证券投资基金销售基础知识讲义完整版完整版
证券投资基金销售基础知识知识精华版
基金销售基础知识（2008年精华版）第一章证券市场基础知识有价证券分类「广义：商品/货币/资本狭义：资本r按发行主体：政府/政府机构/公司按是否在证交所挂牌上市：上市/非上市按募集方式：公募/私募I按所代表的权利性质：股票/债券/其它有价证券特性：期限性、收益性、流动性、风险性证券市场的特征：1、价值直接交换2、财产权利直接交换3、风险直接交换证券市场的基本功能：1、筹资投资2、资本定价3、资本配置证券市场的分类-按顺序：发行/交易斗按品种：股票/债券/基金/衍生品「按交易场所：有形/无形股票的性质：有价/要式/证权/资本/综合权利股票的特征：永久性、参与性、收益性、流动性、风险性股票的分类：厂般分类「按股东享有权利不同：普通/优先J I按是否记载股东姓名：记名/不记名、我国分类「按投资主体分：国家/法人/社会公众/外资L按流通是否受限：非流通/流通股票的价格：理论价格/市场价格公式：理论价格=预期股息/必要收益率例：投资者预计某上市公司自一年后开始分发红利，红利为4元/股，必要收益率为8%则该股票的理论价格 =4/8%=50元股票的价值：票面价值/账面价值/清算价值/内在价值债券的票面要素：票面价值/到期期限/票面利率/发行者名称债券的特征：偿还性/安全性/流动性/收益性债券的分类：：按发行主体：政府/金融/公司Y按计息方式：单利/复利、按付息方式：零息/附息/息票累积/浮动利率按债券形态：实物/凭证式/记帐式我国债券的分类：国债「普通国债：凭证式/记帐式/储蓄国债I特殊国债：定向/特别/专项1金融债：央行票据/政策性银行金融债券/商业银行债券（次级债/混合资本债）/证券公司债券/保险公司债券/财务公司债券企业债股票与债券异同点：同：有价证券/筹措资金的手段/收益率互相影响异：权利不同/目的不同/期限不同/收益不同/风险性不同金融衍生工具的特征：跨期性/杠杆性/联动性/不确定性或高风险性金融衍生工具的一般分类：金融远期合约/金融期货/金融期权/金融互换/结构化金融衍生工具我国主要金融衍生工具：权证/可转换公司债券/分离交易的可转换公司债券/股指期货/资产证券化金融衍生工具的基本功能：套期保值/价格发现/投机/套利第二章证券投资基金概述•证券投资基金特点1.集合理财、专业管理2.组合投资、分散风险3.利益共享、风险共担4.严格监管、信息透明5.独立托管、保障安全证券投资基金分类1.根据法律形式不同：契约型、公司型2.根据份额是否固定：封闭式、开放式3.根据投资目标不同：成长型、收入型、平衡型4.根据投资对象不同：股票型、混合型、债权型、货币型5.根据投资理念不同：主动型、被动（指数）型6.根据募集方式不同：公募、私募除此之外还有保本、LOF ETF等•证券投资基金与股票、债券、银行储蓄存款、保险产品、信托产品、银行理财产品和券商集合理财产品的区别：1.基金与股票、债券的区别：反映的经济关系不同：所筹资金投向不同；风险收益特征不同2.基金与银行储蓄存款区别：性质不同、风险收益特征不同、信息披露程度不同3.基金与保险投资产品区别：投资目标不同、预期收益不同、流动性、灵活性不同4.基金与银行理财产品区别：投资范围不同、流动性不同、投资起点不同、信息披露程度不同5.基金与券商合作计划区别：投资起点不同、流动性不同、收费模式不同6.基金与信托产品区别：业务范围不同、资金运用形式不同、投资流动性不同、资金募集要求不同•证券投资基金的运作机制（基金运作关系图）• 证券投资基金的参与主体1.基金当事人：基金份额持有人、基金管理人、基金托管人2.基金市场服务机构：基金销售机构、基金投资咨询机构、其他服务机构3.基金监管机构和自律组织第三章基金的类型和分析方法•股票基金在投资组合中的作用：追求长期资本增长；高风险高收益；有效抵御通货膨胀风险的投资工具；•股票基金与股票的区别：1.股票基金是组合投资，风险相对分散化；单一股票投资风险相对集中，投资风险较大；2.股票价格由投资者买卖股票数量的大小和强弱对比而受到影响；股票基金份额净值不会由于申购赎回数量的多少受到影响；3.评判标准不同4.股票交易价格在每一交易日处于变动之中；股票基金净值每日只计算一次。
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第一章证券市场基础知识掌握有价证券的定义、分类、特征；掌握证券帀场的特征、基本功能；熟悉证券市场的结构；掌握证券市场参与者；了解证券市场的产生与发展，了解我国证券市场的发展利对外开放。
掌握股票的定义、特征、我国的股票类型；熟悉股票的一般分类、普通股票股东的权利和义务；掌握股票的价值与价格的概念。
