航空企业的外汇风险管理研究
企业外汇风险管理研究——以A航空公司为例
技术与市场经营与管理２０１９年第２６卷第３期企业外汇风险管理研究———以Ａ航空公司为例白新艳，刘 浩，张 信（辽宁工业大学，辽宁锦州１２１０００）摘 要：随着经济的发展，我国跨国企业的国际业务交易也日趋频繁，但外汇风险管理却始终比较薄弱。
外汇风险管理是指外汇资产持有者通过风险识别、风险衡量、风险控制等方法，预防、规避、转移或消除外汇业务经营中的风险，从而减少或避免可能的经济损失，实现在风险一定条件下的收益最大化或收益一定条件下的风险最小化。
降低账户资金风险。
以Ａ航空外汇风险管理为例，结合外汇风险管理相关理论的研究，分析南航在外汇风险管理中存在的问题，并进而提出对策建议。
关键词：汇率；风险管理；外汇风险ｄｏｉ：１０．３９６９／ｊ．ｉｓｓｎ．１００６－８５５４．２０１９．０３．１１８ !航空公司外汇风险管理现状及问题１．１ Ａ航空公司概况Ａ航空公司（以下简称Ａ航）是中国最大的航空运输企业之一，主要从事国内、区域和国际航空客运、货运、邮寄、行李运输等业务，以及通用航空业务、航空器维修、国内外航空公司的代理及航空配餐等服务。
Ａ航为国内运输飞机最多、航线网络最密集、年客运量最大的航空公司。
截至２０１７年１２月３１日，每天有２５００多个飞机航班至全球３８个国家和地区的２６个目的地。
Ａ航空集团航线网络遍布全球１０５７个目的地，连接１７９个国家和地区。
２０１７年Ａ航空公司旅客运输量１．１亿人次，连续３７年位居国内各航空公司之首稳居亚洲第一位。
因此选择Ａ航外汇风险管理作为案例研究对象具有一定的代表性。
１．２ Ａ航空公司外汇风险管理现状分析美元债务占金融负债比例高。
国内航空市场的飞机有约６０％依赖国外租赁。
Ａ航的飞机，１／３为全额购置，２／３为融资租赁或经营性租赁。
Ａ航的飞机６６％通过自购和融资租赁的方式获得，给航空公司带来大量的长期债务。
由于飞机引进渠道主要是波音和空客公司以及外国租赁公司，引进飞机导致其产生大量的外币支出需求。
我国航空公司外汇风险管理研究——以东方航空为例
我国航空公司外汇风险管理研究——以东方航空为例作者：郭芙秀来源：《西部论丛》2019年第22期摘要：要新形势下人民币汇率波动呈现出双向波动，在这种背景下航空公司面临的汇兑损益波动也比较大，由此影响了航空公司的净利润。
本文以东方航空公司为研究对象，采用统计学的方法，从财务报表角度、外汇风险敞口角度、衍生工具运用以及套期保值角度对东方航空公司的汇率风险产生的原因、管理的现状以及存在的问题进行分析，最后给出相应的解决措施。
以期给其他航空公司外汇风险管理提供一定的参考意义。
关键词：外汇风险敞口;衍生工具;套期保值一、东方航空公司外汇风险管理现状2014年人民币汇率开始走低，各大航空公司纷纷出现汇兑损失。
但是航空公司并没有引起重视，反而有人民币汇率上升的预期，纷纷扩大外汇风险敞口。
东方航空公司2015年外汇风险敞口约为788亿元人民币，汇兑损失也明显增加达到49.87亿元人民币，而东方航空公司2015年净利润为50.47亿元人民币。
汇兑损失额和净利润的比例将近达到1：1的比例，汇兑损失严重侵蚀航空公司的利润，对航空公司的稳健经营产生重要影响。
怎样规避汇率风险，成了东方航空面临的一大难题。
（一）优化债务币种结构降低外汇风险东方航空公司意識问题的严重性，开始采取措施缩小外汇风险敞口，降低自己面临的汇率风险。
2016年东方航空公司采取优化债务币种结构的形式来缩小外汇风险敞口，通过发行人民币计价的债券，提前偿还美元债务，东方航空公司同金融机构协商提前偿还10亿美元。
由下图可以看出东方航空公司明显在缩减外汇风险敞口，风险敞口由2015年的788亿元人民币下降到2018年384亿元人民币。
虽然是大概估计，但是也能从数据中看到外汇风险敞口在明显缩小。
东方航空公司2016年人民币债务比例为49.07%，2017年人民币债务比例为64.19%，2018年人民币债务比例为66.14%。
东方航空公司通过提高人民币债务比例降低美元债务比，提前偿还美元债务，缩减外汇风险敞口。
我国航空公司外汇风险管理研究
我国航空公司外汇风险管理研究一、研究背景随着全球化的深入和市场竞争的加剧，我国航空公司在国际市场上的业务也日益增多。
