第四章社会保障基金投资PPT课件
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社会保障基金运作模式比较案例PPT课件
个人有条件减少个人储蓄。
2、完全积累制对个人储蓄的影响
这种强制性储蓄可能会，也可能不会 减少个人的自愿储蓄。取决于强制储蓄和自愿储 蓄之间的替代率的大小。
（四）现收现付制和完全积累制对经济增长的影响
养老金增加对经济的影响 1、现收现付： →增加税收→总消费需求减少→
总的消费支出减少→减少国民收入→减少投资 主要通过税收来进行筹资
气等情况时养老金的支付危机问题。
2．完全积累制（基金制）
本代人对自己收入进行跨时间的分配， 将自己年轻时缴纳的养老保险费积累起来，供退 休后使用，强调自我保障。
典型国家：智利、新加坡、及一些南美、 东欧国家
优点：为自己储蓄，可以提高个人缴费 的积极性；自我保障，不会引起代际冲突。
缺点：不具有再分配功能，且受通货膨 胀、人口老龄化等因素影响，使基金面临较大的 保值增值压力。
美国
男65 女65
瑞士
男65 女62
德国
男65 女65
中国
男60 女55
我国养老金替代率水平偏高，而退休 年龄则偏低，导致养老金支付水平偏高，与经济 发展水平不相适应，不利于建立一体化的社会保 障制度
六、社保基金投资渠道
从国际经验来看，社保基金的投 资必须同时兼顾安全性、盈利性和流动性。
（一）发达国家养老金的投资特点 一是投资渠道多元化。不仅股票、政府
23.
25.9 1.7
7
29. 27. 34.5 3.4 43
7.6 — 9.9 7.8
50. 10. 0.7 —
11.2 33. 9
— 30. 2
11.3 37. 4
0.1 52.
国家 现金、 国债、政 公司 贷款 股票 不动 投资基金 其他
2、完全积累制对个人储蓄的影响
这种强制性储蓄可能会，也可能不会 减少个人的自愿储蓄。取决于强制储蓄和自愿储 蓄之间的替代率的大小。
（四）现收现付制和完全积累制对经济增长的影响
养老金增加对经济的影响 1、现收现付： →增加税收→总消费需求减少→
总的消费支出减少→减少国民收入→减少投资 主要通过税收来进行筹资
气等情况时养老金的支付危机问题。
2．完全积累制（基金制）
本代人对自己收入进行跨时间的分配， 将自己年轻时缴纳的养老保险费积累起来，供退 休后使用，强调自我保障。
典型国家：智利、新加坡、及一些南美、 东欧国家
优点：为自己储蓄，可以提高个人缴费 的积极性；自我保障，不会引起代际冲突。
缺点：不具有再分配功能，且受通货膨 胀、人口老龄化等因素影响，使基金面临较大的 保值增值压力。
美国
男65 女65
瑞士
男65 女62
德国
男65 女65
中国
男60 女55
我国养老金替代率水平偏高，而退休 年龄则偏低，导致养老金支付水平偏高，与经济 发展水平不相适应，不利于建立一体化的社会保 障制度
六、社保基金投资渠道
从国际经验来看，社保基金的投 资必须同时兼顾安全性、盈利性和流动性。
（一）发达国家养老金的投资特点 一是投资渠道多元化。不仅股票、政府
23.
25.9 1.7
7
29. 27. 34.5 3.4 43
7.6 — 9.9 7.8
50. 10. 0.7 —
11.2 33. 9
— 30. 2
11.3 37. 4
0.1 52.
