美国国债期货
美国国债期货行情
美国国债期货行情国债期货行情国债期货行情：债市一日三传闻多机构紧急发声回应10月下旬以来，债券市场一路下跌。
在10年期国债收益率破3 之后，国债期货的跌势也愈加猛烈。
而伴随着近期债券进入非常严峻时刻的声音出现，关于机构违约和爆仓的传闻不断涌现。
12月14日，市场有传闻称，国海证券一个债券团队负责人张扬失联，其让廊坊银行代持的100亿元债券浮亏巨大，国海对此拒不承认。
对此，有国海证券内部人士王某14日晚间向《每日经济新闻》记者表示，张扬并非公司资管业务负责人，而是前资管部门负责人，并已于7月份离开国海证券。
至于传闻中涉事的业务是否与国海证券有关，目前公司内部尚未有明确说法。
此外，传闻中所涉及的廊坊银行14日晚间也紧急发布声明称，该传闻属于谣言，廊坊银行与传闻提及的*海证券无任何业务往来，不存在传言中所谓的债券代持业务。
与此同时，华龙证券也于14日深夜在官网发布声明称，该公司对此事件高度关注，立即对相关业务进行全面自查。
该公司将先于12月15日第一时间完成15国开18等债券交割。
债市短期调整空间有限近日，10年期国债期货主力合约屡创上市以来新低，10月20日以来已累计下跌5.2%。
与此同时，10年期国债收益率曲线也已站稳3%关口，并一度触及3.2%。
实际上，早在11月中旬就有机构开始警示，10年期国债收益率必破3%，债券市场正面临2022年以来严峻时刻。
兴业证券固定收益研究团队在一份研报中指出，相比4月份，由于这次调整的起因来自于负债端，因此信用债的调整幅度大部分不如4月份惨烈。
但调整后，10年国债、国开债的收益率已经超过7月份高点，几乎使得下半年建仓的所有委外账户都出现了亏损。
《每日经济新闻》记者近日根据天天基金网数据统计发现，11月份以来，截至上周末，在不到700只可统计债基中，有660只净值出现下跌，其中多只债基跌幅超过6%。
此外，Wind数据显示，自10月24日债市调整以来，已有206只债基收益由正转负，占据全部可统计基金总数量的17.56%。
美国的国债种类范文
美国的国债种类范文1. 短期国债（Treasury bills，T-bills）：短期国债是在一年或更短期限内到期的国债。
它们通常以面值向投资者出售，并在到期时按面值全额偿还。
投资者通过购买短期国债来实现短期投资，并且获得保证的利息收入。
2. 中期国债（Treasury notes，T-notes）：中期国债是在1到10年期限内到期的国债。
它们与短期国债类似，通过以面值向投资者出售的方式进行交易。
中期国债提供了较长期的投资机会，并有助于实现长期收益。
3. 长期国债（Treasury bonds，T-bonds）：长期国债是在10年以上期限内到期的国债。
它们也以面值向投资者出售，并按面值全额偿还。
由于较长的期限，长期国债通常提供较高的利率。
投资者通过购买长期国债来实现长期投资，并获得稳定的利息收入。
4. 通胀保护国债（Treasury Inflation-Protected Securities，TIPS）：通胀保护国债是一种与通货膨胀挂钩的国债。
它们的本金和利息支付会根据通货膨胀情况进行调整，以保持购买力。
通胀保护国债是一种抵御通货膨胀和保护资产的保值投资工具。
5. 货币市场互换（Municipal Swap，Muni-Swap）：货币市场互换是一种用于融资和管理风险的市场工具。
该工具通过利用市场利率差异进行借贷和交换来实现资金的转移和融资需求的满足。
6. 国债期货（Treasury Futures）：国债期货是衍生品市场上的一种金融合约，通过标的资产为美国国债的期货合约进行交易。
国债期货是一种用于投机和套利的工具，投资者可以通过国债期货进行国债价格的波动投资。
7. 超级国债（Super Bonds）：超级国债是一种由美国政府发行的特殊类型国债，目的是为了解决财政赤字和满足重大国家需求。
