国际金融市场与衍生金融工具市场
第六章 国际金融市场
第三节 欧洲货币市场
1.欧洲美元：Eurodollar 2.欧洲货币：Eurocurrency 3.欧洲银行：Eurobanks 4.欧洲货币市场（Eurocurrency Market）
一、概念
• 1、欧洲货币：并非指欧洲国家的货币，而是指投放在某
– 国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的货币相互兑换 – 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇市场上实现
外汇市场24小时营业
现代外汇市场特点
• 由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易
二、外汇市场的构成
• 1、外汇银行：外汇市场的核心。包括专营或兼营外汇业 务的本国商业银行；在本国的外国银行分行或代办处； 其他金融机构。 • 2、外汇经纪人：介绍成交或代客买卖外汇，分为一般经 纪和掮客。
他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。
二、国际金融市场的分类
按交易对象分 国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际黄金市场 金融衍生工具市场 内外混合型 内外分离型 避税港型
国际 金融市场
新型市场 按市场性质分 传统市场 国际信贷市场 按融资渠道分 证券市场
银行短期信贷市场
货币市场
贴现市场 短期票据市场 国际 金融市场 资本市场 证券市场 国库券 商业票据 银行承兑汇票 定期存款单
世界重要的外汇市场
伦敦外汇市场——世界上历史最悠久、交易规 模最大的外汇市场 纽约外汇市场——影响最大的外汇市场，交易 量仅次于伦敦 东京外汇市场——亚洲地区重要的外汇市场 新加坡外汇市场——全球第四大外汇市场 苏黎世外汇市场 严密的瑞士银行存款保密制度
国际金融市场
国际金融市场国际金融市场是全球财经体系中最重要的组成部分之一，它起到了世界经济中资金调度和资源配置的重要作用。
本文将从国际金融市场的定义、特点、功能以及发展趋势等方面进行探讨。
一、国际金融市场的定义国际金融市场是指以货币、金融工具为交易对象的市场，跨越国家边界，以国际支付和融资为目的的金融市场。
它是世界各国金融市场的综合体现，主要包括外汇市场、债券市场、股票市场、衍生品市场等。
国际金融市场的交易对象非常多样化，交易方式也较复杂，是国际金融运行的核心平台。
二、国际金融市场的特点1.全球性：国际金融市场涉及世界各国的金融机构和投资者，交易规模巨大，市场参与者众多，与国际经济贸易紧密相连。
2.高流动性：国际金融市场的交易对象主要是流动性较高的货币、债券、股票等金融工具，市场买卖双方可以迅速成交，提高了市场效率。
3.国际化：国际金融市场交易的规模和范围都超越了单个国家的金融市场，交易活动带来的风险和变动具有全球传导性。
4.信息透明：国际金融市场的交易活动都受到监管机构的严格监督，交易信息公开透明，提高了市场的可预测性。
5.高风险高回报：国际金融市场交易活动所涉及的风险较大，但同时也具备较高的回报潜力，吸引了大量投资者参与。
三、国际金融市场的功能1.资源配置：国际金融市场通过资金的流通，将资源从低效领域流向高效领域，实现全球资源的优化配置。
2.价格发现：国际金融市场提供了货币、债券、股票等交易平台，通过市场供求关系，为这些金融工具的价格提供了参考依据。
3.风险管理：国际金融市场提供了各种衍生品工具，帮助投资者进行风险对冲，降低投资风险。
4.国际支付：国际金融市场提供了跨国支付的渠道和工具，促进了国际贸易的顺利进行。
5.国际融资：国际金融市场对世界各国企业提供了丰富的融资渠道，满足了企业的资金需求。
四、国际金融市场的发展趋势1.金融科技的应用：随着科技的不断进步，金融科技将深刻改变国际金融市场的交易方式和监管方式，提升市场的效率和安全性。
金融市场和衍生品市场
金融市场和衍生品市场随着全球化进程的加速和信息技术的发展，金融市场和衍生品市场已成为影响全球经济的重要领域。
金融市场是对货币和利率的交易，其中包括货币市场、股票市场、债务市场和商品市场。
