铜贸易融资的现状与前景
铜进口贸易融资
如何看待中国铜进口贸易融资发言人：吴育能目录一．引言二．中国铜进口贸易融资的本质三．中国铜进口贸易融资对铜市场的影响四．近期监管政策对中国铜进口贸易融资的影响五．中国铜进口贸易融资的未来展望u 2013年5月5日，国家外管局下发《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》（下称“20号文”）u 随后，有经济学家撰文指出，外管局的新政策将可能在未来1-3个月里，终结中国的“融资交易”，并称未来3个月中国铜融资交易将消一、引言失u 事实证明，中国融资铜贸易终结一说不攻自破u 贸易融资起源于西方工业发达国家，主要用于满足金额较大的自然资源和基础工业大宗商品如有色金属、石油等的交易需求。
铜贸易融资的二、中国铜进口贸易融资的本质（一）中国铜进口贸易融资由来已久u 优点：1）大宗商品标准品；2）价格高价值大；3）有期货及期权衍生品，可以用套期保值来降低融资过程中的风险。
u 中国作为全球最大铜的消费国，铜资源极度匮乏，长期依赖进口来满足，铜进口贸易融资需求量大，至今已经有十几年的历史u 一种是把铜完税清关进口在国内销售的“一般贸易”；u 一种是把铜进口到保税库（或保税区）并在保税库（区）转卖的“转二、中国铜进口贸易融资的本质（二）中国铜进口贸易融资的主要两种交易（贸易）方式口贸易”。
“两市倒挂”使一般贸易出现亏损，大大提高了融资成本，促使部分企业开始利用转口贸易进行贸易融资。
2005年7月人民币汇改之二、中国铜进口贸易融资的本质（三）近几年中国铜进口贸易融资盛行的宏观背景后，人民币总体呈现单边升值的趋势，“资产本币化、负债外币化“的资产配置原则，推动贸易融资盛行，铜进口贸易融资自然倍受青睐。
2009年以来，随着中美二、中国铜进口贸易融资的本质（三）近几年中国铜进口贸易融资盛行的宏观背景两国的利差扩大，加上国内金融资源错配带来的中小企业融资成本居高不下，高额的内外利差收益推动中国铜进口贸易融资规模进一步走高二、中国铜进口贸易融资的本质（四）中国铜进口贸易融资的本质贸易融资是客观存在的是一种贸易行为，贸易和融资天然就结合在一起贸易融资的本质是套利，无论是铜贸易的实货套利、期现套利、利差套利、汇差套利都可能是贸易和融资的目的特别是在中国利率市场化尚未完善以及资本项目未开放的背景下，铜等大宗商品成为重要的套汇和套利载体无疑，价差、汇差和利差是决定中国铜进口贸易融资规模的重要变量2004年至2008年中国精炼铜月均进口量仅为三、进口贸易融资对铜市场的影响（一）有效地促进了中国铜进口贸易的发展10.34万吨，2009年至2013年8月，中国精炼铜月均进口量达到25.38万吨，显然，中国铜进口贸易融资有效地促进了中国铜进口贸易的发展，满足中国经济建设对铜的需求。
2024年铜合金市场分析现状
铜合金市场分析现状引言铜合金是一种重要的材料，广泛应用于各个行业，如航空航天、电子、建筑等。
本文将对铜合金市场的现状进行分析，包括市场规模、供需情况、竞争格局等方面。
市场规模分析目前，全球铜合金市场规模不断扩大。
铜合金的广泛应用促使市场需求持续增长。
据统计数据显示，过去几年中，铜合金市场年复合增长率超过5%，预计未来几年中将保持稳定增长。
北美地区是全球最大的铜合金市场，其市场规模占据全球市场的30%以上。
随着航空航天、汽车制造等行业快速发展，北美地区对铜合金的需求将进一步增加。
