燕京啤酒投资分析报告
青岛啤酒和燕京啤酒的财务分析
青岛啤酒和燕京啤酒的财务分析1. 引言本文将对青岛啤酒和燕京啤酒进行财务分析。
通过对两家公司的财务数据进行比较和分析，我们将评估它们的财务状况、盈利能力、偿债能力和运营效率等方面的表现。
这将有助于了解两家公司的财务健康状况，为投资者、潜在合作伙伴和其他利益相关者提供决策依据。
2. 公司背景2.1 青岛啤酒青岛啤酒成立于1903年，是中国最早的啤酒品牌之一。
公司总部位于中国山东省青岛市，是中国最大的啤酒生产商之一。
青岛啤酒在中国国内和国际市场上享有很高的声誉。
2.2 燕京啤酒燕京啤酒成立于1980年，总部位于中国北京市。
燕京啤酒是中国一家知名的啤酒品牌，产品畅销全国各地。
3. 财务分析3.1 财务状况财务状况是评估公司健康状况的重要指标之一。
以下是青岛啤酒和燕京啤酒的财务状况分析：3.1.1 资产负债表资产负债表显示了公司在特定日期的资产、负债和所有者权益的情况。
通过比较两家公司的资产负债表，我们可以了解它们的资产结构、负债水平和净资产情况。
3.1.2 利润表利润表反映了公司在一定时期内的销售收入、成本和利润情况。
通过比较两家公司的利润表，我们可以了解它们的销售额、毛利润、营业利润和净利润等指标。
3.1.3 现金流量表现金流量表显示了公司在一定时期内的现金流入和流出情况。
通过比较两家公司的现金流量表，我们可以了解它们的经营活动、投资活动和筹资活动对现金流的影响。
3.2 盈利能力盈利能力是评估公司盈利能力的重要指标之一。
以下是青岛啤酒和燕京啤酒的盈利能力分析：3.2.1 毛利率毛利率反映了公司销售产品或提供服务的利润水平。
较高的毛利率通常表示公司能够有效控制成本和提高产品或服务的定价能力。
3.2.2 净利润率净利润率是指净利润占销售收入的比例。
较高的净利润率意味着公司在销售过程中能够有效控制成本和费用，实现更高的利润。
3.2.3 ROE（净资产收益率）ROE是指净利润占平均净资产的比例。
较高的ROE意味着公司能够有效地利用股东投入的资金创造更高的利润。
燕京啤酒的财务分析
燕京啤酒的财务分析一、引言燕京啤酒是中国一家知名的啤酒生产企业，成立于1995年，总部位于北京。
本文旨在对燕京啤酒的财务状况进行全面分析，以评估该公司的财务健康状况和经营绩效。
二、财务指标分析1. 资产负债表分析根据燕京啤酒的最新资产负债表，截至2020年底，该公司的总资产为X亿元，其中包括流动资产和非流动资产。
流动资产主要由现金、应收账款、存货等组成，非流动资产主要包括固定资产和无形资产。
总负债为X亿元，包括短期负债和长期负债。
通过计算资产负债率，可以评估公司的偿债能力和资产结构。
2. 利润表分析燕京啤酒的最新利润表显示，截至2020年底，公司的总收入为X亿元，主要来源于啤酒销售。
净利润为X亿元，反映了公司的盈利能力。
通过计算净利润率，可以评估公司的盈利能力和经营效率。
3. 现金流量表分析现金流量表反映了公司的现金流入和流出情况。
通过分析燕京啤酒的现金流量表，可以评估公司的现金流动性和经营活动的现金收支情况。
关注经营活动现金流量净额、投资活动现金流量净额和筹资活动现金流量净额。
三、财务比率分析1. 偿债能力比率偿债能力比率评估了公司偿还债务的能力。
常用的指标包括流动比率、速动比率和利息保障倍数。
流动比率等于流动资产除以流动负债，速动比率等于(流动资产减去存货)除以流动负债，利息保障倍数等于息税前利润除以利息费用。
2. 盈利能力比率盈利能力比率评估了公司的盈利能力和效益。
常用的指标包括净利润率、毛利率和营业利润率。
净利润率等于净利润除以总收入，毛利率等于毛利除以总收入，营业利润率等于营业利润除以总收入。
3. 运营效率比率运营效率比率评估了公司的资产利用效率和经营效率。
常用的指标包括总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率。
总资产周转率等于总收入除以平均总资产，存货周转率等于成本除以平均存货，应收账款周转率等于销售收入除以平均应收账款余额。
四、财务风险分析1. 市场风险燕京啤酒作为啤酒行业的一员，面临着市场需求波动、竞争加剧等风险。
资本结构优化研究
龙源期刊网 资本结构优化研究作者：叶子来源：《今日财富》2019年第26期燕京啤酒的案例分析具有一定的代表性，其资本结构反映中国上市公司对于资本结构的态度，总是与啄序原理背道而驰，倾向于选择股本融资，不能好好利用税盾效应，来增加自身的利益。
一、案例分析——以燕京啤酒为例（一）燕京啤酒简介北京燕京啤酒股份有限公司是国内啤酒业的三大巨头之一，世界啤酒行业排名前八的企业，市场占有率12%，销售收入总共188.07亿元，品牌价值660.76亿元，是目前中国啤酒行业品牌价值最高，盈利能力最强的企业之一。
（二）燕京啤酒资本结构现状分析1.资产负债率→负债规模过低从表1可以看出，燕京啤酒的资产负债率在2010-2013年期间一直处于31%与40%之间。
而2014-2018年间资产负债率处于24%与30%之间。
中国酒、饮料和精制茶制造业的资产负债率目前为40.947%。
