1.外汇汇率
外汇汇率是什么？有什么意义？
外汇汇率是什么？有什么意义？货币外汇汇率，简称为FXRate，FXRate是英文的“Foreign Exchange Rate”（外汇汇率）的缩写。
是以另一国货币来表示本国货币的价格，其高低最终由外汇市场决定。
外汇买卖一般均集中在商业银行等金融机构。
它们买卖外汇的目的是为了追求利润，方法是贱买贵卖，赚取买卖差价，其买进外汇时所依据的汇率为买入汇率，也称买入价；卖出外汇时所依据的汇率叫卖出汇率，也称卖出价。
一、什么是外汇汇率外汇汇率相当于是汇率标价法中的“直接标价法”。
即外国货币的数额保持不变，本国货币的数额随着外国货币币值的变化而变化。
现在世界上的大多数国家的汇率采用直接标价法，我国也在其列。
在直接标价法下，买入汇率是银行买入一单位外汇所付出的本币数，卖出汇率是银行卖出一单位外汇所收取的本币数。
中间汇率是买入汇率与卖出汇率的中间价，也即(买入汇率十卖出汇率)1/2=中间汇率，适用于银行之间买卖外汇，意味着它们之间买卖外汇不赚取利润。
外汇的概念具有双重含义，即有动态和静态之分。
外汇的动态概念，是指把一个国家的货币兑换成另外一个国家的货币，借以清偿国际间债权、债务关系的一种专门性的经营活动。
它是国际间汇兑(Foreign Exchange)的简称。
外汇的静态概念，是指以外国货币表示的可用于国际之间结算的支付手段。
这种支付手段包括以外币表示的信用工具和有价证券，如：银行存款、商业汇票、银行汇票、银行支票、外国政府库券及其长短期证券等。
国际货币基金组织的解释为：“外汇是货币行政当局(中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织和财政部)以银行存款、财政部国库券、长短期政府债券等形式保有的、在国际收支逆差时可以使用的债权”。
按照中国1997年1月修正颁的《外汇管理条例》规定：外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：⑴外国货币，包括纸币、铸币;⑵外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、公司债券、股票等;⑶外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等;⑷特别提款权、欧洲货币单位(欧元);⑸其他外汇资产。
外汇与外汇汇率
1.2.1汇率的决定
1.金本位制下汇率的决定
在金本位制下各国都规定了本国金币的重量 和成色，即含金量。
• ① 由铸币平价决定
– 铸币平价(mint par)：指两国货币含金量之比。
– 如果每一英镑含纯金7.3224克，每一美元含纯金 1.504656克，那么英镑对美元的铸币平价为
7.3224/1.504656=4.8665。意思为1英镑的含金量是 一美元含金量的4.8665倍。
的外国货币为基准，折成若干单位的本国货币来表示汇 率的方法。 在直接标价法下，以外币为基准货币，本币为报价货币。
在中国汇市 在东京某银行报 USD100=CNY669.8 USD1=JPY109.10
目前我国和世界上绝大多数国家都采用直接标价法来表示 汇率。
2）间接标价法(Indirect Quotation)(数量标价法)
2、浮动汇率制度 1）浮动汇率制度是指本国货币与外国货 币的比价不加以固定，也不规定汇率波动 的界限，而听任外汇市场根据供求关系状 况的变化自发决定本币对外币的汇率。
2）浮动汇率的类型 从政府是否对市场汇率进行干预的角度来 分：自由浮动和管理浮动 从浮动汇率的浮动形式来分：单独浮动和 联合浮动
影响汇率波动的因素
注意：直接标价法、间接标价法都只是针 对“本币”与“外币”之间的关系而言的。 如在日本汇市: USD1=EUR0.707， 问：是直接标价法还是间接标价法？ 这样的问题是无意义的。
3）美元标价法(US Dollar Quotation)
(1)
