金融风险管理第7章 流动性风险
金融风险管理
金融风险管理金融风险管理是指金融机构在开展业务过程中，针对各类风险制定并执行相应的管理措施，以保障金融机构的稳健经营和投资者的利益。
金融风险管理的目标是降低金融机构面临的风险，提高其盈利能力和稳定性。
一、市场风险管理市场风险是金融机构面临的来自市场波动的风险，包括利率风险、汇率风险、股票价格风险等。
为了管理市场风险，金融机构需要建立有效的风险管理框架，包括风险测量和监控、风险限额和风险分散等措施。
此外，金融机构还应制定合理的风险管理政策，明确风险承受能力和风险管理策略，确保风险管理与机构的战略目标相一致。
二、信用风险管理信用风险是金融机构面临的来自借款人或其他交易对手无法履行合约义务的风险。
金融机构应建立完善的信用风险管理体系，包括风险评估、风险控制和风险监测等环节。
风险评估主要通过对借款人的信用状况进行评估，确定其还款能力和意愿；风险控制则包括制定贷款政策、设定贷款额度、选择担保方式等措施；风险监测则通过建立风险监测系统，及时发现和应对潜在的信用风险。
三、流动性风险管理流动性风险是指金融机构在面临资金流出压力时，无法及时筹集足够的资金来满足支付义务的风险。
为了管理流动性风险，金融机构应制定合理的资金管理政策，包括建立充足的流动性储备、设定流动性限额和制定应急策略等。
此外，金融机构还应建立流动性风险监测和应对机制，及时评估和管理流动性风险。
四、操作风险管理操作风险是指金融机构面临的来自内部操作失误、系统故障、欺诈等因素导致的风险。
为了管理操作风险，金融机构应建立健全的内部控制体系，包括设立独立的风险管理部门、制定操作风险管理政策和程序、建立风险报告和监控机制等。
此外，金融机构还应加强员工培训和意识教育，提高员工对操作风险的认识和防范能力。
五、法律风险管理法律风险是指金融机构面临的来自法律法规变化、合同纠纷等因素导致的风险。
为了管理法律风险，金融机构应建立合规管理体系，包括建立合规部门、制定合规政策和程序、加强合规培训和监督等。
第7章金融市场风险计量模型VaR(金融工程与风险管理-
长时期的历史数据在实际中可能无法获得，而且距 离当前时刻过于遥远的历史数据，由于市场情形的 变 化 可 能 使 早 期 的 数 据 对 Va R 计 算 具 有 很 大 的 干 扰 性。
1 c Pr( VaR)
（7.1）
由于约定俗成的惯例，一般将VaR取为正值，故在（1.1）中 的VaR前面加负号。1999年，Artzner等给出严格的VaR数学 定义式
VaR inf y Pr y 1 c （7.2）
7.3.1 连续情形
由7.2，VaR就是对应于置信水平c的损益
分布的下分位数，由于其值为负，故在 （7.2）等号右边加负号，这表明VaR计 量的是资产组合的下方风险（Downside Risk）。在连续的情形下VaR满足
若以绝对VaR来计算
AVaR v0 v* v0 v0 (1 r ) v0r $100, 000, 000 (0.465) $46,500, 000
计算结果表明：在10天内，这家期初有1亿美元资产的银行， 我们可以以99％概率确信：其绝对损失不大于4650万美元，或 者说绝对损失大于4650万美元的可能性只有1％。
《4.15 报告》只产生一个数字：计量不同交易工具， 不同部门综合后的风险。 截止到1999年，BCBS监管下的71家银行中有66家 对公众披露VaR。
缺点：VaR并没有告诉我们在可能超过VaR损 失的时间内（如95％置信度的5/100天中；或 99％的1/100天中）的实际损失会是多少。
金融风险管理简答题