亚太地区也是一个重要的铜合金市场，其市场规模占据全球市场的25%以上。
中国是亚太地区最大的铜合金消费国，随着国内经济的快速发展，中国对铜合金的需求也在不断增长。
欧洲和拉丁美洲地区的铜合金市场规模相对较小，分别占全球市场的15%和10%左右。
供需情况分析目前，全球铜合金市场供需状况相对平衡。
铜合金的供应主要来自铜矿的开采和冶炼过程。
全球各大铜矿公司将铜矿资源转化为铜合金，并出口到各个地区。
同时，一些国家也通过进口铜合金来满足国内市场需求。
需求方面，航空航天、电子、建筑等行业对铜合金的需求持续增长。
尤其是新兴行业如新能源汽车、5G通信等，对高性能铜合金的需求快速增加。
然而，由于铜合金的生产工艺相对复杂，供应能力受限，导致市场供需矛盾加剧。
未来，随着技术的不断进步，铜合金的生产工艺将得到改进，供应能力将得到提升。
同时，随着新兴行业的快速发展，对铜合金的需求将继续增加。
竞争格局分析当前，全球铜合金市场竞争格局较为激烈。
国际市场上出现了一批具有竞争力的铜合金生产商。
主要竞争者包括美国的ATI公司、德国的欧冶特公司、日本的日本制铜公司等。
这些竞争者通过不断提升产品质量、降低生产成本来争夺市场份额。
同时，技术创新也成为竞争的关键。
一些公司通过研发出具有高性能、环保、节能等特点的铜合金产品，赢得了市场竞争优势。
此外，在中国等新兴市场上也涌现出一些铜合金生产商。
2023年电解铜行业前景：电解铜供应瓶颈遭约束
3.电解铜供应瓶颈挑战行业
其次，电解铜供应瓶颈的约束也使得行业面临挑战。据统计，全球电解铜的供应量在过去几年中一直处于过剩状态， 但是，由于一些国家的政策限制和环保要求的提高，电解铜的供应量正在逐渐减少。此外，一些地区的自然灾害也导 致了电解铜供应的短缺。
3.全球供应链紧张，电解铜行业面临挑战
其次，供应链问题也给电解铜行业带来了挑战。以俄乌冲突为例，全球能源市场正在经历一场前所未有的剧变，导致能源供 应紧张，价格飙升。这种情况可能会进一步影响电解铜的供应，因为电解铜的生产过程需要大量的能源。此外，疫情对全球 供应链的影响也仍在持续，许多供应链环节仍存在瓶颈和风险。
受供应瓶颈和需求增长的双重影响，电解铜价格在2023年有望继续上涨。伦敦金属交易所（LME）电解铜价格从年初的每吨7,500美元上涨至目前的每吨9,500美元，涨幅超过20%。预计未来几个月，随着供应瓶颈的缓解 和需求的持续增长，电解铜价格将继续上涨。
行业挑战与机遇
1.电解铜行业面临的挑战和机遇
2023年电解铜行业的前景预测受到了多种因素的交互作用，其中包括全球经济恢复的预期，供应链问题的影响，以及技术创 新的发展等。本文将主要探讨行业挑战与机遇。
2023年电矿产量限制：2023年，铜矿产量的增长预计将受到多 种因素的限制。全球铜矿生产主要依赖智利、秘鲁、巴西、 澳大利亚和巴布亚新几内亚等国家的矿藏。然而，由于长 期的政治冲突、基础设施落后、劳动成本上涨等因素，这 些国家的铜矿产量增长预计将放缓。据统计，2021年全 球铜矿产量为235万吨，同比增长3.9%，但未来增长空 间有限。 2. 运输瓶颈：铜矿的运输也可能会成为供应瓶颈的来源。 由于COVID-19大流行和其他政治因素导致的贸易限制， 海运和铁路运输成本已经大幅上涨。这可能导致一些铜矿 的生产中断或延迟，从而影响电解铜的供应。
从融资性贸易角度分析进口铜精矿代理采购业务
58中国有色金属2022年8月15日，随着A 股上市公司秦港股份的一纸公告，总价值60亿元的铜精矿“失踪”大案浮出水面。