熟悉影响股票价格的主要因素；掌握与股票相关的部分概念的含义。
掌握债券的定义和特征；熟悉债券的票而要素和一般分类。
掌握我国债券的分类；熟悉债券少股票的区别。
掌握金融衍生工具的概念和特征；了解我国主要金融衍牛•工具的类型和功能。
掌握证券发行市场的定义和构成；了解我国证券发行制度和发行方式。
熟悉证券交易方式；掌握证券交易所的定义、特征、职能；了解证券交易所的纟R织形式和运作系统；掌握证券交易的原则和规则；掌握我国屮小企业板市场和创业板市场的主耍交易规则；了解我国的场外市场；了解股票价格指数的定义；了解国际市场主要的股票价格指数；熟悉我国主要的股票价格指数。
掌握证券帀场监管的意义和原则、口标利手段；熟悉我国的证券市场监管机构。
掌握证券投资收益的来源和形式；掌握证券投资风险的定义和类型；掌握证券投资收益与风险的关系第二章证券投资基金概述掌握证券投资基金的概念与特点；熟悉证券投资基金与常见金融工具和理财产品的区别，熟悉基金的参与主体。
了解基金管理人的帀场准入，熟悉棊金管理人的职责，了解基金管理公司的主耍业务，掌握基金管理公司治理结构的基本要求。
了解托管人的市场准入，熟悉基金托管人的职责，了解基金托管人的主要业务。
了解基金销售主体的变化。
熟悉基金的法律形式与运作方式。
熟悉各种类型基金的概念与特点。
了解基金的起源与早期发展，了解国外基金业的发展及其特点，熟悉我国证券投资基金业的发展及其特点；了解证券投资基金业在金融体系中的地位与作用。
第三章证券投资基金的运作熟悉封闭式基金和开放式基金的募集程序。
掌握封闭式基金的发售和合同生效的条件；熟悉封闭式基金上市交易条件、交易账户的开立、交易规则；熟悉封闭式基金的交易费用。
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第一章证券投资基金概述掌握证券投资基金的概念与特点；熟悉证券投资基金与股票、债券、银行储蓄存款的区别；了解证券投资基金市场的运作与参与主体。
掌握契约型基金与公司型基金的概念与区别；了解证券投资基金的起源与发展；了解我国证券投资基金业的发展概况。
掌握封闭式基金与开放式基金的概念与区别。
了解基金业在金融体系中的地位与作用。
主要介绍证券投资基金的一些基础知识。
证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。
与直接投资股票、债券不同，证券投资基金是一种间接投资工具。
基金投资者、基金管理人和托管人是基金运作中的主要当事人。
根据组织形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金；根据运作方式不同，基金可分为封闭式基金与开放式基金。
第一节证券投资基金的概念与特点一、证券投资基金的概念证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
关于证券投资基金概念的考点如下，这些考点可能成为单项选择题：1.证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金。
发售基金份额募集2.个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参与基金投资。
购买基金份额参与3.基金所募集的资金在法律上具有独立性。
法律上的独立性4.基金资产由基金托管人保管。
托管人托管5.基金资产由基金管理人进行组合投资。
管理人组合投资6.基金投资者是基金的所有人。
基金盈余全部归基金投资者所有。
持有人获利7.基金合同与招募说明书是基金设立的两个重要法律文件。
基金合同和招募说明书8.证券投资基金是一种间接投资工具。
间接投资工具9.证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。
投资股票、债券10.基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。
11.证券投资基金在美国被称为“共同基金”；在英国及中国香港被称为“单位信托基金”；在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”；在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划”。
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考试重点内容（2）
