资产评估平时作业4及答案

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资产评估平时作业 4 参考答案

资产评估平时作业 4 参考答案案例19股票评估值=200000×12%÷[910%+4%]-40%×16%] 应改为200000×12%÷[（10%+4%）-40%×16%] =24000÷(14%-604%)=315789(元)案例20股票评估值=前三年折现值+第四年后折现值=100000×15%×(P/A,12%,3)+100000×20%÷12%)×(1+12%)-3=15000×2.4018+(20000/12%)×0.7118=36027+285300=321327(元)案例21优先股价值=A/I=100×100×17%÷(10%+5%)=1700÷15%=11333(万元)案例22甲企业评估值=300000×20%×(P/A,15%,8)+105000×(1+15%)-8=60000×4.4873+105000×0.3269=269238+32324.5=303562.5(元)案例23前5年坏账占应收账款的百分比为:(485600÷11640000)×100%=4.17%预计坏账损失额为:520×4.17%=21.684(万元)案例24单位:元拖欠时间应收金额预计坏账率坏账金额备注未到期304000 1$ 3040半年143000 10% 14300一年202400 15% 30360二年107000 25% 26750三年以上101600 43% 43688合计858000 - 118138应收账款评估值=858000-118138=739862(元)案例25按预期收益法,即收益折现值之和加上年金本化价格现值法计算,企业的总体资产价值为10128万元.企业总体资产估价的步骤为:1.计算未来5年企业净现金流量的折现值之和448.9+665.3+742.1+664.2+628.2=3148.7(万元)2.从未来第六年开始,计算永久性现金流量现值(1)将未来永久性收益折成未来第五年的现值:=第五年收益÷折现率=966.4÷9%=10737.78(万元)(2)按第五年的折现率系数将上式计算的现值折成净值:10737.78×0.65=6979.56(万元)3.企业资产的总评估价格:3148.7+6979.56=10128.26(万元)。

电大《资产评估》平时作业1-4及参考答案

平时作业一第二章资产评估的程序与基本方法2、单项选择题（1）被评估宾馆因市场原因，在未来3年内每年收益净损失额约为5万元，假定折现率为10%，该宾馆的经济性贬值最接近于（B ）万元。

a、15 c、10 d、50（2）用物价指数法估算的资产成本是资产的（A ）。

b、既可以是复原重置成本，也可以是更新重置成本c、更新重置成本d、既不是复原重置成本，也不是更新重置成本（3）某项资产1997年购建，账面原值100000元，2000年进行评估，若以购建时物价指数为100%，则3年间同类资产物价环比价格指数分别为110%、120%、115%，则该项资产的重置成本应为（D ）元。

a、145000b、115000c、152000（4）某被评估资产1980年购建账面价值为50万元，1989年进行评估，1980年、1989年该类资产的定基物价指数分别为120%、170%，则被评估资产的重置成本为（B ）万元。

a、50 c、35.3 d、85（5）某设备的年收益额为50万元，适用本金化率为20%，则该设备的收益现值为（B ）万元。

a、200 c、300 d、350（6）教堂、学校、专用机器设备等资产的价值评估，一般适宜选用（A）。

b、收益法c、市场比较法d、残余法（7）复原重置成本与更新重置成本的相同之处在于运用（C ）。

a、相同的原材料b、相同的建造技术标准d、相同的设计（8）运用成本法评估一项资产时，若分别选用复原重置成本与更新重置成本，则应当考虑不同重置成本情况下，具有不同的（C ）。

a、实体性贬值b、经济性贬值d、资产利用率（9）估算资产的实体性贬值时所用的总使用年限是资产的（C）。

a、总经济使用年限b、总技术使用年限d、以上三个都可以（10）某机器设备购建于1994年10 月，根据其技术经济指标，规定正常使用强度下每天的运转时间为8小时，由于其生产的产品自1994年初至1998年末期间在市场上供不应求，企业主在此期间一直超负荷使用该设备，每天实际运转时间为10小时，自1999年初恢复正常使用，现以2000年10月5日为评估基准日，则该设备的实际使用年限为（B）年。