而衍生品市场是指用于从金融产品或商品价格波动中获取利润的金融工具，如期货、期权、掉期等。
本文将从四个方面探讨金融市场和衍生品市场的特点和重要性。
一、金融市场的特点和重要性金融市场是一种交易货币、股票、债券、黄金、石油、谷物等证券或商品的场所。
作为一个资本市场，金融市场的特点之一是风险与回报之间的关系，高风险往往伴随着高回报。
市场参与者通过为风险承担程度投资，来获得更高的回报。
此外，市场也是一种资金融通的场所，投资者可以将资金转移至他人的手中，商业和政府机构也可以在市场上融资。
金融市场对整个经济体系有着重要的影响。
首先，金融市场的稳定有助于经济的发展和稳定。
其次，金融市场能提供有效和高效的散户融资管道，支持企业的发展。
金融市场还提供各种金融衍生工具，帮助投资者进行风险管理和套期保值。
此外，金融市场也是货币政策的重要传导机制，通常由央行通过金融市场实现货币政策目标。
二、衍生品市场的特点和重要性衍生品市场是通过金融衍生品进行交易的市场。
衍生品是一种金融工具，其价值来源于其他证券、商品、指标或事件的价格变化。
衍生品市场是一个日益重要的领域，因为它能够有效地为不同种类的投资者提供保值和套利的机会，其特点如下：首先，衍生品市场需要高度的技术和专业知识，需要投资者掌握复杂的数理模型、高级计算机系统和分析工具。
其次，衍生品的价值受到很多因素的影响，如基础证券价格、利率、通胀率、货币汇率、政治事件等。
因此，投资者需要密切关注这些因素的变化，以制定出精确的投资策略。
最后，衍生品市场具有高杠杆作用，往往需要较少的资本投入，就能够实现高利润。
衍生品市场的重要性在于其作为风险管理和套期保值的工具。
投资者通过购买期货、期权、掉期、互换等衍生品，可以规避价格波动的风险，从而达到风险管理的目的。
国际金融市场和金融衍生品的基本概念
国际金融市场和金融衍生品的基本概念随着全球化的不断加深，各国之间的贸易和投资活动也越来越频繁。
金融市场作为全球最重要的经济活动和交流平台之一，在贸易和投资活动中的作用变得越来越重要。
而金融衍生品更是金融市场中的重要组成部分，对于投资者和金融机构来说，金融衍生品是不可或缺的工具。
本文将介绍国际金融市场和金融衍生品的基本概念。
I. 国际金融市场国际金融市场是全球金融活动的重要场所，包括外汇市场、股票市场、期货市场、债券市场等。
这些市场的交易对象不同，如外汇市场交易各国货币，股票市场则交易股票等。
这些市场都是为了服务于舞台上的投资者和金融机构，提供投资和融资等机会，实现资本积累和风险管理。
外汇市场是国际金融市场中最大和最活跃的市场。
在这个市场上，各国之间的货币可以进行买卖，其价格则由市场供求关系的变化而决定。
在进行跨国贸易和投资时，外汇市场扮演了很重要的角色。
股票市场是企业进行融资的重要途径，也是投资者获得收益的途径。
股票的价格取决于公司的业绩、经济情况、政策等多方面的因素。
股票市场可以分为主板市场、创业板市场等，不同市场中的上市公司数量、要求等也是有所不同的。
债券市场是政府和企业进行融资的重要途径，也是金融机构的风险管理工具之一。
债券的价格取决于债券的面值、利率以及市场的需求。
不同的债券市场有不同的评级标准和交易规则等。
期货市场是商品、股票等交易的市场，期货合约则是一项义务协议，即某一时间以某一价格向对方买入或卖出某种资产。
期货市场涉及到未来期望价格和真实的实际价格之间的关系，可以通过对冲、套利等方式来控制风险。
II. 金融衍生品金融衍生品是指以现有的资产和证券作为基础，进行构建的新型金融工具。
它们的主要特点在于其价格、价值和风险取决于其所依附的基础性资产（如指数、外汇、商品、股票等）的表现。
这种联系使得金融衍生品的价格和价值的波动非常复杂和不可预测。
金融衍生品分为不同类型，包括期权、期货、互换、证券化等。
国际金融市场类型及特点
国际金融市场的种类及特点一、国际金融市场的内涵和展开〔一〕国际金融市场的含义国际金融市场〔InternationalFinancialMarket〕是国际资本的借贷市场，有广义和狭义之分。
广义的国际金融市场是全部国际金融业务活动关系的总和，包含国际钱币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。
狭义的国际金融市场仅指传统的国际资本借贷或融通的场所。