14、社保基金投资于证券投资基金、股票的比例不得超过40%，投资于 银行存款和国债的比例不低于50%，投资于企业债、金融债不得高于 10% 15、证券市场上，是通过证券价格引导资本的流动从而实现资本的合理 配置功能
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名词解释
股票
债券
持有人享有权利不同 发行目的不同 期限不同 收益不同 风险不同
所有权凭证，除享有公司收益、剩余 财产分配权外，还可通过参加股东大 会行使管理参与权
股份公司为了创办企业和增加资本需 要，筹措资金作为公司资本
债权债务关系，持有人可要求按 期收回利息和本金，无权参与公 司经营管理
发行人为了追加资金需求
一般不能退股，是一种永久投资
债券一般规定还本付息期限，是 一种有期的投资
股息、红利收入不固定，视公司盈利 可获得固定利息，收益较稳定 情况而定
风险较大
风险较小
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22市场 证券交易市场 场外市场 证券投资人
证券发行市场 有形市场 证券发行人 证券公司
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考试重点内容（1）
8、货币证券主要包括商业证券（商业汇票、商业本票）和银行证券（银 行汇票、银行本票、支票） 9、非上市证券有凭证式国债和开放式基金份额 10、最早出现在我国的证券交易机构是外商开办的“上海股份公所”和 “上海众业公所” 11、有价证券具有交易价格，但它本身并不具有价值 12、一般情况下，虚拟资本的价格总额总是大于实际资本额，其变化通 常并不反映实际资本额的变化 13、中央银行在证券市场买卖有价证券是在开展它的公开市场操作业务
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1.第一章证券市场基础知识第一节证券与证券市场概述一、证券概述（一）证券的定义证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。
（二）有价证券的分类商品证券【提货单、运货单、仓库栈单】货币证券【商业证券（商业汇票、商业本票）；银行证券（银行汇票、银行本票和支票）】资本证券【发行主体→政府证券、政府机构证券、公司证券；是否在证券交易所挂牌上市交易→上市证券、非上市证券；募集方式→公募证券、私募证券；证券所代表的权利性质→股票、债券、其他证券】（三）有价证券的特征期限性、收益性、流动性、风险性二、证券市场概述（一）证券市场的概念市场经济发展到一定阶段的产物为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场（二）证券市场的特征1、证券市场是价值直接交换的场所2、证券市场是财产财产权利直接交换的场所3、证券市场是风险直接交换的场所（三）证券市场的基本功能1、筹资—投资功能2、资本定价功能3、资本配置功能三、证券市场的结构（一）证券市场的层次结构顺序关系：发行市场（一级市场）、交易市场（二级市场）发行市场是流通市场的基础和前提，流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件。
层次结构：2004.1.31《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》“建立多层次股票市场体系”“继续规范和发展主板市场，逐步改善主板市场上市公司结构。
分步推进创业板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道。
积极探索和完善统一监管下的股份转让制度”；提出“积极稳妥发展债券市场”、“稳步发展期货市场”1、代办股份转让。
2001年6月12日正式启动；2002年8月29日第一家股份转让公司挂牌；2002年8月29日起退市公司纳入代办股份转让试点范围。
应具备条件：合法存续的股份有限公司、公司组织结构健全、登记托管的股份比例达到规定的要求等。
2、创业板市场。
（2008年3月21日征求意见）主要服务于新兴产业尤其是高新技术产业主要目的：为新兴公司提供集资途径，帮助其发展和扩展业务（二）证券市场的品种结构1、股票市场2、债券市场。
证券投资基金 讲义
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第一节 证券投资基金的概念与特点
一、证券投资基金的概念