超级国债往往有较长的期限和高的面值，它们通常用于融资国家内部建设或救助计划。
除了以上提到的国债种类，还有一些其他特殊的国债种类，例如零息国债（Zero Coupon Bonds）、学生助学贷款（Student Loan Bonds）、车贷国债（Auto Loan Bonds）等等，这些国债种类针对特定资金需求和借款人需求。
美国国债期货的历史与发展
共创期市繁荣 共享投资价值
美国国债期货合约设置及其特点
芝加哥期货交易所国债期货合约的特点
不设涨跌停板 由于国债期货价格的波动程度相对较小，CBOT的国债期货合约都没有设立涨跌停 板。各期货合约的保证金每月根据价格波动情况进行相应的调整，使保证金基本上 能够覆盖当日的价格涨跌幅度。 CBOT的清算体系为三级清算体系，会员分为清算 会员和非清算会员，清算会员多为历史悠久、实力雄厚的大型金融机构，承担风险 能力强，且重视商业信誉，能够保障履约。 利用转换因子进行交割结算 CBOT利用转换因子进行交割结算,国债期货交易中的转换因子类似于商品期货交易 中标准品与替代品之间的升贴水，其作用是规定可用来交割的债券将按什么比例折 算为标准债券进行交割。转换因子的确定标准是使各种可用来交割的债券的交割成 本尽可能保持一致，从而使空头方在交割时有更多的可供选择债券，避免发生逼空 的市场风险。在计算转换因子时，将面值1美元的可交割债券在有效期限内按标准 债券的息票利率进行贴现的净现值。
美国长期国债期货合约细节
美国长期国债期货合约的基础工具是一种虚拟的面值为100000美元、息票 利率为6%的20年期美国国债，以面值为100美元的标的国债价格报价。该合约 的最小价格波动为1%的1/32，因此这种合约的最小价格波动为31.25美元。任
何剩余期限在15年以上的不可赎回国债从交割月的第一天起具有交割的资格。
美国债券市场余额占全球债券余额的34%-40%左右。并且，美 国国债市场是全球规模最大、流动性最高的市场。
美国债券市场的产品种类包括：国债、联邦机构债券、市政债 券、公司债券、抵押类债券、资产支持债券等。 美国债券市场中，以企业为发行主体的债券产品占主要地位。 企业直接债务融资工具占债券市场规模的60％以上；政府发行债券 占债券市场规模的30％以上，其中国债约占八成，地方政府债券约 占两成。
国债期货基础知识
国债期货基础知识国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生工具。
它是在20世纪70年代美国金融市场不稳定的背景下，为满足投资者规避利率风险的需求而产生的。
美国当时先后发生的两次“石油危机”导致美国通胀日趋严重，利率波动频繁。
固定利率国债的持有者对风险管理和债券保值的强烈需求，使得具备套期保值功能的国债期货应运而生。
年1月，美国的第一张国债期货合约就是美国芝加哥商业交易所(cme)面世的90天期的短期国库券期货合约。
在整个70年代后半期，短期利率期货一直就是交易最活跃的国债期货品种。
年5月又面世了10年期中期国债期货。
此后，国债期货交易量大幅飙升，美国国债期货的交易量占到整个期货交易量的一半以上，10年期国债期货交易量由年的万手快速发展为年的3.17亿手。
由于推出国债期货对国债现货市场发展的要求较高，要求有一定规模、流动性较强的国债现货市场，世界上推出国债期货市场的国家并不是太多，主要国债期货品种目前集中于：美国(年)、英国(年)、澳大利亚(年)、日本(年)、德国(年)、韩国(年)等主要发达国家。
1、交易单位：国债期货合约，每份价值万。
2、最小变动价位：最小变动价位是0.元。
4、每日价格波动管制：走势停在管制为上一交易日结算价的±2%。
5、交易时间：交易时间为上午9：15-11：30，下午13：00-15：15，合约最后交易日的交易时间为上午9:15-11：30。