据媒体报道，2022年8月1日前后，有13家货主总价值60亿元的30万吨铜精矿被第三方刘某无单运走。
上述13家货主委托中国秦皇岛外轮代理有限公司、秦皇岛外代物流有限公司等两家货代公司做报关、货物仓储、货权保管等工作。
需要一提的是，这两家货代公司又以委托作业的形式与秦港股份签署了港口作业合同，港口的作业、货物存储等由秦港股份实际操作。
秦港股份因此被推上了舆论的风口浪尖。
资料显示，“秦港股份”为河北港口集团控股子公司，是全球大宗干散货公众码头运营商，分别于2013年、2017年在香港联交所、上海证券交易所上市，成为河北省首家布局A+H 股双资本平台的国有企业。
在业务具体操作上，货物入库之时，秦皇岛外代物流方面需要给货主出具加盖公章的商品验收入库单，货物放在秦皇岛港杂货公司的堆场。
正常放货时，货主通过指定的联系人Email 发出加盖货主公司放货专用章的放货通知书，货代公司在收到通知书后，方可给提货人办理提货手续。
在这个事件中没有货主指令，13家货主总价值接近60亿元铜精矿，竟然被第三方运走了。
秦皇岛外代物流给每家受害货主出了一个加盖其公章的情况说明，承认是他们无单放货，也就是无货权人指令放货。
据刘某交代，其与秦皇岛外代物流一起配合了多年，无单放货的行为长期存在。
一般情况是刘某先把货提走，之后再将货物补回来，操作非常简单，基本上是刘某打电话给货代公司就可以放货。
刘某自称预判铜价会上涨，于是在6月份投入了大笔资金进行单边做多投资，但买入不久，铜价便从融资性贸易角度分析进口铜精矿代理采购业务对国企来说，融资性贸易是违规业务，进口铜精矿代理采购业务是不是违规业务，须对监管规定进行解读，从审计判断和司法案例判决入手，才能得出正确结论。
本文对此进行了研究，得出结论为进口铜精矿代理采购业务不是融资性贸易。
全球铜行业供需端及价格趋势分析
全球铜行业供需端及价格趋势分析一、铜行业供需端2000年以来中国铜消费在全球占比快速上升。
1999年中国铜消费全球占比10.9%，2001年铜消费265万吨，首次超过美国，2011年，中国铜消费占世界比例超过40%，2019年提高到50.3%。
近年来，中国从投资和出口驱动变为消费和服务驱动，铜消费增速减缓。
中国铜消费增速从2009年的28.3%下降到2013年11%，进一步下降到2019年的1.0%。
结构上看，电网投资是影响铜消费的最重要因素。
电网投资占到全国铜消费的40%以上。
近年来电网投资出现下降趋势，2019年电网基本建设完成额同比下降9.6%。
印度、越南、马来西亚、泰国、巴西、墨西哥、阿联酋是近年来铜消费快速增长的国家。
这7个国家过去五年平均增速约4.7%。
2019年，7个国家铜消费271万吨，占全球消费总量的11.5%。
假设印度等7国未来10年铜消费保持增长5%，中国消费增速2%，除这8个国家以外铜消费平均每年增长1%，到2030年7国占全球铜消费总量16%，全球每年铜消费增速从2.0%增长到2.1%。
假设印度7国铜消费逐步增长，到2025年提高到10%并保持，中国消费增速2%，除这8个国家以外铜消费平均每年增长1%，到2030年7国占全球铜消费总量的21.4%，全球每年铜消费增速从2.0%增长到3.3%。
2025年新增消费需求超过70万吨。
2020年全球矿产铜供给有限。
一方面，新增矿山投产较少，另一方面嘉能可铜钴矿停产、南美矿山矿石品位下降，以及智利等地罢工等不确定因素使得全年供给难以增加，预计全年同比增长0.5%。
