第十二章营运资本管理
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财务管理之营运资本管理课件
04
营运资本政策与策略
营运资本政策的选择
配合型政策
这种政策将临时性流动资产和永久性流动资产都用于短期 负债融资，将长期资本用于永久性流动资产和固定资产。
中庸型政策
这种政策将一部分临时性流动资产用长期负债融资，其余 的临时性流动资产用短期负债融资，而永久性流动资产和 固定资产则用长期资本融资。
激进型政策
管理存货和应收账款
采用科学的存货管理和应收账款管理方法，降低存货和应收账款的 占用水平，提高存货和应收账款的周转率。
营运资本政策与策略的调整
1 2 3
根据市场环境变化调整
企业应定期评估市场环境的变化，及时调整营运 资本政策与策略，以保持企业的竞争力和盈利能 力。
根据经营状况调整
企业应根据自身的经营状况，如销售额、利润水 平、现金流状况等，调整营运资本政策与策略， 以优化企业的财务状况。
短期融资与债务的财务影响
改善流动性
短期融资可以为企业提供流动性支持，帮助企业应对临时资金需求 ，保持正常的经营运转。
影响资本结构
短期融资也是企业资本结构的一部分，短期融资的增加或减少会影 响企业的资本结构，进而影响企业的长期发展。
增加财务风险
短期债务的利率波动、还款期限等因素可能会给企业带来财务风险， 如债务违约等。因此，企业应合理控制短期债务规模和风险。
财务管理之营运资本管理课件
• 营运资本管理概述 • 流动资产管理 • 短期融资与债务管理 • 营运资本政策与策略 • 营运资本管理与企业价值 • 营运资本管理的未来发展与挑战
01
营运资本管理概述
营运资本的定义
01
02
03
营运资本的定义
营运资本是指企业流动资 产与流动负债之间的差额 ，是企业日常运营所需的 资本。
注册会计师第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理一、单项选择题1、关于激进型、适中型和保守型营运资本筹资策略，下列说法不正确的是（）。
A、高峰时，三种筹资策略下均有：经营性流动资产＝稳定性流动资产＋波动性流动资产B、低谷时，三种筹资策略下均有：经营性流动资产＝稳定性流动资产C、如果高峰时使用了临时性负债资金，则三种筹资策略在经营高峰时易变现率都小于1D、低谷时，三种筹资策略下均有：临时性负债＝02、确定最佳现金持有量的成本分析模式、存货模式和随机模式中都考虑的成本是（）。
A、管理成本B、机会成本C、交易成本D、短缺成本3、某企业与银行商定的周转信贷额为500万元，借款利率是9%，承诺费率为0.6%，企业借款350万元，平均使用10个月，那么，借款企业需要向银行支付的承诺费和利息分别为（）万元。
A、1.25和31.5B、0.9和31.5C、0.9和26.25D、1.25和26.254、新华公司由于业务的需要，经常向银行贷款，财务人员发现，如果是长期贷款，银行经常会向公司提出很多限定性条件或管理规定；而如果是短期债务，限制则相对宽松些。
这一情况体现了短期债务筹资特点中的（）。
A、筹资速度快B、筹资成本较低C、筹资富有弹性D、筹资风险低5、下列关于存货决策的表述中，正确的是（）。
A、在计算经济订货批量时，如果考虑订货提前期，则应在按经济订货量基本模型计算出订货批量的基础上，再加上订货提前天数与每日存货消耗量的乘积，才能求出符合实际的最佳订货批量B、研究存货保险储备量的目的，是为了寻求缺货成本的最小化C、每次订货的变动成本变动会引起经济订货量占用资金反方向变动D、存货单位变动储存成本的提高会引起经济订货量占用资金的降低6、ABC公司每年耗用甲材料7200千克，企业订货日期至到货日期的时间为10天，假设一年360天，不考虑保险储备，则公司的再订货点为（）千克。
A、100B、200C、150D、3007、下列关于营运资本投资策略说法中，不正确的是（）。
营运资本管理(ppt53页)
=存货周转天数+应收帐款周转天数 -应付帐款周转天数
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营运资本管理(ppt53页)
•订购 •原料到货
•销售产品
•收回货款
•存货周期
•应收帐款周期
•应付帐款 •周期
•现金周期
•支付原料 款
•经营周期
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营运资本管理(ppt53页)
四、营运资本管理策略
（一）营运资本投资策略
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营运资本管理(ppt53页)
三、经营周期与现金周期
营运资本管理实际上是对经营周期和现金周 转期内的财务问题进行管理。
经营周期是指从获得原材料开始，经加工、 销售，到最终收回货款为止时间过程。
经营周期（营业周期） =存货周转天数+应收帐款周转天数
