[第一文档]投资项目评估期末综合练习

《投资项目评估》期末综合练习

第一章导论

1.投资的本质是什么？

2.投资的特征是什么？

3.项目的含义是什么？它有哪些主要分类？

4.什么是项目管理，它有哪些主要分类？

5.投资项目管理周期分为哪几个阶段？

6.贷款项目管理周期如何划分？

7.项目评估与可行性研究的联系与区别是什么？

第二章项目建设必要性评估

1.从哪些方面对项目提出的背景进行考察和评估？

2.市场调查有哪些方法？

3.市场预测有哪些方法？各有什么特点？

4.怎样用产品寿命期分析法进行需求预测？

5.项目规模的含义是什么？它的决定因素有哪些？

6.项目生产规模的确定方法

※7.已知某产品在1997年至2001年的实际销售数如表，试用移动平均法和指数平滑法预测

※

※9.某项目拟生产某产品，根据预测，该产品的年固定费用为100万元，产品销售单价为10元/件，单位产品变动成本为6元，求其保本时的销售量和销售额。

※10.根据对某地区进行市场预测，每年对某种产品的需求量为120000件，根据建厂条件有如下四个方案可供选择：

第一方案：该地区建设2个年产60000件规模的项目，其投资额为200万元，年收益额为65万元；

第二方案：该地区建设3个年产40000件规模的项目，其投资额为205万元，年收益额为68万元；

第三方案：该地区建设4个年产30000件规模的项目，其投资额为210万元，年收益额为72万元；

第四方案：该地区建设1个年产120000件规模的项目，其投资额为190万元，年收益额为62万元；

请决策。

第三章项目建设条件评估

1.项目资源条件评估的内容有哪些？

2.项目技术条件评估的原则是什么？

3.项目技术条件评估的内容有哪些？

第四章项目基础财务数据的测算与评估

1.基础财务数据估算的内容有哪些？

2.财务数据估算应遵循哪些原则？

3.项目固定资产投资的估算应包括哪些构成内容?它们是如何进行估算的?

4.项目流动资金的估算方法有哪几种?它们是如何进行估算的?

5.项目投资借款的利息是如何进行估算的?项目投资借款的偿还方式主要有哪几种?

6.项目的成本费用主要可分为哪几类?

7.在分析项目财务状况时怎样编制利润表、财务平衡表及资产负债表?如何根据这些表格

的数据资料来分析项目的盈利能力和偿还能力?

第五章项目财务效益评估

1.项目的财务评价有哪些意义?它是按什么程序进行的?

※2.项目财务评价中静态分析法有哪些主要指标，它们各有什么优缺点?

3.项目的现金流量与企业的现金流量之间有什么关系?

4.项目的现金流入量、现金流出量及净现金流量是如何计算的?项目的现金流量表是如何编制的?为什么项目的现金流量表要按全部投资为基础和自有资金为基础分别进行编制?

※5.项目财务评价中动态分析法是通过哪些主要指标进行的?如何运用这些指标对项目的财务效益进行评价?它们各有那些优缺点?

6.差额投资(或增量投资)内部收益率的适用范围是什么?

练习题

习题一

（一）目的：练习项目财务评价的静态分析法。

（二）资料：

1.某投资项目预计总投资额为6l00万元其中固定资产、无形资产、流动资金投资分别为4600万元、500万元、1000万元。

2.该项目预计建设期为2年预计在第一年投入固定资产投资、无形资产投资2600万元、500万元，在第二年投入固定资产投资2000万元在第三年投入流动资金投资1000万元。其中固定资产投资是在年中均匀投入，无形资产是在年初投入，流动资金是在年初投入。

3.该项目投资额中第二年投入的固定资产投资和第三年投入的流动资金投资均为银行借款，银行借款年利率为10%，以年为计息期，并与银行商定，固定资产投资借款在投产后分四年等额偿还([A/P，10%，4]＝0.3155)，流动资金在项目结束后偿还。其中在偿还固定资产投资借款时可先用固定资产折旧和无形资产摊销，不够部分以净利润(在进行必要的扣除后)弥补。