在国际交易中，我国航空公司所面临的外汇风险也相应增加，因此如何有效管理外汇风险成为航空公司面临的一大难题。
本文旨在对我国航空公司外汇风险管理进行深入研究，探讨其存在的问题与挑战，并提出有效的应对策略，以促进我国航空公司的可持续发展。
二、外汇风险的来源1. 汇率风险：汇率波动是导致航空公司外汇风险的主要原因之一。
由于我国航空公司通常需要进行国际货币交易，比如购买飞机、支付国际航线的费用等，这些交易可能受到汇率波动的影响，导致企业的成本和收入产生不确定性，从而增加企业的风险。
2. 利率风险：航空公司通常需要进行融资来购买飞机、修建机场等，在进行融资时，可能会受到国际利率的影响，随着国际利率的波动，企业支付利息的成本也会相应变化，从而增加了企业的财务风险。
3. 经济风险：国际市场上经济环境的变化也会对航空公司的经营产生不利影响，如全球经济衰退、国际政治风险等，这些因素都可能对航空公司的盈利能力产生严重影响。
4. 操作风险：在进行国际业务时，航空公司还可能受到操作风险的影响，如政策风险、法律风险等。
三、外汇风险管理的现状分析目前我国航空公司在外汇风险管理方面普遍存在以下问题：1. 外汇风险管理制度不够完善：部分航空公司在外汇风险管理方面缺乏专业的管理人员和完善的管理制度，导致公司在面对外汇风险时显得力不从心。
3. 外汇风险管理工具不够多样化：大部分航空公司在外汇风险管理方面只采用传统的外汇远期合约等简单的工具，缺乏创新的管理方式和外汇风险管理工具的使用。
为了有效管理外汇风险，我国航空公司需要采取以下策略：1. 加强风险管理团队建设：航空公司应当加大对外汇风险管理的投入，建立专业的风险管理团队，并提高团队成员的专业能力，以确保外汇风险的有效管理。
2. 完善外汇风险管理制度：航空公司应当建立完善的外汇风险管理制度，包括风险管理政策、流程和制度，确保各项风险管理工作得以规范实施。
我国航空公司外汇风险管理研究
我国航空公司外汇风险管理研究随着中国经济的发展和对外开放的深入推进，我国航空公司的经营范围和规模不断扩大。
然而，随着国际竞争的加剧和油价波动的不确定性，我国航空公司也面临着外汇风险的挑战。
本文从外汇风险的定义和影响、我国航空公司外汇风险的现状、外汇风险管理的方法等方面展开分析。
一、外汇风险的定义和影响外汇风险是指企业面临的由于汇率波动而导致的财务风险。
外汇风险的主要影响包括：1. 利润受损：汇率波动会影响企业的进出口贸易和外币债务的兑换，导致企业利润的下降。
2. 资金成本增加：企业由于受到汇率风险的影响，可能需要支付高额的汇率风险保值费用，从而增加企业的资金成本。
3. 竞争力下降：由于汇率波动影响了企业的成本和价格，进而影响企业的竞争力。
我国航空公司面对外汇风险的主要形式包括：1. 购买飞机: 航空公司需要购买大量的飞机以扩大业务规模，但是大部分飞机的支付是以美元等外币进行的，从而面临着汇率波动的风险。
2. 航班收入: 航空公司在国际航班业务中接受外币的支付，其收入同样受到汇率波动的风险。
3. 燃油采购: 航空公司为了降低成本，通常会采购全球石油市场上的廉价航空燃油。
然而，石油的价格是以美元计价的，从而存在汇率波动的风险。
三、外汇风险管理的方法面对外汇风险，我国航空公司可以采用以下的方法进行外汇风险管理：1. 减少外汇风险承担：航空公司可以通过降低外汇收入的比重或减少对外币的债务等形式，减少外汇风险的承担。
2. 使用金融工具：航空公司可以使用各种金融工具来规避外汇风险，如远期汇率协议、期权、货币互换等。
3. 调整价格策略：航空公司可以调整外币价格策略，例如，采用动态定价模型，并根据现有的汇率情况来制定合适的外币价格。
4. 比例合理化：航空公司可以采用比例合理的策略，即适时调整外汇组合中外币种类和金额的比例，使得外币的种类和金额能够适应汇率的变化。
总之，我国航空公司在经营过程中面临着外汇风险，需要制定科学的外汇风险管理策略。
机场企业财务风险与防范措施分析
机场企业财务风险与防范措施分析一、机场企业财务风险分析1.市场风险机场作为交通枢纽，其盈利受到市场需求的影响。
如果市场需求下降，航空公司和商业租户的营业额可能会下降，从而影响机场的收入。
市场上新的竞争者进入市场也会对机场的业务产生影响，导致利润减少或市场份额下降。
2.汇率风险机场企业通常需要进行跨境业务，比如引进国外航空公司、购买国外设备和材料等。