现金周转期是指从支付原材料货款开始到最 终收回本公司货款为止的时间过程。 现金周转期=经营周期-应付帐款周转天数
•成 本
•最佳占 •用水平
•总成本 •置存成本
•短缺成本 •流动资产
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（二）营运资本融资策略
• 决定营运资本的融资方式及融资结构； • 营运资本融资需要在风险与收益之间进行权
衡。 短期融资：成本较低、灵活方便，但必须经 常偿还或展期，利率具有不确定性； 长期融资：成本较高，缺乏弹性，偿还风险 小。
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公司对外支付，开出付款支票后，会计帐 面上现金余额立即减少，而银行存款余额并 不立即减少。但直到收款人真正从公司存款 帐户上将资金划走后，银行存款才减少。所 以公司帐面现金余额往往与银行帐户余额不 等。这就产生了现金支付“浮差”。公司可 以利用该浮差获取收益。
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•订购 •原料到货
•销售产品
•收回货款
•存货周期
•应收帐款周期
•应付帐款 •周期
•现金周期
•支付原料 款
•经营周期
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四、营运资本管理策略
（一）营运资本投资策略
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三、经营周期与现金周期
营运资本管理实际上是对经营周期和现金周 转期内的财务问题进行管理。
经营周期是指从获得原材料开始，经加工、 销售，到最终收回货款为止时间过程。
经营周期（营业周期） =存货周转天数+应收帐款周转天数
现金周转期是指从支付原材料货款开始到最 终收回本公司货款为止的时间过程。 现金周转期=经营周期-应付帐款周转天数
•成 本
•最佳占 •用水平
•总成本 •置存成本
•短缺成本 •流动资产
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（二）营运资本融资策略
• 决定营运资本的融资方式及融资结构； • 营运资本融资需要在风险与收益之间进行权
衡。 短期融资：成本较低、灵活方便，但必须经 常偿还或展期，利率具有不确定性； 长期融资：成本较高，缺乏弹性，偿还风险 小。
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公司对外支付，开出付款支票后，会计帐 面上现金余额立即减少，而银行存款余额并 不立即减少。但直到收款人真正从公司存款 帐户上将资金划走后，银行存款才减少。所 以公司帐面现金余额往往与银行帐户余额不 等。这就产生了现金支付“浮差”。公司可 以利用该浮差获取收益。
财务管理17营运资本
01
固定资产
02
永久性流动资产
03
暂临时流动资产
营运资本的战略组合
筹资战略（流动负债比例）
激进
中庸
保守
投资战略
激进
最激进
激进
中庸
（流动资
中庸
激进
中庸
保守
产比例）
保守
中庸
保守
最保守
4、营运资本战略选择的影响因素
规模因素
经营环境因素
行业因素
利息率因素
经营决策因素
三、流动资产
现金
A
应收账款
B
存货
C
保守的营运资本筹资战略
中庸的营运资本筹资战略
（1）中庸的营运资本筹资战略（匹配的政策）
基本思路：资产和负债尽量配合，既避财务风险又降低资本成本。政策要点： 临时负债与临时流动资产相对称，永久性资本与永久性资产相对称。②临时性流动资产的资金，全部由临时负债提供，资产收益与风险均衡而适中。
（2）激进型筹资政策（积极的政策）
1
2
增加存货的动机 防止停工待料 适应市场变化 获得采购的经济性 持有存货的成本 订购成本 购置成本 存货储备总成本 缺货成本
Q----存货订购数量
1
C----单位存货储存成本
2
S----计划期内存货总耗用量
3
---每一批存货的订购成本
4
---单位存货的购置成本
5
Q′----理想的存货订购量
6
经济批量模型
基本思路：尽量降低筹资的资本成本
政策要点： 临时性负债>临时性流动资产，永久性资本<永久性资产。②临时性流动资产的资金，全部由临时性负债提供，资金不易闲置，资产报酬率高，但两种风险都较大。
2018年CPA《财务管理》习题15
C.激进型筹资策略
D.无法判断
甲公司资产负债表
2016 年 6 月 30 日
单位：万元
资产
金额
负债及所有者权益
金额
货币资金（经营）
30
应付账款
100
交易性金融资产
50
长期借款
200
应收账款
120
股东权益
300
存货
150
固定资产
250
资产总计
600
负债及股东权益总计
600
【答案】A
【解析】经营淡季，存在净金融性流动资产,说明易变现率大于1,属于保守型筹资策略，
