模糊数学方法在财务报表分析中的应用
基于模糊识别的财务预测研究
基于模糊识别的财务预测研究随着经济的快速发展，财务预测研究已成为企业管理中不可或缺的一环。
而基于模糊识别的财务预测方法也日益受到人们的重视。
本文将从什么是模糊识别、基于模糊识别的财务预测方法及其优劣势等方面进行论述。
一、什么是模糊识别模糊识别是指对一件事物不直接给出确定性结论，而是给出一定的概率、可信度等概念来描述其不确定性和模糊性的一种方法。
在财务预测中，由于市场环境、宏观经济、金融政策等多种因素的影响，财务预测存在不确定性和模糊性的问题。
因此，采用模糊识别的方法对财务指标进行预测也就更加合理。
二、基于模糊识别的财务预测方法基于模糊识别的财务预测方法是指通过对公司历史数据、市场环境等多方面数据进行分析，利用模糊数学和统计学方法，得出一定的概率和可信度描述未来的财务情况。
其中，模糊数学方法主要用于处理模糊数据，包括模糊集合、模糊逻辑、模糊相似度等；统计学方法主要用于处理概率和可信度等概念，包括回归分析、时间序列分析、预测模型等。
1. 基于回归分析的财务预测方法回归分析是指在一定的假设条件下，建立起一个现实世界与数学模型之间的联系。
利用历史数据和市场环境等多方面因素，建立出一条线性回归方程。
再通过该方程，预测公司未来的财务情况。
此方法的优点是简单易用，但缺点是模型假设过于简单，不能准确揭示财务预测的复杂性。
2. 基于时间序列分析的财务预测方法时间序列分析是一种针对数据序列中潜在的内部结构、规律和趋势进行预测的方法。
它利用历史数据，通过分析时间序列中的趋势、季节和随机性等因素，建立出一定的预测模型，以此预测未来的财务情况。
此方法优点是可以充分利用历史数据，反映出一定的时间趋势；缺点是当市场环境变化较大时，其所建立的模型的可靠性存在较大偏差。
3. 基于预测模型的财务预测方法预测模型是一种基于某些假设条件下的动态关系建模方法，包括神经网络、遗传算法、模糊逻辑等。
这些模型建立在大量历史数据的基础上，可以根据不同的经济环境和市场情况，调整模型参数，以此准确地预测未来的财务情况。
基于模糊聚类的综合财务分析方法及其Excel实现
基于模糊聚类的综合财务分析方法及其Ｅｘｃｅｌ实现［摘要］本文结合上市公司的财务指标，在数据规格化处理的基础上，利用模糊聚类分析，采用欧氏距离方法建立模糊矩阵，利用平方法求解模糊等价矩阵，并按照一定的聚类水平进行模糊聚类，得到同一行业不同企业的分类。
利用此方法，可综合反映企业的财务状况与经营成果，实现对企业的综合评价。
［关键词］模糊聚类；数据规格化；财务分析模糊聚类分析是将多元数据分析引入分类中的新的模糊数学方法，广泛应用于各种事物或现象的分类。
利用公开的财务数据，结合模糊聚类的原理与方法，利用偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力和现金流量等方面的指标进行模糊聚类分析，对某一行业的上市公司进行分类评价，可以用于指导投资决策。
本文选取汽车配件板块部分上市公司2005年年报的数据，计算相应的财务指标，利用模糊聚类方法进行分析，具体运算过程通过Excel实现。
一、模糊聚类的步骤1．数据规格化由于各个指标的量纲和数量级不同，直接利用原始数据参与计算，可能会突出某些数量级特别大的指标对分类的作用，降低甚至排斥某些数量级较小的指标的作用，导致一个指标只要改变一下单位，就会改变分类结果，所以，必须对原始数据进行无量纲化处理。
数据标准化的方法很多，如标准差规格化法、极差规格化法、对数规格化法等。
