第八章 风险投资的增值服务及其影响
论风险投资对企业发展的贡献
论风险投资对企业发展的贡献风险投资是指投资者在预计到存在一定风险的创业或扩张项目中进行资本投资的行为。
风险投资通常涉及早期创业企业或处于高增长阶段的企业，具有较高的风险性和不确定性。
尽管如此，风险投资对企业发展的贡献仍然非常重要，其对企业的影响主要体现在以下几个方面。
风险投资为创新创业提供了重要的资金来源。
创业企业通常面临资金短缺的问题，特别是在初创阶段。
而风险投资投资者的资金注入为创业企业提供了资金支持，帮助企业实现创新和发展。
风险投资可以帮助企业进行产品研发、市场营销、团队建设等重要方面的投入，有助于推动企业的发展和扩张。
风险投资引入了专业知识和经验。
风险投资者通常具有丰富的行业经验和专业知识，在企业发展过程中能够提供有价值的指导和建议。
他们可能具备全球视野和对市场趋势的洞察力，能够帮助企业抓住市场机遇并应对挑战。
风险投资者还可以通过与企业建立合作伙伴关系，引入更多资源和渠道，促进企业的成长和发展。
风险投资为企业带来了声誉和信任。
由于风险投资者的成功背景和知名度，他们的投资往往会给企业带来正面影响和认可。
他们的支持和参与可以在投资者、客户和合作伙伴中树立企业的声誉和信誉，有助于扩大企业的市场份额和提升市场地位。
风险投资还能够推动企业的管理和治理水平的提升。
风险投资者通常要求企业建立健全的管理制度和规范的运营模式，以提高企业的效率和竞争力。
他们通过参与企业的经营和管理，帮助企业建立专业团队和有效的决策机构，为企业的长期发展提供坚实的基础。
风险投资对整个社会经济发展也具有积极的影响。
风险投资的成功可以带动创新创业活动的增加，促进新产业的兴起和旧产业的更新。
风险投资还可以创造就业机会，提高就业率和人民收入水平。
这些都有助于促进社会经济的发展和繁荣。
风险投资对企业发展具有重要的贡献。
它不仅提供了必要的资金支持，还引入了专业知识和经验，带来了声誉和信任，推动了企业的管理和治理水平的提升，同时对整个社会经济发展也具有积极的影响。
风险投资的特点及作用(ppt 31)
这个科技成果的不确定性太多， 风险很大。再说 说保，一般的科技人员能有什么东西做担保 呢?家里不过有几本破书，几件家具，再加，上
最近分房和房改， 买了两套房子，这些，银行根本 本就看不上， 不要说不够做担保， 就是做了担
人投机。 ”支持创新者创业大家比较好理解， 那 那么， 帮助投资人投机该怎么理解呢?
. 风险投资应该说带有一定的投机性，投机，这个 词也不完全是贬义的， 投机就是寻找机遇， 抓
住机遇，所以，风险投资的作用就是支持创新者 者创中华之业，振兴，中华之业，帮助投资人投 高科技之机。
的， 另一类国家是躯干国家，是应用知识、引进 进技术的。我们要想在2l世纪中叶把我国建成一 一个富强、民主、文明的社会主义现代化国家， 我们就不能只做躯干国家， 我们一定要有 自己 的知识产权，要成为一个头脑国家， 或者是头
脑加躯干的国家， 绝对不能只应用知识、引、 进技术。
. 所以， 风险投资在科学技术，特别，是有自主知 识产权的技术转变为生产力的过程中，发挥，着 重要的作用。我曾。经把风险投资的作用归纳 成两句话，叫做，“支持创新者创业， 帮助投资
制，这种机制不仅可以提供大量的资金，而且 能够承受失败， 由此风险投资机制就应运而生 了。
. 那么，银行为什么不可以提供支持研究成果工程 程化和商业化的机制呢?因为，从本质上讲， 银 银行是要规避风险的。银行用的钱都是老百姓的 的钱，是存款人的钱，银行是靠贷款和存款的利 利率差来赚钱的， 如果项目风险很大，银行是，不 不敢贷款的，因为项目万一失败，银行的贷款就 就收不回来，银行的损失就大了，严重的还会引 引起银行危机。