长期来看，优质矿山资源缺乏，铜价在6000美元/吨以下铜矿企业开发意愿较低。
在产矿山矿石品位下降、露天开采转为地下开采、地下开采深度加大使得成本提高是长期趋势。
预计未来10年，年均铜精矿同比增速在2%水平。
二、铜行业价格走势过去5年，全球铜矿成本总体呈现上升趋势。
全球目前铜矿一半为byproduct（49%），一半为co-product（51%），by-product按副产品扣除的方式，平均成本低于co-product。
2024年粗铜冶炼市场发展现状
2024年粗铜冶炼市场发展现状引言粗铜冶炼是指将铜矿石经过一系列的破碎、磨矿、浮选等工艺，最终得到的含有铜金属的粗铜产品。
粗铜冶炼市场是铜行业中一个重要环节，其发展现状对于全球铜产业链的稳定发展具有重要影响。
本文将对粗铜冶炼市场的发展现状进行分析和评估。
粗铜冶炼市场概述粗铜冶炼市场是指粗铜产品的生产、销售和贸易等一系列活动。
粗铜产品被广泛应用于电工、建筑、交通运输、通讯等各个行业，是现代社会中不可或缺的重要金属材料之一。
粗铜冶炼市场的发展现状直接受到全球经济、政策和技术等因素的影响。
全球2024年粗铜冶炼市场发展现状全球粗铜冶炼市场呈现出以下几个特点：1. 生产规模扩大随着全球经济的发展和工业化进程的加快，粗铜冶炼厂商加大了生产投入，提升了生产能力。
一些主要铜矿生产国家如智利、秘鲁等，通过扩大产量和引进先进技术设备，进一步提高了粗铜冶炼的生产规模。
2. 区域市场竞争加剧粗铜冶炼市场的竞争日益加剧，主要体现在各个地区之间的竞争上。
亚洲地区的粗铜冶炼市场规模不断扩大，成为全球粗铜冶炼的主要增长引擎。
而一些传统的粗铜冶炼重镇如美洲、欧洲等地的市场份额相对下降。
3. 环保和可持续发展趋势粗铜冶炼行业在面临着环保和可持续发展压力的情况下，不断调整生产工艺和技术，提高能源利用效率，减少排污和废弃物产生。
一些先进的冶炼企业逐渐采用环保型技术设备，推动全球粗铜冶炼市场向更为环保和可持续的方向发展。
中国2024年粗铜冶炼市场发展现状中国是全球最大的粗铜冶炼国家，其粗铜冶炼市场发展情况备受关注。
1. 生产能力稳步提升中国的粗铜冶炼企业通过技术改造和生产能力扩张，实现了生产能力的稳步提升。
中国的粗铜冶炼企业以及相应的设备和技术供应商在全球市场具有竞争力。
2. 技术创新推动行业升级中国的粗铜冶炼企业在技术创新方面取得了一系列进展，推动了整个行业的升级。
通过引进和研发新技术，提高产能、降低能耗和排放，中国粗铜冶炼企业能够在全球市场中保持竞争优势。
2024-2024年铜行业分析报告
引言：自2024年开始，全球铜行业进入了一个充满挑战和机遇并存的阶段。
本报告对2024-2024年全球铜行业的发展进行了分析和总结，包括产量、需求、价格、贸易以及影响因素等方面，并对未来的发展趋势进行了展望。
一、产量分析：2024-2024年，全球铜产量总体呈上升趋势。
中国、智利、秘鲁和刚果（金）等铜矿资源丰富的国家是全球铜产量的主要贡献者。
中国稳居全球第一位，其铜产量在近四年中保持稳定增长。
然而，受新冠疫情的影响，2024年全球铜产量出现了下降，主要原因是矿山关闭、供应链中断和人员流动受限。
这对全球铜市供应造成了一定的冲击，但随着疫情的缓解，预计产量将逐渐恢复。
二、需求分析：在需求方面，铜在建筑、电力、交通和通信等领域都有广泛应用，因此其需求非常旺盛。
2024-2024年，全球铜需求保持稳定增长，这主要得益于经济增长和城市化进程的推动。
