新三板、区域性股权交易市场和前海股权交易中心的区别
新三板和新四板的不同及上市的流程
新三板和新四板的不同公司前海新四板挂牌上市的费用多少钱/有哪些好处/流程是怎样的？条件有哪些。
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新三板和新四板的区别一，挂牌成本不同：挂牌成本基本包括中介机构的费用和挂牌收取的费用。
新三板挂牌成本在120万左右，不同区域性股权市场的费用不同，大体成本在70万左右。
其中前海股权交易中心新四板直通车服务（包括挂牌、融资辅导、融资对接）仅４万元。
二，融资功能不同：新三板主要为挂牌企业提供股权融资，新四板主要为企业提供挂牌、登记、托管、转让、展示服务以及各类股权、债权、金融产品等服务。
三，市场活跃程度不同：新三板为非上市公众公司，股东人数可以超过200人。
新四板为非公众股份公司，股东人数在２-200人。
四，股价形成机制不同：新三板挂牌企业依据股票交易形成价格，区域性股权交易中心挂牌企业根据公司净资产确定股价。
新四板市场地位三板市场简介：其前身是2001年6月12日正式启动的“代办股份转让系统”，是一个交易法人股和退市企业股份的股票市场，称为旧三板。
2006年1月，中国证券业协会下发了《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让试点办法》。
从这时开始，原来的老三板注入了优质科技型企业的活力。
为了区别老三板，人们将代办系统改称为“新三板”。
2012年9月20日，全国中小企业股份转让系统有限责任公司在国家工商总局注册成立。
从这一天开始，形成了一个新的“新三板”。
所以，新三板的全称就是全国中小企业股份转让系统。
是一个典型的场外资本市场。
股转系统(新三板)与沪、深交易所有哪些区别
股转系统（新三板）与沪、深交易所有哪些区别首先，服务对象不同。
与沪深交易所服务于“大而壮”的企业不同，新三板服务的企业往往具有“小而美”的特征，这些企业可能没有厂房、设备等值钱的资产，只有几间办公室，几台电脑，很难从银行获得贷款；而它们往往处于“砸钱抢市场”的创业阶段，也拿不出一张漂亮的报表，迈不进沪深交易所的大门。
但是它们创新性强、科技含量高、拥有成熟的盈利模式和广阔的发展前景。
新三板正是为了服务这些企业而存在的，让社会资本对创新体系的支持由企业的成熟期，前移到初创、成长期。
其次，正因新三板服务对象的特殊性，它在挂牌准入、发行融资、交易结算、并购重组和投资者准入方面也有一套量身定制的制度规则。
比如，在挂牌准入上，新三板不设财务门槛，企业只要存续期满两年、股权清晰、业务明确，有主办券商推荐，即使尚未盈利，也可以挂牌。
而且，新三板挂牌成本低、周期短。
交易制度方面，主板只有竞价交易一种方式，而新三板则提供协议、做市、竞价三种方式。
融资方面，新三板可自行选择融资对象及融资时点。
主板、创业板市场只能选择IPO方式向不特定对象发行新股融资，上市当时就要稀释原股东的股权，上市后再融资也要经过严格的审批程序。
而在新三板挂牌则可由企业自行决定是否融资，以及融资时点、融资对象。
例如，紫光华宇由于股东看好企业前景普遍惜售，挂牌以来只发生过一笔交易。
信息披露方面，新三板实行“适度披露”原则。
与主板、创业板相比，新三板对强制披露事项、流程进行简化。
例如，不要求披露季报，指定网站披露即可。
具体制度区别如下图：最后，还需要注意的是，新三板定位是创新型中小微企业的服务媒介，主要是为企业发展、资本投入与退出服务，并不以交易为主要目的，这也是它和主板的一大区别。
（新三板，我们都用犀牛之星）。
深度解读新三板
深度解读新三板2014-10-09信托周刊“信托周刊”（Trustweek）持续向金融精英分享专业干货和实用成果！一、什么是新三板1、新三板是全国中小企业股份转让系统的俗称“新三板”市场原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。
目前，根据2013年12月国务院下发的《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司，也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司，而是建设成为全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小企业。
所以现在说的新三板市场，指的是全国中小企业股份转让系统。
