人民币升值对我国宏观经济的影响

人民币升值对我国宏观经济的影响
在第二次中美战略经济对话中双方讨论的焦点议题之一就是有关人民币汇率问题，可以说人民币升值问题已经成为近来国际社会关注和争论的焦点。

2007年以来人民币汇率不断攀升，尤其进入5月份以来，人民币汇率在短暂回调后再度创下新高，人民币兑美元汇率首破7.65关口。

至此，汇改以来人民币累计升值幅度已超过5.94%；同时，伴随着央行扩大了人民币汇率日波动区间，由原来的正负0.3%增加到正负0.5%，这令市场对人民币有望加速升值的预期不断升温，从而导致人民币汇率连创新高。

面对如此情形，以下我们将探讨人民币升值的原因及其对我国宏观经济的影响，为此我们应该采取的措施。

一、人民币升值的原因
导致人民币升值的原因主要有以下几点：
1、近年来我国经济发展增势强劲。

尤其是改革开放以来，我国经济取得了快速发展，最近连续5年实现10%的高速增长，这在世界上是罕见的。

而且这一势头在2007年还将继续保持下去。

经济的高速增长，导致国内投资和国际净投资的增加，这就导致对人民币需求的增加。

2、我国贸易顺差持续扩大、外汇储备不断增长是人民币升值的根本动力。

2006年我国对美国的贸易顺差已达到2325亿美元，贸易顺差的扩大，导致国外净投资的增加。

同时，我国外汇储备的规模不断扩大，2007年3月我国外汇储备已达到12020亿美元，这就造成人民币升值的外界压力。

3、我国房市和股市持续火爆。

到2006年底，我国股票发行数量达到176060万股，募集资金6365亿元，开户人数突破千万；同时，房市的持续升温，全国各地的房市价格不断上涨，造成股市和房市之间的二级联动机制，导致目前我国股市、房市双高的局面，这就促使海外热钱不断涌入我国。

根据可贷资金市场理论，货币的需求来自于国内投资和国外净投资，海外热钱的不断涌入加大了对人民币的需求，从而导致人民币升值的压力。

另外，美国经济前景不佳，为了本国的利益实行“弱势美元”政策，通过美元贬值让其他国家持有的美元资产缩水。

由于近年来美国经济的复苏，美国一直采取低利率政策，鼓励出口，同时近年来伴随着美国外债的不断加大，美元作为一种国际货币，在各国的外币资产中占有较大的比重，因此美国通过采取“弱势美元”的政策，贬低美元的价值，从而使其他国家的币值上升，以减少美国的外债负担。

二、人民币升值对我国宏观经济影响
人民币汇率逐步走高给老百姓带来的最直接影响可以从两个方面来衡量：收入和支出。

从支出角度看，人民币汇率的上升会刺激我国的进口需求，扩大人民的消费支出。

因为当消费者购买外国消费品的时候，这些消费品的定价是以外币的形式完成的，并最终以人民币的形式体现出来；在国外消费品成本不变和关税给定的前提下，汇率的波动会直接影响到消费品的人民币价格，因此当人民币升值，我国居民购买国外消费品的支出就会相应地减少。

而从收入的角度看，收入的影响则与不同行业有关，具体如下：
1、使我国出口农产品面临利润空间不断缩小的不利境地。

由于我国出口的农产品主要是初级、低附加值产品，这些产品虽然出口数额巨大，但是最终形成的收入和利润却很低，人民币汇率的大幅上升将会直接影响这些产品的国际需求，降低这些产品的利润率。

2、对处于进口状况的钢铁行业，人民币升值的宏观经济背景却将是一个好消息。

我国众多钢铁企业均对进口铁矿石有较高的依赖性，人民币升值可使进口原材料的价格下降，降低了钢铁产品的生产成本，提高了我国钢铁行业的整体优势。

3、对我国目前持续升温的房地产市场，人民币升值的预期可能会进一步提高房地产市场的价格。

因为对房地产需求者而言，人民币升值会促使多余的购买力大量进入房地产市场；同时，人民币升值的预期将会导致国际资本大量涌入我国的房地产市场，刺激房地产市场需求增加，进一步提高房地产市场价格。

