建行IPO上市的经济意义
上市带来的新机遇和挑战
上市带来的新机遇和挑战引言上市是指一家公司将其股份在证券市场上公开交易的过程。
对于一家企业而言，上市是一个重要的里程碑，不仅意味着企业进入了资本市场，还意味着企业将面临新的机遇和挑战。
本文将探讨上市带来的新机遇和挑战，并分析企业应该如何应对。
上市的新机遇1. 资本的注入和扩大融资渠道上市后，企业可以通过发行股票融资，吸引更多的资本进入企业。
这种注入资本的方式可以帮助企业扩大规模、增加产能、开展新的业务，并提升企业的市场竞争能力。
此外，上市公司还可以通过债券发行等方式获得更多多样化的融资渠道，降低融资成本，提高企业的资本效率。
2. 提升企业品牌形象和知名度上市公司拥有更高的曝光度和知名度，这有助于提升企业的品牌形象。
投资者更容易获得上市公司的信息，从而对公司的经营状况和前景有更准确的了解。
同时，上市公司在市场中的地位也会得到提升，有助于吸引更多客户和合作伙伴。
3. 吸引人才和提升员工激励上市公司通常拥有更大的规模和更强的资金实力，这使得公司更具吸引力，能够吸引更多优秀的人才加入。
同时，上市公司往往设有股票激励计划，为员工提供股权激励，使得员工与企业的利益更紧密地联系在一起，有助于提高员工的工作积极性和创造力。
上市的挑战1. 法律法规和合规要求上市公司需要遵守相关的法律法规和证券监管机构的规定，包括披露公司财务信息、定期报告、信息披露等。
这对企业而言是一项艰巨的任务，需要公司建立完善的内部控制制度和信息披露渠道，确保公司的经营活动符合法律法规要求。
2. 股东利益的平衡上市后，公司的所有权会发生变化，股东利益的平衡成为一项重要的挑战。
公司需要平衡各类股东的权益，包括大股东、中小股东、机构投资者等。
公司应该制定合理的股东权益保护政策，积极与股东进行沟通和协商，维护公司的稳定发展。
3. 市场竞争的加剧上市后，公司将面临更加激烈的市场竞争。
其他公司可能会模仿公司的经营模式和产品，争夺市场份额。
同时，公司还需要与其他上市公司竞争资金、人才、市场资源等。
中国建设银行上市案例课件
其次,国际战略投资者的引入增加了公众投资人的信心，确保IPO圆 满成功。在中国国有产业重组改革走向资本市场过程中，已有许多利 用国际战略投资者的成功案例。
建行的基建类贷款具有行业主导地位，是其传统优势项目。基础设 施贷款在中国是市场潜力大,且极具吸引力的贷款品种.一方面由于中国 经济的快速增长对基础设施投资产生持续大量的需求,另一方面,基础设 施贷款期限较长,收益率高.同时,由于很多项目具备垄断特征或较高的进 入壁垒,基础设施贷款的信用风险也较低.面对激烈的竞争,建行凭借传统 优势,出色的技术专长和长期客户关系保了市场领先地位。
5.运用EVA的两条基本财务原则
第一条原则，任何公司的财务指标必须是最大程度地增加股东 财富。
第二条原则，一个公司的价值取决于投资者对利润是超出还是 低于资本成本的预期程度。由此可见，EVA的可持续性增长将会 带来公司市场价值的增值。
这条途径在实践中几乎对所有组织都十分有效，从刚起步的公 司到大型企业都是如此。EVA的当前的绝对水平并不真正起决定 性作用，重要的是EVA的增长，正是EVA的连续增长为股东财富 带来连续增长。
据调查显示，目前消费者最常光顾的银行排名前四均是国有商业银行， 其中中国建设银行以60.23%支持率排名第二，领先第三名高达15.13%。由 此可以看出在加入WTO后对外资银行尚未完全取消监管的前三年，国有商业 银行凭借着在国内长久以来建立的营销网络和深入中国消费者心中的信用观 念，具备一定的竞争优势。