2、关于全国中小企业股份转让系统全国中小企业股份转让系统（以下简称“全国股份转让系统”）是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，全国中小企业股份转让系统有限责任公司为其运营管理机构。
2012年9月20日，公司在国家工商总局注册成立，注册资本30亿元。
上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司、上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所为公司股东单位。
公司的经营宗旨是：坚持公开、公平、公正的原则，完善市场功能，加强市场服务，维护市场秩序，推动市场创新，保护投资者及其他市场参与主体的合法权益，推动场外交易市场健康发展，促进民间投资和中小企业发展，有效服务实体经济。
此外值得一提的是，“新三板”是中国大陆第一个实行公司制的股票交易所，这不仅符合当今世界交易所发展的趋势，也是成熟市场国家的经验，国际上包括香港联交所和纽交所在内的诸多交易所均已转变为公司制，这些公司制交易所是以盈利为目的的企业法人，甚至很多交易所本身也是上市公司。
“新三板”交易所实行公司制意味着它将按照现代公司制度的要求运营，既不是从事公益事业的事业单位，也不是依附于证监会的下属机构，而是以盈利为目的的独立法人。
关于新三板与上海股交中心的对比分析
关于新三板和上海股权交易托管中心的对比分析一新三板与上海股权交易托管中心的简介1、新三板的简介全国中小企业股份转让系统(以下简称“全国股份转让系统”)是经国务院批准，依据证券法设立的全国性证券交易场所，2012年9月正式注册成立，是继上海证券交易所、深圳证券交易所之后第三家全国性证券交易场所。
因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。
2013年底，随着全国股份转让系统扩容至全国正式启动，新三板市场发展突飞猛进。
截至2014年6月底，新三板挂牌企业达到813家，仅上半年新增挂牌企业数量就已超过以往4年总和，达到500家，年底挂牌企业超过1000家已无悬念。
2、上海股权交易托管中心的简介上海股权托管交易中心（以下简称“上海股交中心”）是经上海市人民政府批准，受上海市金融服务办公室监管，遵循证监会对中国多层次资本市场体系建设的统一要求，有政府背景的场外交易场所。
下设挂牌管理部(投资银行部)、交易管理部(经纪业务部)、登记结算部(市场监管部)、信息技术部、计划财务部、办公室(风险控制部、人力资源部)六个部门，集股份转让、登记结算、代理买卖、市场拓展、定向增资、企业购并等多种金融服务业务于一体，为一、二级市场投资者提供多样化的金融产品和综合服务。
二上市条件的对比1、新三板上市条件股份有限公司申请股票在新三板挂牌，不受股东所有制性质的限制，不限于高新技术企业，应当符合下列条件：（1）依法设立且存续满两年。
有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以从有限责任公司成立之日起计算；（2）业务明确，具有持续经营能力；（3）公司治理机制健全，合法规范经营；（4）股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；（5）挂牌前总股本不低于500万股；（6）主办券商推荐并持续督导；（7）全国股份转让系统公司要求的其他条件。
2、上海股交中心上市条件上海股交中心已形成“一市两板”格局：在一个市场——上海股交中心中形成非上市股份有限公司股份转让系统（即“E板”）、中小企业股权报价系统（即“Q板”）两个板，为不同类型、不同状态、不同阶段的企业找到合适于企业发展的位置，得到相适的服务。
新三板和股权交易中心的区别
全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）
与股权托管交易中心的区别
1、监管机构不同；
新三板是国务院批准成立的全国性股票交易场所，由中国证监会统一监管。
股权托管交易中心则由省级地方政府批准成立的区域性场外市场，由省级金融办监管。
2、交易方式不同；
新三板可以选用协议、做市商、集合竞价的交易方式，其中做市商和集合竞价可以增强股份流动性，提高企业的融资能力。
股权托管交易中心只能采用协议的方式交易，股份流动性弱，融资能力有限。
3、功能定位不同；
新三板是与上海证券交易所、深圳证券交易所并存的第三家全国性证券交易场所，进入新三板挂牌的企业属于公众公司，股东可以超过200人，股票可以公开转让。