4.该项目估计年生产能力为40万件．其中在投产后第一年的达产率为80%，以后各年均为100%，销售单价为100元、单位变动费用为40元，不包括固定资产折旧、无形资产摊销、投资借款利息的固定费用为500万元。假定项目的产销率为100%，且无销售税金。

5.该项目的经济寿命期为10年。在项目结束时可回收固定资产余值200万元，固定资产折旧按直线法计提，无形资产投资在项目经济寿命期内平均推入。

6.项目所得税税率为33%，项目的基准投资收益率15%。税后利润在提取10%的法定盈余公积金和5%的公益金后，可在用提取的折旧和无形资产摊销不够偿还固定资产投资借款本金时进行弥补。另外假设本项目不进行利润分配或股利分配。

2.该项目的行业基准收益率为12％，基准投资回收期为6.5年。

（三）要求根据上述资料，为该拟建项目：

1.计算正常年份的投资收益率；

2.项目的投资回收期；

3.初步评价该项目的可行性。

※习题二

（一）目的：练习项目的动态分析法。

（二）资料：

1.某投资项目预计总投资额为6l00万元其中固定资产、无形资产、流动资金投资分别为4600万元、500万元、1000万元。

2.该项目预计建设期为2年预计在第一年投入固定资产投资、无形资产投资2600万元、500万元，在第二年投入固定资产投资2000万元在第三年投入流动资金投资1000万元。其中固定资产投资是在年中均匀投入，无形资产是在年初投入，流动资金是在年初投入。

3.该项目投资额中第二年投入的固定资产投资和第三年投入的流动资金投资均为银行借款，银行借款年利率为10%，以年为计息期，并与银行商定，固定资产投资借款在投产后分四年等额偿还([A/P，10%，4]＝0.3155)，流动资金在项目结束后偿还。其中在偿还固定资产投资借款时可先用固定资产折旧和无形资产摊销，不够部分以净利润(在进行必要的扣除后)弥补。

4.该项目估计年生产能力为40万件．其中在投产后第一年的达产率为80%，以后各年均为

100%，销售单价为100元、单位变动费用为40元，不包括固定资产折旧、无形资产摊销、投资借款利息的固定费用为500万元。假定项目的产销率为100%，且无销售税金。

5.该项目的经济寿命期为10年。在项目结束时可回收固定资产余值200万元，固定资产折旧按直线法计提，无形资产投资在项目经济寿命期内平均推入。

6.项目所得税税率为33%，项目的基准投资收益率15%。税后利润在提取10%的法定盈余公积金和5%的公益金后，可在用提取的折旧和无形资产摊销不够偿还固定资产投资借款本金时进行弥补。另外假设本项目不进行利润分配或股利分配。

2.该项目的行业基准收益率为12％，基准投资回收期为6.5年。

2.该项目的基准投资收益率为12％。

（三）要求根据上述资料，为该拟建项目（为计算方便，可以万元为计算单位，在计算过程中保留4位小数，计算结果保留3位小数）

1.编制项目的现金流量表(分别以全部投资为基础和以自有资金为基础进行)；

2.计算项目的财务净现值及净现值率；

3.计算项目的财务内部收益率：

4.计算项目的投资回收期(动态)；

5.计算项目的净年值，

6.根据计算结果对项目的财务评价作简单的说明。

第六章项目的国民经济效益评估

1.国民经济评价的含义及主要特点是什么?

2.国民经济评价的步骤及其主要内容有哪些?

3.什么是社会折现率?它对项目的经济评价有什么作用?

※4.影子价格的含义是什么?外贸货物、非外贸货物的影子价格是如何调整的?

5.国民经济评价中间接效果主要有哪些?如何确定项目的间接效果?

6.什么是项目的社会效果分析?如何进行项目的社会效果分析?

7.国民经济评价指标有哪些，它们是如何编制的?

8.国民经济评价指标有哪些?它们的主要作用是什么?

