亚洲金融风暴【英文】 Asian crisis
金融危机
右边 的流 程图 说明 了亚 洲金 融危 机的 动态
1997 亚洲金融风暴 之 危机原因
新马泰日韩等国都 为外向型经济的国 家。他们对世界市 场的依附很大。亚 洲经济的动摇难免 会出现牵一发而动
全身的状况。
金融大鳄 一只假寐的老狼 个人价值观趋向 资本主义国家的默许
新中国成立预示社会主义阵营的 建立。美国有了危机感。通过强 大的经济后盾在亚太地区建立起 一个资本主义的统一战线：韩国 ，日本，台湾直至东南亚都成为 美国的经济附庸。这给亚洲一些 国家飞速发展带来了经济支持。
受影响的经济体政府将试图捍卫其货币，无论是通过提高利 率或使用其外汇储备撑起货币。 当他们提高利率，最终将带 来银行业由于增加国外借贷成本。 最终会有“逆转资金流 动”-从外国资金流入到流出。 有了这样的资金流出，将导 致信贷紧缩，加上高利率，它最终将影响房地产和银行业。
国际收支危机和银行危机之间的关系更是明显，时下，由于金融业 的全球化。 下表显示了银行之间的危机和国际收支的频率。
泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发一场遍及东南亚的金 融风暴。
马来西亚放弃保卫林吉特的努力。一向坚挺的新加坡元也受到冲击。印 尼虽是受“传染”最晚的国家，但受到的冲击最为严重。
8月20日 IMF投入172亿美金对泰国进行资金援助。
10月下旬
国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联系汇率制。台湾弃守 新台币汇率，一天贬值3.46%，加大了对港币和香港股市的压力。与此 同时，泰国、印尼、马来西亚和菲律宾对美元的货币贬值大约在20%到 30%之间。
1996年，由于经常项目逆差迅速扩大、泰国经济形势恶化、使泰铢面临巨 大的贬值压力。为了维持钉住制度，泰国中央银行通过增加对外汇市场的干预 力度来保持泰铢稳定，这为国际投机资本提供了可乘之机，从1997年年初开始 ，它们对泰铢发起了连续攻击。
the asian financial crisis(亚洲金融危机)()
IMF对危机的影响
1 IMF有利的影响
国际货币基金组织对发生金融危机国家的款项援助，缓 解了遭遇危机国家的金融、经济的进一步危机，在短时 间内对恢复投资者信心、稳定经济形势发挥了重要作用。
1997年，IMF向泰国提供172亿美元的贷款，向印尼 政府提供400亿美元的贷款。
流程
Introdction Analaysis
Reasons
Influence
IMF evaluation
分
析
导火索
泰铢盯住 美元，经常 账户逆差
经济衰退
经常账户 逆差
吸引外资
流入，利用 资本项目弥 补
国外资本 涌入
抑制投资 消费不足
货币紧缩 利率上升
资产价格 泡沫
银行巨额 不良资产
对世界经济的影响
1 对亚洲经济、社会及政治等方面的影响
首先,亚洲国家出现严重的经济衰退。 其次,亚洲国家的贫困现象加剧。 此外,危机国家还付出了社会动乱甚至政 治危机的沉重代价。
2 多数国家受影响,全球经济增长速度放慢
拉美国家受亚洲金融危机的影响日益明显。
美欧经济也难以独善其身。
其一,亚洲地区经济增长停滞或衰退,对外需求疲弱,必然导致其它国家, 特别是与该区贸易关系较密切的美国的出口减少,在该区投资的公司利 润下降,这些都直接影响到其它国家的经济增长。
国家的外债结构不合理。
在中期、短期债务较多的情况下，一旦外资流出超过外资流入，而本国的外汇储 备又不足以弥补其不足，这个国家的货币贬值便是不可避免的了。
2 内在基础性因素
透支性经济高增长和不良资产的膨胀。
1997年与2008年两次国际金融危机比较分析解析
1997年与2008年两次国际金融危机成因、特征和影响比较分析及对中国企业的影响摘要近几十年来，随着人类经济发展的速度加快，随之而来的问题也日益凸现，随着全球化的发展，金融危机也开始向全球蔓延.1997年爆发于泰国、后迅速扩散到整个东南业井波及世界的东南亚金融危机，使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌，金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤.2008年由美国华尔街引爆的世界金融危机有如巨风海啸，迅速波及全球。
不管是同属发达国家的欧洲联盟国家，还是经济尚未开放的非洲，以及是坐享石油美元的中东，或者说是新兴崛起的一系列国家，都在感受着这场金融巨风带来的狂扫与震撼。
从1997年泰铢引发的亚洲金融危机到2008 年美国次贷危机引发的全球金融危机的全面爆发，我国面临外部需求萎缩带来的经济下滑的风险。
本课题通过比较1997年与2008年国际金融危机成因、特征和影响，旨在透过近十几年来两次金融危机的表象，把握经济运行的规律。
通过分析比较这两次金融危机的成因，总结出其内在的相同点，再分析我国现阶段经济运行的形式，找出我国经济发展中存在的问题，提出相应的合理化的建议。
以及通过比较两次经济危机的特征和影响，总结出金融危机爆发后对中国企业的的影响，并提出合理化的防措施，有利于提早做准备，防患于未然。
In rece nt decades, with the developme nt of the econo mic , a series of questi ons is coming up .with the development of globalization, the financial crisis are spreadingacross the world .Southeast Asian financial crisis, which broke out in Thailand, quicklyspread throughout the en tire southeast of the world, made the stock market tumbli ng in many southeast Asian countries , , repeatedly trading financial system and even the entire social economy suffered serious wounds. the world financial crisis in 2008 det on ated by Wall Street like gia nt wind tsu nami, quickly spread arou