外汇管理及其效率分析
汇率管理制
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货币替代（三）
越南的货币替代特色是购买人民币和黄金较多。 持有人民币较多，原因是中国是越南名列前茅的 贸易伙伴，2006年吸收了越南出口总额的7.6%， 仅次于美国（19.7%）、日本（13.1%），为越南 第三大出口市场；提供了越南进口总额的16.5%， 领先于新加坡（14.0%）、日本（10.5%），为越 南最大进口来源地； 且人民币近年来兑美元升值， 进一步升值的前景广被看好。
差价获得BCEA部分的利润。综合到一起，社会福
43 利净整理损课件失是三角形CFE.
第二，导致一系列非法活动，给经济带来不良影 响。例如：寻租、外汇黑市
第三，外汇兑换管制对一国国内经济的长远发展 有不利影响。
第四，外汇兑换管制对国际间经济交往产生不良 影响。
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第四节 外汇管理中会出现的若干问题
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2.外汇资金收入和运用的管理 （1）外汇资金收入的管理
指贸易出口、非贸易出口和资本输入引起的外 汇收入。
（2）外汇资金运用的管理 经济主体只有在与贸易和非贸易活动有关的进口
付汇和资本输出时才能使用外汇。 3.汇率种类管理
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例如：2009年7月15日，国家外汇管理局发布了 《境内机构境外直接投资外汇管理规定》简化和规 范了境外直接投资外汇管理方式和程序。
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四、外汇直接管制的效率分析
第一，直接管制干扰了外汇市场功能的有效发挥， 从而带来经济活动的扭曲和资源配置的不当。
DD曲线表示进口商支付的外汇需求，SS曲线 表示出口收入的外汇供给,即外汇供给来源出口， 外汇需求来源进口。国际收支均衡等同于外汇市 场均衡。
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什么是企业外汇管理制度
什么是企业外汇管理制度企业外汇管理制度建立的目的是为了避免外汇风险，提高外汇资金的使用效率，规范外汇交易行为，保障企业在海外经营中的财务安全。
外汇管理制度是为了规范企业在外汇交易中的行为，提高企业的风险控制能力，确保企业在国际贸易中可以获得稳定的外汇收支平衡。
企业外汇管理制度所规定的内容主要包括以下几方面：首先，外汇交易业务管理。
外汇交易业务管理包括外汇的购汇和售汇、外币兑换、外汇汇款、外汇款项支付、外汇款项收取等业务信息的收集、处理、分析和流程控制。
企业需要建立外汇交易审批流程，对外汇交易操作进行严格的监管和控制，确保外汇交易的合法性和安全性。
其次，外汇风险管理。
外汇风险管理是外汇管理制度的核心内容，企业应该建立起外汇风险管理框架和体系，包括对外汇汇率、利率、流动性、信用和市场等风险的识别、评估、监控和管理。
通过外汇风险管理，企业可以有效地降低外汇风险，提高外汇资金的使用效率。
再次，外汇资金管理。
外汇资金管理是企业外汇管理制度的重要组成部分，包括外汇存款、外汇贷款、外汇投资等内容。
企业需要根据自身的资金情况和外汇市场状况，制定外汇资金的运作计划，以达到最大化利用外汇资金的效果。
最后，外汇管理内部控制。
外汇管理内部控制是为了保障外汇管理制度的实施有效性和完整性而设立的一套控制机制，包括内部审核和检查、内部报告和记录、内部审计和自查等内容。
