公司价值影响因素研究
基于层次分析法的汽车制造企业价值影响因素研究
基于层次分析法的汽车制造企业价值影响因素研究作者：武丹妮李小健来源：《财会通讯》2012年第35期一、引言我国的汽车制造业起步于20世纪50年代，关联性强，带动作用大，规模效益显著，属资金技术密集性产业。
经过60多年的发展，已经具备了较好的产业基础，呈现出总量迅速增长、产业规模显著扩大、产品结构趋向合理、技术水平明显提高等特点。
2002年，山东省委省政府明确提出要把汽车产业发展成为支柱产业。
近些年来，济南市汽车产业取得了显著成绩，制造规模不断扩大，技术和产品质量水平也得到大幅度提高。
但是与山东省对汽车行业的总体规划目标还有很大差距，如自主创新能力弱、综合竞争力不强等。
总体来说，济南市汽车制造业企业整体价值凸显不出优势。
而在现代市场经济条件下，企业价值作为企业综合实力的表现，成为企业生存和发展的关键。
因此，分析影响汽车制造业企业价值的因素对于提升山东省济南市汽车制造业企业的价值具有重大意义。
二、文献综述企业价值是集社会价值、股东价值、顾客价值及员工价值等于一体的有机整体，是兼顾眼前利益和长远利益的集合，它是企业所处的经营环境中各种主客观因素共同作用的结果（陈集立、徐颖涛，2007）。
鲜文铎、贺琴（2005）从直接因素和间接因素两个方面分析了影响企业价值的因素。
他们认为决定企业价值的直接因素是企业未来现金流量和折现率，是决定企业价值的“产出因素”，而其他因素都是通过影响这两个因素来间接地决定企业的价值，是影响企业价值的“投入因素”。
乔义红、杜红娟（2011）认为企业价值主要受现金流量、折现率和存续期间这三个变量的影响，其他因素既直接作用于企业价值，也通过这三个主要变量影响企业价值，并分别从内部（财务决策和公司治理）和外部（宏观环境和行业环境）两个方面对企业价值的影响因素进行了分析。
陈集立、徐颖涛（2007）分析了影响企业价值的显性层面的因素（主要包括企业的各种资源，如实体资产和无形资产）和隐性层面的因素（企业盈利能力、资本结构与资本成本、股利政策和英语政策等）。
财务柔性与公司价值相关性研究
财务柔性与公司价值相关性研究【摘要】本文通过对财务柔性与公司价值相关性展开研究，旨在探讨财务柔性对公司价值的影响以及影响因素，通过相关性实证研究和案例分析考察二者之间的关联性。
研究发现，财务柔性与公司长期发展密切相关，对公司价值呈现正相关性。
文章结论指出财务柔性与公司价值存在正相关性，并提出建议与展望，同时也指出了研究的局限性。
研究的结果对于企业管理者具有一定的参考和借鉴意义，有助于提升公司的盈利能力和可持续发展能力。
【关键词】财务柔性、公司价值、影响因素、相关性实证研究、案例分析、长期发展、正相关性、建议、展望、研究局限性1. 引言1.1 研究背景现代企业经营环境日益多变，外部市场变动频繁，企业需面对不确定性、风险与挑战。
在这样的背景下，财务柔性成为企业管理的一个重要课题。
财务柔性是指企业财务资源的可调动性和应变能力，能够帮助企业在面对市场变化时更有效地调整资源配置、应对风险挑战。
与此公司价值作为衡量企业绩效的重要指标，直接影响公司的竞争力和发展前景。
研究财务柔性与公司价值之间的关系，对于了解企业管理实践的有效性、提升企业绩效具有重要意义。
在全球化、信息化的时代背景下，企业面临着不断变化的市场竞争环境，传统的静态财务管理模式已难以适应快速发展的需求。
财务柔性作为企业管理的一种新趋势，成为企业提升竞争力、适应市场变化的重要手段。
通过对财务柔性与公司价值之间的关系进行深入研究，可以为企业管理者提供科学的决策依据，指导企业在市场竞争中抢占先机，实现可持续发展。
本文旨在探讨财务柔性与公司价值之间的关系，为企业管理实践提供理论支持和实践指导。