（1）标准差规格化法其中，k=1，…，p；i = 1，…，n（3）对数规格化法其中，k=1，…，p；i = 1，…，n2．计算对象间相似关系的模糊矩阵R为了定量地进行分类，必须计算一些分类指标，即计算样品之间的相似程度的数量指标，称为聚类统计量。
聚类统计量可分为两大类：相似度和距离。
（1）相似度①夹角余弦5．调整截矩阵将列相同的行排在一起，可以构成分类块。
二、模糊聚类综合财务分析1．样本选取及数据标准化处理本文选取汽车配件板块部分公司2005年财务数据进行分析，具体选取的有沪东重机、航天晨光、长春一东、富耀玻璃、ST方向、轮胎橡胶、航天科技等7家公司，表1中公司顺序号按以上顺序排列，以后各表相同。
利用模糊数学构建上市公司财务分析评价体系
断提供准确的信息和依据 ， 降低投资和管理风险。 然
而， 财务报表中的数据比较孤立， 通过单纯分析这些 ①财务数据做不到绝对精确 ， 都是近似得到的结果 。 数据不能直接或者全面 了解 企业的财务状况， 尤其 会计信 息的模糊性体现在差异性上 ， 差异性是 由会
难 以度量 企业 经营状 况 的好坏 。 因此 ， 研 究财 务分 析
素， 使 处理后 的数 据 显得 更为 准确 。
【 关键词】财务分析 ；模糊数学；评价体 系；层次分析法 【 章 编号 】１ ０ ０ ４ — ０ ９ ９ ４ （ ２ ０ １ ７ ） ０ ８ — ０ ０ ４ ９ — ５
一
、
引言
一
第 二步 ， 采用 常用 的 １ ～９ 标度 法构造判 断矩 阵 。 第三步， 根据 判 断矩 阵 ， 求 出最 大特 征根和 特 征 向量 。 所 求 出 的特 征 向量 表示 某 层 次上 的各 因素 相 对上 个层 次某 个 因素 的权重 。 第 四步 ， 由于 判 断矩 阵具有 强烈 的主观 性 ， 很 多 参 数都 和人 的行 为相 关 。 为确保 其可 靠性 ， 需要 进 行 致性 检验 。 （ １ ） 计算 随机 一 致性指 标 Ｃ Ｉ ：
外， 采用相应的数 学方法对企业财务状况进行综合 评价 ， 能使 评价 结果 更加 实用有 效 ， 从而有 助 于企业 管理者及相关利益主体做出正确决策 ， 为财务综合
分析在 实 际工作 中的推广 应用提 供 可能 。 基 于模 糊数 学视 角 的财务 分析评 价体 系 具有很
其他一些情况 ， 比如商誉等。 综合而言 ， 会计信息具 有很 强 的模糊 性 。
（ 二） 模糊 数学 的适 用性 由于会 计 信 息 的组 成 和形 成 原 因 是复 杂 的 ， 财 务 分 析过 程无 法 用特 定 的数 学 公式 来 说 明 ， 因此 可
财务指标评判的模糊数学模型应用
投资决策与企业经营管理提供更加合理 确定其在上市公司经营业绩综合评价中 的盈利能力指标数据为例，再直接给出平
的依据。
的重要性。结合当前的财务理论与应用实 均化后的结果。其余的打分情况类似处
关键词：模糊综合评判；财务指标体 系；财务分析
中图分类号：F23 文献标识码：A
一、引言 所谓财务报表分析，是以会计核算和 报表资料及其他相关资料为依据，采用一 系列专门的分析技术和方法，对企业经济 组织的过去和现在的有关经营活动进行 分析与评价，为企业的各种相关者了解企 业的过去、评价企业的现状、预测企业的 未来、做出正确决策，提供准确信息的经 济应用学科。从财务活动本身来说它并不
（优），把区间［x1i，x5i］划分为五个等级，以 两个企业的各个能力得分为：云铝股份上
Hale Waihona Puke r21 . . . r2n
R＝ . .
.
.
..
