徐福记被收购案
雀巢并购徐福记案例分析一．案例背景2011年7月11日，雀巢和徐福记同时宣布，雀巢和徐福记的创始家族签署了合作协议，以17亿美元收购徐福记60%的股份。
2011年12月7日，获得商务部批准。
按照方案安排，雀巢将首先收购徐福记独立股东所持有的43.5%的股权，收购价为每股4.35新元，相当于过去180天按成交量加权平均股价溢价24.7%。
雀巢公司随后再从徐氏家族目前持有的56.5%的股权中购得16.5%的股份。
雀巢将为此支付约17亿美元。
这是雀巢大中华区总裁狄可为2011年3月履新后主持完成的第二桩收购案。
雀巢在11月份刚刚完成对国内蛋白饮料和八宝粥市场份额最大的厦门银鹭食品集团有限公司60%的股份收购。
在狄可为治下的雀巢中国区版图中，咖啡、乳制品、威化和糖果，以及液体饮料和调味品，将会成为雀巢未来业务发展的五大重点领域。
此次雀巢收购徐福记之举，奠定了雀巢在糖果市场的霸主地位。
不难预见，未来的糖果市场将会因为雀巢公司的渗透而大幅洗牌。
二．洽购进展（1）2011年7月5日，雀巢被指洽购徐福记，徐福记新加坡停牌；徐福记证实与雀巢洽谈收购事宜；（2）7月6日，雀巢证实正在洽购徐福记。
不过并购需要跨越很多障碍；徐福记称不会将公司全部卖给雀巢，更侧重合作；（3）7月7日，雀巢三月内两起并购，很多专家分析称对民族品牌威胁大；（4）7月8日，雀巢收购徐福记，但是垄断动机明显，前景不被看好；（5）7月9日，徐福记承认雀巢洽购的甜与苦；（6）7月11日，雀巢已和徐福记签协议，拟17亿美元购60%股份；（7）7月12日，雀巢中国公司称111亿控股徐福记获批有望。
（8）12月7日，徐福记国际集团在新加坡交易所发布公告宣布，商务部昨天已经批准了雀巢公司以17亿美元收购徐福记60%股权的交易。
雀巢计划把徐福记从新加坡交易所摘牌。
摘牌时间将另外公布。
目前徐福记集团暂时没有因为审批通过而有所变动，公司人事及各部门都维持不变。
合资之后，徐福记的业务、营运初步也不会改变，徐福记现任首席执行官兼董事长徐承将继续留任CEO（首席执行官）。
孙天珍表示：“但未来随着与雀巢合作的深入，两家公司肯定在方方面面都会有所优化，陆续进行一些调整，具体事宜将待股权移交完毕后由合资公司董事会决定。
”三．并购双方介绍（1）雀巢公司，由亨利·内斯特莱（Henri Nestle)于1867年创建，总部设在瑞士日内瓦湖畔的沃韦(Vevey)，是世界最大的食品制造商。
拥有138年历史的雀巢公司起源于瑞士，最初是以生产婴儿食品起家。
2005年，雀巢公司在全球拥有500多家工厂，25万名员工，年销售额高达910亿瑞士法郎。
雀巢公司2010年销售额达到1097亿瑞士法郎，纯利润达到342亿瑞士法郎。
其中的大约95%来自食品的销售，因此雀巢可谓是世界上最大的食品制造商，也是最大的跨国公司之一。
公司以生产巧克力棒和速溶咖啡闻名遐迩，目前拥有适合当地市场与文化的丰富的产品系列。
雀巢在五大洲的60多个国家中共建有400多家工厂，所有产品的生产和销售由总部领导下的约200多个部门完成。
雀巢销售额的98%来自国外，因此被称为“最国际化的跨国集团”。
（2）徐福记创始于1978年，创办者徐氏兄弟，曾分别在台湾经营徐记食品、徐福记食品、安可食品、巧比食品等知名品牌，被誉为“二十年金字招牌”。
目前规模总占地面积达50万平方米，拥有35个大型生产车间，120多条自动化生产线，300多台尖端的高速包装设备。
每日五大类产品总产能超过900吨，可同时生产100个以上的品种。
公司生产的产品有：糖果、巧克力、蜜饯、果冻、糕饼点心、膨化食品及炒货类，不同规格的品种达600多个。
“糖果送喜气，尽在徐福记”，“徐福记”已成为中国传统年货——糖果的代名词。
四．雀巢并购徐福记的原因分析雀巢方面：1.可以延长雀巢的产业链。
