中国证券市场对外开放[1]
2012年9月证券从业资格基础知识真题及答案
2012年9月证券从业资格基础知识真题及答案2012年9月证券市场基础知识真题答案解析1按( )分类，有价证券可分为上市证券与非上市证券。
A.募集方式B.是否在证券交易所挂牌交易C.证券所代表的权利性质D.证券发行主体不同正确答案是 B ，解析本题所要考核的知识点是有价证券的分类。
有价证券的种类多种多样，可以从不同的角度按不同的标准进行分类。
(1)按证券发行主体的不同，可分为政府债券、政府机构债券和公司债券。
(2)按是否在证券交易所挂牌交易，有价证券可分为上市证券和非上市证券。
(3)按募集方式分类，可分为公募债券和私募债券。
(4)按所代表的权利性质分类，可分为股票、债券和其他证券三大类。
所以，本题答案为B。
考点有价证券2证券市场本质上是( )。
A.价值直接交换的场所B.财产权利直接交换的场所C.价值实现增值的场所D.风险直接交换的场所正确答案是 A ，解析本题所要考核的知识点是证券市场的特征。
证券市场具有以下三个显著特征：(1)证券市场是价值直接交换的场所，证券市场本质上是价值直接交换的场所。
(2)证券市场是财产权利直接交换的市场。
(3)证券市场是风险直接交换的场所。
所以，本题答案为A。
考点证券市场3我国主权财富基金的发端是( )。
A.中国投资有限责任公司B.中国国际金融有限公司C.QFIID.QDII正确答案是 A ，解析本题所要考核的知识点是主权财富基金。
中国投资有限责任公司于2007年9月29日宣告成立，注册资金为2000亿美元，成为专门从事外汇资金投资业务的国有投资公司，以境外金融组合产品为主，开展多元化投资，实现外汇资产保值增值，被视为中国主权财富基金的发端。
所以，本题答案为A。
考点证券投资人4( )的变动会引起债券价格上升。
A.债券存续期变长B.市场利率升高C.发行人信用状况变好D.债券供给大于需求正确答案是 C ，解析本题所要考核的知识点是证券市场的结构。
根据有价证券的品种，证券市场的构成主要有股票市场、债券市场、基金市场和衍生品市场等。
论我国国债市场的对外开放
发 展整 体 平还 较落 后 ，尤 其 是 金融 仁 制 不健 全 ．证 券 场 还 完 善 ，国债 市 场 本 身 也存
债市场 ． 不受投 资比例或范围韵限 制 ． 内投 资者 可 以在 盘 土 证 券市 境 场购买外 国债券 ． 也可以到海外证
我 国 国债 市 场 的对 外开 放是 指 允 许
开放金融市 场包括 国债 市场是 必然的趁
势。
经济 的失衡。如果开放国债 市场， 引进国
外国 ｉ 包括 我国港澳台地 区）的机构及个
＾ 在 中 国 国债 市 萄 上 买 卖 中 国 政 府 发 行
外 投资必 然取碍 量外 汇 ，由于增 羽外
市场本身也存在许多不完善之处 ， 国
债 市 场 的 对 外 开 放 不 能 采 用全 面 开
干亿美 元韵资金。 面对童 此巨额的资生需 ［ 求，单靠国内储 蓄是不够的，必须目进外
资。而 进外资， 单纯依靠借款和 直接投 资办 企业也是不够的 。 这就要求我们必须 硒展外资 的来源渠道 开放 国债市场、向
汇 ，匡内韵两个逆 差则可 以得 到部分｝ 、 偿 ，从而可以减 少货亓发 和信贷规模 ， ｉ 稳定货 币卉场 ， 稳定宏观 经济 。 ３ 、匡债市场的对外开放 有利于我国 证券市场的规范化发展。 随着国债市蜀对 外开放的发展 ， 中外证券 市场关系的研究 和合，得 到加强 ， 乍 对于促进我 国证券市场 的规 范化 发展是十分有利 韵： 一是通过对 外匡证券市场形威过程的研究 ， 出吸取 从 教训 ， 为我 国证券市场的开拓与完善借鉴 经验 ．二是 中外之问的证券 业务台 作来 往， 有利于于 国际上这行的业务运， 巳 乍方式 进来 ． 推动国内证券机构的经营 ｜管理 ［ 运步接近国际通 做法 三是有 于完善
专题二中国证券市场的开放QFII和QDII课件
（3）若是基金管理机构，要求公司成立满3年，且经营证券投资基金资产 总额在50亿人民币以上。
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二、QDII
（二）可能的制度框架
4
二、QDII
（一）内涵
QDII（QUALIFIED DOMESTIC INSTITUTIONAL INVESTORS）是指 “合格境内机构投资者”，QDII制度即合格境内机构投资者制度，与 QFII制度一样，是在外汇管制下资本市场对外开放的权宜之计，即指 在资本项目未完全开放的国家，允许本国投资者通过特许的机构投资 者，投资境外资本市场的一种制度。 QDII制度是实质上是在外汇管制中所建立的特殊通道，可成功解决在 外汇管制下对国内投资者开放境外资本市场的难题。这种特殊通道， 实际上是在不可自由兑换的资本帐户下，开立特别可自由兑换的、进 出数额相互关联的子帐户，各个获认可的机构投资者再在各子帐户下 开设二级帐户，并接受帐户的实时监管。
