金融风险管理笔记
林清泉主编的《金融工程》笔记和课后习题详解 第三章 金融工程和金融风险管理【圣才出品】
第三章金融工程和金融风险管理3.1复习笔记一、金融工程和金融风险管理1．金融工程在金融风险管理中的作用首先，金融工程为金融风险管理提供了衍生金融产品这一风险管理工具。
其次，金融工程使得金融决策更加科学化，从而在决策的初始阶段就可以起到减少和规避风险的作用。
2．金融工程在金融风险管理中的比较优势（1）资产负债管理的缺点从总体上说，这种风险管理方式要求对资产负债业务进行重新调整。
它的弱点主要表现为：①耗用的资金量大。
②交易成本高。
③会带来信用风险。
④调整有时滞。
（2）保险的缺点一方面，由于保险市场在有效运行中一直存在道德风险和逆向选择问题；另一方面，可投保的风险又具有较为苛刻的选择条件：①风险不是投机性的；②风险必须是偶然性的；③风险必须是意外的；④必须是大量标的均有遭受损失的可能性。
按照这样的标准，价格风险大都是不可保的。
（3）金融工程的比较优势①更高的准确性和时效性。
②成本优势。
衍生工具操作时多采用财务杠杆方式，即付出少量资金可以控制大额的交易，这样可大大节约公司套期保值的成本。
③更大的灵活性。
以金融工程工具为素材，投资银行家可随时根据客户需要创设金融产品，这种灵活性是传统金融工具所无法比拟的。
二、金融风险管理的新工具——金融衍生工具1．金融衍生工具的分类按形态的不同，金融衍生工具可以大致分为远期合约、期货合约、期权合约和互换合约四大类。
按基础资产的不同，金融衍生工具可以大致分为以股票、利率、汇率和商品为基础的金融衍生工具。
按交易地点的不同，可以分为场内交易金融衍生工具和场外交易金融衍生工具。
按基础资产交易形式的不同，金融衍生工具可以分为两类：一类是交易双方的风险收益对称；另一类是交易双方风险收益不对称。
从形式上按金融衍生工具的复杂程度分，可以分为：一类称为普通型金融衍生工具。
另一类是所谓的结构性金融衍生工具，它是将各种普通金融衍生工具组合在一起为满足客户某种特殊需要而设计的。
2．远期远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间、按确定的价格买卖_定数量的某种金融资产的合约。
风险管理与金融机构第五版笔记
风险管理与金融机构第五版笔记1. 引言风险管理在金融机构中扮演着至关重要的角色。
金融机构面临着各种各样的风险，包括市场风险、信用风险、操作风险等。
有效的风险管理可以帮助金融机构保护自身免受这些风险的影响，并确保其可持续发展。
本篇笔记将介绍《风险管理与金融机构第五版》一书中的主要内容，包括风险管理的基本概念、方法和工具，以及在不同类型金融机构中的应用。
2. 风险管理概述2.1 风险管理定义风险管理是指通过识别、评估和控制潜在风险，以实现组织目标的过程。
它包括确定和量化风险、制定适当的控制策略和措施，并监测和审计其执行情况。
2.2 风险分类根据来源和性质，风险可分为市场风险、信用风险、操作风险等。
市场风险是由市场价格波动引起的风险，信用风险是指借款人或交易对手无法履行合约义务的风险，操作风险是由内部流程、系统和人为因素引起的风险。
2.3 风险管理框架一个完整的风险管理框架包括以下步骤：识别和评估风险、制定策略和政策、实施控制措施、监测和审计执行情况，并进行持续改进。
3. 风险识别与评估3.1 风险识别方法常用的风险识别方法包括头寸分析、历史数据分析、场景分析和专家判断等。
头寸分析通过分析机构在不同资产中持有的头寸来确定潜在的市场风险；历史数据分析利用过去的数据来预测未来可能发生的事件；场景分析通过构建不同情景来评估各种可能性；专家判断则依靠专业人士对特定领域进行评估。
3.2 风险评估方法常用的风险评估方法包括定性评估和定量评估。
定性评估主要是基于专家判断和经验，通过描述和比较不同风险的程度来评估其重要性；定量评估则是通过数学模型和统计方法来计算风险的概率和影响程度。