1.2 研究目的研究目的是探讨财务柔性与公司价值之间的关系，分析财务柔性对公司价值的影响机制，揭示影响因素及其作用机制，通过相关性实证研究和案例分析，验证财务柔性和公司价值之间的相关性，探讨财务柔性如何影响公司长期发展，进一步揭示财务柔性与公司价值的正相关性。
通过本研究，旨在为企业提供一种有效的财务管理策略，推动公司实现可持续发展，提升公司价值，为业界和学术界提供有益的参考和启示。
企业价值研究
企业价值研究企业价值研究是一项重要的经济学研究领域，旨在评估企业的经济价值和潜在增长潜力。
通过对企业的财务数据、市场环境和管理能力等因素进行综合分析，可以帮助投资者、管理者和制定者更好地了解企业的价值，并做出相应的决策。
一、企业价值评估方法1. 财务分析方法财务分析是评估企业价值最常用的方法之一。
通过对财务报表中的资产、负债和利润等指标进行综合分析，可以了解企业的盈利能力、偿债能力和运营效率等方面。
常用的财务指标包括净资产收益率、总资产收益率和现金流量比率等。
2. 市场比较法市场比较法是通过比较类似行业中其他类似规模和经营模式的公司来评估目标公司的价值。
通过对市场上类似公司股票价格、市盈率和市净率等指标进行比较，可以推断出目标公司相对于行业平均水平来说是否被低估或高估。
3. 盈利预测法盈利预测法是通过对企业未来盈利能力的预测来评估企业的价值。
通过对市场环境、行业竞争和企业战略等因素的分析，可以预测企业未来的盈利水平。
然后，将预测的盈利水平与行业平均水平进行比较，可以评估企业相对于行业平均水平来说是否具有竞争优势。
二、企业价值影响因素1. 经营能力企业的经营能力是影响其价值的重要因素之一。
优秀的管理团队和高效的运营流程可以提高企业的盈利能力和市场竞争力，从而提高其价值。
相反，管理团队不善于运作或者运营流程不完善可能会降低企业价值。
2. 市场环境市场环境是影响企业价值的外部因素之一。
市场需求、行业竞争和法规等都会对企业经营状况产生重要影响。
良好的市场环境有助于提高销售额和盈利能力，从而提高企业价值。
3. 资本结构资本结构是企业价值的重要组成部分。
合理的资本结构可以降低企业的财务风险和成本，提高企业的价值。
相反，不合理的资本结构可能导致财务风险增加和成本上升，从而降低企业价值。
三、企业价值管理企业价值管理是指通过优化资源配置、提高经营效率和加强风险管理等手段，提高企业的经济价值和市场竞争力。
以下是几个常用的企业价值管理方法：1. 资本预算资本预算是指通过对不同项目或投资机会进行评估和选择，优化资源配置，提高投资回报率。
资本结构对公司价值的影响因素分析
响程 度 也 不 一 样 这 不 仅 仅 受 公 司 个体 特 价 值 密 切 相 关 ，显 示 了 公 司 的财 务 经 营 、
高和 成 本 的控 制 等 ． 对 于如 何 评 价 公 司 的 征一方面 因素的影响 。 也 同 时 受 到 行 业 特 风险评估以及可持续和谐发展 的能力 深
对 公 司价 值 的 影 响 因 素 的 意 义 也 就 不 言 公 司 价 值 管 理 。 全 国 领 先 公 司经 常 采 用 通 益 率 随 着 息 前 、 税 前 盈 余 变 动 而 变 动 的程
而 喻了。近年国家也在努力改变政 策 。 通 过 测 试 业 绩 得 到 的 指 标 来 衡 量 公 司 的 价 度 。 可 用下 列公 式 表示 ： 财 务杠杆 系数＝
