货币传导机制综述
货币政策的传导机制与效果分析
货币政策的传导机制与效果分析近年来，全球各国经济面临着复杂多变的形势，货币政策作为宏观调控的重要手段之一，在稳定金融市场、促进经济发展方面起到了重要作用。
本文将从货币政策的传导机制和效果两个方面进行详细分析。
一、货币政策的传导机制1. 利率传导机制货币政策的核心在于调控利率水平，利率传导机制是实现货币政策目标的关键途径之一。
央行通过改变短期利率、中长期利率等核心利率，影响市场利率的形成和传导。
一方面，央行通过调整存款准备金率和利率政策操作，影响银行间市场的短期利率，进而影响贷款利率和借贷成本；另一方面，央行可以利用公开市场操作等手段，影响国债、票据等固定收益产品的价格，间接影响长期利率。
2. 信贷传导机制货币政策的改变对信贷市场的影响是通过信贷传导机制实现的。
当央行提高利率时，银行的贷款成本增加，借贷需求减少，信贷供给下降，导致借款人的融资成本上升，进而抑制了投资和消费需求。
相反，当央行降低利率时，银行贷款成本降低，借贷需求增加，对经济活动的刺激作用也就增强。
3. 期望传导机制货币政策的预期对实际经济的影响也非常重要。
当市场参与者对未来货币政策进行预期时，会在投资和消费决策中进行相应调整。
如果市场预期央行会采取宽松的货币政策，借款人将更加倾向于进行投资和消费，从而对经济增长产生有利影响。
而如果市场预期央行将收紧货币政策，则可能导致投资和消费需求的下降。
二、货币政策的效果分析1. 通胀预期管理货币政策可以通过控制货币供给量来影响通货膨胀。
当经济出现通胀压力时，央行可以通过紧缩货币供应来稳定物价，以避免通胀加剧。
相反，当经济出现通缩风险时，央行可以采取宽松货币政策来刺激需求，促进物价稳定。
通过管理通胀预期，货币政策对经济的影响是长期、持续性的。
2. 经济增长推动货币政策对经济增长的推动作用主要体现在调控投资和消费需求上。
通过降低利率，央行鼓励企业和个人进行投资和消费，从而刺激经济增长。
此外，货币政策对于企业的融资成本也有直接影响，低利率环境下，企业融资成本降低，有助于提升企业盈利能力和市场竞争力，进一步推动经济增长。
货币政策的传导机制与优化
货币政策的传导机制与优化货币政策是协调各种政策手段，调节经济周期，维护货币稳定，促进经济增长的重要手段之一。
随着经济全球化的深入，各国间货币政策的互相影响越来越明显。
货币政策通过传导机制，影响经济体系的各个方面，从而实现宏观调控的目标。
这篇文章将就货币政策的传导机制及其优化展开阐述。
一、货币政策的传导机制货币政策的传导机制是指货币政策措施对经济主体产生作用的一系列途径。
传导机制的主要路径有三个：银行间市场传导、信用传导和汇率传导。
1、银行间市场传导银行间市场是各商业银行之间进行短期资金融通的市场。
它是货币政策实施的关键机制之一。
通过调整存款准备金率、利率和公开市场操作等手段，央行可以通过银行间市场直接调控货币供给和流动性，影响市场利率的变化，从而对实体经济产生影响。
2、信用传导信用传导是指货币政策通过信贷市场影响实体经济的一种传导机制。
央行通过微调公开市场操作、贷款基准利率和存款准备金率等手段，影响商业银行的信贷投放，进而影响企业和居民的贷款购买能力，间接地影响经济的投资、消费和生产等方面。
3、汇率传导在汇率传导机制中，货币政策通过调整利率和流动性影响汇率，从而影响国内和国外的经济体系。
当央行通过降低利率来刺激经济时，将导致货币贬值，进而影响出口和进口商品的价格和数量等方面。
二、货币政策传导机制的优化货币政策的传导机制有着很大的改进空间。
为了更好地实现货币政策的目标，需要进一步优化货币政策的传导机制。
