中小企业如何获得风险投资融资.pptx
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《中小企业融资》PPT课件 (2)
中小企业贷款额在国内商业银行全部贷款余额 中的占比仅为22.5％。
3．中小企业金融机构建设滞后。
2020/11/7
10
五、我国中小企业融资扶持政策 （一）建立中小企业担保机构
包括由政府为主出资设立的独立机构，按照市场 规则独立运作；由社会团体或协会组织共同组成的互 助团体，为中小企业贷款提供担保；由中介商业机构 组织的营利性的商业组织。
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（二）设立专项基金和落实相关扶持政策
1．设立发展基金，完善风险投资 2．设立中小型贷款公司——中小企业银行 3．建立中小企业融资的二级市场 4．加强国有商业银行对中小企业金融服务 5．建立健全中介服务体系
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中小企业融资实例：
1、搜狐--张朝阳
1996年，张朝阳在美国MIT媒体实验室主任尼葛 洛庞帝和风险投资专家罗伯特的风险投资支持下创建 了爱特信公司，成为中国第一家以风险投资资金建立 的互联网公司。1998年2月正式推出“搜狐”品牌。
专业风险资本运营公司主要是为高科技企业提供资本的，其特点是高风险、 高盈利，主要目的是促使科技成果的商业应用。 （十一）利用外资
1．中外合资经营企业 2．中外合作经营企业
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7
三、中小企业融资方式的选择
资金融通的方式有许多种，中小企业应根据自身 的特点来进行选择。在一般情况下，中小企业进行融 资应考虑如下因素：
4、深圳推出“中小型民营科技企业权益资本市场” 深圳国际高新技术产权交易所在三月份推出“中
小型民营科技企业权益资本市场”，为中小民科企业 搭建资本市场平台，发展非证券化的、以科技企业为 主的产权交易市场，和深交所推出的“中小企业板块” 相配套，为中小企业权益融资提供有形的集中市场。
中小企业的融资渠道ppt
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1
6
2
国外研 究现状
5
3
4
先发优势
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政策优势
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产业配套优势
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核心技术优势
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人才优势
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品牌优势
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项目背景研究 团队成员介绍 项目特色展示 市场评估分析 财务计划报表
项目背景研究
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团队成员介绍
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国外研 究现状
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先发优势
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政策优势
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产业配套优势
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团队成员介绍