资产评估平时作业(doc 15页)

资产评估平时作业(doc 15页)平时作业1 得分一、单项选择题（每题2分，共15*2=30分）1．从资产交易各方利用资产评估结论的角度看，资产评估结果具有（A）。

A．现实性B．咨询性C．公正性D．市场性2．资产评估是判断资产价值的经济活动，评估价值是资产的（B）。

A．时期价值B．时点价值C．阶段价值D．时区价值3、决定资产评估价值类型的要素是（A）。

A．资产评估的客体B．资产评估方法C．资产评估的特定目的D．法定的程序4．依据持续使用假设中的各种具体假设分别去评估某一具体资产，其结果可能是（B）。

A．一个确切的评估值B．一个合理的区间值C．若干不同的评估值D．无法确定的评估值5．以资产保全、补偿为目的的资产评估，适用（D）。

A．重置成本标准B．现行市价标准C．收益现值标准D．清算价格标准6．评估资产市场价值所适用的最直接的假设前提是（A）。

A．在用续用假设B．公开市场假设C．清算假设D．会计主体假设 7．资产功能性贬值的计算公式为：被评估资产功能性贬值额=（被评估资产年净超额运营成本×折现系数）。

其中，净超额运营成本是（B）。

A．超额运营成本乘折现系数所得的数额A．需要有一个充分活跃的资产市场B．必须具有与被评估资产相同或相类似的全新资产价格C．可搜集到参照物及其与被评估资产可比较的指标、技术参数D．被评估资产未来收益能以货币衡量E．被估资产所面临的风险也能够衡量6．物价指数法中的物价指数可以是（）。

A．被评估资产的类别物价指数B．被评估资产的个别物价指数C．固定资产投资价格指数D．商品零售价格指数E．综合物价指数7．应用市场法估测被评估机组的重置成本时，参照物与被估机组之间需调整的主要参数有（）。

A．交易时间的差异B．生产效率的差异C．付款方式的差异D．新旧程度的差异E．交易情况的差异8．设备的有形损耗率相当于（）。

A．设备实体损耗程度与全新状态的比率B．设备实体损耗额与全新状态比率C．设备实体损耗程度与重置成本的比率D．设备实体损耗额与重置成本的比率E．设备实体性损耗占总损耗的比例9．价格指数法适用于（）设备重置成本的估测。

北语22秋《资产评估》作业4-学习答案

北语22秋《资产评估》作业4
试卷总分:100 得分:100
一、单选题 (共 12 道试题,共 60 分)
1.从市场交换的角度,企业的价值是由( )决定的
[A.选项]社会必要劳动时间
[B.选项]建造企业的全部支出
[C.选项]企业的获利能力
[D.选项]以上都不对
本题参考选择是：C
2.资产评估报告正文中资产评估机构项不应列示的内容有（）
[A.选项]评估机构名称
[B.选项]评估资格类型
[C.选项]审批部门
[D.选项]评估业绩
本题参考选择是：D
3.资产评估值与资产交易中的实际成交价格存在下列关系（? ）
[A.选项]前者必须高于后者
[B.选项]前者必须低于后者
[C.选项]前者必须等于后者
[D.选项]前者可以高于、低于或等于后者
本题参考选择是：D
4.某评估参照物的价格为10万元，成新率为50%，被评估资产的成新率为75%，二者在新旧程度方面的差异为（?? ）
[A.选项]2.5万元
[B.选项]5万元
[C.选项]7.5万元
[D.选项]10万元
本题参考选择是：B
5.与企业的超额获利能力密切相关的无形资产是（? ?）
[A.选项]商标
[B.选项]专利权
[C.选项]专有技术
[D.选项]商誉
本题参考选择是：D
6.某类设备的价值和生产能力之间成非线性关系，市场上年加工1600件产品的该类全新设备的价值为10万元，现为八成新的年加工900件产品的被评估设备的价值为（规模效益指数为
0.5）（?? ）
[A.选项]5.6万元
[B.选项]7.5万元。

