2019年注册会计师考试辅导：财务成本管理 第十二章 营运资本管理
缺成本和持有成本大体相等。按照预期的流动资
产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货 适中
膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产
投资
企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，
提供给客户宽松的付款条件并保持较高的应收账 较高
款水平；
公司持有尽可格的销售信用政 较低
【知识点】营运资本的筹资策略 一、相关概念 营运资本筹资策略，是指在总体上如何为流动资产筹资，采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼 而有之。 企业的流动资产分为稳定性流动资产和波动性流动资产，对于稳定性流动资产来说，不管是经营淡季还 是经营旺季，企业都需要。在生产经营的淡季，不需要波动性流动资产，只需要稳定性流动资产。 买套房，用长期资金还是短期资金？特点如何？
第十二章 营运资本管理
考情分析 本章属于较重要的章节，内容较多，但难度相对较低，属于“组合型”的知识。 从历年考试情况来看，本章题目零散，但都属于应得分值，务必尽量拿分。
第一节 营运资本的管理策略
【知识点】营运资本的投资策略 营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产
一、流动资产的相关成本
持有成本
【结论】长期资金多，低风险低收益；短期资金多，高风险高收益。 【提示】短期资金来源指的是临时性流动负债，长期资金来源包括股东权益、长期债务和经营性流动负 债。经营性流动负债之所以属于长期资金来源，是因为旧的经营性流动负债消失之后，随着经营活动的进行， 又会产生新的经营性流动负债，也就是说，经营性流动负债是长期存在的。 营运资本的筹资政策，可以用经营性流动资产中长期筹资来源的比重来衡量，该比率称为易变现率。 易变现率＝[（股东权益＋长期债务＋经营性流动负债）－长期资产]/经营性流动资产 （1）易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，称为保守型筹资政策。 （2）易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为激进型筹资政策。 （3）介于保守型和激进型之间的即为适中型筹资策略。
二、适中型筹资策略
【结论】波动性流动资产＝短期金融负债 【结论】风险和收益适中；在营业低谷时其易变现率为 1。 【例题】某企业在生产经营的淡季，需占用 300 万元的流动资产和 500 万元的长期资产；在生产经营的 高峰期，会额外增加 200 万元的季节性存货需求。按照适中型筹资政策，企业只在生产经营的高峰期才借入 200 万元的短期借款。800 万元长期性资产（即 300 万元稳定性流动资产和 500 万元长期资产之和）均由长 期负债、经营性流动负债和权益资本解决其资金需要。 营业高峰期易变现率＝（800－500）/（300＋200）×100%＝60% 营业低谷期易变现率＝（800－500）/300×100%＝100% 【例题·单选题】下列关于适中型营运资本筹资政策的说法中，正确的是（ ）。 A.临时性流动资产通过自发性流动负债筹集资金 B.长期资产和稳定性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金 C.部分临时性流动资产通过权益、长期债务和自发性流动负债筹集资金
D.部分临时性流动资产通过自发性流动负债筹集资金 『正确答案』B 『答案解析』在适中型筹资政策下，对于波动性流动资产用临时性负债筹集资金，即利用短期银行借款 等短期金融负债工具取得资金。对于稳定性流动资产和长期资产的资金需求，用长期负债、自发性流动 负债和权益资本筹集，所以选项 B 的说法正确，其他说法都不正确。
策或者禁止赊销