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中小企业投融资方案策划培训课件PPT课件
万亿，而银监会今年明确禁止借新还旧，使得融资平台的短期
债务展期出现困难。融资平台的再融资压力有多大，取决于银
监会的四分类标准实际执行起来有多严。从历史经验来看，地
方政府债务增长在经历了高峰期后，一旦大幅收缩，违约风险
就会上升，而银行信贷资产质量的恶化又会进一步加剧再融资
应收类科目的备抵计风提 险。
2
贴现和一次性还本付息适合于短期品种，不适合中长期品种； 一年一次付息，到期一次还本是目前市场内中长期品种普遍采用的方式，市场接受程度高； 相比一年两次付息，程序简便，不增加兑付工作量。
应收类科目的备抵计提
企业债券发行工作结构
债权人
保护债权 人权益
发改委
主承销商 评估师
债券代理人
关注发行 人资信状
况等
期限匹配
企业债券使用期限灵活、发行规模 大，既可满足大型建设项目融资需 要，又能满足发行人日常资金需求， 可用于偿还银行贷款以改善债务结 构，甚至补充流动资金等
根据《银行间债券市场非金融企业短期 融资券业务指引》，短期融资券期限在 一年以内，主要用于补充流动资金不足， 降低短期债务的财务成本
成本锁定
进行资 信评级
出具法律 意见书
证监会会签
向国家发改 委报送材料， 由国家发改
委审批
信用评级机构
律师事务所
人民银行会签
中央国 债登记 结算 公司登 记托管
承销商 销售债
券
阶段一：前期准备工作（约1个月） 阶段二：债券发行申请（约2个月） 阶段三：债券发行（约半个月）
✓ 主承销商进场，协助公司制定 债券发行方案；
为承销团提供法律咨询
就债券的发行、上市出具法律意见书和律师工作报告 完成发行人的法律尽职调查 出具债券评级报告 进行债券存续期间的跟踪评级
中国中小企业融资二十八种模式与实务运作PPT
其中香港交易所主板和创业板股票市场为 国内中小企业境外上市融资的首选股票市场。
48
第十五种模式
买壳上市融资
买壳上市融资是非上市公司在境内外资本市场通 过收购控股上市公司来取得合法的上市地位，然后进 行资产和业务重组进行发行配股的一种融资模式。
49
壳公司的特点
（1）经营业绩差 （2）行业前景不佳 （3）产品市场萎缩 （4）股价长期低迷 （5）企业债务过重 （6）自身无回天之力
目前，许多中小企业都说融资难， 中小企业融资到底难不难？ 实际上大家听了我的讲座后会感悟到：
融资是一门技术，赚钱是一门艺术。 难者不会，会者不难！
1
蒙牛为什么“牛”？ 黄光裕、陈天桥为什么成为中国的首富？
因为他们掌握了融资的技术、把握了赚钱的艺术。 所以蒙牛用短短的5年时间就“牛”起来。 所以陈天桥32岁、黄光裕36岁就成为中国首富。
（七种模式）
第 十 六 种 模式：留存盈余融资 第 十 七 种 模式：资产管理融资 第 十 八 种 模式：票据贴现融资 第 十 九 种 模式：资产典当融资 第 二 十 种 模式：商业信用融资 第二十一种模式：国际贸易融资 第二十二种模式：补偿贸易融资
13
第四类：项目融资和政策融资模式（
六种模式）
第二十三种模式：项目包装融资 第二十四种模式：高新技术融资 第二十五种模式：BOT项目融资 第二十六种模式：I FC国际融资 第二十七种模式：专项资金融资 第二十八种模式：产业政策融资
50
第三类
内部融资与贸易融资模式
51
第十六种模式
留存结余融资
留存结余融资是指企业收益缴纳所得税后形 成的、其所有权属于股东的未分派利润，又投入于 本企业的一种内部融资模式。
48
第十五种模式
买壳上市融资
买壳上市融资是非上市公司在境内外资本市场通 过收购控股上市公司来取得合法的上市地位，然后进 行资产和业务重组进行发行配股的一种融资模式。
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壳公司的特点
（1）经营业绩差 （2）行业前景不佳 （3）产品市场萎缩 （4）股价长期低迷 （5）企业债务过重 （6）自身无回天之力
目前，许多中小企业都说融资难， 中小企业融资到底难不难？ 实际上大家听了我的讲座后会感悟到：