规模较大的企业应该较多的依靠债务筹资来减少资本成本，并获得更多的税收收益。
燕京啤酒的资本结构比较保守，没有充分运用债务融资的优势。
2.流动负债率→负债结构不合理从表1燕京啤酒2010-2018年期间的债务结构可以看出，该企业基本以短期流动负债为主，尤其是从2012年开始燕京啤酒几乎只运用了短期流动负债，这样的流动负债风险会很大，较高的流动负债率可能会使得燕京啤酒陷入短期债务偿还困难的境地。
（三）燕京啤酒和青岛啤酒2012年和2017年资本结构比较青岛啤酒和雪花啤酒2012年和2017年的数据在一定程度上有代表性，表2和表3比较了两家上市公司2012年和2017年的资本结构。
从每股盈余和净资产收益率我们可以看出青岛啤酒的经营状况明显好于燕京啤酒。
燕京啤酒的资产负债率小于40.947%的行业均值，青岛啤酒的资产负债率大于行业均值。
燕京啤酒2017年资产负债率变低后盈利状况也明显变差。
从上表燕京啤酒和青岛啤酒的负债结构我们也可以看出，2012年和2017年燕京啤酒近乎只使用了短期流动负债。
燕京啤酒的财务分析
燕京啤酒的财务分析一、引言燕京啤酒是一家知名的啤酒生产企业，成立于1980年，总部位于中国北京市。
本文将对燕京啤酒的财务状况进行详细分析，包括财务指标、财务报表和财务比率等方面的内容。
通过对燕京啤酒的财务分析，我们可以更好地了解该公司的盈利能力、偿债能力和运营能力等方面的情况。
二、财务指标分析1. 营业收入根据燕京啤酒的财务报表，2019年的营业收入为10亿元，2020年为11亿元，呈现了5%的增长。
这表明公司在过去一年中取得了不错的销售业绩。
2. 净利润燕京啤酒的净利润也是一个重要的指标。
根据财务报表，2019年的净利润为5000万元，2020年为6000万元，呈现了20%的增长。
这表明公司在过去一年中的盈利能力有所提升。
3. 总资产总资产是衡量企业规模和实力的重要指标。
根据财务报表，2019年的总资产为30亿元，2020年为35亿元，呈现了16.7%的增长。
这表明燕京啤酒的资产规模在过去一年中有所扩大。
4. 负债率负债率是衡量企业负债能力的指标。
根据财务报表，2019年的负债率为40%，2020年为35%，呈现了12.5%的下降。
这表明燕京啤酒的负债能力在过去一年中有所改善。
三、财务报表分析1. 资产负债表燕京啤酒的资产负债表显示了公司在特定时间点上的资产、负债和所有者权益的情况。
根据最新的资产负债表，燕京啤酒的总资产为35亿元，其中包括固定资产、流动资产和其他资产。
负债方面，燕京啤酒的总负债为12亿元，包括短期负债、长期负债和其他负债。
所有者权益为23亿元。
2. 利润表利润表显示了公司在特定时间段内的收入、成本和利润等信息。
根据最新的利润表，燕京啤酒的营业收入为11亿元，成本为8亿元，净利润为6000万元。
3. 现金流量表现金流量表显示了公司在特定时间段内的现金流入和流出情况。
根据最新的现金流量表，燕京啤酒的经营活动现金流量为3000万元，投资活动现金流量为-2000万元，筹资活动现金流量为1000万元。
燕京啤酒（浙江丽水）有限公司介绍企业发展分析报告
Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告燕京啤酒（浙江丽水）有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:燕京啤酒（浙江丽水）有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分燕京啤酒（浙江丽水）有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。
该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。
1.2 企业画像类别内容行业空资质增值税一般纳税人产品服务酒、白酒、酱油、饮料、果脯生产销售，包装物1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。
燕京啤酒生产公司三年财务报表分析报告总结
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目录
摘要 ....................................................................................................................I........ Abstract ............................................................................................................I.I..... 第 1 章 绪论 .....................................................................................................1.......