风险投资对企业发展的影响
风险投资对企业发展的影响一、引言风险投资，即在早期或高风险阶段向有创新能力和增长潜力的企业进行资本投资。
风险投资作为一种特殊的投资形式，具有相对高风险和高回报的特点。
本文将探讨风险投资对企业发展的影响，并从多个方面阐述其作用。
二、资金支持风险投资为企业提供了资金支持，填补了企业发展初期的资金缺口。
创业初期，企业常面临着巨大的财务压力，传统融资渠道面临限制，而风险投资则为创业者提供了一种新的融资选择。
通过风险投资，企业能够获得稳定的长期资金，推动企业发展的更广阔前景。
三、创新与技术支持风险投资机构通常拥有雄厚的资源和经验，在资本的背后，他们还为企业提供着更深度的创新与技术支持。
这些投资机构不仅能够帮助企业制定科学的战略规划，还能够提供市场分析、人才储备、技术培训等方面的支持，使企业能够更快速地响应市场需求和技术变革，保持竞争优势。
四、市场拓展风险投资机构有着丰富的市场经验和全球化的视野，通过与企业合作，可以帮助企业拓展国内外市场。
风险投资机构通常拥有广泛的投资网络和资源渠道，能够为企业提供合适的销售渠道、出口贸易支持等服务。
同时，他们还能够帮助企业与大型企业进行合作，获取更多的商业机会。
五、品牌建设风险投资机构将自己的声誉和资本注入到企业发展中，给予企业更多的关注和机会。
与风险投资机构合作，有助于企业树立良好的品牌形象。
风险投资机构的背书通常能够增加企业在市场中的知名度和信誉度，在消费者心中建立起更强大的竞争优势。
六、人才引进风险投资的另一个重要作用是帮助企业引进优秀的人才。
风险投资机构通过其广泛的人脉和资源，能够帮助企业找到具备相应技能和经验的管理人才，促进企业升级和发展。
高素质的管理人才对于企业的发展至关重要，而风险投资则为企业提供了更好的引进途径。
七、风险管理尽管风险投资本身是高风险的，但风险投资机构拥有专业的分析能力和风险管理经验，能够帮助企业更好地应对风险。
风险投资机构通常会对企业进行全面的尽职调查和风险评估，规避企业可能面临的风险。
风险投资后续管理中增值服务的问题探讨
制定战略 、 市场 营销 、 高层人事 、 后续融资等 。
风 险 投 资 的 主 要 特 征 是 高 风 险 高 回报 ，高 风 险 主
要 来 自于 被 投 资 企 业 未 来 发 展 中 的各 种 不 确 定 因 素 ，
得到保障 。 其次 ，风 投机 构 具 有 专业 知 识 和 管 理 经验 方 面 的优
风 险 投 资 从 运 作 方 式 的角 度 来 讲 ，是 一 种 整 合 投 资者 、 风 险投资 家 、 技术专 家之 间风险 共担 、 利 益 共 享
的 投 资 方 式 。而从 投 资 行 为 的角 度 来 讲 ， 是 指 为 了 促 进
最后 ， 风投机构通 过对企业 的投资 的后续管理 ， 使
风险投 资的 主要环节有 ： 募 集风投资 金 、 风投项 目
收集 、 风 投 项 目筛 选 ， 尽职 调查 ， 企 业 估 值 与投 资 ， 增 值
服务 、 风 投 退 出 。风 险 投 资 增 值 服 务 是 风 险 投 资 的关 键
的投 资 回 报 。近 几 十 年来 ， 这 种 投 资 方 式 取 得 了 巨 大 的
成 功。
三、 风 险 投 资 后 续 管 理 中增 值 服 务 的 运 行 机 制 （ 一） 风 险投 资增 值 服 务 的 重 要 性
与 一 般 投 资 不 同 ， 风 险 投 资 不 仅 对 创 业 企 业 的 资
