外汇风险种类
外汇风险种类及管理方法
外汇风险种类及管理方法外汇风险种类外汇风险的种类:交易风险、折算风险、经济风险。
1.交易汇率风险，运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。
交易风险主要发生在以下几种场合:1商品劳务进口和出口交易中的风险。
2资本输入和输出的风险。
3外汇银行所持有的外汇头寸的风险。
2.折算汇率风险，又称会计风险，指经济主体对资产负债表的会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致帐面损失的可能性。
功能货币指经济主体与经营活动中流转使用的各种货币。
记账货币指在编制综合财务报表时使用的报告货币，通常是本国货币。
3.经济汇率风险，又称经营风险，指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。
外汇风险管理方法一、远期合同法此种方法是借助于远期合同、创造与外币流入相对应的外币流出来消除外汇市场汇率风险;例如：一家意大利企业向美国某公司出口货物，该企业三个月后将从美国公司获得80000美元的货款。
为了防范三个月后美元汇率价格的波动风险，意大利企业可与该国外汇银行签订出卖80000美元的三个月远期合同。
假设签订此远期合同时美元对欧元的远期汇率为US$1.0000=EUR0.8900，三个月后，意大利公司履行远期合同，与银行进行交割，将收进的80000美元售予外汇银行，获得本币71200欧元;如此操作就消除了时间风险与货币风险，最后得到了本币的流入。
二、提前借入——即期合同——投资法借款——即期合同——投资法Borrow-Spot- Invest即BSI，此种方法在出口商有应收外汇账款的情况下，为防范应收外币的汇率价格波动，首先借入与应收外汇相同数额的外币，将外汇风险的时间结构转变到现在办汇日。
借款后时间风险消除，但货币风险仍然存在，货币风险则可通过即期合同法予以消除。
这样操作可将借入外币卖给银行换回本币，外币与本币价值波动风险不复存在。
国际财务管理与外汇风险管理
国际财务管理与外汇风险管理国际财务管理是指在跨国经营活动中对资本、资金和风险进行管理的过程。
而外汇风险管理则是国际财务管理中的重要组成部分，面对全球化时代经济快速变化的挑战，企业如何科学合理地管理外汇风险成为了一个关键问题。
本文将从国际财务管理的角度探讨外汇风险的管理策略。
一、外汇风险的概念与分类外汇风险指的是由于跨国经营活动中涉及的货币兑换而带来的资金损失的可能性。
根据风险的来源和性质，可以将外汇风险分为三类：交易风险、经济风险和转换风险。
1. 交易风险：企业进行跨国贸易时，由于汇率的波动，可能导致交易成本的增加和利润的减少。
交易风险是由于对未来或已存在交易的外汇现金流量的价值变动所导致的损失。
2. 经济风险：指企业由于跨国经营活动带来的外汇收入和支出的波动，从而导致企业的整体经济效益上升或下降，包括合同风险和财务风险。
3. 转换风险：指企业进行跨国投资或跨国经营时，由于汇率的变动，可能导致外币资产或负债的价值发生波动，从而给企业带来损失。
二、外汇风险管理的策略为了有效应对外汇风险，企业可采取多种管理策略。
1. 前期策略：在接触外汇风险前，企业可以采取以下策略：（1）选择适合的交易对手方：在选择跨国合作伙伴时，应评估其经济实力和信用状况，选择实力雄厚、信誉良好的企业进行合作，减少交易风险。
（2）选择合适的市场：在选择跨国市场时，应综合考虑市场潜力、风险程度等因素，选择风险相对较低的市场进行拓展。
（3）建立有效的信息系统：建立完善的信息系统，及时了解国际市场的动态，以便做出及时的战略调整。
2. 短期策略：（1）远期合同：为规避交易风险，企业可以与供应商或客户签订远期合同，锁定货币兑换汇率，在固定时间内实现按固定汇率结算。
（2）选择合适的外汇管道：选择合适的外汇管道进行资金的收付，如利用掉期、期货、期权等金融工具进行风险对冲。
（3）合理利用金融工具：通过购买外汇期权、期货等金融工具，可以在一定程度上保护企业免受汇率波动的影响。