国家 现金、 国债、政 公司 贷款 股票 不动 投资基金 其他
《社会保障基金》PPT课件
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三、 社会保障基金投资工具
1.金融投资
2.实业投资
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第五节社会保障基金管理体制
一、社会保障基金管理机构
从横向看，可分为社会保障主管机构、社会保障经办机构、社 会保障基金经营机构及社会保障监督机构。
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二、社会保障基金管理模式
政府集中型管理模式 私营竞争型管理模式
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三、社会保障基金的监管
1、概念：社会保障基金的监管是指国家授权专门机构依法对 社会保障基金的征缴、运营、发放等过程进行监督管理的过程。
2、主要内容： 经办风险的监管：基金征缴的监管；基金支付监管；结余基金 监管；
社会保险基金财务的监管。
运营风险的监管：社会保险基金运营机构资格审定；基金运营风险的
（二）分类
按社会保障项目的专门用途及其功能分类: 社会救助基金 社会保险基金 社会福利基金 军人保障基金等
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二、 社会保障基金的性质
社会保障基金基本上属于必要劳动的范畴，但还有部分来源 于剩余劳动。
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第二节 社会保障基金的筹集
一、概念
社会保障基金筹集---是指由专职的社会保障机构按照法律规 定的比例和计征对象征收社会保障费（税）的一种行为。
社会保障“挤出”（crowding-out)效应（Martin Feldstein)
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2、完全积累（pay-as-you-earn)
• 以远期纵向平衡为原则的筹资方式。
当期收同批 人Fra bibliotek预期收C=B（m/n) C-供款率
社会保障学课件 第4章--社会保障模式
4．文化条件
传统文化在德国社会保障模式的形成和发展 过程中起着关键性作用。德国文化中存在着根 深蒂固的统一思想，讲求逻辑和严格管理。
与西方其他国家相比，德国并不强调所谓民 主、人民主权以及议会至高无上的思想，而对 抽象思维和理论问题较为热衷。
社会保险型模式的特点
• 1.以劳动者为核心建立社会保险制度，对不同 的社会成员选用不同的保险标准。
社会保险型社会保障模式建立的理论主要 是基于德国新历史学派的思想以及社会政策 协会的国家“干预主义”理论。
曾经帮助德国宰相俾斯麦创建社会保险制 度的柏林大学教授瓦格纳认为，“国家是正 义的权力、道德的人格，作为施行这种政策 的主体，最居公平的地位，所以除依国家的 立法与行政的权力来实行改良外，别无他 途”。
3．理论基础
福利国家型社会保障模式的理论基础是英国经济学家 凯恩斯的政府干预理论和威廉·贝弗里奇的社会福利思想。 但是，福利国家模式主张的社会变革有其限度，那就是不 改变生产资料的私人宗教被称为慈善之母，它对早期社 会保障制度的影响不仅表现在思想方面，而且也突出 地表现在实践活动中。同时，许多宗教团体直接主办 各种慈善事业，并一度成为西方国家维护社会稳定和 保障社会成员生存权利的基本机制，时至今天仍在发 挥着补充国家正式社会保障制度的作用。在社会文化 层面，英国也受到了北欧社会平等价值观的影响。
生产率的增长速度，不仅造成财政不堪重负。 第三，不仅造成私人、企业储蓄和投资能力
下降，还助长了公民的懒惰情绪。
第三节 强制储蓄型模式