融资是一门技术，赚钱是一门艺术。 难者不会，会者不难！
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蒙牛为什么“牛”？ 黄光裕、陈天桥为什么成为中国的首富？
因为他们掌握了融资的技术、把握了赚钱的艺术。 所以蒙牛用短短的5年时间就“牛”起来。 所以陈天桥32岁、黄光裕36岁就成为中国首富。
（七种模式）
第 十 六 种 模式：留存盈余融资 第 十 七 种 模式：资产管理融资 第 十 八 种 模式：票据贴现融资 第 十 九 种 模式：资产典当融资 第 二 十 种 模式：商业信用融资 第二十一种模式：国际贸易融资 第二十二种模式：补偿贸易融资
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第四类：项目融资和政策融资模式（
六种模式）
第二十三种模式：项目包装融资 第二十四种模式：高新技术融资 第二十五种模式：BOT项目融资 第二十六种模式：I FC国际融资 第二十七种模式：专项资金融资 第二十八种模式：产业政策融资
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第三类
内部融资与贸易融资模式
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第十六种模式
留存结余融资
留存结余融资是指企业收益缴纳所得税后形 成的、其所有权属于股东的未分派利润，又投入于 本企业的一种内部融资模式。
中小企业如何吸引风险投资
中小企业如何吸引风险投资在当今竞争激烈的商业世界中，资金对于企业的发展至关重要。
对于中小企业而言，吸引风险投资是获取资金支持、实现快速发展的重要途径之一。
然而，要成功吸引风险投资并非易事，需要企业在多个方面做好充分的准备。
一、明确自身的商业价值和发展潜力中小企业要吸引风险投资，首先要清晰地认识到自身的商业价值和发展潜力。
这意味着企业需要对自己的产品或服务、市场定位、竞争优势有深入的理解。
比如，企业的产品或服务是否具有创新性，能否解决市场中的痛点问题；市场规模有多大，增长趋势如何；与竞争对手相比，自身的独特优势在哪里等等。
以一家研发新型环保材料的中小企业为例，如果这种材料能够大幅降低生产成本，同时满足日益严格的环保标准，并且市场上还没有类似的成熟产品，那么这就是一个具有巨大商业价值和发展潜力的项目。
二、制定完善的商业计划书一份完善的商业计划书是吸引风险投资的关键。
商业计划书应包括企业的概述、市场分析、产品或服务介绍、营销策略、运营管理、财务预测等内容。
在编写商业计划书时，要做到逻辑清晰、数据准确、论证充分。
市场分析部分要详细阐述行业的现状和发展趋势，目标市场的规模和特点，以及竞争对手的情况。
产品或服务介绍要突出其独特性和优势，说明如何满足市场需求。
营销策略要包括推广渠道、销售模式、客户服务等方面的规划。
运营管理部分要介绍团队的组成和能力，以及企业的管理机制和流程。
财务预测则要基于合理的假设，给出未来几年的收入、利润、现金流等数据。
三、打造优秀的核心团队风险投资家在评估投资项目时，往往非常看重企业的核心团队。
一个优秀的核心团队应具备丰富的行业经验、专业的知识技能、良好的团队协作精神和强大的执行力。
团队成员的背景和能力要与企业的发展需求相匹配，并且能够在面对挑战时迅速做出决策和采取行动。
例如，一家科技型中小企业的核心团队，如果成员既有技术专家，能够不断推动产品的研发和创新，又有市场营销高手，能够有效地推广产品和开拓市场，还有擅长运营管理的人才，能够确保企业的高效运作，那么这样的团队就会更具吸引力。
中小企业融资途径(ppt 58页)
利润不少于500万元，最 行和转让行为合法合规；侵占资产等损害投资者
近一年营业收入不少于 4）公司治理机制健全， 利益的行为；
5000万元，最近两年营业 合法规范经营； 收入增长率均不低于30％。 5）主办券商推荐并持 另要求发行人应当主要经 续督导。
3）在经营和管理上具 备风险控制能力；
营一种业务。
上海股权托管交易中心
二、上海股交中心、新三板制度体系
7、终止交易