4. 风险控制与监测4.1 风险控制策略风险控制策略包括风险避免、风险减轻、风险转移和风险接受。
风险避免是通过不参与高风险活动来避免潜在损失；风险减轻是通过采取措施来减少潜在损失的程度；风险转移是将部分或全部风险转移到其他机构或保险公司；而风险接受则是承担潜在损失的责任。
国际金融00076第五章 外汇风险管理笔记
第五章外汇风险管理一、外汇风险概述1.【识记部分】（1）外汇风险外汇风险又称汇率风险，是指在一定时期内，经济实体或个人以外币计价的资产或负债由于汇率变动而引起的价值变动。
外汇风险可能导致两个结果：获得利益或遭受损失。
（2）交易风险交易风险是指在以外币计价的交易中，由于外汇汇率的波动而引起应收资产或应付债务的变化使交易者蒙受损失的可能性。
交易风险可分为外汇买卖风险、外汇借贷等闲和交易结算风险。
（3）会计风险会计风险又称折算风险或转换风险，是指企业在进行会计处理和外币债权债务结算时，将必须转换为本币的各种外币计价项目甲乙折算时所产生的风险。
（影响财报）（4）经济风险经济风险又称经营风险，是指由于非预期的汇率变动，使企业在将来特定时期的收益发生变化的潜在可能性。
经济风险是由于汇率的变动而产生的，这种潜在的风险会直接关系到企业在海外的经营成果。
2.【领会部分】（1）外汇风险的构成因素外汇风险由本币、外币和事件三个要素构成。
（2）外汇风险的对象只有买卖盈余未能抵消的资产或负债，才会面临汇率波动的风险。
通常将承受风险的外币资产称为风险头寸或外汇敞口。
（3）影响交易风险的因素企业拥有的远期外汇的头寸。
企业拥有的头寸越多，可能蒙受的交易风险就越大。
外汇汇率的波动幅度。
汇率波动的幅度越大，遭受外汇风险的可能性就越大。
企业拥有的外币业务状况。
在企业拥有多种外币业务的情况下，集中外币相对本币汇率变化的综合变动趋势，也就是集中货币汇率变化之间存在相互关系，这些外币形成的交易或者形成叠加关系或者形成相互抵消关系。
3.【简单应用】外汇风险的类型①交易风险：外汇买卖风险、外汇结算风险、交易结算风险②会计风险③经济风险4.【综合应用】外汇风险的经济影响（1）对对外贸易的影响一国的货币汇率下浮，有利于出口，不利于进口。
若其他条件不变，等值本币的出口商品在国际市场上折合比编制前更少的外币，使该产品在国外的销售价格下降，竞争力增强。
风险管理读书笔记
风险管理读书笔记一、引言风险管理是现代企业管理中至关重要的一部分。
随着全球经济的不断发展和竞争的加剧，企业面临的风险也越来越多样化和复杂化。
本文将对风险管理的相关概念、原则、方法以及实践案例进行深入探讨和分析，以期为企业提供有效的风险管理策略和决策支持。
二、风险管理概述1. 风险管理的定义和意义风险管理是指对潜在风险进行识别、评估、控制、监测和应对的一系列活动。
它的目标是降低风险的概率和影响，确保企业的可持续发展和利益最大化。
2. 风险管理的原则风险管理需要遵循以下原则：- 全员参与：风险管理是全员参与的过程，每个员工都应对风险有所认识和负责。
- 综合性和系统性：风险管理需要从整体上考虑，将各个环节和因素纳入综合分析。
- 预防为主：风险管理应该侧重于预防，通过提前识别和控制风险，避免事故和损失的发生。
- 持续改进：风险管理是一个不断学习和改进的过程，需要不断优化和适应变化的环境。
三、风险管理的方法和工具1. 风险识别和评估风险识别是风险管理的第一步，通过系统地收集和分析相关信息，确定潜在风险的来源和特征。
风险评估则是对已识别的风险进行定量或定性的评估，确定其概率和影响程度。
2. 风险控制和减轻风险控制是指采取一系列措施和方法来降低风险的概率和影响。
常见的风险控制方法包括风险转移、风险规避、风险减轻和风险分担等。
3. 风险监测和应对风险监测是指对已经发生的风险进行跟踪和监测，及时发现和处理风险事件。