2
一、QFII
（三）我国QFII制度的特点
2002年11月7日，中国证券监督管理委员会和中国人民银行联合发布了
《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，正式启动QFII
制度。这一制度具有以下特点：
1.属于部门规章。
2.较台湾地区、韩国的初始阶段都更为开放，对外资进入的限制相对较小
（1）就主体资格而言，境外基金管理公司、保险公司、券商、银行凡符合
3
一、QFII
（制度将朝着谨慎放开、强化监管的方向发展。暂 行办法对于外资的处罚条款目前仅有第三十七条，且规定得相当笼统。 而相比之下，许多发展中国家和地区在QFII制度建立之初对境外机构 的违法行为都作了明确的处罚方法、程序规定。所以，我国QFII制度 在处罚与监管方面仍显不足，仍须在这两方面进一步立法，从稳定、 规范、发展的关系来看，在稳定的基础上发展，边发展边规范，这也 是符合我国证券市场发展的实际国情的。
证券业对外开放政策解读与市场机遇分析
证券业对外开放政策解读与市场机遇分析随着中国经济的不断发展和国际经济的日益全球化，证券业对外开放成为了推动中国证券市场进一步发展的重要举措。
本文将对证券业对外开放政策进行解读，并分析对市场所带来的机遇。
一、政策解读1. 证券市场开放意义证券市场是经济发展的重要组成部分，对于促进投资、资本流动和企业融资具有重要作用。
证券业对外开放的目的在于吸引外资和引导境外投资者参与中国证券市场，增强市场活力和国际竞争力。
2. 开放政策的措施（1）扩大外资股比限制：逐步放宽外资在证券公司、基金管理公司和期货公司的股比限制，允许外资控股或独资经营，提高市场竞争力。
（2）促进资本市场互联互通：加强与境外市场的合作，推动沪港通、深港通等机制的发展，提升市场国际化水平，方便境外投资者参与中国市场。
（3）优化外汇管理政策：放宽资金流动限制，便利境外投资者资金汇入和买卖证券，促进外币资金在境内流转。
3. 政策影响（1）提升市场活力：外资进入将带来更多的交易机会和投资选择，提高市场流动性，加大市场活跃度。
（2）促进市场发展：引入更多国际先进的交易技术和理念，推动资本市场改革与创新，提升金融市场稳定性和竞争力。
（3）增强市场监管：引入更多的国际监管标准和经验，加强监管合作，提高市场监管能力和水平。
二、市场机遇分析1.外资流入带来的机遇（1）资金流动改善：外资的流入将提高市场的资金流动性，为市场提供更多投资机会，并提高市场中长期资金的供给能力。
（2）市场国际化加速：外资需求的增加将加速市场的国际化进程，推动国内市场更好地融入全球金融市场体系。
（3）技术和理念引进：外资机构带来的先进技术和理念将提升国内证券市场的交易、结算和风控水平。
2.市场监管升级带来的机遇（1）规范市场秩序：加强市场监管将促使参与者更加自律，减少违规行为，提升投资者信心和市场稳定性。
（2）提升市场效率：更加健全的监管制度和规则将提高市场的透明度和效率，优化市场资源配置，提供更多高质量的投资机会。
qfii和qdii制度
QFII和QDII制度概述一、QFII制度概述QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）制度是指允许符合条件的外国机构投资者通过设立特别账户，在一定额度内将外汇资金兑换成人民币，投资于中国境内证券市场。
QFII制度是中国资本市场对外开放的重要举措之一，旨在引入外资，推动中国资本市场的发展和完善。
二、QFII资格条件1. 申请人必须为境外机构投资者，包括境外证券公司、基金管理公司、保险公司等金融机构。
2. 申请人需要具备相应的投资经验、资金实力和风险承受能力。
3. 申请人需要遵守中国的法律法规和监管要求，并接受中国证券监管机构的监管。
三、QFII投资范围1. QFII可以投资于中国境内的股票、债券、基金等各类证券品种。
2. QFII也可以参与中国境内的证券交易和申购新股等业务。
3. QFII的投资范围还包括中国境内的其他金融衍生品和商品期货等。
四、QFII投资额度1. QFII的投资额度根据其申请时的资金规模、投资经验和风险承受能力等因素确定。
2. QFII的投资额度可以在申请时提出，也可以在后续过程中调整。
3. QFII的投资额度可以累加，但不得超过规定的上限。
五、QFII监管要求1. QFII需要遵守中国的法律法规和监管要求，包括证券法、公司法、会计准则等。