破产清算 主板、创业板、
境外上市 其他股交中心挂牌
自主退市
新三板
√
√
× ×
上海股交中心
√
√
√ √
上海股权托管交易中心
三、对标情况
1、股权结构
新三板
上海股交中心
大股东
中国证监会 上海市政府（31%）
二股东 其他
中国证监会 中国证监会（29%）
新三板
证券业协会备案审核 股份登记托管 挂牌交易
上海股交中心 上海股交中心审核
股份登记托管 挂牌交易
※核心问题：尽职调查
上海股权托管交易中心
二、上海股交中心、新三板制度体系
4、定向增资
项目
对象 新增股东人数
新三板
机构、个人 不超过35人
上海股交中心
机构、个人 不限
程序
新增股份 锁定期 条件
尽职调查、审查
尽职调查、审核
货币出资一年 非货币出资两年
货币出资六个月 非货币出资一年
需要资金、创造利润、定价合理
上海股权托管交易中心
二、上海股交中心、新三板制度体系
5、交易规则
项目
新三板
上海股交中心
起买点
3万股及以上
中小企业融资及案例分析十例PPT课件
阿里巴巴通过引入外部投资者，进行股权融资，成功解决了资金问题，实现了快速发展。
案例分析
股权融资的优势
股权融资的风险
股权融资能够为中小企业提供长期稳 定的资金来源，支持企业业务扩张和 技术创新。
股权融资可能导致企业控制权的分散， 同时投资者对企业的期望较高，企业 需要承担较大的业绩压力。
阿里巴巴的股权融资过程
外卖行业的领军企业。
案例总结与启示
成功因素
美团的成功在于其创新的商业模式、强大的技术能力和有效的市场推广策略。
挑战与机遇
随着市场竞争加剧和监管环境变化，美团需要不断创新和调整战略以保持竞争优势。
对其他中小企业的启示
中小企业应注重商业模式创新和技术研发，同时积极寻求融资支持以加速发展。在融资过 程中，应选择与自身业务匹配的投资机构，并合理规划资金用途，以确保资金的有效利用 。
资金用途
拼多多将融资金额主要用于平台基础设施建设、供应链优 化、物流体系升级以及品牌推广等方面，以提升用户体验 和市场份额。
应对策略
拼多多采取了一系列措施应对风险和挑战，如加强与供应 商合作、优化运营管理、提高品牌影响力等，以降低融资 成本并增强企业竞争力。
案例总结与启示
01 02
成功经验
拼多多的融资案例表明，中小企业在融资过程中应结合自身特点和市场 环境，选择合适的融资方式；同时，加强内部管理和市场拓展也是提升 融资效果的关键。
滴滴出行与多家金融机构进行了接触和谈判，最终成功获得了
数亿美元的融资。
融资结果
03
滴滴出行的新能源汽车项目得到了有力支持，项目进展顺利，
市场前景广阔。
案例总结与启示
中小企业在面临资金 压力时，可以通过外 部融资来解决资金问 题。
案例分析
股权融资的优势
股权融资的风险
股权融资能够为中小企业提供长期稳 定的资金来源，支持企业业务扩张和 技术创新。
股权融资可能导致企业控制权的分散， 同时投资者对企业的期望较高，企业 需要承担较大的业绩压力。
阿里巴巴的股权融资过程
外卖行业的领军企业。
案例总结与启示
成功因素
美团的成功在于其创新的商业模式、强大的技术能力和有效的市场推广策略。
挑战与机遇
随着市场竞争加剧和监管环境变化，美团需要不断创新和调整战略以保持竞争优势。
对其他中小企业的启示
中小企业应注重商业模式创新和技术研发，同时积极寻求融资支持以加速发展。在融资过 程中，应选择与自身业务匹配的投资机构，并合理规划资金用途，以确保资金的有效利用 。
资金用途
拼多多将融资金额主要用于平台基础设施建设、供应链优 化、物流体系升级以及品牌推广等方面，以提升用户体验 和市场份额。
应对策略
拼多多采取了一系列措施应对风险和挑战，如加强与供应 商合作、优化运营管理、提高品牌影响力等，以降低融资 成本并增强企业竞争力。
案例总结与启示
01 02
成功经验
拼多多的融资案例表明，中小企业在融资过程中应结合自身特点和市场 环境，选择合适的融资方式；同时，加强内部管理和市场拓展也是提升 融资效果的关键。
滴滴出行与多家金融机构进行了接触和谈判，最终成功获得了
数亿美元的融资。
融资结果
03
滴滴出行的新能源汽车项目得到了有力支持，项目进展顺利，
市场前景广阔。
案例总结与启示