体 制不 完善 、 制度 不健全 、 金 融 体 系 改 革 构布 局的分析 ． 运 用合 适的方法确定最 优 决 定 了 公 司 的 资 本 成 本 进 而 影 响 投 资 项 而 且 对 决 定 公 司 价 值 的 大 小 等． 研究者对公 司资本结 构进 行了一些研 的 资 本 结 构 并 在 未 来 筹 集 资 金 中 维 持 好 目的 可 行 性 ． 长 期资金和短期资金 的资本 结构 。 资本 结 具 有 更 大 的现 实意义 。 影 响 公 司价 值 的原 究． 但一直没有探索 出适合 我国的关于公 它 与 公 司价 值 因有 很 多 ．但 是 讨 论 到 资本 结 构 的 影 响 ． 司资本结构与公 司价值 关系方面 的理论 。 构 对 公 司 有 很 重 要 的影 响 ． 那 么 为何 资 本 结 构 如 此 备 受 关 注 呢 ？ 主 要 最 大 化 的 联 系 是 公 司最 关注 的 问 题 。 可以发现有几个影响 因素 ．即财 务杠 杆、 原 因 ：一 是 资 本 结 构 影 响 公 司 的 市 场 价 值 ：二 是 资 本 结 构 影 响 公 司 的治 理 结 构 ；
基于微观层面的上市公司市场价值影响因素研究——以房地产行业上市公司为例
影响上市公 司市场价值的微 观因素主要是公 司的经营 业 绩 、财 务 状 况 、资 产 运 营 情 况 等 。具
体来 说包 括 以下 几 方面 ： １ 上市 公 司的获 利 能 力 。上 市 公 司 的获 利 能 ． 力是影 响公 司价 值 的 最 直接 的指 标 ，它 代 表 了公
一
加手 中现 金 的持 有 量 ，这 会 造 成 企业 的销 售 收 入
下降、利润减少 ，从而最Biblioteka 使上 市公 司的股票价 格下 跌 。
（ ） 中观 因素 二 影 响上 市公 司价 值 的 中观 因素 主 要 是 行 业 因 素 ，如 一项 专 门针 对 某 一 行业 的特 殊 产 业 政 策 的 出 台 ，会 对 上 市公 司 的股 价 造 成 影 响 。 当产 业政 策 向某 一行 业 倾 斜 时 ，该行 业 会 获 得 来 自政 府 的
资 者会抛 售 该公 司 的股 票 以避 免遭 受 损 失 ，这 会 造成 公 司股 价 的下 跌 。相 关 指 标 的计 算 公 式 具 体
・
Ｉ ・ １
●理 财广 场
如下 ： ①每股收 益 ＝当期净利 润 ， 发行 在 外 的普通 股 加权 平均股数
２１ 年 第 １ ００ 期
（ 蕊 ＋ 弼 年末总资产 年初总资产）／ ｕ 阳 瓣 ２ ｕ
４ 上市公 司 的财 务稳 健 程度 。投 资 者一 般都 ．
②每股净 资产 ：年末 股东 权益 ／ 末普 通 股 股 年
数
不愿意投资于资不抵债或者具有较大财务风险的 企业，因为对其 所有者资金 没有保 障。所 以说， 当公司的财务风险越大时其股价就会越低 ，反之
会计信息质量对公司价值的影响研究
会计信息质量对公司价值的影响研究引言:会计信息在企业决策中起着至关重要的作用，与企业的价值密不可分。
然而，会计信息质量作为判断信息可信度的重要指标，对企业的发展和价值创造具有重要影响。
本文旨在探讨会计信息质量对公司价值的影响，并提出一些提高会计信息质量的建议。
一、会计信息质量的定义和影响因素会计信息质量可以理解为会计信息的准确性、可靠性和完整性程度。
它是反映财务信息可信度的重要指标，对企业的决策和投资者的决策也有重要影响。
在会计信息质量的影响因素中，诚信度、一致性和比较性是核心因素。
诚信度指企业披露的财务信息是否真实可信，一致性指企业在一段时间内使用的会计政策是否一致，比较性指企业的财务信息是否可与其他企业进行比较。
二、会计信息质量对公司内部决策的影响会计信息质量对公司的内部决策具有直接影响。
高质量的会计信息能够提供准确、可靠的数据，帮助企业管理层进行合理决策。
例如，在投资决策中，管理层可以通过准确的财务信息评估不同投资项目的潜在收益和风险，从而做出明智的决策。