【例题·单选题】企业采用保守型流动资产投资政策时，流动资产的（ ）。 A.持有成本较高 B.短缺成本较高 C.管理成本较低 D.机会成本较低 『正确答案』A 『答案解析』保守型流动资产投资政策，就是企业持有较多的现金和有价证券，充足的存货，提供给客 户宽松的付款条件并保持较高的应收账款水平。这种政策需要较多的流动资产投资，承担较大的流动资 产持有成本，主要是资金的机会成本，有时还包括其他的持有成本。
是指随着流动资产投资上升而增加的成本。持有成本主要是与流动资产相关的 机会成本。
短缺成本
是指随着流动资产投资水平降低而增加的成本。
【提示】持有成本与流动资产投资同向变化；短缺成本与流动资产投资反向变化 。
二、营运资本的投资策略
种类 适中策略 保守策略 激进策略
流动资产持有情况
流动资产/收入比率
是短缺成本和持有成本之和最小化的投资额。短
【例题·多选题】下列关于流动资产投资政策的说法中，正确的有（ ）。 A.在保守型流动资产投资政策下，公司的短缺成本较少 B.在激进型流动资产投资政策下，公司承担的风险较低 C.在激进型流动资产投资政策下，公司的销售收入可能下降 D.在适中型流动资产投资政策下，公司的短缺成本和持有成本相等 『正确答案』ACD 『答案解析』在保守型流动资产投资政策下，公司需要较多的流动资产投资，充足的现金，存货和宽松 的信用条件，使公司中断经营的风险很小，其短缺成本较小，所以选项 A 的说法正确；在激进型流动资 产投资政策下，公司可以节约流动资产的持有成本，但要承担较大的风险，所以选项 B 的说法不正确； 在激进型流动资产投资政策下，公司会采用严格的销售信用政策或者禁止赊销，销售收入可能下降，所 以选项 C 的说法正确；在适中型流动资产投资政策下，确定其最佳投资需要量，也就是短缺成本和持有 成本之和最小化的投资额，此时短缺成本和持有成本相等，所以选项 D 的说法正确。
三、保守型筹资策略
【结论】波动性流动资产＞短期性金融负债 【结论】资本成本较高，风险与收益较低。 易变现率较高：当处于营业低谷期时，则易变现率＞1； 当企业处于营业高峰时，易变现率＜1。 【例题】某企业生产经营淡季占用 300 万元的流动资产和 500 万元的长期资产。在生产经营的高峰期， 额外增加 200 万元的季节性存货需求。假设该企业只在生产经营的旺季借入资金 100 万元。 （1）该企业权益、长期负债和经营性负债的筹资额 ＝（300＋500＋200）－100＝900 万元。 （2）营业低谷期闲置资金＝900－（300＋500）＝100 万元 （3）营业高峰期易变现率＝（900－500）/500＝80% 营业低谷期易变现率＝（900－500）/300＝133% （4）营业低谷时易变现率大于 1，故采用的是保守型政策。 【2018 考题·多选题】甲公司是季节性生产企业，波动性流动资产等于经营性流动负债和短期金融负 债之和。下列关于甲公司营运资本筹资政策的说法中，正确的有（ ）。 A.甲公司在营业低谷时的易变现率小于 1 B.甲公司采用的是保守型营运资本筹资政策 C.甲公司在营业高峰时的易变现率等于 1 D.甲公司在生产经营淡季有闲置资金 『正确答案』BD 『答案解析』波动性流动资产来源于短期金融负债和长期来源的一部分，所以企业长期来源较多，故属 于保守型的筹资策略。在营业高峰时的变现率小于 1，在营业低谷时易变现率大于 1，在生产经营的淡 季有闲置资金购买金融资产。
第12章 营运资本管理策略思维导图+重点总结
成本分析模式 存货模式
由于管理成本固定，所以当机会成本=短缺成 本，总成本最小
机会成本
机会成本=平均现金持有量*有价证券利息率=C/2* K
交易成本
交易成本=交易次数*每次交易成本=T/C*F
最佳现金持有额
最小相关总成本
随机模式
现金返回线R 现金存量的上限H
3.应收款项管理
应收账款产生的原因及方法
信用标准
信贷限额 周转信贷协定
短期债务管理 商业信用筹资
5.商业信用筹资
储存存货的原因
储备存货的成本
4.存货管理
存货经济批量分析
第12章 营运资本管理策 略
1.营运资本管理策略
பைடு நூலகம்
营运资本投资策略 营运资本筹资策略
适中型投资策略
存货=日营业成本×存货周转天数 应收账款=日营业收入×应收账款周转天数
保守型投资策略
激进型投资策略
易变现率= 【（股东权益+长期债务+经营性流动 负债）-长期资产】/经营性流动资产