nd the world. Whether the cou ntries of the Europea n Un io n, or Africa n ,in which economy have not been open, or the countries of Middle East, or rather, a series of new countries all felt this financial giant wind brings the crazy esau and shock.from world financial crisis caused by the Thai baht in 1997 to the subprime mortgage crisis triggered in Amercia in2008, Chi na faces the risk of econo mic dow ntur n atrophy due to the exter nal dema nd withered .This topic compared the causes , characteristics and in flue nce of the in ter nati onal financial crisis in 1997 and 2008,through the study on the appearance of the financial crisis past doze ns of years, grasp the econo mic operati on of the law. An alysize and comparied the causes of the financial crisis, the author sums up their inner similarities, then an alyzes the curre nt form of econo mic operati on of the econo mic developme nt of our cou ntry, find out the problems existed in the develop ing of our econo mic. propose corresp onding rati on alizati on suggesti on. And through compari ng the two econo miccrisis, summarized the characteristics and effects of the financial crisis after the outbreak of the in flue nce of Chin ese en terprises, and puts forward some precauti onary measures, which is helpful for the rati on alizati on of prepari ng early.正文」、两次金融危机演变过程比较分析（一）1997年亚洲金融危机的演变过程分析1997年6月，一场金融危机在亚洲爆发，这场危机的发展过程十分复杂。
亚洲金融风暴
亚洲金融风暴免费编辑添加义项名B添加义项?所属类别:其他经济相关亚洲金融危机指发生于1997年的一次世界性金融风波。
1997年7月2日，亚洲金融风暴席卷泰国。
不久，这场风暴波及马来西亚、新加坡、日本和韩国、中国等地。
泰国、印尼、韩国等国的货币大幅贬值，同时造成亚洲大部分主要股市的大幅下跌;冲击亚洲各国外贸企业，造成亚洲许多大型企业的倒闭，工人失业，社会经济萧条。
打破了亚洲经济急速发展的景象。
亚洲一些经济大国的经济开始萧条，一些国家的政局也开始混乱。
泰国，印尼和韩国是受此金融风暴波及最严重的国家。
新加坡，马来西亚，菲律宾和香港也被波及，中国大陆和台湾则几乎不受影响。
∙∙1997Asian financial crises∙∙1997年7月2日∙∙∙∙折叠编辑本段爆发原因亚洲国家的经济形态导致;美国经济利益和政策的影响;乔治·索罗斯的个人及一些支持他的资本主义集团的因素;亚洲国家的经济形态导致:新马泰日韩等国都为外向型经济的国家，他们对世界市场的依附很大。
亚洲经济的动摇难免会出现牵一发而动全身的状况。
以泰国为例，泰铢在国际市场上是否要买卖不由政府来主宰，而泰国本身并没有足够的外汇储备量，面对金融家的炒作，该国经济不堪一击。
而经济决定政治，所以，泰国政局也就动荡了。
国内学者的分析:直接触发因素、内在基础因素和世界经济因素。
折叠编辑本段发展阶段折叠第一阶段1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发一场遍及东南亚的金融风暴。
当天，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。
在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。
1997年8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。
一向坚挺的新加坡元也受到冲击。
印尼虽是受"传染"最晚的国家，但受到的冲击最为严重。
1997年10月下旬，国际炒家移师国际金融中心香港，矛头直指香港联系汇率制。
金融用语
CP市場、コマーシャルペーパー市場商业本票市场 Commercial papers market Exit（売却) 退出 ExitFOF，ファンドオブファンズ FOF，基金中的基金 FoF（Fund of Fund)ＧＰ、無限責任出資者（ゼネラルパートナー）普通合伙人 General ParterＩＰＯ、新規株式公開首次公开募股ＩＰＯ、Initial Public OfferingIRR（内部収益率）内部收益率 Internal Rate of ReturnLP,有限責任出資者（リミテッドパートナー） LP，有限合伙人 Limited Partner M & A 買収合併购并 Merger & AcquisitionＰＥ（プライベートエクイティ）私募股权 Private EquityＰＩＰＥ、パイプ上市后私募投资 private investment in public equity,PIPE Ｐｒｅ－ＩＰＯ資本 Pre-IPO资本 Pre-IPO Investment capitalTMT 电信、媒体和科技 