公司治理模式
公司治理的模式
公司治理的模式
公司治理的模式是指公司内部建立的组织和规程，以确保公司管理、决策和运作的合法、透明、公正和有效。
不同的公司治理模式可能根据地区、行业、公司规模和所有权结构等因素而有所不同。
以下是几种常见的公司治理模式：
1. 董事会模式：在这种模式下，公司的最高决策机构是董事会，由董事组成，他们代表公司的股东，负责制定公司的策略和决策。
2. 务实模式：在这种模式下，公司的管理和决策主要由执行层负责，管理层通过专业的管理和决策来推动公司的发展。
3. 共同治理模式：在这种模式下，公司的权力和决策分散在不同利益相关方之间，例如股东、管理层、员工和其他利益相关方，通过共同参与决策和监管来实现公司的治理。
4. 监管模式：在这种模式下，公司的治理主要由外部监管机构负责，例如政府、证券监管机构和行业协会等，通过监管和法规来确保公司的合规运营。
5. 家族式治理模式：在这种模式下，公司由家族所有和管理，家族成员通常在董事会或高级管理层担任职位，决策和权力集中在家族成员手中。
以上只是一些常见的公司治理模式，公司治理的实践因公司和
环境的差异而有所不同。
有效的公司治理模式有助于提高公司的经营绩效，增强投资者信任，降低经营风险。
公司治理模式范文
公司治理模式范文公司治理模式是指公司内部组织结构和权力分配的规范化和合理化设计。
它涉及到公司的所有权结构、治理结构和决策程序等方面，可以帮助公司实现有效的权力分配、决策机制和监督机制，提高公司的经营效率和市场竞争力。
以下是几种常见的公司治理模式：1.股东治理模式：在这种模式下，公司的所有权和控制权主要由股东掌握。
股东通过股东大会和董事会来行使权力，制定公司的总体战略和目标，并选择和监督高级管理人员的任职和绩效。
这种模式适用于股份公司或股份制企业，尤其适用于股票市场发达的国家。
2.董事会治理模式：在这种模式下，公司的决策和管理权力主要由董事会行使。
董事会由股东选举或指定，负责决策和监督公司的经营活动，并选择和监督高级管理人员的任职和绩效。
这种模式适用于中小企业和家族企业，能够提供稳定的领导和治理机制。
3.所有者-经理治理模式：在这种模式下，公司的所有权和控制权主要由所有者和经理共同行使。
所有者作为公司的股东，通过股东大会和董事会来行使权力，经理作为公司的高级管理人员，负责具体的经营管理。
这种模式适用于民营企业和创业企业，能够充分发挥所有者和经理的优势。
4.监事会治理模式：在这种模式下，公司设立独立的监事会来监督公司的经营活动。
监事会由股东选举或指定，独立于董事会和高级管理人员，负责监督公司的决策和经营情况。
这种模式适用于国有企业和上市公司，能够提供独立的监督和反馈机制。
除了以上几种常见的公司治理模式，还有一些特殊的公司治理模式，如员工治理模式、合作社治理模式、独立董事制度等。
不同的公司治理模式适用于不同的公司类型和发展阶段，需要根据公司的特点和环境选择适合的模式。
一个好的公司治理模式应该具备以下特点：1.透明度：公司应提供及时、准确、全面的信息披露，使股东和投资者能够了解公司的经营情况和财务状况，提高公司的透明度和信任度。
2.独立性：公司的治理结构应具备独立性，董事会和监事会成员应独立于高级管理人员，以保障对高级管理人员的独立监督和反馈。
公司治理模式及公司治理模式的趋同讲义
公司治理模式及公司治理模式的趋同讲义公司治理是指在公共公司中进行决策和控制的一系列方法和实践。
它涉及到公司所有者、管理层、董事会和其他利益相关方之间的关系和互动。
公司治理的目标是确保公司以一种负责任和透明的方式管理，并为股东和其他利益相关者创造可持续的长期价值。
不同的公司治理模式在世界各地有所不同，但存在一定的趋同趋势。
公司治理模式的趋同反映了全球化和国际投资的增加，以及对公共公司管理的普遍关注。
下面将介绍几种常见的公司治理模式以及它们的趋同趋势。
1. 股东导向模式（Anglo-American Model）：这是最常见的公司治理模式，主要在英语国家和美国使用。
这种模式强调股东权益保护，注重公司的经济绩效和市场竞争力。
它特点是董事会成员大多数是非执行董事，主要由股东选举产生，股东可以通过投票来决定关键事务。
2. 利益相关者导向模式（Stakeholder Model）：这种模式强调公司对所有利益相关者的责任，包括股东、员工、供应商、客户和社会。