外汇风险有哪些类型(外汇风险的三种类型)
外汇风险有哪些类型（外汇风险的三种类型）什么是外汇风险？外汇风险有哪些种类？什么是外汇风险？外汇风险是指国际金融交易因货币波动而可能产生的损失。
它也被称为货币风险和汇率风险，它描述了由于相关货币的相对价值发生变化而导致投资价值下降的可能性。
了解外汇风险当一家公司从事以该公司所在国家的货币以外的货币计价的金融交易时，就会产生外汇风险。
基本货币的任何升值/贬值或计价货币的贬值/升值将影响该交易产生的现金流量。
外汇风险也会影响在国际市场进行交易的投资者，以及向多个国家进出口产品或服务的企业。
已成交的交易，无论是盈利还是亏损，都将以外币计价，并需要转换回投资者的基本货币。
汇率波动可能对此转换产生不利影响，导致金额低于预期。
进/出口业务的应付账款和应收账款受货币汇率的影响，从而使其面临外汇风险。
这种风险源于双方在合同中明确规定了商品或服务的确切价格以及交货日期。
如果一种货币的价值在合同签订到交货日期之间波动，可能会给一方造成损失。
1.交易风险：这是一家公司从另一个国家的公司购买产品时所面临的风险。
产品的价格将以销售公司的货币计价。
如果出售公司的货币相对于购买公司的货币升值，那么购买公司将不得不支付更多的基本货币，以满足合同价格。
2.转换风险：当子公司的财务报表（以该国货币计价）必须转换回母公司的货币时，在另一个国家拥有子公司的母公司可能面临损失。
3.经济风险：也称为预测风险，指公司的市场价值持续的受到不可避免的汇率波动的影响。
受外汇风险影响的公司可以实施对冲策略来降低风险。
这通常涉及远期合约、期权和其它特殊金融产品，如果操作得当，可以保护公司免受不必要的外汇波动的影响。
关键要点外汇风险是指国际金融交易因货币波动而可能发生的损失。
外汇风险也会影响在国际市场进行交易的投资者，以及向多个国家进出口产品或服务的企业。
外汇风险例子一家美国酒类公司与一家法国零售商签订了一份合同，以每箱50欧元(合5000欧元)的价格购买100箱葡萄酒，并在发货时支付货款。
银行的外汇风险有哪些
银行的外汇风险有哪些外汇风险是因外汇市场变动引起汇率的变动，致使以外币计价的资产上涨或者下降的可能性。
而一般情况下银行会遇到哪些风险呢?下面是店铺整理的一些关于商业银行的外汇风险的相关资料。
供你参考。
银行的外汇风险企业外汇风险交易风险会计风险经济风险业务风险1、外汇买卖风险银行与外汇买卖业务代客户买卖2、外汇信用风险:在外汇交易中由于当事人违约而给银行带来的风险。
3、清算风险(settlement risk)国家外汇储备风险一国所有的外汇储备因储备货币贬值而带来的风险。
它主要包括国家外汇库存风险和国家外汇储备投资风险。
自1973年国际社会实行浮动汇率制以来，世界各国外汇储备都面临同样的一种运营环境,即储备货币多元化,储备货币以美元为主,包括美元在内的储备货币汇率波动很大。
这样,就使各国的外汇储备面临极大的风险。
由于外汇储备是国际清偿力的最主要构成,是一国国力大小的一个重要象征,因此外汇储备面临的风险一旦变为现实,其造成的后果是十分严重的。
从其产生的领域看，外汇风险大致可分为商业性汇率风险和金融性汇率风险两大类商业性汇率风险：商业性汇率风险主要是指人们在国际贸易中因汇率变动而遭受损失的可能性，是外汇风险中最常见且最重要的风险。
金融性汇率风险：金融性汇率风险包括债权债务风险和储备风险。
银行外汇风险的归类1.外汇中首要的资金安全资金安全是交易中最重要的问题。
由于炒外汇没有结算机构的担保，客户用于买卖外汇和约的入金不受任何监管机构保护，且在破产时不被优先考虑;在经纪商破产的情况下客户的资金也得不到保护。
根据美国破产法的规定，股票客户或商品客户拥有清算理赔的优先权，所以当经纪商破产时他们保全全部资金的可能性相当高。
但是，由于外汇现货既不属于股票也不属于商品，所以外汇现货客户既不是股票客户也不是商品客户。
正是由于法律地位的缺失，只能以无担保债权人的资格进入破产清算程序，这将可能导致血本无归。
2.市场本身的风险由于外汇市场二十四小时不间断的运转以及汇率的浮动没有最高最低的限制，波动剧烈时可能在一天之内的几个小时走完一个月甚至几个月的波动。