流动资产筹资结构
易变现率=1-净金融性流动负债/经营性流动资产 易变现率高，保守型筹资策略。
易变现率低，激进型筹资策略。
适中型筹资策略
经营低谷时，易变现率=1 经营高峰时，易变现率<1
激进型筹资策略
营运资本筹资策略的种类
信用政策的构成
信用期间
现金折扣政策
信用政策分析
信用的“5C”系统评估法
品质、能力、资本、抵押、条件
信用期间和现金折扣政策的决策
差量分析法
经营低谷时，易变现率<1 经营高峰时，易变现率<1
保守型筹资策略
经营低谷时，易变现率>1
注册会计师 - 财务成本管理第0511讲 进阶知识—营运资本管理
第11讲进阶知识—营运资本管理（一）专题四：营运资本管理（一）营运资本管理策略1.营运资本投资策略2.营运资本筹资策略（1）适中型筹资策略特征：（1）波动性流动资产＝短期金融负债（2）稳定性流动资产＋长期资产＝长期债务＋经营性流动负债＋股东权益（2）保守型筹资策略特征：（1）波动性流动资产＞短期金融负债（2）稳定性流动资产＋长期资产＜长期债务＋经营性流动负债＋股东权益（3）激进型筹资策略特征：（1）波动性流动资产＜短期金融负债（2）稳定性流动资产＋长期资产＞长期债务＋经营性流动负债＋股东权益（二）现金管理1.企业置存现金的原因2.现金管理方法第12讲进阶知识—营运资本管理（二）（三）应收账款管理1.应收账款产生的原因（1）商业竞争。
出于扩大销售的竞争需要，而采取赊销方式形成的应收账款，属于商业信用。
（2）销售和收款的时间差距。
这种由于结算原因形成的应收账款，不属于商业信用，也不是应收账款管理的主要内容。
【提示】应收账款管理就是在应收账款信用政策所增加的盈利和增加的成本之间作出权衡。
只有在增加的盈利超过增加的成本时，才实施应收账款赊销。
2.应收账款管理方法（1）应收账款回收情况的监督。
实施对应收账款回收情况的监督，可以通过编制账龄分析表进行。
（2）收账政策的制定。
对于超过信用期的款项，在制定收账政策时，要在收账费用和减少坏账损失之间作出权衡。
3.信用政策的内容4.“5C”评估方法企业在设定某一顾客的信用标准时，先要通过“5C”系统评估其赖账的可能性。
（四）存货管理1.企业储备存货的原因（1）保证生产或销售的经营需要。
即为了避免或减少出现停工待料、停业待货等事故，需要储备存货。
（2）基于价格考虑。
即整批采购价格更为优惠。
【提示】存货管理的目标就是权衡各种存货成本与存货效益，使二者达到最佳结合。
2.企业储备存货的成本（1）取得成本（2）储存成本（3）缺货成本（TC S）即由于存货供应中断而造成的损失，如停工损失、丧失销售机会损失等。
2020年注册会计师(CPA) 财管 12章 营运资本管理
展延付款
第一节 营运资本管理策略 一、营运资本
（流动资产－流动负债）投资策略 （一）适中型投资策略 1、短缺成本：是指随着流动资产投资水平降低而增加
的成本。（即随流动资产水平上升而降低） 2、持有成本：是指随着流动资产投资水平上升而增加
的成本。主要是与流动资产相关的机会成本。
种类
流动资产投资状况
最佳现金持有量C*=
最小相关总成本=
2、随机模型（米勒奥尔模型）： H－R=2（R－L），H=3R－2L， 计算出的现金流持有量比较保守。
三、应收账款管理
1、计算各个方案的收益=边际贡献－固定成本 2、计算各个方案实施信用政策的成本： 第一：计算占用资金的应计利息
①应收账款占用资金应计利息=日赊销额×信用期间或平均收现 期×变动成本率×资本成本率
2、自制或外购？——陆续送货和使用的经济订货量公 式，还可以用于自制决策，只要把：①变动订货费用理 解为每次生产准备成本；②每日送货量理解为每日生 产量即可；③单位成本会变化
3、再订货点R =交货时间L×平均日需求量d（不考虑保险储备时）
4、考虑保险储备时 （1）考虑保险储备的再订货点（保险储备即安全存量） R=交货时间L×平均日需求量d+保险储备B，使①保险 储备成本及②缺货成本之和最小。 （2）考虑保险储备时，存货的相关总成本TC（S，B） =缺货成本CS+保险储备成本CB
2020庚子鼠年 高配人生—考取CPA
财务成本管理
第十二章 营运资本管理
考情分析：重点章节，2012－2014年连续出过主客观 题，难度中等。最近三年平均分值4分。 2019年仅出一道客观题。
