中国国旅2019年财务状况报告
中国国旅2019年一季度财务分析详细报告
中国国旅2019年一季度财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况中国国旅2019年一季度资产总额为2,850,600.72万元，其中流动资产为2,102,742.04万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占企业流动资产合计的68%、24.36%和2.85%。
非流动资产为747,858.68万元，主要分布在无形资产和固定资产，分别占企业非流动资产的36.79%、22.95%。
资产构成表项目名称2019年一季度2018年一季度2017年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产2,850,600.72100.002,093,220.74100.001,811,284.57100.00流动资产2,102,742.0473.76 1,909,286.4 91.211,434,994.7179.23长期投资43,413.74 1.52 51,315.38 2.45 55,382.64 3.06 固定资产171,658.54 6.02 142,574.63 6.81 148,417.46 8.19 其他532,786.4 18.69 -9,955.67 -0.48 172,489.77 9.522.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的68%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
流动资产构成表项目名称2019年一季度2018年一季度2017年一季度数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产2,102,742.04100.00 1,909,286.4 100.001,434,994.71100.00存货512,170.24 24.36 309,887.19 16.23 178,679.77 12.45 应收账款59,903.62 2.85 91,590.42 4.80 96,013.28 6.69 其他应收款0 0.00 69,164.22 3.62 98,409.47 6.86 交易性金融资产0 0.00 0 0.00 0 0.00 应收票据0 0.00 0 0.00 140 0.01货币资金1,429,917.7268.001,342,519.8870.32 787,388.92 54.87其他100,750.46 4.79 96,124.69 5.03 274,363.26 19.123.资产的增减变化2019年一季度总资产为2,850,600.72万元，与2018年一季度的2,093,220.74万元相比有较大增长，增长36.18%。
中国国旅2019年财务分析结论报告
中国国旅2019年财务分析综合报告中国国旅2019年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年实现利润为716,048.41万元，与2018年的533,600.36万元相比有较大增长，增长34.19%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2019年营业成本为2,427,278.73万元，与2018年的2,751,833.15万元相比有较大幅度下降，下降11.79%。
2019年销售费用为1,490,407.61万元，与2018年的1,160,065.11万元相比有较大增长，增长28.48%。
2019年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。
2019年管理费用为154,937.55万元，与2018年的160,111.87万元相比有所下降，下降3.23%。
2019年管理费用占营业收入的比例为3.23%，与2018年的3.41%相比变化不大。
企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出合理。
2018年理财活动带来收益698.23万元，2019年融资活动由创造收益转化为支付费用，支付1,068.83万元。
三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，与2018年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。
四、偿债能力分析从支付能力来看，中国国旅2019年是有现金支付能力的。
企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。
五、盈利能力分析中国国旅2019年的营业利润率为14.82%，总资产报酬率为24.93%，净资产收益率为26.48%，成本费用利润率为17.25%。
企业实际投入到企内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
中国国旅2019年决策水平分析报告
2019年中国国旅成本费用总额为4,113,051.81万元，其中：营业成本 为2,427,278.73万元，占成本总额的59.01%；销售费用为1,490,407.61万 元，占成本总额的36.24%；管理费用为154,937.55万元，占成本总额的 3.77%；财务费用为1,068.83万元，占成本总额的0.03%；营业税金及附 加为77,181.97万元，占成本总额的1.88%。2019年销售费用为 1,490,407.61万元，与2018年的1,160,065.11万元相比有较大增长，增长 28.48%。2019年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长， 企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。 2019年管理费用为154,937.55万元，与2018年的160,111.87万元相比有 所下降，下降3.23%。2019年管理费用占营业收入的比例为3.23%，与2018 年的3.41%相比变化不大。企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用 支出合理。