风险应对则是在风险事件发生后，采取相应的措施和应对策略，减少损失和影响。
四、风险管理的实践案例1. 金融风险管理在金融行业，风险管理尤为重要。
一家银行通过建立完善的风险管理体系，对信用风险、市场风险和操作风险进行有效控制，确保资金的安全和利益的最大化。
2. 项目风险管理在项目管理中，风险管理是确保项目成功的关键。
一个项目经理通过识别、评估和控制项目风险，及时调整项目计划和资源配置，保证项目按时、按质、按量完成。
风险管理读书笔记
风险管理读书笔记1. 引言风险管理是现代企业管理中至关重要的一环。
本文将对风险管理的概念、重要性以及相关的方法和工具进行详细的阐述。
2. 风险管理的概念和定义风险管理是指在不确定性环境下，通过识别、评估和应对潜在风险，以达到组织目标的过程。
它包括风险的识别、风险的评估、风险的应对和风险的监控。
3. 风险管理的重要性风险管理对企业的长期发展和可持续经营具有重要影响。
它可以帮助企业降低损失、提高效率、增强竞争力，并且有助于建立良好的企业形象。
4. 风险管理的步骤4.1 风险识别风险识别是风险管理的第一步，它包括对内部和外部环境进行全面分析，确定可能存在的风险因素。
例：在金融行业，可能的风险因素包括市场风险、信用风险和操作风险等。
4.2 风险评估风险评估是对已识别的风险进行定性和定量分析，以确定其潜在影响和可能性。
例：对于市场风险，可以使用历史数据和统计模型来评估市场波动对资产价值的影响。
4.3 风险应对风险应对是指制定和实施相应的措施来降低或消除风险的影响。
例：对于信用风险，可以通过建立严格的信用评估体系和采取担保措施来降低违约风险。
4.4 风险监控风险监控是指对已实施的风险管理措施进行跟踪和评估，确保其有效性和适应性。
例：通过建立风险指标和监控系统，可以及时发现和应对风险事件的发生。
5. 风险管理的方法和工具5.1 风险矩阵风险矩阵是一种常用的风险评估工具，通过将风险的概率和影响进行矩阵化，帮助决策者确定风险的优先级和应对策略。
5.2 风险控制措施风险控制措施是指通过采取预防、减轻和转移等措施来降低风险的影响。
例：对于操作风险，可以通过建立内部控制制度和培训员工来减少操作失误的发生。
5.3 风险保险风险保险是一种常用的风险管理方法，通过向保险公司支付保费，将潜在的损失转移给保险公司。
例：企业可以购买财产保险和责任保险来应对可能的损失和诉讼风险。
6. 风险管理的挑战风险管理面临着许多挑战，包括不确定性的增加、复杂性的提高以及信息不对称等问题。
风险管理读书笔记
风险管理读书笔记一、引言风险管理是现代企业和组织中至关重要的一项活动。
通过识别、评估和应对潜在的风险，企业可以降低风险对业务运营和利润的影响。
本文将对风险管理的概念、原则和方法进行深入探讨，并总结了一些实用的风险管理策略。
二、风险管理的定义和原则1. 风险管理的定义风险管理是一种系统性的方法，旨在识别、评估和应对可能对组织目标实现产生负面影响的风险。
它包括风险识别、风险评估、风险应对和风险监控等关键步骤。
2. 风险管理的原则（1）全员参与：风险管理是组织内每个成员的责任，每个人都应该参与到风险管理的过程中。
（2）风险识别优先：及早发现和识别潜在风险是风险管理的首要任务。
（3）综合评估：评估风险时需要综合考虑风险的概率、影响和可接受程度等因素。
（4）灵活应对：根据风险的特点和实际情况，采取灵活的风险应对策略，以最大程度地降低风险对组织的影响。
（5）持续监控：风险管理是一个持续的过程，需要不断监控和调整风险管理策略。
三、风险管理的方法和工具1. 风险识别方法（1）头脑风暴：组织内的各个部门和成员可以通过头脑风暴的方式，集思广益，识别潜在的风险。
（2）SWOT分析：通过分析组织的优势、劣势、机会和威胁，可以识别出可能对组织目标实现产生影响的风险。
2. 风险评估方法（1）定性评估：根据风险的性质和特征，进行主观判断，评估风险的可能性和影响程度。