雀巢的主打产品包括雀巢咖啡、奶制品、瓶装水、烹饪食品等。
现在雀巢的产业链已经延长至调味品、冰淇淋、糖果等领域，彰显了其打造食品产业链的战略规划。
此次收购，显然补充了雀巢在中国现有的产品线，完善了产品线延伸以及它的多品牌策略。
2.受益于徐福记的品牌效应。
徐福记被誉为“二十年金字招牌”。
自2000年起，国家统计局中国行业企业信息发布中心根据年度统计调查显示：徐福记糖果至2004年已经连续五年荣列全国同类产品销量第一名；2004年8月获颁『中国名牌』以及『国家免检产品』的殊荣。
可见徐福记这个品牌在中国人心目中的地位非常之高。
相信雀巢选择与徐福记合作，很大一部分原因就是看重了徐福记这个品牌。
3.雀巢能够收获徐福记的渠道资源，获得更加庞大的中国市场份额。
雀巢全球首席执行官保罗博凯就曾说过，收购中国所代表的新兴市场的优秀品牌对雀巢来说是一条捷径。
这句话可以很清楚的表明雀巢收购徐福记的理由。
根据时下雀巢公司首席执行官保罗巴尔克的计划，雀巢欲在2020年实现新兴国家市场对雀巢集团的营业收入贡献率达45%，而时下这一数字仅为31%。
为此，在本土并购具有发展前景领域、增长潜力大的本土品牌成为该公司完成任务的最便捷方式。
雀巢收购徐福记，实际上并不单纯只是看中这个牌子，更多的是出于对中国庞大的消费市场的认可。
据国际市场调研公司数据，按零售额计，2010年我国糖果市场规模600多亿元，雀巢国内所占的市场份额仅为1.8%，名列第五，远落后于排名首位的美国玛氏的13%，也落后于卡夫、联合利华等竞争对手，而徐福记份额为3.9%，排第三位。
为此，财大气粗的雀巢急于通过资本购并模式来迅速扩大市场份额，缩短市场耕耘周期，大举抢占新兴市场。
具有台资背景的徐福记，在国内拥有庞大的分销网络。
据有关资料显示，2009年徐福记在国内拥有100家销售分公司，拥有超过1.6万个直接管控的零售终端。
此项收购将令雀巢获得徐福记在中国近 1.8 万条散装柜资源，以及徐福记庞大的二三线渠道资源。
雀巢将借助徐福记销售网络向中国二三线市场延伸，利用徐福记的渠道优势进一步扩大市场份额。
徐福记方面：1.徐福记能受益于雀巢的研发能力与资金支持目前因为糖点行业处在一个高速发展时期，仅靠自有的资金发展，市场机会就很有可能失去，毕竟市场推广乃至建设加工厂之类都需要大量资金。
再者，身处食品行业，受上游原材料的影响较大，例如，白糖的价格一直处在高位，这就对中低端食品产生很大的影响。
所以，徐福记如果想要获得较高的利润，就必须涉足高端产品，而这就需要很强的研发能力。
而雀巢在研发与资金方面都具有非常强大的优势。
很显然两者合作后，徐福记必定从中获益。
双方合作过程中必然也会共享渠道等资源。
这样，徐福记在各方面都能有所提高，进而能提升它的市场竞争力，从而有更大的发展空间。
并且有利于徐福记日后打入高端市场。
2.食品安全问题的考虑在当下的环境中，提到国产食品品牌的劣势，食品安全的隐忧不可回避。
国际上具有影响力的媒体英国《金融时报》指出，徐福记历史上屡遭卫生与食品安全部门的调查，暗指该公司产品质量不值得信任。
而翻阅相关资料显示，近年来，徐福记先后因为食品含有三聚氰胺、涉嫌采用转基因食品、包装无“QS”标识等问题遭相关部门调查。
国内频频爆出三聚氰胺奶、瘦肉精火腿肠、染色馒头、硫磺生姜等重大食品安全问题，这让外资企业对中国食品安全产生质疑也是理所当然的事情。
因为频频爆出的食品安全问题让人们胆战心惊，因此越来越多的消费者愿意花更多钱购买有品质保障的产品，而一旦出现一个让消费者可以彻底放心的品牌，毫无疑问它将会获得巨大的成功。
而这也恰恰是这一市场的机遇所在。
徐福记选择与雀巢合作，在食品安全方面或许能够改善过去不利的状况，进一步提高品牌形象，做到更加令消费者放心。
五．影响分析（1）或颠覆我国糖果业格局。
