外汇交易与外汇风险(1)
第三章外汇交易与外汇风险
第三章外汇交易与外汇风险第一节外汇市场概述一、外汇市场的概念：是团体、企业、银行和经纪人可以从事外汇买卖的组织系统或网络。
二、外汇市场的参与者外汇市场主要有以下参与者构成：外汇银行(Appointed or Authorized Bank)。
外汇经纪商(Foreign Exchange Broker)。
外汇买卖商(Foreign Exchange Trader or Dealer)。
进出口商及其它外汇供求者。
中央银行(Central Bank)。
外汇投机者(Foreign Exchange Speculator)。
三、外汇市场的类型：〔一〕从普通来说，可分为：狭义〔批发、批发〕狭义〔批发〕银行间的外汇市场〔二〕依照外汇控制的水平来划分：官方市场；自在外汇市场；黑市。
四、现代外汇市场的特征(一) 外汇买卖减速增长(二) 外汇买卖的币种集中世界外汇买卖量虽十分庞大，但买卖的货币种类却不多，主要是美元、欧元、英镑、瑞士法郎、日元、加元、法国法郎、荷兰盾、比利时法郎和意大利里拉。
其中，美元占了80％以上的买卖量，美元买卖在伦敦、纽约、东京市场的份额区分为80％、85％、90％以上。
其次是欧元、英镑、瑞士法郎，近年来欧元和日元的买卖量已在递增。
(三) 远期外汇买卖成为占主流的买卖类型在伦敦国际金融中心，即期外汇买卖占整个外汇买卖的40％左右；60％为远期外汇买卖，比拟10年前这个比例提高了一倍还多。
仅从近期看，远期外汇买卖占外汇买卖添加量的80％，也就是说，外汇买卖的迅速添加主要是远期外汇买卖的添加所致。
(四) 外汇结算的电讯网络趋于全球化全球银行间电讯协会，简称SWIFT系统，于1977年5月投人运用，末尾传递外汇买卖业务信息。
到1983年，它已同世界各国1千多家银行联网．平均每天传递40万份电文，经过布鲁塞尔、阿姆斯特丹和美国弗吉尼亚州的三个联网中心，向全世界各地该系统的信息处置中心传递。
(五) 外汇市场金融创新活动频繁，新工具层出不穷新工具的开展，金融创新是世界外汇市场开展的一大趋向。
外汇风险的种类与管理
外汇风险的种类与管理外汇风险是国际贸易和投资活动中不可避免的风险之一。
随着全球化的加速和市场的不确定性增加，外汇风险管理变得越来越重要。
本文将介绍外汇风险的种类和管理方法。
1. 汇率风险：汇率波动是外汇风险的主要来源之一。
由于汇率的不断变动，企业在进行跨国贸易或投资时可能会遭受汇兑损失。
例如，一个出口商需要将收到的外币兑换为本国货币，如果汇率下降，将会损失一部分利润。
汇率风险的管理方法包括使用期权、期货或外汇远期合同进行汇率锁定。
2. 利率风险：利率波动会对企业的财务状况产生直接影响。
例如，如果一个企业以浮动利率贷款进行国际借贷，当利率上升时，企业需要支付更高的利息；当利率下降时，企业则可以节省利息支出。
利率风险的管理方法包括使用利率互换或利率期货合约进行对冲。
3. 信用风险：信用风险是指对方无法按时履行合约的风险。
在外汇交易中，这种风险尤为重要，因为外汇市场是一个场外交易市场，参与者之间的信用关系至关重要。
银行或经纪商可能会面临客户无法支付货币的风险。
信用风险的管理方法包括与信誉良好的机构进行交易，使用合约中的追加保证金和风险控制工具，如止损订单等。
4. 流动性风险：流动性风险是指市场上的交易量不足以满足交易需求的风险。
外汇市场具有高度流动性，但某些币种的流动性可能较差，特别是在市场波动较大的情况下。
企业在进行外汇交易时应考虑到流动性风险，以防止无法及时购买或出售所需的货币。
管理方法包括选择具有较高流动性的交易对，分散风险，以及使用其他金融工具来管理流动性风险。
5. 政治风险：政治风险是指政策、法律或政治因素对外汇市场和投资活动产生的不利影响。
政治风险可能包括政府干预市场、制定新的进出口限制或法规、贸易纠纷等。
企业应密切关注政治环境的变化，并尽力了解并评估潜在的政治风险。
管理方法包括多元化投资组合，选择相对稳定的市场进行交易，并与政治环境了解的专业人士合作。
外汇风险管理是现代企业在进行国际贸易和投资时不可或缺的一部分。
外汇的风险分析
外汇的风险分析外汇风险即因外汇市场变动引起汇率的变动，致使以外币计价的资产上涨或者下降的可能性。