下面分别从政策层面和市场层面两个方面入手，探讨货币政策的传导机制优化之路。
1、政策层面的优化（1）多元化的政策工具货币政策工具应多元化，既包括传统工具，如利率、存款准备金率、公开市场操作等，也应包括如货币政策掉期、窗口指导等新型工具，以便更加灵活地应对经济形势的变化。
特别是在新冠疫情期间，央行应推出一些新型工具，以支持受疫情影响的企业和居民。
（2）考虑到市场反馈货币政策应该及时倾听市场的反馈和反应，根据市场情况及时进行调整。
货币政策的传导机制
货币政策的传导机制货币政策是调控经济的重要手段之一，通过调节货币供应量、利率水平和信贷政策等，来影响经济主体的行为和决策，从而实现经济稳定和增长。
而货币政策的传导机制则是指货币政策措施如何通过一系列渠道和机制对实际经济活动产生影响。
1. 金融市场渠道货币政策首先通过金融市场渠道传导。
当货币政策采取收紧操作，中央银行通过提高利率水平或减少货币供应量来抑制经济过热，此时市场上的利率将上升，使借款成本加大。
这会挤出银行贷款需求，减少企业和个人的贷款额度，从而降低了实体经济的投资和消费水平。
2. 信贷渠道货币政策还通过信贷渠道传导。
当货币政策收紧时，中央银行会出台一系列限制信贷扩张的措施，如提高存款准备金率、加大对违规借贷的监管等。
这些措施会使银行的贷款额度减少，加大信贷供给的紧张程度。
企业和个人在获得贷款时会面临更高的门槛，从而减少了实体经济的融资渠道，对投资和消费产生负面影响。
3. 资产价格渠道货币政策还通过资产价格渠道传导。
当货币政策收紧时，利率上升会导致债券价格下降，从而引发债券市场的波动。
这会使资金从债券市场流向其他投资渠道，如股票市场或房地产市场。
进而，股票和房地产价格的上涨会增加企业和个人的财富，从而提高其消费和投资的意愿。
在这个过程中，货币政策对资产价格的变动起到了间接的影响。
4. 汇率渠道对于开放经济而言，货币政策还通过汇率渠道传导。
当货币政策收紧时，利率的上升会吸引更多的资金流入该国的金融市场，从而导致国内货币的升值。
汇率的变化可以对出口和进口产生影响。
当国内货币升值时，出口产品的价格会上升，进而对出口产生冲击；同时，进口产品的价格会下降，从而对进口产生影响。
5. 预期渠道货币政策还通过预期渠道传导。
当中央银行实施货币政策时，市场参与者会根据政策预期调整其行为。
例如，当市场预期中央银行将采取紧缩政策时，企业和个人可能会提前调整其投资和消费决策，从而提前对经济产生影响。
预期对货币政策传导的影响在一定程度上反映了货币政策的透明度和市场参与者对政策的理解程度。
凯恩斯货币传导机制
凯恩斯货币传导机制
凯恩斯货币传导机制是指经济学家凯恩斯提出的一种货币政策传导机制，用于解释货币政策对经济活动的影响。
该机制包括四个步骤：
1. 利率变动：央行通过调整利率水平来实施货币政策。
当央行降低利率时，企业和个人的借款成本降低，刺激投资和消费的需求。
2. 投资和消费决策：降低利率使得企业和个人更愿意借款投资或消费。
企业可以利用低廉的融资成本进行扩张，个人则可能选择借款购买大件消费品。
3. 经济活动增长：投资和消费的增加刺激了经济的增长。
企业扩张带来了就业机会，增加了人们的收入水平，从而进一步刺激了消费。
4. 通货膨胀压力：当经济增长迅速时，可能会导致通货膨胀的压力增加。
央行可能会通过加息来抑制通胀，以平衡经济增长和稳定的目标。
总体而言，凯恩斯货币传导机制通过央行的利率调整来影响投资和消费决策，从而间接影响经济活动的增长。
需要注意的是，货币政策传导机制也受到其他因素的影响，如贷款需求、市场信心等。
经济学中的货币传导机制