跟着国际金融市场全世界化、自由化的展开，很多大规模的国际金融市场上，狭义和广义国际金融市场的界线愈来愈模糊。
国际金融市场能够分为传统的国际金融市场和新式的国际金融市场。
传统的国际金融市场是在各国国内金融市场的根基上形成和展开起来的，一般在市场所在国居民与非居民之间进行，以市场所在国刊行的钱币为交易对象，并遇到该国法律和金融条例的管理和限制。
所以，又将传统的国际金融市场称为在岸金融市场。
新式的国际金融市场一般在市场所在国的非居民与非居民之间进行，以境外钱币为交易对象，并根本不受市场所在国及其余国家法律、法例的管辖，又称离岸金融市场。
〔二〕国际金融市场的展开历程国际金融市场的展开是跟着国际贸易和国际金融活动的展开而不停拓展的。
传统的国际金融市场是从地区性金融市场开始，跟着商品经济的展开和金融业务的不停扩大，逐渐展开成为国际金融市场。
一战前，英国的工业强国和贸易大国地位及其完美的现代银行制度，使得伦敦成为当时世界上最主要的国际金融中心。
直到二战后，伦敦的国际金融市场所位大大削弱，美国那么展开成为世界经济的霸主，美国工业生产总值占资本主义世界的1/2，出口贸易约占1/3，黄金储蓄约占2/3，资本输出总数约占1/3。
布雷顿丛林系统的成立，确定了美元作为世界钱币的中心地位，美元成为最重要的国际结算钱币和国际储蓄钱币。
大量的国际借贷和资本筹集都集中在纽约，使得纽约成为世界上最大的国际金融市场。
60年月此后，美国国际进出出现巨额逆差，大量美元外流，形成了境外美元。
国际金融市场
第四节 衍生金融工具市场
互换交易 含义：是指两个（或两个以上）当事人 按照商定的条件，在约定的时期内，交 换不同金融工具的一系列现金流（支付 款项或收入款项）的合约。 互换交易曾被国际金融界誉为20世纪80 年代最重要的金融创新。 货币互换与利率互换是国际金融市场上 最为活跃的互换交易。
㈠利率互换（Interest Rate Swaps）
“欧洲”的非地理含义
◇欧洲货币市场不单是欧洲区域内的市场。 ◇欧洲货币不单指欧洲国家的货币。
欧洲地图
（二） 欧洲货币市场形成原因
从美国方面看：
◆ 20世纪60年代美国实行的一系列金融政策促 进了欧洲货币市场的形成。 ◆ 美国长期的国际收支逆差，扩大了欧洲货币 市场的资金来源。
◆ 美国政府的放纵态度促进了欧洲货币市场的发 展。 ◆ 美元地位的下降使欧洲货币多样化。
LIBOR＋0.75％
浮动利率借款人
B公司 LIBOR＋0.75％ 浮动利率借款人
（箭头表示利息支付的流向） 利率互换示意图
⑵利用利率互换规避利率风险
案例： 某公司借入一项2000万美元的浮动利率贷款，成本为6 个月LIBOR＋0.5％，期限5年，每半年付息一次。 该公司将这笔贷款用于项目投资，预计每年的投资回 报率为10％，期限5年。 2年之后，该公司认为美元利率有可能上升。 银行对期限为2年的美元利率互换报价为4.8％，5％。 请问：该公司将怎样利用利率互换交易规避利率风险？ 案例分析： 由于在剩余的3年贷款期限内，利率成本将随着LIBOR 的上升而增加，另一方面投资回报率10％不会增加。 为防范利率上升的风险，该公司决定运用利率互换固 定利率成本，稳定今后两年内的投资收益。
二、欧洲货币市场与离岸金融中心 如果交易双方都是市场所在地的非居民 且交易的货币是境外货币，则我们称之 为离岸金融市场。 离岸金融中心是指具体经营境外货币业 务的一定地理区域，为欧洲货币市场的 一部分。
国际金融学金融市场的分类
国际金融学金融市场的分类金融市场是指各种金融工具和金融资产的交易场所，是金融体系的重要组成部分。
根据交易对象和交易方式的不同，金融市场可以分为多个类别。
一、货币市场货币市场是指短期金融资产的交易市场，包括政府短期债券、商业票据、银行承兑汇票等。
货币市场的特点是交易规模大、流动性强、风险低、收益稳定。
货币市场的主要参与者是金融机构和大型企业。
二、债券市场债券市场是指长期债券的交易市场，包括政府债券、公司债券、抵押债券等。
债券市场的特点是交易规模大、流动性较强、风险较低、收益稳定。
债券市场的主要参与者是金融机构、企业和个人投资者。
三、股票市场股票市场是指股票的交易市场，包括证券交易所和场外交易市场。
股票市场的特点是交易规模大、流动性强、风险高、收益不稳定。