2. QFII需要接受中国证券监管机构的监管，包括定期报告、信息披露、投资行为监管等。
3. QFII需要遵守中国的税收政策，缴纳相关税费。
六、QDII制度概述QDII（Qualified Domestic Institutional Investors）制度是指允许符合条件的中国机构投资者通过设立特别账户，在一定额度内将人民币资金兑换成外汇，投资于海外证券市场。
QDII制度是中国资本市场对外开放的重要举措之一，旨在推动中国资本“走出去”，促进中国经济的全球化发展。
七、QDII资格条件1. 申请人必须为符合条件的中国机构投资者，包括证券公司、基金管理公司、保险公司等金融机构。
稳步推进我国证券市场的国际化进程
、ห้องสมุดไป่ตู้
ＷＴ Ｏ对成员国证 券业 的要求
证 券 业 对 外 开 放 与 证 券 市 场 对 外 开 放 的 范 畴 不 尽 相 同 ： 者 是 允 许 国 外 证 券 公 司 参 与 国 内证 券 业 务 ， 于 服 前 属 务 贸 易 范 围 ； 者 是 允 许 国外 投 资者 无 特 定 限 制 自由 地 买 后 卖 国 内证 券 ， 于 资 本 流 动 范 围 。 券 业 对 外 开 放 必 须 遵 属 证 循 世 贸 组 织 的 《 务 贸 易 总 协 定 》证 券 业 的对 外 开 放 因 金 服 ： 融 服 务 业 的特 征 而 直 接 影 响 着 证 券 业 的 对 外 开 放 。 服 务 《
国际 化进 程 。
一
要 求 缔 约 方 必 须 经 过 特 定 的法 人 实 体 或 合 资 企 业 从 事 证 券 业 务 ； 得 限 制 境 外 投 资 者 的 数 量 ． 括 不 得 采 用 数 量 不 包 配额 、 断 、 营 服务 等 方 式 。 垄 专 在 国 民待 遇 方 面 。 非 另 有 规 定 ． 则 缔 约 方 应 给 予 除 否 外 国证 券 投 资 者 在 投 资 品 种 、 资 数 量 、 资 比 例 等 方 面 投 投 与本 国投 资 者 相 同 的待 遇 。 在 逐 步 贸 易 自 由化 方 面 。 认 本 国金 融 产 业 属 于 幼 稚 确 产 业 的 ． 允 许 存 在 一 定 的保 护 期 。 展 中 国 家 因此 可 享 可 发 受一 定 的 特 殊 待 遇 和 保 护 性 条 款 ， 出现 严 重 国 际 收 支不 如 平 衡 ， 采 取 临 时 性 的 限制 措 施 ； 许 对 金 融 服 务 业 进 行 可 允 补 贴 ． 具 有 灵 活 性 等 。 约 方 应 不 断 进 行 服 务 贸 易 多 边 并 缔
中国证券市场的改革与创新
中国证券市场的改革与创新近年来，中国证券市场经历了一系列的改革与创新，以不断提升市场的发展活力和吸引力。
新的政策措施和市场机制的引入，为中国证券市场注入了新的活力，推动着市场的持续发展。
一、创新产品的推出为了满足不同投资者的需求和扩大市场参与者的群体，中国证券市场积极推出了各种创新产品。
其中，最具代表性的就是债券和权证市场的开放。
债券市场的开放，吸引了大量国际投资者的关注，为市场注入了更多资金。
而权证市场的开放，则为投资者提供了更多的投资选择和风险管理工具。
二、市场监管的改革为了提升市场的透明度和规范化程度，中国证券市场积极进行市场监管的改革。
一方面，完善了证券市场的监管制度和法规，增强了对市场各方的监管能力和措施。
另一方面，加大了对违法违规行为的打击力度，提高了市场的纪律性和法治化程度。
这些改革举措有力地维护了市场的良好秩序和投资者的合法权益。
三、投资者教育的加强为了提高投资者的风险意识和投资能力，中国证券市场积极加强了投资者教育工作。
通过开展各类培训活动和宣传活动，提高了投资者对市场的了解和认知。
同时，加强了对投资者的保护措施，为投资者提供更加安全的投资环境和服务。
四、科技创新的应用中国证券市场还积极推动科技创新的应用，以提升市场的效率和便利性。
比如，引入了互联网金融和智能投顾等新兴科技，通过技术手段改变了传统的交易方式和服务模式。
这不仅提高了市场的流动性和效率，也提升了投资者的体验和满意度。
五、对外开放的扩大中国证券市场也在不断扩大对外开放的程度，吸引更多的国际投资者参与。
通过与国际标准的对接，提升了市场的国际话语权和竞争力。
这不仅有利于提高市场的流动性和交易量，也有助于推动中国证券市场与国际市场的互联互通。
六、机构改革的推进中国证券市场还积极推进机构改革，以提升市场的治理结构和运行效率。
通过推行投资者适当性制度、加强上市公司治理等措施，完善了市场的机构建设和运作体系。
这为市场的长期稳定发展奠定了坚实的基础。
中国证券市场发展史上几大事件