而对供给者而言，人民币升值的预期表明国内经济整体好转，投资机会较多，从而带动国内投资增加，刺激房地产升温。

这与我国目前大量实体领域中的投资机会较少，有些产业已经或将要形成过剩趋势，而我国房地产却具有高回报率，从而人民币升值将导致我国房地产价格的进一步提高。

4、人民币的升值预期对我国资本市场也将有重要影响。

汇率的波动对上市公司收益产生影响，进而影响到资本市场企业股票价格。

从短期来看，国际游资通过各种渠道进入我国资本市场，如果这些国际游资进入我国股票市场，则会通过资金供给的增加方式促进股票价格上升。

从中长期来看，由于汇率变动会通过我国参与国际贸易企业的外汇敞口影响企业的经营收益，而且由于汇率变动并不是可以准确预期的，汇率的冲击对于股价的影响将是显著的。

从宏观国民经济结构角度看，人民币汇率波动的加大和人民币升值从长期来看将有利于我国经济结构的调整和优化。

我国的出口产品和进口产品结构严重不匹配，出口产品居于前列的纺织品、农产品和机电产品等，大多数产品的附加值较低，人民币升值会降低这些行业的价格竞争优势；我国进口的众多高附加值的
产品则由于国外企业具有绝对优势，促使我国加快研制替代品，以代替国外的进口产品，以提升我国企业的收益。

短期来看，纺织品、农产品等劳动密集型的行业有利于我国发挥劳动力成本低的优势，有利于解决我国大量劳动力的就业问题，但是从长期来看这些行业的畸形发展并不利于我国提高综合国力，也不利于我国经济结构的优化。

人民币升值在客观上可以长期促进我国通过大力发展高附加值产业优化我国经济结构。

人民币的坚挺和稳步上升对于人民币在国际货币体系中的地位也将产生重要影响。

人民币汇率在我国经济高速发展、外汇储备规模不断增加的背景下，其在亚洲货币体系中的地位将得到提升，从而将逐步提升在国际货币体系中的地位。

三、面对人民币升值预期，我国外贸企业应采取的措施
1、扩大对外直接投资，抓住机遇“走出去”。

我国经济高速增长，企业所需要的大量原材料、能源对国际市场的依赖性越来越高；加速产品的升级换代必须引进国外的先进技术和工艺；为了减少国际贸易摩擦必须进行跨国经营，所有这些都要求外贸企业扩大对外直接投资。

人民币升值增强了我国企业的国际购买力和对外投资能力，为一部分有实力的企业“走出去”、进行对外投资提供机遇。

2、进行产品结构升级，提高产品的技术含量和附加值。

经过多年的努力，外贸企业出口产品结构明显优化，劳动密集型产品在出口产品中所占的比重迅速下降，机电产品等一般技术密集型产品所占的比重迅速提高。

随着人民币的升值，劳动密集型产品低价竞争优势会随之消失，我国的外贸企业要想保持出口竞争力，企业就必须挖掘潜力，开发高附加值、高科技含量高的产品，调整产品结构，加速产品的升级换代。

同时，由于我国许多外贸企业缺乏自主知识产权，产品生产用的是国外技术，产品出口用的是贴牌方式，大部分利润流入他人之手。

长远来看，外贸企业只有尽快的调整经营理念，转变经营机制，增强自主创新能力，寻找新的竞争优势，才能提高国际竞争力和抗风险能力。

3、加强我国企业的成本管理。

外贸企业应加强采购、生产、销售、储存等各个环节的成本管理，在采购成本和制造成本上下功夫，并尽可能降低费率；适当增加进口，充分利用国外资源和能源，提高进口原材料在产品中的比率，降低成本开支，扩大产品利润空间，以增强出口的价格竞争优势。

同时，加强我国外贸企业的财务管理。

外贸企业要密切关注国际、国内种种可能对汇率产生重要影响的因素，减少汇率波动所带来的损失；应坚持“尽早结汇，适量持有外币，灵活管理外币债务债权”的原则，加快收汇、结汇时间，避免人民币升值带来的损失，通过调整金融工具来锁定汇率风险。

4、提高我国外贸企业产品定价能力。

我国企业参与国际定价的权利比较薄
弱，特别是资源价格受国际市场影响和牵制较大。

我国外贸企业要在国际竞争中处于优势地位,掌握更大的主动权，就要提高商品自主定价能力。

为此，要培育和创新具有自主知识产权、自主品牌的产品，提高我国外贸企业的定价能力。