股票市场的主要参与者是投资者和上市公司。
四、外汇市场外汇市场是指各国货币的交易市场，包括现货市场和期货市场。
外汇市场的特点是交易规模大、流动性强、风险高、收益不稳定。
外汇市场的主要参与者是金融机构、企业和个人投资者。
五、商品市场商品市场是指各种商品的交易市场，包括农产品、能源、金属等。
商品市场的特点是交易规模大、流动性强、风险高、收益不稳定。
商品市场的主要参与者是生产商、贸易商和投资者。
六、衍生品市场衍生品市场是指各种金融衍生品的交易市场，包括期货、期权、掉期等。
衍生品市场的特点是交易规模大、流动性强、风险高、收益不稳定。
衍生品市场的主要参与者是金融机构、企业和个人投资者。
综上所述，金融市场的分类是多样的，每个市场都有其独特的特点和参与者。
了解不同市场的特点和风险，选择适合自己的投资品种，是投资者成功的关键。
金融衍生工具发展现状
金融衍生工具发展现状
金融衍生工具的发展现状目前呈现出以下几个主要特点：
1. 多元化和创新性：随着金融市场的不断发展，衍生工具的种类和形式不断增多，涵盖了期货、期权、互换、衍生证券等多个品种。
此外，衍生工具还根据不同的资产类别和风险特征进行细分，满足了市场参与者的多样化需求。
2. 全球化：金融衍生工具的发展不再局限于某一国家或地区，而是逐渐趋向全球化。
国际金融市场的交易活动越来越频繁，金融衍生工具作为一种重要的金融工具，被广泛应用于全球的投资和风险管理活动中。
3. 技术驱动：随着技术的不断进步，金融衍生工具的交易和清算方式也发生了根本性的变化。
电子交易平台、智能合约和区块链等技术的应用，提高了交易效率和风险管理能力，同时也促进了金融衍生工具市场的发展。
4. 监管加强：由于金融衍生工具的特殊性和复杂性，监管机构对其监管力度逐渐加强。
各国监管部门不断修订和完善相关法规和规则，加强金融衍生工具市场的风险管理和交易透明度。
5. 风险管理的重要手段：金融衍生工具在全球范围内被广泛应用于风险管理，包括对冲风险、套利交易、投机等。
由于金融衍生工具可以通过协议双方就风险传递进行定制化设计，有助于参与者更好地管理和控制风险。
需要注意的是，金融衍生工具作为一种复杂的金融工具，具有较高的风险和杠杆效应。
因此，投资者在使用衍生工具时需谨慎评估自身的风险承受能力，并遵循相应的风险管理原则和操作规范。
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• 特点：数量大，分散风险
•
双边贷款和多边贷款之分
国际金融市场与衍生金融工具市场
• （二）证券市场 • 它是指证券发行与流通的场所。发行证
券的目的在于筹措长期资本，是长期资本 借贷的一种方式。
国际金融市场与衍生金融工具市场
国际金融市场与衍生金融工具市场
国际金融市场分类
国际 金融市场
按交易对象分
国际货币市场 国际资本市场 国际外汇市场 国际黄金市场
按市场性质分
新型市场
传统市场 西欧区 按地理位置分 北美区 亚洲区 拉美区 中东区 国际金融市场与衍生金融工具市场
内外混合型 内外分离型 避税港型
• 二、国际金融市场形成的条件 • 1、政治条件 • 2、自由开放的经济体制 • 3、健全的金融制度和发达的金融机构 • 4、现代化的通信设施与交通方便的地理位
• （2）国内金融市场的货币资金运动与国际 金融市场的货币资金运动互为影响。
• （3）国内金融市场上的某些大型金融机构， 同样也是国际金融市场运作的主要参与者。
国际金融市场与衍生金融工具市场
• 一个国家的国内金融市场，条件具备时可 以逐步发展或上升为国际金融市场，并以 所在地城市名字命名。如伦敦国际金融市 场、纽约国际金融市场、东京国际金融市 场等。由于这些国际金融市场都是各种国 际金融业务集中的场所，因此，习惯上又 把它们叫做国际金融中心（international finance centre）。我国香港地区的国际金 融市场，也是一个举世瞩目的国际金融中 心。
本市场
• 与国际商品市场区别： • 经营对象---货币 • 供求双方不是买卖关系，而是借贷关系
国际金融市场与衍生金融工具市场
新型与传统国际金融市场的区别
国内投资者
传统 国际 金融 市场
国际借款者
国内金融市场
国内借款者
传统 国际 金融 市场