它主张公司不仅要追求经济利益，还要考虑社会、环境和伦理因素。
这种模式在欧洲大陆国家和日本比较常见，董事会成员通常由不同利益相关者共同选举。
3. 权力导向模式（State-Controlled Model）：这种模式主要在一些政府控制的国家和地区使用，比如中国和其他一些亚洲国家。
在这种模式下，政府通过其在公司的股权或法规形式控制公司的管理和决策。
政府通常会任命董事会成员，并对公司的战略决策产生重大影响。
尽管不同的公司治理模式存在差异，但国际间存在一些公司治理模式的趋同现象。
首先，股东权益保护是各种公司治理模式的共同关注点。
在全球化的背景下，股东权益保护的重要性被普遍认可，各个国家都在采取措施提高股东权益保护水平。
一些国家还通过证券交易所、完善公司立法和强化监管力度等方式来增强公司治理的透明度和效果。
其次，对独立董事和非执行董事的需求也是公司治理模式趋同的表现。
电大最新版《公司概论》第六章公司治理模式
够的影响力监督和控制经理层，经理人的激励问题是公司治理的 主要问题。
②德日治理模式------属于“二元制”，双层董事会制度。银行
和大股东直接参与公司治理，银行的监控作用得到充分发挥。
③家族治理模式-----董事会虚化，家长在董事会中起着决定性
有效整合资源。 ③ 决策与执行效率高------高度集权的家长制。 ④ 提高企业的凝聚力
2.家族治理模式的缺点
①权力过于集中------容易损害家族外其他股东 的利益。
②家族继承风险大 ③外部监督作用有限
第四节 公司治理模式的比较与趋同
• 一、公司治理模式的比较 • 1、形成背景-----法律制度、民族文化和历史传统决定。
第六章
公司治理模式
第一节 英美治理模式
• 一、英美治理模式
• 1.英美治理模式----又称为外部控制主导型模式或市场导向性型模式，主 要采取单线制，股东大会下面仅设置董事会，而不设立专门的监督机构。 其内部的权利分配是：由公司股东大会选举董事组成董事会，全面负责 经营管理事务并进行监督，董事会直接对股东大会负责。
① 股东“搭便车”现象严重-----股权分散，这就使得很多
股东不关心公司的发展，放弃监督的权力，随时用脚投票。一 些大股东就可以乘机滥用权力，损害中小股东的利益。
② 内部监管机制不力----执行董事不会自己监督自己，
独立董事都很忙，不愿去监督。
③ 投资行为短期化-----股东特别是中小股东买卖股票方便，
产，敌意接管频率较低。资本市场和经理市场作用有限。
二、公司治理模式的挑战与趋同
• 1.公司治理模式的挑战 ① 英美模式-----股权高度分散，股票流动性高，弱化了股东对公司的监控，
公司治理模式与框架
公司治理模式与框架公司治理是指为了实现公司长期稳定发展，保护股东权益，提高公司价值，建立起一整套严谨、有效的管理体系和机制。
良好的公司治理模式和框架能够促进公司的透明度和公平性，提高企业的竞争力和可持续发展性。
一、公司治理模式公司治理模式是指公司内外部治理关系的方式与模式，在全球范围内存在着多种公司治理模式，主要分为股权主导型和利益相关方主导型两种。
1. 股权主导型公司治理模式在股权主导型公司治理模式下，公司的决策权主要来自于股东，公司的内部治理机制主要关注股东的权益保护，以及股东之间的利益博弈。
这种模式下的公司通常具有较高的所有权集中度，决策权主要由大股东掌握，且大股东通常兼任公司的高级管理职位。
2. 利益相关方主导型公司治理模式在利益相关方主导型公司治理模式下，公司的决策权主要来自于所有利益相关方，包括股东、员工、供应商、客户等，公司的决策制定过程更加民主和充分考虑各方利益平衡。
这种模式下的公司具有较高的议事规则性，强调采取各利益相关方的意见，并建立相应的监管机制。
二、公司治理框架公司治理框架是指公司内外部治理机制的设计和实施，主要包括公司治理结构、决策机制、信息披露机制、监管机制等。
1. 公司治理结构公司治理结构主要包括董事会、监事会和职工代表大会等，其中董事会是最重要的治理机构。
董事会由股东选举产生，管理公司的日常运营，制定公司战略和目标，并监督公司管理层的决策和执行。
董事会成员应具有专业素质和经验，能够独立并有效履行监督职责。
2. 决策机制公司决策机制是指决策的过程和流程，公司决策机制应合理、公正、透明，决策流程应科学有效。
公司的重大决策应该经过董事会讨论和决策，避免权力集中和个人决策的问题。