下面是店铺精心为你们整理的关于外汇的风险分析的相关内容，希望你们会喜欢!外汇风险的分类1.交易风险(transaction risk)交易风险也称交易结算风险，是指运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率变动而蒙受损失的可能性。
它是一种流量风险。
交易风险主要表现在以下几个方面。
(1)在商品、劳务的进出口交易中，从合同的签订到货款结算的这一期间，外汇汇率变化所产生的风险。
(2)在以外币计价的国际信贷中，债权债务未清偿之前存在的风险。
(3)外汇银行在外汇买卖中持有外汇头寸的多头或空头，也会因汇率变动而遭受风险。
2.折算风险(translation risk)折算风险又称会计风险(accounting risk)，是指经济主体对资产负债表进行会计处理的过程中，因汇率变动而引起海外资产和负债价值的变化而产生的风险。
它是一种存量风险。
同一般的企业相比，跨国公司的海外分公司或子公司所面临的折算风险更为复杂。
一方面，当它们以东道国的货币入账和编制会计报表时，需要将所使用的外币转换成东道国的货币，面临折算风险;另一方面，当它们向总公司或母公司上报会计报表时，又要将东道国的货币折算成总公司或母公司所在国的货币，同样面临折算风险。
折算风险主要有三类表现方式：存量折算风险、固定资产折算风险和长期债务折算风险。
风险的大小与折算方式也有一定的关系，历史上西方各国曾先后出现过四种折算方法。
(1)流动/非流动折算法。
该方法将跨国公司的海外分支机构的资产负债划分为流动资产、流动负债和非流动资产、非流动负债。
根据该方法，在编制资产负债表时，流动资产和流动负债按编表时的现行汇率折算，面临折算风险;非流动资产和非流动负债则按原始汇率折算，无折算风险。
(2)货币/非货币折算法。
该方法将海外分支机构的资产负债划分为货币性资产负债和非货币性资产负债。
外汇交易与外汇风险管理
第五章外汇交易与外汇风险管理一、名词解释外汇市场 .现汇交易 .期汇交易 .掉期交易 .直接套汇间接套汇 .抵补套利未抵补套利外汇期货交易 .外汇期权交易长头寸短头寸敞口头寸平盘止损限额交割日升水贴水平仓期权费美式期权欧式期权看涨期权看跌期权保证金交易四、判断题1. 即期外汇交易不能用作投机。
2. 外汇市场的“造市者”通常就是指外汇银行。
3. 掉期交易仅适宜做即期与远期的掉期。
4. 为防范外汇汇率下跌的风险，出口商可通过外汇期货交易做多头套期保值。
5. 为防范外汇汇率下跌的风险，出口商可通过外汇期货交易做空头套期保值。
6. 为防范外汇汇率上升的风险，进口商可通过外汇期货交易做多头套期保值。
7. 为防范外汇汇率上升的风险，进口商可通过外汇期货交易做空头套期保值。
8、利用外汇期货交易进行套期保值，主要是根据外汇期货价格与现汇价格变动方向相反的特点，通过在期货市场和现汇市场的反向买卖，以达到保值的目的。
9、当美元利率高于日元利率时，市场上USD/JPY的远期差价将以“前大后小”排列。
10、当美元利率高于日元利率时，市场上USD/JPY的远期差价将以“前小后大”排列。
五、简答题1．简述外汇市场的构成层次。
2．传统的外汇交易方式包括哪些？3．外汇期货合约的标准化体现在哪些方面？4．外汇期权价格主要受哪些因素的影响？六、论述题1．试述影响外汇期权的主要因素。
2．试述外汇期货交易与远期外汇交易的主要区别。
3、试述银行经营外汇业务主要面临哪些外汇风险？银行应如何管理？七、计算题1．某公司欲将其在银行法国法郎账户上的100万法国法郎换成德国马克。
假设银行挂牌汇率为：1美元=4．8470/90法国法郎，1美元=1．7670/90德国马克。
问该公司能换多少德国马克？2．假设某银行挂牌汇率为：1美元=122．30/40日元，1英镑=1．4385/95美元。
问A公司如果要以日元向银行买进英镑，汇率是多少？3．假设某银行挂牌汇率为：1美元=121．90/00日元，1美元=7．8010/20港元。
第六章外汇交易(1)
例：某日,在苏黎世市场上
即期汇率 : USD/CHF = 1.1221 /24
2个月远期差价
142 /147
3个月远期差价
172/176
(1) 若客户想买入美元,择期从2个月到3个月,价 格多少？
答：这段时间里美元最贵的价为 :
USD1=CHF 1.1400
(2) 若客户想卖出美元,择期从1个月到3个月,价 格多少？
根据即期汇率和远期差价计算远期汇率