产生原因：直接标价法、间接标价法用于 客户市场，本币与外币之间的兑换(国内市 场)；美元标价法用于同业市场，美元与其 他货币之间的兑换(国际市场)。
GBP 1 = USD 1.6560/1.6530
外汇汇率
次日RMB USD1=RMB8.2770↘
（汇率升高，币值降低）
（2）间接标价法
数量标价法，与直接标价法相反， 即用本国货币为标准，折成外国货 币来表示。汇率变动方向与币值方 向一致。 某日USD汇率 USD1=JAN110 两周后 USD1= JAN105↘
USD贬值 (同例）
（2）间接标价法
外汇，国外汇兑的简称。动态外 汇概念；静态概念：广义和狭义。
外汇的三个基本特征
（ 1 ）是以外币计值的金融资产， 如美元在美国则不是外汇。 （ 2 ）外汇的偿还必须有可靠的 物质保证，能为各国所普遍承认 和接受。 （3）具有充分的可兑换性。
2、外汇的分类
（1）根据外汇的来源或用途，可 分为贸易外汇和非贸易外汇。 （2）根据对货币兑换是否施加限 制，分为自由外汇和记账外汇。 （3）根据外汇交易的交割期限， 可分为即期外汇和远期外汇。 （4）硬货币与软货币。
（5）固定汇率和浮动汇率
固定汇率，指汇率基本固定，汇 率波动仅限定在一定的幅度内。当 汇率的波动超出规定的界限，中央 银行有义务进行干预与维持。金本 位制下，汇率可在黄金输送点的界 限内波动；布雷顿森林体系下，在 铸币平价上下1%的幅度内波动。
固定汇率和浮动汇率2
浮动汇率，指一国货币当局不使 本币汇率固定，而由市场供求关系 自由调节其浮动幅度。外汇市场上， 如果外币供给大于需求，外币贬值， 本币升值；如果外币需求大于供给， 则外币升值，本币贬值。 1973 年 布雷顿森林体系崩溃后，多数国家 采用了浮动汇率制。
经济增长情况2
第三，一国经济增长率较高又意 味着投资利润率较高，可吸引国外 资金流入，改善资本项目收支。
一般说来，高经济增长率短期内 由于贸易收支问题可能会不利于本 币汇率，但长期是支持本币成为硬 通货的因素。
国际金融课后习题重点附答案——沈航
第一章外汇与外汇汇率1.外汇：外汇是以外币表示的，用于清偿国际债权债务的一种支付手段。
2.远期汇率：远期汇率也称期汇汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。
3.铸币平价：金本位制度下，两种货币的含金量之比。
4.外汇倾销：在有通货膨胀的国家中，货币当局通过促使本币对外贬值，且货币对外贬值的程度大于对内贬值的程度，借以用低于原来在国际市场上的销售价格倾销商品，从而达到提高商品海外竞争力、扩大出口、增加外汇收入和最终改善贸易差额的目的。
5.纸币对内贬值的计算公式：纸币对内贬值=1-货币购买力=1-（100/物价指数）6.J曲线效应：汇率变动导致进出口贸易的变化在理论上和实践中都可以得到证实。
但在现实中，货币贬值导致贸易差额的最终改善需要一个“收效期”，收效快慢取决于供求反应程度高低，并且在汇率变化的收效期内会出现短期的国际收支恶化现象。
课后习题1.如果你以电话向中国银行询问英镑/美元（英镑兑美元，斜线“/”表示“兑”）的汇价。
中国银行答道：“1.6900/10”。
请问：（1）中国银行以什么汇价向你买进美元？（2）你以什么汇价向中国银行买进英镑？（3）如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？答：（1）买入价 1.6910（2）卖出价 1.6910（3）买入价 1.69002.某银行询问美元兑新加坡元的汇价，你答道：“1.6403/1.6410”。
请问，如果银行想把美元卖给你，汇率是多少？答：1.69033.某银行询问美元兑港元汇价，你答复到：“1美元=7.8000/10港元”，请问：（1）银行要向你买进美元，汇价是多少？（2）你要买进美元，应按什么汇率计算？（3）你要买进港元，又是什么汇率？答：（1）7.8010（2）7.8000（3）7.80104.如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳元/美元汇价，你答复：“0.7685/90”。