中小企业在面临资金 压力时，可以通过外 部融资来解决资金问 题。
中小企业融资及案例分析课件(PPT 81页)
（周转天数<3个月）
>6
（周转天数<2个月）
0.4-1.2
（0.7 - 1)
2.5 – 6
2.33
30
2–6
1
19
13
比率分析的参考指标
反映获利能力的指标
指标名称
良性区间
一般水平
销售利润率
> 15%
2 – 20%
净资产利润率
> 30%
4 – 40%
毛利率
> 30
10 – 60%
14
自我把脉
自我分析一下本企业的上述9项比率指标
4
企业财务报表
财务报表是企业财务管理的最根底工具, 是企业经营状况的晴雨表
财务报表的根本要求： 真实、准确、合规 《会计法》、 《企业财务通则》、 《企业会计准则》、《企业会计制度》等等
谁看财务报表？ 股东〔资产质量、投资回报〕 经营管理者〔控制、考核、鼓励〕 外部相关者〔税务机关、银行、潜在投资者〕
• 技术的先进性 〔权威机构、主管部门鉴定意见、主要技
•
术指标比较〕
• 实施产业化的可行性
• 〔已经具备的生产条件, 政策支持、环境保护措施等 〕
• 技术壁垒 〔知识产权保护措施：专利、专有技术、商业秘密〕
• 持续保持技术领先的条件及优势
• 〔三〕市场潜力及占有策略 • 现实市场占有情况〔局部、区域、全国市场占有率〕 • 主要竞争者竞争力比照〔质量、品牌、价格〕 • 主要客户群体 • 营销渠道 销售网络 • 潜在的用户群体 潜在市场前景
主营业务利润 减：营业费用
管理费用 财务费用
利润总额 减：所得税
净利润
6
根底财务数据 和 比率分析
>6
（周转天数<2个月）
0.4-1.2
（0.7 - 1)
2.5 – 6
2.33
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2–6
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比率分析的参考指标
反映获利能力的指标
指标名称
良性区间
一般水平
销售利润率
> 15%
2 – 20%
净资产利润率
> 30%
4 – 40%
毛利率
> 30
10 – 60%
14
自我把脉
自我分析一下本企业的上述9项比率指标
4
企业财务报表
财务报表是企业财务管理的最根底工具, 是企业经营状况的晴雨表
财务报表的根本要求： 真实、准确、合规 《会计法》、 《企业财务通则》、 《企业会计准则》、《企业会计制度》等等
谁看财务报表？ 股东〔资产质量、投资回报〕 经营管理者〔控制、考核、鼓励〕 外部相关者〔税务机关、银行、潜在投资者〕
• 技术的先进性 〔权威机构、主管部门鉴定意见、主要技
•
术指标比较〕
• 实施产业化的可行性
• 〔已经具备的生产条件, 政策支持、环境保护措施等 〕
• 技术壁垒 〔知识产权保护措施：专利、专有技术、商业秘密〕
• 持续保持技术领先的条件及优势
• 〔三〕市场潜力及占有策略 • 现实市场占有情况〔局部、区域、全国市场占有率〕 • 主要竞争者竞争力比照〔质量、品牌、价格〕 • 主要客户群体 • 营销渠道 销售网络 • 潜在的用户群体 潜在市场前景
主营业务利润 减：营业费用
管理费用 财务费用
利润总额 减：所得税
净利润
6
根底财务数据 和 比率分析
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- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
• 针对以上企业所面临的上市和融资问题，我们根 据我们过去工作中的一些经验，向企业提供我们 的一些看法和建议，以供企业参考。
企业的海外上市融资与私募融资
一.企业的融资方式比较
企业到海外上市以及进行私募融资，从企业方面讲都是为了获得 资金,企业为了满足生产发展对资金的需求,会通过各种各样 的方式去进行融资。企业融资方式概括起来说主要有两大类：
• 企业通过转让股权所获得的融资。 • 这种融资的优点是企业所融到资金不需要偿还，没有使用时间和用途
的限制。 • 一个企业,特别是成长型企业,在其发展扩张的时候,需要投资扩大它的
