上海离岸金融

上海建设离岸金融市场的两种方案
方案一、依托上海洋山港，开展低税型为 主的多元化离岸金融市场。 优势 ： 1、是其市场潜力巨大。洋山港是上海国际 航运中心建设的重要载体，将建设成为世 界最大规模集装箱港区之一。中国巨大的 市场资源成为吸引金融机构入驻洋山港开 展离岸金融业务的重要因素。
2、是政策优势明显。
上海离岸金融的
可行性
一、凌驾于全国其它城市之上的整体实力。 二、可作为试点的浦东外高桥保税区 具有特殊优势。 三、国际金融发展趋势为上海 建立离岸金融市场提供了机遇。
1、上海作为全国最发达的工业城市，国民经 济增长速度、产业基础、生产效率、技术水平 均居国内前列。 2、上海外向型经济发展迅速，外商来沪投资明 显增加。随着浦东经济开发区的建立，上海外向 型经济发展更加迅猛。
2、金融基础设施及相关配套环境比较完善。 陆家嘴金融商贸区集聚了众多各具特色的高 端建筑，金茂大厦、世界金融大厦、上海环 球金融中心等已成为金融城的地标性建筑， 加速金融资源汇聚。同时，功能区加快了交 通、商业、餐饮、文化、居住、娱乐等配套 环境建设。 3、金融人才集聚。2008年底，浦东拥有各 类金融专业人才12.4万人，占上海金融人才 的一半以上，金融人才将成为开展离岸金融 业务创新的智力支撑。
上海离岸金融的
可行性
2．外汇管制和金融管制相对较严。 而具有不受货币发行国和市场所在国金融 法规管制特点的离岸金融业务，客观上要求资 本的充分流动。因此上海要建立离岸金融市场 就应该首先放松外汇、金融管制，让外资由进 出市场。
上海离岸金融的
可行性
2．外汇管制和金融管制相对较严。 对开展离岸金融业务的银行应给 予一系列优惠政策，如离岸业务存贷 款利率完全由经管的银行和客户之间 自行商定；对开设离岸业务的银行免 提无收益的存款准备金和呆帐准备金； 取消离岸信贷规模及有关配置的限制。
方案二的缺点：
1、陆家嘴金融商贸区目前的商务成本较高。 为了吸引更多外资金融进驻，政府需要在税 收等方面制定更加优惠的政策。如果在金融 管制规则（存款准备金、流动性、资本充足 度等要求以及利率限制）、税收政策和信息 披露要求方面给予离岸金融业务以最宽松的 管制、优惠的税收政策和最低要求的信息披 露，则势必会对在岸金融机构产生较大的冲 击。因此，要把握税收等政策的优惠程度 2、监管难度相对较大，对金融风险的防范 控制提出了更高的要求。
1、上海浦东外高桥保税区不断地向国际通行的 “自由贸易区”标准迈进，努力使区内中外企业 享有区内贸易自由、人员进出自由、货物进出自 由、货币流通自由、货物存储自由等五大权益， 产生了吸引外资的强大魅力。 2、由于优惠的管理与税收政策，保税区的中外 资工商企业的业务已开展的科技进步与社会发展 颇具成效，同时对各种金融服务的需求也日渐增 大。 3、作为中国对外开放的最大试验场，享受国家最 新制定的多项优惠倾斜政策扶植。
三、内外分离型离岸金融市场 该类型的市场是由政策诱导、推动，专门 为非居民交易所创设。一方面便于金融管 理当局对在岸业务、离岸业务分别加以监 管，另一方面可以较为有效地阻挡国际金 融市场对国内金融市场地冲击。我国适宜 采取划定区域、内外分离的路径，并且通 过税收优惠政策增强在国际市场上的吸引 力。该类型的市场以纽约、新加坡和东京 的离岸经济为代表。
上海离岸金融
发展模式分析
一、避税港型离岸金融市场
二、内外一体型离岸金融市场 三、内外分离型离岸金融市场 四、分离—渗透型离岸金融市场
五、上 海模式— — 内外分离为基础、 适度渗漏的离岸金融市场
一、避税港型离岸金融市场 单纯的避税型模式不适宜长远发展。特 定区域避税型模式适合自身经济规模较小 的小型国家或地区建立离岸金融。我国建 立离岸金融市场的初衷是为降低资金筹措 成本，加强国际经济协作，促进国际贸易 发展，推动我国市场经济发展的进程，但 避税型离岸金融市场不具备资金集散和转 口功能，它通常只起一个“记账中心”的 作用，产生的投资效应、就业效应和国民 收入效应很低，但在硬件方面的投入成本 却不低，对软件的要求很高，既可以产生 资金渗透，又可成为“洗钱中心”，对本 国经济发展缺乏式分析
成员：
科技进步与社会发展进入9o年代后， 国家以上海为龙头，把发展上海经济 作为带动长江三角洲及沿江城市的发展战 略，引导全国的货物、资金、信息、技术和人才流向 上海，促使上海建成国际化大都市。为此．上海提出 了首先将自身建为国际金融中心，恢复远东国际金融 中心地位的口号。与此相适应，上海的金融界势必要 开展与国际金融接轨的业务。而离岸金融市场作为种 新型的金融市场，具有不受境外货币发行国的管制， 也较少受市场所在国控制的特点。这种机制使政策诱 导作用大为增强，从而突破了传统上建成国际金融中 心须有强大经济实力的前提。因此上海可以此为突破 口，首先将上海建为离岸金融中心。
4、上海的电信业和现代化电脑网络已初具规模
上海市电话机于1992年就突破百万门大关，并于 1995年11月由7位升至8位。上海证券交易所开通 卫星传播系统，并与路透社终端并网。上海几家 商业银行也相继开通了大型计算机“EbX~O”系统， 引进了自动柜台机ATM，实现了24小时提供服务。 并引进路透社金融信息终端机，加人了环球金融 电讯佛会（sWIIT）