判断计算是否正确的简便方法： 远 期汇率的买卖差价一般大于即期汇率的 买卖差价。
第六章外汇交易(1)
4 、择期远期交易 : 买卖双方事先确定交易的 规模和价格，但具体的交割日期不予以确定, 而是规定一个选择期限, 在此期限内的任何一 天均可要求办理交割。 客户在与银行进行择期远期交易时，客户可 以在择期范围内灵活选择交割日期。 而对银行而言, 交割日期的不确定意味着 银行承担的远期汇价波动风险较大。 因此,银 行将选择从择期开始至结束期间最不利于客户 的汇率作为择期远期交易的汇率。
第六章外汇交易(1)
外汇市场
二、外汇市场的主要参与者: 1.外汇银行（市场的主体，银行间交易 额占全球外汇交易总额的 90%以上）。 2.非银行客户. 主要包括进出口商、跨 国公司、国际投资者和投机商等（银行 与之交易，通过低买高卖赚取差价） 。 3.中央银行。（其参与外汇市场交易的 目的不在于获利）。 4.外汇经纪人
= 1 美元。则履行合约用4025万美元买 入5000万欧，转手便可换回5000万美元。
第六章外汇交易(1)
3、银行远期汇率报价方法 银行同样是远期交易市场重要参与
者，银行也要同时报出远期的买入和卖 出价。
第六章外汇交易(1)
第三章外汇交易与外汇风险
第三章外汇交易与外汇风险一、名词解释1.外汇交易2.即期外汇交易3.远期外汇交易4.择期外汇交易5.外汇期货交易6.外汇期权交易7.外汇风险8.交易风险9.折算风险10.外汇敞口额二、填空1.外币现钞交易包括--------------------和---------------------------两种。
2.即期外汇的交割方式分为------------------、----------------------和--------------------三种。
3.在国际金融市场上的外汇交易，应遵循--------------------------------原则。
4.一笔完整的即期外汇交易包括-----------------、------------------、------------------、--------------------------四个步骤。
5.即期外汇交易的参与者主要有---------------、-----------------、-----------------------------------------。
6.按远期外汇交易的交割日是否确定，可以将远期外汇交易分为------------------和----------------------------。
7.远期外汇交易的主要目的是-------------------------和------------------------------。
8.组合外汇交易的形式主要有三种：---------------------、----------------和-------------------------。
9.掉期交易的主要目的是为了固定外汇投资的成本和收益，它主要有-----------------------------和-------------------------------。
10.套利交易的基本条件是--------------------------------------------------。
第一节 外汇风险概述
二、外汇风险的类型
（一）交易风险
交易风险是指在以外币计价的交易中，由于外币和本币之间汇率的波动使交易者蒙受损失的可能性。交易风险又可分为外汇买卖风险和交易结算风险。
1、外汇买卖风险。又称金融性风险，产生于本币和外币之间的反复兑换。这种风险产生的前提条件是交易者一度买进或卖出外汇，后来又反过来卖出或买进外汇。外汇银行所承担的外汇风险主要就是这种外汇买卖风险；工商企业所承担的外汇买卖风险主要存在于以外币进行借贷或伴随外币借贷而进行的外贸交易的情况之中。
折算风险来源于会计制度的规定。由于会计报表中不同项目的性质各异，且人们对不同项目是否都面临折算风险的看法也不一致，于是，历史上各国的会计制度也就规定了不同的折算方法。
