牛市价差与熊市价差策略
期权术语——精选推荐
期权术语 1个股期权术语（⼀）说明：本汇编仅供投资者学习之⽤。
它并不是规则解读，请勿将本汇编作为理解相关规则的依据。
由于期权⾏业发展⽇新⽉异，术语新词不断涌现，我们将不断吸收、更新相关内容。
由于相关编写⼯作刚刚起步，漏洞和不⾜在所难免。
希望投资者在阅读、使⽤过程中不断提出有益的建议，督促我们更好地完善。
B1. 保证⾦，指在期权交易中，期权义务⽅必须按照规则缴纳的⾦额。
维持保证⾦每⽇进⾏计算。
2. 保证⾦催缴，指在期权义务⽅的保证⾦⽔平低于维持保证⾦时，通知其增加保证⾦。
3. 保证⾦风险，指投资者在卖出开仓后，需要时刻保证⾜额的保证⾦，否则会遭到强⾏平仓的风险。
4. 备兑开仓，指在拥有⾜额标的证券的基础上，卖出相应数量的认购期权合约。
5. ⽐率价差策略（Ratio Spread），指买⼊⼀定数量的期权，同时卖出更多数量的期权。
买⼊的期权与卖出的期权具有相同合约标的和到期⽇，但⾏权价不同。
6. 标的证券，⼜称合约标的，指期权合约规定的双⽅买⼊或卖出的资产，为期权所对应的标的资产。
个股期权对应的标的证券就是2对应的股票或 ETF。
7. 波动率，指⼀种衡量股票价格变化剧烈程度的指标，⼀般⽤百分数表⽰。
股价波动率与认购期权、认沽期权价值均为正相关关系。
8. 波幅，指⼀种测定价格上下波动程度的指标，通常⽤同⼀对象市场价格波动的最⾼点与其最低点的差额来表⽰。
9. Black-Scholes 模型，⼜称 B－S 模型，是 1973 年由两位经济学家 BLACK、SCHOLES 提出的、对欧式期权进⾏定价的公式，对衍⽣⾦融⼯具的合理定价奠定了基础。
曾获诺贝尔经济学奖。
C10.场内期权，指在交易所挂牌上市的标准化期权合约。
11.场外期权，指交易双⽅达成的⾮标准化期权合约。
12.垂直价差策略（Vertical Spread），指买⼊⼀个期权的同时卖出⼀个期权，这两个期权具有相同合约标的和相同到期⽇，但具有不同的⾏权价。
如何定义熊市认购价差策略
合约大小
选择合约的大小，通常是 根据投资者的资金规模和 风险承受能力来决定的。
选择合适的认购价差合约
选择合约类型
选择合适的合约类型，如看涨、看跌等，取决于投资者的预期和 投资目标。
选择合约到期日
选择合适的到期日，通常选择近期或远期的日期，取决于投资者的 预期和市场情况。
选择合约的行权价格
选择合适的行权价格，通常是根据市场价格、波动性等因素来决定 的。
如何定义熊市认购价差策略
2023-11-08
目录
• 熊市认购价差策略概述 • 策略的构建 • 策略的执行 • 策略的评估与监控 • 策略的风险与挑战 • 案例分析与应用
01
熊市认购价差策略概述
定义与概念
定义
熊市认购价差策略是一种投资策略，它涉及在两个不同但相 关的市场或资产之间进行对冲交易，以在预期价格下跌时获 得利润。
波动。
调整投资组合
资产配置
根据市场情况和风险偏好，调整不同资产类别之间的投资比例。
投资时限
根据投资目标和对市场的预期，决定持有投资的时间长度。
止损与止盈
设定合理的亏损和盈利目标，控制风险并保护利润。
05
策略的风险与挑战
策略的风险与挑战
• 熊市认购价差策略是一种投资策略，它的核心是在预期市场下跌时通过买入认沽期权和卖出认购期权来获取收益。
适用投资者类型
该策略适用于风险承受能力较高的投资者，因为熊市认购价差策略在市场价格 上涨时会遭受损失。
策略的优缺点
优点
风险可控：熊市认购价差策略通过同时进行买入和卖出操作来对冲风险，因此风险 相对可控。
高收益：如果市场价格如期下跌，投资者能够获得较高的收益。
策略的优缺点
深圳证券交易所中国证券登记结算有限责任公司股票期权组合