然而，2024年的疫情导致全球经济放缓，需求弱化。
尤其是旅游、汽车等行业遭受重大打击，铜需求出现了下降。
不过，预计随着全球经济的逐步复苏，铜需求将逐渐恢复。
三、价格分析：铜的价格受到全球供需关系、经济状况、贸易政策和金融市场等多方面因素的影响。
2024-2024年铜价格表现较为波动，主要由于市场情绪的变化和供需失衡。
2024年开始，铜价格一度上涨，主要原因是供应短缺和全球经济好转。
然而，2024年以来，中美贸易摩擦、全球经济不稳定等因素导致需求下降，铜价格大幅下跌。
2024年的疫情进一步冲击了铜价格，但随着各国政府相继推出刺激经济的政策，以及全球工业产能逐渐恢复，铜价格有所回升。
四、贸易分析：全球铜贸易主要集中在智利、中国和刚果（金）等国家。
中国是世界上最大的铜进口国，智利是最大的出口国。
2024-2024年，全球铜贸易保持稳定增长。
然而，2024年中美贸易摩擦升级对全球贸易造成了很大的冲击，全球铜进出口量下降。
2024年的疫情更加加剧了贸易形势的不确定性，但预计随着全球贸易环境的恢复，铜贸易将逐渐恢复增长。
2023年铜行业市场调查报告
2023年铜行业市场调查报告铜行业市场调查报告一、市场概况近年来，全球铜市场呈现稳步增长的态势，铜市场规模逐渐扩大。
铜作为一种重要的工业原材料，广泛应用于建筑、电力、交通、通信、机械等领域。
全球铜需求主要集中在中国、美国、欧洲和印度等国家和地区，其中中国市场需求最为旺盛。
随着经济全球化的深入发展和技术的不断创新，铜产品的应用领域逐渐扩大，市场前景广阔。
二、市场主要品种铜市场主要分为铜矿、铜精矿、铜冶炼产品和铜加工产品四个环节。
铜矿和铜精矿是铜资源的重要来源，市场供应相对稳定。
铜冶炼产品主要包括精炼铜、阳极铜、阴极铜等，是铜行业的主要产品。
铜加工产品主要包括铜板、铜管、铜线、铜棒等，应用领域广泛。
三、市场需求分析1. 建筑行业需求：随着城镇化进程的加快，新建住宅、商业和工业建筑项目不断增加，对铜材的需求量逐年增长。
2. 电力行业需求：电力工业是铜材的重要应用领域，高低压电线、电缆和变压器等电力设备都需要大量的铜材。
3. 交通行业需求：汽车、火车和船舶等交通工具需要大量的铜材用于导线、散热器和轴承等部件。
4. 通信行业需求：随着移动互联网的快速发展，通信行业对铜材的需求也大幅增加，主要用于通信电缆和天线等设备。
5. 机械行业需求：各类机械设备对铜材的需求量也逐年增加，特别是高速铁路、航空航天等领域对高性能铜材的需求更为旺盛。
四、市场竞争分析1. 市场份额分布：目前，全球铜冶炼行业呈现出中国市场份额较大的趋势，中国铜业集团、江西铜业集团、云南铜业集团等企业在市场中占据主导地位。
2. 技术创新能力：随着科技的进步和竞争的加剧，铜行业企业要加强技术创新，提高产品质量和性能，才能在市场竞争中占据优势地位。
3. 市场价格波动：铜价格的波动受到国际市场供需关系、宏观经济环境以及金融市场变动等多种因素的影响。
企业应密切关注市场动态，合理制定价格策略，以适应市场变化。
五、市场前景展望随着全球经济的快速发展和工业化进程的加速推进，铜市场需求将持续增长。
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铜贸易融资的现状与前景2013年05月22日10:12来源：期货日报作者：新湖期货研究所廉正铜贸易融资的基本流程是融资方通过信用证向销售方采购精铜，获得精铜或提单后直接卖出获得资金，以弥补自身现金流不足或投资于其他领域，通过获得更高的收益来弥补融资成本。