生产规模,这时企业的资金会来自三个方面: • 1.自身积累 • 2.股东追加投资 • 3.转让股权获得新的资金 • 当企业规模有限，股东很难再对企业进行追加投资，而靠企业自身积
债务融资和股权融资
我们把两种融资方式做一个比较(下-释↓)
一、企业融资方式的比较
债务融资(间接融资):▲
债务融资包括：短期银行借款、发行企业债券、融资租赁、金 融票据贴现等，目前，在中国，对于中小企业来讲，银行短期流 动资金贷款仍然是债务融资的主要形式。
债务融资的优势：财务杠杆效应。
债务融资的用途：即可以直接投入生产领域，也可进行投资、 收购等，但实际上，由于针对中小企业的债务融资主要是银行短 期贷款，这种贷款主要集中在生产领域，而不是投资
企业的海外上市融资与私募融资
• 二.中小企业对海外上市的选择
• 1.一个交易活跃的多层次资本市场有利于中 小企业融资
• 成熟的海外资本市场不论在投资机构和投 资人对风险的承受力方面还是资金规模以 及流动性方面，都有利于中小企业的融资 需求
二、中小企业对海外上市的选择
▲
充足的资金
丰富的交易 品种
良好的流动性
一、企业融资方式的比较
• 私募融资：是指融资企业向特定投资机构投资者通过协议
转让股权已获得资金的融资方式。 • 私募融资是一个比较宽泛的概念,它即包括风险投资,也包
括并购,战略投资,和上市前的机构定向投资(pre-ipo), • 企业上市前的私募融资通常是基于以下的考虑 • 1。完成海外架构的重组 • 2。调整企业资产负债结构 • 3。增加企业盈利水平，提高企业股权的每股收益来实现
上市时更好的股权溢价和融资目标 • 而私募投资对于投资人来讲: • 由于资金在投入企业以后，在企业上市以前股权的流动性
都会很差，投资者的风险相对上市更高，因此会要求企业 在股权转让时有更高的折价作为投资人风险价值的ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ偿
一、企业融资方式的比较
比较结论：
• 债务性融资通常能够使企业在不增加股东投资、不损失企业股
累又需要太长时间，这种情况下，企业股东通过转让股权而获得发展 资金是一个好的选择。企业股东通过转让股权，不仅可以获得企业发 展所必须的资金，同时可以使企业股东的原始投资通过溢价转让股权 获得投资价值增值。 • 股权融资包括,上市融资和私募融资,而风险投资,并购,战略投资,上市 前的PRE-IPO等等其实都是属于私募融资的范畴.
债务融资的局限性： 1、银行短期贷款在时间上的限制。
2、商业银行短期贷款在使用上的限制。
3、商业银行短期贷款对企业资产质量的限制。 从债务融资性质可以看出目前在中国商业银行短期债务融资不适
合中小企业在企业经营发展过程中对资金的长期性占用和投资性 的资金需要
一、企业融资方式的比较
股权融资(直接融资):▲
一、企业融资方式的比较
• 上市融资：
• 是指融资企业通过向专门的管理机构(证监会)申请，登记， 获得许可后，在特定的交易场所(证券交易所)，有特定的 交易代理机构(券商,投资银行)向公众投资人或投资机构公 开发行股票而获得资金的融资方式。
• 上市的好处： • 1。可以获得资金 • 2。可以是股权充分溢价 • 3。扩大企业影响 • 4。扩大市场 • 5。使企业规范化经营
有效的成熟的资本市场
成熟的投资人 和投资机构
有效的监管机构、机制 和交易机制
二、中小企业对海外上市的选择
• 2.投资机构需要一个有效的退出机制和市场.
• 中小企业选择海外上市的第二个原因，是投资者的需要。私募融 资对于企业来说,由于其高效,便捷,程序简单,融资费用相对上市融 资更低,在我国受到了越来越大的重视和需求,但是,私募融资的流 动性很差,通常投资者的投资只有等到企业上市或股权交易时才 能退出,这个过程对于私募投资者来说,风险是比较高的,目前,在我 国，很多的外国私募股权投资机构在这方面投资.由于中小企业 不够条件在中国A股的主板市场上市，而创业板相对较弱，以及 中国股市目前不够稳定，比较多的海外的投资者目前仍然把海外 的资本市场作为自己的投资退出市场.这也就造成接受海外私募 投资的企业需要选择海外资本市场作为上市地.