附件：深圳证券交易所中国证券登记结算有限责任公司股票期权组合策略业务指引第一条为了规范股票期权（以下简称期权）组合策略交易业务，提高资金使用效率，降低期权交易成本，维护期权交易秩序，根据《深圳证券交易所股票期权试点交易规则》《中国证券登记结算有限责任公司关于深圳证券交易所股票期权试点结算业务实施细则》《深圳证券交易所中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》（以下简称《风控办法》）及其他相关规定，制定本指引。
第二条组合策略的构建、解除、平仓以及对应的保证金收取等事宜，适用本指引。
本指引未作规定的，适用深圳证券交易所（以下简称深交所）、中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中国结算）其他有关规定。
第三条本指引所称组合策略包括以下类型：（一）认购牛市价差策略，由一个认购期权权利仓与一个相同合约标的、相同到期日、相同合约单位的认购期权义务仓组成，其中义务仓的行权价格高于权利仓的行权价格，代码为“CNSJC”；（二）认购熊市价差策略，由一个认购期权权利仓与一个相同合约标的、相同到期日、相同合约单位的认购期权义务仓组成，其中义务仓的行权价格低于权利仓的行权价格，代码为“CXSJC”；（三）认沽牛市价差策略，由一个认沽期权权利仓与一个相同合约标的、相同到期日、相同合约单位的认沽期权义务仓组成，其中义务仓的行权价格高于权利仓的行权价格，代码为“PNSJC”；（四）认沽熊市价差策略，由一个认沽期权权利仓与一个相同合约标的、相同到期日、相同合约单位的认沽期权义务仓组成，其中义务仓的行权价格低于权利仓的行权价格，代码为“PXSJC”；（五）跨式空头策略，由一个认购期权义务仓与一个相同合约标的、相同到期日、相同合约单位、相同行权价格的认沽期权义务仓组成，代码为“KS”；（六）宽跨式空头策略，由一个较高行权价格的认购期权义务仓，与一个相同合约标的、相同到期日、相同合约单位、较低行权价格的认沽期权义务仓组成，代码为“KKS”；（七）深交所、中国结算规定的其他组合策略类型。
牛市差价期权策略组合盈亏分析期权科普之高端篇：图解8种常用期权策略.doc
期权科普之高端篇：图解8种常用期权策略本文将以图文形式为大家介绍8种期权策略，每张图的X轴代表标的股票的价格，Y轴代表期权的盈利和亏损(零轴以上为盈利，以下为亏损)。
走势线与零轴的交叉点即盈亏平衡点。
1. 买入看涨期权(Long Call)买入看涨期权是上市期权推出以来最流行的一种交易策略。
在学习更复杂的看涨和看跌策略之前，普通投资者应该先透彻理解关于买入和持有看涨期权的一些基础知识。
①行情判断：看涨或强烈看涨②目的与好处这一策略对于投资者的吸引力在于它投入的资金量较小，以及做多看涨期权所提供的金融杠杆。
投资者主要的动机是获得标的证券价格上涨所带来的回报。
要获得最佳的回报，还必须选择恰当的期权(到期日和执行价格)。
一般来讲，看涨期权“价外”(out-of-the-money)的程度越高，策略的看涨程度越高，因为标的股票需要更大的涨幅才能让期权达到盈亏平衡点。
③风险与报酬属性最大利润：无限最大亏损：有限(期权费)到期时可获利润(假设股价高于盈亏平衡点)：股价－执行价格－期权费你的最大利润取决于标的证券的潜在价格涨幅，从理论上来讲是无限的。
期权到期时，一份“价内”看涨期权的价值通常等于它的内在价值。
潜在亏损虽然是有限的，但最高可以损失100%的期权费(即你购买期权所支付的价格)。
无论你购买看涨期权的动机是什么，都应该衡量你的潜在回报和损失所有期权费的潜在亏损。
④盈亏平衡点：执行价格＋期权费这是期权到期时的盈亏平衡点，然而在到期之前，由于合约的市价中还包含剩余的时间价值，盈亏平衡点可能发生在低一些的股票价位。
⑤波动率的影响：波动率上升为正面，下降为负面波动率对期权价格的影响发生在时间价值的那一部分。
⑥时间衰减：负面影响期权价格的时间价值部分通常会随着时间流逝而下降或衰减(time decay)。
随着合约接近到期日，时间价值会加速衰减。