9.土地的影子费用主要包括哪些内容，土地的机会成本是怎样计算的?

练习题

习题一

（一）目的：练习非外贸货物影子价格的调整方法。

（二）资料：

1.某拟建项目生产用原料，系非外贸货物，可通过挖潜及增加投资扩大生产规模两种方式来增加供应。经测算，这种原料每单位全部成本为400元，它的构成要素如下：原煤耗煤量0.2吨，每吨400元 80元

石油耗油量0.05吨，每吨1400元 70元

其他材料 20元

电为消耗量100度，每度0.6元 60元

工资及福利费 100元

折旧费 20元

无形资产摊销 10元

流动资金利息 5元

其他费用 35元

2.该种原料耗用原煤为直接出口产品，离岸价格为50美元／吨，影子汇率为1美元等于9元人民币。产地到M岸的距离为200公里，影子运费为0.5元／吨公里，贸易获用率假定为货价的6％；该种原料耗用原油系直接进口产品.到岸价为1600美元／吨.口岸到项目所在地的距离为400公里，影子运费为0.5天／吨公里，贸易费用率假定为货价的6%。

3.电子影子价格的换算系数为1。

4.该项目年平均折旧率为12％，固定资产经济寿命期为8年，无形资产的有效使用年限为8年，摊销率为12.5％，社会折现率为12％。

5.该项目流动资金5用额为400万元，年产量为4万单位。

6.其他材料、工资及福利费、其他费用等不作调整。

（三）要求：根据上述资料，试分别计算在两种方式(挖潜、增加投资扩大生产规模)下的该原料的单位影子价格。

※习题二

（一）目的：熟悉掌握财务评价及在财务评价基础上进行国民经济评价的方法。

（二）资料：

1.某地区为了充分利用当地资料、拟投资建设一个年产某产品10万吨的项目，该投资项目计划在两年内建成，第三年投产，经济寿命期为10年．预计投产当年即可达到设计能力生产期。

2.该项目的行业基准投资收益率为15％基准投资回收期为7年。

3.该拟建项目在建设期间的固定资产投资支出及其构成如下：

其中设备购置费2000万元为银行借款，借款年利率为10%，以年为计息期，并与银行商定在投产后分5年等额偿还。

固定资产折旧采用直线折旧法，在寿命结束时回收固定资产余值205万元。

4.该项目占用土地500亩，共计需支付租金900万元(一次性支付)，在生产期内平均摊入产品生产成本。

5.该项目所需流动资金1000万元，在第二年末向银行借入并投入、借款年利率为30%，以年为计息期、并与银行商定在经济寿命结束时偿还本金；

6.该项目产品的销售单价为1000元/吨。

7.该项目达到设计能力生产期时每吨产品的经营成本及其构成如下：

原材料 350元

其中：耗用某种原料1.5吨

每吨200元 300元

电力每吨消耗量200度每度0.5元 100元

工资及福利费 150元

其他费用 50元

计算其销售成本时的固定资产折旧、无形资产摊销、投资借款利息，根据前面有关资料计算。

8.该项目的所得税税率为33%。假定无销售税金．税后利润在提取10%的法定盈余公积金和5%的公益金，可在用固定资产折旧和无形资产摊销偿还投资借款本金不足时予以弥补。

以上是有关财务评价的资料，在进行国民经济评价时，对其应按以下有关资料进行调整。

9.社会折现率为12%。

10.该项目固定资产投资支出中建筑安装工程费的调整系数为1.1。设备为外贸货物，其出口离岸价格为250万元，影子汇率为1美元等于9元人民币。从产地到口岸的距离为200公里，从产地到项目所在地为100公里，影子运费为50元／公里，贸易费用率为货价的6%。其他不作调整。

11.该项目占用的土地为农田。其最好可行替代用途为生产稻谷，该土地过去3年平均亩产为1吨。预计该地区稻谷单产年递增率为2%，每吨稻谷的生产成本为500元。稻谷为外贸货物，其出口离岸价格为每吨250美元，项目所在地离口岸100公里，影子运费为0.10元／吨公里，贸易费用率为货价的6％。

