97年中国经济“软着陆”
中国未来20年的经济走势
中国未来20年的经济走势来源：经济决策改革开放以来，中国经济连续保持了近20年的快速增长，1980～1997年，国内生产总值的年均增长率达到9．8％，1997年以后，随着软着陆的成功，中国经济遇到了经济增长趋缓、大量国有企业职工下岗和前所未有的通货紧缩。
在困难面前，人们对未来经济发展提出了种种猜测，有人认为中国改革开放的能量已经释放，经济将从此进入低速增长阶段；还有人认为中国目前的经济下滑属于周期性现象，将来还会保持9％以上的增长速度；•另有人认为中国经济在今后相当长的一段时间内仍将保持较高增长，但达到9．8％的增长速度将是个别现象。
利用现代经济学理论，结合中国的改革实践，中国社会科学院重点课题“中国经济长期稳定增长的模型研究”，对未来中国20年的经济增长作出了预测。
１、决定未来经济增长因素通过对人口、经济、资源、环境、•制度变革和对外开放等一系列因素及其相互关系的分析和判断，该课题认为，决定中国未来经济增长速度的主要因素是：①经济体制的变革。
1978年以来中国经济从计划经济走向市场经济，从封闭经济走向开放经济，是中国最近20年来经济高速发展的首要原因。
经济体制的市场化改革提高了人们的积极性，增强了企业的竞争力，优化了资源配置，从而提高了经济的效率，加快了经济增长的速度。
市场经济本质上是开放经济。
开放经济的实质是商品和生产要素更加自由的流动。
资本、技术和人力资源的国际和国内流动，都有助于经济增长。
②后发优势。
作为发展中国家和人口大国，中国有充足的劳动力资源，但在今后很长一段时间内资本将是相对稀缺的，因此引进外资是中国的长期政策。
通过引进外资和国际贸易，我们可以发挥后发优势，通过模仿、学习，以较低的成本、较短的时间提高本国的技术水平和管理水平。
知识和技术可以通过劳动力的培训和本国管理经济的训练或通过外国企业与本地零部件供应商的联系从外国企业外溢到本国。
本国企业可以通过考察来学习外国的先进技术和管理经验。
1997—2002年的通货紧缩及对策答案
1997—2002年的通货紧缩及对策1997年下半年特别是1997年7月东亚金融危机爆发以后，我国国民经济开始感到需求不足的压力，其明显特征是：经济增长速度放缓，物价水平（消费价格指数）在低位运行，就业压力日渐增大，出口下降。
出现需求不足的原因是：（1）1993年治理通货膨胀措施的惯性因素。
改革开放以来，中国经济大体按照“增长—膨胀—治理---紧缩---停滞---放松---扩张”的轨迹发展。
1992年邓小平南巡讲话后，中国出现了新一轮的通货膨胀，93年夏季开始实施以抑制通货膨胀为主要内容的紧缩政策，96年年底成功实现了“软着陆”。
这些紧缩政策在97年、98年继续出现滞后效应。
（2）一系列改革政策特别是住房制度改革和社会保障制度改革的出台，改变了人们对未来的预期，人们的储蓄倾向增加，即期消费减少，导致消费需求不足，同时银行存款在利率不断下调的同时保持快速增长。
（3）国有企业改革的推进导致部分行业、部分企业下岗工人增加；同时乡镇企业在变革中竞争力减弱，吸纳就业的能力下降；农村转移富余劳动力数量增加等，这些因素增加了全社会的就业压力。
（4）亚洲金融危机造成周边国家购买力降低，造成中国产品出口下降；同时这些国家和地区对中国的境外直接投资也大量减少。
中国政府针对这种情况，1998年提出了扩大内需、拉动经济增长的方针。
其主要政策包括：（1）增加国债发行，实施积极的财政政策。
仅1998年-2001年就发行长期建设国债5100亿元，用于高速公路、交通、水利和发电等工程的建设，刹住了投资下滑的势头。
（2）实施稳健的货币政策在实际操作中是适度扩张。
中央银行7次降低存贷款利率，增加了货币供应。
（3）四大国有商业银行对国债投资项目的配套资金与财政拨款总额也大致相等。
经过中国政府的努力，2000年初，经济增长速度下滑的势头得到遏制，2000年、2001年、2002和2003年GDP分别增长8%、7.5%、8.3%和9.3%。