1、流动/非流动折算法。该方法将跨国公司的海外分支机构的资产负债，划分为流动资产、流动负债和非流动资产、非流动负债。流动资产是指可以迅速变现的资产，包括银行存款、库存现金、应收账款、有价证券持有额和存货等；流动负债是指短期负债，主要包括银行短期贷款、应付账款、应付税金、应付利息和短期票据等；非流动资产是指不能迅速变现，持有期为一年以上的资产，如土地、房屋、设备和长期证券投资等；非流动负债是指不要求在一年内偿还的长期负债，如长期票据、长期债券和抵押负债等。根据该方法，在编制资产负债表时，流动资产和流动负债按编表时的现行汇率折算，非流动资产和非流动负债则按资产负债发生时的原始汇率折算，故流动资产；流动负债面临折算风险，而非流动资产、非流动负债则没有折算风险。
外汇风险名词解释
外汇风险名词解释外汇风险是指在国际贸易和投资活动中，由于不同国家的货币汇率波动而导致的资金损失的风险。
下面是几个外汇风险的常见名词解释：1. 汇率风险：汇率风险是指由于货币汇率的波动而导致的资金损失的风险。
如果一个国家的货币贬值，那么在购买该国货币时将需要支付更多的本国货币，这就会导致投资者资金减少。
2. 转换风险：转换风险是指在国际贸易和投资活动中，进行货币兑换时所面临的价格波动风险。
如果一个公司在进口商品时需要购买外币，而汇率在购买完成后下跌，那么这将导致该公司在兑换外币时付出更多本国货币。
3. 交换风险：交换风险是指在外汇市场上，由于汇率波动而导致的资金损失的风险。
交换风险通常发生在货币兑换的过程中，例如将一种货币兑换成另一种货币时，汇率可能会有所变化，导致投资者在兑换货币时蒙受损失。
4. 对冲风险：对冲风险是指投资者用某种金融工具来保护自己免受汇率波动带来的风险，但这种对冲策略本身也存在未能达到预期效果的风险。
例如，一个投资者可能使用期货合约来对冲其外汇头寸，但如果期货市场波动过大，那么该对冲策略可能会失败。
5. 交易风险：交易风险是指在进行外汇交易时，由于市场波动或交易所引起的资金损失的风险。
交易风险可能包括滑点（slippage）、延迟交易执行等因素，这些都可能导致交易者在进行交易时无法按照预期价格进行买卖。
6. 政治风险：政治风险是指由于外国政府政策变化、社会不稳定或战争等因素导致的资金损失的风险。
政治风险可能导致某国货币贬值，从而导致投资者在兑换该国货币时遭受损失。
总之，外汇风险是在国际贸易和投资活动中不可避免的风险，通过了解和应对各种外汇风险，投资者可以减少损失，保护自己的资金安全。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
可编辑版
14
择期远期外汇交易
Option Forward Transaction
❖ 定义：只规定一个期限，买卖双方可以在此期限内 的任何一天进行交割。
❖ 择期交易为客户提供外汇交割灵活性，在价格确定 上则倾向于对银行有利：
1.远期贴水的货币：客户卖出该货币时，按最后一天 来计算；客户买入该货币时，按第一天来计算
可编辑版
9
远期汇率的计算
❖ 不同标价法下，远期汇率的计算方法不同 ❖ 远期汇率的计算技巧（“第二讲”P43）
可编辑版
10
决定远期汇率的因素
❖ 直接的因素：远期外汇供求状况
远期外汇供给>需求，远期汇率↘ 远期外汇供给<需求，远期汇率↗
❖ 间接因素：两种交易货币国的短期利率差
可编辑版
11
升贴水与利率间的关系
可编辑版
5
练习
❖ 1.GBP/USD＝1.8100，USD/GBP＝0.5525 ❖ D/HKD的即期汇率7.7856/7.7866 ❖ D/JPY＝131.70/78，GBP/USD＝1.8120/40 ❖ D/HKD＝7.7856/66，USD/JPY＝131.70/78
可编辑版
16
地点套汇
Space Arbitrage
❖ 定义：利用不同外汇市场的汇率差异而进行 的套汇活动。
❖ 分类： 直接套汇 或 两角套汇 间接套汇 或 三角套汇
Hale Waihona Puke 可编辑版17直接套汇
Direct Arbitrage
❖ 定义：利用两个不同地点的外汇市场上某些 货币间的汇率差异而进行的低买高卖活动。 也叫两角套汇（Two Points Arbitrage）
2.远期升水的货币：客户卖出该货币时，按第一天 来计算；客户买入该货币时，按最后一天来计算
可编辑版
15
套汇交易
Arbitrage
❖ 定义：利用不同外汇市场、不同种类的货币 和不同交割期限的汇率差异而进行的低买高 卖的外汇业务，借以运用外汇资金、调拨外 汇头寸、增加外汇收益和防止汇率风险。
❖ 分类： 地点套汇 时间套汇
可编辑版