机场企业面临着汇率风险，特别是在货币贬值或升值的情况下，可能导致成本增加、收入减少或者资产贬值。
3.利率风险机场企业通常需要进行融资活动，因此利率的变动可能会对企业的财务状况产生影响。
在利率上升的情况下，机场企业可能需要支付更高的利息支出，从而增加经营成本。
4.信用风险机场企业与多个航空公司、商业租户和其他供应商进行合作，这就导致了企业涉及到的信用风险。
如果合作方出现支付能力或履约能力方面的问题，就可能导致机场企业的损失。
5.资金流动性风险机场企业通常需要进行大额的资本支出，比如修建新的航站楼、跑道等设施。
而一些不可预测的大规模事件，比如自然灾害、恐怖袭击等可能导致机场的资金流动性出现问题，进而影响企业的经营稳定性。
二、机场企业财务风险防范措施分析1.市场风险防范机场企业应该不断地跟踪市场变化和竞争者动态，及时调整自身的发展战略，以应对市场风险。
机场企业还可以通过多元化业务和产业布局，降低对特定市场需求的依赖，从而减轻市场风险的影响。
2.汇率风险防范机场企业可以通过货币期货、货币互换等工具来进行汇率风险的管理。
选择使用本地货币进行交易，减少对外汇的依赖，也可以有效降低汇率风险。
3.利率风险防范机场企业可以通过利率互换、利率期货等金融工具来规避利率风险。
锁定一定期限内的固定利率融资也可以有效减少利率风险的影响。
4.信用风险防范机场企业在选择合作伙伴时，应该进行严格的信用评估，确保与信用良好的企业进行合作。
机场企业可以选择采用履约保证保险、金融担保等方式，降低合作风险。
外汇风险论文：我国航空公司外汇风险管理初探
金融在线48理论研究我国航空公司外汇风险管理初探郑海英(中国民航大学经济与管理学院,天津300300)摘要:外汇风险是任何从事国际业务的企业都不可避免的,对于航空公司来说,由于其从事的经济活动的特殊性,外汇风险管理尤为重要。
本文首先说明了我国航空公司的特殊性,然后分析了我国航空公司面临的主要外汇风险,最后提出了我国航空公司外汇风险的管理方法。
关键词:航空公司;外汇风险;规避外汇风险,主要是指汇率变动引起资产、负债、收入与支出的本币价值波动从而使企业的损益产生不确定性。
外汇风险的主要表现类型为交易风险、折算风险和经济风险。
一、我国航空公司经济业务的特殊性任何从事国际业务的企业都会面临外汇风险,而航空公司由于业务的特殊性所要面临的风险可能更大。
相对于其他企业,我国航空公司的特殊性表现为:(1)国际业务占总业务比重较大。
从表1可以看出,我国航空公司的业务中国际部分是其运输生产的重要组成部分,国际市场是航空公司不得不加以重视的部分。
表1 2009年我国航空业的运输数据国际航线所占比重国际航线占总航线比重东方航空公司南方航空公司中国民航业旅客周转量(%)22.2811.8117.22货邮周转量(%)30.3053.9147.12载运旅客人数(%)9.44 5.8513.47货邮载运量(%)35.6011.9117.62(2)涉及的外币金额较大。
如东航2008年主营业务收入总额约为175亿元,其中日本和其他国家的收入总额占主营业务总额的25.70%,已经超过东航主营业务收入总额的四分之一。
又如2009年中国南方航空的国际航线的营业收入约为73亿元,占营业收入的13.31%。
虽然这些国际航线的支付币种未必是外币,但至少其中有很大一部分是外币收入。
(3)部分涉外业务持续的时间较长且具有独特性。
我国航空公司通常采用举借外债的方式获得资产或者是资金,如对外进行融资租赁以获得飞机的使用权,而这些租赁往往持续时间可达十年甚至更久,并且主要是以外币来支付租金。
浅谈我国航空公司外汇风险管理案例
浅谈我国航空公司外汇风险管理案例作者：***来源：《财讯》2018年第27期随着中国加入汇率市场化的进程不断强化，人民币加入SDR篮子的进一步推进，外汇汇率变动变得尤为频繁。
与此同时，外汇市场环境也不断变化着，国际上，由于美国总统特朗普，对中国贸易政策和自身降税政策的实施，加重了中国作为重税经济体的税收竞争压力。
在这种背景下，我国的航空公司普遍遭受较大外汇损失，航空公司外汇风险管理问题逐渐引起管理层及股东重视。
外汇外汇风险航空公司航空公司外汇风险，是指航空公司在经营管理的过程中，以外币表示的资产负债因为外汇汇率变动引起的价值的增加或者减少的可能性。