经济学中的货币传导机制在经济学中，货币传导机制指的是央行通过调节货币供应量和利率水平，影响经济主体（如银行、企业和个人）的信贷行为和经济活动的一系列机制。
货币传导机制的运行对于货币政策的实施和宏观经济稳定具有重要意义。
本文将从货币政策、货币供应、信贷和经济活动等多个方面介绍货币传导的机制。
一、货币政策的作用货币政策是央行制定和实施的调控货币供应和利率水平的政策。
央行通过货币政策的调整，旨在实现经济增长与通胀的平衡，并促进经济的稳定。
货币政策的目标通常包括维持物价稳定、促进就业增长和稳定金融体系等。
二、货币供应与货币传导货币供应量是指整个经济体系中流通的货币总量。
央行通过直接控制货币供应，如调整政策利率、公开市场操作等手段，影响货币市场上的货币供应情况。
货币传导机制即是指央行的货币政策传导至经济体内各个市场和主体的过程。
三、货币传导机制的主要渠道1. 资产价格渠道资产价格渠道是指货币政策通过影响资产价格（如房地产、股市等）进而影响实体经济的一种传导机制。
当央行通过货币政策调节流动性时，对资产价格有直接影响，进而影响投资、消费等实体经济活动。
2. 信贷渠道信贷渠道是指货币政策通过影响银行信贷行为来影响实体经济的传导机制。
央行通过调整政策利率、存款准备金率等手段，影响银行的信贷投放行为，进而影响企业和个人的融资成本和信贷供给。
3. 期望渠道期望渠道是指货币政策通过影响市场参与者对未来经济走势和政策变化的预期，进而改变市场预期对投资和消费决策的影响。
央行的政策表述和信息沟通是期望渠道的重要组成部分。
4. 外汇渠道外汇渠道是指货币政策通过影响汇率变动，进而影响出口和进口贸易，从而影响实体经济的一种传导机制。
央行通过调整政策利率和干预外汇市场，影响汇率的波动，进而影响国内企业的国际竞争力和对外贸易。
四、货币传导机制的影响与局限货币传导机制的顺利运行对经济稳定具有重要意义，但同时也存在一定的影响和局限。
货币政策的效果受到经济体制、金融市场的发展水平和市场主体行为的影响。
西方货币传导理论综述1800字
西方货币传导理论综述1800字关于货币传导机制，在西方经济学界现在有许多不同的观点，各种观点强调不同因素在货币传导机制中的作用。
这些观点可以分为三类：传统的利率渠道、其它资产价格渠道以及信贷渠道。
一、传统的利率渠道从希克斯于1937年提出ISLM模型到现在，已有60年了。
60年来，该模型一直是大多数西方宏观经济学教科书中的主要内容，也一直是西方国家政策讨论中所使用的主要工具，到现在依然如此。
在这一模型中，货币政策是通过利率的变化来传导的。
货币存量的增加将降低利率即借贷成本，借贷成本的降低增加厂商的投资支出和消费者对耐用品的消费支出。
这样需求将增加，从而导致总产量和总收入的增加。
这就是利率渠道。
就是说，货币存量的变动将导致利率的变动，而利率的变动又将引起投资的变动，从而引起总需求的变动，最终导致总产量的变动。
因此，在ISLM模型中利率渠道是主要的货币传导机制。
货币政策的利率传导机制的一个重要特点是，它强调真实利率而非名义利率。
另外，人们通常认为，对支出有主要作用的是长期真实利率而非短期真实利率。
但是，如果中央银行使得短期名义利率发生变化，就会导致短期以及长期债券的真实利率发生相应变化。
由于价格粘性的存在，扩张性的货币政策降低了短期名义利率，也就降低了短期真实利率，即使在理性预期的世界中也是如此。
利率期限结构中的预期假说指出，长期利率是预期的未来短期利率的平均数，因此短期真实利率的降低将导致长期真实利率的降低。
真实利率的降低导致企业固定投资、住宅投资、耐用消费品支出和库存投资的上升，所有这些又将导致总产量的上升。