定义：证券投资基金（以下简称“基金”）是指通过 发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成 独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以 投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险 共担的集合投资方式。
图复制指数的表现。被动型基金一般选取特定的指数作为 跟踪的对象，因此通常又被称为“指数型基金”。
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第一节 证券投资基金分类概述
6、根据募集方式的不同，可从将基金分为公募基金和 私募基金
(1)公募基金是指可以面向社会公众公开发售的一类基金。公募基 金主要具有如下特征：可以面向社会公众公开发售基金份额和宣 传推广，基金募集对象不固定；投资金额要求低，适宜中小投资 者参与；必须遵守基金法律和法规的约束，并接受监管部门的严 格监管。
1、基金与股票、债券的差异
(1)反映的经济关系不同。 股票反映的是一种所有权关系，是一种所有权凭证，投资者购 买股票后就成为公司的股东； 债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者购买债 券后就成为公司的债权人； 基金反映的则是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者购买 基金份额就称为基金的受益人。
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典型试题
1．以下( )不是基金合同的当事人。
A．基金销售机构 B．基金份额持有人
C．基金管理人
D．基金托管人
2．以下不属于证券投资基金特征的是( )。 A．集合投资，专业管理 B．组合投资，分散风险 C．收益平稳，风险较小 D．独立托管，保障安全
证券投资基金销售基础
证券投资基金销售基础第一章证券市场基础知识第一节证券与证券市场概述一、有价证券（一）有价证券的定义：法律凭证，代表权益——财产拥有权（二）有价证券的分类商品证券、货币证券、资本证券——发行主体（政府证券、政府机构证券、公司证券）、挂牌与否（上市证券、非上市证券）、募集方式（公募证券、私募证券）、代表的权利性质（股票、债券和其他证券）（三）有价证券的特征收益性、流动性、风险性、期限性二、证券市场（一）证券市场的特征交换场所——价值、财产权利、风险（二）证券市场的结构1.层次结构——一级市场（发行）、二级市场（流动）2.品种结构——股票市场、债券市场、基金市场（开放式基金+封闭式基金）、衍生品市场3.交易场所结构——有形市场、无形市场（三）证券市场的基本功能筹资-投资、资本定价、资本配置三、证券市场参与者（一）证券发行人公司（股份有限公司）、政府和政府机构（二）证券投资人1.机构投资人——政府机构、金融机构（证券经营机构、银行业金融机构、保险公司及保险资产管理公司、合格境外机构投资者、主权财富基金——中国投资有限责任公司）、企业和事业法人、各类基金（证券投资基金、社保基金、企业年金、社会公益基金）2.个人投资者（三）证券市场中介机构证券公司、证券服务机构（四）自律性组织证券交易所、证券业协会、证券登记结算机构（五）国务院证券监督管理机构证监会四、证券市场的产生与发展（一）证券市场的产生经济、股份制、信用制度（二）证券市场的发展阶段1.萌芽——1773英国第一家交易所在乔纳森2.初步发展3.停滞阶段——1929-1933经济危机4.恢复阶段——19605.加速发展——1970全球性的变化：证券市场一体化、投资者法人化、金融创新深化、金融机构混业化、交易所重组与公司化、政权是海沧网络化、金融风险复杂化、金融监管合作化（三）我国证券市场的发展和对外开放1.我国证券市场的发展——萌生（1978三中全会、1980股票、1981国债、1982+1984企业债和金融债、1990上交和圳交、1993股票推广）、形成和粗布发展（1992证券委和证监会、1998证监会监管）、进一步规范和发展（1998《证券法》、2005修订《证券法》和《公司法》）2.证券市场对外开放——国际市场募集资金、开放国内、有条件地开放境内企业和个人投资境外资本市场第二节证券的主要类型一、股票（一）股票概述1.公司签发的2.性质有价证券（财产）、要式证券、证权证券、资本证券、综合权利证券3.特征收益性、风险性、流动性——取决于市场深度、报价紧密度、价格弹性、永久性、参与性4.