二、中小企业对海外上市的选择
• 3.海外上市有利于企业海外市场的发展 • 为了企业产品打开和占领海外市场 • 它可以扩大企业在海外的知名度， • 有利于企业遵从国际标准，使企业进行规
范管理与经营。
二、中小企业对海外上市的选择
• 但是,由于海外上市地与中国距离遥远，法 律制度、财务制度，文化背景，社会风俗 习惯的不同，这些差异，对于投资人来讲， 都会增加投资人的投资收益的不确定性和 投资的风险。这些因素都会造成海外投资 人对中国到海外上市融资企业在选择上的 审慎态度。
中小企业的海外上市融资与私募融 资
马耕军 博德产权集团公司
海外上市融资与私募融资
• ＊到海外上市融资以及进行私募股权融资,一直是 很多中国企业,特别是中小企业的期望,但是中国企 业在寻求海外上市和进行私募股权融资的过程中， 通常会面临许多各式各样的实际困难和问题，由 于对海外资本市场不熟悉,对融资方式,融资条件, 以及对对上市和私募股权融资缺乏一个全面了解， 许多企业花费很多的人力、物力和财力，仍然没 有获得成功。
东股权的情况下,带来投资收益的增值，但是,目前在中国,对于 中小企业,债务融资适合企业解决短期性的资金需求;
• 股权性融资可以满足企业长期发展和投资对资金的需求,也可
以降低企业偿债风险.在股权融资中，私墓融资的融资成本最低， 但是私墓融资对企业要求更挑剔，因为私募基金投资人要独立 承担所投资企业更长时间的风险直到企业上市以后才能退出,上 市融资可以使企业股权价值实现最大化。融资的流动性更好
企业的海外上市融资与私募融资
一.企业的融资方式比较
企业到海外上市以及进行私募融资，从企业方面讲都是为了获得 资金,企业为了满足生产发展对资金的需求,会通过各种各样 的方式去进行融资。企业融资方式概括起来说主要有两大类：
• 企业通过转让股权所获得的融资。 • 这种融资的优点是企业所融到资金不需要偿还，没有使用时间和用途
的限制。 • 一个企业,特别是成长型企业,在其发展扩张的时候,需要投资扩大它的
生产规模,这时企业的资金会来自三个方面: • 1.自身积累 • 2.股东追加投资 • 3.转让股权获得新的资金 • 当企业规模有限，股东很难再对企业进行追加投资，而靠企业自身积
债务融资和股权融资
我们把两种融资方式做一个比较(下-释↓)
一、企业融资方式的比较
债务融资(间接融资):▲
债务融资包括：短期银行借款、发行企业债券、融资租赁、金 融票据贴现等，目前，在中国，对于中小企业来讲，银行短期流 动资金贷款仍然是债务融资的主要形式。
债务融资的优势：财务杠杆效应。
债务融资的用途：即可以直接投入生产领域，也可进行投资、 收购等，但实际上，由于针对中小企业的债务融资主要是银行短 期贷款，这种贷款主要集中在生产领域，而不是投资
企业的海外上市融资与私募融资
• 二.中小企业对海外上市的选择
• 1.一个交易活跃的多层次资本市场有利于中 小企业融资
• 成熟的海外资本市场不论在投资机构和投 资人对风险的承受力方面还是资金规模以 及流动性方面，都有利于中小企业的融资 需求
二、中小企业对海外上市的选择
▲
充足的资金
丰富的交易 品种
良好的流动性
一、企业融资方式的比较
• 私募融资：是指融资企业向特定投资机构投资者通过协议
转让股权已获得资金的融资方式。 • 私募融资是一个比较宽泛的概念,它即包括风险投资,也包
括并购,战略投资,和上市前的机构定向投资(pre-ipo), • 企业上市前的私募融资通常是基于以下的考虑 • 1。完成海外架构的重组 • 2。调整企业资产负债结构 • 3。增加企业盈利水平，提高企业股权的每股收益来实现
上市时更好的股权溢价和融资目标 • 而私募投资对于投资人来讲: • 由于资金在投入企业以后，在企业上市以前股权的流动性
都会很差，投资者的风险相对上市更高，因此会要求企业 在股权转让时有更高的折价作为投资人风险价值的ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ偿
一、企业融资方式的比较
比较结论：
• 债务性融资通常能够使企业在不增加股东投资、不损失企业股
累又需要太长时间，这种情况下，企业股东通过转让股权而获得发展 资金是一个好的选择。企业股东通过转让股权，不仅可以获得企业发 展所必须的资金，同时可以使企业股东的原始投资通过溢价转让股权 获得投资价值增值。 • 股权融资包括,上市融资和私募融资,而风险投资,并购,战略投资,上市 前的PRE-IPO等等其实都是属于私募融资的范畴.