二、 风 险 投 资 后 续 管 理 中增 值 服 务 的理 论 概 述 （ 一） 风 险 投 资 “ 风险投 资” 起 源 于 二 十 世 纪 中后 期 美 国 的 一 些 投
风险投资对企业增值服务的探讨
风险投资对企业增值服务的探讨随着我国的经济的发展，风险投资作为一种新型的投资行业在我国得到了迅速的拓展。
风险投资主要是面向拥有高新技术或创新思想的中小企业的投资，为中小型高新企业的成长提供资金和管理等一系列的物质和技术支持，为高新技术产业化和推进经济增长起到促进作用。
通过风险投资增值服务的理论概述和我国企业在发展过程中存在的问题以及风险投资将如何为企业提供增值服务的分析，我们对风险投资对企业进行的一系列的增值服务的价值所在进行探讨。
一、风险投资增值服务的理论概述及内容风险投资是指把资金投向蕴藏较大失败危险的高技术开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。
选择合适的项目进行投资，培育中小企业迅速成长和增值，最终通过多种方式退出以获取高额回报，时风险投资成功的标志，也是投资机构所追求的目标。
投资者再给被投资企业带来资金的同时，还想企业提供一系列的增值服务，从而使得企业得以迅速发展和提升其价值，为风险投资成功的增值撤出创造条件。
（一）、风险投资与企业增值服务的内在联系第一，风险投资公司将风险投资资本投入到高新科技的企业中，被投资企业具有很大的不确定性，风险投资家在承担很大的风险的基础上为企业提供长期的资本和增值服务，培育企业快速成长，提升企业绩效的提高，从而提升企业创业的价值，实现创业企业的价值增值。
最终通过首次公开发行（IPO）、股份回购等方式使投资撤出并获取高额回报。
第二，在风险投资的运作过程中包括以下五个阶段：建立风险投资基金或风险投资公司；投资项目的寻找、筛选、尽职调查；确定投资项目及有关法律文件的签署；投资项目的跟踪管理，为企业提供增值服务；退出投资项目和收回投资资金。
第三，风险投资是创造企业、通过为企业提供增值服务而实现企业的快速成长。
例如为企业提供开拓新的融资渠道、企业财务的规范管理、培养员工骨干队伍、引入合作伙伴、帮助确立企业长期发展目标及业务网络等等，这一点，也是风险投资区别于其他投资的地方。
对风险投资对企业价值增值效应的
对风险投资对企业价值增值效应的研究CATALOGUE 目录•风险投资概述•风险投资对企业价值的直接影响•风险投资对企业价值的间接影响•风险投资对企业价值增值效应的实证研究•风险投资的政策建议与展望CHAPTER风险投资概述风险投资的起源风险投资的定义风险投资的起源与定义风险投资的特点高风险、高收益、长期投资、专业管理、权益性投资。
风险投资的类型独立基金、公司基金、有限合伙基金。
风险投资的特点与类型风险投资在经济发展中的作用增加就业机会提升资本市场效率促进创新和经济增长CHAPTER风险投资对企业价值的直接影响风险投资对企业融资的影响风险投资能够为企业提供资金支持，帮助企业解决融资难题，从而促进企业的发展。
风险投资机构通常具有丰富的投资经验和行业知识，能够为企业提供投资建议和战略规划，帮助企业实现价值增值。
风险投资机构通常拥有广泛的社会资源和网络，能够为企业提供更多的资源和合作机会，帮助企业扩大业务范围和增强竞争力。
风险投资机构通常具有专业的投资团队和规范的治理结构，能够为企业提供更好的治理结构和内部控制机制，帮助企业提高治理水平和运营效率。
风险投资机构通常会参与企业的管理和发展规划，能够为企业提供更加科学和规范的管理模式和决策机制，帮助企业实现更好的发展。