一般分类权利——普通、优先；记载名字否——记名、无记名；标面额5.类型主体——国家股、法人股、社会公众股、外资股（境内上市外资股、境外上市外资股——H、N、S股，红筹股不属于外资股），流通首先与否——已完成股权分置的（有限售条件和无限售条件）、为完成股权分置（未上市流通和已上市流通）（二）普通股东的权利和义务1.权利决策；收益；其他——查阅章程、转让股份、认购新股2.义务（三）与股票有关的部分概念1.股利政策2.股票分割与合并3.增发、配股与转增股本4.股份回购（四）股票的价值与价格1.股票的价值票面价值、账面价值、清算价值、内在价值2.股票的价格理论价格，市场价格3.影响股票价格主要因素经营状况，行业与部门因素，宏观经济和宏观经济政策，其他因素二、债券（一）债券概述1.债券的概念资金数额；借贷时间；利息；债权债务关系2.债券的性质有价证券；虚拟资本；债权3.债券的票面要素票面价值；有效期限；票面利率；发行者名称4.债券的特征偿还性；流动性；安全性——不能收回投资的情况：债务人不履行债务，流通市场；收益性——利息收入、资本损益、在投资收益5.债券的一般分类发行主体——政府债券、金融债券、公司债券；付息方式——零息债券、附息债券、息票累积债券；债券形态——实物、凭证式、记账式6.我国债券的分类国债——普通国债（记账式、凭证式、储蓄国债），其他类型国债；金融债；公司债券（二）债券与股票的比较1.债券与股票的相同点有价证券、筹措资金、收益率相互影响2.债券与股票的区别权利不同——债权债务关系对应表决权；发行目的不同——负债对应资本；期限不同——有偿还期对应无需偿还；收益不同——利率对应收益不固定；风险不同——小对应大三、经融衍生工具（一）金融衍生工具概述1.金融衍生工具的概念2.金融衍生工具的基本特征跨期性——约定在某一时间进行交易；杠杆性；联动性；不确定性或高风险性——对方违约的信用风险、价格变动的市场风险、缺乏交易对手的流动性风险、无法按时付款的结算风险、人为错误的操作风险、不符合法律的法律风险（二）金融衍生工具的一般分类1.产品形态独立衍生工具、嵌入衍生工具2.交易场所交易场所交易的、OTC交易的3.基础工具种类股权类、货币类、利率类、信用类、其他——天气、政治、巨灾4.金融衍生工具自身交易的方法及特点金融远期、金融期货、金融期权、金融互换、结构化金融衍生工具（三）我国主要金融衍生工具的类型1.权证基础资产（股权类、债券类——我国推出股权类）；标的股票来源不同——认股权证、备兑权证；权利的性质——认购（看涨期权）、认沽（看跌期权）；行权的时间不同——美式期权（失效日之前）、欧式期权（当日）、百慕大（失效日前规定时间）2.可转换债券附有转股权的、有双重选择权3.分离交易的可转换公司债券4.股指期货5.其他资产证券化与证券化工具、结构化金融衍生工具（理财产品）第三节证券市场运行一、证券发行市场的运行（一）证券发行市场的定义和构成出售证券、由发行人投资者和证券中介机构构成、资金的需求者和供应者、证券中介机构是联系发行人和投资者的中介服务组织（二）证券发行制度和发行方式1.证券发行制度注册制——公开管理原则；发行核准制——实质管理原则2.证券发行方式股票发行方式——上网发行和机构投资者配售结合；债券发行方式——定向发行、承购报销和招标发行3.证券承销方式证券包销、代销（三）我国证券发行价格的确定1.股票发行价格首次发行以询价方式确定——初步询价和累计投标询价2.债券发行价格平价发行、折价发行、溢价发行——发行定价以公开招标最典型美式招标——最终中标价，各中标者认购价格不同；荷兰式招标——最低中标价，各中标者认购价格单一短期贴现债券——荷兰式招标；长期附息债券用多种收益率的美式招标二、证券交易市场的运行（一）证券交易方式1.现货交易2.回购交易质押式回购；买断式回购3.信用交易4.远期交易——最基础和期货交易——交易所5.期权交易（二）场内市场运行1.证券交易所（1）定义（2）特征固定场所和时间；会员资格的证券经营机构；符合标准的上市证券；公开竞价决定价格；集中供求双方；公开公平公正原则（3）职能场所和设施；制定规则；接受上市申请并安排上市；组织监督；监管会员；监管上市公司；设立登记结算机构；管理和公布信息；其他（4）组织形式股份有限公司形式，会员自愿，不盈利为目的；设置会员大会、理事会、监察委员会上交所和圳交所（5）层次结构主板市场——主要场所；中小板企业市场——2004批准圳交所设立中小板市场，总设计为两个不变（守法和信息披露）和四个独立（运行独立、监察独立、代码独立、指数独立）；创业板——2009批准在圳交所（6）运作系统上交所——集中竞价加以系统、大宗交易系统、固定收益证券综合电子平台圳交所——集中竞价交易系统、综合协议交易平台交易系统+结算系统+信息系统+监察系统2.