（2）定量评估：通过收集和分析相关数据，使用数学模型和统计方法，对风险进行量化评估。
3. 风险应对策略（1）风险转移：将风险转移给保险公司或其他合作伙伴，通过购买保险等方式来降低风险。
（2）风险避免：通过调整业务策略或采取其他措施，避免与某些风险相关的活动。
（3）风险减轻：采取措施来减少风险的发生概率或降低风险的影响程度。
（4）风险接受：对于某些风险，组织可能无法完全避免或减轻，只能选择接受并承担相应的风险。
4. 风险监控工具（1）风险矩阵：通过将风险的可能性和影响程度进行分类，帮助组织更好地理解和管理风险。
风险管理读书笔记
风险管理读书笔记风险管理是指在各种不确定性因素存在的情况下，通过识别、评估、控制和监测各种风险，以最小化负面影响并提高机会的过程。
在企业管理中，风险管理被视为一项重要的战略工具，能够帮助企业预测和应对可能出现的风险，从而保护企业的利益和价值。
本次读书笔记将围绕风险管理的概念、方法和实践展开讨论，以及风险管理对企业的重要性和影响进行分析。
一、风险管理概述风险管理是一种系统性的方法，旨在识别、评估和处理各种可能对企业目标达成产生负面影响的风险。
风险管理的基本原则包括：风险识别、风险评估、风险控制和风险监测。
风险管理的目标是降低风险的概率和影响，同时提高机会的概率和影响。
二、风险管理方法1. 风险识别：通过对企业内外部环境的分析和评估，识别可能对企业目标达成产生负面影响的风险因素。
常用的方法包括SWOT分析、PESTEL分析和五力模型分析等。
2. 风险评估：对已识别的风险进行定性和定量评估，确定其概率和影响程度。
常用的方法包括风险矩阵分析、事件树分析和因果图分析等。
3. 风险控制：制定和实施控制措施，以减少或消除风险的概率和影响。
常用的方法包括风险转移、风险规避、风险减轻和风险接受等。
4. 风险监测：对已采取的控制措施进行监测和评估，及时发现和应对新的风险。
常用的方法包括风险指标监测、风险事件追踪和风险报告分析等。
三、风险管理实践1. 企业风险管理体系建设：建立完善的风险管理组织结构和流程，明确各级管理人员的职责和权限，确保风险管理工作的有效开展。
2. 风险管理文化建设：培养和强化全员参与风险管理的意识和能力，建立风险管理的核心价值观和行为规范。
3. 风险管理信息系统建设：建立集成化的风险管理信息系统，实现对风险信息的收集、分析和共享，提高风险管理的效率和准确性。
4. 风险管理培训和教育：开展风险管理培训和教育活动，提高员工对风险管理的认识和理解，增强其风险管理的能力。
四、风险管理对企业的重要性和影响1. 保护企业利益：风险管理能够帮助企业及时发现和应对各种风险，减少负面影响，保护企业的利益和价值。
郑振龙《金融工程》笔记和课后习题详解-风险管理【圣才出品】
第十七章风险管理17.1复习笔记一、风险与风险管理概述1．风险的定义常见的风险定义有三种：（1）风险是未来损失的可能性。
这种定义相对狭隘。
（2）风险是未来结果对期望的偏离。
这个定义反映了风险的两面性，特别适用于金融领域中的市场风险分析。
（3）风险是未来结果的不确定性。
风险与收益存在权衡关系，如高风险高收益、能够分散的风险无法得到风险收益、将风险转移出去也将转让相应的风险收益等。
从事后的角度看，风险既可能带来实际的收益，也可能导致实际的损失。
风险不能等同于损失。
损失是一个事后的概念而风险则是事前的概念。
通常在事前进行风险管理，而在事后进行损失处置和管理。
2．风险管理的过程（1）风险识别根据诱发原因不同，金融风险主要可分为市场风险、信用风险、流动性风险和操作风险等。
①市场风险市场风险又称为价格风险，是市场价格波动而引起的风险。
与其他风险相比，由于市场价格数据可得且数据量大，市场风险具有数据优势和易于观测计量的特点，一般可以通过数量的方式来度量和管理。
同时，市场风险的管理与对冲相对比较容易实现。