由于贸易融资中主要通过贸易流中的铜提单融资，一旦铜进入保税区，接受铜的贸易商就无法再开具提单，而只能出具仓单。
这使得理论上同一批铜只能实现一次贸易流融资。
当然，较少部分银行会接受提单的重复使用。
中国保税区铜库存2011年四季度以来振荡走高。
据统计，目前总体维持在65万吨左右（上海保税区45万吨—50万吨），远高出20万吨—30万吨的正常水平。
中国保税区铜库存保税区铜库存的不断走高与国内外息差拉大以及国内融资困难有直接关系。
为应对金融危机，全球主要央行都采取了超级宽松的货币政策，主要发达国家利率大都降至历史最低水平。
中国虽然也经过一轮快速降息，但在“四万亿”投资的带动下，经济快速反弹，并有过热和通胀风险，导致国内央行率先进入加息周期，以平抑经济过热和通胀走高。
尽管2012年国内有过两次降息，但目前内外息差仍然处在高位。
目前，LIBOR3个月美元利率低于SHIBOR3个月利率360个基点左右，这导致了套利需求。
此外，国内经济近两年持续疲弱，中小企业生存困难，加上房地产调控，银行更愿意贷款给资金需求并非最迫切的国有企业，地产开发商及中小企业融资难问题出现。
很多企业在国内实际融资成本远高于官方利率水平，超过10%。
正是在这样的背景下，通过进口大宗商品进行贸易融资的需求大幅增长。
内外息差过大是铜贸易融资兴起的主因国内贸易融资兴起的另一个重要原因是人民币汇率的不断升值，使得融资过程存在潜在的汇兑收益。
贸易融资的标的商品有很多，包括各种基本金属、农产品、化工品等，一些价值模糊的电子产品也是融资和套利的重要载体。
而铜较受青睐主要基于以下优势：第一，流动性高。
铜在国内外均有成熟的期货和现货市场，在交易中极易出手，并且容易通过期货市场锁定价格，规避风险。
LME和上期所是全球铜成交最活跃的市场。
第二，铜单价高、体积小、不易腐蚀、易存储、运输。
这些特点也是铜在贸易融资中获得优势的重要原因。
铜贸易融资的操作方式铜贸易融资的基本流程是融资方通过信用证向铜销售方采购精铜，获得精铜或提单后直接卖出获得资金，以弥补自身现金流不足或投资于其他领域，通过获得更高的收益来弥补融资成本。
以下我们通过某企业用进口铜进行融资的案例进行说明：A公司想要通过一个远期信用证融资，其在银行B有约200万美元的90天美元信用证的额度。
A公司向国外供应商M询货后，确定了向M采购200吨电解铜提单，升水60。
点价期为2013年3月date，即价格调期至2013年3月20日（3月第三个星期三），最晚点价日为3月18日，定下贴现利率为3个月美元LIBOR+2.0%。
A公司确定以转口贸易形式将这200吨电解铜提单销售给境外公司X，升水40，点价期同样为2013年3月date，付款方式为T/T电汇。
根据合同，A公司安排开立信用证到M指定的通知行D，确定的临时交单金额为USD8400，经M确认信用证草本后，信用证开出。
利息费用=8400×（0.3250%+2%)×90/360=48.825。
A公司止损价=8400-60-利息=USD8291.175。
LME3个月价格调期到到期日价格高于8291.175时要止损或增加保证金。
M收到A公司开出的信用证后，根据信用证要求制作单据，向议付行兼通知行D交单，D银行收单后审单并寄单到A公司的开证行B。
B银行收到证后审单，并通知A公司承兑赎单。