Telecommunication，Media，TechnologyＶＣ、ベンチャー・キャピタル创业投资(创投)、风险投资 Venture capitalアジア金融危機亚洲金融风暴 Asian Financial Crisisアジア太平洋オペレーションセンター亚太运营中心ＲＯＣ Regional operation centerアントレプレナー起业家イノベーション创新インフレ通货膨胀ウィルソン威尔逊ウォールストリート华尔街オープン・マーケット公开市场 Open marketオプション选择权 Optionsクリーンテクノロジー清洁技术 clean technologyクロスボーダーＭ＆Ａ跨国并购 cross-border M&Aコモディティー・スワップ商品交换 Commodity swapサブプライムローン次级贷款,次贷 subprime loanサブプライムローン次级按揭 subprime lendingサブプライム住宅ローン次级抵押贷款 subprime mortgage loanシステミックリスク系统性风险次世代エネルギー新能源 next-generation energyスタグフレーション停滞性膨胀 Stagflationスタグフレーション滞胀（停滞性通货膨胀） Stagflationストックオプション股票期权スワップ・ポイント换汇点 Swap pointソフト・ローン软性贷款 Soft loanターンアラウンド・ファンド重振资本基金 Turnaround Fundダウジョーンズ道琼斯ディーラー市場经纪商市场 Dealer marketデフレ通货紧缩 deflationデフレスパイラル通货紧缩的恶性循环ナスダック纳斯达克年金基金养老金基金 pension fund発展資本发展资本 development capitalファミリービジネス系投資会社家族投资机构フィナンシャル・グループ金融集团 Financial groupフェデラルファンド・マーケット联邦资金市场 Federal funds marketフォックスコン富士康不動産投資不动产投资 real-estate investmentブリッジファイナンス、つなぎ融資过桥融资 bridge finance不良債権不良债权 distressed debtヘッジファンド对冲基金 hedge fundホット・マネー热钱 Hot moneyマネー・ロンダリング、不正資金の浄化洗钱 Money launderingメザニンキャピタル夹层资本 Mezzanine Capitalラオックス乐购思レーガノミックス供给面经济学、里根经济学レナウン瑞纳レバレッジド・バイアウト杠杆收购 leveraged buyout，LBOレバレッジ比率杠杆率異業種連合异业结合，异业联盟 CROSS-INDUSTRY ALLIANCE企業買収ファンド并购基金 buyout/buyin fund機会コスト机会成本 Opportunity cost起債市場、発行市場、生産者市場初级市场，新发行市场 Primary market金融監督機能金融监督管理功能金融建て直し基金金融重建基金 financial reconstruction fund金融市場、マネー・マーケット货币市场 Money market金融持ち株会社金融控股公司 financial holding company金融派生商品、デリバティブ衍生性金融商品 Derivative,Derivative financial instrumentsDerivative products銀行引受手形市場银行承兑汇票市场 Banker's acceptance market限界効用边际效用 Marginal utility顧客市場、場外市場议商市场 Negotiated market公定歩合操作、割引率政策重贴现率政策 Discount rate policy国債市場国库券市场 Treasury market財政てこ入れ财务扛杆操作 financial stimulation財政難财务困境 financial difficulties山東如意山东如意資産収益率资产报酬率 ROA、Return on asset資本市場、キャピタル・マーケット资本市场 Capital market自己資本収益率净值报酬率 ROE、Return on equity準備金准备金 Reserves純資産価値净资产价值 Net asset value消費者余剰消费者剩余 Consumer surplus上海富客斯実業（フォックスタウン）富客斯实业譲渡可能預金証書(NCD) 可转让定期存单（ＮＣＤ） Negotiable certificate deposit 信用の質授信品质 Credit quality信用割当信用分配 Credit rationing信用限度額信用限度 Credit line信用組合信用合作社 Credit association union生産者余剰生产者剩余 Producer surplus先物期货 Futures選択的信用統制选择性信用管制 Selective credit control蘇寧電器苏宁电器第二次市場、セコハン市場、流通市場次级市场，流通市场 Secondary market特別交換レート協定特别汇兑协定 Special exchange rate agreement表面利率票面利率 Coupon rate不良貸付、焦げ付き融資逾期放款 Non-performing loans不良貸付の解消打销呆帐変動為替相場浮动汇率 Floating exchange rate連邦預金保険会社、FDIC 美国联邦存款保险公司 Federal Deposit Insurance Corporation補遺リーマンショック雷曼兄弟破产投資ポートフォリオ投资组合グロースキャピタル成长资本 growth capitalシード种子期 seedスタートアップ起步期、导入期アーリー早期グロース成长期レイター成熟期スイートマネーベンチャーエンジェル創業天使キャッシュフロー现金流转、现金流动量IPO 上市Pre-IPO 上市前シンジケートローン辛迪加贷款、银团贷款ストラクチャードファイナンス结构性融资 Structured Financeバイアウト并购投资buy outメザニン/ブリッジ投资过渡期ミドルバイアウトファンド中间市场的基金middle market capital fund デューディリジェンス尽职调查。
亚洲金融风暴
亚洲金融风暴长期以来，由于亚洲国家和地区经济高速发展，有大量的外资在亚洲国家寻求投资机会和高回报。