金融风险管理简答题第一章1.金融风险的特征2.金融参与者对待风险的态度3.金融风险管理的目的4.金融机构的外部监管及外部监管的目的5.外部监管的方法6.外部监管措施第二章1.金融风险管理系统2. 金融风险管理的决策系统3. 金融风险管理的补救措施4. 金融风险管理的评估系统5. 金融机构风险管理组织结构设计的基本原则6. 金融机构组织结构的核心环节7. 风险管理部的涵义及构成8. 风险管理对策第三章1.利率风险产生的原因2.利率风险的类型3. 利率风险的衡量4. 利率管理的原则5.利率风险管理的方法第四章1.汇率风险的成因分析2.银行汇率风险的类型3.汇率风险管理的主要方法有第七章流动性风险管理1.流动性风险2.流动性与清偿能力间的差异3.商业银行流动性表现在4.银行保持流动性的具体职能5.我国商业银行流动性风险的主要因素包括6.商业银行负债管理理论的核心思想7.商业银行资产负债综合管理理论的核心思想和原则8.商业银行资产负债表内外统一管理理论的核心思想9.衡量流动性的简单比例10.流动性的动态衡量方法11.资产流动性管理具体方法有12.银行负债流动性管理具体方法包括第八章1.现代意义上的信用风险2.与市场风险相比，信用风险具有以下特点3.现代信用风险的成因主要包括：4.传统的信用风险度量方法5.专家系统主要内容6.传统信用风险管理方法7.现代信用风险的管理手段主要包括：8.现代信用风险的管理手段的内部控制制度表内套期保值计算。
金融风险管理总复习题
第1章金融风险概述思考题一、判断题（请对下列描述作出判断，正确的请画“√”，错误的请画“×”）6. 由于风险是损失或盈利结果的一种可能状态，所以，从严格意义上看，风险和损失是不能并存的两种状态。
（）7. 市场风险是历史最为悠久的风险，与金融业并生并存。
（）8. 由于市场风险主要来源于参与的市场和经济体系所具有的明显的系统性风险，所以，市场风险很难通过分散化的方式来完全消除。
（）9. 一般而言，金融机构规模越大，抵御风险的能力就越强，其面临声誉风险的威胁就越小。
10. 根据有效市场假说，不需要对风险进行管理。
（）二、单选题（下列选项中只有一项最符合题目的要求）1. 2008年，冰岛货币克朗贬值超过50%，这属于（）A. 信用风险B. 利率风险C. 操作风险D. 汇率风险2. 截至2020年3月，美国股市由于股指暴跌，共触发了（）次熔断机制。
A. 3B. 4C. 5D. 63. 信用风险的分布是非对称的，收益分布曲线的一端向（）下方倾斜，并在（）侧出现厚尾现象。
A. 左，左B. 左，右C. 右，右D. 右，左4. 金融机构面临的违约风险、结算风险属于（）。
A. 信用风险B. 市场风险C. 流动性风险D. 操作风险5. 当金融机构发行的理财产品出现与国内客户诉讼纠纷的负面事件，并通过互联网扩散后，该金融机构面临的风险主要有（）。
A. 国别风险，战略风险B. 声誉风险，战略风险C. 声誉风险，法律风险D. 操作风险，法律风险6. 以下关于现代金融机构风险管理的表述，最恰当的是（）。
A. 风险管理主要是事后管理B. 风险管理应以客户为中心C. 风险管理应实现风险与收益之间的平衡D. 风险管理主要是控制风险第2章金融风险识别与管理思考题一、判断题（请对下列描述作出判断，正确的请画“√”，错误的请画“×”）5. 一般地，保证贷款的风险比信用贷款的风险更大些。
（）6. 对于存款类金融机构而言，固定利率存款会面临市场利率下降的风险，浮动利率存款会面临市场上升的风险。
第七章 银行的风险管理
第七章银行的风险管理第一节全面风险管理的框架考点1全面风险管理（一）定义全面风险管理是一个动态过程；这个过程受董事会、管理层和其他人员的影响；这个过程从企业战略制定一直贯穿到企业的各项活动中，用于识别那些可能影响企业的潜在事件，以将风险控制在企业的风险偏好之内，合理地确保企业取得既定的目标。
（二）要素及特点全面风险管理包含八个相互关联的要素：内部环境、目标设定、事项识别、风险评估、风险应对、控制活动、信息与沟通、监控。
全面风险管理是商业银行的一项基础性、系统性、全局性工作。
所谓“全面”，主要体现在：全面性、全程性、全员性。
商业银行的全面风险管理模式体现以下先进的风险管理理念和方法：1.全球的风险管理体系2.全面的风险管理范围3.全程的风险管理过程4.全新的风险管理办法5.全员的风险管理文化。
考点2商业银行风险的主要类型按照风险事故的来源，分为经济风险、政治风险、社会风险、自然风险、技术风险。
按照风险发生的范围，分为系统性风险和非系统性风险。
按照诱发风险的原因，分为信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、国家风险、声誉风险、法律风险、战略风险。