企业需要定期对外汇管理制度进行全面的审核和检查，确保外汇管理制度的有效运行。
企业外汇管理制度的建立和实施对企业财务管理具有重要意义。
通过制定外汇管理制度，企业可以规范外汇交易行为，降低外汇风险，提高外汇资金的使用效率，增强企业的竞争力和抗风险能力。
在国际业务中，企业外汇管理制度是企业管理的重要内容，对提升企业综合实力和国际声誉具有积极意义。
外汇市场的效率研究
外汇市场的效率研究一、引言外汇市场是全球最大的金融市场之一，每天交易金额超过5万亿美元。
外汇市场的高效运转对于国际贸易和资本流动至关重要。
然而，外汇市场是否具有高度的效率一直是学术界和从业者关注的焦点。
本文旨在探讨外汇市场的效率问题，并对其研究进行综述和分析。
二、外汇市场的定义和特点外汇市场是指各国货币之间的交易市场，包括现货市场和衍生品市场。
外汇市场具有以下几个特点：1) 24小时交易：由于不同时区的存在，外汇市场全天候开放，交易活动不受时间限制；2) 高流动性：由于外汇市场的庞大规模和参与者众多，交易成本相对较低，市场流动性较高；3) 信息透明：外汇市场的交易信息公开透明，参与者可以实时获取市场价格和交易数据。
三、有效市场假说有效市场假说（Efficient Market Hypothesis，EMH）是外汇市场效率研究的基础理论。
EMH认为市场价格已经包含了所有可得到的信息，投资者无法通过分析历史数据或利用内幕消息获得超额利润。
EMH根据信息传递的速度和投资者的反应速度将市场分为三种形式：弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。
四、外汇市场的弱式有效性弱式有效市场认为市场价格已经反映了历史数据的信息，无法通过技术分析或基本面分析获得超额利润。
大量的实证研究支持了外汇市场的弱式有效性，例如Fama (1970)发现无法通过历史汇率数据预测未来的汇率走势。
五、外汇市场的半强式有效性半强式有效市场认为市场价格已经反映了所有公开信息，无法通过基本面分析获得超额利润。
然而，半强式有效市场允许投资者通过内幕消息获得超额利润。
然而，由于内幕交易违法且难以获取，外汇市场的半强式有效性难以验证。
六、外汇市场的强式有效性强式有效市场认为市场价格已经反映了所有公开信息和内幕消息，无法通过任何手段获得超额利润。
外汇市场的强式有效性是最理想的状态，然而，由于信息不对称和市场操纵的存在，外汇市场的强式有效性难以实现。
加强管理 完善服务 努力提高外汇管理工作质量和效率
加强管理 完善服务 努力提高外汇管理工作质星和效率
张 子君
（ 国人 民银行 呼和 浩特 中心 支行 中 呼 和浩特 ００２ １０ ０）
２ １ 年 全 区外汇 管 理工 作 的 总体要 求 是 ： ０ １ 全 面 贯彻 党 的十七 届五 中全会 、 中央经 济工作 会议 、
人 民银 行 总分行 工作会 议 及全 国外 汇管理 工作会
备 查及 出 口逾 期 未核 销业 务清 理工 作 ，为 进 出 口
核 销整 体改革 奠 定基 础 。积极 落实 货物 贸 易 出 口
收人 存 放境外 政 策 ，选 取 重点企 业 开办 货 物贸 易
民币 结算 准予 退 税 试 点 情 况 ， 时 向上级 部 门反 及 馈 当地 企 业 和 个 人 对 两 种 试 点模 式 的 反 应 和 需 求 。 分利 用 中蒙边 境 贸 易银 行 结算 账 户 结售 汇 充 管 理政 策 ， 满足 蒙方 银行 的结 售 汇业 务需 求 ， 好 做
加强 与俄 、 两 国金融 领域 的合 作 ， 导银 行 蒙 引 与俄 蒙 银 行 建 立 账 户行 关 系 ， 提高 与 俄 蒙 贸易 的