重点内容： 一、营运资本管理
1、营运资本的投资及筹资策略：
2019年注会财管公式汇总(达江老师整理)
2019 年注册会计师考试《财务成本管理》教材重要公式汇总说明：1.特别提示：财管学习中，思路比公式更为重要，公式仅仅是思路的外在体现；2.不必记忆公式的字母表示，重在其运用，考试的时候直接带入数字列式即可；3.以下的公式总结，仅仅列出重要公式，以供大家参考；由于时间有限，不妥之处，还望谅解！第二章财务报表分析和财务预测【学习要求】1.熟练掌握财务评价指标的计算公式；2.理解管理用财务报表各项目之间的逻辑联系；3.掌握内含增长率和可持续增长率的计算；4.理解外部筹资额的计算步骤。
一、财务评价指标（一）短期偿债能力比率1.营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产2.流动比率＝流动资产÷流动负债；3.速动比率＝速动资产÷流动负债4.现金比率＝货币资金÷流动负债5.现金流量比率=经营活动现金流量净额÷流动负债【记忆】短期偿债能力的比率指标，其分母均为流动负债，区别在分子，分子的记忆可以通过其指标名称得出。
（二）长期偿债能力比率1.资产负债率=总负债÷总资产；2.产权比率=总负债÷股东权益；3.权益乘数=总资产÷股东权益【思考】资产负债率为 60%，请计算权益乘数和产权比率。
4.长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+股东权益）5.利息保障倍数=息税前利润÷利息费用【提示 1】息税前利润=利润总额+利息费用=净利润+所得税费用+利息费用；【提示 2】分子中的利息费用仅仅指利润表中“费用化”部分，分母的利息费用不仅包括计入利润表的费用化利息，还包括计入资产负债表的资本化利息，即“全部利息”。
6.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量净额÷利息费用【提示】此处分母的利息费用，和利息保障倍数的分母相同，即“全部利息”。
7.现金流量与负债比率=经营活动现金流量净额÷负债总额（三）营运能力比率1.应收账款周转率（次）＝营业收入÷应收账款【注意】营业收入为扣除折扣与折让后的净额；包括资产负债表中应收账款项目、应收票据项目，需要把坏账准备加回来（即用未扣除坏账准备的金额）。
长期负债筹资--注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十二章讲义3
（3）如果方案三可行，计算每份债券价值，判断拟定的债券发行价格是否合理并说明原因。
[答疑编号3949120302]
『正确答案』（1）配股
①F公司需要满足：
a.盈利持续性方面：最近3个案二：按照目前市场公开增发股票1600万股。
方案三：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。
要求：
（1）如果使方案一可行，企业应在盈利持续性、现金股利水平和拟配售股份数量上面满足什么条件？假设该方案可行并且所有股东均参与配股，计算配股除权价格及每份配股权价值。
（2）公开增发新股
在净资产收益率方面，F公司需要符合最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%。
公开增发新股的发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价或前1个交易日的均价。
（3）发行公司债券
每份债券价值＝1000×9%×（P/A，10%，10）＋1000×（P/F，10%，10）＝938.51（元）
债务凭证
所有权凭证
收益特征
一般是固定的
一般是不固定的
风险大小
投资风险较小
投资风险较大
是否还本
到期必须还本付息
一般不退还股本
剩余财产分配顺序
在股票之前
在债券之后
（二）债券的分类
（三）债券的发行价格
债券的发行价格等于利息和本金的复利现值之和，按照发行时的市场利率作为折现率。
类型
票面利率与市场利率的关系
溢价发行（发行价格>面值）
注册会计师第十二章营运资本管理