跨国公司的外汇风险管理
跨国公司的外汇风险管理跨国公司的外汇风险管理一、外汇风险的分类及外汇风险管理外汇风险包括折算风险、交易风险和经济风险，是跨国公司在国际经营活动中面临的重要风险之一。
就广义而言，跨国公司面临的外汇风险除了由于汇率变动引起的折算风险、交易风险和经营风险之外，还应包括所有与外汇活动相关的各种潜在风险，如：不能履约风险、资金筹措风险、外汇政策变动风险等。
一般而言，汇率变动风险是外汇风险的最主要组成部分，也即本文讨论的对象。
（一）折算风险1. 跨国公司是由不同地域的母、子公司构成的经济实体，为了反映跨国公司整体的财务状况、经营成果和现金流量，母公司会在会计年末将子公司的财务报表与母公司进行合并。
通常情况下，海外子公司的财务报表采用所在国当地货币作为计账本位币，所以当母公司以本币计账的会计报表合并时，就会出现发生交易日的汇率与折算日汇率不一致的情况，从母公司的角度看，海外子公司按照国外当地货币计量的资产、负债的价值也将发生变化，这就是跨国公司所面临的折算风险。
其中，承受本外币转换风险的资产与负债成为暴露资产和暴露负债，由于暴露资产与暴露负债的风险可以相互抵消，故企业总的折算风险就取决于二者之间的差额。
2. 折算损益的大小，主要取决于两个因素：一是暴露在汇率变动风险之下的有关资产和负债项目相比的差额；二是汇率变动的方向，即外汇是升值还是贬值。
如果暴露资产大于暴露负债，当外汇升值时将会产生折算利得，贬值时将会产生折算损失。
反之亦然。
一般来说，折算风险实质上是一个会计问题，是一种未实现的损益，而由此产生的外汇换算损益并不会对用报告货币计量的现金流量产生直接影响。
根据公司的价值取决于公司现在及未来真实的净现金流入原理，折算风险本不应影响公司的真实价值，但考虑到利益相关人（包括投资者、潜在投资者，客户和供应商等）以会计利润评价公司以及公司的股票，折算风险因此能够对公司价值产生间接影响。
（二）交易风险1. 交易风险指一个经济实体在其以外币计价的跨国交易中，由于签约日和履约日之间汇率导致的应收资产或应付债务的价值变动的风险，是汇率变动对将来现金流量的直接影响而引起外汇损失的可能性。
外汇风险构成要素有哪些 外汇风险有哪些种类
外汇风险构成要素有哪些外汇风险有哪些种类外汇市场的投资投机者，经常说外汇市场如何如何赚钱。
但我们换一个角度看，则把全球汇市的波动起伏视为风险，不论是参加外汇交易的个人还是银行、企业，只要有外汇，就有外汇风险。
今天，巨汇ggfx导师就为大家讲解外汇的一些主要表现类型：从外汇的作用对象和表现形式上，可以将外汇风险分为以下几类：1.经济风险，一般是指因为汇率的变动而引起的收益变动，是一种潜在的风险。
对于企业来说，经济风险一般包括企业具体的资产风险、金融资产风险和营业收入风险三方面。
当一国的货币贬值时，除开政治因素，从经济方面来说，可能造成出口商品的外币价格下降，从而影响出口量。
同时，企业在进口相关材料用于生产加工时，本位币的成本增加，从而对最终商品的制造形成压力，进而影响出口，使得国内经济发展受阻。
2.交易风险，简单说就是发生在外汇交易过程中的风险。
当来自于不同国家的投资者在进行经济活动时，会约定以某一外币作为计价的方式，但当汇率变动时，就会给交易最终的结算带来不同的结果。
这种变动的可能性就是交易结算风险。
以外汇买卖为业务的外汇银行负担的风险主要是外汇风险。
银行以外的企业在以外币进行贷款或借款以及伴随外币贷款、借款而进行外汇交易时，也要发生同样的风险。
个人买卖外汇同样也存在风险。
任何一种风险想要得到完全控制都是不可能的，关键是降低风险带来的损失。
对于交易风险来说也是如此，在对风险进行控制前，需要根据自身的特点，制定具体的目标，从而制定出具体的措施。
一般对于外汇交易风险的目标控制可以分为外汇损失最小化和短期收益最大化。
相对来说，从企业内部出发，一般可以通过对企业的资产负债表进行管理、选择良好的计价外币、签订协议分摊风险、订立货币保值合同、规定收付时间等方法对交易风险进行规避。
3..杠杆风险，钱来的快去的也快。