风险投资机构通常会监督企业的财务和经营状况，能够为企业提供更加真实、准确、完整的信息披露，帮助投资者做出更加明智的投资决策。
风险投资对企业治理结构的影响风险投资对企业技术创新的影响CHAPTER风险投资对企业价值的间接影响行业集中风险投资通过支持创新和创业，鼓励企业进行技术研发和产品创新，推动行业技术和商业模式的升级。
创新激励优胜劣汰010203提高就业质量风险投资所支持的企业往往具有较高的技术含量和较好的发展前景，能够提供较好的就业环境和待遇。
创造就业机会随着风险投资所支持的企业的发展壮大，需要招聘更多的员工，从而创造更多的就业机会。
促进人才流动风险投资所支持的企业往往聚集了大量的人才，有助于促进人才在不同行业和不同地区之间的流动。
风险投资对中小企业增值服务
试论风险投资对中小企业的增值服务摘要：近几十年来，各国经济发展表明，中小企业在国民经济和社会发展中发挥着重要的作用。
中小企业的创新活动产生了对创业资本的需求，创业资本的发展又推动了中小企业的创新活动。
两者形成了一种互为需求、相互促进的共生关系。
创业资本对中小企业创新活动的推动，促进了高新技术产业的发展，进而促进了一国就业水平的提高和产业结构的调整。
本文分析了风险投资对中小企业增值服务方面的助益作用。
关键词：风险投资；中小企业；增值服务中图分类号：f832.48 文献标识码：a 文章编号：1001-828x(2011)07-0208-02当前我国各类投资机构已经涌现出很多家，创业资本对中小企业的助益作用不可小觑，两者有机的形成一种互为需要的伴生关系，从而促进国民经济的快速发展。
风险投资对中小企业的发展有着很好的帮助作用，尤其是对发展前景较好的高科技公司，将会对企业资产的增值起到不可替代的大跨步效果，本文分析了风险投资与企业增值服务的内在联系，目前我国中小型高科技企业存在的主要困难与问题，最后论述了中小企业引入战略投资的几个主要步骤。
在风险投资注入中小企业问题上我国已经有不少成功经验，如广东省科技风险投资有限公司在投资格林美公司上的经验都是值得我们参考的。
一、中小型高科技企业存在的困难与问题中小型高科技企业在股权问题、资产问题、财务问题、团队建设、市场和营销模式问题等方面存在许多问题：1.股权问题中小型高科技企业在股权问题上通常存在股权结构单一、股本较小、股本结构不理想；2.资产问题资产规模偏小、资产结构不合理、有形资产较小、无形资产较大、流动资产不足；3.财务问题规范与监督，这是我们在实践中常常感到最棘手的问题。
财务制度、财务人员、财务管理手段等方面都不健全；4.市场和营销模式问题营销人员、市场销售网络、宣传和市场推广策略、营销模式、销售和资金回笼方面都存在较大的问题。
二、风险投资如何为企业提供增值服务在我国，中小型高科技企业的确存在不少的困难与问题。
风险投资对创业企业发展及管理的支持与影响
风险投资对创业企业发展及管理的支持与影响创业是一项充满风险和不确定性的冒险，而风险投资是创业企业发展的重要推动力。
本文将探讨风险投资对创业企业发展及管理的支持与影响。
一、风险投资为创业企业提供资金支持资本是创业企业发展的重要资源，然而很多创业者面临着资金不足的问题。
风险投资的出现填补了这一空缺，并为创业企业提供了可观的资金支持。
通过风险投资，创业企业得以获得对其项目的大额投资，从而实现初创阶段的资金筹集，加速企业的快速发展。
二、风险投资带来了专业的管理和战略支持除了资金，风险投资者还会为创业企业提供专业的管理和战略支持。
他们往往具有丰富的行业经验和商业洞察力，可以在企业发展的各个阶段提供相关建议和指导。