1．强制储蓄型模式内涵 2．强制储蓄型模式建立条件
强制储蓄型模式内涵
强制储蓄型社会保障模式是通过国家立法，建立被保险 人的个人账户，强制所有雇主和雇员双方或雇员一方依法 按工资收入的一定比例向由社会保障基金管理机构管理的 个人账户缴纳社会保险费，
社会保险基金管理 ppt课件
7.收支两条线管理
社会保险经办机构与财政部门在国有商业银行分别设立基金收入 户、支出户和财政专户，社会保险费征缴收入首先进入收入户，按月 全部转入财政专户；基金支出时，社保机构提出支出用款计划，由财 政部门将所需资金划拨到支出户，由社保机构委托银行、邮储等金融 机构实行社会化发放；结余基金留在财政专户，依据国务院有关规定 投资运营。
社会保险基金管理
2014.10.北京
内容提要：
• 体系概要：基础管理体系、财务管理体系、政策体系 • 基金运行管理 • 基金预算管理 • 问题、调整及对策
一、社保基金管理体系概要
（一）基础管理体系
1.概念 社会保险基金——
是依据法律、法规和规章为劳动者因年老、患病、生育、失业 、伤残、死亡等原因而中断劳动，或部分、全部丧失劳动能力 的情况下，保障其基本生活需要建立的专项基金。
3.结余基金管理
• 基金结余是指基金收支相抵后的期末余额。 • 基金结余除根据财政和劳动保障部门商定的、最高不超过
国家规定预留的支付费用外，全部用于购买国家发行的特 种定向债券和其他种类的国家债券。 • 任何地区、部门、单位和个人不得动用基金结余进行其他 任何形式的直接或间接投资。
——基金当年入不敷出时，按下列顺序解决
工伤保险条例
企业职工生育保险试行办法（劳部 发〔1994〕504号）
6.收付实现制
社会保险基金会计核算基础：收付实现制. 要点：是“见钱记账”，即不论此笔收入或支出是否属于当期发生
，都应记入当期基金收入和支出（与强调“按权益记账”的责权发 生制有根本的不同）。这就要求我们在分析和预测基金收支时， 要注意区分预缴、补缴和预支、补发等不同情况，剔除不可比因 素。
2.基本要求
社会保障基金、立法与管理PPT课件
--即将社会保障基金委托给专门的投资公司进行投资，所 获得的利润按委托投资合同的规定共同分享。 --其特点是介入上述两类投资模式之间，获利水平较第一 类投资模式高，风险则较第二类投资模式小。
26
四、社会保障基金的管理
基金管理
目标
原则
管理机构
27
四、社会保障基金的管理
基金管理
目标
原则
管理机构
28
（一）社会保障基金管理的目标
基金来源 B
筹集原则 A
基金筹集
C 筹集方式
财务管理方式 E
D 分担方式
11
（二）社会保障基金的来源
资金来源
国家财政拨款 社会保障费\税 社会筹资
其他来源
12
二、 社会保障基金的筹集
基金来源 B
筹集原则 A
基金筹集
C 筹集方式
财务管理方式 E
D 分担方式
13
（三）社会保障基金的筹集方式
征税方式
基金来源 B
筹集原则 A
基金筹集
C 筹集方式
财务管理方式 E
D 分担方式
8
二、 社会保障基金的筹集
基金来源 B
筹集原则 A
基金筹集
C 筹集方式
财务管理方式 E
D 分担方式
9
（一）社会保障基金的筹集原则
确保社会保障制度的正常运行 促进资源的有效配置
原则
协调积累与消费之间的关系
10
二、 社会保障基金的筹集
•优点： 以支定收，只需考虑短期
资金平衡，不必承担长期风 险。 •缺点：
当人口年龄结构和劳动力 的年龄结构发生变化或者经 济发生动荡时，会增加现有 人口和劳动力的负担。
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四、社会保障基金的管理
基金管理
目标
原则
管理机构
27
四、社会保障基金的管理
基金管理
目标
原则
管理机构
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（一）社会保障基金管理的目标
基金来源 B
筹集原则 A
基金筹集
C 筹集方式