（一）信用风险信用风险是指债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量发生变化，影响金融产品价值，从而给债权人或金融产品持有人造成经济损失的风险。
对大多数商业银行来说，贷款是最大、最明显的信用风险来源。
信用风险既存在传统的贷款、债券投资等表内业务中，也存在于信用担保、贷款承诺及衍生产品交易等表外业务中。
信用风险对基础金融产品和衍生产品的影响不同。
（二）市场风险市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格和商品价格）的不利变动而使银行表内和表外业务发生损失的风险。
市场风险可以分为利率风险、汇率风险（包括黄金）、股票价格风险和商品价格风险。
利率风险按照来源的不同，可以分为重新定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权性风险。
市场风险管理是识别、计量、监测和控制市场风险的全过程，其目标是通过将市场风险控制在商业银行可以承受的合理范围内，实现经风险调整的收益率的最大化。
金融风险管理流程图解
金融风险管理流程图解第1章风险管理概述 (3)1.1 风险的定义与分类 (3)1.2 风险管理的目标与原则 (4)第2章风险识别与评估 (5)2.1 风险识别方法 (5)2.1.1 文献综述法 (5)2.1.2 专家访谈法 (5)2.1.3 问卷调查法 (5)2.1.4 案例分析法 (5)2.1.5 模型分析法 (5)2.2 风险评估工具与技术 (5)2.2.1 概率论与数理统计 (5)2.2.2 敏感性分析 (5)2.2.3 风险值（VaR） (6)2.2.4 情景分析 (6)2.2.5 风险调整后收益（RAROC） (6)2.3 风险评估流程 (6)2.3.1 确定评估目标 (6)2.3.2 收集数据 (6)2.3.3 选择评估工具与技术 (6)2.3.4 进行风险评估 (6)2.3.5 制定风险管理策略 (6)2.3.6 风险监测与报告 (6)第3章市场风险管理与控制 (7)3.1 市场风险的识别与度量 (7)3.1.1 市场风险的类型 (7)3.1.2 市场风险的度量方法 (7)3.2 市场风险限额管理 (7)3.2.1 风险限额设定 (7)3.2.2 风险限额监控与调整 (7)3.3 市场风险对冲策略 (7)3.3.1 对冲工具选择 (7)3.3.2 对冲策略类型 (8)第4章信用风险管理与控制 (8)4.1 信用风险的识别与评估 (8)4.1.1 信用风险识别 (8)4.1.2 信用风险评估 (8)4.2 信用风险控制措施 (9)4.2.1 信贷政策与审批流程 (9)4.2.2 信用风险分散 (9)4.2.3 信用风险担保与抵押 (9)4.3 信用风险缓释技术 (9)4.3.1 信用衍生品 (9)4.3.2 信用担保与保险 (9)4.3.3 信贷资产证券化 (9)第5章操作风险管理与控制 (10)5.1 操作风险的识别与评估 (10)5.1.1 操作风险的识别 (10)5.1.2 操作风险的评估 (10)5.2 操作风险控制措施 (10)5.2.1 预防性控制措施 (10)5.2.2 检测性控制措施 (10)5.2.3 应急性控制措施 (11)5.3 操作风险管理信息系统 (11)第6章流动性风险管理与控制 (11)6.1 流动性风险的识别与评估 (11)6.1.1 资金流入与流出分析 (11)6.1.2 流动性风险来源识别 (11)6.1.3 流动性风险评估 (12)6.2 流动性风险控制策略 (12)6.2.1 流动性风险控制目标 (12)6.2.2 流动性风险控制措施 (12)6.2.3 流动性风险控制制度 (12)6.3 流动性风险监测与预警 (12)6.3.1 流动性风险监测指标 (12)6.3.2 预警机制 (12)6.3.3 应急预案 (13)第7章集团风险管理与控制 (13)7.1 集团风险的识别与评估 (13)7.1.1 风险识别 (13)7.1.2 风险评估 (13)7.2 集团内部风险控制体系 (13)7.2.1 风险治理结构 (13)7.2.2 风险管理制度 (13)7.2.3 风险控制措施 (13)7.2.4 风险控制流程 (13)7.3 集团风险报告与沟通 (13)7.3.1 风险报告 (13)7.3.2 