此外，公司应建立和完善内部审计体系，对决策执行情况进行监督和评估。
3. 信息披露机制信息披露是公司治理的核心要素之一，信息披露机制应确保对所有利益相关方充分披露与公司相关的信息。
公司应定期披露财务报告、经营情况、风险状况等，以保证信息的透明度和可信度。
公司治理结构的三种模式
公司治理结构的三种模式1.股东治理模式（Shareholder Governance Model）股东治理模式是以股东为中心的公司治理模式。
在这种模式下，公司股东是最重要的利益相关方，公司的决策权和控制权主要由股东行使。
股东通过投票机制来选举董事会成员和审批重要事项，并通过股东大会发表意见和提出要求。
股东还可以按比例分享公司利润，通常以股息的形式支付。
股东治理模式的优势在于快速决策和高效市场反应。
由于公司的所有权关系明确，股东追求自身利益最大化，可以有效地监督董事会的决策和管理行为。
此外，股东权益保护较强，鼓励投资者积极参与公司治理，提高公司的竞争力和创新能力。
然而，股东治理模式也存在一些不足之处。
股东追求短期利益最大化可能导致公司长期发展的忽视，以及对其他利益相关方权益的侵害。
另外，股票市场的波动性和信息不对称可能损害股东权益。
2.董事会治理模式（Board Governance Model）董事会治理模式强调董事会作为公司最高决策机构的作用。
在这种模式下，董事会由独立的董事组成，他们代表公司利益，并负责制定公司的战略规划和监督公司的运营。
董事会的成员通常由股东选举产生，其中一部分董事由内部员工选举，以保障员工利益的代表性。
董事会治理模式的优势在于保护股东权益和增强公司内部管控。
独立董事的参与可以减少利益冲突和权力集中，保护小股东和其他利益相关方的权益。
另外，董事会作为关键决策机构，有利于提高公司治理的透明度和稳定性。
然而，董事会治理模式也存在一些问题。
董事会成员之间的信息、意见和利益的不对称可能导致决策的滞后和决策的失误。
另外，董事会的独立性和责任制的监督机制也存在一定的挑战。
3.利益相关方治理模式（Stakeholder Governance Model）利益相关方治理模式强调多方利益相关方参与和合作的公司治理模式。
在这种模式下，公司的决策和管理不仅仅考虑股东的利益，还要兼顾员工、供应商、客户、社会和环境等其他利益相关方的权益和需求。
公司治理的典型模式及我国治理现状
一、公司治理的典型模式公司治理是指管理机构和股东之间相互关系的制度安排和管理问题的一整套制度设计，主要涉及公司董事会、股东大会、监事会和管理层之间的权责关系，并以此为依据规范公司管理行为。
典型的公司治理模式包括股东治理模式、利益相关者治理模式和利益相关者治理模式。
1. 股东治理模式股东治理模式是以股东会作为公司的最高权力机构，通过股东大会和董事会行使对公司的管理和控制权。
在这种模式中，公司治理主要是通过股东会和董事会的组织与运作来实现的。
股东会负责决定公司的基本方针和发展战略，通过选举董事会成员来管理公司，并制定公司的内部制度和规章等。
2. 利益相关者治理模式利益相关者治理模式是以公司的所有股东、债权人、职工、用户、供应商、政府部门等公司所有利益相关者的利益为依据来进行公司治理，要求公司在经营管理过程中要平衡各方利益，尊重并满足所有利益相关者的合法权益。
3. 利益相关者治理模式利益相关者治理模式是以公司的所有股东、债权人、职工、用户、供应商、政府部门等公司所有利益相关者的利益为依据来进行公司治理，要求公司在经营管理过程中要平衡各方利益，尊重并满足所有利益相关者的合法权益。
二、我国公司治理的现状在我国，公司治理现状与发达国家相比还存在许多不足之处。
1. 股东权益保护不足在我国，由于公司大股东和董事会的权力过于集中，使得小股东的权益难以得到保护，特别是对一些控股股东或关联方的不当侵害，小股东的维权难度大大增加。
这种现象已经在一些上市公司中得到体现，造成了一系列的舆论负面效应。
2. 监管不到位我国的公司治理监管机构设置不够完善，监管力度相对较弱，导致了一些公司内部违法乱纪问题的层出不穷。
在一些公司中，尤其是民营企业和中小企业中，一些违法行为得不到及时查处和制止。
3. 内部管理机制不健全目前，我国公司内部管理机制存在许多的漏洞，内部控制不够完善，公司治理结构不够规范，董事会对公司的管理和控制权力无法有效行使。
公司治理的模式