建行最近成功完成了集资额80亿美元的自2001年来全球 最大的IPO项目，而就在发行前数月建行还笼罩在丑闻的阴影 之中。其前后两任董事长接连涉嫌贪污腐败案，一已在监牢服 刑，另一突然去职受审。除了政府注资、宏观经济和郭树清率 领的新管理团队等积极因素，建行的战略投资者——美洲银 行与淡马锡——所发挥的重要作用也不容忽视。任何一个有 资本市场经验的专业人士都会知道，具有良好声誉的国际战略 投资者对于中国国有银行的上市是多么重要。国际战略投资者 帮助提升市场信心，刺激股票需求，取得有利定价，从而为 IPO的成功提供了可靠保障。
模块二股票发行与上市幻灯片PPT
建立银行IPO案例分析
建行成功上市的经济意义： 何谓成功上市？ 全流通的经济意义：2005年10月27日建行在
以扩大公司的规模，提高经济效率，获得规模效 应，许多投资工程在扩大后才有存在价值。
其二：信誉效应。信誉能够创造财富和价值。 上市有利于提高公司的公众形象和知名度，是公 司的一种信誉。
其三：竞争机制效应。上市有利于优胜劣汰 的市场机制的发挥和真正有实力的公司的开展壮 大。
其四：治理效应。上市可以推动企业建立完
红筹股
红筹股A
红筹股
红筹股B
红筹股
股票公开发行
首次公开发行〔initial public offering，IPO 〕
再次发行〔secondary offering〕：增发、配 售
承销商在股票发行中的作用
股票承销方式
投资银行IPO业务
建立银行IPO案例分析
建立银行IPO的背景分析 就一般而言，上市存在如下收益： 其一:规模效应。上市能获得大量的资金，可
建立银行IPO案例分析
建行上市的背景分析： 就一般而言，上市存在的本钱分析： 其一：支付各种费用。上市过程中支付给证券
经营机构、律师、会计师等的费用，支付给证券 交易所的上市初费，上市之后支付维持上市的月 费、年费。
其二：上市流通，会使公司的控制权别离，出 现频繁转让的可能。
其三：股价是一把“双刃剑〞。 其四:信息的充分披露，使得公司在保守商业 秘密方面不利。
内资持有者22个月后可以转变为H股，从而形成 外汇供给；分配的利润，股息以港币支付，形成 外汇需求。这样就造成一个问题，资本向下的外 汇供给与需求缺乏规那么，而且数量巨大，容易 对整个外汇管理制度和资本市场造成冲击，为此 需要提高外汇管理水平以求应对。
证券交易所股票上市的利与弊
证券交易所股票上市的利与弊股票上市是指公司将其股份在证券交易所公开交易并上市流通的过程。
股票上市的利与弊是一个复杂的议题，它既涉及到股票市场的发展，也关系到公司和投资者的利益。
下面将从不同的角度探讨证券交易所股票上市的利与弊。
一、利股票上市有以下几个主要的利益方面：1. 资金筹集：公司通过股票上市可以融资，以支持业务扩张、资本投资和研发等方面的需求。
上市公司可以直接通过发行新股筹集资金，也可以借助股票市场的二级市场流通股票进行再融资，增加公司的资本实力。
2. 提高知名度和声誉：股票上市公司可以通过媒体报道和投资者关注提高公司的知名度和声誉。
这有助于公司拓展业务、吸引人才和合作伙伴，提升公司形象和市场竞争力。
3. 提供流动性：股票上市使股东能够在证券交易所买卖股票，实现投资组合的多样化和流动性的需求。
股票交易所具有公开、透明、有序的交易机制，保障了股权交易的安全性和便捷性。
4. 股票激励机制：股票上市可以为公司提供激励机制，凝聚员工的积极性和创造力。
上市公司可以通过发行股票奖励给员工，使员工与公司的利益紧密相连，激发员工的创新和创业精神。
二、弊股票上市也面临一些挑战和弊端：1.信息披露压力：股票上市的公司需要履行信息披露义务，公开公司的财务状况、业务情况、风险因素等信息。
这对公司要求提供更加准确、透明的信息，增加了公司的运营成本和管理压力。
2. 高额成本：股票上市需要支付上市费用、审计费用、法律咨询费用等多项费用，对中小企业而言尤为突出。
此外，上市公司还需要缴纳证券交易所的年度费用和披露费用等，各项费用的累积可能对公司造成财务压力。
3. 股权稀释：股票上市后，公司可能需要发行更多的股票以满足投资者的需求，这就导致股东的股权比例相对稀释。