请问：（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？答：（1）0.7685（2）0.76905.如果你向中国银行询问美元/欧元的报价，回答是：“1.2940/1.2960”，请问：（1）中国银行以什么汇率向你买入美元，卖出欧元？（2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？（3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？答：（1）买入价 1.2940（2）1.2960（3）1.29406.如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价，你答复到：“1.14100/10”。
总复习2：外汇和汇率
外汇市场的交易层次
中央银行 银行间 市场 银行 银行 银行 银行
外汇经纪商 非银行交易商 私人 客户 企业
国际外汇市场上的交易品种
在国际外汇市场上有三种外汇交易品种: 1.即期交易 spot 2.远期交易 forward 远期交易 3.换汇交易 swap
汇率
两地套汇 Arbitrage
利用两个地区的差价,贱买贵卖 赚取投机 利用两个地区的差价 贱买贵卖,赚取投机 贱买贵卖 利润. 利润 在纽约外汇市场上$1=DM1.6667, 例: 在纽约外汇市场上 在法兰克福外汇市场上$1=DM1.6697, 在法兰克福外汇市场上 则投机者可地纽约外汇市场上买进,在法 则投机者可地纽约外汇市场上买进 在法 兰克福市场上卖出. 兰克福市场上卖出
影响汇率变动的系统因素
外 汇 1. 通货膨胀差异 2. 利率差异 3. 经 差异 经常项目顺差 给 增 短期资本项目顺差 资项目顺差 线 右 移 国际收 支顺差 供 给 曲 加 ， 供
汇率理论
1. 2. 3. 4. 5. 6.
国际收支理论 购买力平价 利率平价 货币主义的弹性分析 货币主义的粘性分析--超调理论 资产组合分析
IMF2004年对汇率制的分类
1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.
没有独立法偿货币的汇率制（含欧元区）41 货币局制 7 其他传统的钉住汇率安排 41 平带内的钉住汇率 5 爬行钉住 6 汇率在爬行的带内 1 没有事先决定汇率变动路径的管理浮动 51 单独浮动 37
人民币汇率制度
第七时期： 人民币汇率钉住美元8年 第七时期： 人民币汇率钉住美元 年 1997
e
8.27
B
M
F
2.25%
r
外汇汇率的基本含义
汇率作为货币价格，是国际经济领域一个非常重要的 问题，理论研究和实际业务都会把汇率放在核心地位。
• 本章只涉及国际金融实际业务中的汇率 标价方法 报价方式
1
第一节 汇率的基本概念 一、外汇汇率的含义及作用 1、外汇汇率的含义 ▪ 定义：外汇汇率(foreign exchange rate)是将一个
量(即成色与重量)； • .银行券作为金币的代表参与流通并与黄
金自由兑换。
8
决定汇率的基础 • 在金本位制度下，两国铸币的含金量之比 称为铸币平价(mint par),两种货币的铸币平 价是决定汇率的基础。
影响汇率变动因素 以铸币平价为基础，以黄金输送点(gold point)
为界限，即以黄金输出点(铸币平价加上运输黄 金的费用)为上限，以黄金输入点(铸币平价减 去运输黄金的费用)为下限，围绕着法定汇率而 上下波动。
33
买入与卖出都是从银行角度出发的(请注意英文 buying-selling rate与bid-offer rate用法上的差别)， 买卖价差是银行买卖外汇的收益。 直接标价法下报价方式
由于直接标价法中外币是基准货币，从这个 角度看，直接标价法的买入卖出外汇价与国际惯 例的买入卖出基准货币价格的涵义是一致的
5