直接结 算 能力 。密切 跟踪 跨 境 人 民币 结算 试 点及 边 境地 区一般 贸易 和边 境小 额 贸易 出 口货 物 以人
业 合规 经 营 。开展进 口付 汇核 销历 史业 务 的 清理
信 系 统 披 露 ，并 按 总 局 有 关 要 求 向外 汇 检 查 部 门移 交 。加 大业 务 监 测 及 核 查 力 度 ， 真 做 好 对 认 外 汇 指 定 银 行 资本 项 目业 务 合 规 性 核查 和 银 行 短 期 外 债 及 融 资 性 对 外 担 保 的 非 现 场 核 查 工 作。
浅析我国外汇储备存在的问题及解决途径
浅析我国外汇储备存在的问题及解决途径概述外汇储备是一个国家经济实力的重要体现，对于维护国家金融安全和国际收支平衡起着重要作用。
然而，我国外汇储备在过去几年中存在一些问题，需要我们关注和解决。
本文将从问题的角度出发，浅析我国外汇储备存在的问题，并提出一些解决途径。
问题一：储备规模过大我国外汇储备规模长期以来居世界之首，尽管在一定程度上能够维护金融安全和稳定汇率，但也带来了一些问题。
首先，大规模的外汇储备使得国内货币供给过多，增加了通货膨胀的压力。
其次，外汇储备的规模过大也意味着大量的资金闲置，不容易产生投资收益。
解决途径：一方面，可以通过适量减少外汇储备规模来缓解这一问题。
另一方面，应加快推进资本项目可兑换进程，鼓励境内居民合法合规地跨境投资，增加资本流动性，降低外汇储备需求。
问题二：外汇储备结构单一我国外汇储备的结构相对单一，以美元为主导。
这种单一的结构让我国外汇储备容易受到美元汇率波动的影响，存在一定程度的风险。
此外，大量储备资金的投资渠道也相对有限，难以实现风险的分散和资产配置的多样化。
解决途径：应进一步完善外汇储备的多元化管理，加强对其他主要货币的配置。
同时，也应积极推动国际化人民币进程，增加人民币在国际支付和结算中的份额，减少对美元的依赖。
问题三：外汇储备管理方式有待改进我国外汇储备管理方式相对传统，还需要进一步改进。
首先，在储备资金的投资运作方面，应加强风险管理，注重投资收益的综合平衡。
其次，要推动外汇储备管理机构的专业化建设，提高管理水平和效率。
解决途径：可以通过引入更加灵活多样的投资方式，如海外资产配置、多元化投资组合等措施，降低风险，提高储备资金的收益。
同时，加强外汇储备管理人员的培训和技术水平提升，提高管理效率和专业化水平。
问题四：外汇储备资金流动性管理较为困难外汇储备资金大部分为长期投资，流动性管理较为困难。
在货币政策运作中，外汇储备无法像短期资金一样灵活地参与市场调控，对宏观调控的作用相对有限。
财务制度 里的外汇管理
财务制度里的外汇管理第一部分：外汇管理一、概述公司作为一家跨国企业，拥有众多的国际业务往来。
为了规范公司的外汇交易管理，保证资金的安全和稳定性，制定本外汇管理制度。
二、外汇管理职责1.财务部门负责外汇市场的研究和分析，针对外汇风险进行科学合理的对冲。
2.采购部门负责外汇结算方式的选择和外汇支付的执行。
3.董事会负责对公司的外汇风险进行监控和决策。
三、外汇交易原则1.风险管理原则公司应根据实际需要，对外汇市场进行全面研究和分析，制定科学的风险管理策略，灵活应对外汇波动。
2.合规原则公司应遵守国家外汇管理法规，合法合规地进行外汇交易，不得进行违法违规的操作。
3.效率原则公司应充分利用外汇市场的信息，选择最合适的交易方式和时机，提高外汇资金的利用效率。
四、外汇交易流程1.外汇市场研究财务部门定期对国际经济形势和外汇市场进行研究和分析，及时发布外汇交易报告。
2.风险管理根据市场波动情况，制定外汇风险管理策略，以期保护公司的资金安全。
3.交易执行采购部门根据财务部门的建议，选择合适的外汇支付方式和时机，执行外汇交易。
4.资金监控财务部门对外汇资金流动情况进行监控和分析，及时调整外汇交易策略。