19
间接套汇
Indirect Arbitrage
❖ 前提： 将三个或更多市场上的汇率转换用同一
种标价方法表示，然后将得到的各个汇率值 相乘：若乘积＝1，则没有套汇机会；
若乘积≠1，则存在套汇机会。
教材P67例
可编辑版
20
时间套汇
Time Arbitrage
❖ 定义：指套汇者利用不同期限外汇汇率的差 异，在买入或卖出即期（或近期）外汇的同 时，卖出或买入远期外汇，借以获取时间差 以盈利的套汇方式。也称掉期交易（Swap Transaction）
可编辑版
22
如果资金总额为10万英镑，该投资者就可以通
过套利获得利润：
100000×4%×3/12 = 1000英镑
这是在假定美元与英镑汇率不变的前提下得到的 结果。
若3个月后美元汇率下跌，则英国投资者可能无 利可图，甚至遭受亏损。（假定当前汇率是£1＝ US$2，3个月后美元汇率下跌到£1＝US$2.1，计算损 失额？）
❖ 前提：
只要两个外汇市场存在汇率差异，就可 以进行直接套汇。
教材P66例
可编辑版
18
间接套汇
Indirect Arbitrage
❖ 定义：利用三个或多个不同地点的外汇市场 中三个或多种货币之间的交叉汇率的差价， 同时在这三个或多个外汇市场上进行套汇买 卖，以赚取汇率差额的一种套汇交易。也叫 三角套汇（Three Points Arbitrage）或多角 套汇（Multiple Points Arbitrage）
可编辑版
3
即期外汇交易
Spot Transaction
❖ 定义：指在外汇买卖成交后两个营业日内按 成交时的市场汇率进行交割的外汇业务。
❖ “交割”（Delivery）指买卖双方实际办理资 金收付的行为。
❖ “交割日”指买卖双方办理收付资金的日期， 又称起息日。
可编辑版
4
即期外汇交易
❖ 单位货币和计价货币 ❖ 买入价和卖出价 ❖ 即期汇率的计算 ❖ 套算汇率的计算
可编辑版
23
假定当前美元汇率为£1=US$2，三个月后美元汇率下 降到£1=US$2.1 三个月后投资者可收进投资本息 100000×2×（1+12%×3/12）= 206000美元 206000÷2.1=98095英镑 扣除成本额 100000×（1+8% ×3/12）=102000英镑 102000-98095=3905英镑 投资者反而亏损了3905英镑
GBP/USD＝1.8125/35，AUD/USD＝0.7350/60
可编辑版
6
远期外汇交易
Forward Transaction
❖ 定义：指外汇买卖成交后，根据合同约定的 币种、汇价、金额和期限在到期日办理交割 的外汇业务。其本质是一种预约买卖外汇的 交易。
❖ 交易期限一般为1、3、6、9个月，最长为12 个月，常见的是3个月。
❖ 远期外汇交易交割时所使用的汇率是远期外 汇汇率。
可编辑版
7
远期汇率的标价方法
❖ 直接标出远期汇率的实际价格 ❖ 可标出远期汇率与即期汇率的差价
用升水、贴水和平价来表示 用点数来表示
可编辑版
8
用升水、贴水和平价来表示
❖ 升水（At Premium）：远期汇率>即期汇率 ❖ 贴水（At Discount）： 远期汇率<即期汇率 ❖ 平价（At Par）： 远期汇率＝即期汇率
升（贴 即 ） 期 水 汇 两率 地利 月差 数 12
升（贴） 升 即 水 （ 期 率 贴 汇 远 1） 率 2 期 1水 0月 0 数
可编辑版
12
远期外汇交易分类
按交割日分为： ❖ 定期远期外汇交易 ❖ 择期远期外汇交易
可编辑版
13
定期远期外汇交易
Fixed Forward Transaction
第三讲 外汇交易与外汇风险
❖第一节 外汇交易 ❖第二节 外汇风险
可编辑版
1
☺学习目标
❖ 了解外汇业务的种类 ❖ 掌握外汇交易的各种技巧、手段 ❖ 熟悉外汇交易的一般原则 ❖ 熟练运用各种交易工具，规避外汇风险
可编辑版
2
外汇业务
即期外汇交易 远期外汇交易 套汇交易
套利交易 外汇期权交易 外汇期货交易
❖ 教材P67例
可编辑版
21
套利交易
Interest Arbitrage
❖ 定义：指在两国短期利率出现差异的情况下， 将资金从低利率的国家调往高利率的国家， 以赚取利差收益的外汇交易活动。
❖ 教材P68例： 在某一时期，美国金融市场上的3个月定
期存款利率为年利率12%，英国金融市场上的 3个月定期存款利率为年率8%。