国际货币体系两大类型:固定汇率制与浮动汇率制 另外还有介于固定汇率制与浮动汇率制之间的弹 性汇率制，主要形式有：有限波动，指标波动和 封闭波动。 汇率由什么来决定？
6
一、固定汇率制度下决定汇率的基础 概念：固定汇率制是指两国货币的比价基本固 定，其波动界限规定在一定幅度之内的一种汇 率制度。
固定汇率制包括： 国际金本位制度下的固定汇率制度 布雷顿森林体系下的可调整钉住制度
第一章外汇与外汇汇率(国际金融)
2、按外汇管制的程度来划分
官方汇率、市场汇率（自由外汇市场）（固定汇率国家）
Байду номын сангаас
3、按外汇使用范围来划分
贸易汇率、金融汇率（非贸易往来如劳务资本流动）
4、按国际汇率制度来划分
固定汇率：政府规定本国货币与其他货币维持一个固定比 率，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证 汇率的稳定。 浮动汇率：汇率不由官方制定，而由外汇市场的供求关系 决定，可自由浮动，官方只有在汇率过度波动时才干预市 场。
1.2 外汇汇率
1.2 .1 什么是汇率
是不同货币之间兑换的比率或比价，或以一种货币表示 的另一种货币的价格
例如，人民币外汇比率是：100美元＝698元人民币。
外汇汇率可双向表示
可用本币表示外币价格，也可用外币表示本币价格 取决于汇率标价方法
1.2 .2 汇率标价方法
通常有直接标价法和间接标价法两种标价方式。
（1）中国银行以什么汇率向你买入美元，卖出欧元？ （2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？ （3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？
1、1.6403 2、（1）1美元=7.8010港元 （2） 1美元=7.8000港元 （3） 1美元=7.8010港元 3、（1）1.6910（2） 1.6910（3） 1.6900 4、（1）1.2960（2）1.2940（3） 1.2960
下列情况属于外汇汇率升高的有： ①100美元兑换人民币由545元上升到827元 ②100元人民币兑换俄币由50卢布上升到900卢布 ③本国货币币值下降，外国货币币值上升 ④本国货币币值上升，外国货币币值下降 A①②③ C②④
国际货币体系1-外汇与汇率
中国的外汇市场
中国现在的外汇市 场主要是成立于1994年 的外汇交易中心，它通 过网络和各地的分中心 和调剂中心实行联网交 易，外汇指定银行必须 指派外汇交易中心认可 的交易员进入交易场所 进行交易。
中国的外汇市场有两个 层次：客户与外汇指定银行 之间的市场、银行间外汇市 场，即外汇指定银行之间及 其与中央银行之间的外汇交 易。
外汇市场主要是一个无形市场， 即它是一个有组织的场外交易市 场。 全球外汇市场可在全球一天24小 时连续交易。
国际各主要外汇市场开盘收盘时间（北京时间）
新西兰惠灵顿外汇市场： 04：00-12：00（冬令时）； 05：00-13：00 （夏时制） 澳大利亚悉尼外汇市场：06：00-14：00（冬令时）； 07：00-15：00 （夏时制） 日本东京外汇市场： 08：00-14：30 新加坡外汇市场： 09：00-16：00 英国伦敦外汇市场： 16：30-00：30（冬令时）； 15：30-23：30（夏时制） 德国法兰克福外汇市场：14：00-22：00 美国纽约外汇市场： 21：20-04：00（冬令时）； 20：30-03：00（夏时制） 中国香港： 09：00-16：00
2 外币有价证券，如以外币为面值
的外国政府债券、公司债券、股 票等。
3 以外币表示的支付凭证，如票据、
银行存款凭证。
静态 外汇
狭义的静态外汇是指以外币表示
的、可用于国际之间债权债务结算 的支付手段。
外币成为外汇有三个条件：
1 自由兑换性 2 可接受性
3 可偿性
二、 外汇市场
外汇市场就是外汇交易的场所。
外汇与汇率
一、 外汇的概念
外汇（foreign exchange），是国际汇兑 的简称。它有动态和静态之分。