财务管理方式 E
D 分担方式
11
（二）社会保障基金的来源
资金来源
国家财政拨款 社会保障费\税 社会筹资
其他来源
12
二、 社会保障基金的筹集
基金来源 B
筹集原则 A
基金筹集
C 筹集方式
财务管理方式 E
D 分担方式
13
（三）社会保障基金的筹集方式
征税方式
基金来源 B
筹集原则 A
基金筹集
C 筹集方式
财务管理方式 E
D 分担方式
8
二、 社会保障基金的筹集
基金来源 B
筹集原则 A
基金筹集
C 筹集方式
财务管理方式 E
D 分担方式
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（一）社会保障基金的筹集原则
确保社会保障制度的正常运行 促进资源的有效配置
原则
协调积累与消费之间的关系
10
二、 社会保障基金的筹集
•优点： 以支定收，只需考虑短期
资金平衡，不必承担长期风 险。 •缺点：
当人口年龄结构和劳动力 的年龄结构发生变化或者经 济发生动荡时，会增加现有 人口和劳动力的负担。
社会保障基金 ppt课件
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社会保障概论（第三版） 21世纪劳动与社会保障系列教材
4.3 社会保障基金的给付
4.3.2 社会保障基金给付方式
✓社会保障基金的给付方式有很多，最基本的有三种，即货币 支付、实物支付和服务支付。
✓社会保障基金基本上以货币形式筹集，同时货币作为一般等 价物具有很大的灵活性和适应性，领取者有较大的自由支配空 间，所以，社会保障基金的给付方式大部分采取货币形式。
本章学习要点
社会保障基金的概念 社会保障基金的筹集 社会保障基金的给付 社会保障基金的投资 社会保障基金的管理
4
社会保障概论（第三版） 21世纪劳动与社会保障系列教材
4.1 社会保障基金概述
4.1.1 社会保障基金的界定及分类
社会保障基金是国家和社会从已有的社会财富中提存、积累 并用以援助或补偿社会保障对象的资金，是社会保障制度得 以确立并能够解决特定社会问题的物质基础。 按基金运营管理方式分类，社会保障基金可分为财政拨款形 成的社会保障基金、强制性征缴形成的社会保障基金和多元 组合形成的社会保障基金。 按社会保障项目的专门用途及其功能分类，社会保障基金可 以分为社会救助基金、社会保险基金、社会福利基金、军人 保障基金等。
（1）安全性原则 （2）收益性原则 （3）分散化原则 （4）流动性原则
14
社会保障概论（第三版） 21世纪劳动与社会保障系列教材
4.4 社会保障基金投资运营
4.4.3 社会保障基金投资工具
1.金融投资 社会保障基金投资的金融投资工具包括储蓄存款、债券、
公司股票、贷款、以资产为基础的证券和衍生证券等。 2.实业投资
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社会保障概论（第三版） 21世纪劳动与社会保障系列教材
4.4 社会保障基金投资运营
社会保障概论（第三版） 21世纪劳动与社会保障系列教材
4.3 社会保障基金的给付
4.3.2 社会保障基金给付方式
✓社会保障基金的给付方式有很多，最基本的有三种，即货币 支付、实物支付和服务支付。
✓社会保障基金基本上以货币形式筹集，同时货币作为一般等 价物具有很大的灵活性和适应性，领取者有较大的自由支配空 间，所以，社会保障基金的给付方式大部分采取货币形式。
本章学习要点
社会保障基金的概念 社会保障基金的筹集 社会保障基金的给付 社会保障基金的投资 社会保障基金的管理
4
社会保障概论（第三版） 21世纪劳动与社会保障系列教材
4.1 社会保障基金概述
4.1.1 社会保障基金的界定及分类