五、外汇交易记录公司应建立完善的外汇交易记录系统，记录外汇交易的金额、时间、对象、方式等信息，并及时报送相关部门。
六、外汇风险管理1.外汇风险评估财务部门应定期评估公司的外汇风险水平，制定相应的应对措施。
2.对冲操作根据外汇风险的实际情况，财务部门可以采取外汇对冲操作，降低风险。
3.市场监控公司应密切关注外汇市场的动态，及时调整外汇交易策略，避免风险。
七、外汇管理违规处理如发现公司存在外汇管理违规行为，应及时调查处理，并根据公司规定进行相应的处罚。
八、外汇管理制度的宣传和培训公司应定期对员工进行外汇管理制度的宣传和培训，提高员工对外汇管理制度的理解和遵守意识。
九、外汇管理制度的制定和修改公司应根据外汇市场情况和公司发展需求，及时对外汇管理制度进行修订和完善，并报董事会审批。
提高我国外汇储备管理效率的对策研究
无论 是 国家 外汇 管理局 ，还 是汇 金公 司 和 ＣＣ Ｉ ，在外 汇储 备管 理方 面都 以实施稳 健 的货 币政 策和充 分利 用 的储 备政 策为 核心 内容 。经营管理 模式 以投 资基准 为核 心 ，包 括优 化货 币结构 和资 产结 构 以及 具体 的产 品和期 限分 布结
金融营销
中国市场 ２１ ０２年第９ （ 期 总第６２期） ７
促 同 囤 储 提 高 我 国 汇 备 管 理 效 率 的对 策 研 究 外
王松涛
（ 北 石 油 大 学 ，黑龙 江 大庆 １３ １ ） 东 ６ ３ ８
［ 摘 要 ］ 随着我 国外 汇储 备规 模 的进 一步 增加 ， 高我 国外汇储备 管理 的效 率 已成 为外 汇储 备 管理 当局 亟待 解 决 提
收支水平 将继 续保 持顺差 状态 ，我 国的外 汇储备将 会进 一 步 增加 ，虽然 外汇储 备在 国际 资金融 通 、增 强 国际偿债 能 力 、维持 人 民币汇 率稳定 ，甚 至进行 国际金 融干 预市场 等 方面会 发挥非 常重 要 的作 用 ， 在 近年来人 民币不断 升值 但 和全球 经 济 持 续 低 迷 的 背 景 下 ，如 何 保 持 外 汇 储 备 不 “ 水” 缩 ，进一 步提 高 我 国外 汇储 备 管 理效 率 就成 为亟 待
一
当前 国际银团贷款和国际债券依然以美元为交易与结算币 种 ；第 四 ，美元 仍然 是 国际上 主要 的支付 手段 、交 易 中介 和价值储藏手段，这既有历史的因素 ，也受当前各国经济
实力 的影 响。
２２ 我 国当前外 汇储备 管理 的体制 与模 式 ． 依据 我 国金融管 理机 构的 职能 ，国家外 汇管 理局 承担 着我 国外汇储 备管 理 的主要职 责 。由单一 的政府 机构 承担 外汇管 理 的职责 ， 最大 的缺 陷就是 产权不 清 晰 ，所有 权 其 与经 营权 未分离 。因此 ， ０３ １ 月 １ ２０ 年 ２ ６日由国务 院批准
银行工作中的跨境业务和外汇交易解析
银行工作中的跨境业务和外汇交易解析我国作为全球第二大经济体，与各国的经济交流与合作日益频繁。
这就使得银行在日常运营中必然面临各种跨境业务和外汇交易。
本文将针对银行工作中的跨境业务和外汇交易进行深入分析和解析。
一、跨境业务的概念与特点跨境业务是指在国际贸易中，以货物、资本或服务等为载体，跨越国家的边界而进行的经济活动。
它是国际经济合作的重要组成部分，也是银行在开展国际贸易融资和支付结算中不可或缺的环节。
跨境业务具有以下几个特点：首先，跨境业务高度依赖金融机构的支持。
银行在提供融资、付款、结算等方面发挥着核心作用，为跨境业务提供了资金和结算的保障。
其次，跨境业务涉及多个国家的法律法规和政策。
不同国家针对跨境业务的监管和管理存在差异，银行需要了解和遵守各国相关法规，确保业务合规性。