资产评估作业及答案

资产评估作业1一、单项选择题：1、清算价格与现行市价相类似，所不同的是清算价格适用于停业或破产。

因此，清算价格往往（ B ）现行市价。

A、高于B、低于C、等于2、资产评估机构作为中介服务机构，进行资产评估时，实行（ A ）。

A、有偿服务B、无偿服务和有偿服务相结合C、无偿服务3、资产评估的价值类型决定于（ A ）。

A、评估特定目的B、评估方法C、评估程序D、评估原则4、资产的效用或有用程度越大，其评估值就（ A ）。

A、越大B、越小C、无关系5、根据现行规章制度，各资产评估机构在从事资产评估工作时，应坚持（B ）。

A、真实性、科学性、可行性B、独立性、客观性、科学性C、客观性、科学性、预期性D、科学性、预期性、专业性6、下列原则中，（ C ）是资产评估的经济原则。

A、客观性原则B、科学性原则C、预期性原则D、专业性原则7、资产评估是通过对资产某一（ B ）价值的估算，从而确定其价值的经济活动。

A、时期B、时点C、时区D、阶段8、资产评估的工作原则是（ B ）。

A、贡献原则B、客观性原则C、替代原则D、预期性原则9、下列属不可确指的资产是（ C ）。

A、商标B、机器设备C、商誉D、土地使用权10、评估资产的公平市场价值，适用于（ B ）的假设。

A、继续使用B、公开市场C、清算D、企业主体11、资产在全新状态下，其重置成本和历史成本是（ A ）的。

A、等额B、重置成本＞历史成本C、重置成本＜历史成本D、没有关系12、选择重置成本时，在同时可得复原重置成本和更新重置成本的情况下，应选用（ B ）。

A、复原重置成本B、更新重置成本C、任选一种13、采用收益法评估资产时，各指标间存在的关系是（ A ）。

A、本金化率越高，收益现值越低B、本金化率越高，收益现值越高C、资产未来收益期对收益现值没有影响D、本金化率与收益现值无关14、收益法中所用收益指的是（ A ）。

A、未来预期收益B、评估基准日收益C、被评估资产前若干年平均收益15、采用成本法进行资产评估时，其实体性陈旧贬值与会计学上的折旧（ B ）。

资产评估三、四、五章习题答案

第三章习题参考答案一、单项选择题1.B2.A3.C解题思路：30/10%=300（万元）4.A解题思路：（万元）5.A解题思路：9.5+1×（1+30%）+0.4×（1+40%）+0.6×（1+20%）=12.08（万元）6. B解题思路：（万元）7. D解题思路：（万元）8. B解题思路：（万元）9. D解题思路：（万元）10. C解题思路：9%×20%+（4%+12%）×80%=14.6%二、多项选择题1. ABD2. BCDE3. AC4. AB5. ABCE6. ABD7. ACE8. BDE9. ABE10. AD三、判断题1. 错2. 错3. 错4. 对5. 错6. 错7. 对8. 对9. 错10. 对四、计算题解：（1）被评估机组的现时全新价格最有可能为24万元：30×80%=24（万元）（2）该机组的成新率=[8÷(5+8)] ×100%=61.54%（3）该机组的评估值=24×61.54%=14.77（万元）2．解：现时采购价=5×（1+20%）=6（万元）现时运输费=0.1×（1+1）=0.2（万元）安装、调试费=0.3×（1+40%）+0.1×（1+15%）=0.535（万元）被评估机床原地续用的重置全价=6+0.2+0.535=6.735（万元）3．解：年净超额运营成本为=60×（1-40%）=36（万元）X设备的超额运营成本=36×[1-（1+10%）-5]/10%=136.47（万元）4．解：前5年企业税前净收益的现值为：181.47（万元）稳定期企业税前净收益的现值为：55/10%/（1+10%）5=341.51（万元）企业税前净收益现值合计为：181.47+341.51=522.98（万元）该企业的评估值为：522.98×（1-40%）=313.79（万元）5．解：（1）A宗地容积率地价相关系数为105，甲宗地的容积率地价相关系数为110（2）交易情况修正系数为或者0.99交易时间修正系数为或者1.06区域因素修正系数为或者1.02个别因素修正系数为或者1容积率修正系数为或者0.95（3）参照物修正后地价=（万元）第四章习题参考答案一、单项选择题1. D2. B3. B4. C5. C6. A7. C8. C9. D 10. C二、多项选择题1.ABC2.BC3.ABCDE4.ACE5.AD6.BD7.BC8.AC9.ABD 10.ACDE三、判断题1.对2.错3.错4.错5.对6.错7.对8.对9.错10.对四、简答题答：（1）由于机器设备数量多、单价大、规格复杂、情况各异，所以，设备评估以单台、单件为对象，以保证评估的真实性和准确性。