2.买入看跌期权(Long Put)做多看跌期权是投资者希望从标的股票价格下跌中获利的理想工具。
牛市价差与熊市价差策略
牛市价差与熊市价差策略牛市价差策略和熊市价差策略是投资者在不同市场环境中利用价差交易的一种方式。
价差交易是指投资者同时买入或卖出一种金融工具的不同合约，目的是通过不同合约之间的价差变化来获取利润。
牛市价差策略是投资者在市场行情向上走势的情况下利用价差交易来获取利润的策略。
在牛市中，股票、期货或期权等金融工具的价格往往呈现出上涨趋势。
投资者可以通过同时买入一个合约并卖出一个合约来利用价差交易的机会。
最常见的牛市价差交易策略是套利策略，即两个相关性较高的金融工具之间的价差会在特定情况下因为市场波动而增大或减小。
投资者可以通过买入价差扩大的金融工具，并卖空价差缩小的金融工具来获取利润。
熊市价差策略则是投资者在市场行情向下走势的情况下利用价差交易来获取利润的策略。
在熊市中，股票、期货或期权等金融工具的价格往往呈现出下跌趋势。
投资者可以通过同时卖出一个合约并买入一个合约来利用价差交易的机会。
熊市价差策略通常会采用反套利策略，即买入价差缩小的金融工具，并卖空价差扩大的金融工具来获取利润。
无论是牛市价差策略还是熊市价差策略，投资者都需要对市场有较好的判断力和实践经验。
他们需要仔细观察市场趋势，掌握金融工具之间的相关性以及价格变动的规律。
同时，投资者还需要具备较好的风险控制能力，合理设定止损和止盈点位，以防止损失过大。
此外，投资者还需要紧密关注市场消息，及时调整交易策略，以适应市场变化。
价格波动是价差交易的基础，而牛市和熊市往往会带来更大的价格波动。
因此，在这两个市场环境中进行价差交易能够提供更多的机会来获取利润。
但是，需要注意的是，牛市和熊市价差策略都存在风险。
投资者在选择价差交易策略时应该充分考虑风险和收益，并合理分散资金，以降低风险。
总之，牛市价差策略和熊市价差策略是投资者利用价差交易来获取利润的方式。
牛市时，投资者可以通过买入价差扩大的金融工具并卖空价差缩小的金融工具来获取利润。
而在熊市时，投资者则可以通过买入价差缩小的金融工具并卖空价差扩大的金融工具来获取利润。
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快试试~~转载自：派晟量化投资一、垂直价差套利垂直套利（VerticalSpreads），也称垂直价差套利、执行价差套利，采用这种套利方法可将风险和收益限定在一定范围内。
交易方式表现为按照不同的执行价格同时买进和卖出同一合约月份的看涨期权或看跌期权。
之所以被称为“垂直套利”，是因为本策略除执行价格为其余都是相同的，而执行价格和对应的权利金在期权行情表上是垂直排列的。
在实践中，各种类型的期权或者期货和其他金融工具经常组合起来构造一些复杂的策略，即组成各种复杂的金融工具以满足特殊需要。
其中价差套购是经常使用的组合策略。
价差套购包括同时购买一个期权和出售另一个期权，两个期权属于同一个类型（两个期权都是买权或都是卖权）。
有许多不同类型的价差套购，垂直价差套购按不同的预定价套购。
因为在期权报价时，同一类型的期权是按预定价从小到大纵向排列的。
在垂直价差套购中，我们购买一个买权（或卖权），同时出售另一个具有不同执行价的卖权（或买权）。
垂直价差套购中，两个期权的到期月份和标的物是相同的。
如果我们购买较低预定价的期权，并出售较高预定价的期权，这种价差套购称为垂直牛市价差套购。
如果我们出售较低预定价的期权，同时购买较高预定价的期权，这种价差套购称为熊市价差套购。
垂直套利主要有四种形式：牛市看涨期权、牛市看跌期权、熊市看涨期权、熊市看跌期权。
下面将价差套购分为四种类型来介绍其盈亏情况（不考虑期权费用）。
首先，令S T为价差套购中标的物在期权到期时的价格。
交易A为购买期权的交易（包括购买买权和卖权）,X A 为该交易中期权的预定价；交易B为出售期权的交易（包括出售买权和卖权），X B为该交易中期权的预定价。