最重要的是一但加了杠杆，你就失去了完全操作交易的权力。
如果是你自己的钱，赔了你可以持单等转机(一般不会持单过夜，操作时也设了止损线)，加了杠杆可能会被强制平仓。
外汇风险的种类与管理
外汇风险的种类与管理外汇风险是国际贸易和投资活动中不可避免的风险之一。
随着全球化的加速和市场的不确定性增加，外汇风险管理变得越来越重要。
本文将介绍外汇风险的种类和管理方法。
1. 汇率风险：汇率波动是外汇风险的主要来源之一。
由于汇率的不断变动，企业在进行跨国贸易或投资时可能会遭受汇兑损失。
例如，一个出口商需要将收到的外币兑换为本国货币，如果汇率下降，将会损失一部分利润。
汇率风险的管理方法包括使用期权、期货或外汇远期合同进行汇率锁定。
2. 利率风险：利率波动会对企业的财务状况产生直接影响。
例如，如果一个企业以浮动利率贷款进行国际借贷，当利率上升时，企业需要支付更高的利息；当利率下降时，企业则可以节省利息支出。
利率风险的管理方法包括使用利率互换或利率期货合约进行对冲。
3. 信用风险：信用风险是指对方无法按时履行合约的风险。
在外汇交易中，这种风险尤为重要，因为外汇市场是一个场外交易市场，参与者之间的信用关系至关重要。
银行或经纪商可能会面临客户无法支付货币的风险。
信用风险的管理方法包括与信誉良好的机构进行交易，使用合约中的追加保证金和风险控制工具，如止损订单等。
4. 流动性风险：流动性风险是指市场上的交易量不足以满足交易需求的风险。
外汇市场具有高度流动性，但某些币种的流动性可能较差，特别是在市场波动较大的情况下。
企业在进行外汇交易时应考虑到流动性风险，以防止无法及时购买或出售所需的货币。
管理方法包括选择具有较高流动性的交易对，分散风险，以及使用其他金融工具来管理流动性风险。
5. 政治风险：政治风险是指政策、法律或政治因素对外汇市场和投资活动产生的不利影响。
政治风险可能包括政府干预市场、制定新的进出口限制或法规、贸易纠纷等。
企业应密切关注政治环境的变化，并尽力了解并评估潜在的政治风险。
管理方法包括多元化投资组合，选择相对稳定的市场进行交易，并与政治环境了解的专业人士合作。
外汇风险管理是现代企业在进行国际贸易和投资时不可或缺的一部分。
外汇的风险分析
外汇的风险分析外汇风险即因外汇市场变动引起汇率的变动，致使以外币计价的资产上涨或者下降的可能性。
下面是店铺精心为你们整理的关于外汇的风险分析的相关内容，希望你们会喜欢!外汇风险的分类1.交易风险(transaction risk)交易风险也称交易结算风险，是指运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。
它是一种流量风险。
交易风险主要表现在以下几个方面。
(1)在商品、劳务的进出口交易中，从合同的签订到货款结算的这一期间，外汇汇率变化所产生的风险。
(2)在以外币计价的国际信贷中，债权债务未清偿之前存在的风险。
(3)外汇银行在外汇买卖中持有外汇头寸的多头或空头，也会因汇率变动而遭受风险。
2.折算风险(translation risk)折算风险又称会计风险(accounting risk)，是指经济主体对资产负债表进行会计处理的过程中，因汇率变动而引起海外资产和负债价值的变化而产生的风险。
它是一种存量风险。
同一般的企业相比，跨国公司的海外分公司或子公司所面临的折算风险更为复杂。
一方面，当它们以东道国的货币入账和编制会计报表时，需要将所使用的外币转换成东道国的货币，面临折算风险;另一方面，当它们向总公司或母公司上报会计报表时，又要将东道国的货币折算成总公司或母公司所在国的货币，同样面临折算风险。
折算风险主要有三类表现方式：存量折算风险、固定资产折算风险和长期债务折算风险。
风险的大小与折算方式也有一定的关系，历史上西方各国曾先后出现过四种折算方法。
(1)流动/非流动折算法。
该方法将跨国公司的海外分支机构的资产负债划分为流动资产、流动负债和非流动资产、非流动负债。
根据该方法，在编制资产负债表时，流动资产和流动负债按编表时的现行汇率折算，面临折算风险;非流动资产和非流动负债则按原始汇率折算，无折算风险。
(2)货币/非货币折算法。