中性筹资策略 C.采用适中型筹资策略最符合股东财富最大化的目标 D.采用保守型筹资策略时，企业的易变现率最高
【答案】AD 【解析】激进型筹资策略是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资策略，所以选项A 正确；企业在季节性低谷时没有临时性流动资产，适中性筹资策略和保守型筹资策略此时均 没有临时性负债，只有自发性负债，所以选项B错误；筹资策略不能增加股东财富，所以选 项C错误；采用保守型筹资策略易变现率最高。
考点三：现金管理的日常策略 【例题·多选题】企业置存现金的原因包括（ ）。
A.交易性需要 B.预防性需要 C.投机性需要 D.收益性需要 【答案】ABC 【解析】企业置存现金的原因，主要是满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。 【例题·多选题】预防性现金数额的需要量（ ）。 A.与现金流量的不确定性成正比 B.与现金流量的可预测性成反比 C.与临时借款能力成正比 D.与企业在金融市场的投资机会成反比 【答案】AB 【解析】在金融市场的投资机会是影响投机性需要的因素。 【例题·单选题】企业为了使其持有的交易性现金余额降到最低，可采取（ ）。 A.力争现金流量同步 B.使用现金浮游量 C.加速收款 D.推迟应付款的支付 【答案】A 【解析】力争现金流量同步可使其持有的交易性现金余额降到最低。 考点四：最佳现金持有量分析 成本分析模式 【例题·多选题】下列说法中正确的有（ ）。 A.现金持有量越大，机会成本越高 B.现金持有量越低，短缺成本越大 C.现金持有量越大，管理成本越大
2022年注册会计师《财务成本管理》章节练习(第十二章 营运资本管理)
2022年注册会计师《财务成本管理》章节训练营第十二章营运资本管理适中型投资策略多项选择题下列关于营运资本投资策略的说法中，正确的有（）。
A.激进型投资策略表现为安排较高的流动资产与收入比B.投资不足可能会引发经营中断，增加短缺成本，给企业带来损失C.投资过量会出现闲置的流动资产，白白浪费了投资，增加持有成本D.适中型投资策略下流动资产的短缺成本和持有成本大体相等正确答案：BCD答案解析激进型投资策略的风险是最大的，所以，表现为安排较低的流动资产与收入比。
保守型投资策略多项选择题与适中型营运资本投资策略相比，保守型营运资本投资策略的特点有（）。
A.持有成本和短缺成本均较低B.持有成本较高，短缺成本较低C.安排较低的流动资产与收入比D.安排较高的流动资产与收入比正确答案：BD答案解析相比于适中型营运资本投资策略，保守型营运资本投资策略流动资产与收入比较高，所以持有成本较高，而短缺成本较低，选项BD正确。
激进型投资策略单项选择题下列关于流动资产投资策略的说法中，不正确的是（）。
A.流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化B.流动资产投资管理的核心问题是如何应对投资需求的不确定性C.在保守型流动资产投资策略下，公司的短缺成本较少D.激进型流动资产投资策略表现为安排较低的流动资产与收入比，公司承担的风险较低正确答案：D答案解析激进型流动资产投资策略表现安排为较低的流动资产与收入比。
该策略可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本，与此同时，该公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。
所以选项D的说法不正确。
单项选择题企业采用激进型投资策略时，流动资产的（）。
A.持有成本较高B.短缺成本较高C.管理成本较高D.短缺成本较低正确答案：B答案解析激进型流动资产投资策略，表现为安排较低的流动资产与收入比。
所以，流动资产的持有成本（流动资产占用资金的机会成本等）较低，短缺成本较高。
财务管理学之营运资本管理课件
04
财务风险管理
营运资本风险的种类
流动性风险
信用风险
市场风险
政策风险
财务风险的衡量
财务杠杆比率
利息保障倍数
ABCD
流动比率
应收账款周转率和存货周转率
财务风险的应对策略
合理安排现金流
通过合理安排现金流，确保企业有足够的资金支付经营、投资和债务 偿还的需要。
建立风险储备金
企业可以建立风险储备金，以应对可能出现的财务风险。
保守型营运资本政策
总结词
详细描述
06
营运资本管理的实际应用
企业案例分析
总结词 详细描述
行业案例分析
总结词
详细描述
选取具有代表性的行业，如房地产、 金融、医疗等，分析其营运资本管理 策略的共性和差异，以及行业发展趋 势对营运资本管理的影响。
国家案例分析
总结词 详细描述
THANKS
感谢观看
多元化投资策略
通过多元化投资策略，降低单一投资带来的财务风险。
利用金融衍生工具进行风险管理
企业可以利用金融衍生工具，如远期合约、期权等，进行风险管理， 降低财务风险。
05
营运资本政策
激进型营运资本政策
总结词
详细描述
中庸型营运资本政策