1996年年初，泰国和亚洲一些国家和地区出现了出口下降、经常性项目赤字扩大、房地产大量积存、库存商品增加、短期外债急剧上升等不良现象。
泰国因为经济相对较弱，就首当其冲受到压力。
贷款商和投资者开始神经紧张，贷款银行怕坏账、呆账，不愿再贷款，投资者则开始套汇，把证券变现。
泰国货币泰铢(Baht )开始遭到大量抛压。
到5月16日，泰国央行已投向市场200亿美元，买入泰铢，以维持泰国货币盯住美元的汇率制度—这种汇率制度在泰国已经实行了14年，怕一旦泰铢浮动会影响整个经济大局。
但是，压力越来越大。
1997年7月1日，泰国财政部长林日光，一位留美的博士，宣布泰国政府将坚决捍卫泰铢，请企业和人民放心。
当晚电视播送，但泰国上层内部有不同的意见。
7月2日，泰国政府突然宣布泰铢实行浮动汇率制，并同时提高泰铢利率，从10. 5％上调到12. 5％，提高2个百分点。
其原因是泰国外汇储备此时为360亿美元，已无力抵挡抛压。
1996年，泰国经常项目逆差高达147亿美元，1997年一季度逆差33亿美元，泰国不得不放弃盯住美元汇率制度。
消息一传出，百姓惊慌失措，市场一片混乱。
泰铢立即下跌到1美元兑29.5泰铢，跌幅高达18％；股市暴跌，跌幅达15％。
泰国百姓从银行挤兑7亿多美元，买入黄金。
澳大利亚政府乘机大量抛售黄金，并随之带动瑞士、比利时等国央行大量抛售黄金，以获取差价暴利。
1997年7月14日，泰国估计当年的GDP增长率将从7．1％下降到4. 6％，外汇储备宣布降到320亿美元。
7月18日，泰国政府再次提高利率，从12. 5％上调到l4％。
泰铢稍作徘徊，仍继续下滑。
到7月26日，泰株已跌到1美元兑31. 6泰铢。
8月11日，泰国向在日本东京召开紧急会议的亚洲各国求援。
中国、日本、新加坡等国家和地区一起向泰国提供160亿美元的紧急援助，并帮助买入泰铢。
1997 Asian financial crisis(1997年亚洲经济危机)
Internal factors
• 1.Overdraft economic growth and the expansion of non-performing assets. • 2.The market system is immature. • 3.Defect of "export substitution" model.
The second stage: The financial crisis continues to deepen
• In early 1998, Indonesia's financial crisis resurfaced. • On February 11, 1998, the Indonesian government announced that the rupiah would maintain a fixed exchange rate with the U.S. dollar to stabilize the rupiah. • On February 16, 1998, the rupiah fell below 10, 000 against the dollar. • The financial crisis in southeast Asia, which broke out in 1997, has left Japan's economy in a tight spot.
Consequences:
• Outside Asia： • After the Asian crisis, international investors were reluctant to lend to developing countries, leading to economic slowdowns in developing countries in many parts of the world. • The reduction in oil revenue also contributed to the 1998 Russian financial crisis. • Many nations learned from this, and quickly built up foreign exchange reserves as a hedge against attacks, including Japan, China, South Korea.
口译分类词汇
口译分类词汇：改革开放与经济建设常用词（1）经济波动economic fluctuation经济复苏economic recovery经济杠杆economic levers经济平衡economic balance经济趋势economic trend经济渠道economic channels经济全球化economic globalization经济失调指数misery index经济衰退economic depression经济腾飞economic take－off /boom经济弊病economic ills经济带economic belts经济发展的良好势头a good momentum of economic growth经济杠杆作用economic leverage经济结构战略性调整strategic adjustment of the economic structure 经济全球化economic globalization经济特区special economic zones（SEZ）经济文化交流economic and cultural exchanges经济效益好good economic returns经济增长economic growth经济总量economic aggregate可持续发展sustainable development跨越式发展leapfrog development扩大内需expand domestic demand繁荣与稳定prosperity and stability拉动经济增长fuel economic growth劳动力labor劳务输出export of labor services两岸经济合作cross-straits economic cooperation民营科技企业non-public scientific and technological enterprises南北差距the north-south gap农村富余劳动力surplus rural labor农业的市场竞争力competitiveness of