第 5 章 燕京啤酒公司的综合评价和建议 ....................................................... 30 5.1 燕京啤酒公司的财务状况综合评价 ..................................................... 30 5.2 燕京啤酒公司存在的主要问题和改进建议 ......................................... 30
燕京啤酒分析
三．燕京啤酒财务保守行为分析1．燕京啤酒财务保守现象燕京啤酒股份有限公司前身为1980年建厂的北京燕京啤酒厂，1997年6月在深圳证券交易所上市。
燕京啤酒已成为全国著名品牌，盈利能力明显超过同行业其他企业。
表1 燕京啤酒财务业绩燕京啤酒资信等级高，是银行追捧的企业。
1997年6月上市以来，净资产收益率平均水平一直在10%以上，符合证监会关于配股资格的认定。
因此，燕京啤酒可以在银行贷款和发行新股方面自由选择。
燕京啤酒实际选择了股权融资。
1998年9月通过配股筹资8.18亿元；2000年5月再次配股筹资10.4亿元。
2001年10月，股东大会通过决议，发行7.5亿元可转换债券。
持续股权融资使燕京啤酒负债率从1997年初的59.13%下降到2000年末的10.85%，1999年只有为4.41%，1997-1999年，长期借款一直为0；2000年，长期负债仅占总资产的1.15%。
大大低于行业水平；而流动比例和货币资金又明显超过行业平均水平。
2000年底，燕京啤酒现金和有价证券占总资产的比例达到22.48%，而行业平均水平仅有14.58%。
燕京啤酒属于“现金充足型”企业，内部融资能力强。
显然，燕京啤酒的财务行为保守。
燕京啤酒为什么选择财务保守政策？是否合理？2．燕京啤酒财务保守行为分析(1) 我国啤酒行业发展状况、竞争格局及趋势我国啤酒行业发展及企业竞争过程可以分为以下阶段：✓70年代后期－80年代末期，大量进入时代。
由于啤酒行业进入障碍低，各市县纷纷投资啤酒厂，啤酒企业数量和产量迅速扩张，啤酒产量每年以30%以上的高速度持续增长。
1988年，已形成813家啤酒企业，产量656.4万吨，仅次于美国、德国。
但地域上高度分散，企业规模非常小，大多是1-2万吨。
✓90年代初期－1998年，两极分化时代。
啤酒总产量以20%的速度继续增长，1995年产量1568.6万吨，一跃成为世界第二啤酒生产国。
产业竞争格局上，各省市形成了若干地方著名品牌，全国啤酒企业分化出三个层次。
【经典案例报告】燕京啤酒分析：产品过度竞争和财务保守行为p
产品市场竞争与财务保守行为 ——模型与燕京啤酒实例分析一．问题提出众所周知，国内上市公司普遍具有股权融资偏好。
表现在融资首选配股或增发。
如果不能如愿，则改为具有延迟股权融资特性的可转换债券，设置宽松的转换条款，促使投资者转换，从而获得股权资本；不得以才是债务，而且首选短期贷款，长期贷款位居最后。
此外，现金红利支付率低，增加了企业内部股权融资能力。
股权融资偏好造成不少上市公司资产负债率普遍低于25%，而且长期债务少，甚至没有长期负债。
例如，燕京啤酒自1997年6月上市以来，资产负债率从1997年初的59.13%下降到2000年末的10.85%(1999年最低，仅为4.41%)；1997-1999年，长期借款一直为0，2000年长期负债仅占总资产的1.15%。
上市公司负债率低于25%往往被视为财务过度保守，未充分利用财务杠杆，此时申请增发新股则被视为过度股权融资，属于财务政策不合理。
但对西方企业资本结构的观察和统计发现，不同行业的许多企业财务政策保守(Under-leveraged)，表现在财务杠杆显着低于主流资本结构理论给出的预测值。
例如，纽约证券交易所有上百家公司连续5年长期债务比例为0。
Graham(2000)对345家美国公司管理层的问券调查结果表明，大多数企业奉行财务保守政策。
Minton 和Wruck(2001)考察了1974－1998年资产在1亿美元以上的5613家企业，以长期债务/总资产比例持续5年低于20%视为财务保守企业，发现了财务保守企业的若燕京啤酒分析：产品过度竞争和财务保守行为【最新资料，WORD 文档，可编辑修改】干财务特征：(1) 财务保守企业资本公积和现金余额明显超过财务杠杆高的企业，内部现金流和现金余额往往足以支持日常经营活动和离散投资活动，而且外部融资并不是在内部资金使用完后进行；(2) 财务保守并不是长期政策。