总结词
平衡风险与收益
详细描述
中庸型营运资本政策旨在平衡流动性和风险，通过保持适中的流动资产和流动负 债水平，既降低经营风险，又保持一定的盈利能力。这种政策适用于经营稳定、 市场需求适中的企业。
财务管理学之营运资 本管理课件
目录
• 营运资本管理概述 • 流动资产管理 • 短期融资 • 财务风险管理 • 营运资本政策 • 营运资本管理的实际应用
营运资本管理课件
02
营运资本的构成
流动资产
01
02
03
04
现金及现金等价物
包括库存现金、银行存款和其 他货币资金等，用于满足企业
日常经营和支付需求。
应收账款
企业因销售商品或提供劳务而 形成的债权，需在一定期限内
收回。
存货
企业持有的产成品、在制品和 原材料等，用于生产或销售。
其他流动资产
除以上之外的其他流动资产， 如预付账款、待摊费用等。
04
营运资本管理的工具与技术
财务分析工具
财务比率分析
通过分析企业的偿债能力、营运 能力、盈利能力和成长能力等财 务比率，评估企业的财务状况和
经营绩效。
现金流量分析
通过对企业现金流入和流出的分 析，评估企业的现金产生和需求
，预测未来的现金流量。
财务报告分析
对企业的财务报表进行深入分析 ，包括资产负债表、利润表和现 金流量表等，以了解企业的财务
特点
营运资本管理涉及企业的短期偿 债能力、资产管理和运营效率等 方面，对企业经营的稳定性和盈 利能力具有重要影响。
营运资本管理的重要性
提高偿债能力
有效的营运资本管理能够提高企 业的短期偿债能力，降低财务风
险。
优化资源配置
通过对营运资本的管理，企业可以 合理配置资源，提高资产使用效率 。
提升运营效率
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营运资本管理课件
目录 CONTENTS
• 营运资本管理概述 • 营运资本的构成 • 营运资本管理的策略与目标 • 营运资本管理的工具与技术 • 营运资本管理的挑战与解决方案 • 营运资本管理案例研究
01
营运资本管理概述
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第十二章 营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 知识结构
第十二章营运资本管理
第一节 营运资本管理策略
• 一、营运资本投资策略 • 经济含义： • 营运资本投资策略，体现为流动资产的相
对规模，即为销售收入配置多少流动资产
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 企业采用保守型营运资本投资策略时，流 动资产的（ ）。
• 营运资本筹资策略与易变现率
第十二章营运资本管理
• 营运资本筹资策略比较（表5）
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 易变现率与筹资政策
第十二章营运资本管理
• 解析： • 2012年末的易变现率=（12 000+8 000+2 000-16 000）÷6 000=1.00 • 2013年末的易变现率=（12 500+10 000+2 500-20 000）÷7500=0.67
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 理解短期借款的特点
第十二章营运资本管理
• 筹资政策之间的差别，主要在于短期借款 应用的范围上。
• 筹资政策相关的风险
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 营运资本筹资策略的比较（表3）
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 营业高峰期—临时借款和闲置资金
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 甲公司是一家生产和销售电暖气的企业，夏季是 其生产经营淡季，应收账款、存货和应付账款处 于正常状态。根据下列甲公司资产负债表，该企 业的营运资本筹资策略是（ ）。
第十二章营运资本管理
易变现率=（800-500）/（200+300）=0.6
第十二章营运资本管理
• 企业在淡季，需要占用300万流动资产和500万长期资产； 在旺季，额外增加200万季节性存货需求。
• 企业奉行适中型的营运资本筹资策略。
易变现率=（800-500）/300=1
第十二章营运资本管理
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
28.11.2020
第十二章营运资本管理
• 营运资本筹资策略知识要点 •
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 适中型的筹资策略 • 适中型策略，实现了资金来源的有效期结