agriculture in the market泡沫经济bubble economy贫富悬殊income disparity瓶颈制约bottleneck restrictions取得领先地位assume leadership取缔非法收入outlaw illegal gains社会经济稳定social and economic stability社会就业比较充分a higher rate of employment社会生产落后the backwardness of social production社会主义市场经济socialist market economy社会主义现代化建设socialist modernization深化国有企业改革to deepen SOE（state-owned enterprises）reform 生活富裕an affluent life世界经济波动world economic fluctuations市场经济秩序the order of the market economy市政工程municipal works; public works外商直接投资foreign direct investment外向型经济outward-looking economy外资企业overseas-funded enterprises; foreign-funded company完善的社会主义市场经济体制full-fledged socialist market economy 温饱having only adequate food and clothing稳定物价stabilize prices稳健的货币政策the sound monetary policy西部大开发the large-scale development of China’s western region下岗失业人员再就业reemploy laid-off workers消费需求的不足insufficient consumer spending消费者权益日International Day for Consumers’ Rights and Interests 国际交流和合作international exchanges and cooperation新的经济增长点new growth areas in the economy需求疲软weak demand亚洲金融危机the Asian financial crisis衣食住用行food, clothing, housing, transport and daily necessities优化消费结构optimize the consumption structure招商inviting tenders; leasing振兴装备制造业revival of the equipment manufacturing industry政府资助项目government-sponsored programs资源优化配置optimize resource allocation自负盈亏responsible for one’s own profits and losses自给自足autarky自由贸易free trade自由贸易区free trade zone自由职业人员free-lance professionals重点项目key project国家重点工程national key projects南水北调South-to-North water diversion西电东送West-East electricity transmission project西气东输West-East natural gas transmission project发展不平衡disparate development发展民族经济develop the national economy发展是硬道理Development is of overriding importance ．/ Development is the absolute need翻两番quadruple放宽经营条件限制relax business restrictions扶贫helping the poor改善投资环境improve the investment environment管制经济controlled economy规模经济economy of scale国产化率import substitution rate ；localization rate of parts and国民生产总值gross national product （GNP）国内生产总值gorss domestic product （GDP）合理引导消费guide rational consumption宏观调控macro－control混合经济mixed economy基本国情fundamental realities of the country积极的财政政策proactive fiscal policy实现零的突破achieve the zero breakthrough实用，有效，廉价，方便practical ，efficient ，economical and convenient for use市政当局municipality适度从紧的财政政策moderately tight fiscal policy私营成分，私营部门private sector停滞；萧条stagnation通货紧缩deflation （of currency ）统筹安排comprehensive arrangement统一市场single market托管制度trusteeship网络经济cybereconomy伪劣商品赔还法lemon law温饱工程project for adequate food and clothing效益农业profitable agriculture新兴经济emerging economies养老金pension以经济建设为中心focusing on the central task of economic construction以质量求生存，求发展，求效益strive for survival ，development and efficiency on the basis of quality优化结构和提高效益optimized structure and better economic returns 优税待遇preferential taxation