对支出起作用的是真实利率，而非名义利率。
这一事实对货币政策刺激经济提供了一个重要的启示：即使名义利率在通货紧缩时期到达零限，货币政策依然有用。
如果名义利率在零限上，货币扩张将提高预期价格水平从而提高预期通货膨胀率，进而降低真实利率。
真实利率的降低将使投资支出增加，从而导致总产量的增加。
这个机制说明，即使名义利率被货币当局降到零，货币政策可能依然有效。
货币政策的传导机制研究
货币政策的传导机制研究货币政策是指中央银行通过调整货币供应量、利率水平和信贷政策等手段来影响经济运行的一种宏观经济调控工具。
货币政策的传导机制研究是经济学领域的重要课题，它关注着货币政策的实施对经济主体行为和经济变量的影响，从而为制定和实施货币政策提供理论和实证依据。
一、货币政策的传导机制货币政策的传导机制是指货币政策通过各种渠道传导到实体经济的过程。
传导机制主要包括利率传导、信贷传导和资产价格传导三个方面。
1. 利率传导利率传导是指货币政策通过调整利率水平来影响实体经济的一种传导方式。
当中央银行通过调整政策利率，如存款利率和贷款利率，来影响市场利率时，市场利率的变动将引起金融机构的借贷行为和企业家的投资决策发生变化，从而影响实体经济的消费和投资行为。
2. 信贷传导信贷传导是指货币政策通过调整信贷政策来影响实体经济的一种传导方式。
中央银行通过调整存款准备金率、信贷配额和信贷利率等手段来影响银行的信贷供给行为，从而影响企业和个人的信贷融资能力和需求，进而影响实体经济的消费和投资行为。
3. 资产价格传导资产价格传导是指货币政策通过影响资产价格，如股票、房地产和债券等市场价格，来影响实体经济的一种传导方式。
当中央银行通过货币政策调整影响金融市场的流动性时，市场上的资产价格将发生变动，进而影响企业和个人的财富状况和信心，从而影响实体经济的消费和投资行为。
二、货币政策的传导机制研究方法货币政策的传导机制研究方法主要包括实证研究和理论模型两种。
1. 实证研究实证研究是通过对历史数据进行统计分析，来探究货币政策的传导机制。
实证研究常用的方法包括时间序列分析、面板数据分析和计量经济模型等。
通过实证研究，可以发现货币政策对实体经济的影响路径和传导效应，为货币政策的制定和实施提供参考。
2. 理论模型理论模型是通过建立经济学模型来分析货币政策的传导机制。
货币政策传导的理论模型主要有IS-LM模型、新凯恩斯主义模型和DSGE模型等。
货币主义货币政策传导机制
货币主义货币政策传导机制
货币主义认为，货币政策通过一系列传导机制影响经济活动和价格水平。
货币政策的目标是通过控制货币供应量和利率来调整经济增长、通货膨胀、就业和利率。
货币政策传导机制包括以下几个环节：
1. 利率传导机制：货币政策通过调整基准利率（如央行利率）来影响整体利率水平。
当央行降低基准利率时，商业银行可以以更低的成本借贷，因此促使企业和个人借款并增加投资和消费。
这进而刺激经济增长和就业。
2. 资产价格传导机制：货币政策还可以通过改变资产价格来影响经济活动。
通常，降低利率会提高股票和房地产市场的价格。
这会提高个人的财富和信心，进而增加消费和投资。
3. 汇率传导机制：货币政策也可以通过影响汇率来传导到经济中。
当央行提高利率时，投资回报增加，吸引更多的资本流入，会使本国货币升值。
这会使本国商品和服务对外贵价，进口增加，出口减少。
4. 预期效应传导机制：货币政策的成功实施还需要考虑市场参与者的预期。
如果市场参与者预期货币政策将导致通货膨胀，他们可能会调整行为，从而使货币政策的实施效果减弱。
因此，央行需要通过透明的沟通和定期发布经济数据等方式来引导市场预期，并增强货币政策的影响力。