项目名称
所有者权益合计 资本金 资本公积 盈余公积 未分配利润
所有者权益变动表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
2,231,035.6
1,858,431.1
1,501,127.8
20.05
23.8
0
3
6
4
195,247.55
0 195,247.55
项目名称 营业毛利率 营业利润率 成本费用利润率 总资产报酬率 净资产收益率
盈利能力指标表(%)
2019年
2018年
47.79
14.82 17.41
中国国旅2019年上半年财务风险分析详细报告
中国国旅2019年上半年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为209,186.96万元，2019年上半年已经取得的银行短期借款为21,991.5万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供1,343,883.96万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕1,134,697万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为1,188,289.01万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是1,960,253.95万元，实际已经取得的短期贷款金额为21,991.5万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为1,960,253.95万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为2,346,236.42万元，在5年之内偿还的贷款总规模为3,118,201.36万元，当前实际的长短期借款合计为21,991.5万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该企业在未来一个分析期内有能力偿还全部负债。
该
内部资料，妥善保管第页共1 页。
中国国旅2019年三季度财务分析结论报告
中国国旅2019年三季度财务分析综合报告中国国旅2019年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2019年三季度实现利润为145,661.11万元，与2018年三季度的143,209.36万元相比有所增长，增长1.71%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在销售收入大幅度下降的情况下，营业利润却有所增长，企业所执行的降低成本费用开支的各项政策是正确的，但也要注意营业收入大幅度下降带来的不利影响。
二、成本费用分析2019年三季度营业成本为546,292.62万元，与2018年三季度的759,619.21万元相比有较大幅度下降，下降28.08%。
2019年三季度销售费用为374,699.48万元，与2018年三季度的333,299.26万元相比有较大增长，增长12.42%。
2019年三季度尽管企业销售费用有较大幅度增长，但营业收入却出现了较大幅度的下降，企业市场销售活动开展得很不理想，应当采取果断措施，调整产品结构、销售战略或销售队伍。
2019年三季度管理费用为34,167.2万元，与2018年三季度的43,500.69万元相比有较大幅度下降，下降21.46%。
2019年三季度管理费用占营业收入的比例为3.04%，与2018年三季度的3.34%相比变化不大。
企业在营业收入大幅度下降的同时有效控制了管理费用增长。
2019年三季度财务费用为5,617.86万元，与2018年三季度的6,075.22万元相比有较大幅度下降，下降7.53%。
三、资产结构分析与2018年三季度相比，2019年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。
预付货款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2018年三季度相比，资产结构趋于恶化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，中国国旅2019年三季度是有现金支付能力的。
从企内部资料，妥善保管第1 页共4 页。
中国国旅2019年财务风险分析详细报告
中国国旅2019年风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为260,226.34万元，2019年已经取得的银行短期借款为22,394.5万元。
2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供1,386,883.44万元的营运资本。
3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕1,126,657.1万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为1,190,595.04万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期借款规模是1,732,066.25万元，实际已经取得的短期贷款金额为22,394.5万元。