此外，合理的财务信息也有助于企业进行生产成本控制和资源配置等方面的决策。
三、会计信息质量对外部投资者的影响会计信息质量对外部投资者的影响主要表现在两个方面。
首先，高质量的会计信息能够增加投资者对企业业绩的信任度和透明度。
投资者可以借助准确的财务信息来评估企业的盈利能力、偿债能力和成长潜力等指标，从而作出投资决策。
其次，高质量的财务信息还可以提高企业的声誉和形象，吸引更多的投资者和合作伙伴，增加企业的市值。
然而，如果会计信息质量较低，可能导致投资者对企业的失去信心，甚至影响市场对企业的价值评估。
这将对企业的股价和融资能力产生负面影响。
四、提高会计信息质量的建议提高会计信息质量对于企业价值的提升至关重要。
以下是一些建议：1.建立规范的会计信息披露制度：企业应建立科学合理的财务报告制度，确保财务信息的准确性和及时性。
同时，需要依据相关法规进行合规性的披露，并接受审计机构的审计，以提高会计信息质量。
新生代员工的工作价值观及其影响因素研究
新生代员工的工作价值观及其影响因素研究研究方案：一、研究背景和目的：随着社会的快速发展和新一代员工的加入，新生代员工的工作价值观也逐渐发生了变化。
了解新生代员工的工作价值观及其影响因素，可以帮助企业更好地吸引、留住和激励新生代员工，提高员工的工作满意度和绩效。
本研究旨在探究新生代员工的工作价值观及其影响因素，并提出改善员工管理的新观点和方法。
二、研究方法：1.文献综述：对国内外关于新生代员工工作价值观的相关研究进行系统综述和归纳，了解研究领域的已有成果，为本研究提供理论基础和研究思路。
2.问卷调查：采用问卷调查的方法收集新生代员工的工作价值观和影响因素相关数据。
首先制定问卷，包括基本信息、工作价值观的认同程度、价值观形成的影响因素等方面的内容，并确保问卷的有效性和可靠性。
然后通过在多家企事业单位进行调查，选取样本量适当的新生代员工进行问卷调查，确保数据的代表性和可比性。
3.访谈研究：在问卷调查的基础上，选取部分新生代员工进行深入访谈，探究更加深入和个案化的情况，了解工作价值观形成的背景和影响因素，进一步丰富和完善问卷调查的结果。
方案实施：1.制定详细的调查计划和采样方案，确保样本的代表性和可靠性。
2.联系并与企事业单位合作，获得调查许可，并将目的和意义充分解释给参与调查的员工，确保其理解和配合。
3.开展问卷调查并确保问卷的准确性和完整性。
4.根据问卷调查结果选取访谈对象，并进行访谈，记录访谈内容。
5.整理和分析收集到的数据，包括问卷调查结果和访谈内容，运用合适的统计分析方法进行数据分析，深入挖掘和发现规律与趋势。
6.根据数据分析结果，对新生代员工工作价值观及其影响因素进行总结和归纳，提出对现有研究成果的创新和发展，进而形成研究报告。
数据采集和分析：1.问卷调查数据：根据收集到的问卷数据，采用统计分析方法，如频数分析、相关性分析等，对问题进行量化和分析。
通过统计分析，得出新生代员工工作价值观的主要特点和其中的影响因素。
公司价值创造驱动因素研究
【 键 词 】公 司价值 ； 关 价值创造 【 中图分类号 】 ２０ 【 Ｆ７ 文献标识码 】 Ａ
【 文章编 号 】 ０４ ２６（０７ｏ— ｌｌｏ １０— ７８２ｏ ）４０ １－３