牛市差价期权策略组合盈亏分析--牛市差价策略组合风格探讨
牛市差价期权策略组合盈亏分析--牛市差价策略组合风格探讨牛市差价策略组合风格探讨在《差价策略的组合比较》中，我们比较了通过看涨期权和看跌期权的不同组合构造了牛市差价策略和熊市差价策略。
但期权分为实值期权、平值期权和虚值期权三类，按照期权价值的不同组合可以构造不同的差价策略，从而形成激进型投资组合或者保守型投资组合。
我们首先介绍一下基于期权权利金而对期权类型的分类。
我们知道，期权的权利金一般由内涵价值和时间价值决定，三者之间的数量关系为：权利金=内涵价值+时间价值。
期权的执行价格和股票的市价决定了该只股票内涵价值的大小。
因而看涨期权的内涵价值=股票的市价-期权合约的执行价格，从计算公式可以看出看涨期权的权利金要不大于股票的价格但不小于期权的内涵价值。
而看跌期权的内涵价值则与看涨期权的内涵价值相反，看跌期权的内涵价值=期权合约的执行价格-股票的市场价格，从此式中我们同样可以看出看跌期权的权利金不大于该期权合约的执行价格，但不小于该期权的内涵价值。
但期权的内涵价值不能够小于零，这是因为一份期权如果立即执行得到的收益为负值的话，则买方将放弃行权，因而期权的内涵价值总是大于或者等于零的。
因而若计算结果为负值的话，其内涵价值为零。
我们分别用两幅图表示看涨期权和看跌期权的内涵价值。
Fig.1. 看涨期权的内涵价值Fig.2. 看跌期权的内涵价值而时间价值则是期权权利金扣除内涵价值的剩余部分。
期权合约的时间价值表现在股票市场价格在未来一段时期内因市场价格波动为期权买方带来的可能性收益。
显然股票市价的波动率越高，则该期权的时间价值越大。
图三表示期权的时间价值：Fig.3. 期权时间价值示意图从示意图中可以看出，距离行权日时间越长，期权的时间价值越高。
随着时间推移，当期权临近行权日，股票市价的确定性就越大，市场价格波动的可能性就越小，因而期权的时间价值就越接近于0。
从前三幅图可以看出，期权的权利金是非线性的，权利金随着时间接近行权日而锐减，这也是期权合约一个明显区别与期货合约的特征。
期权的交易策略
卖出(价格低) 买入(价格高)
表11-5 盒式价差期权策略的收益
股价变动范 牛市看涨期 熊市看跌期 总收益
围
权到期收益 权到期收益
ST K1 K1 ST K2
ST K2
0 ST K1 K2 K1
K2 K1 K2 ST
0
K2 K1 K2 K1 K2 K1
股价范围 ST K1
K1 ST K2 ST K2
0
考虑成本，损益/净收益如下图所示
预期股价将下降，但不多。
Profit
p1
p1-p2 -p2
K1
K2
ST
利用看跌期权构造的熊市价差期权的损益
例11-3
投资者以$3购买了执行价格为$35的看跌期权， 并以$1的价格出售了执行价格为$30的看跌期权。
如果股价高于$35，熊市价差期权的收益为零； 如果股价高于$30，其收益为$5；如果股价在$30 和$35之间，其收益为35-ST。
5 e-0 .0 8 2 /1 2 $ 4 .9 3
不幸的是，这里有个问题。CBOE的股票期权都 是美式的，而该盒式期权的$5损益，是基于组成 它的期权都是欧式期权的假设推导的。这个例子 中，构造盒式价差期权的两个期权的价格（使用 DerivaGem计算）。
期权类型 执行价格 欧式期权价 美式期权价
当期权是欧式的时候，同样执行价格的熊市看跌 价差期权的价格为9.46-5.23=$4.23，以及当期权 是美式的时候，价格为10.00-5.44=$4.56。如果 两个单个期权是欧式的时候，两个价差期权的总 价值为0.70+4.23=$4.93。这就是上面计算的盒式 价差期权的理论价值。
如果两个单个期权是美式的时候，两个价差期权 的总价值为0.70+4.56=$5.26。因此，以$5.10卖 出由美式期权组成的盒式价差期权是不明智的。 我们应该意识到，我们以这样的价格卖出盒式价 差期权后，对方会立即执行，执行价格为$55的 看跌期权。