第十二章营运资本管理一、单项选择题1、关于激进型、适中型和保守型营运资本筹资策略，下列说法不正确的是（）。
A、高峰时，三种筹资策略下均有：经营性流动资产＝稳定性流动资产＋波动性流动资产B、低谷时，三种筹资策略下均有：经营性流动资产＝稳定性流动资产C、如果高峰时使用了临时性负债资金，则三种筹资策略在经营高峰时易变现率都小于1D、低谷时，三种筹资策略下均有：临时性负债＝02、确定最佳现金持有量的成本分析模式、存货模式和随机模式中都考虑的成本是（）。
A、管理成本B、机会成本C、交易成本D、短缺成本3、某企业与银行商定的周转信贷额为500万元，借款利率是9%，承诺费率为0.6%，企业借款350万元，平均使用10个月，那么，借款企业需要向银行支付的承诺费和利息分别为（）万元。
A、1.25和31.5B、0.9和31.5C、0.9和26.25D、1.25和26.254、新华公司由于业务的需要，经常向银行贷款，财务人员发现，如果是长期贷款，银行经常会向公司提出很多限定性条件或管理规定；而如果是短期债务，限制则相对宽松些。
这一情况体现了短期债务筹资特点中的（）。
A、筹资速度快B、筹资成本较低C、筹资富有弹性D、筹资风险低5、下列关于存货决策的表述中，正确的是（）。
A、在计算经济订货批量时，如果考虑订货提前期，则应在按经济订货量基本模型计算出订货批量的基础上，再加上订货提前天数与每日存货消耗量的乘积，才能求出符合实际的最佳订货批量B、研究存货保险储备量的目的，是为了寻求缺货成本的最小化C、每次订货的变动成本变动会引起经济订货量占用资金反方向变动D、存货单位变动储存成本的提高会引起经济订货量占用资金的降低6、ABC公司每年耗用甲材料7200千克，企业订货日期至到货日期的时间为10天，假设一年360天，不考虑保险储备，则公司的再订货点为（）千克。
A、100B、200C、150D、3007、下列关于营运资本投资策略说法中，不正确的是（）。
普通股筹资--注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十二章讲义1
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注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十二章讲义1
普通股筹资
【知识点1】股票的发行方式和销售方式
【例题·多选题】（2001年）以公开、间接方式发行股票的特点是（ ）。
A.发行范围广，易募足资本
B.股票变现性强，流通性好
C.有利于提高公司知名度
D.发行成本低
[答疑编号3949120101]
『正确答案』ABC
『答案解析』公开间接发行股票的优点：（1）发行范围广，对象多，易足额筹集资本；（2）股票变现性强，流通性好；（3）提高发行公司的知名度和扩大影响力。
缺点：手续繁琐，发行成本高。
所以本题的正确答案为A 、B 、C 。
【知识点2】普通股发行定价
（1）发行价格的种类。
2022年注册会计师《财务成本管理》章节练习(第十二章 营运资本管理)
2022年注册会计师《财务成本管理》章节训练营第十二章营运资本管理适中型投资策略多项选择题下列关于营运资本投资策略的说法中，正确的有（）。
A.激进型投资策略表现为安排较高的流动资产与收入比B.投资不足可能会引发经营中断，增加短缺成本，给企业带来损失C.投资过量会出现闲置的流动资产，白白浪费了投资，增加持有成本D.适中型投资策略下流动资产的短缺成本和持有成本大体相等正确答案：BCD答案解析激进型投资策略的风险是最大的，所以，表现为安排较低的流动资产与收入比。
保守型投资策略多项选择题与适中型营运资本投资策略相比，保守型营运资本投资策略的特点有（）。
A.持有成本和短缺成本均较低B.持有成本较高，短缺成本较低C.安排较低的流动资产与收入比D.安排较高的流动资产与收入比正确答案：BD答案解析相比于适中型营运资本投资策略，保守型营运资本投资策略流动资产与收入比较高，所以持有成本较高，而短缺成本较低，选项BD正确。
激进型投资策略单项选择题下列关于流动资产投资策略的说法中，不正确的是（）。