股权稀释可能导致原股东的控制权下降，对公司治理结构和决策权产生影响。
4. 市场波动风险：股票市场的价格波动是不可避免的，上市公司股票价格可能会受到市场行情、经济形势和投资者情绪等因素的影响。
建行ipo
随着企业上市，企业变成了受社会关注的公众上市公司，使企业 有了更好的发展机遇，能够得到更多的发展机会，并且由于接受 监管当局严格的监管，是公司在治理方面更加规范。
1、上市融资可以带来大量资金，提高企业净资产，降低负债率， 改善资本结构，提高抗风险能力。2、上市创造财富，股价使股东 的财富增加。3、上市可以规范法人治理结构，确立现代企业制度， 提高企业管理水平，降低经营风险。4、上市可以运用更有效的员 工激励机制，实现员工股份价值，留住和吸引人才，提高员工工 作积极性。5、上市增加公众对企业的信任度，提高企业形象，有 利于企业的品牌建设和市场开拓。6、上市可以构建全方位的融资 平台，增强金融机构对企业的信心，贷款和其他金融成本会较低。 7、上市企业较高的社会声誉以及对当地经济的巨大推动作用，容 易获得地方政府的补贴和支持。8、上市有利于企业做强做大，企 业可以以股份收购其他公司，无需太多的收购现金进行并购重组。
• 成本 • 上市需要支付给中介机构一定的成本，维持上市地位、根 据监管者的要求迚行持续的信息披露等还需要持续的开支 • 同时，信息披露必然使得市场竞争对手能够掌握更多的信 息。 • 在此基础上，监管者严格的监管要求和投资者的约束，才 是最为关键的。
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收益 获得了融资机会， 获得了一个持续补充资本的市场化平台， 获得了一个利用这个平台迚行资源整合的机会 获得了扩大市场影响力、建立市场品牌的机会 获得了建立市场化的激励约束机制的机会
中国建行银行系国有商业银行，截止2003年底，资产总 额达到35，542.79亿元人民币，所有者权益为1,862.80 亿美元RMB：境内外营业性机构16.472个，正式成员 275,029人。中国建设银行拥有建新银行和中国投资咨询 公司，并持有中国国际金融有限公司机构43,35%的股权， 持有中德住房储蓄银行75.1%的股权 中国建设银行致力于追求企业价值最大化的经营目标， 不断丰富产品和服务，利用完善的经营网络和先进科学 技术为海内外客户提供优质的服务。经过长期的发展， 在中长期信贷，住房金融，项目融资等产品和服务方面 逐步形成了自的特色和优势。
中国建设银行股改上市之路
国有商业银行股份制改革势在必行
2003年2月，建行、中行先后通过中央银行向国务 院提出改革制上市的意向。 2003年4月，国务院有关领导表示可以考虑上市意 向，要求细化方案。 2003年7月，改制上市具体方案初步形成，开始聘 请中介机构。建行聘请毕马威国际会计师事务所， 中行聘请普华永道国际会计师事务所为上市顾问。 2003年底，国务院决定选择中国建设银行和中国 银行进行股份制改革试点。
2005年6月17日，建设银行与美国银行签署入股和战略合 作协议。 中国国有商业银行与国际战略投资者第一次握手
入股协议： 包括从中央汇金公司手里购买9.1%的股权以及在 未来五年半内有权以建行IPO价格将总股权份额 提高到19.9%； 投资协议： 美国银行承诺于建行IPO时购买5亿美元新股； 战略合作协议： 下属七个分协议涉及公司治理、风险控制、IT、 财务管理、人力资源管理、零售银行、资金业务 等方面。
公司冶理结构
建立现代公司管理架构，明确股东大会、董事会、 监事会、高级管理层的权力和责任。 目标是按照“三会分设、三权分开、有效制约、 协调发展” 的原则，建立科学高效的决策、执行 和监管机制，确保各方独立运作、有效制衡。 董事会共有13名董事： 董事长郭树清 副董事长常振明 执行董事2名 非执行董事6名 独立董事3名
