素相关研究 (2)1.3 资本结构优化及方法相关研究 (2)1.4 文献述评 (3)参考文献 (3)1.1 资本结构基本理论相关研究20世纪50年代，Durand建议应该结合营业利润法、净收益法和传统的折中方法来计算企业的资本结构[1]。
1958年，Modigliani和Miller提出经典的MM理论，他们认为公司的市值和其资本结构无关在忽略公司所得税情况下，而不考虑其负债规模[2]。
1963年，Miller又对该理论进行了改进，在原有模型上加入了个人所得税这个影响因素，发现企业的财务风险越大，债务越大[3]。
1977年，Warner 提出权衡理论，认为如果公司在负债经营带来的税盾利益和破产成本之间进行权衡，则能够确定其最佳资本结构[4]。
1984年，Myers和Majluf提出了融资优先理论。
他们认为，当一家公司筹集资金或进行融资组合时，它会首先选择从公司内部筹集资金，接着选择债券融资，最后进行股权融资。
1995年，我国张维迎率先介绍了信息传递理论、激励理论和控制理论，让读者对这三种理论以及相应的模型有了更深刻的了解。
然后，他从其他更多的角度对资本结构进行了进一步的分析研究，发现因为内部影响因素的不同，不同的企业资本结构不相同[5]。
因此，在研究企业资本结构问题时，应该从多层次、多角度的内部结合外部环境共同分析。
2003年，潘敏认为，公司在治理理论的指导作用下，找到的资本结构是最适合其自身发展的。
尽管她没有使用实证检验方法得出结论，但她为中国学者今后开展研究奠定了良好的开端作用。
研究中，她关注的融资模型，财务合同和公司治理机制之间的关系也已成为学术讨论和分析的焦点[7]。
1.2 资本结构影响因素相关研究2005年，Nichiren Fashionista和Kohinoor Baba基于德国公司从1990年到1999年的数据得出的调查结果得出如下[8]：首先他们发现企业如何进行融资会影响企业资本结构，进而得出行业因素会影响公司融资方式的结论，最后发现一家公司资本结构受到其内部结构的影响很明显。
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资本结构文献综述（2007年—2015年）1文献综述
1.1国内文献综述
从2007年到现在，我国学者对于资本结构理论的研究主要集中于影响公司资本结构的因素和资本结构对公司绩效影响上，同时也有部分学者对资本结构与公司价值的关系进行了探讨。
他们采取的方法各有不同，有的分行业，有的分地区，有的推行实证研究，有的采用理论研究，呈现出各放异彩的景象。
以下是相关的研究成果。
（1）影响上市公司资本结构的因素研究
王斐（2008）以36家房地产上市公司1999—2006年的财务数据为样本资料，对影响我国房地产行业上市公司资本结构的因素进行了实证研究。
他结合我国房地产企业的实际情况，使用静态和动态的Panel Date模型，以广义最小二乘法对资本结构的影响因素进行了模型估计，再采用滞后一期的因变量作为工具变量，利用广义矩估计方法对资本结构调整模型进行估计。
最后得出以下结论：①房地产上市公司当期的资本结构受上一期的影响，并且同一期间不同的房地产公司间的负债行为具有相关性；②房地产上市公司的负债水平与开发水平、产生内部资源的能力、成长性、产品市场竞争程度等因素负相关，与股权集中度、公司规模正相关，与证券的系统风险关系不显著；③土地储备水平与长期负债水平正相关，但与流动负债水平和总负债水平负相关；④实际税率仅对流动负债水平的选择有负的影响，但对长期负债水平和总负债水平的影响不显著。
高弘(2009）对我国上市公司资本结构的决定因素进行了研究。
她以1999—2007年A股非ST非金融保险类沪、深上市公司为研究样本，从现状特征、决定机制以及动态调整这样三个维度予以展开，最终得出：①公司规模与负债水平呈显著正相关②公司成长性对负债水平影响的方向不确定③固定资产比例与负债水平呈显著正相关④公司的盈利能力与负债水平呈显著负相关⑤实际税负对
负债水平无显著影响。