2022年电大《资产评估》形考任务1-4答案(全)

2022年电大《资产评估》形考任务1-4答案(全)形考任务一1.什么是资产评估机构?答：资产评估机构是指组织专业人员依照有关规定和数据资料，按照特定的目的，遵循适当的原则、方法和计价标准，对资产价格进行评定估算的专门机构。

2.什么是注册资产评估师?答：注册资产评估师是指经资产评估师职业资格考试合格，取得《资产评估师职业资格证书》并经中国资产评估协会登记的资产评估专业管理人员，主要从事资产评估工作。

3.什么是评估客体?答：评估客体指被评估企业所拥有的或长期控制的各种财产、债权及其他权利。

资产评估客体包括有形资产和无形资产，既包括各种单项资产、部分资产，也包括整体资产。

特别是无形资产评估，它对资产重新估价的过程，是一种动态性、市场化活动，具有不确定性的特点，其评定价格也是一种模拟价格。

4.什么是评估依据?答：为了给各地制定具体的评估收费标准提供参考依据，我会通过对全国资产评估行业收费情况的两次调查分析，并查阅国家统计局公布的1992至2008年各年的通货膨胀率，结合今后几年内经济增长、物价指数继续上涨，并参照注册会计师、律师等中介行业的收费标准等因素，提出了资产评估收费水平的测算标准。

5.什么是资产评估的目的?答：资产评估的目的有资产评估一般目的和特定目的之分.资产评估一般目的包含着特定目的，而资产评估特定目的则是一般目的的具体化.一是建立了以执业质量为核心的检查长效机制；二是推动了资产评估准则的贯彻落实；三是促进了资产评估行业执业质量的明显提高；四是建立了一套定性和定量相结合的检查方法；五是培养了一批相对稳定的兼职检查人员。

6.什么是资产评估的原则?答：资产评估原则是调节资产评估委托者、评估业务承当者以及资产业务有关权益各方在资产评估中的相互关系，规范评估行为和业务的准则。

7.资产评估有哪些价值类型?答：资产评估特定目的划分，评估的价值类型分为：抵押价值、保险价值、课税价值、投资价值、清算价值、转让价值、保全价值、交易价值、兼并价值、拍卖价值、租赁价值、补偿价值等。

资产评估师《资产评估基础》考前点题卷四含答案

资产评估师《资产评估基础》考前点题卷四(含答案)［单选题］1环境因素对房屋建筑物评估价值的影响实际上是()对房屋建筑物价值影(江南博哥)响的体现。

A.替代原则B.外在性原则C.客观性原则D.贡献性原则参考答案：B参考解析：环境因素对房屋建筑物评估价值的影响实际上就是“外在性”对房屋建筑物价值影响的体现。

优良的环境会对房屋使用功能产生溢出效应，增加房屋的转让价值或使用收益；恶劣的环境则会对房屋使用功能产生波及效用，减损房屋的转让或持有价值。

［单选题］2.资产评估的基本作用是()。

A.稳定市场关系B.评估资产价格C.缓解通货膨胀D.反映和揭示资产的价值参考答案：D参考解析：资产评估就是依据市场的价格形成机制，通过模拟市场条件，运用合理的技术方法，确定特定用途资产在约定时点的价值。