证券交易的原则和规则原则——交个优先和时间优先规则——按规定（三）场外市场运行1.代办股份转让系统全国证券交易自动报价系统、全国证券交易系统、挂牌公司和沪深证券交易所退市公司非公众股份公司的股份报价转让2.银行间债券市场（四）股票价格指数1.概念2.国际市场主要的股票价格指数道-琼斯股票——工业、运输业、公用事业、综合股票；标准普尔股票——工业、运输业、公用事业；全国证券交易商协会自动报价指数——纳斯达克综合指数；金融时报指数——工业股票、100股票交易指数、综合精算股票指数3.我国主要的股票价格指数中证——规模大、流动好的做本股2004为指数基日1000为基点上证——1990指数基日100为基点深证——40家有代表性的上市公司为成分股，以成分股的可流动股数为权数，用加权平均法编制1994为指数基日1000为基点中小企业板指数——由圳交所编制。
理财综合技能之证券投资基金讲义
每份基金单位具有同等的合法权益。
B、基金持有人的义务
（1）遵守基金契约； （2）交纳基金认购款项及规定的费用； （3）承担基金亏损或者终止的有限责任； （4）不从事任何有损基金及其他基金持有人
利益的活动。
公司型基金
公司型基金依公司法成立，通过 发行基金股份将集中起来的资金投资 于各种有价证券。公司型投资基金在 组织形式上与股份有限公司类似，基 金公司资产为投资者（股东）所有， 由股东选举董事会，由董事会先聘基 金管理人，基金管理人负责管理基金 业务。
公司型和契约型基金的区别
★投资者的地位不同 ★资金的性质不同 ★基金的营运依据不同
2.及时、足额向基金持有人支付基金收益； 3.保存基金的会计帐册、记录15年以上； 4.编制基金财务报告，及时公告，并向中国证监会报
基金发起人有健全的组织机构和管理制度，财 务状况良好，经营行为规范。
B、基金发起人的职责
1.制定有关法律文件并向主管机关提出设立基金的申请，筹建 基金。
2.认购或持有一定数量的基金单位。基金发起人须在募集基金 时认购一定数量的基金单位，并在基金存续期内保持一定的 持有比例，从而使基金发起人与基金持有人的利益结成一体， 保证基金发起人以维护投资人的合法权益作为其行为准则， 不从事有损于投资者利益的活动，以切实保护投资者的利益。
2、投资基金的特征 集合投资 分散风险 专家管理
3、投资基金的分类
A、从法律地位分投资基金类别
★契约型基金 ★公司型基金
契约型基金
契约型基金，也称信托型投资基金，它是依据 信托契约通过发行受益凭证而组建的投资基金。该 类基金一般由基金管理人、基金保管人及投资者三 方当事人订立信托契约。基金管理人可以作为基金 的发起人，通过发行受益凭证将资金筹集起来组成 信托财产，并依据信托契约，由基金托管人负责保 管信托财产，具体办理证券、现金管理及有关的代 理业务等；投资者也是受益凭证的持有人，通过购 买受益凭证，参与基金投资，享有投资受益。基金 发行的受益凭证表明投资者对投资基金所享有的权 益。
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第一章证券市场基础知识第一节证券与证券市场概述一、证券概述( 一) 证券的定义证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证, 表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益, 或证明其曾经发生过的行为。
( 二) 有价证券的分类商品证券【提货单、运货单、仓库栈单】货币证券【商业证券( 商业汇票、商业本票) ; 银行证券( 银行汇票、银行本票和支票) 】资本证券【发行主体→政府证券、政府机构证券、公司证券;是否在证券交易所挂牌上市交易→上市证券、非上市证券;募集方式→公募证券、私募证券;证券所代表的权利性质→股票、债券、其它证券】( 三) 有价证券的特征期限性、收益性、流动性、风险性二、证券市场概述( 一) 证券市场的概念市场经济发展到一定阶段的产物为解决资本供求矛盾和流动性而产生的市场( 二) 证券市场的特征1、证券市场是价值直接交换的场所2、证券市场是财产财产权利直接交换的场所3、证券市场是风险直接交换的场所( 三) 证券市场的基本功能1、筹资—投资功能2、资本定价功能3、资本配置功能三、证券市场的结构( 一) 证券市场的层次结构顺序关系: 发行市场( 一级市场) 、交易市场( 二级市场)发行市场是流通市场的基础和前提, 流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件。