再次，跨境业务风险较高，需要严格的风险管理措施。
涉及货币兑换、汇率波动、信用风险等方面的风险，银行需要建立完善的风险管理体系，降低风险程度。
最后，跨境业务的处理速度和效率要求较高。
由于跨境业务涉及不同国家间的时间差和语言差异，银行需要提供及时、准确的服务，以满足客户的需求。
二、外汇交易的类型与流程外汇交易是指不同国家的货币之间的买卖行为。
外汇交易对于跨境业务具有重要意义，是实现相关货币流动的重要手段。
外汇交易主要包括以下几个类型：1. 现货外汇交易：即以即期汇率进行交易，交割时间通常为交易日的两个工作日。
2. 远期外汇交易：即以未来一定日期的汇率进行交易，一般适用于长期投资和对冲操作。
3. 外汇掉期交易：是将两种不同货币之间的现钞交易和未来交割的合约交易方式。
外汇交易的流程如下：首先，客户向银行提出外汇交易的申请，包括买入或卖出某种货币的数量和币种。
然后，银行根据市场情况和客户需求，进行外汇交易的报价和询价，确定交易汇率。
接下来，客户根据银行提供的交易信息，决定是否进行交易。
如确认交易，客户需要向银行提供相应的资金或货币。
最后，银行按照双方协议进行结算和交割，完成外汇交易。
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按照政府是否干预，浮动汇率制分为自由浮动（或清洁浮 动）和管理浮动（肮脏浮动）；按照浮动形式，浮动汇率 制分为单独浮动和联合浮动。
IMF对中国汇率制度的归类
公布时间 2003.06.30 2003.12.31 2004.06.30 2004.12.31 2005.06.30 2005.12.31 2006.07.31 2008.04.31 来源：IMF
汇率制度 其它传统固定盯住 其它传统固定盯住 其它传统固定盯住 其它传统固定盯住 其它传统固定盯住 其它传统固定盯住 其它传统固定盯住
爬行盯住
二、IMF定义的汇率制度种类及其变化
时间
19501973
1974
19751978
19791982
汇率制度分类
1.存在平价值或中心汇率——运用中心汇率的平价值 2.除了可适用于所有或大部分的交易的平价值或中心汇率外，还存 在固定的或 波动的有效汇率（effective rate）
2、货币兑换管制的效率分析
汇率
以政府通过管制以维持本币
E
SS
高币值为例分析。
A
F
➢ 梯形ABCE表示租金，政府官员 B C 存在寻租的可能。
➢ 三角形CFE是效率的损失。
O
H
G
DD 外汇数量
I
外汇兑换管制的经济效应分析
五、对外汇直接管制的评价
☺1、直接管制政策是开放经济实现内外均衡目标的政 策搭配中经常采用的措施，具有收效迅速、针对性强等 特点，可以实现许多其他政策工具难以达到的目的。
（2）避免对货币政策的适当性或汇率制度的选择 进行价值判断；
（3）采用后视型方法（backward looking approach）旨在描述过去汇率政策的结果而不表 示对未来政策的声明或意见。
2、实际汇率制度分类的目的是：
（1）通过更加透明、更加一致和更加公正地对成 员国的政策行动结果进行描述，为IMF的监督提供 支持；
三、外汇管制的主要内容
1、货币兑换管制。 2、外汇资金收入和运用的管制。 3、汇率种类管制（复汇率）。
四、 外汇管制的效率分析
1、复汇率制度的效率分析 第一，维持一定数量的国际储备并保持官方汇率 第二，隔绝来源于外国的冲击 第三，达到产业政策的目的 第四，实现财政收支的目的
不利的作用： 第一，管理成本较高 第二，容易引发国际社会的非议，不利于国际经 济合作的发展
之间 的区别太多地依赖于判断； （2）许多国家反对把自己从管理浮动划归为固
定盯住，争论说它们没有承诺维护一个特定的汇率水 平。