资产评估，作为价格机制的补充手段，是资产价值发现、衡量及实现的重要工具。

资产评估行业是市场经济体制中不可或缺的中介服务行业。

因此，反映和揭示资产的价值是资产评估的基本作用。

［单选题］3.下列商品中，需求价格弹性最大的是()。

A.日用百货B.护肤品C.金银首饰D.食盐参考答案：C参考解析：需求价格弹性是指需求量对价格变动的反应程度，当价格上升或下降时，需求量立即随之减少或增加，这说明这种商品的需求价格弹性大，反之，表明弹性小。

替代品的数量和相近程度、商品的重要性等都是影响商品需求价格弹性的因素。

一般生活必需品需求价格弹性最小，而汽车、珠宝等奢侈品的需求价格弹性则较大。

［单选题］4.“贵上极则反贱，贱下极则及贵”(《史记?货殖列传》)。

从经济学角度看，此为()。

A.供求关系对价值的影响B.计划机制作用的结果C.劳动决定价值的体现D.价值规律的表现形式参考答案：D参考解析：物价贵到极点，就一定会下跌；物价贱到极点，就一定会上涨。

价格由价值决定，并受供求关系影响，围绕价值上下波动。

A选项观点与题意不符，题目中涉及的是供求关系对价格的影响，而不是供求关系对价值的影响。

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平时作业四第八章企业价值评估一、练习题1、术语解释（1）企业价值答：一个企业的价值，是该企业所有的投资人所拥有的对于企业资产索取权价值的总和。

投资人包括债权人、股权人，债权人是指有固定索取权的借款人和债券持有人，股权人上指有剩余索取权的股权投资者。

投资人索取权的账面价值包括债务、优先股、普通股等资产的价值。

（2）企业资产价值答：企业的资产价值是企业所拥有的所有资产包括各种权益和负债的价值总和。

（3）企业投资价值答：是企业所有的投资人所拥有的对于企业资产索取权价值的总和，它等于企业的资产价值减去无息流动负债价值，或等于权益价值加上付息债务价值。

（4）企业权益价值答：企业权益价值代表了股东对企业资产的索取权，它等于企业的资产价值减去负债价值。

（5）协同作用答：是指目标企业所拥有的特殊资源，通过与另一企业的结合，可以创造更多的利润，使得目标企业被收购后的价值超过收购前独立经营所具有的价值。

（6）加和法答：加和法也称为调整账面价值法，该方法首先是将企业资产负债表中的各项资产的账面价值调整为市场价值，然后通过加总投资者索取权的价值来估算出企业价值，或通过加总资产价值，再扣除无息流动负债（即不包括欠投资人的负债，如应付票据）和递延税款来计算。

（7）可比企业答：是指具有与待评估企业相似的现金流量、增长潜力及风险特征的企业，一般应在同一行业范围内选择。

可比性特征还有企业产品的性质、资本结构、管理及人事制度、竞争性、盈利性、账面价值等方面。

（8）市盈率答：市盈率等于股价除以每股收益。

2、单项选择题（1）企业价值评估的一般前提是企业的（）a、独立性、整体性 d、营利性（2）企业价值大小的决定因素是（）a、独立性b、持续经营性c、社会性（3）评估人员选择适当的折现率将企业的息前净现金流量进行了资本还原，得到了初步评估结果。

本次评估要求的是企业的净资产价值即权益价值。

对初步评估结果应做的进一步调整是（）、加减企业的全部负债c、减企业的长期负债d、减企业的流动负债（4）证券市场上将企业价值评估作为进行投资重要依据的是（）a、消极投资者b、积极投资者c、市场趋势型投资者（5）在企业价值评估中，对企业资产划分为有效资产和无效资产的主要目的是（）a、选择评估方法b、界定评估价值类型、明确企业盈利能力（6）会计上所编制的资产负债表中的各项资产的账面价值往往与市场价格大相径庭，引起账面价值高于市场价值的主要原因是（）a、通货膨胀、组织资本 d、应付费用（7）企业（投资）价值评估模型是将（）根据资本加权平均成本进行折现、预期股权现金流量c、股利d、利润（8）运用市盈率作为乘数评估出的是企业（）a、资产价值b、投资价值、债权价值（9）在企业被收购或变换经营者的可能性较大时，适宜选用（）模型进行估价a、股利折现c、预期自由现金流量d、净利润3、多项选择题（1）企业价值的表现形式有（a、b、c）a、企业资产价值b、企业投资价值c、企业股东权益价值d、企业债务价值e、企业债权价值（2）企业的投资价值是（a、b、d）a、企业所有的投资人所拥有的对于企业资产索取权价值的总和。