该方法将海外分支机构的资产负债划分为货币性资产负债和非货币性资产负债。
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$300.0 3.0 $303.0 $ 50.0 150.0 $200.0 $103.0 $ 30.0 30.3 $ 60.3 $ 42.7 $ 3.0 7.5 $ 10.5 $ 32.2
C$10 = C$200 = C$4 =
$304.00 3.20 $307.20 $ 50.00 160.00 210.00 $ 97.20 $ 30.00 30.72 $ 60.72 $ 36.48 $ 3.00 8.00 $ 11.00 $ 25.48
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經濟風險 (economic exposure)
• 「外匯的經濟風險」係指不可預期的匯 率變動，使得公司原來預估的現金流量 淨現值，發生潛在的改變。而匯率變動 前後，未來現金流量現值的差異，即為 經濟性損益。
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經濟暴露概述
• 經濟暴露的重要性
– 經濟風險影響企業長期體質，所以比換算風險或交易風險等 暫時性且有限度的損益更具重要性。
銷貨金額： (1) 美國 (2) 加拿大 (3) 總額 銷貨成本： (4) 美國 (5) 加拿大 (6) 總額 (7) 毛利 營業費用： (8) 美國：固定 (9) 美國：變動 ( 總銷貨金額 10%) (10) 總額 (11) 息前稅前盈餘 利息費用： (12) 美國 (13) 加拿大 (14) 總額 (15) 稅前盈餘
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匯率預測
• 「經濟暴露」是指未預期到的匯率變動所造成的變異， 也就是說只有實質匯率改變時，才會有經濟風險產生， 名目匯率的改變若不影響實質匯率，則不會有風險產 生。實質匯率=名目匯率×(外國物價水準/本國物價水準) • 由PPP觀點，可以從相對物價水準的變動，正確計算出 PPP 未來的名目匯率作為預期匯率。 • 當預期匯率與未來實際匯率不同時，亦即PPP不成立時， 就會產生經濟風險。 • 實際上匯率預測時，除PPP之外，另須考慮國內、外總 體經濟情勢與預期心理因素等，才能正確預估匯率。
• 經濟暴露的管理
– 經濟風險並不是在會計處理程序中產生的，而是在經濟分析 時發生的，經濟風險的規劃是整個管理階層的責任，是各項 策略的綜合結果。
• 經濟暴露的範圍
– 並不包括可預期的匯率變動造成的結果，因為經營者已將該 變動，列入預估營運結果及市場價值的評估因素之中。企業 預估財務報表，反映了匯率可預期的變動所產生的影響。對 於未到期債務的現金流量，在預估應償還本金及利息時，一 般是採用預期匯率，不會以目前的即期匯率計算。
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經濟暴露管理原則
經濟風險管理的主旨: 去預期與影響「實 質匯率改變所造成廠商未來現金流量變 異的效果」 • 分散營運(diversifying operations) • 分散財務基礎
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分散營運 (diversifying operations)
•將材料資源、零件或製成品做邊際移動 •將各國子工廠間的生產量重新分配 •國際化的分散生產、資源與銷售
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為何沒有外幣現金流量也會 遭受外匯經濟風險
•純粹的國內廠商也一樣會受到外匯經濟 風險的影響(匯率變動，影響消費者購買 進口品的意願，使得國內替代品的銷售 呈現相對的優劣勢) •國內廠商相對於多國籍企業的避險劣勢
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分散財務基礎