5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为2,273,537.46万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为2,815,008.67万元，在5年之内偿还的贷款总规模为3,897,951.08万元，当前实际的长短期借款合计为22,394.5万元。
二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该企业在未来一个分析期内有能力偿还全部负债。
该
内部资料，妥善保管第页共1 页。
中国国旅财务分析报告
中国国旅财务分析报告1. 概述本文档旨在对中国国旅公司的财务状况进行分析和评估。
通过对公司的财务报表数据进行综合分析，包括利润表、资产负债表和现金流量表，以及其他相关指标的计算和解释，来揭示公司的财务健康状况和发展趋势。
2. 公司概况中国国旅是一家国有企业，成立于1982年，总部位于北京。
公司主要经营旅游服务业务，包括旅行社、酒店、景点门票等。
中国国旅在全国各地都有分支机构和办事处，拥有广泛的线下销售网络和客户群体。
3. 财务分析3.1 利润表分析利润表反映了公司在一定时期内的销售收入、成本、税费和净利润等关键指标。
通过对中国国旅公司的利润表进行分析，我们可以得出以下结论：•在过去三年中，中国国旅的销售收入呈现逐年增长的趋势。
这表明公司的市场份额不断扩大，业务规模不断增长。
•公司的成本和费用也随之增加，但增速较销售收入相对较低，表明公司在控制成本方面有一定的优势。
•公司的净利润呈现稳步增长的态势，说明公司的盈利能力不断提升。
3.2 资产负债表分析资产负债表反映了公司在特定日期的资产、负债和所有者权益等情况。
通过对中国国旅公司的资产负债表进行分析，我们可以得出以下结论：•公司的总资产在过去三年中保持了稳定的增长趋势，这表明公司的资产规模在不断扩大。
•公司的负债水平也在逐年增加，但相对于资产规模来说并不高。
这表明公司在债务管理方面相对稳健。
•公司的所有者权益也在逐年增加，说明公司的净资产在增加。
3.3 现金流量表分析现金流量表反映了公司在一定时期内的现金流入和流出情况。
通过对中国国旅公司的现金流量表进行分析，我们可以得出以下结论：•公司的经营活动现金流量呈现正增长趋势，说明公司的日常经营活动带来了越来越多的现金流入。
•公司的投资活动现金流量主要是用于购买固定资产和投资项目，但整体金额较小，说明公司没有大规模的投资行为。
•公司的筹资活动现金流量主要来自于借款和发行股份，这表明公司在融资方面相对活跃。
4. 财务指标分析除了对财务报表进行分析外，我们还可以通过一些财务指标来评估公司的财务状况和运营能力。
【招商社服】中国国旅：业绩预增稳健，三亚店增势强劲
【招商社服】中国国旅：业绩预增稳健，三亚店增势强劲事件中国国旅发布2019年度业绩快报，2019年公司实现归母净利润46.5亿元/增长50%，扣非后归母净利润39.4亿元/增长25%，略低于我们此前预期（归母净利润48亿元，扣非40.4亿元）。
其中，2019Q4实现归母净利润4.58亿元/增长17.6%，扣非后归母净利润5.27亿元/增长16.6%。
评论1、香港机场表现较弱，Q4业绩增速略低于预期。
2019年国旅实现归母净利润46.5亿元/增长50%，其中因转让国旅总社带来非经常损益7.6亿元，扣非后实现归母净利润39.4亿元/增长25%。
2019Q4公司扣非后归母净利润增长16.6%，较前三季度（26.9%）放缓，或因：1）8-12月香港国际机场客流下滑14%，10-11月大陆赴港游客下滑52%，香港机场烟酒免税销售额下滑，但公司仍需支付保底租金造成亏损；2）员工奖金等期间费用主要集中于四季度。
2、三亚、广州机场表现突出，京沪店延续增势。
Q4中免海免开展四店联合促销（8.5-9折）与节日促销，预计三亚店Q4收入增速在57%左右，利润增速低于收入增速，全年预计收入110亿/同比增长约37%；北京机场预计免税收入约89亿元/同比增长约20%，上海机场预计免税收入约150亿/同比增长约22%，白云机场预计免税收入约19亿元。
3、投资建议：Q4三亚店收入增长靓丽，但业绩增速略有放缓，主要是香港机场亏损以及年底费用所致。
国旅明年业绩增长依然看点颇多：1）强劲的内生增长；2）海免并表及整合的增量；3）北京大兴机场、浦东机场卫星厅、广州机场和其他二线机场贡献。
估值也有再提升的机会：1）市内店对国人开放政策落地；2）海南自贸港建设政策出台，中短期利好离岛免税；3）外资和国内长线资金加大配置。
我们预计2020/2021年归母净利润为50.5/60.8亿元（假设海免2020年开始并表），同比增长9%/20%（剔除旅行社剥离影响，业绩增长28%/20%），对应PE估值为36x/30x，维持“强烈推荐-A”评级。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
-1.63 51,315.38
0
163,176.31
-15.55 193,216.87
35.52 142,574.63
0
805,977.17
35.61 594,313.39
84.69 321,781.5
0
80,008.19
-18.24 97,857.16
3.39 94,647.54
0
1,190,595.0
9.08