treatment有中国特色的社会主义市场经济体制socialist market economy with Chinese characteristics与国际市场接轨integrate with the world market ；become integrated into the global market中国经济景气检测中心China Economic Monitoring Center中国新经济峰会China New Economy Summit主体经济the mainstay of the economy专属经济区exclusive economic zone追赶型和跨越式发展pursuant and leap－forward development资源配置the distribution / allocation of resources自由经济liberal economy政治经济学political economy按劳分配distribution according to one’s performance摆脱贫穷和落后shaking off poverty and backwardness保持国民经济持续，快速，健康发展maintain sustained ，rapid and sound development of the national economy 保持国民经济发展的良好势头maintain a good momentum of growth in the national economy边际报酬marginal return变相涨价disguised price hikes不正之风bad/harmful practice ；unhealthy tendency财政经济状况financial and economic conditions财政收支平衡fiscal balance（产品）分销sub－underwriting ；distribution草根农业grass－roots industry产粮大省granary province朝阳产业sunrise industry传销multi－level marketing ；pyramid selling打假crack down on counterfeit goods弹性工资flexible pay等外品off－grade goods ；rejects第一产业primary industury第二产业secondary industry第三产业tertiary industry恶性通货膨胀hyperinflation恶性循环vicious circle二次创业start a new undertaking浮动工资floating wages ；fluctuating wages高科技板块high－tech sector根本好转fundamental turn for the better工薪阶层salariat ；state employee ；salaried person 公司分立与解散separation and dissolution of a company国家利益interest of the state红包（中）red envelope containing money as a gift ；（贬）bribe ；双边和多边经济合作bilateral and multilateral economic cooperation 跳蚤市场flea market奔小康strive for relatively comfortable life博鳌亚洲论坛Boao Forum for Asia不良贷款bad loans产品本土化product localization产业不景气industrial depression产业的升级换代upgrading of industries产业格局industrial pattern产业结构升级upgrading of an industrial structure城市经济学urban economics城乡居民收入income of urban and rural residents城镇化urbanization城镇居民可支配收入urban per capita disposable income持续快速健康发展sustained, rapid and sound development充足的发展空间ample room for development重复生产duplication of production传统产业traditional industries创业机制business mechanism刺激经济活动stimulate economic activities刺激有效需求stimulate effective demand促进全球经济一体化foster integration with the global economy大幅度跃升rise by a big margin大开发the large-scale development带动经济增长spur economic growth独资公司exclusively-funded venture翻两番quadruple非公有制经济non-public sectors of the economy风险资金venture capital国民经济的支柱pillar of the national economy国民经济命脉the lifeline of the national economy国有经济的布局和结构layout and structure of the state sector国有企业state-owned enterprises （SOE）国有企业改革和发展the reform and development of state-owned enterprises 合法经营lawful business operations基础设施infrastructure节约的，经济的economical。
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1990-1995 (average) 0.9 3.3 -1.2 12.7 4.0 -2.5 -5.9 -3.8 -6.7
Source: Institute of International Finance, Inc., “Capital Flows to Emerging Economies,” January 1998.