雀巢收购徐福记后，能够强强联合、优势互补，未来两三年，在销售额上雀巢将能坐二望一，它的利润将会有一个质的飞跃。
雀巢收购徐福记，是中国食品行业的标志性事件，由于两者市场份额均位于行业前五，两者联合将颠覆性地改变中国糖果业的格局。
对于雀巢来说，能进一步提升与玛氏、卡夫、联合利华等对抗的筹码，增强其在国内糖果业的话语权和定价权。
这将给行业带来新一轮洗牌，一些二三线品牌将逐渐被淘汰出局。
（2）其他国内企业发展将受抑制，糖果产品价格不会大规模上涨。
一方面，雀巢对糖果市场的控制力将明显增强，市场占有率和综合竞争力将显著提高；另一方面，将进一步加剧市场竞争激烈程度，将压缩金丝猴、大白兔等国内企业的生存空间，在一定程度上抑制它们的发展。
但在糖果领域，目前各大巨头市场集中度仍然较低，产品价格应该不会出现大规模上涨。
（3）有利于行业整体发展作为全球最大的食品公司，雀巢拥有非常高端的技术和先进的研发能力，双方合作以后，有利于未来研发更加优质、健康的糖果产品，对行业健康发展是有利的。
（4）外资垄断食品市场的行为日趋频繁。
现在，中国对于外资并购所持的是开放态度。
随着外资并购相关政策的不断完善，尤其是去年《利用外资20条》的出台，明确鼓励外资通过并购等方式加强在中国的投资。
这导致了包括可口可乐、百事可乐、瑞士雀巢集团、法国达能集团、美国百胜餐饮等公司都纷纷来华并购，在华并购的数量、金额达到前所未有的境地。
国内多个著名食品企业已经被并购成功。
比如雀巢成功收购云南山泉、银鹭，百胜集团成功收购小肥羊等等。
作为国内糖果行业的领军式企业，徐福记被收购的现状意味着外国资本对国内企业和市场控制力的进一步增强，可能造成垄断的局面。
甚至有人认为这会造成民族品牌的流失。
（4）随着国外资金不断流入中国市场、跨国企业在国内的并购行为的日益频繁，国内企业就有机会学习国外先进的管理模式、运营理念、先进的技术等等。
同时也能促使一些国有企业提高品牌竞争力、增强自己的实力，提高行业整体的质量水平。
这些也将使广大消费者受惠。
六．总结纵观历史，雀巢一直坚守的便是并购这条捷径：1998年，雀巢就购得国内鸡精行业第一品牌上海太太乐80%的股权，轰动业界；1999年，雀巢又收购广东最大冰淇淋品牌广州五羊97%的股权；2001年，雀巢又拿下国内第二大鸡精生产商四川豪吉60%的股权，一统中国鸡精市场；2010年2月，雀巢斥巨资拿下云南大山70%的股权，补足矿泉水的短板；今年4月又拿下了厦门银鹭60%的控股权；7月宣布，已与徐福记创始家族签署协议，以17亿美元收购徐福记60%的股份。
现在，它与惠氏密切接触，决心力搏国内奶粉市场老大。
从雀巢收购的历史不难看出，跨国品牌正开始在中国进行品牌整合。
这种整合形式的一个突出特点，就是跨国品牌希望有本土品牌色彩，以期能与消费者更好地进行沟通，获得他们的好感；另一方面，跨国品牌希望通过品牌整合，获得本土品牌在渠道、营销或其他方面的优势，从而弥补自身的短板，更好地占领市场，加快发展。
雀巢和徐福记并购案例
一、并购概述2011年7月11日，雀巢和徐福记同时宣布，雀巢和徐福记的创始家族签署了合作协议，17亿美元收购徐福记60%的股份，但该交易仍有待我国监管部门批准。
雀巢溢价24.7%收购——根据双方达成的协议，雀巢将收购徐福记60%的股份，徐氏家族持有剩余的40%。
目前，这一收购计划尚未得到中国监管部门的批准。
徐福记现任首席执行官兼董事长徐承将继续负责合资公司的运营。
雀巢当天表示，通过计划安排方案收购徐福记独立股东所持有的该公司43.5%的股权，收购价为每股4.35新元，相当于过去180天按成交量加权平均股价溢价24.7%。
如果这一方案被独立股东批准，雀巢公司随后将再从徐氏家族目前持有的56.5%的股权中购得16.5%的股份。