股权托管交易中心挂牌企业的股东不能突破200人，股票不能公开转让。
4、资源配置不同；
参与新三板挂牌服务的机构必须是纳入证监会统一监管，且有相应资质的保荐承销机构、法律服务机构和审计评估机构。
参与股权托管交易中心挂牌服务的机构没有证券期货资质要求，成为股权托管交易中心会员即可。
5、转板渠道不同；
新三板挂牌企业符合IPO财务指标要求时，可以直接转A股创业板、中小板或主板上市，证监会将豁免核准并直接进入证券交易所挂牌。
股权托管交易中心挂牌的企业不能直接转板IPO，即使转到新三板挂牌，也需要符合全国中小企业股份转让系统的挂牌条件，并另行聘请具有相应资质的服务机构进行辅导挂牌。
简述区域性股权交易市场
简述区域性股权交易市场一、概念区域性股权交易市场(下称“区域股权市场”)是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，是我国多层次资本市场的重要组成部分，亦是中国多层次资本市场建设中必不可少的部分。
对于促进企业特别是中小企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。
目前我国资本市场分为:场内交易市场(上海证券交易所、深圳证券交易所)和场外交易市场(新三板、区域股权市场<俗称四板市场>)前海股权交易中心即为四板市场。
二、产生的原因在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。
投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。
此外，由于经济生活中存在强劲的内在投融资需求，这就极易产生非法的证券发行与交易活动。
这种多层次的资本市场能够对不同风险特征的筹资者和不同风险偏好的投资者进行分层分类管理，以满足不同性质的投资者与融资者的金融需求，并最大限度地提高市场效率与风险控制能力。
第一，从资金供给方来说，由于风险偏好的不同，投资者也是具有不同层次的。
从资金需求方来说，处于不同发展阶段的不同规模的、不同风险状况的企业对股权融资的需求不尽相同。
建立场外资本市场的目的主要是为了适应不同需求的投资和融资者。
第二，从非证券资本市场到证券资本市场，从场外市场到创业板市场、主板市场，入市标准逐步严格，企业素质也呈阶梯式上升，这实际上提供了一个市场筛选机制。
这是为了适用不同的层级的企业，而中小企业因能力小，只能寻求场外资金融资。
第三，从国家经济体系的层面来考虑，直接融资有利于分散融资风险，能有效地避免风险向金融系统集中，从而降低金融系统性风险。
从国外经验看，在间接融资为主的金融体系中，一旦经济实体发生严重问题，就会导致大量银行坏账，金融体系的脆弱性往往将经济拖入长期不振的境地。
上海股交中心与新三板的业务数据对比
Shanghai Equity Exchange上海股权托管交易中心业务介绍二0一三年一月© 2012 上海股权托管交易中心股份有限公司 版权所有与新三板的共同点事项新三板上海股交中心市场层次 服务对象 服务手段我国多层次资本市场第三层 中小微企业 挂牌交易、定向增资© 2012 上海股权托管交易中心股份有限公司 版权所有我国多层次资本市场主板上交所主板 深交所主板 深交所中小板创业板（深交所）场外市场新三板（北京） 上海股权托管交易市场 （上海股交中心） ……© 2012 上海股权托管交易中心股份有限公司 版权所有与新三板的不同点事项 服务范围 股东构成 新三板 国家级高新区 上交所、深交所、中金 所、上期所、郑期所、 大期所、中登公司 存续2年 主营业务突出 机构、原股东自然人 股份交易 3万股起买，最小变动单 位：1股 协议转让 全国 上海国际集团、上交所 、张江高科、联交所 非货币出资时存续1年 主营业务基本独立 机构、原股东自然人、 合格自然人 1万股起买，最小变动 单位：1股 协议转让 上海股交中心挂牌条件© 2012 上海股权托管交易中心股份有限公司 版权所有与新三板的不同点事项结算 二级清算 对象：机构 定向增资 锁定期：货币增资1年、资 产增资2年 年报、中报 主办券商 尽调、内核、推荐、督导 、监管 两年加一期 从严新三板上海股交中心一级清算 对象：机构、自然人 锁定期：货币增资6个月、资产 增资1年 年报、中报 推荐人会员 尽调、财务顾问、督导 两年、不足两年的到最近一期 充分信息披露，还原市场本源信息披露 中介机构 推荐机构 职责 财务审计 审核要求© 2012 上海股权托管交易中心股份有限公司 版权所有服务功能发挥情况事项融资能力 融资满足度 