风险沟通 (14)7.3.3 风险信息披露 (14)第8章风险管理体系构建与优化 (14)8.1 风险管理体系框架 (14)8.1.1 概述 (14)8.1.2 风险管理目标 (14)8.1.4 风险管理要素 (14)8.2 风险管理政策与流程 (14)8.2.1 风险管理政策 (14)8.2.2 风险管理流程 (14)8.2.3 风险管理工具与方法 (14)8.3 风险管理组织架构 (14)8.3.1 风险管理组织设置 (15)8.3.2 风险管理职责分配 (15)8.3.3 风险管理队伍建设 (15)8.3.4 风险管理协同与沟通 (15)第9章风险监测与报告 (15)9.1 风险监测方法与技术 (15)9.1.1 风险监测方法 (15)9.1.2 风险监测技术 (15)9.2 风险报告制度与流程 (16)9.2.1 风险报告制度 (16)9.2.2 风险报告流程 (16)9.3 风险预警机制 (16)9.3.1 预警指标体系 (16)9.3.2 预警阈值设定 (16)9.3.3 预警信息处理 (16)9.3.4 预警响应机制 (16)第10章风险应对与危机管理 (17)10.1 风险应对策略与措施 (17)10.1.1 风险识别与评估 (17)10.1.2 风险应对策略 (17)10.1.3 风险应对措施 (17)10.2 危机管理流程与要点 (17)10.2.1 危机预警 (17)10.2.2 危机应对流程 (17)10.2.3 危机管理要点 (17)10.3 风险管理持续改进与优化 (17)10.3.1 风险管理评估 (17)10.3.2 风险管理优化措施 (17)10.3.3 风险管理持续改进 (18)第1章风险管理概述1.1 风险的定义与分类风险是指未来事件的不确定性对目标实现产生负面影响的可能性。
7流动性风险管理(思考题)
2020/4/8
资产管理理论
预期收入理论
银行资产的流动性是与该项资产未来的现金流量，即 预期收入密切相关的。如果一笔贷款或一项投资未来 收入有保障，那么即使期限长，仍可保持流动性；相 反地，如果未来收入没有保障，即使放款期限短，仍 有不能收回和坏账的可能。 该理论认为，借款者的现金流量通常随其收入的变化 而改变，因此在发放贷款时，要注意贷款的种类和还 本付息的方式、期限与以借款者未来的收入相匹配。 这样贷款就能按时偿还，银行也就能保证其资产的流 动性。
2020/4/8
7.1 流动性风险概述
流动性是指银行等金融机构在一定的时间内以合理的成本 获取资金以满足客户当前或者未来资金需求的能力。
现实的流动性和潜在的流动性
资产的流动性
负债流动性
指现实资产在不发生 损失或少发生损失的 情况下迅速变现获取 资金的能力
现金和准备金、同业 拆出、政府短期债券 、商业承兑汇票、银 行承兑汇票
2020/4/8
内部原因
“存短贷长”的资产负债 结构引发的内在不稳定； 金融机构信誉的影响； 决策者的经营思想和行为 的影响； 资产质量的影响； 负债结构的影响； 突发性的存款大量流失
7.2 流动性风险的度量
流动性指数法
在特定状况下，银行可能必须即时出售资产，从而不得不接受低
于公平的市场价格 Pi 的即时出售价格 Pi*, Pi* Pi
2007年8月1日：贝尔斯登宣布旗下两只投资次级抵押贷款 证券化产品的基金倒闭，投资人总共损失逾15亿美元。
2007年9月20日：贝尔斯登宣布季度盈利大跌68%。5月底 至8月底间，公司账面资产缩水达420亿美元。
流动性风险管理办法(通用版)
( 安全管理 )单位：_________________________姓名：_________________________日期：_________________________精品文档 / Word文档 / 文字可改流动性风险管理办法(通用版)Safety management is an important part of production management. Safety and production are inthe implementation process流动性风险管理办法(通用版)第一章总则第一条为适实现可持续的、科学的经营发展，增强风险预测、计量和调控能力，提高本行的资金流动性风险防控水平，有效降低经营风险和波动，科学、合理、有效平衡资产负债结构和水平，提高本行经营效益，切实增强本行经营管理水平，特制定本办法。