目前，雀巢已获得两个最大的独立股东——Arisai g Partne rs Holdin gs（持股9.0%）和The Baring Asia Privat e Equity Fund IV，L.P. 的下属机构（持股16.5%）-不可撤销的投票赞成此协议方案的保证。
雀巢获得徐福记60%股份的总价格约为21亿新元(约合17亿美元)。
7月4日，徐福记宣布在新加坡交易所的股票暂停交易，原因是雀巢与徐福记正在洽谈收购事宜。
此次收购之前，雀巢已先后收购了云南山泉和银鹭食品60%的股权。
二、案例综述1、交易双方（1）雀巢公司。
由亨利·内斯特莱（HenriNestle)于1867年创建，总部设在瑞士日内瓦湖畔的沃韦(Vevey)，是世界最大的食品制造商。
拥有138年历史的雀巢公司起源于瑞士，最初是以生产婴儿食品起家。
2005年，雀巢公司在全球拥有500多家工厂，25万名员工，年销售额高达910亿瑞士法郎。
雀巢并购史-收购银鹭,并购徐福记,惠氏奶粉-
五.并购的结果、影响及启示
• （一）并购结果： • 2011年12月7日雀巢公司以17亿美元收购徐福记60%股权获 商务部通过。
3.并购惠氏
• 并购方式---•
从行业隶属关系看，双方同属于乳制品行业，所以属于横 向并购
双方系经过谈判协商最终达成一致意愿，故属于善意收购 支付方式上，雀巢以118.5亿美元的形式收购了惠氏，所以 又属于购买示兼并
2
雀巢并购史雀巢公司源自数据来源：雀巢中国/Pages/nestle.aspx
一、概况
• 雀巢公司（Nestle）创建于1867年，总部在瑞士沃韦 （Vevey），是世界上最大的食品制造商。基本位于《财富 》500强位居五十多位，08年营业收入就已经达到896.3亿美 元，利润88.74亿美元，在全球拥有500多家工厂，近28万名 员工。 雀巢公司最初以生产婴儿食品起家，现在的经营项目已 扩展到饮料、调味品、宠物食品、乳制品、巧克力、冰淇淋、 药品等。 雀巢于1987年在双城市开设在华第一家工厂，并于1990 年投产。1990年至2006年，雀巢在中国大陆建立了16家工厂。 截至2012年，雀巢与银鹭、徐福记、太太乐、惠氏营养品、 豪吉及大山等建立合作伙伴关系，在大中华区共运营33家工 厂，拥有50,000名员工。
2、并购原则 • 雀巢公司的收购行动通常运用于进军新的行业，或提高现有 市场的占有率。其目标锁定为长期盈利，绝不会为短期内追 求最大化的利润而影响集团的发展。 雀巢公司在收购方面有自己独特的原则： 双方自愿原则。成功收购必须在双方都有意愿从对方获 得利益的前提下才能做到。其中，被收购公司的高级主管对 收购的接受程度，也是影响收购成功与否的关键。所以，雀 巢很少勉强进行对方不太愿意甚至含有敌意的收购案。 竞争优势原则。雀巢公司把自己的优势带进每一个新收 购的公司里，也挖掘并保留收购企业的优势，以进一步增强 并购后的企业竞争优势。 产品同构原则。雀巢把收购案限制在特定的范围之内， 以市场或生产过程作为考虑——只有和现有产品或刚完成收 购公司的产品及生产、销售经验有关的领域才是进行收购的 对象。
雀巢收购徐福记
近日来，网易财经在与徐福记内部多名老员工的交流中发现，渠道盘面过大导致管理混乱、销售增长空间面临瓶颈利润缩小以及徐福记总裁徐乘自身的健康因素,或成为徐福记谋求出售的众多原因。
“一句话，公司发展的太快了，盘子大到管理已经跟不上了。
”徐福记内部员工周军（化名）告诉网易财经。
他在徐福记东莞总部目前工作已经超过5年。
据周军介绍，在分公司设置方面，徐福记已“多到失控”。
据其介绍，基本上全国每个省都有省级分公司，而每个省级分公司又在各自省内设立了很多子公司，“这些公司都属于徐福记全资子公司，总共数量超过120家”。
据网易财经了解，仅在四川一省内，徐福记省公司就有7家子公司。
“徐福记的子公司负责徐福记的市场开发，但是这么多子公司，层层管理效果不好不说，成本也很大。
