国际金融专题复习题答案(供参考)

《国际金融专题》复习题答案（供参考）――李妍婷（整理）第一章导论 (1)第二章国际收支基础 (1)1.国际收支平衡表的记账原则和记帐方法。

（必考） (1)2.国际收支平衡表的局部差额分析。

(3)3.金本位下、固定汇率纸币本位下、浮动汇率下国际收支的自我调节机制（重点）. 54.概念： (6)（1）国际收支平衡表 (6)（2）自主性交易和补偿性交易 (6)（3）赤字和盈余 (6)（4）全面性控制与选择性控制 (6)（5）冲销政策 (7)（6）外汇缓冲政策 (7)第三章国际收支理论 (7)1.M－L条件的推导及其含义（重点） (8)2.弹性论对货币贬值三个阶段和J曲线的论述（重点） (8)3.货币论中不同汇率制度下收入、价格和货币扩张对国际收支的影响（重点） (10)4.用货币论的基本模型比较固定汇率制度和浮动汇率制度的优劣（重点） (13)5.名词解释： (13)（1）贸易条件 (14)（2）贬值的价格效应与数量效应 (14)（3）贬值的消费者和生产者反应时滞（重点） (15)（4）外汇市场操作 (15)（5）冲销性外汇操作 (15)第四章外汇与外汇基础 (15)1.外汇的基本特征 (15)2.汇率的标价方法和套算汇率的方法（重点） (16)3.通过掉期率来表示远期汇率的方法（重点） (18)4.金本位下通过黄金输送点保持固定汇率的作用机制（重点） (19)5.Walras拍卖者和造市者的不同，外汇市场均衡价格的产生机制 (19)6.几个概念： (20)（1）逆风行事原则 (20)（2）货币替换 (21)（3）联合干预 (21)（4）肮脏浮动 (21)（5）单向投机的自我实现 (21)7.描述固定汇率制的运行机制 (21)第五章汇率理论 (23)1.一价定率和商品套购的过程与结果 (23)2.绝对购买力平价和相对购买力平价的含义和计算（重点） (24)3.抛补套利和非抛补套利的含义 (24)4.利率平价公式的推导过程和含义（重点） (25)5.用预期收益率曲线分析利率变动对均衡汇率的影响 (26)6.比较汇率的弹性价格货币模型与粘性价格模型的异同。

(27)7.用汇率的弹性价格货币模型所提供的汇率简化公式分析货币、收入、利率和通货膨胀等变量对于汇率的影响 (28)8.以预期收益率曲线分析汇率超调模型的基本思想。

（重点） (29)第六章外汇市场导论 (31)1.远期外汇交易中进行套期保值和期汇投机的原理（重点） (31)2.如何将套利和掉期交易相结合进行抛补保值 (32)3.比较外汇期货交易和远期外汇交易的异同 (34)4.利用利率平价判断套利机会的方法 (34)5.利用期货交易中的买入对冲和卖出对冲进行套期保值的方法 (35)6.利用利率平价判断期货交易中套期保值的完全性 (35)7.现汇期权、外汇期货期权和期货式期权的区别 (37)8.用图表示外汇期权的损益状况（必考） (38)9.概念： (39)（1）外汇敞口风险 (39)（2）造市银行 (40)（3）抛补保值 (40)（4）掉期交易 (40)（5）择期交易 (41)（6）基点差和基点差风险 (41)（7）欧式期权和美式期权（重点） (41)（8）期权的执行价格和期权价格（期权费或保险费） (41)第七章国际货币体系和欧洲货币一体化 (42)1.布雷顿森林体系崩溃的原因（重点） (42)2.特里芬难题（重点） (42)3.最优货币区理论（重点） (43)第一章导论无第二章国际收支基础1.国际收支平衡表的记账原则和记帐方法。

（必考）解答：（1）国际收支平衡表的项目如下表所示。

（2）记帐原则：国际收支平衡表按照借贷复式簿记法记录和编制，根据“有借必有贷，借贷必相等”的记帐规则，每一笔交易都要以相同金额同时记入借方和贷方。

其中，凡是引起外汇流出的项目记入该项目的借方，凡是引外汇流入的项目记入该项目的贷方。

具体到国际收支平衡表中的各项目，记入借、贷的原则如下表所示。

（3）记帐方法：摘录讲义上的6个例子如下，需理解并掌握。

A、日本出口价值为1亿日圆的生鱼片给中国。

⏹货币流入日本，流出中国。

因此，在日本的国际收支表上：借：短期资本1亿日圆（对外资产增加）贷：商品1亿日圆（引起外汇流入的项目，出口）在中国的国际收支平衡表上：借：商品1亿日圆（引起外汇流出的项目，进口）贷：短期资本1亿日圆（对外资产减少，对外负债增加）B、美国向中国提供为期5年的数额为5000万美元的农业优惠贷款，存入美国银行的中国账户上。

⏹货币流出美国，流入中国，故，在美国的国际收支表：借：长期资本5000万美元（货币流出）贷：短期资本（美国银行对外资产减少，对外负债增加）在中国的国际收支平衡表上：借：短期资本（对外资产的增加，在美国银行的账户上的资产增加）贷：长期资本（货币流入中国，入贷出借）C、马可菠萝到中国旅行，消费在元大都银行的存款10万里拉。

⏹马可菠萝产生旅行支出，意大利货币流出，中国货币流入。

故，在意大利的国际收支平衡表上：借：劳务（旅行）10万里拉（货币流出意大利，记入借方）贷：短期资产（意大利在中国的短期资产减少）在中国的国际收支平衡表上：借：短期资产（中国的短期资产增加）贷：劳务（旅行）（货币流入中国，记入贷方）D、韩国向朝鲜民主共和国无偿赠送100头奶牛，价值200万韩元。