2、干预实践变得日益复杂，而有关干预的足够数据 往往不可得
（二）分类的原则和目的
1、汇率制度的分类基于三个宽泛的原则 （1）基于实际的（de facto）而不是名义的 （ de jure）分类方法以反映实际汇率政策的结果；
外汇管制的主要目标是维持本国国际收支的平衡， 保持汇率的有秩序的安排，维持物价和金融的稳定， 促进本国的竞争能力和经济的发展。
二、外汇管制的主要原因
1、短期冲击因素。
2、宏观经济因素。 ➢保证政策发挥效力； ➢在实施错误政策后被迫进行管制。
3、微观经济因素。 ➢国内价格体系不合理； ➢保护幼稚产业和促进出口； ➢节约外汇。
（2）帮助IMF识别国家当局实现政策目标的制度性 和操作性障碍；
（3）为便于跨国分析提供一个扼要的说明。
（三）主要的修订
1、用两个新的类别：浮动（floating）和自由浮动 （free floating），取代了当前的管理浮动managed floating）和独立浮动（Independently floating）之间 的区分；
4.水平带内的钉住汇率制度
5.爬行钉住
6.爬行带
7.不事先公布干预方式的管理浮动制度
8.独立浮动
资料来源：陈三毛：《汇率制度分类理论述评》，《世界经济》，2007年订
（一）修订的动机
1、对管理浮动汇率制度的分歧太大 （1）在现有的分类制度下独立浮动和管理浮动
第二节 汇率制度选择及其效率分析
一、汇率制度的类型 汇率制度（exchange rate regime）是指一国货币当
局对本国汇率水平的确定、汇率变动方式等问题所作的一 系列安排或规定。
●按照汇率变动方式，汇率制度被分为固定汇率制和浮 动汇率制。
金本位制度下的固定汇率制是典型的固定汇率制，纸
币流通条件下的固定汇率是人为规定的，在经济形势发生
1.汇率维持在相对狭窄的幅度内，相对于：美元、英镑、法国法郎、 澳元、葡萄牙埃斯库多、南非兰德或西班牙比塞塔、一组货币（在 有共同干预安排的情况下）、组合货币以及一组指数 2.汇率没有维持在一个较窄的幅度内
IMF定义的汇率制度分类及其变化（续表）
时间 1983-1996 1997-1998
1999 -2009
1.汇率维持在相对狭窄的幅度内，相对于美元、英镑、法国法郎、 南非兰德、西班牙比塞塔、一组货币以及主要贸易伙伴汇率的平均 值2.汇率没有维持在一个较窄的幅度内 1.汇率维持在相对狭窄的幅度内，相对于：美元、英镑、法国法郎、 南非兰德 或西班牙比塞塔、一组货币（在有共同干预安排的情况下） 以及组合货币 2.汇率没有维持在一个较窄的幅度内
国际金融学
第六章 外汇管理及其效率分析
第一节 外汇直接管制及其效率分析
一、外汇直接管制的含义
广义的外汇管理包括汇率制度选择、外汇直接管制 和外汇市场干预三类。而狭义的外汇管理特指国家 对外汇的直接管制，即国家通过法律、法令、条例 等形式，对外汇资金的收入和支出、汇入和汇出、 本国货币与外国货币的兑换方式及兑换比价所进行 的限制。
2、直接管制政策也具有很多弊端，且实施直接管制政 策的时间越长，它对经济的消极影响也就越大。
3、从长远来看，逐步减少直接管制政策是发展的方 向。直接管制政策的减少有其特定的条件，在条件不成 熟时强行取消某些措施会对经济带来很大冲击。在直接 管制政策逐步减少的前后过程中，始终需要运用其他政 策来与之恰当配合，以维持经济的稳定和增长。
汇率制度分类
1.钉住美元、英镑、法国法郎、其他货币以及组合货币
2.有限弹性（有关单一货币和合作性货币安排）
3.更富弹性的安排：根据一组指数来调整以及其他管理浮 动
4.独立浮动
1.钉住单一货币、组合货币 2.有限弹性
3.管理浮动
4.独立浮动
1.无法定独立货币的汇率安排2.货币局制度
3.传统的钉住汇率安排