因此，最终一定会给企业带来收益或损失。
存在外汇头寸的企业，必然会存在一定的外汇风险，通过对企业运营过程的各个方面产生影响从而影响企业价值。
以南方航空公司为例探析：南方航空公司简介南方航空公司（简称南航）是我国最大的航空运输企业之一，主要从事的是，国内、区域和国际航空客运、货运、邮寄、行李运输等业务。
通用航空业务、航空器维修、国内外航空公司的代理及航空配餐等服务。
经统计，南方航空公司为国内运输飞机最多、航线网络最密集、年客运量最大的航空公司。
截至2017年12月31日南方航空公司机队规模为亚洲第一。
可想而知，作为国内主要的航空公司之一的南航，其外币收入、外币债务、外币资产数量庞大，并且随着国际运输业务的不断发展，南方航空公司面临较大的外汇风险。
南航3月26日晚间披露2017年年报，公司报告期内实现营业收入1274.89亿元，同比增长11.05%；实现归属于上市公司股东净利润5 9.14亿元，同比上升16.97%。
南方航空去年取得如此业绩已属不易，但值得注意的是，公司在去年第四季度却出现了超过11亿元的亏损。
第四季度本是航空淡季，但照往年趋势，航空公司第四季度亏损主要归因于汇兑损失。
2015年、2016年人民币对美元汇率贬值，尤其是逢第四季度人民币便加速贬值，造成了三大航空公司连续两年出现百亿元的汇兑损失。
A航空公司的外汇风险管理研究
A航空公司的外汇风险管理研究由于A航空公司业务的跨国性质，使得其在日常经营过程中需要对于外汇进行大量交易及投资。
在外汇交易过程中，由于市场波动、汇率变化等原因，A航空公司可能会面临到来自外汇风险的威胁，需要及时采取合适的外汇风险管理措施，使公司的风险得到控制，降低企业面临的经济损失。
A航空公司外汇风险主要分为以下几种：1、交易风险交易风险是指在进行外汇交易时，由于市场波动或各种其他原因，导致交易损失。
2、汇率风险汇率风险是指A航空公司在未来一段时间内，购买或销售货币的收入或支出将受到汇率波动的影响，从而导致经济损失。
3、流动性风险流动性风险是指由于外部市场因素，导致A航空公司无法及时将持有的外汇货币变现以满足实际需要的资金流动性。
1、合理制定外汇交易策略A航空公司应根据自身的经营特点和市场情况制定外汇交易策略，明确交易目标和操作方式，以降低交易风险。
A航空公司可以采用对冲、套利等方法，对外汇风险进行有效控制。
为了避免因某一个市场或某一种货币因素的大的变动导致公司遭受严重损失，A航空公司需分散外汇风险。
通过多样化投资组合，让各种投资项目之间相互独立，从而避免因某一种投资造成的经济损失。
3、建立外汇交易限制为降低交易风险，A航空公司可以设立外汇交易限制，规定最大交易额、最大单笔交易金额等控制准则，明确交易风险与收益关系，实现预期收益和风险收益的平衡。
4、采用货币互换工具为降低汇率风险，A航空公司可以采用货币互换工具，以锁定汇率变动风险，同时降低严重市场波动时的交易底线，提高交易的安全性和稳定性。
5、加强流动性管理A航空公司应加强流动性管理，以确保正常的经营运作。
对于不同类型外汇分别进行有效的流动性规划，提前做好充分准备，以应对外汇市场变动。
外汇风险管理是现代企业经营管理的重要组成部分，它是企业稳健发展的重要保障。
A航空公司在日常经营管理过程中必然会面临外汇风险的挑战，对外汇风险进行有效管理对于企业的健康发展至关重要。
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航空企业的外汇风险管理研究
自2015年8月11日人民币汇率中间价报价机制改革以来,人民币对美元的汇率出现了贬值的趋势。
人民币汇率的贬值对于企业来说既是机遇也是挑战。
中国国内的大型航空公司由于有着大量的外币负债,人民币汇率贬值会导致产生大量的汇兑损失,侵蚀企业的利润,因此人民币汇率的贬值对于国内的大型航空公司来说会有着不利的影响。
为应对人民币汇率贬值所带来的不利影响,降低外汇风险,国内的大型航空公司需要采取诸如衍生工具在内各种手段,来对外汇风险进行管理和控制。
通过采取这些应有的手段和对策,降低外汇风险对企业的影响。
NF航空公司由于缺乏充足的应对外汇风险的手段,以致出现巨额的外汇汇兑损失。
而为了减少外汇汇兑损失,NF航空公司所采取的措施是降低外汇负债的比例。
通过降低外汇负债的占比,NF航空公司实现了汇兑损失的降低。