综上所述，货币主义认为货币政策通过利率、资产价格、汇率和预期效应等传导机制对经济产生影响。
通过适当的货币政策，央行可以调节经济活动和价格水平，以实现经济稳定和增长的目标。
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货币政策传导机制综述一、货币政策货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。
货币政策工具分为一般性工具和选择性工具。
a.一般性工具：①存款准备金制度②再贴现政策③公开市场业务。
b.选择性工具：①消费者信用控制；②证券市场信用控制；③不动产信用控制；④优惠利率；⑤特种存款。
c.补充性工具：①信用直接控制工具，指中央银行依法对商业银行创造信用的业务进行直接干预而采取的各种措施，主要有信用分配、直接干预、流动性比率、利率限制、特种贷款；②信用间接控制工具，指中央银行凭借其在金融体制中的特殊地位，通过与金融机构之间的磋商、宣传等，指导其信用活动，以控制信用，其方式主要有窗口指导、道义劝告。
二、货币传导机制A.利率传导机制（主要包括货币数量论、凯恩斯主义、新古典主义、货币主义和新凯恩斯主义等主要学说。
）a.货币数量论欧文·费雪 1911 年在《货币的购买力》一书中提出，其主要观点是强调货币中性命题，即在V 与T 不变的假设条件下，根据交易方程式MV=PT，货币供给与一般物价水平同比例变动。
揭示了货币与实质经济之间隐含的内在联系。
b.凯恩斯的理论主张主要包含在《货币改革论》（1923）、《货币论》（1930）和《就业、利息和货币通论》（1936）三部著作中。
凯恩斯认为货币量与物价的联系是间接的，稳定物价的关键在于稳定现金余额实际持有量和银行存款实际余额持有量。
物价的稳定，经济均衡，取决于储蓄与投资的平衡；而储蓄与投资的关系可通过控制市场利率和自然利率的关系，即通过中央银行对货币量与利息率的调节来实现。
该理论的货币政策传导机制可概括为：M→r→I（或C）→Y，希克斯(J.R.Hicks)（1936）将其概括表述为模型IS- LM,后经汉森和萨缪尔森等学者的不断完善，形成了著名的IS- LM模型。
在IS-LM模型的框架内，Tobin（1969）提出了著名的Q理论。
Bernanke 等人（1988）建立了货币政策的货币渠道和信贷渠道之间的理论联系。
c.新凯恩斯主义从消费者和生产者最优化行为出发提出了IS- 菲利普斯曲线模型。
在强调粘性价格的模型中，货币不再是中性的，相关的政策效力依旧有效。
d.货币主义弗里德曼理论核心：在现实中存在极其稳定的货币需求函数，名义收入与物价水平波动主要取决于货币需求函数与货币供给函数的相互作用及其均衡状态，货币是影响产量、就业和物价变化的最主要因素；强调货币的“收入效应”和货币在更广的领域与各种资产（包括非金融资产）的“替代效应”；货币在短期是非中性的，而在长期是中性的；货币量与利率在短期负相关，在长期正相关；强调货币政策传导机制的时滞性，主张实行盯住货币变动率的单一货币政策规则。
20 世纪60~70 年代，利用新古典主义学派的理论发展成果，货币政策传导机制理论研究取得很多重要的进展。
其中，Tobin （1965）将货币引入到Solow的新古典经济增长模型，该模型表现出了货币中性的基本特征。
Sidrauski （1967）将货币引入到效用函数提出了著名的MIU 模型；Clower （1967）引入现金先行约束，提出了著名的CIA模型。
这两个模型在动态一般均衡理论框架内，从不同的视角描述了货币影响产出的一般机制，揭示了货币中性和超中性的特征。