层次结构: .1.31《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》”建立多层次股票市场体系””继续规范和发展主板市场, 逐步改进主板市场上市公司结构。
分步推进创业板市场建设, 完善风险投资机制, 拓展中小企业融资渠道。
积极探索和完善统一监管下的股份转让制度”; 提出”积极稳妥发展债券市场”、”稳步发展期货市场”1、代办股份转让。
6月12日正式启动; 8月29日第一家股份转让公司挂牌; 8月29日起退市公司纳入代办股份转让试点范围。
应具备条件: 合法存续的股份有限公司、公司组织结构健全、登记托管的股份比例达到规定的要求等。
2、创业板市场。
( 3月21日征求意见) 主要服务于新兴产业特别是高新技术产业主要目的: 为新兴公司提供集资途径, 帮助其发展和扩展业务( 二) 证券市场的品种结构1、股票市场2、债券市场。
相对比较稳定3、基金市场。
封基挂牌交易; 开基向基金管理公司申购赎回4、衍生品市场( 三) 证券市场的交易场所结构( 有形市场、无形市场)四、证券市场的发展( 一) 证券市场的产生1、社会化大生产和商品经济的发展2、股份制的发展3、信用制度的发展( 二) 证券市场的发展历史16世纪西欧里昂、安特卫普有了证券交易所进行国家债券的交易1602 荷兰阿姆斯特丹世界上第一个股票交易所1773 英国乔纳森咖啡馆1790 美国费城证券交易所【美国证券市场是从买卖政府债券开始的】1817 ”纽约证券交易会”( 三) 证券市场的发展现状和趋势开放式共同基金、封闭式投资基金、养老基金、保险基金、信托基金、对冲基金和创业投资基金等各种类型的机构投资者快速成长, 在证券市场上发挥出日益显著的主导作用。
”次债危机”五、中国证券市场的发展( 一) 中国证券市场发展简述第一阶段: 中国资本市场的萌芽期( 1978～1992年)1981年7月重新开始发行国债1993年股票发行试点正式由上海、深证推广至全国第二阶段: 全国性资本市场的形成和初步发展期( 1993～1998年)1992年10月, 国务院证券委和中国证监会的成立标志着中国资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架, 区域性试点推向全国。
第三阶段: 资本市场进一步规范和发展期( 1999～ )1999年7月实施的《证券法》确认了中国资本市场的法律地位; 11月, 修订后的《证券法》颁布实施则进一步规范了中国资本市场的发展。
( 二) 中国证券市场的对外开放1992年开始发行B股。
1993年中国企业可直接到境外发行股票和上市( H 股)12月起, 中国开始试行合格境外机构投资者( QDII) 制度。
【在资本项目下人民币未实现自由兑换的情况下, 中国有限度引进外资、开放资本市场的过渡性措施, 也是在WTO承诺以外中国主动采取的资本市场开放措施。
】11月起, 中国上市公司的国有股、法人股能够向外商转让。
1月起, 外国投资者对已完成股权分置改革的上市公司和股权分置改革后新上市公司能够进行中长期战略性并购投资, 首次投资完成后取得的股份比例不低于该公司已发行股份的10%, 且3年内不得转让。
六、证券市场参与者( 一) 证券发行人1、公司( 企业) 发行股票筹集的资本属于自有资本; 发行债券筹集的资本属于借入资本。
发行股票和长期债券是筹措长期资本的主要途径; 发行短期债券是补充流动资金的重要手段。
2、政府和政府机构。
国债、央行票据3、金融机构。
欧美等西方国家归入公司证券; 中国、日本则定义为金融债券。
股份制的金融机构发行的股票归于一般的公司股票。
( 二) 证券投资人1、机构投资者。
⑴政府机构。
央行——以公开市场操作作为政策手段, 经过买卖政府债券或者金融债券, 影响货币供应量进行宏观调控。
⑵企业和事业法人。
⑶金融机构。
①证券经营机构。
以其自有资本、营运资金和受托投资资金进行证券投资。
②商业银行。
广泛投资于政府债、金融债和企业债等。
③保险公司。
广泛投资于政府债、基金和股票等, 不过有关规定对投资比例有所限制。
⑷各类基金。
①证券投资基金。
②社保基金。
西方【全国性基金、企业年金】③企业年金。
④社会公益基金。
【福利基金、科技发展基金、教育发展基金、文学奖励基金等】2、个人投资者( 三) 证券市场服务机构1、证券公司。
2、证券登记结算机构。
3、证券服务机构。