风险投资者可以成为创业者的良师益友，帮助他们规避风险，优化管理结构，提升竞争力。
三、风险投资对创业企业的监督与约束风险投资的参与并不仅仅是投入资金和提供支持，他们对创业企业的监督与约束也起到至关重要的作用。
风险投资者通常拥有相当比例的股权，他们会密切关注企业的运营情况和财务状况，对企业的决策进行监督。
这种监督与约束能够使创业企业保持高效的运营以及透明、规范的管理，提高企业的成功率。
四、风险投资带来的创新刺激创新是创业企业成功的核心要素之一，而风险投资作为风险承担者，对于创新的支持与鼓励可以激发创业者的创新潜能。
风险投资者往往更加愿意投资于具有创新性和潜力的项目，对创业者进行激励，从而推动企业形成独特的竞争优势。
五、风险投资带来的全球资源整合随着经济全球化的深入，风险投资也成为了全球资本市场的重要组成部分。
风险投资者不仅可以为创业企业提供资金和支持，还能够帮助创业企业拓展国际市场、整合全球资源。
他们通过自身的全球化运营网络，为创业企业提供了更广阔的发展空间，使其在国际竞争中脱颖而出。
六、风险投资对创业企业的退出机制风险投资者并不是永久性的合作伙伴，他们通常会通过一定的退出机制来实现自身的回报。
这给创业企业带来了一定的压力，要求他们在一定时间内实现盈利并提供回报。
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风 构－有限合伙制
险 ▪制定严格的投资政策和投资标准
投 资
▪进行联合投资
合 ▪进行组合投资
理 ▪进行分阶段投资
控 制 的 高
▪使用可转换金融工具 ▪占据董事会席位，积极介入被投 资企业经营
风 ▪定期获得被投资企业经营信息
险 ▪签署反摊薄条款、雇佣合同、肯
机 定盟约与否定盟约、回购条款
制 ▪约定重大决策一票否决权
针对后期项目，增值服务的重点应侧重于团队在资本运营方面的人员补充（CFO/董秘 ）、改制重组和中介机构的协调、公司上市进度整体把握与监管机构的沟通、以及投资 项目如何形成新的利润增长点、协助公司解决发展过程中的资金瓶颈、协助完成股权激 励方案、提高运营绩效、通过有效并购加速行业整合和洗牌等方面。
8.3不同阶段项目增值服务的差异 ——后期项目的增值服务（续）
– 烧钱实现快速成长 • 广告投放及知名度塑造创造收入和市场份额 • 免费或低价策略创造收入和市场份额
8.2投后管理和增值服务的内容
• 规划募股资金投向、优化业务结构
– 原因 • 募股资金投向与成功历史共同构成未来投资者投资价值判断的基础 • 优化的业务结构是投资者对投资安全性判断的依据
– 具体方法 • 第一步：结合企业外部环境和内部条件，定位现有业务 • 第二步：在定位现有业务基础上，确立目标业务结构 • 第三步：在已知目标业务结构的基础上，规划业务扩张路径 • 第四步：在已知业务扩张路径的基础上，确立业务扩张手段
按“合理控制的高风险机制”的内在要求“落实交易条款” – 严格按交易条款实质要求对被投企业进行运营监督 – 依合法途径落实交易条款
8.2投后管理和增值服务的内容
• 简化商业模式、突出主营业务
– 原因 • 主营突出靠简化商业模式来实现 • 主营突出才能“历史说明未来” • 主营突出才能提炼核心竞争力、聚焦资源并集中力量创造成功历史
精力与企业“同呼吸、共患难”，早期项目无论是对项目公司还是对VC而言，
对团队的要求都非常严格，一般需要由专业的公司或团队投资和管理。
8.3不同阶段项目增值服务的差异 ——早期项目的增值服务（续）
广州风险投资公司于2000年7月份对广州倍特生物公司投资，该公司属于初创期企业，有 独特并具有高附加值的产品，但企业前期的管理及销售比较混乱，广州风险投资公司除给予资金 支持外，还积极帮助企业推行规范管理，带动经营发展。