•積極移動資本
廠商分散融資來源，將可獲得依國際費雪效應分散風 險的好處(利率差距不等於預期匯率應有的變動時，就 會有降低資金成本的機會) 。
C$10 = C$200 = C$4 =
$307.00 3.40 $310.40 $ 50.00 170.00 $220.00 $ 90.40 $ 30.00 31.04 $ 61.04 $ 29.36 $ 3.00 8.50 $ 11.50 $ 17.86
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4-1-3重構如何減少經濟暴露
• 費用之匯率敏感度＞營收之匯率敏感度
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外匯風險的種類
• 換算風險 換算風險(translation exposure) 衡量因匯率變動，使得在變動前所編製的合併報表資料 發生異動程度。 • 交易風險(translation exposure) 交易風險 衡量在匯率變動前達成的交易，其權利或義務須在匯 率變動後清算，所產生的變異程度。 • 經濟風險 經濟風險(economic exposure) 衡量預期的現金流量，因匯率發生非預期變動而產生 變異的程度。
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影響經濟暴露的因素
• 收益面的競爭地位：該公司銷售市場的 結構 • 成本面的競爭地位：該公司購買要素市 場的結構 • 市場結構決定於： (1)價格彈性(price elasticity) (2)所得彈性(income elasticity)
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4-1-2 評估經濟暴露
• 強勢加拿大幣
– 使得美國銷貨金額以及加拿大銷貨金額所產生的美 元營收增加 – 增加由加拿大採購的原物料成本 –.2 管理換算暴露
• 現金流量不受影響 • 對申報的合併盈餘有潛在影響 • 有些跨國公司企圖利用搭配外國負債與外國資 產來避免換算暴露 • 換算損失也可視為「風險帳戶」價值的改變。 所謂風險，表示因功能貨幣貶值，造成報表貨 幣帳戶價值的減少；或是隨著功能貨幣的升值 而增加報表貨幣價值。
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因為美國的汽車製造商和許多不同國家的製造商競爭，所以有經濟 暴露，而日圓和其他外匯的貶值會造成美國汽車代理商進口汽車時負擔 較低的價格，這樣可能會減少對美國汽車的美國本土需求。由外國的角 度來看，當外匯對美元貶值的時候，進口美國汽車價格會增加，所以說 外匯的貶值可能也會減少對美國汽車海外的需求。不過，美國汽車製造 商已經修正了他們的營運，以便在外匯貶值的時候產生一些抵銷效果。 拿下面的例子來看，克萊斯勒由日本採購引擎和其他的零組件。當日圓 貶值，對克萊斯勒汽車需求的負面效果被以較低價格由日本取得引擎和 零組件的正面效果抵銷了一部分。在 1997 和 1998 年的亞洲危機中，日 圓對美元大幅貶值，由於它擁有對日圓匯率波動相互抵銷的暴露，克萊 斯勒的績效保持穩定。
4
管理經濟暴露和換算暴露
在上一章裡我們討論了跨國公司管理它們國際交易對匯率波動暴露 ( 稱作交易暴露 ) 的方法。然而，跨國公司現金流量即使在預期的國際 交易被避險之後，仍然可能對匯率波動敏感 ( 經濟暴露 )。況且，跨國 公司的合併財務報表仍然會受到匯率波動的影響 ( 換算暴露 )。 本章的特定目標是： 解釋跨國公司的經濟暴露要如何避險，以及 解釋跨國公司的換算暴露要如何避險。 一般而言，要有效的針對經濟或者換算暴露避險比針對交易暴露避險困 難，本章會說明其理由。
• 在強勢加拿大幣情境中，增加的費用＞增加的 營收。所以，稅前盈餘與加拿大幣的強勢存在 負相關。 • 增加加拿大銷貨金額或減少加拿大原物料採購， 皆可提供較多的平衡。