A公司发出承兑通知书，B银行向议付行D发出承兑电文。
M确认收到承兑后立刻安排贴现，以贴现当日的3M美元LIBOR作为利率基准。
假设贴现当天3MLIBOR为0.3250%。
A公司承兑后收到全套货权单据，向境外公司X交单，收到货款。
A公司于2013年3月12日向M点价，如点价价格为3个月期货价格7800，调期至2013年3月20日基差报价为-25，则最终价格为：(7800-25+60）+利息=USD7883.825。
货物净重为199.990mt。
M出具点价确认给A公司，确认无误后出最终发票，尾款退到A公司指定账户。
M与A公司在该合同项下的尾款差额为:(临时单价8400-最终单价7883.825）×净重199.990=USD103229.83825。
90天美元信用证付汇到期，即见单后90天到期，开证行B通知A公司对外付汇，整个流程至此完全结束。
不少企业为了融资，通过不断进行这样的进口操作，将短期信用证融资转化为长期融资，这也是保税区铜库存之前不断走高的重要原因。
由以上案例可以看出，对融资者来说，其融资成本主要是信用证利息贴现费用以及铜卖出时折损的升贴水。
本案例融资成本为48.82+20=68.82美元/吨，折算为年利率约3.51%，仍远低于国内6个月到1年的贷款利率6%，这也是铜融资需求产生的原因。
在该融资链条中，融资方的上下供销方本质上都对其提供了融资上游（M供应商）相当于赊销货物，下游（X供应商）相当于提供现金，而融资成本则分别通过贴现利息和升贴水折扣转移给二者。
根据调研，融资方有专门做期现套利的投资机构，也有国内实体企业用于补充低息现金流，或进行房地产、矿业及其他投资。
据了解，目前保税区内各外资银行美元信用证利息成本一般在1.5%左右，人民币信用证一般在2.5%—3.5%。
贸易商对融资方的报价一般会高于银行利息成本，在贸易融资中融资方综合成本一般在6%—7%。
这种利息的差别与融资方在与贸易商或银行谈判中的实力强弱有关。
尽管这一融资成本与国内贷款成本接近，但是实际上国内贷款限制较多，且还往往有上浮，故综合来看，贸易融资成本仍相对较低。
此外，也有一些企业使用自有资金通过铜的一般贸易项下的转卖贸易，进行国内外银行的套息行为。
铜仅仅作为承载资金流的载体，可以随时用其他大宗商品替代，企业主要靠月结算时银行的贴息盈利。
在这个过程中，开信用证的银行一般为国内银行。
由于贸易融资中主要通过贸易流中的铜提单融资，一旦铜进入保税区，接受铜的贸易商就无法再开具提单，而只能出具仓单。
这使得理论上同一批铜只能实现一次贸易流融资。
当然，较少部分银行会接受提单的重复使用。
为了使铜能够继续融资，保税区外资机构提供质押融资服务。
一般来说，铜的仓单融资会有两种方式：一种是传统意义上的抵押融资，即由保税区仓库作为第三方对仓单进行监管，外资银行对融资方的抵押铜收取一定费用并发放资金。
另一种较为少用的是融资方将自己的铜按照一定折扣卖给资金成本很低的外资贸易公司，同时签署回购协议，并在规定时间内进行回购。
在这种情况下，提供融资方往往会对购入的铜进行卖出保值，待回购发生时平仓。
一般来说，铜贸易融资获得的美元可以通过以下几种途径进入国内转化为人民币：一是如果企业还进行出口贸易，可通过出口结汇进入。
二是通过循环进口融资实现，即在上一批信用证快到期时再进口下一批铜，通过后一批的资金偿还上一批的信用证，在上一批信用证到期时结汇进入国内。
三是通过正常的进口报关进入。
这种情况一般发生在比价较好、亏损在1000以下时。