b、企业的资产价值减去无息流动负债价值，c、代表了股东对企业资产的索取权，它等于企业的资产价值减去负债价值。

d、权益价值加上付息债务价值。

e、企业所拥有的所有资产包括各种权益和负债的价值总和。

（3）下列企业中，可以从股权现金流量估价模型中得出更高估计价值的是（a、b），可以从股利折现估价模型中得出更高估计价值的是（c、d），从两个模型中得出的估计价值相同的是（e）。

a、企业支付的股利低于企业的股权自由现金流量，多余的现金储备投资于国债。

b、企业支付的股利低于企业的股权自由现金流量，多余的现金储备投资于对其他企业的收购。

c、企业支付的股利高于企业的股权自由现金流量，差额部分通过发行新股票弥补。

d、企业支付的股利高于企业的股权自由现金流量，差额部分通过发行新债券弥补。

e、企业支付的股利等于企业的股权自由现金流量。

（4）企业进入稳定增长阶段的主要特征有（a、b、d、e）a、实际的销售增长达到均衡水平。

b、企业投资活动减少，只是对现有生产能力的简单更新、常规改进及升级。

c、实际的现金流量增长为零。

d、企业的资本结构定型。

e、企业的各种利润率保持不变。

（5）在评估企业价值时，如果在待评估企业与可比企业之间的资本结构有较大差异时，则应选择（a、e）a、价值 / 重臵成本比率b、市盈率c、价格 / 销售收入比率d、价格 / 账面价值比率e、价值 / 息税折旧前收益比率（6）运用（b、c、d）作为乘数评估出的是企业股权价值a、价值 / 重臵成本比率b、市盈率c、价格 / 销售收入比率d、价格 / 账面价值比率e、价值 / 息税折旧前收益比率4、问答题（1）企业价值评估有什么用途？答：企业价值评估主要是服务于企业产权的转让或交易、企业的兼并收购、企业财务管理、证券市场上的投资组合管理等。

在企业产权转让及兼并收购活动中，企业的购买方需要估计目标企业的公平价值，企业的转让方或被兼并企业也需要确定自身的合理价值，双方在各自对同一企业价值的不同估计结果基础上，进行协商谈判达成最终的产权转让或兼并收购要约。

在进行企业产权转让及兼并收购的企业价值评估分析时，需要特别考虑：①协同作用对企业价值的影响。

②企业资产重组对企业价值的影响。

③管理层变更对企业价值的影响。

企业财务管理中的企业价值评估。

企业价值评估是经理人员管理企业价值的一项重要工具，它在企业管理中的重要性日益增长。

特别是出于对敌意收购的恐慌，越来越多的企业开始求助于价值管理咨询人员，希望通过获得有关如何进行重组和增加企业价值的建议，避免被敌意收购。

证券市场上投资组合管理中的企业价值评估。

证券市场上的投资者可以分为消极型投资者和积极性投资者。

积极性投资者又可以分为市场趋势型投资者和证券筛选型投资者（价值型投资者）。

市场趋势型投资者是通过预测整个股票或债券市场的未来变化趋势来进行证券的买卖投资的，他们并不关注某个企业的价值高低。

证券筛选型投资者相信他们有能力在证券市场上挑选出那些价值被低估的企业证券，即企业证券的市场价值低于企业真实价值的证券进行投资，因而对企业真实价值的评估是证券筛选型投资者进行投资的重要依据。

（2）如何确定企业价值评估的范围？答：企业价值评估的范围应该是企业的全部资产，包括企业经营权主体自身占用及经营的部分，以及企业经营权所能够控制的部分，如在全资子公司、控股子公司、非控股公司中的投资部分。