第二条流动性风险管理是本行资产负债管理过程的重要组成部分，是指本行能够在任何时间里以合理的价格筹措到资金来满足契约或关系债务的过程。
第三条流动性风险管理的基本目标是：在有效满足客户支付结算、偿还债务本息和发放贷款的现金支付需要的前提下，保持合理的流动水平，科学配置资产负债结构和比例，保障本行经营的持续、稳健，实现盈利能力最大化。
第四条流动性风险管理主要是对现金资产的科学管理，包括：库存现金、存放中央银行准备金款项以及存放、省本行（同业）的活期存款等。
第五条流动性风险产生的原因主要有资产与负债的期限结构不匹配；资产负债质量结构不合理；利率变动；货币政策变化及金融市场发展程度等。
第六条流动性风险主要分为资产流动性风险和负债流动性风险。
资产流性动风险主要表现为存贷款比例过高，资产负债结构不匹配；负债流动性风险主要表现为备付金不足，出现支付缺口。
第二章管理原则和方法第七条为实现流动性风险管理的基本目标，应遵循以下三项原则：一、总量均衡原则。
即在保证支付准备的前提下，通过负债和营运资金总量对资产总量的制约，保持负债、营运资金和资产的总量均衡，控制超负荷经营；二、结构对称原则。
商业银行7流动性风险与利率风险课件
运用现代风险管理工具和技术，提高流动性风险的识别、计量和控制能
力。
03
加强与监管部门的沟通与协作
及时向监管部门报告流动性风险状况，并积极配合监管部门的要求和指
导。
04
利率风险概述
利率风险的定义
利率风险是指市场利率变动的不确定性对商业银行的收益、成本和资产负债价值 产生的影响，进而导致商业银行潜在损失或收益的不确定性。
由于收益率曲线的形状或斜率发生变 化，导致银行的净利息收入受到影响 。
利率风险的特点
普遍性
利率风险是商业银行面临的普 遍风险，因为市场利率的变动
对所有商业银行都有影响。
复杂性
利率风险涉及多个因素和变量 ，如市场利率、资产负债结构 、期限结构等，因此难以准确 预测和计量。
隐蔽性
由于市场利率的变动通常是缓 慢的，因此利率风险的产生和 影响具有一定的隐蔽性，不易 被及时发现。
。
破坏性
流动性风险一旦发生， 可能导致银行破产或严
重影响其正常运营。
可管理性
通过合理的风险管理措 施，商业银行可以降低
或规避流动性风险。
02
流动性风险的识别与评 估
流动性风险的识别
资金来源单一化
如果银行的资金来源过于依赖某种单一渠道，如批发融资 或长期存款，一旦这种资金来源出现问题，银行可能面临 资金流断裂的风险。
高危害性
利率风险的失控可能导致商业 银行出现重大损失，甚至破产
倒闭。
05
利率风险的识别与评估
利率风险的识别
重新定价风险
由于资产负债的重新定价时间不 同，利率变动时，银行净利息收
入受到的影响。
基准风险
由于银行资产和负债的基准利率 不同，当基准利率变动时，即使 资产和负债的重新定价时间相同 ，也会对银行的净利息收入产生
金融风险管理第7章 流动性风险
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本章目录
1
流动性风险概述
2
流动性风险分类
3
流动性风险来源
4
流动性风险度量
5
流动性风险管理
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一、流动性风险概述
❖流动性的概念
筹资流动性(Fund Liquidity)或负债流动性 主要描述金融机构满足资金流动需要的能力。
市场流动性(Market Liquidity) 或资产流动性 主要指金融资产在市场上的变现能力，即市场上金融 资产与现金之间转换的难易程度。
传统的资产流动性风险是头寸限额来控制的。头寸限额 的目的是限制单个投资工具的风险，这样可避免被迫清 算而对市场造成巨大影响。
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二、流动性风险分类
❖融资流动性风险
指一家金融机构缺乏资金而没有能力筹集新资金来偿还 到期债务而产生的风险，多来源于杠杆的运用。
考虑资产方面，资金资源的潜在要求依赖于：