【证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所和证券信用评级机构等】( 四) 自律性组织 1、证券交易所2、证券业协会( 五) 证券监管机构在中国, 指的是中国证监会及其派出机构。
国务院直属证券监督管理机构第二节证券的主要类型一、股票( 一) 股票的概念、性质、特征和分类1、股票的定义。
综合权利——参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等2、股票的性质。
⑴有价证券。
⑵要式证券。
⑶证权证券。
⑷资本证券。
⑸综合权利证券。
( 非物权, 非债权)3、股票的特征。
⑴永久性。
⑵参与性。
⑶收益性。
⑷流动性。
⑸风险性。
4、股票的一般分类。
⑴股东享有权利的不同——普通股票和优先股票⑵是否记载股东姓名——记名股票和不记名股票①记名股票: 权利归属于记名股东; 认购股票的款项不一定一次缴足; 转让相对复杂或受限制; 便于挂失, 相对安全。
②不记名股票: 权利归属股票持有人; 认购股票时要求一次缴足股款, 转让相对简便, 安全性较差。
5、中国股票的分类。
⑴投资主体的性质分类:①国家股. ②法人股.③社会公众股——上市条件之一: 不少于总股份25%; 超过4亿元, 10%以上。
④外资股.⑵流通受限与否分类: 流通股和非流通股4月29日启动股权分置改革试点工作( 二) 股票的价值与价格1、股票的价格⑴股票的理论价格股票价格＝预期股息／必要收益率⑵股票的市场价格供求关系——最直接的影响因素2、股票的价值⑴票面价值⑵账面价值——股票净值、每股净资产⑶清算价值⑷内在价值——理论价值、股票未来收益的现值。
内在价值决定股票的市场价格【股票的市场价格总是围绕着其内在价值波动】3、影响股票价格的主要因素⑴公司层面。
⑵宏观层面。
经济周期( 景气循环) ——高涨、危机、萧条、复苏央行: 存款准备金制度、再贴现制度、公开市场业务等货币政策手段调控货币供应量。
财政政策: 财政支出、调节税率、国债; 印花税⑶其它因素。
政治因素、投资者心理因素、证券主管部门( 三) 普通股股东的权利和义务1、权利。
⑴公司重大决策参与权。
⑵公司资产收益权和剩余资产分配权。
⑶其它权利。
2、义务。
二、债券( 一) 债券的概念、票面要素、特征和分类1、债券的概念。
资金借贷双方的权责关系: ①所借贷货币资金的数额; ②借贷的时间; ③在借贷时间内的资金成本或应有的补偿( 即债券的利息)借贷双方的权利义务关系含义: ①发行人是借入资金的经济主体; ②投资者是出借资金的经济主体; ③发行人必须在约定的时间付息还本; ④债券反映了发行者和投资者之间的债权债务关系, 而且是这一关系的法律凭证。
2、债券的票面要素⑴债券的票面价值——币种和票面本金金额⑵债券的到期期限——考虑因素: ①资金的使用方向②市场利率变化③债券变现能力⑶债券的票面利率→形式: 单利、复利、贴现利率等。
影响因素: ①借贷资金市场利率水平②筹资者的资信③债券期限长短⑷债券发行者名称3、债券的一般分类⑴按发行主体分类→政府债券、金融债券、公司债券⑵按计息与付息方式分类①零息债券——以低于面值的价格发行和交易, 持有人实际上是以买卖( 到期赎回) 价差的方式取得债券利息。
②附息债券——固定利率债券、浮动利率债券可根据合约条款推迟支付定期利率——缓息债券③息票累计债券——规定票面利率, 必须在债券到期时一次性获得本息, 存续期间没有利息支付。
④浮动利率债券——债券的利率在最低票面利率的基础上参照预先确定的某一基准利率予以定期调整⑶按债券形态分类①实物债券——一般意义上的债券; 无记名国债( 不记名、不挂失、可上市流通)②凭证式债券——近年经过银行系统发行的凭证式国债, 不印制票面金额, 认购者填写实际的缴款金额, 国家储蓄债( 可记名、挂失, 不能上市流通, 可到原购买网点提前兑取)③记账式债券——经过沪深证券交易所的交易系统发行和交易的记账式国债( 无实物形态的票券, 只在电脑账户中做记录)5、中国债券的分类⑴国债。
普通国债——记账式国债、凭证式国债、储蓄国债( 电子式)中国特种国债——定向债券、特别国债、专项国债⑵金融债券。
1993中国投资银行外币金融债券( 首发) ; 1994政策性银行成立, 发行主体由商行转向政策性银行, 1999年发行主体集中于政策性银行, 其中, 以国家开发银行为主。
新品种——央行票据;政策性银行金融债券( 国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行——计划派购——邮政、国有商业银行、区域性商业银行、城市商业银行、农信) ;商业银行债券( 次级债券【商行发。