社会保障基金是国家和社会从已有的社会财富中提存、积累 并用以援助或补偿社会保障对象的资金，是社会保障制度得 以确立并能够解决特定社会问题的物质基础。 按基金运营管理方式分类，社会保障基金可分为财政拨款形 成的社会保障基金、强制性征缴形成的社会保障基金和多元 组合形成的社会保障基金。 按社会保障项目的专门用途及其功能分类，社会保障基金可 以分为社会救助基金、社会保险基金、社会福利基金、军人 保障基金等。
（1）安全性原则 （2）收益性原则 （3）分散化原则 （4）流动性原则
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社会保障概论（第三版） 21世纪劳动与社会保障系列教材
4.4 社会保障基金投资运营
4.4.3 社会保障基金投资工具
1.金融投资 社会保障基金投资的金融投资工具包括储蓄存款、债券、
公司股票、贷款、以资产为基础的证券和衍生证券等。 2.实业投资
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社会保障概论（第三版） 21世纪劳动与社会保障系列教材
4.4 社会保障基金投资运营
第4章 社会保障基金
（四）按基金是否有积累划分
• 现收现付模式：社会保险机构按以支定收的原则筹资，即 雇主和雇员（或雇主）按工资总额的一定比例（统筹费率） 缴纳保险费（或税）。以支定收，不留积累。 • 完全积累模式：劳动者一生中的代内收入再分配，也就是 个人帐户制度。个人帐户是从职工参加工作起，按工资总 额的一定比例（缴费率）由雇主和雇员（或只有一方）缴 纳保险费，记入个人帐户，作为长期储存积累增值的基金， 其所有权归个人，按照基金领取的条件，一次性领取或按 月按用途领取。 • 部分积累模式：是上述两种模式的整合，根据分阶段收支 平衡的原则筹资。我国养老保险制度改革初期提出“以支 定收，略有节余，留有部分积累”的原则，即此种模式。
2.强制性征缴形成的社会保障基金：
– 是指政府依法强制要求雇主、雇员或规定范围的国 民，缴纳社会保障税、费形成的社会保障基金。 – 如：各种社会保险基金、住房公积金等。
3.多元组合形成的社会保障基金：
– 指国家和政府通过多种渠道筹集到的社会保障基金。 这些渠道包括：财政拨款、向受助者收费、接受社会 捐赠、发行福利彩票等。 – 如：社会福利基金。
3.广州将大幅降低企业失业保险缴费比例：中广网 08-12-10 • 从明年（2009）1月份起，广州将大幅降低企业失 业保险的缴费比例，以减轻企业特别是劳动密集型 企业的负担。 • 按照目前的规定，失业保险金企业和个人的缴交比 例分别为2％和1％。明年1月1号以后，缴纳比例 将调整为0.2％和0.1％。以一位月薪3000元的企业 职工为例，企业现在每月需为他缴纳60元，个人要 交30元的失业保险，而明年1月1号以后，缴纳的 保险金数额降低为企业6元，个人3元。一家公司负 责人告诉记者：“当然好啊，一年下来我们企业也 可以省好多钱呢，我们企业肯定欢迎这个措施的。”
社会保障第四章社会保障基金与管理
特点
社会保障基金具有强制性、专项 性、互助性和安全性等特点，旨 在保障公民的基本生活权益，促 进社会公平和稳定。
社会保障基金的来源与用途
来源
社会保障基金的来源主要包括用人单 位缴费、个人缴费、政府财政补贴以 及投资收益等。
用途
社会保障基金主要用于支付养老保险、 医疗保险、失业保险、工伤保险等各 类社会保障待遇，以及提供其他社会 保障服务，如社会救助、社会福利等。
社会保障基金的风险管理
市场风险
由于市场波动导致投资收 益不稳定的风险。
信用风险
由于债务人违约导致无法 按时收回本金和利息的风 险。
流动性风险
由于市场交易不活跃或资 金不足导致无法及时卖出 资产的风险。
社会保障基金的风险管理
要点一
操作风险
由于内部管理和控制不当导致损失的风险。
要点二
为应对这些风险，社会保障基金 应采取多种措施进行风险管理…
长期价值投资
越来越多的社会保障基金开始注重长期价值投资，以获取持续、稳定的回报。
环境、社会和治理（ESG）因素整合
随着可持续发展理念的普及，越来越多的社会保障基金开始将ESG因素纳入投资决策中， 以实现社会和环境效益。