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圖表 4.1 匯率波動對盈餘之原來影響：麥迪遜公司 ( 以百萬為單位 )
匯率情境
C$ = $.75 C$ = $.80 C$ = $.85
– 增加營收匯率敏感性，減少費用匯率敏感性
• 費用之匯率敏感度＜營收之匯率敏感度
– 減少營收匯率敏感性，增加費用匯率敏感性
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範例：麥迪遜公司
• 增加加拿大銷貨金額 • 減少對加拿大供應商的依賴而增加對美 國供應商的依賴 • 向美國銀行貸款償還加拿大銀行的貸款
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圖表 4.2 可能匯率波動對兩種不同營運結構下盈餘的影響 ( 以百萬計 ) 匯率情境 C$ = $.75 原來營運結構 銷貨金額： 美 國 加拿大 總 額 銷貨成本： 美 國 加拿大 總 額 毛利 營業費用： 美國：固定 美國：變動 ( 總銷貨金額 10%) 總額 息前稅前盈餘 利息費用： 美 國 加拿大 總 額 稅前盈餘 $300.0 C$4 = 3.0 $303.0 $ 50.0 C$200 = 150.0 $200.0 $103.0 $ 30.0 30.3 $ 60.3 $ 42.7 $ 3.0 7.5 $ 10.5 $ 32.2 規劃營運結構 $300.00 C$20 = 15.00 315.00 $140.00 C$100 = 75.00 $215.00 $100.00 $ 32.00 31.50 $ 63.50 $ 36.50 $ 7.00 3.75 $ 10.75 $ 25.75 匯率情境 C$ = $.80 原來營運結構 $304.00 C$4 = 3.20 307.20 $ 50.00 C$200 = 160.00 $210.00 $ 97.20 $ 30.00 30.72 $ 60.72 $ 36.48 $ 3.00 8.00 $ 11.00 $ 25.48 規劃營運結構 $304 C$20 = 16 320 $140 C$100 = 80 $220 $100 $ 32 32 $ 64 $ 36 $ 7 4 $ 11 $ 25 匯率情境 C$ = $.85 原來營運結構 $307.00 C$4 = 3.40 310.40 $ 50.00 C$200 = 170.00 $220.00 $ 90.40 $ 30.00 31.04 $ 61.04 $ 29.36 $ 3.00 8.50 $ 11.50 $ 17.86 $ 64.40 $ 34.60 $ 7.00 C$5 = 4.25 $ 11.25 $ 23.35 規劃營運結構 $307.00 C$20 = 17.00 $324.00 $140.00 C$100 = 85.00 $225.00 $ 99.00 $ 32.00 32.40
當外匯對現金流入有較大 影響時所建議的行動 減少外國銷貨金額 增加外國原物料訂單 重構負債 以增 加外匯負債 給付
當外匯對現金流出有較大 影響時所建議的行動 增加外國銷貨金額 減少外國原物料訂單 重構負債以減少外匯負債 給付
69
4-1-5
重構減少暴露的案例
下面我們來說明把生產地點改變可以如何減少經濟暴露，考慮本田 的實際案例，它是日本汽車製造商。透過在美國設廠而把產品銷售到該 地，本田不僅規避了可能產生的貿易限制，而且減少了對匯率風險的暴 露。當汽車被出口到美國的時後，日圓的升值會造成對本田汽車的需求 減少，因為採購的美元成本增加了。因此，本田的現金流量受到強勢日 圓的負面影響。透過在美國生產汽車並且以美元報價，本田試著保證美 國對這些汽車的需求不會對日圓幣值這麼敏感。不過，本田並沒有完全 免於匯率風險，原因有二。第一，本田在美國的車廠從日本採購很多零 組件 ( 以日圓報價 )，當日圓升值的時候，這些零組件美元成本會上 漲。第二，當日圓升值的時候，由本田美國廠匯回日本的盈餘將會兌換 成較少的日圓。然而，把生產轉移到產品銷售的地方減少了經濟暴露。