债务融资的局限性： 1、银行短期贷款在时间上的限制。
2、商业银行短期贷款在使用上的限制。
3、商业银行短期贷款对企业资产质量的限制。 从债务融资性质可以看出目前在中国商业银行短期债务融资不适
合中小企业在企业经营发展过程中对资金的长期性占用和投资性 的资金需要
一、企业融资方式的比较
股权融资(直接融资):▲
一、企业融资方式的比较
• 上市融资：
• 是指融资企业通过向专门的管理机构(证监会)申请，登记， 获得许可后，在特定的交易场所(证券交易所)，有特定的 交易代理机构(券商,投资银行)向公众投资人或投资机构公 开发行股票而获得资金的融资方式。
• 上市的好处： • 1。可以获得资金 • 2。可以是股权充分溢价 • 3。扩大企业影响 • 4。扩大市场 • 5。使企业规范化经营
有效的成熟的资本市场
成熟的投资人 和投资机构
有效的监管机构、机制 和交易机制
二、中小企业对海外上市的选择
• 2.投资机构需要一个有效的退出机制和市场.
• 中小企业选择海外上市的第二个原因，是投资者的需要。私募融 资对于企业来说,由于其高效,便捷,程序简单,融资费用相对上市融 资更低,在我国受到了越来越大的重视和需求,但是,私募融资的流 动性很差,通常投资者的投资只有等到企业上市或股权交易时才 能退出,这个过程对于私募投资者来说,风险是比较高的,目前,在我 国，很多的外国私募股权投资机构在这方面投资.由于中小企业 不够条件在中国A股的主板市场上市，而创业板相对较弱，以及 中国股市目前不够稳定，比较多的海外的投资者目前仍然把海外 的资本市场作为自己的投资退出市场.这也就造成接受海外私募 投资的企业需要选择海外资本市场作为上市地.
二、中小企业对海外上市的选择
• 3.海外上市有利于企业海外市场的发展 • 为了企业产品打开和占领海外市场 • 它可以扩大企业在海外的知名度， • 有利于企业遵从国际标准，使企业进行规
范管理与经营。
二、中小企业对海外上市的选择
• 但是,由于海外上市地与中国距离遥远，法 律制度、财务制度，文化背景，社会风俗 习惯的不同，这些差异，对于投资人来讲， 都会增加投资人的投资收益的不确定性和 投资的风险。这些因素都会造成海外投资 人对中国到海外上市融资企业在选择上的 审慎态度。
中小企业的海外上市融资与私募融 资
马耕军 博德产权集团公司
海外上市融资与私募融资
• ＊到海外上市融资以及进行私募股权融资,一直是 很多中国企业,特别是中小企业的期望,但是中国企 业在寻求海外上市和进行私募股权融资的过程中， 通常会面临许多各式各样的实际困难和问题，由 于对海外资本市场不熟悉,对融资方式,融资条件, 以及对对上市和私募股权融资缺乏一个全面了解， 许多企业花费很多的人力、物力和财力，仍然没 有获得成功。
东股权的情况下,带来投资收益的增值，但是,目前在中国,对于 中小企业,债务融资适合企业解决短期性的资金需求;
• 股权性融资可以满足企业长期发展和投资对资金的需求,也可
以降低企业偿债风险.在股权融资中，私墓融资的融资成本最低， 但是私墓融资对企业要求更挑剔，因为私募基金投资人要独立 承担所投资企业更长时间的风险直到企业上市以后才能退出,上 市融资可以使企业股权价值实现最大化。融资的流动性更好