建行IPO上市的经济意义

推动中国金融市场与国际接轨
招股说明书 海外承销商承销 全球路演 第一家全流通的H股

让深沪股市在股权结构上与国际接轨，更重要的
是推动股市定价方式、投资文化、上市公司治理 水平和监管水平与国际接轨。
向国际投资者展示中国银行业改革成果

建行是四大国有商业银行中第一家公开发行股 票的银行，因此，某种意义上此次IPO被看作 是国际投资者对中国银行业改革进行的信任投 票。中国国民储蓄的60%集中在四大国有商业 银行
对中国银行体系的挑战和监督
国有商业银行的股改上市是中国银行业改革 发展的一个重要的里程碑，但存在的问题必 须正视，国际投资者对中国宏观经济变动、 中资银行资产质量及风险管理水平的持续能 力等方面仍担忧。 —如果中国经济放缓或衰退，银行不良贷款 会不会快速增加？ —中国行政宏观调控会不会对银行不良及关 注类贷款带来影响？

对中国银行体系的挑战和监督
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4、“建行”在香港成功上市的经济意义。
推动中国银行业改革

股份制改革：
债务重组 汇金公司注入的225亿美元作为财务重组之后建行
的资本金。 成立股份有限公司
2004年9月15日，汇金公司、建银投资、国家电网、宝
钢集团和长江电力共同发起设立中国建设银行股份有限 公司。当天，建行股份从银监会取得金融许可证，并于 两天之后的2004年9月17日从国家工商总局领取企业法 人营业执照，这标志着建行股份的正式成立，建行由国 有独资银行改制为国家控股的股份制银行。
向国际投资者展示中国银行业改革成果
虽然此前已有交通银行在香港成功上市，但市场 普遍相信，汇丰银行持有交行19.9%的股份是其 吸引投资者的关键因素之一，未来汇丰对交行的 持股比例还极可能有实质性突破。而投资者们认 为，这样的股权安排，在可预见的未来，不会被 复制到四大国有商业银行身上。 所以，只有建行的IPO才可以建立一个让其他国 有商业银行效仿的样板。而如果建行开局不利， 就可能会耽搁另三家中国国有商业银行的上市进 程。中国银行和中国工商银行都表示，希望在 2006年实现IPO。

向国际投资者展示中国银行业改革成果

“中国经济崛起已使银行改革具有全球重要性。 如不能整顿好银行业，将严重拖累中国经济，因 为银行会一直贷款给效率低下的企业，而具有成 长力和竞争力的企业却得不到贷款。中国经济若 长期减缓，将使全球经济失去一个重要的增长引 擎，结果会打击因中国需求而急速上涨的国际大 宗商品价格，抑制出口，尤其是日本和东南亚的 出口，并引发外国投资人对中国重新评估，而这 些投资人对中国的发展至关重要。”英国的《金 融时报》这样评价中国银行改革的意义。

—中国银行系能否保证足够的透明度？ —银行外汇敞口以及外汇风险管理能否应对 汇率变动或人民币升值？ —目标ROE、ROA以及股利支付率的实现措 施？ —如何突出银行的经营业务及品牌特色？ —如何激励管理人员，以支持未来业务发展？ —过去有这么多特殊事件、案件的原因？﹍ ﹍ ﹍﹍。