真实经济周期理论在理性预期、市场自动出清的前提下，系统阐述了货币变量与真实经济波动的关系，其主要观点是：货币变动是产出波动的内生反应，不能对产出等真实经济变量产生影响；宏观经济波动的根源是真实经济变量；经济周期是经济体系中各行为主体对不断变化的真实变量所作出的理性反应。
在新古典货币—经济增长模型中，货币冲击可以通过预期通货膨胀渠道产生的替代效应影响产出。
新凯恩斯主义学者在动态一般均衡模型中引入不完全信息，工资、价格粘性和垄断竞争来说明货币对产出的短期影响。
新新古典综合学派吸取了货币主义、新古典主义和新凯恩斯主义等重要观点，形成了标准的货币政策分析理论框架，该学派兼具了短期经济行为和商业周期的特征。
B．信贷传导机制利率传导机制理论只包括货币与债券两种资产，银行贷款和其他形式的信贷被视为债券的完全替代品，市场供求仅由债券利率来调节。
而信贷传导机制理论认为：“债券和贷款之间不存在完全的替代关系。
由于不对称信息和其他摩擦因素的存在，外部筹集的资金成本与内部筹资的机会成本存在差异，该差异被称为外在融资溢价，它代表净损失成本。
货币政策即影响到一般利率水平，也影响到外在融资溢价的大小。
外在融资溢价的变化比单独利率变化能更好解释货币政策效应的强度、时间和构成。
”货币政策信贷传导主要通过信贷（包括信用供应可能性、信贷配给）渠道和资产负债表渠道实现的。
其中，信用供给可能性理论认为利率变化导致政府债券价格变化，影响贷款人持有资本的价格，影响贷款人提供资金的意愿（通过持有资产的流动性效应），进而影响信用供给量。
信贷配给理论认为：由于金融市场上的信息不对称（逆向选择和道德风险），利率通常会低于均衡水平，不能自动出清市场，从而导致信贷配给现象出现。
资产负债表理论认为：货币政策通过影响借款人的资产负债状况影响投资（或消费），进而影响产出，其具体的传导机制是（两种）：1.利率↑→资产价格↓→借款人的净财富↓→外源融资溢价↑→投资↓→产出↓；2.利率↑→资产价格↓→借款人的净财富↓→财务状况恶→化消费↓→产出↓。
PS:外源融资（external financing）外源融资是指企业通过一定方式向企业之外的其它经济主体筹集资金。
外源融资分方式包括：银行贷款、发行股票、企业债券等，此外，企业之间的商业信用、融资租赁在一定意义上说也属于外源融资的范围。
在市场经济中，企业融资方式总的来说有两种：一是内源融资，二是外源融资。
外源融资是指吸收其他经济主体的储蓄，以转化为自己投资的过程。
随着技术的进步和生产规模的扩大，单纯依靠内源融资已很难满足企业的资金需求，外源融资已逐渐成为企业获得资金的重要方式。
C.资产价格传导机制资产价格传导机制的理论基础主要是托宾的投资q 理论和莫迪利亚尼的财富效应理论。
托宾的q 理论是以他在20 世纪60 年代初的资产组合调整理论为基础提出的。
在该理论中，托宾将投资设定为q 的函数，q 是公司资产的市场价值与资本存量重置成本的比率，调整成本允许q不同于1。
当经济有计划的资本存量时，q 等于1，总投资刚好弥补折旧。
如果q 超过1，企业家通过增加资本存量，按新增资本存量预期盈利流的折现值出卖新股权，获取利润，反之亦然。
托宾q 理论的货币政策传导机制为：货币供给↑→利率股票价格↑→q↑→投资↑→产出↑。
Modigliani（1971）提出了著名的财富效应理论，在他的理论模型中消费支出是由消费者的终身财富（包括人力资本、真实资本和金融资产）决定的，根据他的理论，财富效应的货币政策传导机制为：货币供给↑→利率↑→股票价格↑→财富↑→消费↑→产出↑。
D.汇率传导机制货币政策汇率传导机制为：国内利率↑→本币汇率↑→净出口↓→产出↓。