6、最后交易日：合约最后交易日为到期月份的第二个星期五7、交割安排：，最后交割日为最后交易日的第三个交易日，采取实物交割的交割方式。
期货交易就是一种繁杂的交易方式，它具备以下不同于现货交易的主要特点：⒈国债期货交易不牵涉到债券所有权的转移，只是转移与这种所有权有关的价格变化的风险。
⒉国债期货交易必须在选定的交易场所展开。
期货交易市场以公开化和自由化为宗旨，严禁场外交易和私下对冲。
⒊所有的国债期货合同都是标准化合同。
国债期货交易实行保证金制度，是一种杠杆交易。
美国国债期货
每日波动限价 合约月份
交易时间
订单符号
最后交易日
合约月份最后营业日之前的第七个营业日，到期合约交易截止时间为当日中午12:01
最后交割日
交割月份的最后营业日
交割等级
剩余期限离交割月首日为6年零6个月到10年的美国中期国债券。发票价格等于结算价格乘以转换因子再加上应计利息。 该转换因子是将面值1美元的可交割债券折成6%的标准息票利率时的现值。
表1 13周美国国库券期货合约
交易单位 面值1,000,000美元的3个月期美国国库券
最小变动价位
0.00005（1/2点），每张合约12.50美元
报价方式
100减去国库券年贴现率(例如，贴现率5.25%可表示为94.75)。
每日波动限价
无
合约月份
三个自然月份加四个季末循环月份（3月、6月、9月、12月）
最小波动价位 每日波动限价 合约月份
交易时间
订单符号
最后交易日 最后交割日
交割等级
剩余期限离交割月首日为4年零2个月到5年零3个月的美国中期国债券。发票价格等于结算价格乘以转换因子再加 上应计利息。该转换因子是将面值1美元的可交割债券折成6%的标准息票利率时的现值。
交割方式
联储电汇转帐系统
表5 CBOT 3年期中期国债期货合约
交易时间
芝加哥时间上午7:20至下午2:00，最后交易日于中午12:00收盘
最后交易日
到期合约于该月份第一交割日前的那个营业日停止交易
交割日
交割将于连续3个营业日内进行。第一交割日是现货月份的第一天，那天正是新的13周国库券发行，而原来发行的1年 期国库券尚有13周剩余期限的一天。
交割等级
新发行的3个月期美国国库券与原来发行的、尚有90天剩余期限的1年期和6个月期的美国国库券。
第八章 利率期货-美国中长期国债期货的报价与交割
2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第八章 利率期货知识点：美国中长期国债期货的报价与交割● 定义：芝加哥期货交易所的美国中长期国债期货交易在全球具有代表性，其主要交易品种有2年期、3年期、5年期、10年期美国中期国债期货和美国长期国债期货。
● 详细描述：美国期货市场中长期国债期货采用价格报价法，报价按100美元面值的标的国债价格报价，交割采用实物交割方式。
例题：1.美国中长期国债期货采用指数报价法，报价按100美元面值的标的国债价格报价，交割采用现金交割方式。
A.正确B.错误正确答案：B解析：美国中长期国债期货采用价格报价法，短期利率期货采用指数报价法，报价按100美元面值的标的国债价格报价，交割采用实物交割方式，短期利率期货采用现金交割方式。
2.关于芝加哥期货交易所（CBOT）中长期国债期货，下列表述不正确的是（）。
A.采用价格报价法，报价按100美元面值的国债期货价格报价B.采用指数式报价，即用“100减去不带百分号的贴现率或利率”C.采用现金交割D.买方具有选择交付券种的权利正确答案：B,C,D解析：美国期货市场中长期国债期货采用价格报价法，报价按100美元面值的国债期货价格报价，交割采用实物交割方式；“卖方”具有选择交付券种的权利。
3.芝加哥期货交易所(CBOT)中长期国债期货采用净价交易方式。
A.正确B.错误正确答案：A解析：芝加哥期货交易所(CBOT)中长期国债期货采用净价交易方式。