有时又称为市场/产品流动性风险，这是由于一笔交易头 寸的规模相对于正常交易量而言很大，而笔交易不能以 当前的市场价格来完成而产生的。
资产流动性能用价格——数量函数来衡量，它也被称为 市场冲击，它描述了价格如何受交易量所影响。
高流动性的资产具有交易活跃市场，其头寸交易对价格 的影响很小；交易清淡市场的任何交易对价格的影响都 很快。
存货持有成本：为了保持开放式头寸的成本。
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价格-数量函数
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典型价差和波动率
资产
货币 主要货币（欧元、日元等） 新货币（浮动） 债券 流通国库券 非流通国库券 公司债券 短期国库券 股票 美国股票 纽约股票交易所平均数 所有国家平均数
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二、流动性风险分类
❖融资流动性风险
指一家金融机构缺乏资金而没有能力筹集新资金来偿还 到期债务而产生的风险，多来源于杠杆的运用。
考虑资产方面，资金资源的潜在要求依赖于：
四、流动性风险度量
❖资产流动性风险度量
买卖价差：度量了买卖正常市场容量交易成本
分母的中间价为买入和卖出价的平均值。 价差反映了三个不同类型的成本：指令处理成本、非
对称信息成本和存货持有成本。
指令处理成本：提供流动性服务的成本和反映交易成本、成 交量、技术和竞争状况。
非对称信息成本：反映了一些指令可能来自消息灵通的交易 商，这不利于通过扩大价差来保护自己的做市商。
资产流动性风险度量
❖ 买卖价差不固定时的La_VaR法
假设对数收益率服从正态分布，买卖价差具有不可确定性，一定置 信水平下由流动性调整的VaR为
❖ La_VaR法的缺陷
该法只考虑了外生的流动性风险，也就是交易成本中的买卖价差部 分，而忽略了资产的交易数量对流动性的影响。
随着组合中资产数量的增加，流动性风险占总风险的比重将越来越 大。因此，总修正值对于大型资产组合而言尤为重要。
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资产流动性风险度量
❖ 买卖价差不固定时的La_VaR法
在现实市场中，买卖价差一般并不固定，相反还具有随机波动的特 性。
若定义t时间的资产价格的对数收益率为：
那么，考虑了流动性风险后的VaR值计算公式为
其中:公式右边前半部分测度的是市场风险;后半部分测度的是流动性风险。式中 E rt , t 为
资产回报的两个参数，分别表示对数收益率 rt 的均值和方差。 是一定置信水平下的分位数，
为一个调整参数， S 、 分别表示买卖价差的均值和标准差， 是一定置信水平下买卖
价差实际分布的分位数。
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❖流动性风险的概念
金融机构的流动性风险是指由于流动性不足而导致资产 价值在未来产生损失的可能性。
流动性风险是由资产和负债的差额及期限差异引起的。 金融机构面临两类流动性风险:一种与特定的产品或市场
相关，另一种与金融机构的总体资金状况相关。
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二、流动性风险分类
❖资产流动性风险
0.05-0.20 0.05-1.00
0.03 0.06-0.20 0.10-1.00 0.003-0.02
0.05-5.00 0.250 0.40
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波动率（%） 日
0.3-1.0 0.3-1.9
0.0-0.7 0.0-0.7 0.0-0.7 0.0-0.1
1.3-3.7 1.0
有时又称为市场/产品流动性风险，这是由于一笔交易头 寸的规模相对于正常交易量而言很大，而笔交易不能以 当前的市场价格来完成而产生的。
资产流动性能用价格——数量函数来衡量，它也被称为 市场冲击，它描述了价格如何受交易量所影响。