”周军告诉网易财经，在徐福记子公司中甚至很多经理级别的都是通过人际关系进入的，管理能力跟不上达不到要求。
“雀巢收购以后估计会砍掉一部分分公司。
”而对于徐福记一直引以为荣的销售渠道方面，周军认为“代理商模式”相对徐福记已经很难持续下去。
据网易财经了解，目前徐福记在销售渠道方面主要分为直营与代理商。
直营渠道包括卖场、超市、单店。
“徐福记已经在慢慢缩小代理商数量，扩大直营范围”“徐福记在国内的销售已经没有多少空间了，代理商盘商利润空间相当有限。
”据了解，徐福记的糖果多数品项在去年9月份已经涨价10%，产品在国内同类产品中处于相对较高价位，而据周军透露今年可能还会有一次涨价。
“到时候代理商利润会降低，营业额也难上去。
”此外，据了解，虽然徐福记在近来年销售额方面增长较快，但是在员工待遇方面并没有相应的涨幅。
“为安抚民心，总经理胡加逊这段时间在OA上总强调待遇一定会越来越好。
”周军透露。
徐氏家族出售套现商务部审批成关键据了解，“徐福记”由徐氏四兄弟徐镨、徐承、徐沆与徐梗于1978年创办，曾在台湾经营徐记食品、徐福记食品、安可食品蜜饯等知名品牌。
1992年，徐氏兄弟正式在广东省东莞市投资创立“东莞徐福记食品有限公司”，目前，徐镨担任集团董事长、徐乘担任总裁、徐沆是集团副董事长。
雀巢收购徐福记案例分析
雀巢收购徐福记案例分析一、背景信息分析政治环境：我国在针对企业收购方面，国内的反垄断审查很严，气氛不好。
民族情绪和政府有一定的阻碍。
例如（2010年，自主品牌吉利完成了对国际大鳄沃尔沃的收购。
虽然最终完成收购，但过程却颇为曲折。
）经济环境：虽然金融风暴对我国经济有一定的影响，但风暴没有伤到我国经济勒骨，只是一定程度上减缓了我国经济快速增长。
目前国内食品、餐饮、饮料、糖果行业发展迅速，确实需要大量资金和先进经验的支持，但通过收购来满足这一需要也存有相当大的风险。
一是要警惕外资通过恶意收购来进行竞争，使民族品牌流失；二是要警惕实力强大的外资企业通过收购掌握了国内的销售网络，形成新的垄断。
法律环境：针对我国名族企业发展，国内法律环境一直保持支持，但是，恶意并购的出现，国内也在防范垄断市场。
虽然我国在反垄断方面有规章制度，在司法方面也取得一定成效，但我过的“软环境”还不尽规范，在操作层面上出现问题。
表现为一下四点：第一、立法分散，尚未形成完整的法律体系。
第二、立法效力介位底下，缺乏应有的权威性。
第三、法律法规政出多门，缺乏法规之间的协调性。
第四、立法过于简单，缺乏可操作性。
二、并购双方（一）雀巢公司雀巢公司，由亨利·雀巢（Henri Nestle)于1867年创办，总部设在瑞士日内瓦湖畔的韦威 (Vevey)，在全球拥有500多家工厂，为世界上最大的食品制造商。
公司起源于瑞士，最初是以生产婴儿食品起家，以生产巧克力棒和速溶咖啡闻名遐迩。
“Nestle”的意思是“小小鸟巢”，这个温馨的鸟巢作为雀巢公司的标志，深受消费者熟悉和喜爱，它代表着雀巢公司的理念：关爱、安全、自然、营养。
雀巢秉承一贯的理念和原则，以人为本，以质量为重，为世界各国的消费者提供优质食品，带来美好生活。
20世纪初，公司开始实行多样化生产，并在世界各地收购并建立企业，成为世界规模最大的食品制造商，其分支机构开设在美国、日本、德国等20多个国家。
国并购案例分析——雀巢并购徐福记
➢ 看好新兴市场业务增长，符合公司发展战略
根据雀巢首席执行官保罗·巴尔克的计划，雀巢的目标是 在2020年实现新兴市场对该公司总体营业收入的贡献率达 45%，而当前这一指标为31%左右。目前雀巢销售额最高 的十大市场（合占总销售额的2/3）中，只有三个是新兴市 场，仅为雀巢提供1/10的营业收入
➢ 人口数量的庞大和人均消费指数的偏低，再加上中国经
济的不断发展，会给未来市场带来巨大的机遇和发展潜 力
市场环境
➢ 但是近期来频繁爆发的食品安全问Байду номын сангаас，导致消费