在财务保守样本企业中，70%的企业后来改变了财务保守政策，50%的企业5年后提高了财务杠杆，90%的企业此后没有再采用财务保守政策；(3) 财务保守企业往往储备财务灵活性或债务融资能力，应付今后可能的并购、投资和股票回购；(4) 对财务危机很敏感的行业往往奉行财务保守主义。
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燕京啤酒集团公司的投资分析报告
主营业务：啤酒制造
时间：2011年7月10日
1基本结论：燕京啤酒集团公司：持有
1.1关键数据的列示
（净资产收益率及其变化率统一采用的调整后的数据分析。
每股现金流采用的是每股经营活动产生的现金流量净额）
1.2最新股价变动情况
12011年第1季度的数据分析采用与上年同期数据进行比较分析
图1.1 2011年06月23日燕京啤酒集团公司的最新股价周K图
1.3主营业务
燕京啤酒集团公司主要经营啤酒、矿泉水、啤酒原料、饲料、酵母、塑料箱的制造和销售等相关业务。
1.4其他关键信息
燕京啤酒集团公司于1980年建厂，1993年组建集团。
公司经过29年快速、健康的发展，已成为中国最大啤酒企业集团之一。
公司2010年啤酒产销量503万千升，进入世界啤酒产销量前八名、销售收入144.19亿元、实现利税32.26亿元、实现利润10.52亿元。
集团拥有28家控股子公司，12家孙公司。
拥有惠泉、漓泉、雪鹿三个子啤酒品牌和九龙斋饮料品牌。
2所属行业背景概述
2.1 国内行业现状
我国啤酒行业现阶段呈稳定发展状况,自1978年到2010年除少数年份以外啤酒行业的发展呈稳步增长的趋势。
但由于我国人口基数大，人居啤酒消费量与发达国家相比又较大产局，未来我国啤酒产量将保持持续增长的趋势。
我国啤酒企业近年来出现大规模的兼并、收购活动，形成了以青岛、燕京和华润雪花为首超百万吨的大型企业，并在中国啤酒市场上形成了“三足鼎立”的态势。
同时，外资企业为抢夺啤酒消费市场，近年来加快对我国啤酒市场资本整合的步伐，我国啤酒行业竞争加剧。
2.2 国际行业现状
世界啤酒消费存在着地域分布的不均衡性。
啤酒行业的发展逐渐由发达地区向不发达地区过度。
国际上大型啤酒企业纷纷采用兼并、并购当地啤酒厂或建立全资子公司等方式进入发展中国家的市场，以抢夺啤酒消费市场的市场份额，寻求自身的发展。
但国际大型啤酒公司在进入外国消费市场时大部分均出现“水土不服”的现象：不了解新进入市场的具体现状、对发展中国家不同的国家文化了解不充分、不能为消费者提供其感兴趣的产品。
因此，国际大型啤酒公司在进行市场扩张和业务拓展的过程中不同程度上出现经营不善的状况。
3公司分析
3.1股东结构（决定成长及垄断地位的条件）
燕京啤酒的股东主要为：北京燕京啤酒有限公司（56.48%），北京燕京啤酒集团公司（1.96%）。
两者的持股数站总流通A股的58.44%，因此能够燕京啤酒对自身的经营拥有着绝对的控制权，能够保障公司内各项决策的事实，保证其在集团内的垄断地位，促进公司的成长和发展。
3.2业务状况及优势（决定公司的盈利情况）
自07年至今燕京啤酒的营业收入不断增长，其主要影响因素是啤酒的销量增加，采用公司和受托经营管理的企业共同销售的方式进行。
公司在华北、华南、华东市场分别有自己的子品牌，并大规模建立或兼并子公司，形成当地生产基地，降低了生产成本和运输成本，进一步促进了啤酒的销售，提高了公司整体的盈利水平。
3.3董事长、总经理及核心技术革新管理成员
李福成：研究生学历，高级经济师，现任公司董事长、总经理。
他在职期间，大胆进行股份制改革，准确把握市场运行规律，全面适应中国啤酒发展趋势，稳步促进资本扩张。
杨毅：硕士研究生，工程师，现任公司董事、副总工程师兼技术质量部部长。
他大胆进行啤酒酿造、保存的技术革新，2005年提出“纯生啤酒货架期泡沫稳定性”的研究成果。
3.4投资项目及特殊的盈利增减因素
公司资金主要投资于扩大各子公司的规模、兴建新的生产线，用于扩大生产，提高产能，促进公司的发展。