交易活跃度 平均市盈率 挂牌企业成长性 挂牌公司营业收入增长 率（2011年度） 净利润增长率挂牌公司 （2011年度）新三板15万元 20.29% 79.18万元 35.01倍上海股交中心131万元 68.75% 230.33万元 46.69倍业绩增速27% 30%27%业绩增速82% 142.85%82%© 2012 上海股权托管交易中心股份有限公司 版权所有直接融资情况 企业数量 融资总量 最大一笔融资 （保罗生物） 最具价值融资 （极元金融） 金额 7200万元 金额 3000万元 33家 6.3亿元 价格 4元/股 价格 8.5元/股© 2012 上海股权托管交易中心股份有限公司 版权所有间接融资情况公司数量 信用贷款 18家 公司数量 股权质押贷款 银行授信额度 2家总量 1.11亿元 总量 2500万元 30亿元© 2012 上海股权托管交易中心股份有限公司 版权所有信用贷款案例 公司 电虎科技 裕强股份 优乐股份 悠游堂 合计 银行 民生银行 中信银行 民生银行 民生银行 1320万元 额度 400万元 400万元 300万元 220万© 2012 上海股权托管交易中心股份有限公司 版权所有股权质押贷款案例公司名称：中加飞机 银行名称：上海银行 贷款额度：1000万元 质押股价确认：以定向增资价格（4.5元/ 股）为估值基础© 2012 上海股权托管交易中心股份有限公司 版权所有上海股交中心2012年业务开展情况 • 挂牌公司：48家 分布情况：上海36家、北京4家、江苏2家、浙 江1家、湖北1家、河北1家、吉林1家、安徽1 家、海南1家 • 推荐机构会员：56家 • 专业服务机构会员：89家 • 投资者开户数：1806户 自然人：1656户 机构：150户© 2012 上海股权托管交易中心股份有限公司 版权所有创造八个第一 • 制度体系最完善 • 最具公信力 • 挂牌效率最高 • 融资能力最强 • 唯一一个满足所有挂牌公司融资需求的市场 • 交易最活跃 • 交易市盈率最高 • 唯一一个实现盈利的场外市场交易所© 2012 上海股权托管交易中心股份有限公司 版权所有上海股交中心2013年发展方向 • 放大挂牌公司数量 • 增加有效投资者数量 • 活跃市场 • 放慢会员审批节奏 • 发展经纪机构会员 • 加强与地方政府战略合作 • 丰富交易品种 • 推出新的平台© 2012 上海股权托管交易中心股份有限公司 版权所有新平台功能 • 不符合挂牌条件企业的股权报价交易 • LP份额报价交易 • 金融衍生品报价交易 • 银行信贷对接 • 企业重组购并对接© 2012 上海股权托管交易中心股份有限公司 版权所有Shanghai Equity Exchange© 2012 上海股权托管交易中心股份有限公司 版权所有。
前海股权交易中心介绍
前海股权交易中心业务介绍前海股权交易中心（以下简称“中心”）是根据国务院“38号文”精神，基于深圳市委、市政府打造“第二深交所”的布局所设立，是广东省区域性股权交易市场的核心组织机构，注册资本5.55亿元。
中心在股东结构上引入国内三家顶级证券公司———中信证券、国信证券、安信证券，采取公司制经营、职业化管理、团队化运营、市场化运作，力求打造一个与沪深交易所完全不同的新型资本市场。
中心利用互联网平台资源，为广大处于初创和发展阶段、尚未走入沪深交易所的中小微企业，提供私募、个性、定制化的金融解决方案，在商业银行和沪深交易所之外，开辟另一个新型融资渠道，帮助企业实现成长梦想。
股东成员中信证券股份有限公司27.0270%国信证券股份有限公司22.5225%安信证券股份有限公司18.0180%深圳证券信息有限公司（深交所下属企业）9.9100%深圳市创新投资集团有限公司7.2072%深圳市远致投资有限公司 6.3063%深圳市联合产权交易所股份有限公司 5.4054%深圳市前海开发投资控股有限公司 3.6036%运作模式及特点以中小企业个性化、多样性需求为基点，构建场外资本市场服务新体系。
中心突破交易所市场的基本范式，逐步形成了服务中小企业的系列安排：一是通过企业挂牌展示，形成企业与市场的初步对接；二是通过私募债结合金融产品设计，满足企业初级融资需求；三是通过建立企业跟踪服务制度，统筹协调企业走向资本市场的各种事项，确保股权融资在“知根知底”的前提下实施；四是通过系列培训咨询，为企业提供量身定做的智力支持，提升企业经营管理水平。
以手续简便、费用低廉、量身定制、快捷高效为重心，开辟场外资本市场运作新模式。