者预期指数和消费信心有所下滑，进而致使消费 者的热情下降。
背景分析 交易双方概况 交易动因分析 洽购进展 交易分析与评估
交易的影响及启示
收购方：雀巢
18.3x 20.0x
23.9x 27.8x 22.0x 18.6x 16.3x 24.4x 24.7x 22.5x 23.9x
本次雀巢收购，每股作价4.35新币，较公告前180个交易日按成交 量加权平均股价溢价24.7%
雀巢报价对应2012财年预测P/E 的24.9倍，低于大多数中国龙头消 费类可比公司水平
发出要约时，雀巢已经获得了前两大独立股东（Baring Asia Private Equity Fund和Arisaig Partners Holdings）不可撤销承诺函，接受要约
根据协议，徐氏家族在雀巢成功收购43.5%独立股东股份后向雀巢转让所持有的 16.5%徐福记股份
交易完成后，徐氏家族将继续持有徐福记40%股份，雀巢将持有60%；徐福记将 在新加坡交易所退市；徐福记现任主席和CEO徐乘将继续管理公司
跨国并购案例分析
——雀巢并购徐福记
2011年12月6日，雀巢以17亿美元的价格收购徐福记60% 股份的申报获得商务部批准。雀巢在11月份刚刚完成对国 内蛋白饮料和八宝粥市场份额最大的厦门银鹭食品集团有 限公司60%的股份收购。在雀巢中国区版图中，咖啡、乳 制品、威化和糖果，以及液体饮料和调味品，将会成为雀 巢未来业务发展的五大重点领域。此次雀巢收购徐福记之 举，奠定了雀巢在糖果市场的霸主地位，未来的糖果市场 将会因为雀巢公司的渗透而大幅洗牌。
并购案例分析—雀巢“联姻”徐福记-----最终完成版 (2)
此次收购应该 放在雀巢在新 兴市场策略下 看，徐福记绝 不是雀巢最后 一个目标 ， 要提高警惕
糖果行业： 2011徐福记
食品 行业
蛋白饮 品： 2011银 鹭 鸡精：2001收 购国内第二大 鸡精企业四川 豪吉，60%
并购评价
并购后雀巢对徐福记管理技术， 生产技术方面的提高是徐福记 靠自身力量难以达到的
•
并购流程
2011.7.6 雀巢证实正洽购徐福记，徐称不会将公司全部卖给雀巢，更侧重合作
雀巢被指洽购徐福记，徐福记 新加坡停牌
2011.7.5
2011.7.7
2011.7.8
雀巢三月内两起并购，分析称对民族品牌威胁大 雀巢收购徐福记，垄断动机明显前景不被看好
（最终结果）
并购影响
一、对并 购双方企 业
二 、 对 国内其他 糖果企业
一 对并购双方 雀 巢
•
•
•
徐 福 记
• • •
耗资17亿美金收购目前发展事态良好的仍处于上升阶段的国内糖果巨头， 物超所值。 雀巢给自己设定了年均百分之8到百分之10的增长目标，此次并购雀巢实 现了已定的销售增长目标，其中亚洲及太平洋地区销售额达152.91亿瑞 郎，增长11.9%，新兴市场贡献巨大。 雀巢利用其分销网络和物流配送系统，增强了其销售能力，市场占有率， 综合竞争力显著提高，提升了与玛氏，卡夫，联合利华等抗衡的实力，打 压了其他国内企业。 正如收购协议所承诺的，雀巢没有改变徐福记的生产运作方式以及高层管 理人员，而是继续追加投资，帮助徐福记增加产能，扩大销售。 雀巢还在东莞设立研发中心，徐福记得到了雀巢的研发支持，扩充了产品 线。 徐福记正逐步实现其跨国发展的目标，产品全球化进程不断加速。
企业并购重组经典案例精选
企业并购重组经典案例精选目录企业并购重组经典案例精选 (1)1. 徐福记申请并购背后 (3)2. 剥离惠氏辉瑞“轻装”重组 (5)3. 沃尔玛：双重合伙分享治理 (8)4. 国美收购大中:背后有哪些规模瓶颈 (12)5. 微软与诺基亚联姻：老冤家聚头寻找互补 (16)1.徐福记申请并购背后8月3日，东莞徐福记工厂正在招工。
徐福记销售集中在春节前后“新年销售期”，届时工厂将满负荷生产，早在8月份，徐福记就要开始备料以及招聘临时工。