中国证券市场发展史上几大事件1.成立上海证券交易所（上证）和深圳证券交易所（深证）中国证券市场的发展起点可以追溯到上海证券交易所和深圳证券交易所的成立。
上证成立于1990年，并于1990年12月19日正式开市，深证成立于1991年，并于1991年12月1日正式开市。
这两个交易所的成立标志着中国证券市场的正式建立，为各类企业融资提供了新的渠道。
2.首次公开发行股票中国证券市场的发展需要有各类企业的参与，而首次公开发行股票（IPO）的制度则为企业融资提供了重要的途径。
1992年12月22日，中国首家成功实施IPO的公司华新诚成电器股份有限公司在上证交易所上市，这标志着中国A股市场的首次IPO。
此后，越来越多的企业开始通过IPO的方式融资，并逐步推动了中国证券市场的发展。
3.加入世界贸易组织（WTO）中国于2001年12月11日正式加入世界贸易组织（WTO），这一事件对中国证券市场的发展产生了深远的影响。
加入WTO意味着中国市场的进一步对外开放，国际投资者可以更加便利地进入中国证券市场，进一步促进了市场的发展和壮大。
4.发布《证券法》和《公司法》5.推进股权分置股权分置是中国证券市场的一项重要举措。
1999年10月，中国市场开始推进股权分置，通过减少大股东持有股票比例，释放出更多的流通股份，提高市场的流动性和透明度。
这一为中国证券市场的健康发展打下了基础。
总之，中国证券市场的发展史上有许多重要的事件，从上证和深证的成立，到首次公开发行股票的制度建立，再到加入WTO和推进股权分置等等。
这些事件对于中国证券市场的发展和壮大起到了关键的推动作用。
随着中国经济的不断发展和开放的不断深化，相信中国证券市场还将迎来更多的机遇和挑战。
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• 1999年下半年《关于企业申请境外上市有关问 题的通知》，取消预选程序，强化市场化原则 ，充分发挥中介机构作用
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
中国企业境外上市（二）
• 1997年6月国务院《关于进一步加强在境外发 行股票和上市管理的通知》（国发21号）之后 ，北京控股、天津发展、中国移动、中国联通 和海洋石油以红筹形式在境外上市。这些属于 境内企业或机构将境内企业股权划拨（收购或 换股）到境外中资控股的公司，在境外申请上 市
• 与ADR不同，目前CDR不能与其基础股票进行跨 境转换
• 先期由红筹股公司进行试点，如中国移动、联
想
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
学习改变命运,知 识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
WTO后证券市场服务业对外开放
• 直接从事B股交易 • 交易所的特别会员 • 合资基金管理公司，外资比例不超过33%；加
入后3年内，不超过49% • 后3年内，合资证券公司，外资比例不超过三
分之一 • 财务顾问、证券投资咨询和证券资信评估业务
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• 印度、巴西、韩国和我台湾地区的经验
• 外资封闭式中国基金是QFII的一种具体形式
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中国证券市场对外开放[1]
境外公司境内CDR融资与上市
• CDR是指在中国境内通过存托银行发行的一种 可转让凭证，代表红筹股公司或其他境外公司 在境外发行上市的股票
• 其操作过程是，境外公司将其股票存放在境外 托管银行，由境内存托银行发行相应的存托凭 证，并在境内市场进行交易
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中国证券市场对外开放[1]
证券市场对外开放的原则
• 谨慎而积极地推动 • 适合我国经济和金融制度的开放模式 • 局部试点、循序渐进、总结经验、逐步推开 • 外资进入的可控性与监管水平
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中国证券市场对外开放[1]
对外开放的进程分析
• 经济发展水平和对外开放整体进程 • 证券市场发展水平及其监管能力 • 经济全球化和资本市场一体化
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中国证券市场对外开放[1]
第三部分：最新动向及其进展
• 进一步推进证券市场对外开放的原则 • 进程分析 • 探索中的几种证券市场对外开放形式