4.芝加哥期货交易所交易的利率期货品种有美国()国债期货等A.10年期B.5年期C.2年期D.1年期正确答案：A,B,C解析：中长期国债有2、3、5、10年期国债和美国长期国债。
5.以下属于芝加哥期货交易所(CBOT)上市的中长期国债期货品种有()美国国债期货。
A.2年期国债期货B.3年期国债期货C.10年期国债期货D.长期国债期货正确答案：A,B,C,D解析：芝加哥期货交易所上市的中长期国债期货品种包括:美国2年期国债期货、3年期国债期货、5年期国债期货、10年期国债期货和美国长期国债期货。
第八章 利率期货-美国中长期国债期货报价举例
2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第八章 利率期货知识点：美国中长期国债期货报价举例● 定义：如报价为118'222（或118—222）的美国长期国债期货合约,价格分为三个部分，分别为①118'②22③2。
其中“①”部分称为国债期货报价的整数部分，“②”、“③”两个部分称为国债报价的小数部分。
● 详细描述：“①”部分的价格变动的“1点”代表100000美元/100=1000美元，比如从118上涨为119，称为价格上升1点。
“②”部分数值为“00到31”，采用32进位制，价格上升达到“32”向前进位到整数部分加“1”，价格下降跌破“00”向前整数位借“1”得到“32”。
此部分价格变动“1／32点”代表1 000×1／32=31．25美元。
“③”部分用“0”、“2”、“5”、“7”四个数字“标示”。
其中“0”代表0，“2”代表1／32点的1／4，即0.25／32点；“5”代表1／32点的1／2，即0.5／32点；“7”代表1／32点的3／4，即0.75／32点。
例题：1.在美国中长期国债期货报价中，三位小数的最后一位是“2”，此处“2”代表（）点。
A.0.25/32B.0.5/32C.0.75/32D.1/32正确答案：A解析：考察美国中长期国债期货的报价。
小数部分的第三位小数用0、2、5、7四个数字标示。
其中，0代表0，2代表1/32的1/4，即0.25/32点；5代表1/32的1/2，即0.5/32点；7代表1/32的3/4，即0.75/32点.2.面值为100000美元的10年期国债期货的1/32点代表（）美元。
B.1000C.3125D.31.25正确答案：D解析：中长期国债期货的1个点为合约面值的1%，因此1/32个点为合约面值的（1/32）%，即100000*（1/32）%=100000/32/100=31.25(美元)。
3.下列关于期货合约价值的说法，正确的有( )。
金融工程 (3)
交割券期货的理论报价为： 148 125.094 6 120 242 148 35 最后，我们可以求出标准券的期货报价：
120 242 85.887 1.4
6.3 欧洲美元期货
6.3.1 欧洲美元期货 合约的概念及特点
CME交易最多的 3 个月期欧洲美元期货；
目的：一份合约可以锁定今后某个3个月对应于 100万面值的欧洲美元的利率；一个期限为 T 年 欧洲美元期货合约将锁定从 T 年后开始的3个月 期的利率，T 最长可达 10 年。
欧洲美元期货合约的头寸
Buying the contract is equivalent to lending money
长头寸者是希望通过持有(买入)欧洲美元期货合 约来利率锁定，把资金借出，得到锁定的利率 selling the contract short is equivalent to borrowing money. 短头寸者是希望通过持有(卖出)欧洲美元 期货合约来利率锁定，借入资金，支付锁定的 利率；
6.1.2 长期国债的报价 报价及方式：以美元及美元的1/32为单位报价， 所报价格对于面值为100美元的债券，如 报价 90-05：表示100美元面值的债券报价为 90+5/32=90.15625美元， （或相对于100000美元的报价为90156.25美元） 报价90-05由称为纯净价 现金价格，或带息价格 现金价格=报价+从上一个付息日以来的累积利息