社会保障基金面临的挑战
低利率环境
01
在低利率环境下，社会保障基金的收益面临压力，需要寻找更
比较评估
过程评估
将不同地区、不同类型的社会保障基金进 行横向比较，以发现其在绩效方面的优势 和不足。
对社会保障基金的运作过程进行实时监测 和评估，及时发现和纠正存在的问题，确 保基金的合规运作。
社会保障基金的绩效评估指标
财务状况指标
包括基金规模、资产总额、 负债总额、净资产等指标， 反映社会保障基金的财务状 况和偿付能力。
社会保障基金具有强制性、专项 性、互助性和安全性等特点，旨 在保障公民的基本生活权益，促 进社会公平和稳定。
社会保障基金的来源与用途
来源
社会保障基金的来源主要包括用人单 位缴费、个人缴费、政府财政补贴以 及投资收益等。
用途
社会保障基金主要用于支付养老保险、 医疗保险、失业保险、工伤保险等各 类社会保障待遇，以及提供其他社会 保障服务，如社会救助、社会福利等。
社会保障基金的风险管理
市场风险
由于市场波动导致投资收 益不稳定的风险。
信用风险
由于债务人违约导致无法 按时收回本金和利息的风 险。
流动性风险
由于市场交易不活跃或资 金不足导致无法及时卖出 资产的风险。
社会保障基金的风险管理
要点一
操作风险
由于内部管理和控制不当导致损失的风险。
要点二
为应对这些风险，社会保障基金 应采取多种措施进行风险管理…
长期价值投资
越来越多的社会保障基金开始注重长期价值投资，以获取持续、稳定的回报。
环境、社会和治理（ESG）因素整合
随着可持续发展理念的普及，越来越多的社会保障基金开始将ESG因素纳入投资决策中， 以实现社会和环境效益。
社会保障基金面临的挑战
低利率环境
01
在低利率环境下，社会保障基金的收益面临压力，需要寻找更
比较评估
过程评估
将不同地区、不同类型的社会保障基金进 行横向比较，以发现其在绩效方面的优势 和不足。
对社会保障基金的运作过程进行实时监测 和评估，及时发现和纠正存在的问题，确 保基金的合规运作。
社会保障基金的绩效评估指标
财务状况指标
包括基金规模、资产总额、 负债总额、净资产等指标， 反映社会保障基金的财务状 况和偿付能力。
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(一)投资的安全性原则 问题1:社会保障基金投资是不是不能有任何风险? 问题2:社会保障基金与一般资金投资策略之间最大区别是什么?
(二)资金的流动性原则 1.变现能力 2.稳定与风险分散
(三)投资的盈利性原则
二、社保基金投资的特殊约束
约束:社会保障基金来源的特殊性和资金安 全性的特殊要求
（一）投资的组织管理体制和投资领域 • (二)投资对象和投资方式 • (三)投资理论和投资管理
行
其
第三节 社保基金投资领域与投资对象的选择
社会保障基金投资时不仅仅面临投 资原则的约束，还受社会经济因素、国 家政策、社会保障基金的资金来源等其 他因素的制约。在这些因素的共同影响 下，社会保障基金必须在众多的投资领 域和投资对象中作出选择，实现基金资 产保值、增值的目标。
一、影响社保基金投资领域选择的因素
1
社会保障基金投资对象的影响因素
2
社会保障基金筹集方式的影响
3
国家政策对社会保障基金投资形式的影响
4
利率和通货膨胀对选择基金投资形式的影响
二、社会保障基金投资领域的选择
1
从投资对象 的形态角度 看：
现金、银行存 款、证券和实 物领域
2
从行业的生 命周期的角 度看
创新、成长、 成熟和衰退
3
从产业角度看：
(三)投资理论和投资管理
投资理论方面：既要参考传统的投资理论，还要根据社会保障 基金的特殊性对这些理论加以修正，使它们既能反映社会保障 基金投资原则的要求，又能反映中国的现状。
投资管理方面：要特别强调投资的风险管理，在此基础上谋求 投资收益的最大化。在社会保障基金投资过程中，不仅要求能 够判断风险的存在，还要能较为精确地计算风险的大小。