②信用风险信用风险又称违约风险，是指债务人或交易对手未能履行合约所规定的义务或信用质量发生变化给债权人或金融产品持有者所带来的风险。
金融衍生产品的信用风险则要具备两个条件：其一，交易对方因财务危机而违约；其二，在合约的剩余期内违约方的合约价值为负值。
与市场风险相比，由于信用事件不会频繁、有规律地发生，信用风险的可观察数据通常较少，不易获取，因此比较难以进行数量化测度与管理。
③流动性风险一般认为存在两类流动性风险：市场流动性风险和资金流动性风险。
前者是指由于市场交易量不足无法按照当前的市场价格进行交易所带来的风险；后者是指现金流不能满足支付义务，往往迫使机构提前清算。
与市场风险、信用风险和操作风险相比，流动性风险的原因往往更加复杂和广泛，常常是其他风险综合影响的结果，可以被视为一种综合性风险。
④操作风险操作风险指因为欺诈、未授权活动、错误、遗漏、效率低、系统失灵或是由外部事件引致损失的风险。
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一、金融风险分类令狐采学1、依照能否分离分类：系统风险：由影响整个金融市场的风险因素引起，使所有经济主体都共同面临的未来收益的不确定性。
非系统风险：仅由与特定公司或行业相关的风险因素引起，使该公司或行业自身面临的未来收益的不确定性。
2、依照会计标准分类：会计风险：可从经济实体的财务报表中反应出来的风险。
经济风险：在经济领域中，由于相关经济因素的变动、决策失误等原因招致的产量变动或价格变动所带来损失的可能性。
3、依照驱动因素分类：市场风险，信用风险，操纵风险，流动性风险，经营风险，国家风险，关联风险二、模糊集合阐发法1、界说：是一种以模糊数学为理论基础、可以解决有关模糊事物问题的阐发工具。
2、模糊事物：很难给出精确或客观的界说或判断标准且具有亦此亦彼的特性的事物。
3、模糊集合阐发法主要包含：模糊模式识别法，模糊聚类阐发法，模糊综合评判法模糊综合评判法步调1、确立影响被评判事物的各种主要因素。
因素集（论域）U=｛x1,x2,……,xn｝2、根据相对重要水平对各因素付与相应的权重。
模糊集合A=（a1,a2,……,an）3、建立对被评判事物进行评判的品级集。
评判集（论域）V=｛y1,y1,……,ym｝4、进行单因素评判。
成立位专家组成的评判组，每位专家根据因素影响被评判事物的水平对被评判事物进行单因素评价，建立模糊矩阵R=，rij=lij/l5、进行模糊综合评判。
B=A*R=（a1,a2,……,an）=(b1,b2,……,bm)，其中bj=V(ai*rij)，V暗示取最年夜值6、模糊综合评判的最后结论。
bk= Vbi若在B中有两个或两个以上的分量相等，则该法例将失效，可以采取加权平均法、模糊分步法三、灵敏度办法1、基本思想：根据订价理论和办法先将资产组合的价值映射为一些市场风险因子的函数，并给出函数的具体表达形式。
再利用Taylor展示近似获得资产组合价值随市场因子变更的二阶形式。
假设资产组合价值为P，收到n个市场风险因子xi的影响，利用订价理论可获得的资产组合价值关于市场风险因子的映射关系为P=P（t,x1,……,xn）其中，ΔP≈P(t+Δt,x1+Δx1,……,xn+Δxn)P(t,x1,……,xn),Δxi 暗示市场风险因子xi的变更，暗示资产组合对时间t的灵敏度系数，和辨别是暗示资产组合对风险因子的一阶和二阶灵敏度2、简单缺口模型主要考察经营者所持有的各种金融产品的缺口或净流露情况以及市场因子变动的幅度。
正流露：有可能获得额定收益的金融产品的流露；负流露：有可能遭受损失的金融产品的流露；净流露：正流露与负流露之差的绝对值。
简单缺口模型的评价：没有考虑期限对风险的影响，或者说没有考虑正流露和负流露的期限结构对风险的影响。