企业价值评估范围的确定，需要依据企业资产评估申请报告及上级主管部门批复文件所规定的范围、企业产权转让或产权变动的有关文件中规定的资产变动范围、国有企业资产评估立项书中划定的范围等有关资料进行界定。

在进行企业价值评估之前，首先要判断是否有必要对企业资产进行合理的重组，然后将企业中的资产划分为有效资产和非有效资产，将有效资产纳入资产评估的具体实施范围。

对在资产评估时点难以界定产权归属的资产，应划定为“待定产权”，暂时不列入评估范围。

对企业中因局部资产生产能力闲臵或不足而引起企业资源配臵无效或低效的部分，应按照资源合理有效配臵利用原则，与委托方协商是否需要通过资产剥离或补齐的方式进行资产重组，重新界定企业价值评估的范围。

（3）加和法评估企业价值有哪些不足？答：加和法也称为调整账面价值法，该方法首先是将企业资产负债表中的各项资产的账面价值调整为市场价值，然后通过加总投资者索取权的价值来估算出企业价值。

之所以要对账面价值进行调整，是因为会计上所编制的资产负债表中的各项资产的账面价值往往与市场价格大相径庭。

造成这种差异的主要原因有通货膨胀、过时贬值等因素，经过这两方面调整的资产账面价值反映了资产的重臵成本。

尽管调整后的账面价值能够更为准确地反映市场价值，但是这种方法仍然存在两个主要的缺点：一是难以判断调整后的账面价值是否较为准确地反映了市场价值；二是调整过程没有考虑那些有价值，但在资产负债表中却没有反映的资产项目，如企业的组织资本。

由于账面价值调整法忽略了组织资本价值，因而该种方法尤其不适用于一般具有较大组织资本价值的高科技企业和服务性企业。

对于账面价值和市场价值差异不大的水、电等公共设施经营类企业，或组织资本价值很小的企业则较为适用。

（4）比较分析股权价值评估的股权现金流量估价模型和股利折现估价模型。

答：比较股权价值估价的两种模型可以看出，以股权现金流量模型获得的股权价值结果一般可能会大于或等于以股利折现模型的估价结果。

当股利等于股权现金流量时，两个估价结果是相等的；当股利小于股权现金流量时，如果将留存部分投资于净现值为零的项目，则结果是相近的；当股利大于股权现金流量时，企业就得为支付股利而发行新的股票或债券，从而可能会由于股票发行成本提高、或债务比率提高、或好的投资项目受到资本约束等原因，而降低企业价值，此时以股权现金流量模型获得的股权价值结果小于以股利折现模型获得的估价结果。

一般情况下，股权现金流量模型的估价结果大于股利折现模型的估价结果，二者的差异可以视作对企业股利政策的控制权利价值。

而当股权现金流量模型的估价结果小于股利折现模型的估价结果时，可视作预期股利难以长期维持的警告。

在企业被收购或变换经营者的可能性较大时，适宜选用股权现金流量模型进行估价；在由于企业规模、或法律上或市场上的约束，而使得收购或变换经营者的可能性不大时，适宜选用股利折现模型进行估价。

（5）现金流量预测应遵循什么原则？答：①销售预测是现金流量预测的最关键步骤，销售预测的不同将导致企业价值估算的巨大差异。

②销售预测应该与企业及其所在行业的历史状况相符合。

③销售预测和销售所依赖的某些项目的预测应该具有内在的逻辑一致性。

④现金流量预测中反映的通货膨胀率要和折现率中隐含的相同。

⑤利用敏感性分析找出那些对现金流量预测影响最大的假设如销售增长率的假设，并对这些假设的合理性进行严格的检验。

⑥将收益法价值评估结论与通过其他评估方法得到的价值结论进行比较，如果二者大相径庭，就需要对较为敏感的关键性假设的可靠性作严格的论证。

⑦预测现金流量除了需要对财务理论有深刻的理解，还需要对企业有深入的判断。

（6）选择可比企业应注意什么问题？答：可比企业是指具有与待评估企业相似的现金流量、增长潜力及风险特征的企业，一般应在同一行业范围内选择。