由于这种情况一年内发生时间不多，以往在融资铜中占的比例不大。
不过，今年铜价大跌曾出现进口窗口，导致部分铜进入国内，也令保税区铜库存走低。
四是通过地下钱庄进入。
以上四种方式以前两种居多。
不过，随着近期外管局对贸易真实性的严查，铜贸易融资、套利受到一定程度影响。
虽然很多企业正在观望，并准备应对策略，但由于内外息差的存在，这种套利及融资行为难以杜绝。
根据业内人士的总结，从融资客敞口方式上可以分为以下四种操作模式：1.死价操作融资客在采购和销售中均采用固定价格操作，相关保值由庄家负责，融资客仅支付融资利息和相关的升水差。
此类操作约占70%。
2.投机操作融资客在采购和销售中均采用活价操作，但实际作价会在一个较短时间段完成，通常是利用当日盘面的波动去投机，但不影响最终融资利息和相关升水差。
此类操作约占20%。
3.敞口操作融资客在采购和销售中均采用活价操作，通常都是利用价格趋势去单边投机，作价间隔较长，敞口风险巨大，但同样不影响最终融资利息和相关升水差。
此类操作约占10%。
4.跨市操作1—3的购销价格通常都基于LME来作价，且大多采纳“转卖”形式，但实际作价中也会有“采购按LME，销售按SHFE”，即完税后销售国内，这无形中形成了一个“正套”，当然反之操作也可形成“反套”，这些较为复杂，因为涉及沪铜伦铜比价，在融资客中如此操作的非常少。
铜贸易融资与钢材质押融资的比较由于融资铜库存较高，市场往往担忧可能发生与国内钢材质押融资类似的风险。
笔者将两者进行了对比，一方面区别两种融资方式，另一方面也进一步研究铜融资中的风险点。
研究发现，钢贸企业质押融资最终出现大规模违约风险的根源首先是作为抵押物的钢材价值大幅缩水，导致钢贸企业需要向银行补缴保证金，而钢贸企业却将这些钱投向高利贷、房地产、证券等当时出现明显风险的地方，导致资金链断裂。
加之重复质押、虚假仓单及联保联贷等放大了风险，最终酿成钢贸圈的融资泡沫破裂。
而铜贸易融资中的主要参与者为国内融资方、外资银行、外资仓储工资及贸易商等，相对来说更加规范。
钢材抵押融资与铜贸易融资比较铜贸易融资中的风险分析1.融资方资金链断裂造成信用证不能到期偿还这种情况将导致融资方在银行的资信受到严重影响，并难以继续融资。
如果仅发生相关个案，不会造成系统性风险，但如果因国内经济问题导致融资企业普遍资金紧张，则有可能导致大面积信用证违约风险。
这种情况处于宏观环境已经或正在发生系统性风险时期，保税区铜库存此时反而可能因为消费不足难以出手，造成库存继续积压或从隐性库存转化为显性库存的概率加大。
其对铜价有负面影响，但此时影响铜价的核心因素仍是系统性风险，而不是保税区库存增加。
2.假提单或仓单假提单或仓单将造成虚假融资或同一批铜被多次融资。
不过根据笔者了解，保税区铜仓储公司主要为外资公司，且外资银行在基本只认可外资仓储公司的仓单。
这些外资仓库得到了国际主要银行和保险公司的充分认可，其出具的仓库收据、放货指令也在国际上得到承认，方便客户融资和投保。
由于保税区非常规范的仓储系统，使得抵押融资中铜仓单几乎不可能出现国内螺纹钢贸易中出现的仓库内部人员与贸易商勾结，开虚假仓单等恶性事件。
同时这些外资银行和保税区仓库在全球其他地区往往也有较密切的合作，这使得仓库与银行利益关系更加紧密，难以做出损害其共同利益的事情。
3.银行可能承受风险贸易融资的采购和销售均为同一家公司时，相当于融资方借助对方获得源源不断的贷款。
一旦融资方资金链断裂，则银行可能承受较大风险。