投行选美
围绕着建行上市保荐人（承销商）资格，国际大 投行展开了激烈竞争，国际投行所看重的是： IPO利益、战略投资者，最后胜出的是：
招股发售银行 香港汇丰银行 东亚银行 中信嘉银 交通银行 工银亚洲 建行香港分行
建行上市所引发的思考
建行上市所引发的思考伴随着社会主义市场经济的快速发展，国有银行经过一定调整，已经有了翻天覆地的发展变化，本文以中国建设银行上市为契机，展开对银行上使的思考。
标签：战略投资者银行上市改革一、分析建行引进战略投资者目的，引进的战略投资者是否达到最初目的1.建行引进战略投资者目的具有信息传递的功能，提高IPO的效率；实现股权多元化化，形成现代公司的治理结构，将国际上最先进的经营管理理念运用，增强海外资本市场投资者的信心。
2.美洲银行成为建行股份的第一家境外战略投资者建设银行与美国第二大银行的美洲银行正式签署合作协议，建行成功引进了一位大投资者，美洲银行成为建行股份的第一家境外战略投资者，这一举措说明了建行在上市融资方向迈进了一大步，并为建行股份的发行上市创造了重要前提。
同时，作为美洲银行，其举措对其在中国市场的发展及其全球化战略的实施来说也具有重要意义。
中美两家银行的合作，将成为世界金融史上一次历史性的双赢之举。
对建行股份来说，美洲银行成为其战略投资者，不仅通过对建行资本和资金的注入，使建行股份的资本金规模得以增加，资本金的结构得到改善，不良资产率有一定的下降，而且更重要的是将在一定程度上改善建行股份的公司治理结构，为建行股份引进美洲银行在国际金融市场上先进的管理经验和技术，尤其是美洲银行在银行零售业务方面的经验创造了条件。
美洲银行成为建行境外战略投资者之后，将有助于建行股份加快引进越来越多的境外战略投资者，有助于建行股份尽快在境外资本市场上市，尤其是美国的资本市场，这也为在香港市场上市提前演习。
3.建行引进战略投资者成果2008年初的有关报道显示，近两年，建行上市与境外战略投资者美洲银行通过各种方式积极开展合作，在整治公司管理结构、切实履行发展战略、修改繁杂流程、开展业务合作以及管理人才培训等方面取得的傲人业绩。
促进管理高层的交流，积极改革公司管理方案。
这样一来，可以使战略投资者将先进的国际商业银行管理模式应用到建行上市中，还能够促进建行的股权结构多元化，对加强公司治理有着极高的建设意义。
CPI、PPI、IPO
PCI：消费者物价指数(Consumer Price Index)，英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。
如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。
因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。
例如，在过去12个月，消费者物价指数上升2.3％，那表示，生活成本比12个月前平均上升2.3％。
当生活成本提高，你的金钱价值便随之下降。
也就是说，一年前收到的一张100元纸币，今日只可以买到价值97.75元的商品或服务。
一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为Inflation，就是通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，我们把它称为Serious Inflation，就是严重的通货膨胀。
PPI生产者物价指数（PPI）：生产者物价指数主要的目的在衡量各种商品在不同的生产阶段的价格变化情形。
一般而言，商品的生产分为三个阶段：一、原始阶段：商品尚未做任何的加工；二、中间阶段：商品尚需作进一步的加工；三、完成阶段：商品至此不再做任何加工手续。
PPI是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。