（m=11，n=5）
最能表示某级特征的点（平均值点）的隶 属度为 1，而边界交点概念最模糊，隶属 度为 0.5，构造等级隶属函数后，我们将财
述四种能力得分分别为盈利能力 78.338、 偿债能力 73.2195、发展能力 92.607、运营 能 力 79.41， 而 江 西 铜 业 得 分 分 别 为
际，我们选择了以下一些指标作为模糊综 合评判的选择指标体系：
盈利能力：净资产收益率（u1），成本 费用利润率（u2），每股收益（u3）。
偿债能力：速动比率（u4），资产负债 率（u5），流动负债经营活动净现金流比率 （u6）。
发展能力：净利润增长率（u7），总资 产扩张率（u8）。
运营能力：流动资产周转率（u9），应 收账款周转率 （u10），固定资产周转率 （u11）。
模糊数学评价
模糊数学评价模糊数学是数学中的一个分支，它通过引入模糊集合和隶属度等概念，使得可以对不确定、模糊的信息进行处理和评价。
在很多实际情况下，我们所接触到的信息都是不完备、不精确的，这时就需要用到模糊数学的理论和方法进行科学的评价。
在实际应用中，模糊数学常常用于各种评价问题，如财务分析、生态环境评价、产品质量评价等。
下面我们分别对这些领域的模糊数学评价进行探讨。
一、财务分析众所周知，财务报表中的数据都是经过了一定处理后呈现出来的，例如利润、营业额等指标都不是精确的数字，而是经过折旧、调整等方式计算的。
使用模糊数学进行财务分析时，可以将这些指标看作模糊集合，在计算时用隶属度来表示它们的不确定性程度。
同时，还可以利用模糊综合评价模型对企业的财务状况进行评价。
例如，在比较两家企业的财务状况时，我们可能需要根据多个指标来做出评价，例如利润率、净利润等。
这些指标的重要程度并没有明确的界定，可以用模糊数学中的隶属度实现对其权重的赋值，并进行相应的数学处理得到对两家企业整体财务状况的比较结果。
二、生态环境评价生态环境评价也是应用模糊数学非常广泛的领域之一。
在生态环境评价中，往往需要考虑的影响因素非常多，这些因素之间还可能存在着相互影响和交叉作用。
用传统的方法进行处理很难获取全面而准确的结果，而采用模糊数学可以将这些影响因素作为模糊集合加以处理，利用隶属度计算它们在评价结果中的贡献度。
例如，在评价一个地区的生态环境状况时，我们可能需要考虑诸如风貌、气象、植被以及人类活动等因素。
对于这些因素的贡献程度并没有固定的量化标准，可以通过设置相应的隶属函数来处理。
同时，由于这些因素之间也可能存在互动和反馈作用，因此采用模糊综合评价模型可以更准确地获得评价结果。
三、产品质量评价在商品贸易和生产制造领域，模糊数学的应用也非常广泛。
例如在产品质量评价中，往往需要考虑到多个性能指标。
相较于传统的指标加权平均法，采用模糊数学的方式处理可以更加准确地反映不确定性和不同指标的重要程度。
模糊相似选择方法在财务报表分析中的应用
模糊相似选择方法在财务报表分析中的应用李玲娜李兴兰（西南石油大学，南充，637001）（内宜高速公路股份有限责任公司，自贡，643000）中图分类号：F275.2 文献标识码：A 文章编号：1009—2781（2007）05—0289—01表示xi 优于xj 的程度当cij ＝1时表示xi 绝对优于xj ，一、问题的提出在许多情况下，由于用来比较的性质具有边界不分明的模糊性，使得比较优劣产生困难。
例如，由10 名财务方面的专家组成评比小组，对某一行业中的三家股份有限公司的盈利能力进行评比。
公司的盈利能力是受多种因素决定的一个复杂系统，它包括每股收益(元)、每股净收益(元)、每股现金流量(元)、净资产收益率（％）、主营收入增长（％）、主营利润增长率（％）、主营毛利率（％）等几个方面。
在这种情况下如何确定一个整体上的优劣次序呢？这就是模糊相似选择（或称模糊选择排序）要解决的问题。
二、数学模型的建立（一）隶属度与隶属函数模型对象x 具有某种性质的程度差异，可用[0，1]闭区间的一个实数来度量。
这个数就是隶属度，如果它依据变量x 的不同而改变，则称为隶属函数。
隶属函数刻划因子与对象之间的模糊关系，它可以用模糊统计方法确定，也可以凭经验判断。
隶属函数可用来测量在策略集合中选取不同的策略时，究竟能在多大程度上达到了目标，利用它就能选出最佳方案。
c x x c当0.5< ij <1 时表示i 相对优于j ，当0< ij <0.5 时表示xi 相对不优于xj ，当cij ＝0 时表示xi 绝对不优于xj 。
2）写出模糊选择矩阵C ；再取一组λ，0 < λ<1 ，对这组λ从大至小写出C 的λ－矩阵C λ。
3）当λ下降到某一值时，第一次出现C λ中某一行除主对角线外全为1，那么可以认为该行对应的元素是U 中相对最优的元素。
4）划去3）中所得的元素对应的行和列后得到一个新的矩阵，按照2）、3）步骤重复操作，最终可以在U 中确定一个整体上的相对优劣次序。
财务指标评判的模糊数学模型应用
财务指标评判的模糊数学模型应用提要本文将模糊数学中的模糊综合评判方法与传统的财务报表指标分析体系相结合，通过模糊聚类分析筛选评价指标，建立了一个评价公司财务状况的财务综合能力评价模糊数学模型，争取能为投资决策与企业经营管理提供更加合理的依据。
关键词：模糊综合评判；财务指标体系；财务分析一、引言所谓财务报表分析，是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业经济组织的过去和现在的有关经营活动进行分析与评价，为企业的各种相关者了解企业的过去、评价企业的现状、预测企业的未来、做出正确决策，提供准确信息的经济应用学科。