12.该项目生产的产品系出口产品，其出口离岸价为250美元/吨，项目所在地高口岸100公里，影子运费为20元吨公里贸易费用率为货价的6%。另外，在产品成本中，该项目生产产品所消耗的某种原料为外贸产品，其出口离岸价为30美元／吨。原料产地到项目的距离

100公里．到口岸的距离为200公里。该原料的影子运费为0.10元／公里，贸易费用率为货价的6%。电力的换算系数为1。工资及福利费、其他费用不作调整。固定资产折旧和无形资产摊销按调整后的投资支出重新计算其中，固定资产在寿命结束时的残值率为5%。

13.通过预测，该拟建项目建成后可为当地带来每年50万元的净间接效益。

（三）要求；根据以上资料，为该拟建项目：

1.编制有关财务评价报表；

2.编制财务及经济现金流量表，

3.计算财务净现值、财务内部收益率、投资回收期；

4.计算经济净现值和经济内部收益率

5.对计算结果作简单的说明。

第七章项目的不确定性分析

1.什么是项目的不确定性分析?它有什么作用?

※2.影响投资项目经济效益不确定因素主要有哪些？

3.项日的不确定性分析中盈亏平衡分析主要通过什么进行?它什么特点？

※4.什么是敏感性分析?它是通过什么样的步骤进行的？

5.什么是概率分析？它在实际中有哪些具体应用?

※练习题

（一）目的：掌握项目不确定性分析中的敏感性分析方法。

（二）资料：

1.某投资项目预计总投资额为6l00万元其中固定资产、无形资产、流动资金投资分别为4600万元、500万元、1000万元。

2.该项目预计建设期为2年预计在第一年投入固定资产投资、无形资产投资2600万元、500万元，在第二年投入固定资产投资2000万元在第三年投入流动资金投资1000万元。其中固定资产投资是在年中均匀投入，无形资产是在年初投入，流动资金是在年初投入。

3.该项目投资额中第二年投入的固定资产投资和第三年投入的流动资金投资均为银行借款，银行借款年利率为10%，以年为计息期，并与银行商定，固定资产投资借款在投产后分四年等额偿还([A/P，10%，4]＝0.3155)，流动资金在项目结束后偿还。其中在偿还固定资产投资借款时可先用固定资产折旧和无形资产摊销，不够部分以净利润(在进行必要的扣除后)弥补。

4.该项目估计年生产能力为40万件．其中在投产后第一年的达产率为80%，以后各年均为100%，销售单价为100元、单位变动费用为40元，不包括固定资产折旧、无形资产摊销、投资借款利息的固定费用为500万元。假定项目的产销率为100%，且无销售税金。

5.该项目的经济寿命期为10年。在项目结束时可回收固定资产余值200万元，固定资产折旧按直线法计提，无形资产投资在项目经济寿命期内平均推入。

6.项目所得税税率为33%，项目的基准投资收益率15%。税后利润在提取10%的法定盈余公积金和5%的公益金后，可在用提取的折旧和无形资产摊销不够偿还固定资产投资借款本金时进行弥补。另外假设本项目不进行利润分配或股利分配。

3.假设该项目的敏感因素为投资量、销售收入及变动成本，并假定这些因素的变化率为±5%。（三）要求：根据以上资料，为该项目作必要的敏感性分析。

第八章项目的社会评估

1.为什么要进行项目社会评估？

2.项目社会评估的特点是什么？

3.项目社会评估的内容有哪些？

第九章项目的方案比选与总评估

1.项目总评估有什么必要性？

2.项目总评估包括哪些内容？

3.编写项目总评估报告有哪些要求？

第十章项目后评估

1.项目后评估的含义是什么？它有哪些特点和作用？

2.我国投资项目后评估的基本内容有哪些？

3.投资项目后评估有哪些评价方法？

4.投资项目后评估的实际经济效益指标有哪些？它们是怎样与项目前评估的评价指标进行对比和计算的？

5.投资项目后评估报告的主要内容是什么？

补充题

1.设某项目生产某产品的年设计生产能力为5万件，每件产品的售价为5000元，该项目投产后年固定成本总额为3000万元，单位产品变动成本为1500元，单位产品所负担的销售税金为500元，若产销率为100%，试对该项目进行盈亏平衡分析。