价格决定 于需 求量 ， 需求量决定 于消费者对商品或服务效用 的 主观评价 ， 需求 价格是买方愿意支付的最高价格 。同时 ， 在均衡 价格理论 中存 在供给价格 。供 给价格决定于生产成本 ， 是生产 者愿意接受 的最低价格 。因此 ， 效用和生产 成本是决定市场 价 格的两个变量 。 从经 济学视角看 ， 司价 值创造包括 以下驱 动因素。无论 公 是 劳动价值 论 、 效用 价值论还是 从新 古典价值 论角度 看 ， 其共 同的实践和理论基础是 ： 人类 生产 力资源及其水平 的发展变化 推动着 人类社会历史发 展和时代的变迁 。不 断变 化 、 长的生 增 产力是 商品价值形成 的源泉 （ 罗福凯 ，０ ２ 。劳 动价值论 认为 ２０ ） 劳动是创 造价值的源泉 ， 新古典价值论认 为商品或服务价格 是 由均衡 价值决定 。 因此 ， 如何改进 劳动工 具 ， 如何改 进劳动方 式， 发展科学技术 ， 提高劳动效率 ， 减少 劳动成本是创造公 司价 值的驱动因素 。 效用价值论认为顾 客对商 品或服务 的主观感受 或效 用决定 着其价值。因此 ， 如何 提升顾 客价值 ， 是创造公 司价 值 的驱动因素。 （ ） 二 管理 学角度 随着 市场竞 争愈来愈激烈 ，企业所面临 的环境更 加恶劣 。 为 了求得企业 的生存和发展 ，美 国哈佛大学教授迈 克尔 ・ 波特 于 １８ 出版 了其后来 引起世界广泛影响的专著《 ９ ５年 竞争优势》 。 在《 竞争优 势》 书 中， 一 波特 教授提 出 了价值 概念 ， 给出 了价 并 值的定义 ：就竞 争角度而言 ， “ 价值是买方愿 意为企业提供给他 们的产品所支付 的价格 。价值用总收入来 衡量 ， 收入则 是企 总 业产 品得到的价格与所销售的数量的反映。如果企业所得的价 值 超过 创造产品所花 费的各 种成本 ， 那么企业就有盈利 。为买 方创 造超过成 本的价值 是任何 企业 的基本战 略 目标 。” 迈 克 （ 尔。 波著 ， 陈小悦译 ，９ ７ ｏ为 了使企 业在竞争 中获得优 势 ， １９ 波 特教授 分析 了企业所 面临 的竞争环境 ，提 出了五种竞 争力模 型。 在此基础上 ， 提出了企业 竞争的三种基本竞 争战略 ， 即成本 领先战略 、 差异化 战略及 目标 聚焦 战略 。 依据 波特 的竞 争优势理 论 ， 从管理 学角度来 看 ， 造公司 创 价值 的驱动因素主要 包括 公司战略 、 司治理 、 公 管理控制。公司
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公司价值影响因素研究
自从公司这一概念出现后,学者们对公司价值评价的研究从未休止。
并出现了许多评价公司价值的思路和方法。
对公司价值的评价不断向综合因素协同作用影响的方向发展,由财务指标向财务指标与非财务指标结合的方向发展,公司价
值理论研究空间不断扩大。
但在实际应用过程中,各种评价指标和方法都存在来自于自身或数据可获得性缺失导致的一定缺陷和不足。
在我国,无论是公司价值评价工作还是公司价值影响因素方面的研究目前尚处于起步阶段,笔者在翻阅文献过程中发现,现阶段对于公司价值评价的文献多
是基于财务角度对公司价值具体数值进行估算,并对比股市表现发现二者不同来评估公司真实价值。
而且无论理论或者是实务,大部分文献是基于财务指标的具体理论分析,以及针对案例公司财务指标的具体评价,目前国内学者针对财务指
标对公司价值影响的研究还不多,针对非财务指标对公司价值影响的研究无论是理论方面还是具体案例分析均不足。
本文在此背景下将伊利股份作为案例公司,立足于财务指标及非财务指标同时对公司价值施加影响这一议题进行理论综述
及实践性研究,从对公司价值真正产生驱动力的因素着手进行探讨,以继续学者
们关于公司价值评价的研究,期望能够开辟一条崭新的角度和思维方法。
本文内容共分为四部分共六章进行具体阐述：第一部分包括第一章绪论和第二章文献综述。
绪论讲述了本文选题的研究背景、目的和意义,继而阐述本文议题的研究思路框架和具体的研究方法,本章最后部分论述本文的预期贡献和主要不足。
第二章文献综述部分论述已有的关于有效市场假说理论、公司价值评估界定以及具体公司价值影响因素方面的文献及理论背景而后进行文献评述。