公司治理的模式一、公司治理的概念和重要性公司治理是指对公司内部关系进行合理组织和管理的一种制度安排，旨在保护股东利益、促进公司健康发展。
良好的公司治理是企业长期发展的基石，能够提高企业竞争力、增强投资者信心，为公司实现可持续发展奠定基础。
二、传统的公司治理模式1. 董事会模式：传统的公司治理模式主要依赖于董事会的决策和监督，董事会由股东选举产生，负责制定公司战略、监督经营管理等。
这种模式在实践中存在着董事会权力过大、信息不对称等问题。
2. 股东会模式：股东会模式强调股东的权力，股东会是公司最高权力机构，股东通过投票行使决策权和监督权。
然而，股东会模式容易导致少数股东的利益被忽视，且股东会决策效率较低。
三、现代的公司治理模式1. 董事会独立性：现代公司治理模式强调董事会的独立性，通过增加独立董事的比例来减少董事会的内部利益冲突，提高决策的客观性和公正性。
2. 内部控制和风险管理：公司应建立健全的内部控制和风险管理体系，确保公司运营的合规性和稳定性。
内部控制包括内部审计、风险评估和内部控制流程的建立等。
3. 薪酬和激励机制：合理的薪酬和激励机制能够激发管理层积极性，提高公司绩效。
公司应建立科学的薪酬体系，将薪酬与业绩挂钩，防止高管薪酬过高或与公司业绩脱节。
4. 信息披露和透明度：信息披露是公司治理的重要环节，能够提高投资者的知情权和决策能力。
公司应及时、准确地披露重要信息，确保信息公开、透明。
5. 股东权益保护：保护股东合法权益是公司治理的核心目标之一。
公司应建立健全的股东权益保护机制，加强股东之间的沟通和协调，防止股东权益被侵犯。
四、国际公司治理模式的比较不同国家和地区的公司治理模式存在差异。
例如，美国和英国采用股东会模式，强调股东权力；德国和日本采用董事会模式，强调董事会决策和监督；法国和荷兰则强调股东和董事会的合作。
这些模式各有优劣，没有绝对的优劣之分，适合不同的国家和企业。
五、公司治理的挑战和改进1. 信息不对称和道德风险：信息不对称是公司治理中的常见问题，容易导致道德风险和激励失灵。
公司治理与内部控制第四章公司治理模式
第一节 公司治理主要模式的划分
一、公司治理的主体
股东治理模式
– 一元治理模式 – 股东向企业投入了专用性资产 – 股东大会中心主义模式
所有权和控制权统一、大股东控制、形式上的董事会
利益相关者治理模式
– 公司控制权被分割 – 利益相关者共同治理模式 – 经历：股东、管理者共同治理→股东、管理者、员工共同治理
股东的特殊性易生成泡沫经济
– 银行与企业结成利益共同体，高度依存，一旦银行对企业约束 太少，易导致企业投资盲目扩张，加之直接融资方式的便利使 公司负债率过高，容易导致泡沫经济的出现。
案例：奥林巴斯财务丑闻
第四节 家族治理模式
一、家族治理模式概述
家族企业是以血缘关系为基本纽带，以追求家族利益为首 要目标，以实际控制权为基本手段，以亲情第一为首要原 则，以企业为组织形式的经济组织形式。
利益相关者主次治理模式
– 公司治理必须以股东利益为主导，同时在此基础上恰当地界定包括 股东在内的利益相关者的关系，解决好由此而产生的利益相关者的 利益问题。
三、公司治理的力量源泉
外部治理模式
– 外部市场在公司治理中起着主要作用 – 条件：发达的金融市场、股权分散、活跃的控制权市场
内部治理模式
– 股东（法人股东）、银行（一般也是股东）和内部经理人员在公司 治理中起着主要作用
双层董事会模式
– 德国模式
监督董事会 – 行使监督和控制的职能 – 负责选任解聘执行董事会的成员 – 考核和监督执行董事会的行为是否符合公司章程 – 对公司的经营战略及其他重大事项进行决策 – 在必要时召集股东大会等
执行董事会由监督董事会选任并受其监督要负责公司的经营管理，向 监督董事会报告和负责。
第10章 公司治理模式
2.内部控制主导型公司治理模式
内部控制主导型公司治理模式产生的背景
法人在公司融资中的核心作用
• 金融机构融资为主，资产负债率高 • 日本和德国公司的资产负债率高，企业多以向金融机 构融资为主，公司资产负债率一般在60%左右。
法人(含银行)股占据主导地位
• 法人股份制为日本占主导地位的企业制度。1990年法 人持股达到72.7%。 • 二战后德国工业重建，银行成为企业资金的主要供应 者，确立起其在德国金融体系中的核心地位。
第10章 公司治理模式
主要内容