A.流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化B.流动资产投资管理的核心问题是如何应对投资需求的不确定性C.在保守型流动资产投资策略下，公司的短缺成本较少D.激进型流动资产投资策略表现为安排较低的流动资产与收入比，公司承担的风险较低正确答案：D答案解析激进型流动资产投资策略表现安排为较低的流动资产与收入比。
该策略可以节约流动资产的持有成本，例如节约资金的机会成本，与此同时，该公司要承担较大的风险，例如经营中断和丢失销售收入等短缺成本。
所以选项D的说法不正确。
单项选择题企业采用激进型投资策略时，流动资产的（）。
A.持有成本较高B.短缺成本较高C.管理成本较高D.短缺成本较低正确答案：B答案解析激进型流动资产投资策略，表现为安排较低的流动资产与收入比。
所以，流动资产的持有成本（流动资产占用资金的机会成本等）较低，短缺成本较高。
营运资本管理
二、公司持有现金的成本
• 机会成本——因持有现金而放弃了有利投资 的机会损失；
• 交易成本——进行证券交易或贷款的固定费 用。
成
持有现金总成本
机会成本
本
交易成本 现金余额
C*
• 公司应在持有过多现金产生的机会成本和持 有过少现金而带来的交易成本之间进行权衡。
三、目标现金余额(最优)的确定
1. 鲍摩尔模型(存货模型)： 是第一个将机会成本与交易成本结合在一起，
• 公司可自己投资并管理这些金融资产，也可 以委托金融机构代为投资和管理。
第四节 应收帐款管理 ——信用管理
• 公司销售产品： 现金销售——购买者当即付款； 赊销——向购买者提供信用，购买者延后一 段 时间付款。此时，就产生了应收帐款。
• 应收帐款管理： 信用分析、信用政策、日常管理。
一、信用调查与信用分析
• 信用期限：要考虑：
金额大小
估计购买者不会付款的概率
商品是否易保存 一般来说，延长信用期限，会增加销售额。
• 现金折扣： 是为了加速货款回收，但必须分析权衡。
例如，某公司平均每日销售额10万元，没有现金折扣 时，第30天可以收到货款，如果10天内付款给予2% 的折扣，估计每日销售额将上升为12万元，假设全部 取得折扣。已知变动成本占销售额的60%，公司负债 税前成本10%，可利用净现值法分析：
现金折扣提供前后的现金流量图：
10万元
11.76万元(=12×98%)
0 10 20 30天
0 10 20 30天
6万元（变动成本） 7.2万元
不提供折扣
提供折扣
NPV0
6
[1
10 (10% 30
/
360)]
财务管理学之营运资本管理课件
商业信用融资具有自发性和便利性， 企业可以在日常经营活动中自然地获 得商业信用融资，无需经过繁琐的审 批程序。
商业信用融资的期限较短，通常在1 年以内，因此企业需要关注短期内的 偿债能力。
短期借款融 资
短期借款融资是指企业向银行或其他金融机构申请的短 期贷款，通常用于补充企业的流动资金。
短期借款融资的缺点是需要支付利息，会增加企业的财 务负担，且需要提供抵押或担保。
短期借款融资的优点是资金成本较低、资金充足且稳定， 可以满足企业短期资金需求。
企业需要根据自身的经营状况和财务状况，合理选择短 期借款融资的额度和期限，以避免偿债风险。
短期融资券
短期融资券是指企业发行的短 期债务工具，通常用于筹集短
期资金。
短期融资券的优点是企业可以 快速筹集大量资金，且资金成
本相对较低。
资金使用效率。
THANKS
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短期融资券的缺点是发行门槛 较高，需要企业具备良好的信 用评级和偿债能力。
企业需要根据自身的经营状况 和财务状况，合理选择发行短 期融资券的时机和规模，以避 免偿债风险。
04 营运资本政策
保守型营运资本政策
总结词
低风险、低收益
详细描述
保守型营运资本政策强调保持充足的流动性和较低的财务风险。企业持有较多的 现金和有价证券，并保持较高的短期债务比率，以降低资金短缺的风险。这种政 策通常适用于经营环境不确定或资金需求量大的企业。
营运资本管理的目标
保证企业正常运转
通过合理安排营运资本，确保企 业生产经营活动能够顺利进行， 避免因资金短缺而影响企业的正
常运转。
提高资金使用效率
通过优化营运资本结构，降低资 金占用成本，提高资金使用效率，