第二部分为第三章。
主要对公司价值及其影响因素现有理论的分析。
(1)阐述从经济学价值理论和现代财务理论角度出发的公司价值理论。
经济学价值理论阐述包括马克思劳动价值论、效用价值论、新古典经济学价值论。
现代财务理论对公司价值的阐述。
(2)阐述资本市场出现后公司价值理论的发展,
包括有效市场假说和信号传递理论。
然后概述公司价值评估方法。
包括经济增加值法、现金流量贴现法、市盈率法和托宾Q法。
(3)本章从财务因素和非财务因素两方面阐述其对公司价值的影
响。
财务因素影响包括偿债能力的影响、获利能力的影响、营运能力的影响和发展能力的影响。
非财务因素对公司价值的影响包含公司外部非财务因素和公司内部分非财务因素的影响。
外部因素有企业战略、社会责任、产品服务质量与客户满意度；内部因素有研发能力及技术指标、公司经营管理能力及人力资源建设两方面。
第三部分包括第四章和第五章。
第四章为对食品制造行业的行业分析,为后文对案例公司的研究述清外部环境因素影响。
第五章选取伊利股份进行公司价值及其影响因素进行案例分析,在对案例公司进行基本情况介绍之后,应用理论部分提出的四种公司价值评估方式估算其公司价值；以上文公司价值作为基本比较工具从财务因素角度对公司价值影响因素进行分析,利用该公司审计后年报数据进行偿债能力影响、获利能力影响、营运能力影响、发展能力影响分析；而后从公司内部和外部角度结合公司具体情况分析非财务因素的影响。
第四部分为第六章,为结论与政策建议。
总结全文并针对社会经济占有不同立场的主体——即公司自身、投资者、政府及监管者进行政策建议。
本文主要观点：(1)基于公司价值的理论分析对公司价值评估方法研究具有指导意义。
在公司所处不同发展阶段以及不同外部环境影响下评估方法适用公司范围不同。
而将多种方法综合研究将在很大程度上还原公司经营管理的现状,表现一个清晰而有研究价值的公司内在价值。
(2)探究公司整体价值表现,有效区分公司价值影响因素并逐一进行详尽分析至关重要。
公司财务指标可获得性较高,因而决定其指导性地位,但并不能够决定一切。
对公司价值和成长空间进行综合评价需要结合公司所处行业以及公司自身已披露的财务数据和财务报表上无法充分显示的非财务数据共同分析方可还原公司治理真实面目以清晰展现公司未来发展方向。
(3)对公司价值影响因素的分析这一目的对于经济社会中占有不同立场的主体而言意义各有侧重。
对公司自身而言,有助于其更有针对性的进行价值管理；对于投资者而言,有助于其在投资过程中选择内涵成长性发展性更强劲的公司以满足其资产保值增值的目的；对于政府及监管者而言,公司价值影响因素分析有助于其为完成不同调控目的时制定政策有更强的针对性。
论文主要贡献：(1)本文在总结前人理论与经验基础上提出
将不同公司价值评估方法结合运用以期清晰展现公司治理现状与发展前景,并进行实践运用分析,证明此方法更适合全面展现公司价值,效果显著。
(2)本文对公司价值研究从多因素角度进行具体分析,克服了单一因素指标
分析的缺陷。
在对公司价值影响因素研究过程中将其有效区分为财务指标和非财务指标并分别进行详细理论与案例阐述,此研究角度和方法更具有针对性。
(3)
本文阐明公司作为价值链的存在对社会经济不同主体意义各有侧重,在论文结尾部分对三种主体分别进行政策建议,以期达到对不同主体有全面性借鉴意义。
论文主要不足：本文在定量分析公司价值过程中未能将非财务数据对公司价值的具体数值影响结合其中,以致定量分析结果不够全面。
且对公司未来增长率的预测以及财务指标分析过程中多项关键指标如权益
资本成本等的处理主观性较强不够完善。
由于非财务数据可获得性方面不强,故而笔者只采用了描述性统计分析和定性分析结合的方法,这部分研究尚有待发展。