孔庆辉（2011）对影响上市公司资本结构的因素—宏观经济波动进行了实证研究，他认为宏观经济波动是影响公司资本结构的重要因素，并且对不同产权性质公司的资本结构的影响是有显著差别的，在宏观经济波动期间，防守型行业和周期型行业均延长债务期限结构，降低公司的流动性风险。
于胜楠（2013）对影响我国房地产上市公司资本结构的因素进行了实证研究，她在运用面板数据模型对选取的30家房地产上市公司的财务数据进行了分析后，发现公司资产负债率会受到公司规模、实际税负水平、盈利能力、增长能力和资产担保价值的显著影响，其中只有盈利能力和资产担保价值与其呈负相关的关系，而公司的股权集中度不显著地影响房地产上市公司的资本结构选择。
史玉君（2013）对我国新能源上市公司资本结构的影响因素进行了研究。
她认为新能源上市公司的资本结构与资产流动性、抵押担保品价值、盈利性、非债务税盾显著负相关，与成长性显著正相关，其中抵押担保品价值和成长性与资本结构的相互关系是违背资本结构理论的。
武迎春（2014）从宏观和微观两个方面分析了影响上市公司资本结构的因素。
他认为宏观因素主要有：①未来的经济形势②金融市场环境③公司所处行业状况④资本市场的有效程度；微观影响因素主要有：①资产形式与公司规模状况⑵公司的成长性③公司的盈利水平④公司控股权的集中程度。
刘超宇、宋健（2015）分析了影响公司资本结构变动的宏观经济因素。
这些宏观因素有：①影响公司资本的利率变动的相关因素；②外币汇率变动的因素；
③公司所得税变动因素；④通货膨胀的因素。
张树忠、郝亚玲（2015）利用河南省67家上市公司1995-2013年的相关数据对河南省上市公司资本结构的影响因素进行了实证研究，他们认为公司规模、资产担保价值与上市公司资本结构显著正相关，盈利能力、破产风险及控股股东控制权与公司资本结构显著负相关，同时，随着公司成长性的提高，资产负债率呈递减趋势，但这种趋势并不特别明显。
潘明艳、王艳娟（2015）选取了2011-2013年房地产行业的数据为研究对象，
采取实证研究方法，运用统计软件对数据处理分析，最后得出相关因素对房地产行业资本结构的影响。
他们的结论是：①公司盈利能力与资本结构呈负相关，但是影响不大；②公司规模与资本结构呈正相关，关系显著。
对企业产品的独特性进行研究，资产负债率的变化没有显著的规律；③公司成长性与资本结构呈正相关，但关系不显著。
（2）资本结构对公司绩效的影响研究
马瑾（2013）以上市商业银行为例，对公司资本结构影响企业绩效的情况进行了研究。
他在理论分析的基础上，建立了上市银行资本结构影响银行绩效的数量经济学模型，选取14家上市银行2004—2011年期间的相关数据，采用Eviews6.0软件对模型进行实证分析，最终得出如下结论：①上市银行的杠杆率的提高有利于银行绩效的改善；②代表核心资本结构的股权结构对银行绩效影响不大，尤其是股权集中度。
邬晓超（2014）以制造业为例，对上市公司资本结构影响企业绩效的情况进行了研究。
他采用描述性统计为主，实证研究为辅的方法，得出的结论是：我国A股制造业上市公司资本结构与公司绩效存在显著的负相关关系。
李莉（2015）以上市商业银行为例，对公司资本结构影响企业绩效的情况进行了研究。
她以16家上市商业银行2009—2012年的数据为基础，采用多元线性回归模型，通过对实证结果进行分析，得出“相对集中的股权结构才能促进银行经营绩效”的结论。
张世龙、金玉梅、范作冰（2015）对资本结构影响公司绩效的情况进行了研究。
他们以浙江的上市公司为例，得出“资本结构与公司绩效正相关”的结论。
（3）资本结构与公司价值的关系
徐俊涛（2014）认为公司价值与资本结构是相关的，资本结构主要从对综合成本以及管理机制和效率的影响来实现对公司价值的作用。
阮素梅、杨善林、张莉（2015）对资本结构对上市公司价值创造能力综合影响进行了实证研究。
他们构建了结构方程模型，通过因子分析、路径分析，并建立上市公司价值创造能力影响因素的综合分析框架，最后他们认为资本结构对上。