Reasons for the Currency Crisis
Decline in Export Earnings Excessive and Risky Investment Current Account Deficit Overvalued Currency Underdevelopment of credit market Property market bubble
Change in FX rates (6/30/1998)
FX:1 $US 6/30/98
Chinese yuan HK dollar Indonesia rupiah Japanese yen Malaysian ringgit Korean won Philippine peso Thai baht 8.281 7.745 14568.89 138.31 4.1 1370 41.5 42.16
Excessive and Risky Investment
Incremental Capital-Output (ICOR) Ratios Country 1987-1992 1993-1996 China 3.1 2.9 Hong Kong 3.7 6.1 Indonesia 3.8 4.9 Korea 4.0 4.9 Malaysia 3.7 4.8 Philippines 6.0 5.5 Singapore 3.6 4.0 Taiwan 2.4 3.9 Thailand 3.4 5.1
In addition to currency devaluation: Collapse of their Stock Markets (all Southeast countries); Call for an IMF rescue plan in the Philippines, Thailand, Indonesia and Korea; Bankruptcy and financial reforms (all Southeast countries).
Source: Corsetti and Pesenti (1998)
Current Account Deficit (% of GDP)
Asian Country: China Hong Kong Korea Singapore Taiwan Indonesia Malaysia Philippines Thailand
The Asian Financial Crisis
Hung-Gay Fung University of Missouri-St. Louis
Presentation Outline
Discuss briefly the behavior of the Foreign Exchange (FX) of Southeast Asian Countries. Assess different factors that lead to the currency crisis. Opportunities and Implications for U.S. companies
Decline in Export Earnings
Regional Annual Growth Rate of Exports (%)
Country China Indonesia Korea Malaysia Philippines Thailand Mexico 1990 18.2 15.9 4.2 17.4 4.0 14.9 17.7 1991 15.8 13.5 10.5 16.8 8.7 23.2 0.7 1992 18.1 16.6 6.6 18.5 11.2 14.2 1.4 1993 7.1 8.4 7.3 15.7 13.7 13.3 9.2 1994 33.1 8.8 16.8 24.7 20.0 22.7 14.2 1995 22.9 13.4 30.3 24.7 31.6 25.1 40.3 1996 1.6 9.7 3.7 26.0 16.7 -1.3 22.6
What Happens to Capital Flows?
1994
Private flows, net Equity Investment Private Creditors 40.5 12.2 28.2
1995 1996
77.4 15.5 61.8 93.0 19.1 74.0
1997*
-12.1 -4.5 -7.6
FX: 1 $US 6/30/97
8.289 7.747.08 17.9
% change
+0.09 +0.03 -87.92 -17.58 -55.44 -53.18 -54.02 -57.54
Immediate Results of Crisis
Foreign Exchange Rates
Since June 1997, FX rates in many Southeast Asian countries have experienced a substantial decline. These countries include the Philippines, Malaysia, Thailand, Indonesia, and Korea. Many of these countries linked their exchange rates to the U.S. dollar before the currency crisis.