1 外部控制主导型公司治理模式 2 内部控制主导型公司治理模式 3 家族控制主导型公司治理模式 4 公司治理模式的趋同化
1.外部控制主导型公司治理模式
外部控制主导型公司治理模式
在公司的制度框架中，主要依赖于市场体系对 各相关利益主体进行监控。美国、英国是该模 式的典型代表
家族继承的风险较大
• 一些家族企业在领导人换代时，由于承接领导权的人 选得不到家族成员的拥护而容易导致企业分裂，甚至 解体。 • 立嫡以长不以贤、立子以贵不以长 • 传男不传女（杨惠妍、左颖、宗馥莉、刘畅）
中国古代皇位继承
从秦至清的2000多年历史中，只有大约2/5的皇帝是嫡长子继承 共185位皇帝中，绝对意义的嫡长子继承59位，相对意义嫡长子 继承21位，非嫡长子继承105位，占比分别为32%、11%和57%
2.内部控制主导型公司治理模式
内部控制主导型公司治理模式产生的背景
法人核心作用的法律基础及与内部控制主导型公 司治理模式的关联
• 日、德对金融机构的管制政策较为宽松 • 日、德对证券市场的限制过于严格 • 日、德在信息披露方面规定不太严格
2.内部控制主导型公司治理模式
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4
股权的强流动性使股东们可以通
过在证券市场上的股票交易活动
来控制、监督经营者，可以在很
大程度上让经营者按自己的意志
办事，经营者的创造力得以发挥。
3
外部控制主导型模式的缺陷
1.股东大会“空壳化”比较严重
由于每个股票持有者在公司发行股票总额中仅占很小 的份额，因而在影响和控制经营者方面股东力量过于 分散，使得公司的经营者经常在管理过程中浪费资源 并让公司服务于他们个人自身的利益，有时还会损害 股东的利益。
公司治理模式及案例
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contents
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2
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公司治理模式类型
1 外部控制主导型模式 2 内部控制主导型模式 3 家族控制主导型模式
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公司治理模式
外部控制主导型模式
外部控制主导型公司治理又称市场导向型公司治理，是指外部市场在公司治理中 起着主要作用。这种治理模式以大型流通性资本市场为基本特征，公司大都在股 票交易所上市。其存在的具体外部环境是：非常发达的金融市场、股份所有权广 泛分散的开放型公司、活跃的公司控制权市场。这种公司治理的典型国家是美国 和英国，所以也称英美模式。
地位，监事会独立于董事会而 共同治理的模式，同时也排斥了公司治
存在。内部控制模式更注重监 理结构中股东的积极作用和市场对企业
事会的完善。
行为的正常监督。
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法人大股东持股的主要动机不在 于获取股票投资收益，而在于加 强企业间的业务联系，通过稳定 经营增加企业的利润。相互持股 带来了企业的集团化和系列化， 企业彼此间的依赖性很强。
外部控制主导型模式的有效性
股权分散有利于避免因一家公
司的经营不利或环境变化而带 来的连锁反应。
1
5
股权分散和强流动性有利于保
证资本市场的竞争性。
股权的强流动性能够使投资护
2
投资者利益，同时有利于证券市场的交
易活跃、信息公开。
股权的流动性有益于资源的再 分配，市场中的资本容易重新 得到优化组合，公司也容易筹 措到资金。
内部控制主导型模式的缺陷
1.违反股份公司原则
公司相互持股，容易导致资本金在形式上无限扩大， 而实际上并没有筹到任何真正的资金，仅仅是一张交 换股票的纸片甚至是账面游戏而已，这种做法违反资 本充实原则。
2.引发公司支配权的不公正占有
实际出资人的支配权地位丧失了，而没有出资的经营 者却支配着公司，从而违反了权利与义务相一致的原 则。
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外部控制主导型模式特点
公司控制权市场在外部约束 中居于核心地位