高流动性的资产具有交易活跃市场，其头寸交易对价格 的影响很小；交易清淡市场的任何交易对价格的影响都 很快。
存货持有成本：为了保持开放式头寸的成本。
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价格-数量函数
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典型价差和波动率
资产
货币 主要货币（欧元、日元等） 新货币（浮动） 债券 流通国库券 非流通国库券 公司债券 短期国库券 股票 美国股票 纽约股票交易所平均数 所有国家平均数
价差（%） （买卖价）
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资产流动性风险度量
❖ 基于买卖价差固定时的La_VaR法
设固定的买卖价差为s，则有：
其中:W 表示初始资本或组合价值;s 为盯市价格的波动率;s 为买卖价差;a 为一 定置信水平下的分位数。
这种调整可对投资组合的全部资产重复进行，从而可到一系列修 正值，总修正值将随着资产数量的增加而增加。
不同的保证金要求。它是由逐日结算决定的。 担保支付在时间上的不匹配，即使机构市场风险完全匹配，一家
机构也可能在还没有获得对冲支付的情况下被迫支付头寸。 抵押品需求的变化：由于贷方要求增加他们所要求的抵押品的数
量。
考虑负债方面，机构通过其他来源筹资来满足保证金的 要求。但当机构的经营很糟糕且需要的资金缺口很大时 ，要及时筹集到新资金比较困难
1.0-1.9
年
5-15 5-30
0-11 0-11 0-11 0-1
20-60 15
15-30
资产流动性风险度量
❖ 正常市场条件下的平仓费用
假定 si 为某金融机构持有的第i 个产品的买人卖出差价比率，ai 为相应头寸的货 币价值，n 为头寸的总数。
❖ 受压市场下的平仓费用
定义 mi 和s i 为买人卖出差价比率的均值和标准差，参数 l 定义了差价的置信区间。
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三、流动性风险来源
金融企业信 誉的影响
决策者的经 营思想和行 为的影响
资产质量 的影响
负债结构的 影响
金融机构资 产负债结构
的影响
内部来 源
其他业务的 影响
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三、流动性风险来源
金融市场发育 程度的影响
中央银行政策 的影响
外部来 源
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利率变动的 影响
第7章 流动性风险管理
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本章目录
1
流动性风险概述
2
流动性风险分类
3
流动性风险来源
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流动性风险度量
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流动性风险管理
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一、流动性风险概述
❖流动性的概念
筹资流动性(Fund Liquidity)或负债流动性 主要描述金融机构满足资金流动需要的能力。
市场流动性(Market Liquidity) 或资产流动性 主要指金融资产在市场上的变现能力，即市场上金融 资产与现金之间转换的难易程度。
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资产流动性风险度量
❖ 调整流动性VaR
有流动性调整的VaR(La_VaR)实质上度量的是由流动性风 险因子和市场风险因子构成的集成风险I。
其中：M为市场风险因子，L为流动性风险因子。
假设M和L完全正相关，则有
其中：VaR(L）表示流动性风险的度量值。
基于买卖价差可分为固定和非固定的情况，所以又把基 于买卖价差的外生性La_VaR法分为固定和非固定两种情 况来进行讨论。