2.根据下列条件估算建设投资、流动资金、销售收入、销售税金及附加、总成本费用、利润总额，计算借款偿还期，编制财务现金流量表并计算相应的财务净现值、财务内部收益率和投资回收期指标。

一、估算建设投资、流动资金

条件一：某项目计算期15年，其中，建设期2年，投产期1年(生产负荷60%)，达到设计能力生产期12年。

(预计成交价比报价降低15%)，汇率为：1美元＝8.3元人民币。关税税率和进口增值税税率分别为20%和10%，海运费、海运保险费率、外贸手续费、银行手续费率和国内运杂费率分别为6%、2%、1.5%、04%、3%。辅助生产车间、公用工程、公用设施和其他建筑工程的设备购置费分别为500万元、200万元、100万元和30万元。

安装工程费率均为设备购置费的10%。

计入固定资产原值的工程建设其他费用共8项，合计金额500万元。

条件三：该项目是以1000万元的土地出让金获得了200亩土地的土地使用权，以200万元购得若干项非专利技术。

条件四：项目筹建期间的开办费合计为100万元，预备费率为15%，投资方向调节税率为10%。

条件五：该项目达产期每年的产量为100万台，单价为100元／台(不合增值税)，每年需要流动资金按销售收入的15%考虑。

二、估算总成本费用、销售收入、销售税金及附加，利润总额及利润分配，计算借款偿还期

条件一：该项目在生产中所消耗的主要原材料有甲、乙、丙三种，其中甲材料的单位产品成本为10元，乙材料的单位产品成本为6元，丙材料的单位产品成本为5元，辅助材料的单位产品成本为6元。

条件二：该项目在生产中所需要的燃料和动力包括煤、汽油、水、电等，其单位产品成本分别为3元、l元、2元、5元。

条件三：该项目所需职工500人，人均月工资标准为500元，福利费率按14%考虑。

条件四：该项目建设投资40%为自有资金，60%为银行借款，年利率为12.42%；建设投资在建设朗两年平均分配，自有资金全部在第一年投入。净残值率为10%，修理费为折旧费的30%。

条件五：该项目无形资产摊销年限10年，开办费的摊销年限5年。

条件六：该项目所需流动资金70%为银行借款，年利率10.08%，30%为自有资金，且白有资金全部在投产第1年投入。投产期占用流动资金按生产负荷投人。其他费用每年均为300万元。

条件七：该项目达产期销项税额为1700万元，进项税额为970万元，城乡维护建设税率7%，教育费附加率为3%，投产期销项、进项税额按生产负荷考虑。

条件八：偿还建设投资借款期间；可供分配利润中，按15%提取盈余公积金，其余作为末分配利润，用于偿还借款；还清借款后，仍按15%提取盈余公积金(但累计达到资本金的

50%以后不再提取)；其余作为应付利润。

三、分别编制全部投资和自有资金财务现金流量表，并计算所得税前、后的财务净现值、财务内部收益率和投资回收期指标

条件一：折现率为15%；

计算过程保留两位小数。

3.一个大学生于1998年7月1日毕业，工作后每月的收入为1500元，他可以一直工作到2038年6月30日。假定该学生的收入是稳定的，并假定折现率是10%，问该学生一生的收入相当于1997年7月1日的价值是多少？当于2038年7月1日的价值又是多少？

4.某人于1997年7月1日继承一笔财产，价值为100万元，他希望将此100万元于50年后全部消费掉，并且每年消费的金额相等。假定财产收益率为年10%，问这笔财产给此人在50年内提供的消费水平是多大？