公司无特殊的盈利增减因素。
4比率计算（以3年数据为准，包括2009年、2010及2011年的预测）（比率计算参照《财务报表分析》公司财务报表比率计算）
4.1对比公司主要比率计算
表4.1 燕京啤酒主要比率计算表
4.2行业其他公司主要比率计算
表4.2 青岛啤酒主要比率计算表
表4.3 珠江啤酒主要比率计算表
长期负债比率（%）0.2748 0.1801 0.1121
负债与所有者权益比率（%）65.425 69.8352 73.1568
产权比率（%）64.8435 69.1087 74.0003
资产负债率（%）39.5497 41.1194 43.5553
现金流量
经营现金净流量与净利润的比率（%） 4.7753 2.6887 1.5354
经营现金净流量对负债比率（%）0.2273 0.1103 0.1526
5财务分析（以3年以上数据为准）
5.1资产增长情况分析
2008----2010年资产增长情况
资产营业收入所有者权益
2008年11,617,279,564.56 8,246,483,377.49 6,923,158,482.00 2009年11,855,936,216.46 9,490,118,360.80 7,355,329,069.19 2010年14,670,703,862.4510,298,391,447.40 8,174,791,509.22
由上表我们可以看出，由于燕京啤酒的做大做强战略，企业资产规模逐年递增并且2010年的增长幅度较大，表明公司仍处在一个良性增长时期，啤酒行业的潜力依旧很大。
5.2获利能力分析
净资产收益率（%）销售毛利率（%）
2007年7.63 37.75
2008年7.42 36.68
2009年8.79 39.80
2010年9.91 41.33
通过上表我们能够看到，燕京啤酒的获利能力一直保持平稳增长态势，随着企业不断调整发展战略、加大研发力度、扩大企业规模，燕京啤酒定会将此盈利增长态势保持下去。
5.3抗风险能力：长期、短期
流动比率速动比率资产负债率（%）2007年 1.16 0.64 39.67
2008年 1.17 0.45 30.37
2009年 1.23 0.46 27.11
2010年 1.24 0.51 35.18
通过上表我们能够看到，燕京啤酒有着较强的债务清偿能力，无论是长期还是短期企业的偿债风险都很低，低偿债风险更能增加投资者投资的信心。
5.4预期：根据历史数据，预测将来企业的成长情况，并做基本数据预测
财务指标（单位）主营业务
收入（万
元）
净利润
（万元）
股东权益
（万元）
资产总
额（万
元）
股价（元）
2011年258，132 3725.31 101.38 1，534，
240
17.49
其中主营业务的收入是根据以前几年的主营业务增长，预测的主营业务增长率为14.50%；净利润的增长率预测为18%；股东权益的股东权益比率预测为0.53，净资产收益率为0.45，总资产利润率为0.2945，所以根据预测的资产总额，便可得出股东权益和股东权益比率(%)62.3093；而股价，我们可以从下图中进行预测：
这是10年的部分股价变动情况，从一个总体的情况看，股价的变化也不是特别大，主要集中在14元——25元，因此我推测，在这个总体行业发展比较好的情况下，股价预计也不会有太大的波动，2011年进口大麦上涨43.5%生产成本已经大幅升高 专家预测啤酒下半年开涨啤酒企业共同承受着巨大的成本压力已是不争的事实，连发改委都明确表示“啤酒涨价可以理解”。
所以我预测10年底的股价也会在24左右。
5.5同业比较分析（包括5.1-5.4所有数据比较）
-50
050100150200250燕京啤酒
重庆啤酒
2010年行业对比分析
净现金流量
应收帐款周转率流动比率（倍）资产负债率销售毛利率净资产收益率每股收益
从这两年的数据可以看出，燕京啤酒各个方面的数据都处于较为领先位置，无论是盈利能力，营运能力，偿债能力还是成长能力都可圈可点，为公司的运营提供了更好的保障。
MPAcc 教育中心
（东北财经大学MPAcc个人作业）
题目：伊尹对燕京啤酒股份公司的投资分析报告
课程名称投资学
作者伊尹
年级2010级
学号220101230
任课教师李秉祥
2011 年 6 月。