《社会保障基金运行与管理》
第四章 社会保障基金投资运营
第一节
社保基金投资运营的基本准则及其特 别约束
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
第二节 社会保障基金投资运营模式
第三节 社保基金投资领域与投资对象的选择
第四节
国际社会保障协会对社会保障基金投 资的一般性指导原则
第一节 社保基金投资运营的基本准则 及其特别约束
一、社保基金投资的三大原则
(一)投资的组织管理体制和投资领域
(一)投资的组织管理体制 1.社保基金的投资入市：要求有一个特殊的管理机制 2.在投资的决策授权方面：要实施有效控制下的授权 (二)投资领域 1.从安全性的特别要求上看 2.从流动性的特别要求上看
(二)投资对象和投资方式
遵循社会保障基金的投资原则：
社会保障基金应该将较多的资金投资于安全性好、流动 性高的资产，如银行存款、国债等。还要在高收益的投资对 象中进行合理的选择，形成一个合理和有效的投资组合，在 保证投资的安全性的同时，尽可能地提高保值、增值能力。
3.试比较社会保障基金投资运营的几种模式。 4.影响社会保障基金投资对象的因素有哪些？ 5.社会保障基金投资领域有哪些？如何选择社会保障基金的 投资对象？各个投资对象都有什么利弊？
政府任命。
3
商业经营性运营模式 指由政府授权的
多个私营基金公司组 织实施社会保障基金 的管理模式，参保人 可以在不同的管理公 司之间进行选择。
二、社会保障基金的营运机构
设社
立 基 金 存
会 保 障
款基
管金
理 委 员 会
存 入 银
行
：
营运机构
(1) (2)
他社
投会
基 金
基 金
资 ；
保 障
托管 基
管理 金 人人 进
工业、农业、商 业、地产和公用 事业等
三、社保基金投资对象
投资 对象
银行 存款
国债
金融 债券 和企 业债
券
股票
投资 基金
抵押 贷款
不动 产投 资
第四节 国际社会保障协会对社会保障基金 投资的一般性指导原则
监管体系
监管机制
投资
1.责任的确定 2.监管机构 3.投资机构和投 资委员会
4.可靠性 5.适宜性 6.专家建议 7.审计人员 8.精算师 9.保管人
第二节 社会保障基金投资运营模式
A
信托基金 运营模式
B
基金会运 营模式
C
商业经营性 运营模式
第二节 社会保障基金投资运营模式
1
信托基金运营模式 是将社会保障
基金委托给某一个 专门机构(如财政 部)管理并负责基 金投资运营的基本 管理模式。
2 基金会运营模式
这是一个高度集中 统一的基金会组织 。既 负责社会保障基金的日 常支付，又负责实施基 金管理和投资营运，公 积金局内设董事会，董 事会由政府、雇主、雇 员代表组成，董事长由
10.控制体系 11.内部报告 12.公开披露 13.补偿
14.投资目标 15.目标的整合 16.投资政策和战 略 17.投资限制 18.审慎者原则 19.评估 20.绩效分析
思考题
1w.社elc会o保m障e t基o 金us投e资th运es营e的P意ow义e和rP投oi资nt原te则m是pla什te么s？, New 2C.如on何te社nt会d保es障ig基n,金10投y资e的ar特s e别x约pe束rie？nce
(二)资金的流动性原则 1.变现能力 2.稳定与风险分散
(三)投资的盈利性原则
二、社保基金投资的特殊约束
约束:社会保障基金来源的特殊性和资金安 全性的特殊要求
（一）投资的组织管理体制和投资领域 • (二)投资对象和投资方式 • (三)投资理论和投资管理
行
其
第三节 社保基金投资领域与投资对象的选择
社会保障基金投资时不仅仅面临投 资原则的约束，还受社会经济因素、国 家政策、社会保障基金的资金来源等其 他因素的制约。在这些因素的共同影响 下，社会保障基金必须在众多的投资领 域和投资对象中作出选择，实现基金资 产保值、增值的目标。
一、影响社保基金投资领域选择的因素
1
社会保障基金投资对象的影响因素
2