按照合约标的期限, 利率期货可分为
短期利率期货：短期国债期货 长期利率期货两大类：长期国债期货，欧洲美元期货
美国国债期货： 利率计算方式：天数约定有关 国债的报价 国债期货的报价 长头寸与短头寸的收益
6.1 天数的约定
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表3 CBOT 10年期中期国债期货合约
交易单位
面值为100,000美元的美国政府中期国债
报价方式
1个基点(1000美元)以及一个基点的1/32的1/2。例如，126-16表示126 16/32，126-165表示126 16.5/32
最小波动价位
1/32点的1/2（即15.625美元，合约价格保留两位小数）；跨月价差交易的最小波动价位可能达到1/32点的1/4（每合 约7.8125美元） 无 最先的5个连续的季末循环月份（3月、6月、9月、12月） 公开市场：芝加哥时间周一至周五上午7:20－下午2:00 GLOBEX：芝加哥时间周日至周五下午5:30－下午4:00 公开市场：TY GLOBEX：ZN
表1 13周美国国库券期货合约
交易单位 面值1,000,000美元的3个月期美国国库券
最小变动价位
0.00005（1/2点），每张合约12.50美元
报价方式
100减去国库券年贴现率(例如，贴现率5.25%可表示为94.75)。
每日波动限价
无
合约月份
三个自然月份加四个季末循环月份（3月、6月、9月、12月）
交割方式
实物交收
（二） 欧洲美元期货合约 （Eurodollar Futures） 1981年12月，CME推出了具有“里程碑“意义的3月期欧洲美元期 货合约。所谓“欧洲美元”是指存放于美国境外的非美国银行或美国银 行设在境外的分支机构的美元存款。由于短期国库券的发行量会受到当 期债券数量、当时的利率水平、财政部短期资金需求和政府法定债务等 多种因素的影响，在整个短期利率工具中，所占总量的比例较小。而且 许多持有者只是将短期国库券视为现金的安全替代品，对通过期货交易 进行套期保值的需求并不大。因此，欧洲美元期货合约自诞生以来，发 展迅速，其交易量很快就超过了短期国库券期货合约，成为短期利率期 货中交易最活跃的一个品种。 与短期国库券期货合约不同，欧洲美元期货的交易对象不是债券， 而是存放于伦敦各大银行的欧洲美元定期存款，其利率主要基于3个月 期的伦敦同业拆借利率（LIBOR），通常会高于相应期限的短期国债利 率。同时，由于欧洲美元定期存款无法转让，也不能作为贷款的抵押品 或担保物，因此欧洲美元期货合约在到期时无法进行实物的交割，而是 采用现金结算的方式来结清头寸。即期货合约到期时不进行实物交割， 而是根据最后交易日的结算价格计算交易双方的盈亏，并直接划转双方 的保证金以结清头寸。现金结算方式的成功，在整个金融期货的发展史 上具有划时代的意义。它不仅直接促进了欧洲美元定期存款期货的发展， 并且为股票指数期货的推出铺平了道路。
（四） 国债期货合约的标准化条款 1. 交易单位（trading unit）：也称合约规模（contract size），是 指交易所对每份期货合约规定的交易数量。 2. 报价方式（price quotation）：是指期货价格的表示方式。短期 国债期货合约的报价方式采取指数报价法，即100减去年收益率。 3. 最小变动价位(minimum price change)：是指在期货交易中价格 每次变动的最小幅度。 4. 美日价格波动限制：是指为了限制期货价格的过度涨跌而设立的 涨跌停板制度。 5. 合约月份（contact months）：是指期货合约到期交收的月份。 6. 交易时间（trading hours）：是指由交易所规定的各种合约在每 一交易日可以交易的某一具体时间。 7. 最后交易日：在期货交易中，绝大部分成交的合约都是通过反向 交易而平仓的，但这种反向交易必须在规定的时间内进行。这一规定的 时间就是最后交易日。 8. 交割安排：包括交割的时间、交割的地点、交割的方式，以及可 用于交割的标的物的等级等。 9. 部位限制：是指交易所规定的某一交易者在一定时间内可以持有 期货合约的最大数量。