“平时工厂员工保持在6000人左右，到了旺季还要增加3000到4000人。
”徐福记国际集团总经理胡嘉逊说。
7月11日，雀巢公司宣布，已与徐福记创始家族签署协议，以17亿美元(折合人民币约111亿元)收购徐福记60%的股份，徐氏家族持有剩余的40%。
目前，该起收购正待商务部批复。
雀巢收购徐福记，是近年来中国食品行业最大型收购。
若收购成功，雀巢不仅增加了与玛氏、卡夫、联合利华等对抗的筹码，同时也进一步压缩了雅客、金丝猴、大白兔等国内中小糖果企业的生存空间，中国糖果业格局迎来新一轮洗牌。
2009年，商务部就曾驳回了可口可乐斥资24亿美元全盘收购汇源果汁申请。
对此，业界记忆犹新。
除了要面对收购不获批的可能性以外，徐福记还要应对不断上涨的劳工成本，以及来自原材料方面的巨大挑战。
用工成本在徐福记东莞工厂，在三条沙琪玛生产线之间，20多个熟手包装技工分坐在流水线两边，将一包包独立包装好的沙琪玛整齐地装进包装袋内。
“投料、搅拌、发酵、油炸、压制、打包，这些都可以用机器代替，唯独进大包装这一环节，我们目前还找不到比人手更合适的机器代替方法。
”徐福记品质部部长马浩说。
为了降低劳动成本上涨带来的压力，徐福记加大了自动化生产投入，实在不能用机器替代的，才用人手。
2011年上半年，中国共有18个地区相继调高最低工资标准，包括13个省、4个直辖市和1个特区。
3月1日，广东制定并开始执行新最低工资标准，调整后全日制就业劳动者最低工资标准为一类1300元/月，二类1100元/月，平均涨幅达20.7%。
雀巢并购分析
中级财务管理课程论文中国·武汉二〇一三年十二月题 目雀巢并购徐福记案例分析 姓 名邹洁 学 号 2013306110034 专 业企业管理雀巢并购徐福记案例分析1一、案例背景1．并购双方介绍（1）雀巢公司由亨利·内斯特莱（Henri Nestle)于1867年创建，总部设在瑞士日内瓦湖畔的沃韦，是世界最大的食品制造商。
拥有138年历史的雀巢公司起源于瑞士，最初是以生产婴儿食品起家。
2005年，雀巢公司在全球拥有500多家工厂，25万名员工，年销售额高达910亿瑞士法郎。
2010年销售额达到1097亿瑞士法郎，纯利润达到342亿瑞士法郎。
其中的大约95%来自食品的销售，因此雀巢可谓是世界上最大的食品制造商，也是最大的跨国公司之一。
公司以生产巧克力棒和速溶咖啡闻名遐迩，目前拥有适合当地市场与文化的丰富的产品系列。
雀巢在五大洲的60多个国家中共建有400多家工厂，所有产品的生产和销售由总部领导下的约200多个部门完成。
雀巢销售额的98%来自国外，因此被称为“最国际化的跨国集团”。
1990年，雀巢在中国大陆的第一家合资厂开始运营，随后又建了多家工厂。
雀巢通过利用本地原材料在本地制造同等高品质的食品，替代进口产品，帮助中国在这方面节约了大量外汇。
现在雀巢在中国大陆销售的产品中99%是在本地制造的。
在过去的二十年中，雀巢从瑞士对大中华区的直接投资已累计达七十亿元人民币。
雀巢大中华区的总部设在北京，经营二十一家工厂，其中四家在上海地区、三家在广东省、四家在天津地区、三家在四川省、两家在山东省、一家在黑龙江省、一家在江苏省、一家在内蒙古自治区、一家在北京地区，还有一家在香港特别行政区。
（2）徐福记创始于1978年，创办者徐氏兄弟，曾分别在台湾经营徐记食品、徐福记食品、安可食品、巧比食品及蜜饯等知名品牌，被誉为“二十年金字招牌”，是中国最大的糖果品牌和糖点企业之一。
该集团主要生产糖果、糕点、沙琪玛、巧克力、果冻等休闲糖点。
雀巢收购徐福记
徐福记CEO继续，则很可能对国内市 场造成冲击。 二、垄断 对国家经济构成威胁 三、资源配置 四、市场集中度
并购对两公司的影响
对雀巢