新型国际金融市场 国际投资者
（离岸金融市场）
国际金融市场与衍生金融工具市场
• 传统的国际金融市场，是指经营国际金融业务， 但必须受当地政府法令管辖的国际金融市场。
• 该市场是相对于20世纪60年代初期以来国际上新 兴的欧洲货币市场和20世纪60年代末出现的亚洲 美元市场而言的。从19世纪初最早的伦敦国际金 融市场到战后鼎立的三大国际金融市场，都列为 传统的国际金融市场。
• 这些市场都具备这样两个特点：
• 国际金融市场与国内金融市场的区别与联 系
• 国际金融市场与国内金融市场的区别主要 有：
• （1）市场运作境界不一。 • （2）市场业务活动不一 。 • （3）市场管制程度不一。
国际金融市场与衍生金融工具市场
• 国际金融市场与国内金融市场的联系表现 在：
• （1）国内金融市场是国际金融市场得以发 展的基础。
• 拆放利率以伦敦同业拆放利率（LIBOR） 为基础。
• 该市场交易方式较为简便，存贷款都是每 天通过电话联系来进行的，贷款不必担保。
国际金融市场与衍生金融工具市场
• （二）短期票据市场
它是指进行短期票据发行与买卖的场 所。其期限一般不到1年，这里的短期票据 包括国库券，可转让定期存款单、商业票 据，银行承兑票据等，它们的最大特点是 具有较大的流动性和安全性。各国的短期 信用工具种类繁多，名称也不一样，但实 质上都属于信用票据。
国际金融市场 与衍生金融工具市场
国际金融市场与衍生金融工具市场
• 国际金融市场 • 衍生金融市场
国际金融市场与衍生金融工具市场
国际金融市场概述
• 一、国际金融市场概念 • 二、国际金融市场形成的条件 • 三、国际金融市场的作用
国际金融市场与衍生金融工具市场
• 一、国际金融市场的概念 • 广义：各种国际金融业务活动的场所 • 狭义：国际借贷活动的场所。也称国际资
置 • 5、训练有素的国际金融人才
国际金融市场与衍生金融工具市场
• 三、国际金融市场的作用 • 1、有利于调节各国的国际收支 • 2、为各国经济发展提供资金 • 3、推动世界经济全球化的巨大发展 • 4、促进金融业的国际化 • 5、导致大规模的国际资本流动
国际金融市场与衍生金融工具市场
传统国际金融市场
国际金融市场与衍生金融工具市场
• （三）贴现市场
• 是经营贴现业务的短期资金市场。 • 贴现是银行购买未到期票据业务，银行根
据票面金额扣取自贴现日至票据到期日期 间的利息，而给与票据持有者资金融通的 一种业务。
国际金融市场与衍生金融工具市场
• 二、资本市场(capital market) • 指期限在1年以上的资金借贷和证券交易的
• 分为银行短期信贷市场、短期票据市场和 贴现市场。
国际金融市场与衍生金融工具市场
• （一）银行短期信贷市场
国际银行同业间的拆放--平衡银行在一定时 间内的资金余缺
银行对企业提供短期信贷资金--解决流动资 金的需要
• 短期信贷市场的拆放期是长短不一的。最 短为日拆，一般多为1周，1个月，3个月和 6个月，最长不超过1年。
场所，也称中长期资金市场。 • 资本市场按融通资金方式的不同，又可分
为银行中长期信贷市场和证券市场。
国际金融市场与衍Biblioteka 金融工具市场• （一）银行中长期贷款
• 它是一种国际银行提供中长期信贷资金的 场所，为需要中长期资金的政府和企业提 供资金便利。这个市场的需求者多为各国 政府和工商企业。一般1年至5年的称为中 期信贷，5年以上的称为长期信贷。
•
（1）经营主体是居民与非居民，市场交易在
居民与非居民之间进行，其中居民主要是国内投
资者，非居民主要是外国筹资者；
•
（2）市场活动受到所在地国家的法律管制。
国际金融市场与衍生金融工具市场
• 一、货币市场（money market）
• 指资金期限在1年以内（含1年）的短期金 融工具进行交易的场所，也称为短期资金 市场。该市场的参与者主要是商业银行、 票据承兑公司、贴现公司、证券交易商和 证券经纪商等。
• 国际金融市场的类型
• 传统的国际金融市场：本国人与外国人的 借贷为主
• 新型的国际金融市场（欧洲货币市场，离 岸金融市场）：非居民之间的借贷为主。
• 特点：所经营的对象已不限于市场所在国 的货币，而是包括所有可以自由兑换的货 币；它的经营活动可以不受任何国家金融 法律条例的制约。
国际金融市场与衍生金融工具市场