⏹韩国奶牛出口，但没有货币的流动。

故，在韩国的国际收支平衡表上，记为：借：单方面转移200万韩元（冲抵项目）贷：商品200万韩元（商品出口，记入贷方）在朝鲜的国际收支表上，记为：借：商品（商品进口，本来有货币流出，故记入借方）贷：单方转移（冲抵项目）E、美国投资者购买500英镑英国国库券，并用以下方式进行支付：借记他在美国银行的账户，贷记英国财政部在纽约的账户。

美国：借：证券投资500英镑（货币流出美国）贷：短期资产500英镑（美国银行的对外负债增加）F、美国向英国投资者支付了8000万美元的利息和红利，支付方式是借记接受投资方在美国银行的账户，贷记英国居民在美国银行的账户。

美国：借：（投资）收益8000万美元（美国货币流出）贷：短期资产8000万美元（美国银行的对外资产减少，对外负债增加）2.国际收支平衡表的局部差额分析。

解答：（1）虽然一笔交易总是同时记入借贷双方，理论上国际收支平衡表始终是平衡的，但在国际收支平衡中，每个单独的项目可能出现盈余或赤字，因此，在分析国际收支是否平衡时，根据分析问题的不同可以采用不同的局部差额概念。

在进行局部差额分析时，通常在国际收支平衡中划一条横线，处于横线上方的项目称为线上项目，处于横线下方的项目称为线下项目，横线划在不同的位置，局部均衡的内容也不同。

划线越下，则包含项目越丰富，分析的综合性越强。

虽然在理论上，横线可以划在任意位置，但实践中必须具有经济学含义，便于经济分析。

（2）横线划在不同位置时的局部差额分析如下。

通常交交易划分为自主性交易（线上项目）和调节性交易（线下项目），自主性交易是指那些基于商业动机，为追求利润或其他利益而独立发生的交易；调节性交易是指为弥补自主性交易的失衡而采取的交易。

国际收支盈余（顺差、黑字）被定义为自主性交易收入（贷方）超过自主性交易支出的数额（借方），赤字（逆差、红字）被定义为自主性交易支出（借方）超过自主性交易收入的数额（贷方）。

（3）重要的局部差额分析如下。

A．贸易差额＝＋商品出口－商品进口一国贸易差额为盈余，说明该国从商品出口中赚取的外汇多于为进口商品而支付的外汇。

B．经常账户差额经常账户差额反映了实际资源在一国与他国之间的转让净额，也是一国国外财富净额的净变化，通常表示一国国际收支的目标。

C．资本项目差额反映一国与其他国家之间金融资本的转移D．基本差额传统上被视为国当局提供度量国际收支长期发展趋势的尺度。

基本差额为经常项目差额和长期资本流动净额之和。

E．官方结算差额意味着一国官司方为弥补收支不平衡而需采用的手段。

F．综合差额反映的是为了平衡国际收支，一个国家需要动用多少官方储备。

综合差额是最常用的局部差额分析。

3.金本位下、固定汇率纸币本位下、浮动汇率下国际收支的自我调节机制（重点）解答：（1）国际收支的自动调节，是指通过市场机制的自发作用所实现的对国际收支的调节。

（2）国际金本位制度下的自动调节机制自动调节机制的传导环节如下：赤字——黄金外流——本国货币供应量减少——价格下降——本国产品的国际竞争力上升——出口增加进口减少——国际收支改善盈余——黄金流入——本国货币供应量增加——价格上升——本国产品的国际竞争力下降——出口下降进口增加——盈余下降——平衡（3）纸币本位固定汇率制下的自动调节机制作用机制：外汇储备变化——货币供应量变化——利率、收入、价格变化（a）利率效应：（赤字）外汇储备减少——货币量减少——利率提高——资本净流入增加——恢复均衡（b）收入效应：（赤字）外汇储备减少——货币量减少——利率提高——投资需求减少——收入下降——对外国需求下降——经常项目逆差下降——恢复均衡（c）价格效应：（赤字）外汇储备减少——货币量减少——国内价格下降——出口增加——经常项目逆差下降——恢复均衡（4）纸币本位浮动汇率制下的自动调节机制赤字——外汇需求增加——外币升值本币贬值——赤字降低——恢复均衡4.概念：（1）国际收支平衡表一国的国际收支是指一定时期内一国居民与其非居民之间的全部经济交易的系统记录。

国际收支平衡表是一国根据交易内容和范围设置项目和账户，并按照复式记帐法对一定时期内的国际经济交易进行系统的记录，对各笔交易进行分类、汇总而编制出的分析性报表，包括经常项目、资本项目和平衡项目。

经常项目反映一国与他国之间实际资源的转移，与该国国民收入账户具有密切的联系，通常包括商品、劳务、收益、转移等。

（2）自主性交易和补偿性交易自主性交易（Autonomous Transactions）是指那些基于商业动机，为追求利润或其他利益而独立发生的交易。

这些交易所产生的货币收支并不一定能够完全相抵，由此产生的对外汇的超额供给或超额需求会引起外汇价格（即汇率）的变动。

补偿性交易（Compensatory Transactions）是指一国货币当局为弥补自主性交易的不平衡而采取的调节性交易（Accommodating Transactions），是一种因其他交易（即自主性交易）而发生的融通性交易。

（3）赤字和盈余国际收支盈余被定义为自主性交易收入超过自主性交易支出的数额，赤字被定义为自主性交易支出超过自主性交易收入的数额。

自主性交易收入>自主性交易支出＝盈余自主性交易支出>自主性交易收入＝赤字（4）全面性控制与选择性控制全面性控制（General Controls）是指将会影响所有对外贸易商品的政策。