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3
牛市（认购）价差策略盈亏损益图
盈 亏
K1 K2
股价
对比买认购: 1、最大盈利有限； 2、权利金成本低。
买入认购期权盈亏
卖出认购期权盈亏
牛市价差策略盈亏
牛市价差策略实例
• 小明认为XX股票未来会上涨，但是上涨幅度有限，小明估计股价会在8元与12元 之间徘徊，所以，小明买入一个价格为2元，行权价格为8元的股票认购期权，以 获得股票上涨的收益。同时，卖出一个价格为1元，行权价格为12元的股票认购期 权。小明认为股价不太可能超过12元，通过卖出认购期权减少成本。
一个星期之后，Sybase如期发布了财报，盈利果然非常糟糕，该只股票价格应声跌至每 股23美元。这时候我们看到这个交易员的盈亏情况如下：买入执行价为45美元的看跌期权 ，通过行权获得收益22美元；卖出的执行价格为35美元的看跌期权，也被行权，亏损为12 美元，再扣除1美元的净成本，实际获利9美元。如果当时这个交易员以2.5美元买入执行价 为40美元的看跌期权，那么他的盈利尽管可以达到14.5美元，但是初期花费的成本要贵 250%，在股价没确定之前，这意味着先亏250%。此外，如果他只是买入执行价格为45美 元的看跌期权，那么他花费的成本将增加3.5美元，利润也将锐减。
• 净权利金=买入期权的权利金-卖出期权的权利金=2-1=1元
• 最大盈利= 两个行权价格的差额-净权利金=4-1=3元（股价≤8元 ）
• 最大亏损= 净权利金=1元（股价≥12元 ）
• 盈亏平衡点= 较高的行权价-净权利金=12-1=11元
到期日标的股 票价格
行权价为12元 的认沽期权收
益
行权价为8元的认 沽期权收益
0元 0元 1元 2元 3元 4元 5元
行权价为12元的 认购期权收益 0元 0元 0元 0元 0元 0元 -1元
净权利金
-1元 -1元 -1元 -1元 -1元 -1元 -1元
策略总收益
-1元 -1元 0元 1元 2元 3元 3元
牛市（认沽）价差策略的构成
口诀：买低卖高
牛市（认沽）价差策略盈亏损益图
牛市价差策略和熊市价差策略
二零一七年六月
目录
什么是价差交易
• 价差交易，是指投资者在买入一个或多个期权的同时卖出另一个或多 个期权，两个期权的标的证券相同，其他要素有所差异，比如行权价 格或到期月份。
正常行情下
套利机会
买
什么是价差交易
价差策略
期权行权 价
期权到期 日
垂直价差策略
例：牛市价差、熊市价差 、蝶式价差、鹰式价差
熊市价差的使用场景
熊市（认沽）价差策略的构成
口诀：买高卖低
熊市价差策略类型
趋 向 保 守
熊市（认沽）价差策略盈亏损益 图
盈 亏
K1
K2
股价
对比买认沽: 1、最大盈利有限； 2、权利金成本低。
买入认沽期权盈亏
卖出认沽期权盈亏
熊市价差策略盈亏
熊市价差策略实例
• 小明认为XX股票未来会下跌，但是下跌幅度有限，小明估计股价会在12元与8之 间徘徊，所以，小明买入一个价格为2元，行权价格为12元的XX股票认沽期权， 获得股票下跌的收益。卖出一个价格为1元，行权价格为8元的XX股票认沽期权。 小明认为股价不太可能跌过8元，通过卖出认沽期权减少成本。
净权利金
策略总收益
7元
5元
-1元
-1元
3元
8元
4元
0元
-1元
3元
9元
3元
0元
-1元
2元
10元
2元
0元
-1元
1元
11元
1元
0元
-1元
0元
12元
0元
0元
-1元
-1元
13元
0元
0元
-1元
-1元
熊市（认购）价差策略的构成
口诀：买高卖低
熊市（认购）价差策略盈亏损益图
盈 亏
K2
K1
股价
对卖认购: 1、最大亏损有限； 2、权利金收入低。
盈 亏
K1 K2
股价
对卖认沽: 1、最大亏损有限； 2、权利金收入低。