3、到期日缺口模型利用到期日缺口模型怀抱金融风险的基本公式：GRSG×∆RGRSG：敏感性总缺口∆R：某市场因子的变动幅度评价：(1)优点：计算简单，便于实施。
(2)缺点：没有考虑资产和欠债所面临的市场风险；以经营者的资产欠债表为基础，不克不及体现表外项目的市场风险；考察期的划分不成避免地存在着误差。
4、久期（1）债券订价的基本公式：一阶泰勒展式：（2）Macaulay 久期 含义：考虑了债券所产生的所有现金流的现值因素后，债券的实际到期日。
债券支付的加权到期日，权重为每次支付现金流现值在总现金流现值中的比重。
久期的变形含义：看作是固定收入债券价格P 对贴现因子1+y 的弹性。
暗示贴现因子变更1%时，固定收入证券价格P 将反向变更D%。
久期的性质性质1 零息债券的久期是其到期期限，息票债券久期的上限是相应的永久债券的久期。
性质2 息票债券的久期与息票率之间呈反向关系。
性质3 久期与贴现率之间呈反向关系。
性质4 债券到期日与久期之间呈正向关系。
性质 5 债券组合的久期是该组合中各债券久期的加权平均。
（3）调整久期或修正久期 （4）久期的缺陷1(1)T t tt C P y ==+∑111(1)(1)TTt t t t t t y dP C C D t y y P dy ==+=-=⋅∑++∑*11dP D D P dy y =-=+1. 对不合期限的现金流采取了相同贴现率，这与实际经常不符；2. 仅仅考虑了收益率曲线平移对债券价格的影响，没有考虑不合期限的贴现率变动的不合步性；3. 仅仅考虑了债券价格变更和贴现率变更之间的线性关系，只适用于贴现率变更很小的情况。
（5）久期缺口模型久期缺口 含义：1、久期缺口怀抱了利率风险的一个重要指标，为免受利率摆荡的影响，经营着应该尽可能使得久期缺口坚持在零邻近。
2、经营者如果能够准确预测利率风险因子变动的标的目的和幅度，经营者可通过调节久期缺口，使得资产在利率变动之后升值。
（7）久期缺口模型评价优点：考虑了每笔现金流量的时间价值，避免了到期日缺口模型中因时间区间划分不当而有可能带来的误差，从而比到期日缺口模型更加精确。
缺点：计算较为庞杂，对小规模的金融机构可能不敷经济；作为模型基础的久期概念存在一些缺乏。
5、凸性 （1）二阶泰勒展式结合二阶泰勒展式和久期公式 11L A A A L A L A P P y P y P P D D DG P y y ⎛⎫⋅∆⋅∆∆-∆=--⋅=- ⎪++⎝⎭L A L AP DG D D P =-2221()()()2dP d P dP P y dy P y dy dy dy dy =+-≈⋅+⋅2111dP d P D ⎛⎫⎛⎫（2）凸性 （3）凸性的性质性质 1 贴现率增加会使得债券价格减少的幅度 比久期的线性估计值要小，而贴现率减少会使得债券价格增加的幅度比久期值估计值要年夜；并且凸性越年夜，上述效应越明显。
性质2 收益率和久期给按时，息票率越年夜，债券的凸性越年夜。
性质3 通常债券的到期期限越长，债券的凸性越年夜，并且债券凸性增加的速度随到期期限的增加越来越快。
性质4 债券组合的凸性是组合内各种债券凸性的加权平均。
6、β系数和风险因子敏感系数 β系数的公式暗示：根据CAPM ，在证券市场处于均衡状态时，β系数：β系数的理解：βi 系数实际上反应了证券i 的逾额期望收益率对市场组合逾额期望收益率的敏感性；当β系数取正值时，说明所考察的证券与市场组合的走势刚好一致，反之则反是；β系数满足可加性。
7、风险因子敏感系数和套利订价模型风险因子敏感系数来源于Ross 于1976年提出的套利订价理论（APT ）。
2221(1)111(1)(1)Tt t t t t C d P C P dy P y y =+==++∑()(())i f i M f E r r E r r β-=-套利订价理论的一般形式 (3.2.15)其中， 称为第 k 个风险溢价因子的风险因子敏感系数。