构和资金占用的有效期结构的匹配；匹配 的目的是降低利率风险和偿债风险。
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
固定资产；高峰期额外增加250万元的季节 性存货需求。权益资本、长期负债、自发 性流动负债合计1100万元。请判断营运资 本筹资策略。
第十二章营运资本管理
答：筹资方面压缩了稳定因素，扩大了不稳定因素。 企业采用的是激进型筹资策略。
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• A.短缺成本较高 • B.管理成本较低 • C.机会成本较低 • D.持有成本较高 • 答案：D
第十二章营运资本管理
二、营运资本筹资策略
长期和短期的划分（1）--长期资本
第十二章营运资本管理
长期和短期的划分（2）--营运资本
第十二章营运资本管理
• 长期和短期的划分（3）-季节性影响
第十二章营运资本管理
• A.保守型筹资策略 • B.适中型筹资策略 • C.激进型筹资策略 • D.无法判断 • 答案：A
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 易变现率 • 理解营运资本筹资策略的含义
第十二章营运资本管理
• 理解营运资本筹资策略的量化指标
第十二章营运资本管理
• 易变现率的计算公式 • 易变现率=
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 分子中不含临时负债（因为临时负债不是稳定性的） • ■分母中不含有价证券（因为有价证券不是经营性的） • 易变现率的计算公式（简化版）
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 例题 • 某企业在淡季，需要占用300万流动资产和
500万长期资产；在旺季，额外增加200万 季节性存货需求。 • 企业奉行适中型的营运资本筹资策略。
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
营运资本筹资策略
第十二章营运资本管理
• 营运资本筹资策略 • 营运资本筹资策略，是指在总体上如何为
流动资产筹资，采用短期资金来源还是长 期资金来源，或者兼而有之。
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 练习题（计算题） 判断筹资策略-划线法 • 波动性流动资产为120万元，自发性流动负
债为20万元，短期金融负债为100万元。请 判断营运资本筹资策略。
第十二章营运资本管理
• 答：筹资方面压缩的稳定因素，扩大了不 稳定因素。企业采用的是保守型筹资策略。
第十二章营运资本管理
• 练习题（计算题） 判断筹资策略-划线法 • 低谷期有450万元的流动资产和750万元的
第十二章营运资本管理
• 企业奉行保守型筹资策略，权益资本+长期 负债+自发性负债=900万元。
第十二章营）/（200+300）=0.8
第十二章营运资本管理
• 企业奉行保守型筹资策略，权益资本+长期负债+自发性负 债=900万元。
淡季 易变现率=（900-500）第/3十0二0=章1营.3运3资本管理
• 企业奉行激进型筹资策略，权益资本+长期负债+自发性负 债仅700万元。
第十二章营运资本管理
旺季 易变现率=（700-500）/（200+300）=0.4
第十二章营运资本管理
• 企业奉行激进型筹资策略，权益资本+长期 负债+自发性负债仅700万元。
淡季 易变现率=（700-500）/300=0.67
第十二章营运资本管理
• 知识结构
第十二章营运资本管理
第一节 营运资本管理策略
• 一、营运资本投资策略 • 经济含义： • 营运资本投资策略，体现为流动资产的相
对规模，即为销售收入配置多少流动资产
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 企业采用保守型营运资本投资策略时，流 动资产的（ ）。
• 营运资本筹资策略与易变现率
第十二章营运资本管理
• 营运资本筹资策略比较（表5）
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 易变现率与筹资政策
第十二章营运资本管理
• 解析： • 2012年末的易变现率=（12 000+8 000+2 000-16 000）÷6 000=1.00 • 2013年末的易变现率=（12 500+10 000+2 500-20 000）÷7500=0.67
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 理解短期借款的特点
第十二章营运资本管理
• 筹资政策之间的差别，主要在于短期借款 应用的范围上。
• 筹资政策相关的风险
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 营运资本筹资策略的比较（表3）