买入认沽期权盈亏
卖出认沽期权盈亏
牛市价差策略盈亏
牛市价差策略的使用技巧
牛市认购价差策略
牛市价差策略的使用技巧
牛市认沽价差策略
三、熊市价差策略
熊市价差策略
熊市价差策略的使用场景 熊市价差策略的构成 熊市价差策略类型 熊市价差策略损益图 熊市价差策略实例 熊市价差策略的使用技巧
买入认购期权盈亏
卖出认购期权盈亏
熊市价差策略盈亏
熊市价差策略的使用技巧
熊市认沽价差策略
熊市价差策略的使用技巧
熊市认购价差策略
牛市价差策略案例解析
上证50ETF在经历了一个月左右的调整后，于2017年1月16日当日下午银 行保险等金融板块带动下放量拉升。张先生认为50ETF在2.3元一线已经形成了 有效支撑，未来一个月内股价将会出现一波小幅上涨，于是买入10张行权价为 2.3元一个月后到期的认购合约（50ETF购2月2300), 并且张先生认为50ETF在 2.4元一线存在一定压力，随后的一个月内50ETF不大可能突破2.4元，所以又 同时卖出了10张相同到期月份，行权价为2.4的虚值认购合约（50ETF购2月 2400 ）。张先生为此付出净权利金：10*10000*0.042110*10000*0.0101=3200元。
牛市价差策略实际应用案例
熊市价差策略经典案例
1995年，有位交易员就运用最简单的在华尔街声名鹊起。1995年3月，当时美国有一只 叫Sybase的科技股备受投资者的青睐，该股当时价格为45美元。由于华尔街大佬都看好这 只股票，因此这只股票的期权非常贵。在这家公司发布盈利报告前夕，市场逐渐产生了分歧 。如果这家公司即将发布的财报显示盈利符合市场预期，那么这只股票就会大涨。不过，有 小道消息说这家公司的收益在本季度会非常糟糕，这只股票将会出现大跌。
一个月后，50ETF如期上涨，2月21日当天张先生以0.1026的价格卖出平 仓了10张权利仓，盈利10*10000*0.1026=10260元。由于合约到期日2月22 日,50ETF收盘价为2.396，所以张先生一直持有10张义务仓直至到期，并且未 被指派。因此，张先生构建此牛市认购价差策略共获利：10260-3200=7060 元。相比单纯的买入认购合约，多获利了1010元。
• 净权利金=买入期权的权利金-卖出期权的权利金=2-1=1元
• 最大盈利=两个行权价格的差额-净权利金=4-1=3元（股价≥12元）
• 最大亏损=净权利金=1元（股价≤8元）
• 盈亏平衡点=较低的行权价+净权利金=8+1=9元
到期日标的股 票价格 7元 8元 9元 10元 11元 12元 13元
行权价为8元的 认购期权收益
那位交易员比较相信小道消息的传闻，认为这家公司的业绩将非常糟糕，因此他准备买入 看跌期权。他最初的想法是买进4月到期的股票期权，执行价格为40美元或45美元。然而， 该只股票期权的看涨和看跌期权都非常的昂贵，对比该只股票45美元的价格，4月份到期， 执行价为40美元的该只股票期权报价高达2.5美元。由于离到期时间只有1个月，因此这只股 票看跌期权确实过于昂贵。于是，他改变了策略，他以4.5美元买入了4月份到期、执行价格 为45美元的看跌期权，同时卖出相对应数量的虚值看跌期权，以便对冲买入看跌期权的成本 。当时卖出的该只股票虚值期权执行价为35美元，卖出获得权利金为3.5美元，这样一个组 合意味着他实际上 认购熊市 价差策略 价差策略 价差策略 价差策略
保证金收取
无
行权价之差
组合策略自动 解除时间）
E-2日日终
构建和解除组 合策略时间
9:30-11:30、13:00-15:15
谢谢！
水平价差策 略
例：日历价差
二、牛市价差策略
牛市价差策略
牛市价差策略的使用场景 牛市价差策略的构成 牛市价差策略类型 牛市价差策略损益图 牛市价差策略案例 牛市价差策略的使用技巧
牛市价差策略的使用场景
牛市（认购）价差策略的构成
口诀：买低卖高
牛市价差策略类型
1
趋
向
保
2
守