（二） 影响国债期货价格的主要因素 1． 货币供应量。当货币供应不足时，利率上升；货币供应过剩时， 利率下跌。 2． 经济发展状况。当经济发展速度较快，贷款需求旺盛时，利率 会升高；当经济发展速度放慢，贷款需求减少时，利率会下跌。 3． 政府的财政收入。当出现财政赤字时，利率会受到一定的影响。 4． 其他国家利率水平。由于国际间资本流动十分频繁，因此一国 的利率水平很容易受到其他国家利率水平的影响。最明显的就是美国利 率对其他国家利率的影响。 5． 其他因素。社会政治环境、失业率等。 （三） 美国国债期货交 易的种类 1. 短期国债期货（Treasury Bill Futures）：是指期限在1年以内的 国债期货。主要有13周美国国库券期货合约与3个月欧洲美元期货合约。 2. 中期国债期货（Treasury Note Futures）：是指期限在1年以上 10年以内的国债期货。主要有10年期、5年期、3年期、2年期美国中期 国债期货合约。 3. 长期国债期货（Treasury Bond Futures）：是指期限在10年以上 的国债期货。主要有30年期美国长期国债期货合约。
最后交易日
合约到期月份第三个星期三之前的第二个伦敦营业日；若该日为纽约或芝加哥银行的假日，则最后交易日为合约到期月 份第三个星期三之前的第一个伦敦营业日
交割日 交割方式
最后交易日 现金结算
（三） 中期国债期货合约 （Treasury Note Futures） 国库券期货固然很成功，但它只能被人们用来管理货币 市场的短期利率风险，而无法用来管理资本市场的长期利率 风险。1977年后，CBOT又相继推出了一些中长期国债期货， 1977 CBOT 同样获得了空前的成功。目前，在CBOT市场上交易的中期 国债期货合约主要有4种：10年期的、5年期的、3年期的和 2年期的。其中，最具代表性的10年期美国国债期货，其成 交量也是最大的。
美国国债期货
——来自
目录
一． 美国国债期货概述 二． 美国国债期货合约 三． 美国国债期货投资渠道
一． 美国国债期货概述
（一）美国国债期货的产生 20世纪60年代中期以来，随着国际经济金融形势的变化，利率的波动也更为频繁和剧 烈，给企业尤其是金融机构的生产经营带来了极大的风险。面对日趋严重的利率风险，各 类金融商品持有者，尤其是各类金融机构迫切需要一种既简便可行、又切实有效的利率风 险管理工具。国债期货正是在这种背景下应运而生的。 1975年10月，世界上第一张国债期货合约——政府国民抵押协会抵押凭证 （Government National Association Certificate）期货合约在美国芝加哥期货交易所 （CBOT）诞生。尽管由于交割对象比较单一，流动性不强，发展受到一定限制，但在当 时已经是一种重大的创新，开创了利率期货的先河。在这之后，为了满足投资者回避短期 利率风险的需要，1976年1月，芝加哥商业交易所(CME)国际货币市场分部（IMM）先后 于1976年1月和1981年12月推出了3个月期美国短期国库券期货合约以及3个月期欧洲美元 定期存款期货合约，都获得了巨大的成功。此外，在国债期货发展历程上另外一件具有里 程碑意义的重要事件是，1977年 8月 22日，美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所 上市，满足了对中长期利率风险进行保值的广大交易者的需要，也受到了普遍的欢迎，以 至美国财政部发行新的长期国债时，都刻意选择在长期国债期货合约的交易日进行。 美国国债期货的成功开发与运用，引起了其他国家的极大兴趣。英国、日本、法国、 澳大利亚、新加坡和中国香港等国家和地区也相继开发出不同形式的国债期货合约。目前 在期货交易比较发达的国家和地区，国债期货早已超过农产品期货而成为成交量最大的一 个类别。在美国，国债期货的成交量甚至已占到整个期货交易总量的一半以订单符号