8、灵敏度怀抱法评述优点： 简明直观；应用便利；最适合于由单个市场风险因子驱动的金融工具且市场因子变更很小的情形。
缺乏：可靠性难以包管；难以界说受多个市场风险因子影响的资产组合的灵敏度指标；无法对不合市场因子驱动的风险年夜小进行横向比较；不克不及给出资产组合价值损失的具体数值；一阶灵敏度办法一般不考虑风险因子之间的相关性。
四、 摆荡性办法基本思想：利用因市场风险因子变更而引起的资产组合收益的摆荡水平来怀抱资产组合的市场风险。
摆荡性办法实则统计学中方差或标准差的概念在风险怀抱中的应用。
1、 单种资产风险的怀抱（1）假设某种金融资产收益率r 为随机变量，该资产的风险可用收益率标准差σ即摆荡系数来怀抱。
1()Ki f ik kk E r r b λ=-=∑σ越年夜说明该资产面临的市场风险越年夜，反之则反是。
（2）当无法准确知道资产收益率的几率散布时，可利用随机变量r 的若干个历史样本观测值来估计 r 的数学期望和标准差： 2、 资产组合风险的怀抱基本思路：用收益率的方差或标准差来怀抱资产组合的风险。
数学期望 方差相关系数3、 特征风险、系统性风险与风险分离化 资产组合收益率方差令=1/n ,且所有单个资产的风险相同,则可得资产组合收益率的方差为 讨论： 若 ,则 ，从而若 ,则4、 评价：优点：含义清楚，应用也比较简单。
缺点：对资产组合未来收益几率散布的准确估计比较困难;仅描述资产组合未来收益的摆荡水平，其实不克不及说明资产组合价值变更的标的目的;无法给出资产组合价值变更的具体数值 。
五、 VaR 办法1、 界说：∑==m i i r m 11ˆμ∑=--=m i i r m 12)ˆ(11ˆμσ∑===n i ii P Pw r E 1)(μμ22222211111111n n n n n n P ij i j ij ii j i j i j n n n σσρσσρσρ=========∑∑∑∑∑∑0()ij i j ρ=≠22P n σσ=2lim 0P n σ→∞=市场处于正常摆荡的状态下，对应于给定的置信度水平，投资组合或资产组合在未来特定的一段时间内所遭受的最年夜可能损失。
用数学语言可暗示为：2、 VaR 的基本特点：（1）仅在市场处于正常摆荡的状态下才有效，无法准确怀抱极端情形时的风险；（2）VaR 值是一个归纳综合性的风险怀抱值；（3）VaR 值具有可比性；（4）时间跨度越短，假定收益率从命正态散布计算的VaR 值越准确、有效；（5）置信度和持有期是影响VaR 值的两个基本参数。
3、持有期的选择和设定需考虑以下因素:(1) 考虑组合收益率散布简直定方法;直接假定收益率法从某一几率散布。
正态，持有期短用组合的历史样本数据来模拟收益率的散布。
数据充分有效，持有期短(2) 考虑组合所处市场的流动性和所持组合头寸交易的频繁性。
假定在持有期内头寸坚持不变，市场流动性强，交易容易实现，容易调整资产组合，头寸变更的可能性年夜，较短持有期4、置信度的选择和设定需考虑以下因素：(1) 考虑历史数据的可得性、充分性；Prob()1P VaR c∆<-=-置信度高，VaR值年夜，为包管计算的可靠性、稳定性需要的历史样本数据多(2) 考虑VaR的用途；比较不合部分或公司所面临的市场风险，同一部分或公司所面临的不合市场风险的标准，置信度自己不重要，若以VaR为基础确定经济资本需求，风险厌恶水平高，损失本钱年夜，弥补损失所需要的经济资本量多，置信水平高(3) 考虑比较的便利。
5、VaR的计算办法归纳综合计算VaR值的核心问题是估计资产组合未来损益ΔP的几率散布。
计算VaR的一般步调(1) 建立映射关系；(2) 建模；(3) 给出估值模型和VaR值。
6、VaR计算办法的分类(根据ΔP 散布确定办法划分)(1) 收益率映射估值法：直接应用组合中资产的投资收益率来确定ΔP散布。
(2) 风险因子映射估值法：将组合价值暗示成风险因子的函数，然后通过风险因子的变更来估计组合的未来损益散布。