从财务活动本身来说它并不是精确的，而是带有模糊性。
财务信息只能做到近似，而不可能做到精确，在市场不断变化的情况下更是如此。
模糊数学是研究和处理客观事物或现象的不清晰性和非确定性的数学理论和方法。
财务分析的模糊性的特点就决定了它可能与模糊数学很好地结合起来，以弥补自身的缺点，为广大决策者提供更加贴近实际的分析数据。
本文主要采用模糊综合评判的方法来对企业的财务分析进行改进，以现行的企业财务分析评价体系为研究对象，将它放置于一个模糊的系统中进行研究，并在这个指标体系之下对企业的财务状况做出判断。
本文先以有色金属行业为例，相关资料参见CSMAR数据库。
二、行业财务指标体系的建立盈利是上市公司生存的关键，理应是最重要的评价指标，成长性是上市公司可持续发展的源泉，偿债能力反映了上市公司资产的安全性；而经营能力是上市公司日常经营能力的表现。
依据这四个方面，确定其在上市公司经营业绩综合评价中的重要性。
结合当前的财务理论与应用实际，我们选择了以下一些指标作为模糊综合评判的选择指标体系：盈利能力：净资产收益率（u1），成本费用利润率（u2），每股收益（u3）。
偿债能力：速动比率（u4），资产负债率（u5），流动负债经营活动净现金流比率（u6）。
发展能力：净利润增长率（u7），总资产扩张率（u8）。
基于模糊聚类算法的财务数据分析及应用
基于模糊聚类算法的财务数据分析及应用在当今经济不断发展的时代，财务数据分析已经成为了企业发展中一个不可或缺的环节。
然而，由于数据的多样性、量大而复杂，如何从中提取有用的信息并做出正确的决策成为了企业管理者的一个难点。
因此，本文将介绍基于模糊聚类算法的财务数据分析及应用。
一、什么是模糊聚类算法模糊聚类旨在通过数据建模，将各个数据点分配到不同的群组中，并且每个数据点都可以属于多个群组，也就是一个数据点可能属于不同的程度的不同的群组，将数据进行划分，分析数据的规律性和趋势性，从而得到有用信息的算法。
二、财务数据分析的应用1、成本分析成本是一个企业经营管理过程中的重要指标，正确的成本分析能够更好地把握企业的经营状态。
利用模糊聚类算法，可以把成本分配到不同的群组中，对不同的成本加以分析，得出不同类型的成本分析结果，有助于企业制定更有效的成本管理策略。
2、投资分析投资是企业生产经营中的关键环节，正确、精准的投资分析成为对企业财务和经济状况进行分析的重要环节。
利用模糊聚类算法，能够将投资分配到不同的群组中，对不同类型的投资进行分析，并得出不同类型的投资分析结果，有助于企业发展更加明晰的投资计划和决策。
3、财务分析财务数据分析是企业财务管理的基础和前提，对企业进行财务管理和运营决策等具有重要的意义。
借助模糊聚类算法，可以将财务数据进行聚类，将同一类别的财务数据汇聚到一起，有助于企业了解财务状况，并且制定合理的财务管理策略。
三、应用案例以某公司的财务数据为例，应用模糊聚类算法进行分析。
首先，根据不同类别和属性的财务数据进行分组，包括负债率、利润率、总资产利率等。
然后，将各个类别的数据进行聚类并分配到不同的群组中，得到对应的分析结果。
通过数据的分析和评估，得到的财务数据结果能够帮助企业制定更优秀的财务管理策略，更好的掌握企业财务状况。
四、总结财务数据分析已经成为了现代企业的核心部分。
基于模糊聚类算法的财务数据分析方法有效解决了传统数据分析过程中所出现的问题，能够更加准确地分析企业财务数据，并提供有用的信息和洞察，为企业的财务管理和经营决策提供可靠的参考依据。
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财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目，从晦涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来，为投资者和债权人提供决策基础。
由于会计系统只是有选择地反映经济活动，而且它对一项经济活动的确认会有一段时间的滞后，再加上会计准则自身的不完善性，以及管理者有选择会计方法的自由，使得财务报告不可避免地会有许多不恰当的地方。
虽然审计可以在一定程度上改善这一状况，但审计师并不能绝对保证财务报表的真实性和恰当性，他们的工作只是为报表的使用者作出正确的决策提供一个合理的基础，所以即使是经过审计，并获得无保留意见审计报告的财务报表，也不能完全避免这种不恰当性。
这使得财务分析变得尤为重要。
一、财务分析的主要方法一般来说，财务分析的方法主要有以下四种：1.比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进一步的分析指明方向。
这种比较可以是将实际与计划相比，可以是本期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比；2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、性质，帮助预测未来。
用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值，也可以是比率或百分比数据；3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法；4.比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营成果，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。