8.1投资后管理和增值服务的必要性
“孵化器” 增值服务 （塑造历史）
塑造“历史”: ▪主营业务突出 ▪收入和利润快速持续 增长，财务稳健 ▪职业化制度化管理 ▪商业模式成熟
历史说明未来要求: ▪传递关于被投资企业 未来可持续、稳定发 展的信息 ▪证明其传递的信息及 传递过程可信
透支收益 现值收益
被投资企业
从创业投资的基本逻辑看投资后项目管理和增值服务的基本内容
按“合理预期的高收益机制”的内在要求帮助被投企业“塑造成功历史” – 做减法：简化商业模式、突出主营业务 – 注资源、塑成长：通过整合外部网络资源和烧钱使被投企业收入和利润快速 持续增长 – 定战略：规划募股资金投向，优化业务结构 – 提升管理：职业化制度化管理架构、职业化人才引进
1
2
3
周鸿祎投资奇虎、迅雷
周鸿祎1998年创建 3721公司；2003年被 yahoo收购。2004年周 鸿祎出任雅虎中国区总裁。 2005年9月1日周鸿祎先 生以投资合伙人的身份正 式加盟IDGVC，帮助国内 众多的中小企业获得快速 发展的机会，推动整个行 业的发展。2006年2月， 周鸿祎成立天使投资基金， 并投资了奇虎360和讯雷 等公司。
将美国创业经验手把手“传、 帮、带”。
达晨投资同洲电子 达晨投资同洲电子后， 利用股东电广传媒的有 线电视网络背景，协助 同洲电子转型，使其成 为中国最大的机顶盒制 造商，同时委派公司高 管陈立北担任同洲电子 副总经理，协助同洲电 子成长。
早期项目由于商业模式并不清晰、市场地位也不明显，需要投资人投入相当的
8 风险投资的增值服务及影响
01. 投后管理和增值服务的必要性 02. 投后管理和增值服务的内容 03. 不同阶段项目增值服务的差异 04. 增值服务对被投资企业的影响 05. 增值服务的实证
8.1投资后管理和增值服务的必要性
创业投资合理预期高收益的需要 创业投资合理控制高风险的需要 创业投资业内竞争的需要
月
8.3不同阶段项目增值服务的差异 ——后期项目的增值服务（续）
弘毅投资的操作手法：整合一切可整合的资源，增值服务并非单打独斗
• 弘毅投资通过整合投资链资源，实现整个产业链的互动，使得整个投资过 程畅通无阻。海外投资人将资金交给高盛管理—高盛又投资于弘毅投资— 弘毅投资进行项目投资— 项目增值服务—高盛参与海外上市的承销—海外 上市—项目退出—现金归还投资人。在这个资金循环过程中，利益促使大 家拼命跑接力。例如，弘毅投资的项目海外上市，就离不开国际著名投行 高盛的帮助，中国玻璃香港主板上市，林洋新能源纳斯达克上市和先声药 业纽约上市，高盛都是主承销商。
资金
资金规模和持续投入对创投的影响也很大， 但随着社会储蓄率的不断增加和创业投资融 资方式的多样化，资金的作用开始递减。
人才尤其是人才提供的增值服务是创业投资与其他传统融资区别的显著 特点。投资后管理和增值服务的能力成为创投公司的最为核心的竞争力
创业投资业内竞争的需要
8.2投后管理和增值服务的内容
C0
（私募市场）
“资本化”机制 （历史说明未来）
“转换箱”
被投资企业
（公开市场）
C1
行业超额利润 垄断利润
“基础原料”
提供
利用信息 不对称
创业投资合理预期高收益的需要
8.1投资后管理和增值服务的必要性
小企业这一投资对象的特殊性质
风 险
成长风险
投
资
的
高
逆向选择
风 险
要求
来
源
道德风险
变现风险
▪建立风险投资机构特殊的治理结
霸菱投资 根据市场发展情况，协助网易在门户、短
网易