2、流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的53.52%，表明企业 的支付能力和应变能力较强。但应当关注货币性资产的投向。企业营业环 节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的36.23%，说明市场销售情况 的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的 销售前景和增值能力。
17,435.96万元，其他流动资产增加11,327.58万元，递延所得税资产增加 4,079.26万元，应收利息增加308.12万元，共计增加581,123.56万元；以 下项目的变动使资产总额减少：应收票据减少8万元，应收账款减少 17,848.98万元，固定资产减少30,040.56万元，预付款项减少31,232.84 万元，在建工程减少43,404.51万元，其他非流动资产减少74,605.72万元， 共计减少197,140.61万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长 383,982.96万元。
4
100.00
2,231,035.6 3
1,858,431.1 72.70
6
1,501,127.8 69.22
4
71.71
796,146.51
25.94 779,334.83
29.03 575,355.89
27.49
41,543.45
1.35 46,976.64
1.75 16,737.02
0.80
2、流动负债构成情况
项目名称
总资产
流动资产 长期投资 固定资产 其他
资产构成表
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
3,068,725.5 9
2,684,742.6 100.00
3
2,093,220.7 100.00
4
100.00
2,224,573.4
1,957,805.7 72.49
项目名称
流动资产 长期投资 固定资产 存货 应收账款 货币性资产
主要资产项目变动情况表
2019年
2018年
2017年
数值 增长率(%) 数值 增长率(%) 数值 增长率(%)
1,957,805.7
1,709,215.0
2,224,573.4
13.63
.88 50,479.18
4、资产的增减变化原因 以下项目的变动使资产总额增加：存货增加211,663.79万元，无形资 产增加130,233.3万元，长期投资增加113,517.57万元，货币资金增加 61,681.51万元，其他应收款增加30,876.48万元，长期待摊费用增加
内部资料，妥善保管
第2页 共9页
中国国旅2019年财务状况报告
3.68
0
0.00
0
0.00
0
0.00
0
0.00
8
0.00
270
0.02
1,190,595.0 4
1,128,913.5 53.52
4
57.66 1,148,424.5
67.19
60,434.77
2.72 80,031.91
4.09 81,128.98
4.75
3、资产的增减变化 2019年总资产为3,068,725.59万元，与2018年的2,684,742.63万元相 比有较大增长，增长14.3%。
4
1,709,215.0 100.00
7
100.00
805,977.17
36.23 594,313.39
30.36 321,781.5
18.83
80,008.19
3.60 97,857.16
5.00 94,647.54
5.54
87,558.22
3.94 56,681.73
2.90 62,962.55
企业经营活动派生的负债资金数额较多，约占流动负债的45.75%，资 金成本相对较低。企业来自于非经营性应付款项的资金数额较大，约占流 动负债的25.81%。
内部资料，妥善保管
第3页 共9页
中国国旅2019年财务状况报告
项目名称
负债及权益总额
所有者权益 流动负债 非流动负债
负债及权益构成表
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
3,068,725.5 9
2,684,742.6 100.00
3
2,093,220.7 100.00
中国国旅2019年财务状况报告
中国国旅2019年财务状况报告
一、资产构成 1、资产构成基本情况
中国国旅2019年资产总额为3,068,725.59万元，其中流动资产为 2,224,573.4万元，主要分布在货币资金、存货、其他应收款等环节，分别 占企业流动资产合计的53.52%、36.23%和3.94%。非流动资产为 844,152.19万元，主要分布在无形资产和长期投资，分别占企业非流动资 产的29.67%、19.43%。
1,128,921.5
5.46
-1.72 1,148,694.5
0
4
4
二、负债及权益构成 1、负债及权益构成基本情况
中国国旅2019年负债总额为837,689.96万元，资本金为195,247.55 万元，所有者权益为2,231,035.63万元，资产负债率为27.3%。在负债总 额中，流动负债为796,146.51万元，占负债和权益总额的25.94%；短期借 款为22,394.5万元，非流动负债为41,543.45万元，金融性负债占资金来源 总额的2.08%。
内部资料，妥善保管
第1页 共9页
中国国旅2019年财务状况报告
项目名称
流动资产
存货 应收账款 其他应收款 交易性金融资产 应收票据
货币资金
其他
流动资产构成表
2019年
2018年
2017年
数值 百分比(%) 数值 百分比(%) 数值 百分比(%)
2,224,573.4
1,957,805.7 100.00
4
1,709,215.0 72.92
7
81.65
163,996.75
5.34 50,479.18
1.88 51,315.38
2.45
163,176.31
5.32 193,216.87
7.20 142,574.63
6.81
516,979.13
16.85 483,240.84
18.00 190,115.66