上述各方法有一定程度的重合。
在实际工作当中，比率分析方法应用最广。
二、财务比率分析财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响，用来比较不同企业的收益与风险，从而帮助投资者和债权人作出理智的决策。
它可以评价某项投资在各年之间收益的变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业。
由于不同的决策者信息需求不同，所以使用的分析技术也不同。
1.财务比率的分类一般来说，用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系：1)偿债能力：反映企业偿还到期债务的能力；2)营运能力：反映企业利用资金的效率；3)盈利能力：反映企业获取利润的能力。
上述这三个方面是相互关联的。
例如，盈利能力会影响短期和长期的流动性，而资产运营的效率又会影响盈利能力。
因此，财务分析需要综合应用上述比率。
2.主要财务比率的计算与理解：下面，我们仍以ABC公司的财务报表（年末数据）为例，分别说明上述三个方面财务比率的计算和使用。
1)反映偿债能力的财务比率：短期偿债能力：短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。
短期偿债能力不足，不仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企业陷入财务危机，甚至破产。
一般来说，企业应该以流动资产偿还流动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量关系来衡量短期偿债能力。
以ABC公司为例：流动比率=流动资产/流动负债=1.53速动比率=（流动资产－存货－待摊费用）/流动负债=1.53现金比率=（现金＋有价证券）/流动负债=0.242流动资产既可以用于偿还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要的资金。
所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金的使用效率和获利能力。
究竟多少合适没有定律，因为不同行业的企业具有不同的经营特点，这使得其流动性也各不相同；另外，这还与流动资产中现金、应收帐款和存货等项目各自所占的比例有关，因为它们的变现能力不同。
为此，可以用速动比率（剔除了存货和待摊费用）和现金比率（剔除了存货、应收款、预付帐款和待摊费用）辅助进行分析。
一般认为流动比率为2，速动比率为1比较安全，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善的可能。
但是由于企业所处行业和经营特点的不同，应结合实际情况具体分析。
长期偿债能力：长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。
一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。
通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长期偿债能力。
以ABC公司为例：负债比率=负债总额/资产总额=0.33利息收入倍数=经营净利润/利息费用=（净利润＋所得税＋利息费用）/利息费用=32.2负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需偿还，所以财务杠杆越高，债权人所受的保障就越低。
但这并不是说财务杠杆越低越好，因为一定的负债表明企业的管理者能够有效地运用股东的资金，帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营，所以财务杠杆过低说明企业没有很好地利用其资金。
一般来说，象ABC公司这样的财务杠杆水平比较合适。
利息收入倍数考察企业的营业利润是否足以支付当年的利息费用，它从企业经营活动的获利能力方面分析其长期偿债能力。
一般来说，这个比率越大，长期偿债能力越强。
从这个比率来看，ABC公司的长期偿债能力较强。
2)反映营运能力的财务比率营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。
周转速度越快，表明企业的各项资产进入生产、销售等经营环节的速度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短，经营效率自然就越高。
一般来说，包括以下五个指标：应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额=17.78存货周转率=销售成本/存货平均余额=4996.94流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额=1.47固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值=0.85总资产周转率=销售收入净额/总资产平均值=0.52由于上述的这些周转率指标的分子、分母分别来自资产负债表和损益表，而资产负债表数据是某一时点的静态数据，损益表数据则是整个报告期的动态数据，所以为了使分子、分母在时间上具有一致性，就必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。