5.某人于1998年初喜得一子，他希望这个小孩于18年后能够上大学。他预计那时上大学每年要花20000元（年底价值），大学期间共4年。为了他的孩子能够上得起大学，他要通过每年存钱的方式逐渐积攒。如果折现率为12%，他要在18年内，每年年底存多少钱才可以实现此人的理想？

6.某项目投资期为3年，第四年年初投产，每年的销售收入为5000万元，项目的使用期为15年，问，当企业要求的最低收益率为12%时，销售收入的现值是多少？

7.某个10岁的学生于1997年年初存200元，在他60岁时开始得到现金收入，并连续10年每年可得到5000元（这10年的折现率为10%），问在1997年年初投的200元，在50年的年收益率是多大？

8.一个项目固定资产投资（含投资方向调节税）共美元200万，人民币600万。自有资金500万元人民币，其余全部由贷款完成。美元贷款利率为5%，人民币贷款利率为10%。投资于第一年年初全部支出。项目建设期为2年，第3年开始投产，并达设计能力的60%，第4年以后均为设计能力的100%。项目使用期为15年。正常年份生产某产品5000吨，其中国内市场价格为2300元/吨。这种产品属于进口替代产品，内销收入可以通过外汇市场转换成美元并偿还美元贷款。销售税金为销售收入的7%。正常年份的经营成本是400万元，其中变动成本为150万元，固定成本为250万元。美元与人民币的汇率为1:8。项目最低收益率为12%。该项目在投产开始时投入流动资金300万元，其中50%为银行借款，利率也是10%，另50%为自有资金，期末回收固定资产残值100万元，并回收流动资金300万元。

计算：①该项目在使用期间的总利润、总利税。

②正常年份的投资利润率，投资利税率，自有资金利润率。

③静态的全部投资回收期和动态的全部投资回收期

④外币和人民币固定资产投资借款的偿还期（先偿还利率高的借款）。

⑤项目全部投资财务净现值和内部收益率。

9.对下面项目进行评估

该项目建设期为3年，投资发生在年初。第一年、第二年和第三年固定资产投资（含投资方向调节税）占全部固定资产投资比例分别为20%、55%、和25%。投资中自有资金为10%，借款占60%，先用自有资金，后用银行贷款。贷款利率为10%，流动资金在投产期初投入。（项目投资见下表）

。项目使用期为20年，期末残值为500万元，期末流动资金回收与期初投入相等。正常年份生产某产品12万吨国内销售价格为200元/吨，各项税收占销售收入的10%。正常年份的经营成本为750万元，其中固定成本占60%。

请计算该项目的全部投资财务净现值和内部收益率。

10.对下面项目进行评估（同第9题）

该项目建设期为3年，投资发生在年初。第一年、第二年和第三年固定资产投资（含投资方向调节税）占全部固定资产投资比例分别为20%、55%、和25%。投资中自有资金为10%，借款占60%，先用自有资金，后用银行贷款。贷款利率为10%，流动资金在投产期初投入。（项目投资见下表）

1.建筑工程费用的换算系数为1.1

2.实际汇率为5.48，影子汇率的换算系数为1.2

3.国产设备、材料及费用的换算系数为1.1

4.流动资金调整为6200万元

5.土地机会成本的现值为每亩7000元，项目共占用土地250亩

6.土地占用后的其他资源消耗与土地的机会成本同值

7.基本预备费中的人民币部分，不作调整

C：生产与销售收入

该项目于第四年投产并达到设计能力的80%，第五年后达到设计能力的100%。项目使用期为20年，期末残值为500万元，期末流动资金回收与期初投入相等。正常年份生产某产品12万吨，国内销售价格为200元/吨，各项税收占销售收入的10%。正常年份的经营成本为750万元，其中固定成本占60%。

D：销售收入与经营成本的调整参数

1.项目的产出物属于进回替代产品。进口的到岸价为每吨60美元，贸易费用和运输费用占到岸价的6%

2.经营成本中的固定成本的调整系数为1.3。

3.经营成本中的变动成本有60%需要调整，调整系数为1.5。

4.其他项目均不作调整。

E：请计算该项目的全部投资财务净现值和内部收益率。