社会保障基金筹集方式的影响
3
国家政策对社会保障基金投资形式的影响
4
利率和通货膨胀对选择基金投资形式的影响
二、社会保障基金投资领域的选择
1
从投资对象 的形态角度 看：
现金、银行存 款、证券和实 物领域
2
从行业的生 命周期的角 度看
创新、成长、 成熟和衰退
3
从产业角度看：
(三)投资理论和投资管理
投资理论方面：既要参考传统的投资理论，还要根据社会保障 基金的特殊性对这些理论加以修正，使它们既能反映社会保障 基金投资原则的要求，又能反映中国的现状。
投资管理方面：要特别强调投资的风险管理，在此基础上谋求 投资收益的最大化。在社会保障基金投资过程中，不仅要求能 够判断风险的存在，还要能较为精确地计算风险的大小。
《社会保障基金运行与管理》
第四章 社会保障基金投资运营
第一节
社保基金投资运营的基本准则及其特 别约束
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
第二节 社会保障基金投资运营模式
第三节 社保基金投资领域与投资对象的选择
第四节
国际社会保障协会对社会保障基金投 资的一般性指导原则
第一节 社保基金投资运营的基本准则 及其特别约束
一、社保基金投资的三大原则
(一)投资的组织管理体制和投资领域
(一)投资的组织管理体制 1.社保基金的投资入市：要求有一个特殊的管理机制 2.在投资的决策授权方面：要实施有效控制下的授权 (二)投资领域 1.从安全性的特别要求上看 2.从流动性的特别要求上看
(二)投资对象和投资方式
遵循社会保障基金的投资原则：
社会保障基金应该将较多的资金投资于安全性好、流动 性高的资产，如银行存款、国债等。还要在高收益的投资对 象中进行合理的选择，形成一个合理和有效的投资组合，在 保证投资的安全性的同时，尽可能地提高保值、增值能力。
3.试比较社会保障基金投资运营的几种模式。 4.影响社会保障基金投资对象的因素有哪些？ 5.社会保障基金投资领域有哪些？如何选择社会保障基金的 投资对象？各个投资对象都有什么利弊？
政府任命。
3
商业经营性运营模式 指由政府授权的
多个私营基金公司组 织实施社会保障基金 的管理模式，参保人 可以在不同的管理公 司之间进行选择。
二、社会保障基金的营运机构
设社
立 基 金 存
会 保 障
款基
管金
理 委 员 会
存 入 银
行
：
营运机构
(1) (2)
他社
投会
基 金
基 金
资 ；
保 障
托管 基
管理 金 人人 进
工业、农业、商 业、地产和公用 事业等
三、社保基金投资对象
投资 对象
银行 存款
国债
金融 债券 和企 业债
券
股票
投资 基金
抵押 贷款
不动 产投 资
第四节 国际社会保障协会对社会保障基金 投资的一般性指导原则
监管体系
监管机制
投资
1.责任的确定 2.监管机构 3.投资机构和投 资委员会
4.可靠性 5.适宜性 6.专家建议 7.审计人员 8.精算师 9.保管人
第二节 社会保障基金投资运营模式
A
信托基金 运营模式
B
基金会运 营模式
C
商业经营性 运营模式
第二节 社会保障基金投资运营模式
1
信托基金运营模式 是将社会保障
基金委托给某一个 专门机构(如财政 部)管理并负责基 金投资运营的基本 管理模式。
2 基金会运营模式
这是一个高度集中 统一的基金会组织 。既 负责社会保障基金的日 常支付，又负责实施基 金管理和投资营运，公 积金局内设董事会，董 事会由政府、雇主、雇 员代表组成，董事长由
10.控制体系 11.内部报告 12.公开披露 13.补偿
14.投资目标 15.目标的整合 16.投资政策和战 略 17.投资限制 18.审慎者原则 19.评估 20.绩效分析
思考题
1w.社elc会o保m障e t基o 金us投e资th运es营e的P意ow义e和rP投oi资nt原te则m是pla什te么s？, New 2C.如on何te社nt会d保es障ig基n,金10投y资e的ar特s e别x约pe束rie？nce