一. 利用徐福记已有分销网络可以不断使其产品下沉，铺 开市场，赶超竞争对手。 二. 但是收购并非百利无一害，雀巢同时也面临着声誉损 失。
对徐福记 一.开拓海外市场,强化竞争，确保消费者利益最大化。
二.借助雀巢先进的管理经验使企业得到提升
启示
1、对企业
2、对政府
3、对我们
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关于雀巢
1867年创建 瑞士 1908年进驻中国 世界上最大的食品制造商之一 雀巢销售额的98%来自国外，因此被称为“最国 际化的跨国集团”
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关于徐福记
1978年 中国最大的糖果品牌和糖点企业之一
终端销售网点每年以30%的速率成长
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并购动机
徐福记良好口碑
中国糖果业市场 徐福记的竞争优势
并购动机
经济全球化 公司战略 雀巢的实力
并购流程
2011.7.12 2011.7.8 2011.7.6 2011.7.5 垄断嫌疑明显 前景不被看好 徐福记不会全部卖掉 雀巢被指洽购徐福记 重在合作 得到证实 雀巢拟17亿美元收购 徐福记品牌将被保留
组织调整
雀巢将控制60%的股权 收购后徐福记品牌不变
1关于雀巢1867年创建瑞士瑞士1908年进驻中国世界上最大的食品制造商之一雀巢销售额的98来自国外因此被称为最国际化的跨国集团2相关产品3关于徐福记1978年4中国最大的糖果品牌和糖点企业之一终端销售网点每年以30的速率成长相关产品5并购动机徐福记良好口碑6徐福记的竞争优势中国糖果业市场并购动机?经济全球化?公司战略7?雀巢的实力2011782011782011
雀巢收购徐福记60%股权
雀巢收购徐福记60%股权意在扩⼤在华糖果市场份额 瑞⼠⾷品巨头雀巢和中国糖果⼤佬徐福记昨天双双发布合作声明，证实了坊间盛传的收购传闻。
雀巢与徐福记表⽰，双⽅已经签署了合作协议，雀巢取得徐福记60%的股份，⽽徐福记的创办者徐⽒家族将持有40%的股份。
徐福记现任⾸席执⾏官兼董事长徐乘将继续带领新的合资公司。
7⽉11⽇ 雀巢公司宣布，已和徐福记创始家族签署合作合议，以17亿美元收购徐福记60%股份 ■已取得两⼤独⽴股东的赞成 根据双⽅协议，徐⽒家族同意将⽬前持有56.5%的徐福记股权转让16.5%给雀巢，⽽此转让有⼀个条件，即在雀巢成功地完成对徐福记独⽴股东的协议⽅案，并获批准同意取得其持有徐福记43.5%的股权后实施。
雀巢的提议价格为每徐福记股4.35新元，相当于过去180个交易⽇按成交量加权平均股价溢价24.7%。
双⽅透露，雀巢⽬前已获得徐福记两个最⼤的独⽴股东，分别是持股9%的ArisaigPartnersHoldings和持股16.5%的TheBaringAsiaPrivateEquityFundIV，L.P.的下属机构，其“不可撤销的投票赞成此协议⽅案的保证”。
此外，雀巢取得徐福记60%股权的总价格为21亿新元。
■意在扩⼤在华糖果市场份额 ⼀向⾏事沉稳的雀巢今年在中国动作频频。
2011年2⽉，雀巢完成对云南⼭泉的收购，4⽉⼜拿下银鹭60%的股份。
⽽此次将徐福记60%的股份收⼊囊中，业内⼈⼠分析，雀巢意在提⾼在中国糖果市场上的竞争⼒。
⽬前，雀巢虽是全球销售额最⼤的⾷品公司，去年全球总销售额为8407亿元，但其巧克⼒和糖果业务只占总销售额的11%，在与玛⽒、卡夫等对⼿的竞争中⼀直居于下风。
⽽徐福记品牌在中国则家喻户晓，旗下产品包括糖果、新年巧克⼒、糕饼点⼼、萨其玛及果冻布丁等，与雀巢⾃⾝的烹饪产品、速溶咖啡、瓶装⽔、奶粉和餐饮服务等现有产品线，形成充分的互补。
据透露，从1998年⾄今，徐福记糖果的销售额已经连续13年居于市场⾸位，⽬前在中国市场占有率为6.6%。