四、分离—渗透型离岸金融市场 该类型市场模式是将境内金融业务和离岸金 融业务分帐处理的前提下，根据经济发展中 的引资需要，允许一定比例的离岸帐户资金 流入。根据我国现实国情和上海目前的金融 实力，渗透性离岸金融市场模式的设定建议 实施“以内外分离为基础、适度渗透的离岸 金融市场模式”，即从事离岸金融业务的金 融机构要专门开设离岸业务帐户，将离岸业 务与在岸业务严格分离，同时在将境内业务 和离岸金融业务分帐处理的前提下，根据经 济发展中的引资需要，允许一定比例的离岸 帐户资金流入。
发达国家在进入经历相当长一段时期经 济衰退后，近两年来经济才开始复苏，但经 济增长率只有2％一3％ 。相比之下，我国的 经济增长率却连年保持在10％以上，而上海 经济增长率更高于全国平均水平。资本按照 其本质特性必然流向最适于其发展，最有可 能获得更高收益率的地区。因此中国尤其是 上海对外资具有强大的吸引力。
上海离岸金融的
可行性
1．基础设施建存在问题。 根据美国国际集团经过对中国和世界上的2 千多名知名人士的问卷征询调查后所写的调查 报告显示．上海成为国际金融服务中心所面临 的问题中最严重的包括有交通、能源及港口开 发等问题。因此，上海首先应加强基础设施的 建设，这就要求市政府在城市规划及资金投入 方面给予高重视，使问题及早得到解决。
方案一的缺点 ：
1、是大部分金融机构需要新设，增加了金 融机构的开办成本，且短期内难以形成规 模； 2、是难以集聚国际金融人才。我国不是把 洋山港作为避税港而发展，而是要以服务 国际贸易、实体经济发展为目的，因而需 要大量的国际化金融专业人才。而洋山港 地理位置相对偏远，商业配套还不完善， 交通成本高，成为吸引金融人才的瓶颈。
二、内外一体型离岸金融市场 该类型的金融市场需要金融业具有高度的 经营自由，境内市场几乎完全开放，对所 在地的经济、金融发展基础和管理水平又 较高的要求。而我国目前尚不具备相应的 条件，仍实行外汇管制，资本项目下不能 实行自由兑换。金融改革正在深化阶段， 金融监管水平还有待提高，金融风险防范 能力尚不足够。在这样一个较为薄弱的金 融基础上建设“内外一体型”离岸金融市 场，显然条件尚不成熟。
上海离岸金融的
可行性
2．外汇管制和金融管制相对较严。 尽管在上海保税区实行的外汇管理比全国其 他地区更有利于外资投入，但相对于国外发达国 家及世界上著名的离岸金融中心，外汇管制还是 比较严的。在金融管制方面，如外资银行的引进， 尽管最近公布了一些优惠政策，但对外资银行来 华设立机构的限制条件还很多，如要求交付一笔 数目不小的存 款准备金及人事限制等。
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可行性
2．外汇管制和金融管制相对较严。 对国内的中资银行而 言，允许其经营所有在岸 业务之外设立离岸帐户， 来经营部分或全部离岸业 务。对引进的外资银行， 批准它们设立离岸帐户， 开展离岸金融业务。
上海离岸金融的
可行性
3．税收政策上吸引力不够。 离岸业务向客户提供较高的存款利率 和相对低的贷款利率，而且经营风险远远 高于在岸金融业务。因此，离岸金融市场 所在地必须提供绝对优惠的税收条件，降 低离岸业务的经营成本，保证能获取相当 的利润收益来吸引外资的流入 上海目前 对这些尚未作出任何规定。
上海在洋山港开港时，启动了一期7.2平方 公里的洋山保税港区，它也是中国第一个 保税港区，实行封闭管理，发展国际中转、 配送、采购、转口贸易和出口加工等业务。 洋山保税港区集目前国内保税区、出口加 工区、保税物流园区三方面的政策优势于 一体：国外货物入港区保税；国内货物入 港区视同出口，实行退税；港区内企业之 间的货物交易不征增值税和消费税等。在 洋山港保税区开展离岸金融试点，在放松 金融管制和落实各项税收优惠政策上易于
五、上 海模式— —
内外分离为基础、 适度渗漏的离 岸金融市场
根据我国现实国情和上海目前的金融实力， 渗透性离岸金融市场模式的设定建议实施“以 内外分离为基础、适度渗透的离岸金融市场模 式”，即从事离岸金融业务的金融机构要专门 开设离岸业务帐户，将离岸业务与在岸业务严 格分离，同时在将境内业务和离岸金融业务分 帐处理的前提下，根据经济发展中的引资需要， 允许一定比例的离岸帐户资金流入。
3、是其地理位置相对封闭，便于管理。
实践证明，当金融管制严格且实施有效时， 离岸市场操作就难以影响或冲击在岸市场； 当管制放松或者不能有效实施时，离岸市 场操作就会影响和冲击在岸市场，影响到 在岸市场货币政策的实施及其汇率稳定。 洋山港位于上海杭州湾长江口外的崎岖列 岛，西北距上海南汇芦潮港约30公里，陆 地面积130万平方米。便于封闭管理，不会 对整体经济金融造成明显的冲击；有利于 最大限度的控制风险。
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