为了简化手续，中心对企业挂牌的形态要求、行业限制、股份改制、行政审批、信息披露等多个环节进行全面省简，使企业挂牌展示流程一目了然；为了降低成本，中心实行企业挂牌展示、初始登记免费服务，并且融资业务模上减少中介环节，使得融资成本大幅下降；为了快捷高效，中心运用互联网技术实行“7*24小时”运作，便于投融资双方随时随地交流互动，不受时间、空间限制。
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6个月
不超过200人 上海股权托管交易中心审核，上海金融办备案 定向增发、股权质押、信用贷款中小企业债
机构投资者，个人投资者（ 500 万 机构投资者，个人投资者（50万的资产证明） 的资产证明）
项目 开头代码 名称 运营管理机构
Q板 2开头 中小企业股权报价系统 上海股权托管交易中心
前海 660开头 前海股权交易中心 深圳股权托管交易中心
条件
不得挂牌：
1、无固定办公场所 2、无满足运作的人员 3、被吊销执照或其他执业证照
1、存续满一年
2、业务明确，具有持续经营 能力 3、股份发行和转让行为合法 合规 4、治理结构健全运作规范
4、有重大违法违规行为或被予以严重处 5、公司具有独立性 罚
5、董监高存在违反法律要求的情形 推荐机构 投资机构 证券机构为主
多层次资本市场
项目
开头代码 名称
新三板
430开头 830开头 全国中小企业股份转让系统
E板
1A开头 100开头 非上市股份有限公司股份转让系统
运 营 管 理 全国中小企业股份转让系统 上海股权托管交易中心 机构 有限责任公司 条件 1、存续满两年 1、业务基本独立，具有持续经营能力 2 、业务明确，具有持续经营 2、不存在显著的同业竞争、显失公允的关联 能力 交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者 利益的行为 3、股权明晰 4、治理规范，合法合规经营 5、主办券商持续督导 3、在经营和管理上具备风险控制能力 4、治理结构健全，运作规范 5、股份的发型、转让合法合规 6、注册资本中存在非货币出资的，应设立满 一个会计年度
企业形式
企业形态多样化（有限责任公司、股份 企业形态多样化 有限公司或其他组织或机构均可）意见
1、企业挂牌说明书 2、公司章程 3、审计报告 4、法律意见书
信息披露
企业自主选择性信息披露
不像交易所市场实行强制信息披露制度， 企业信息只需对投资人定向披露
挂牌费用 挂牌时间 股东人数
2、强制性信息披露（定期报告 +临 2 、强制性信息披露【定期报告 (年报、半年报） 时报告） +重大事项临时报告】 挂牌费用 100-200万+督导费 100-150万+督导费
挂牌时间
股东人数 审核备案机构 融资方式 投资群体
6个月
可以超过200人 全国股份转让系统审核备案 定向增发、股权质押、信用贷款
Q &A
提问答疑
新三板、区域性股权交易市场和前海 股权交易中心的区别
新三板、区域性股权交易市场和前海股权交 易中心的区别
大家对一板的A股、B股；二板的中小板和创业板都比较熟悉，耳闻能 详。下面为大家对比介绍一下新三板、区域性股权交易市场和前海股 权交易中心。 三板：“新三板”称为“全国中小企业股份转让系统”原来只针对国 家高新园区内的企业，现在已全国放开。 四板：上海股权托管交易中心目前有Q板及E板两大板块：中小企业股 权报价系统（Q板)，非上市股份有限公司股份转让系统（E板)。 前海股权交易中心：是在深圳前海深港现代服务业合作区建设的国有 企业控股、市场化运作的区域性交易市场，于2012年5月15日揭牌。 在前海股权交易市场挂牌之后，可以以私募和直销的方式发债、发股 融资，灵活、简便、高效、低成本地筹集所需资金。
推荐机构
企业形式 申报材料
股转系统确认的证券公司
股份有限公司 1、公开转让说明书 2、推荐报告 3、法律意见书 4、审计报告等。
证券公司、银行、投资机构
股份有限公司 1、股份转让说明书 2、尽调报告及底稿 3、法律意见书 4、审计报告等 1、挂牌前（申报材料1、3、4及章程）
信息披露
1、挂牌前（申报材料前4项）
6-10万+督导费（1万） 1-2个月 不超过200人
100-300万+督导费 2-3个月 可以超过200人
审 核 备 案 上海股权托管交易中心审核， 前海股权交易中心审核委员会核准，并报深圳 机构 市人民政府金融发展服务办公室备案 上海金融办备案 融资方式 投资群体 定向增发、股权质押、信用贷 定向增发、股权质押、信用贷款、以私募和直 款中小企业债 销的方式发债、发股融资 机构投资者，个人投资者（50 机构投资者，个人投资者 万的资产证明）