由于汇率影响宏观经济的机制是一个复杂的过程，关于汇率传导机制的研究隐含在众多相关理论中，如购买力平价理论、利率平价理论、IS- LM- BP 模型、奥伯斯特费尔德- 罗戈夫的两国模型、相关的金融市场理论和国际贸易理论等等，可以说对汇率传导机制的研究是一项艰巨复杂的工作。
E.预期传导机制预期成为货币政策中越来越重要的影响因素。
凯恩斯较早论及了公众预期在货币政策中的重要性。
卢卡斯将理性预期引入到货币政策分析框架，证明了只有非预期的通货膨胀才会对经济产生影响。
萨金特和华莱士提出了著名的随机货币中性定理，即在理性预期假设下，如果公众与货币当局拥有相同的信息集合，则货币当局制定的任何有确定反馈规则的系统货币政策都是无效的。
Kydland 和Prescott（1977）发现了货币政策的时间一致性问题，即如果公众有理性预期，他们会把货币当局未来政策效果考虑到决策中去，货币当局意外通货膨胀措施除了造成过高通货膨胀外，不能有效刺激产出和就业。
Barro 和Gordon （1983）扩展了Kydland 和Prescott（1977）的工作，证明了货币当局信誉激励可减少时间一致性政策通货膨胀偏差。
但Barro 和Gordon（1983）发现触发信誉机制会产生多重均衡问题。
Ireland(2000)证明：在对预期施加一定约束的条件下，货币当局坚持非通胀的货币政策（即使承担一定经济发展的短期成本），便能实现低通胀的唯一稳态均衡。
然而彻底解决时间一致性货币政策通货膨胀偏差问题的根本方法是按规则行事。
随着股票市场、期货、期权等市场的发展，货币政策的预期传导效应也越来越显著。
货币政策的预期传导理论认为：市场预期是联接货币政策工具（短期利率）和市场利率的关键因素。
该理论主要从货币政策、市场对货币政策路径（即现期短期利率和预期未来短期利率）的预期和市场利率及期限结构的相互关系来研究货币政策传导机制。
总结：20世纪90 年代以来货币政策传导机制理论和实践呈现一些新的特点。
在实践上，自新西兰率先实行通货膨胀目标制度以来，已经有20多个国家采取了该项制度。
通货膨胀目标制度的提出和推广是理论发展和制度演进的结果。
20 世60~70 年代以来，伴随金融自由化改革，世界经济货币化、金融化和虚拟化发展迅速，金融发展与经济增长成为理论研究和实践的主题。
Merton（1995）对金融系统提供的愈加完备化的金融服务功能进行了理论概括③。
格利和肖（1959）提出了一个包括多种金融资产，多样化的金融机构和完整的金融政策为基本内容的广义的货币金融理论。
从70 年代货币量调控目标、80 年代利率调控目标和90 年代通货膨胀目标的转变正是这种理论发展趋势的体现。
伴随20 世纪90 年代世界范围有组织股权市场的发展浪潮，货币政策的调控手段更加有效，世界经济比以往更加稳定，同时资产价格波动加剧。
如何同时实现宏观经济和资产价格的稳定是货币政策中的一个热点问题。
Bernanke（1999）研究认为通货膨胀目标制度能够同时实现经济和金融稳定；但Blanchard（2000）认为由于资产价格泡沫对支出（消费和投资）的影响不同，通货膨胀目标制度不能很好地说明泡沫对产出的影响以及对资本积累和增长的长期影响。
伴随世界范围有组织的股权市场的迅速发展，股票市场通过投资Q 效应和消费财富效应，对实质经济产生了越来越重要的影响，行为者预期通过股票市场对宏观经济产生重要的反作用，资产价格作为预期因素的载体与货币政策和实质经济相互影响的内生性增强。
货币政策运作主要通过间接渠道，特别是通过影响私人部门的预期和长期利率。
一个有效的货币政策主要是通过对利率、通货膨胀和收入演化过程的市场预期形成的调控。