目前，我国PPI的调查产品有4000多种（含规格品9500多种），覆盖全部39个工业行业大类，涉及调查种类186个。
根据价格传导规律，PPI对CPI有一定的影响。
PPI反映生产环节价格水平，CPI反映消费环节的价格水平。
整体价格水平的波动一般首先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品。
产业链可以分为两条：一是以工业品为原材料的生产，存在原材料→生产资料→生活资料的传导。
另一条是以农产品为原料的生产，存在农业生产资料→农产品→食品的传导。
在中国，就以上两个传导路径来看，目前第二条，即农产品向食品的传导较为充分，2006年以来粮价上涨是拉动CPI上涨的主要因素。
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推动中国金融市场与国际接轨
招股说明书 海外承销商承销 全球路演 第一家全流通的H股
让深沪股市在股权结构上与国际接轨，更重要的
是推动股市定价方式、投资文化、上市公司治理 水平和监管水平与国际接轨。
向国际投资者展示中国银行业改革成果
建行是四大国有商业银行中第一家公开发行股 票的银行，因此，某种意义上此次IPO被看作 是国际投资者对中国银行业改革进行的信任投 票。中国国民储蓄的60%集中在四大国有商业 银行
向国际投资者展示中国银行业改革成果
虽然此前已有交通银行在香港成功上市，但市场 普遍相信，汇丰银行持有交行19.9%的股份是其 吸引投资者的关键因素之一，未来汇丰对交行的 持股比例还极可能有实质性突破。而投资者们认 为，这样的股权安排，在可预见的未来，不会被 复制到四大国有商业银行身上。 所以，只有建行的IPO才可以建立一个让其他国 有商业银行效仿的样板。而如果建行开局不利， 就可能会耽搁另三家中国国有商业银行的上市进 程。中国银行和中国工商银行都表示，希望在 2006年实现IPO。
4、“建行”在香港成功上市的经济意义。推动中国银行业改革
股份制改革：
债务重组 汇金公司注入的225亿美元作为财务重组之后建行
的资本金。 成立股份有限公司
2004年9月15日，汇金公司、建银投资、国家电网、宝
钢集团和长江电力共同发起设立中国建设银行股份有限 公司。当天，建行股份从银监会取得金融许可证，并于 两天之后的2004年9月17日从国家工商总局领取企业法 人营业执照，这标志着建行股份的正式成立，建行由国 有独资银行改制为国家控股的股份制银行。
对中国银行体系的挑战和监督
—中国银行系能否保证足够的透明度？ —银行外汇敞口以及外汇风险管理能否应对 汇率变动或人民币升值？ —目标ROE、ROA以及股利支付率的实现措 施？ —如何突出银行的经营业务及品牌特色？ —如何激励管理人员，以支持未来业务发展？ —过去有这么多特殊事件、案件的原因？﹍ ﹍ ﹍﹍。
对中国银行体系的挑战和监督
国有商业银行的股改上市是中国银行业改革 发展的一个重要的里程碑，但存在的问题必 须正视，国际投资者对中国宏观经济变动、 中资银行资产质量及风险管理水平的持续能 力等方面仍担忧。 —如果中国经济放缓或衰退，银行不良贷款 会不会快速增加？ —中国行政宏观调控会不会对银行不良及关 注类贷款带来影响？
向国际投资者展示中国银行业改革成果
“中国经济崛起已使银行改革具有全球重要性。 如不能整顿好银行业，将严重拖累中国经济，因 为银行会一直贷款给效率低下的企业，而具有成 长力和竞争力的企业却得不到贷款。中国经济若 长期减缓，将使全球经济失去一个重要的增长引 擎，结果会打击因中国需求而急速上涨的国际大 宗商品价格，抑制出口，尤其是日本和东南亚的 出口，并引发外国投资人对中国重新评估，而这 些投资人对中国的发展至关重要。”英国的《金 融时报》这样评价中国银行改革的意义。