信、SP及游戏等业务市场不断转型
达晨投资 网宿科技
投资后，协助企业业务拓展，由IDC（主 机托管）业务向IDC、CDN(内容分发） 业进的局面
3i和普凯 投资小肥羊
在3i的建议下，小肥羊实施了增加直营店，规 范和限制加盟店的策略，制订了“一级城市不 加盟，二级城市有限加盟，三级城市则以加盟 为主”的计划，确定加盟店收缩，重点发展直 营店代，朱敏先生开 始在硅谷创业。先后创办 Future abs公司（后以1300 万美金出售）和WebEx公司， 并带领WebEx发展成为全球 实力最强的网络互动服务和 网络会议中心系统的服务供 应商。在硅谷创业获得巨大 成功后,朱敏回国涉足风险投 资领域。先后带领NEA团队 和赛伯乐团队成功投资了中 芯国际、展讯科技、红孩子、 连连科技等一批自主创新型 企业，在投资后，朱敏先生
8.3不同阶段项目增值服务的差异 ——中期项目的增值服务（续）
带队伍：体现在“扶上马、送一程”，投资人成功实施战略投资后，仅仅是万 里长征的第一步，投资人与项目公司、公司原股东从此成为休戚相关、命运与 共的利益共同体。将企业做大做强，成功IPO,并成为行业的标杆与细分市场的 主导者成为各利益攸关者的共同目标；在此前提下，投资人有动力、有责任、 有义务调动一切有利于投资企业发展的资源努力实现上述目标。
项目公司由于多半是技术型公司，管理团队对资本市场以及市场营销相对比较陌生，所 以投资后，创投公司需要协助项目公司实施二轮融资、动用社会资源为项目公司拓展市 场、为项目公司横向整合或纵向整合、寻觅并购目标等提供强有力的支撑。
8.3不同阶段项目增值服务的差异 ——后期项目的增值服务
后期投资项目：后期项目即Pre-IPO项目或临门一脚项目，公司财务相对 规范透明、商业模式成熟、团队磨合较长、细分市场地位突出。
8.2投后管理和增值服务的内容
• 提升管理的职业化水平
– 原因 • 管理职业化是成功历史得以被人相信的保证
– 具体做法 • 外部法人治理结构的完善 • 内部管控的制度化、程序化 • 引入职业经理人：财务总监、董秘
8.3不同阶段项目增值服务的差异
早期投资项目：天使投资人及A轮投资人：将承受企业孵化、培育、商 业模式成型、团队磨合等方面的重任，必须亲历亲为。
8.3不同阶段项目增值服务的差异 ——中期项目的增值服务
中期投资项目：创投对外投资的项目中超过七成的为此阶段 ，此阶段项目公司管理、产品及市场已基本成型。
联想投资经验——柳传志总结：
定略
搭班子
带队伍
8.3不同阶段项目增值服务的差异 ——中期项目的增值服务（续）
定战略：帮助企业确定发展战略和思路，确定企业的商业模式。
8.2投后管理和增值服务的内容
• 整合外部网络资源和烧钱
– 原因 • 塑造成功历史需要被投企业在不确定性更低的领域加大投资 • 加大投资以放松资源约束为前提，而被投企业资源约束紧，故需要创业投 资商注入外部网络资源 • 当时间成为一种竞争要素时，烧钱和外部网络烧钱对于快速塑造成功历史 同样重要
– 整合外部网络资源、弥补资源缺口 • 产业价值链和政府关系资源——要求VC：广泛的企业人脉及其他社交关系 • 资金资源：后续融资——要求VC：业内俱乐部人脉、银行关系等 • 管理、财务投资与资本运营咨询
▪给予创业者激励补偿，包括股权 、配股权和控制权看涨期权等
以资本化为依托的特殊收益机制 协调
创业投资合理控制高风险的需要
8.1投资后管理和增值服务的必要性
人才是创投行业最为核心的竞争要素，人才 结构及人才质量直接决定创投公司的服务能 力和竞争水平。
人才
品牌
品牌的铸就和公共关系的积累需要持续的时 间积累和人才积累。