通常来讲，上述指标越高，说明企业的经营效率越高。
但数量只是一个方面的问题，在进行分析时，还应注意各资产项目的组成结构，如各种类型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。
3)反映盈利能力的财务比率：盈利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。
因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视。
一般用下面几个指标衡量企业的盈利能力，再以ABC公司为例：毛利率=（销售收入－成本）/销售收入=71.73%营业利润率=营业利润/销售收入=（净利润＋所得税＋利息费用）/销售收入=3 6.64%净利润率=净利润/销售收入=35.5%总资产报酬率=净利润/总资产平均值=18.48%权益报酬率=净利润/权益平均值=23.77%每股利润=净利润/流通股总股份=0.687（假设该企业共有流通股10,000,000股）上述指标中，毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产（或销售）过程、经营活动和企业整体的盈利能力，越高则获利能力越强；资产报酬率反映股东和债权人共同投入资金的盈利能力；权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况。
权益报酬率是股东最为关心的内容，它与财务杠杆有关，如果资产的报酬率相同，则财务杠杆越高的企业权益报酬率也越高，因为股东用较少的资金实现了同等的收益能力。
每股利润只是将净利润分配到每一份股份，目的是为了更简洁地表示权益资本的盈利情况。
衡量上述盈利指标是高还是低，一般要通过与同行业其他企业的水平相比较才能得出结论。
就一般情况而言，ABC公司的盈利指标是比较高的。
对于上市公司来说，由于其发行的股票有价格数据，一般还计算一个重要的比率，就是市盈率。
市盈率=每股市价/每股收益，它代表投资者为获得的每一元钱利润所愿意支付的价格。
它一方面可以用来证实股票是否被看好，另一方面也是衡量投资代价的尺度，体现了投资该股票的风险程度。
假设ABC公司为上市公司，股票价格为25元，则其市盈率=25/0.68=36.76倍。
该项比率越高，表明投资者认为企业获利的潜力越大，愿意付出更高的价格购买该企业的股票，但同时投资风险也高。
市盈率也有一定的局限性，因为股票市价是一个时点数据，而每股收益则是一个时段数据，这种数据口径上的差异和收益预测的准确程度都为投资分析带来一定的困难。
同时，会计政策、行业特征以及人为运作等各种因素也使每股收益的确定口径难以统一，给准确分析带来困难。
在实际当中，我们更为关心的可能还是企业未来的盈利能力，即成长性。
成长性好的企业具有更广阔的发展前景，因而更能吸引投资者。
一般来说，可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润等指标的增长幅度来预测其未来的增长前景。
销售收入增长率=（本期销售收入－上期销售收入）/上期销售收入×100%=95%营业利润增长率=（本期销售利润－上期销售利润）/上期销售利润×100%=11 3%净利润增长率=（本期净利润－上期净利润）/上期净利润×100%=83%从这几项指标来看，ABC公司的获利能力和成长性都比较好。
当然，在评价企业成长性时，最好掌握该企业连续若干年的数据，以保证对其获利能力、经营效率、财务风险和成长性趋势的综合判断更加精确。
三、现金流分析在财务比率分析当中，没有考虑现金流的问题，而我们在前面已经讲过现金流对于一个企业的重要意义，因此，下面我们就来具体地看一看如何对现金流进行分析。
分析现金流要从两个方面考虑。
一个方面是现金流的数量，如果企业总的现金流为正，则表明企业的现金流入能够保证现金流出的需要。
但是，企业是如何保证其现金流出的需要的呢？这就要看其现金流各组成部分的关系了。
这方面的分析我们在前面已经详细论述过，这里不再重复。
另一个方面是现金流的质量。
这包括现金流的波动情况、企业的管理情况，如销售收入的增长是否过快，存货是否已经过时或流动缓慢，应收帐款的可收回性如何，各项成本控制是否有效等等。
最后是企业所处的经营环境，如行业前景，行业内的竞争格局，产品的生命周期等。
所有这些因素都会影响企业产生未来现金流的能力。
在部分一的分析中我们已经指出，ABC公司的现金流状况令人担忧，但从上面的比率分析中却很难发现这一点，这使我们从另一个方面深刻认识到现金流分析不可替代的作用。
四、小结对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现。
常用的财务比率衡量企业三个方面的情况，即偿债能力、营运能力和盈利能力。
使用杜邦图可以将上述比率有机地结合起来，深入了解企业的整体状况。
对现金流的分析一般不能通过比率分析实现，而是要求从现金流的数量和质量两个方面评价企业的现金流动情况，并据此判断其产生未来现金流的能力。
比率分析与现金流分析作用各不相同，不可替代。