公司控制权市场主要是指通过收购兼并等方式获 取公司的控制权，从而实现对公司的资产重组或 公司股东及高层管理人员的更换。这种机制是来 自外部的对企业经营者约束和激励的核心。
信息披露完备
信息披露一般受内部和外部两种制度的制约。实践证 明，及时、详尽、准确的信息披露可以为投资者提供 可靠的决策依据，以维护投资者的信心，并且成为吸 引潜在投资者的重要条件。强有力的信息披露可以大 大降低投资者决策的风险。
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公司治理模式
内部控制主导型公司治理模式
内部控制主导型公司治理又称网络导向型公司治理，是指股东、银行 （一般也是股东）和内部经理人员的流动在公司治理中起着主要作用， 而资本流通性则相对较弱，证券市场不十分活跃。这种治理模式以后 起的工业化国家为代表，如日本、德国和其他欧洲大陆国家，故也称 德日型治理模式。
2.该模式过于强调股东利益
外部控制主导型模式过于强调股东的利益，从而导致 公司对其他利益相关者的投资不足，进而降低公司潜 在的财富创造。另外，金融市场使缺乏忍耐性和短视 的，股东们更注重自己的短期收益，故当公司要在研 究和发展的市场拓展战略等方面持续投资而延期向他 们支付红利时，股东们就会倾向于卖出公司的股票。
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内部控制主导型模式的产生
法人在公司融资中的核心作用
融资体制是公司治理模式形成的基础。 法人核心作用的融资体制有以下两个特 点：1.金融机构融资为主，资产负债率 高；2.法人（含银行）股占据主导地位。
法人核心作用与该治理 模式的关联
日德以法人为核心的融资体制与两个国家的法律制度 密切相关：1.日德对金融机构的管制政策较为宽松； 2.日德对证券市场的限制过于严格；3.日德在信息披 露方面规定不太严格。日德法人持股的目的相对于个 人而言更长远，更重视企业的长期发展和长远利益， 更多地采用“用手投票”的方式来使企业的目标与投 资者的目标相一致。从而形成了内部控制主导型的公 司治理模式。
3.股东大会“空壳化”
相互持股公司的经营者为维护自己的利益而相互支持， 而不是相互监督，即出现股东大会的“空壳化”和形 式化，其结果是带来“无责任经营”或“相互放任型” 经营，形成彼此间相互都不追究责任的制度。
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公司治理模式 家族控制主导型公司治理模式
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董事会中独立董事比例较大
美英等国的公司多采用单层制董事会，不 设监事会，董事会兼有决策和监督双重职 能。董事会的监督职能主要由独立的非执 行董事承担。
经理报酬中的股票期权 的比例较大
股票期权相对于效益工资而言是一种长期的激 励机制。经营者来自股票期权收益的多少完全 取决于股票的升值，升值多少与经营者长期的 经营业绩直接相关，因此管理者会更努力。
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内部控制主导型模式特点
董事会与监事会分立 企业与银行共同治理 公司之间交叉持股
德日企业多采用双层制董事会。 银行兼有债权人和股东双重身份，由此
在以德日为代表的内部控制主 在银行和企业之间存在着一种特殊的关
导型模式中，证券市场不发达， 系——主银行关系。通过相互持股为
公司经营者在企业中居于主导 基础的主银行关系，形成了银行与企业
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外部控制主导型模式的产生
分散化股权融资体制
融资体制是公司治理模式形成的基 础。分散化股权融资体制有以下两 个特点：1.股权资本居于主导地位， 资产负债率低；2.股权分散，机构 投资者占重要地位。
分散化股权融资体制与 该治理模式的关联
为解决个人股东持股的高度分散、“搭便车” 和机构投资者的“消极倾向”带来的无监督问 题，美国通过股票市场、经理市场和产品市场 等在内的市场体系对经营者进行约束，同时对 经营者给予激励促使经营者加强自我约束。由 于对经营者的控制以外部市场为主，故被称为 外部控制主导型公司治理