最后交易日 最后交割日
交割等级
剩余期限离交割月首日为4年零2个月到5年零3个月的美国中期国债券。发票价格等于结算价格乘以转换因子再加 上应计利息。该转换因子是将面值1美元的可交割债券折成6%的标准息票利率时的现值。
交割方式
联储电汇转帐系统
表5 CBOT 3年期中期国债期货合约
每日波动限价 合约月份
交易时间
订单符号
最后交易日
合约月份最后营业日之前的第七个营业日，到期合约交易截止时间为当日中午12:01
最后交割日
交割月份的最后营业日
交割等级
剩余期限离交割月首日为6年零6个月到10年的美国中期国债券。发票价格等于结算价格乘以转换因子再加上应计利息。 该转换因子是将面值1美元的可交割债券折成6%的标准息票利率时的现值。
交割方式
联储电汇转帐系统
表4 CBOT 5年期中期国债期货合约
交易单位
面值为100,000美元的美国政府中期国债
报价方式
1个基点(1000美元)以及一个基点的1/32的1/4。例如，119-16表示119 16/32，119-162表示119 16.25/32，119167表示119 16.75/32 1/32点的1/4（即7.8125美元，合约价格保留两位小数） 无 最先的5个连续的季末循环月份（3月、6月、9月、12月） 公开市场：芝加哥时间周一至周五上午7:20－下午2:00 GLOBEX：芝加哥时间周日至周五下午5:30－下午4:00 公开市场：FV GLOBEX：ZF 合约月份的最后一个营业日，到期合约交易截止时间为当日中午12:01 最后交易日后的第三个营业日
表2 IMM 3个月欧洲美元期货合约
交易单位 报价方式 最小变动价位 每日波动限价 合约月份
本金为1,000,000美元，期限为3个月期欧洲美元定期存款 100减去年利率 0.01%（1个基点），每张合约25美元 无 按3月、6月、9月、12月循环的40个月份，及4个系列月份
交易时间
芝加哥时间周一至周五上午7:20－下午2:00，最后交易日于上午9:30停止交易
二． 美国国债期货合约
（一） 短期国库券期货合约 （Treasury Bill Futures） CME上市的13周国库券期货产生于1976年1月，该合约一经推出就立即得到迅速的发 展。在整个70年代，它一直是交易最活跃的短期利率期货。国库券期货之所以能获得如此 成功，主要有如下几个重要原因。 首先，国库券系由美国财政部发行，其信用等级最高。对投资者而言，它是一种最安 全的投资工具。 其次，国库券的流动性最高。其持有者可随时将他所持有的国库券拿到二级市场出售， 以换回现金。 再次，国库券的利率与货币市场上其他债务凭证的利率有着高度的相关性。因此，人 们利用国库券期货，不仅可为国库券现货实行直接套期保值，而且还可为货币市场上的其 他债务凭证实行交叉套期保值。 最后，国库券期货的交割比较方便。因为国库券期货的交割与国库券现货的交割一样， 是通过联邦储备体系，以电汇方式完成的。 13周国库券期货合约的标的资产为面值1,000,000美元的3个月期的美国政府国库券， 合约月份则为每年的3月、6月、9月和12月。但根据IMM的规定，合约到期时，卖方必须 在3个连续的营业日内完成交割，可用于交割的既可以是新发行的3个月期（即13周）的国 库券，也可以是尚有90天剩余期限的原来发行的6个月期或1年期的国库券，从而扩大了可 交割债券的范围，使可用于交割的现货国库券的供给更加充裕，以确保交割的顺利完成。