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 营业高峰期—临时借款和闲置资金
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 甲公司是一家生产和销售电暖气的企业，夏季是 其生产经营淡季，应收账款、存货和应付账款处 于正常状态。根据下列甲公司资产负债表，该企 业的营运资本筹资策略是（ ）。
第十二章营运资本管理
易变现率=（800-500）/（200+300）=0.6
第十二章营运资本管理
• 企业在淡季，需要占用300万流动资产和500万长期资产； 在旺季，额外增加200万季节性存货需求。
• 企业奉行适中型的营运资本筹资策略。
易变现率=（800-500）/300=1
第十二章营运资本管理
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
28.11.2020
第十二章营运资本管理
• 营运资本筹资策略知识要点 •
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 适中型的筹资策略 • 适中型策略，实现了资金来源的有效期结
构和资金占用的有效期结构的匹配；匹配 的目的是降低利率风险和偿债风险。
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
固定资产；高峰期额外增加250万元的季节 性存货需求。权益资本、长期负债、自发 性流动负债合计1100万元。请判断营运资 本筹资策略。
第十二章营运资本管理
答：筹资方面压缩了稳定因素，扩大了不稳定因素。 企业采用的是激进型筹资策略。
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• A.短缺成本较高 • B.管理成本较低 • C.机会成本较低 • D.持有成本较高 • 答案：D
第十二章营运资本管理
二、营运资本筹资策略
长期和短期的划分（1）--长期资本
第十二章营运资本管理
长期和短期的划分（2）--营运资本
第十二章营运资本管理
• 长期和短期的划分（3）-季节性影响
第十二章营运资本管理
• A.保守型筹资策略 • B.适中型筹资策略 • C.激进型筹资策略 • D.无法判断 • 答案：A
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 易变现率 • 理解营运资本筹资策略的含义
第十二章营运资本管理
• 理解营运资本筹资策略的量化指标
第十二章营运资本管理
• 易变现率的计算公式 • 易变现率=
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 分子中不含临时负债（因为临时负债不是稳定性的） • ■分母中不含有价证券（因为有价证券不是经营性的） • 易变现率的计算公式（简化版）
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 例题 • 某企业在淡季，需要占用300万流动资产和
500万长期资产；在旺季，额外增加200万 季节性存货需求。 • 企业奉行适中型的营运资本筹资策略。
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
营运资本筹资策略
第十二章营运资本管理
• 营运资本筹资策略 • 营运资本筹资策略，是指在总体上如何为
流动资产筹资，采用短期资金来源还是长 期资金来源，或者兼而有之。
第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理
• 练习题（计算题） 判断筹资策略-划线法 • 波动性流动资产为120万元，自发性流动负
债为20万元，短期金融负债为100万元。请 判断营运资本筹资策略。
第十二章营运资本管理
• 答：筹资方面压缩的稳定因素，扩大了不 稳定因素。企业采用的是保守型筹资策略。
第十二章营运资本管理
• 练习题（计算题） 判断筹资策略-划线法 • 低谷期有450万元的流动资产和750万元的
第十二章营运资本管理
• 企业奉行保守型筹资策略，权益资本+长期 负债+自发性负债=900万元。
第十二章营）/（200+300）=0.8
第十二章营运资本管理
• 企业奉行保守型筹资策略，权益资本+长期负债+自发性负 债=900万元。
淡季 易变现率=（900-500）第/3十0二0=章1营.3运3资本管理
• 企业奉行激进型筹资策略，权益资本+长期负债+自发性负 债仅700万元。
第十二章营运资本管理
旺季 易变现率=（700-500）/（200+300）=0.4
第十二章营运资本管理
• 企业奉行激进型筹资策略，权益资本+长期 负债+自发性负债仅700万元。
淡季 易变现率=（700-500）/300=0.67