– QFII制度 – 境外公司境内CDR融资与上市 – 上市主体限制的逐渐放开 – 证券经营业务的对外放开 – 境内投资者投资境外证券市场与证券市场一体化
司，其中上交所55家，深交所57家。共发行 163亿股，筹资50亿美元。 • 主要问题是，市场本身发展的环境不利、政策 不明、制约太多，公司治理和业绩不理想，没 有形成好的市场形象和一定的市场规模 • 2001年2月19日向境内投资者开放
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中国证券市场Biblioteka 外开放[1]外商投资企业境内上市
• 第一阶段 • 第二阶段 • 第三阶段 • 第四阶段
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中国证券市场对外开放[1]
QFII制度
• QFII是指经国内主管部门核准的、投资于中国 A股市场的外国机构投资者，包括各类基金及 有资本市场投资业务的其他金融机构
• 主要特点是对境外投资者的准入进行资格管理 ，对外资进入的规模、资金的汇入汇出及在境 内最低存留金额及时限等进行严格的监管和控 制
• 境外中资非上市公司以其境外资产或境外资产 在境内投资形成3年以上的境内资产，在境外
申请发行股票和上市，如中保香港等
• 金裕兴之后的涉及境内权益问题 学习改变命运,知
识创造未来
中国证券市场对外开放[1]
B股市场
• B股，境内上市的人民币特种股票 • 1991年底上海电真空。目前共有112家上市公
– 证券筹资的对外开放 – 证券投资和交易的对外开放 – 证券业务的对外开放 – 证券市场制度与国际接轨
• 三个最基本的条件
– 市场化运行机制、公平和效率
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中国证券市场对外开放[1]
中国企业境外上市（一）
• 两种方式，一种是H股即直接上市形式，指依 《公司法》注册设立的公司在境外募集并上市 的股份，一种是“红筹股”即间接上市形式，指 在香港注册的中资公司在香港发行并上市
别会员 • 依据《外资参股证券公司设立规则》，允许组
建中外合营证券公司 • 合营公司可以经营股票和债券的承销，B股、
债券的经纪和自营，发起设立证券投资基金及 中国证监会年批准的其他业务
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中国证券市场对外开放[1]
财务顾问、证券投资咨询和证券资信 评估业务对外开放
• 根据《入世协定书》和《服务贸易总协定》相 关条款，已作出开放
• 按照“国民待遇”和“非歧视性待遇”的原则，对 外方进入该领域，依法实施监管。不作地区和 数量上的限制，对机构和个人进行同等规格的 监管
• 外方可独资公司、合资公司或受让已取得业务 许可的股份
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中国证券市场对外开放[1]
第二部分：面临的主要问题
• 法律体系不能完全提供制度保证 • 市场存在制度性缺陷 • 投资者理念冲突 • 从业人员素质 • 人民币资本项下自由兑换
• 已有60－70家外商投资企业在境内上市
• 去年11月8日，外经贸部和中国证监会联合发 布了《关于上市公司涉入外商投资有关问题的 若干意见》
• 支持致力于在中国境内进行长期业务发展、运 作规范、信誉良好、业绩优良的外商企业进入 境内证券市场
• “三公”的市场准则和“国民待遇”原则审核
• 外商投资股份有限公司信息披露特别规定
中国证券市场对外开放[1]
基金管理业对外开放
• WTO承诺事项 • 依据《外资参股基金管理公司设立规则》，可
依法设立中外合资基金管理公司 • 鼓励境内外基金机构先期开展多种形式的交流
与合作
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中国证券市场对外开放[1]
证券机构对外开放
• 1982年7月 野村证券北京代表处 • 1995年 中国国际金融有限公司 • 允许境外证券机构驻华代表处成为交易所的特
中国证券市场对外开放 [1]
学习改变命运,知 识创造未来
2021年3月5日星期五
内容提要
• 第一部分 对外开放进程回顾 • 第二部分 对外开放面临的主要问题 • 第三部分 对外开放最新动向及其进展
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中国证券市场对外开放[1]
第一部分：对外开放进程回顾
• 狭义的证券市场对外开放 • 广义的证券市场对外开放