中国宏观经济运行中有效需求不足的诊断与对策
中国宏观经济运行中有效需求不足的诊断与对策自1997年中国经济成功实现“软着陆”以来，中国宏观经济运行中有效需求不足的问题就日渐显现，特别在经历东南亚金融危机以后，这一问题更加突出。
针对这一问题，中央政府采用各种财政政策和货币政策，但是效果都不理想。
有效需求不足最突出的表现就是产品供过于求，出现所谓“买方市场”。
关于中国是否已达到“买方市场”，人们观点不一，看法也不尽相同。
虽然对是否达到“买方市场”意见不一，但人们对有效需求不足的关注和寻求对策的努力却始终没有停止。
一、中国宏观经济运行中有效需求不足的问题剖析总需求由消费、投资和净出口三部分构成。
净出口在改革开放的20多年中持续增长，虽然近年来出口增长速度有下降趋势，但总的来看，其对总需求的影响还是比较稳定的，下面着重就消费和投资两方面来分析产生有效需求不足的原因。
1.消费需求不足从人的角度来看，人的欲望是无止境的，特别对于中国这样一个发展中国家来说，人们拒绝消费是没有道理的，那为什么会存在消费不足的问题呢？这主要和人们的消费能力有关，即消费取决于人们的收入水平以及与之相应的预期支出的状况，也就是说，消费取决于人们过去的收入和将来的预期收入。
就目前来看，造成消费不足的因素主要有以下几点：（1）居民收入增长趋缓。
从1997年以来，城镇居民实际收入增长速度很低，增长率不足3％，农村居民的实际年收入增长更低，现金收入增长只有1％多一点。
而在经济高涨的1992年和1993年，城镇居民的实际年收入增长将近10％，农村居民的年收入增长也达到8％。
所以，从1997年以来，居民收入增长的减缓是造成消费需求不足的一个重要原因。
（2）收入分配结构不合理。
从1997年以来，城镇居民收入减收的比例不断扩大，如1997年为39％，2000年达到44％。
而且，在减收比例居民中，大部分是中低收入家庭，中高家庭则大都增加了收入。
从各地居民收入的比较来看，沿海与内地居民的收入差距、城镇与农村居民的收入差距都在不断扩大。
中国经济政策历程.
• 由于这次经济失控的范围宽、来势猛、影响大，因而 调控的步伐也就比较急，采取的措施与力度也比较大。 可以说基本上是用行政命令的方法进行“急刹车”， 并采取强硬的宏观调控政策抑制总需求——坚持执行 紧缩信贷的方针和紧缩的财政政策，从而迅速地抑制 了增长和通货膨胀，仅仅经过不到1年时间，经济就 重新达到了基本平衡，经济实现了“硬着陆”。中国 经济在1989年、1990年陷入了低迷时期，经济增速 分别只有4.1%和3.8%，1990年商品零售价格指数增 长率急剧下降到2.1%，建国后第一次真正出现了买方 市场和生产能力过剩。 • 本次宏观调控的措施效果虽然非常明显，但是由于此 次调控“一刀切”的现象比较普遍，刹车过猛，因而 存在着某些不足：宏观调控不够适时和适度，即动手 调控的时间偏晚，力度偏大。
• 1988年8月，中共中央政治局会议讨论并通过了《关 于价格、工资改革的初步方案》。对极少数重要商品 的价格继续由国家宏观控制，并进行适时适度的调整； 绝大多数商品价格完全开放，由市场调节。接着又放 开了高价烟、酒的价格，市场销售价一举提高了好几 倍甚至上十倍，社会商品零售物价指数也上升到了两 位数，出现改革开放以来的第三个物价高峰。而当时 的银行一年期储蓄存款利率只有7.2%，商品价格指数 与银行利率明显倒挂，很快就出现了全国性的商品抢 购风潮。与此同时，尽管当时国家预算内的基本建设 投资得到一定控制，但预算外投资规模的膨胀远远没 有控制住，而且愈演愈烈。伴随抢购风潮的是银行存 款挤兑风潮，1988年8月中国第一次在建国以来发生 储蓄存款净下降，8月份城乡储蓄存款减少26.1亿元。 其中定期减少27.8亿元，活期增加1.7亿元，1988 年 通货膨胀达到了18.8%。
• 1、1979－1981年的宏观调控：刹住“一拥而 上” • 1978 年，中国开始实行改革开放政策，中共 十一届三中全会提出，党的工作重心转移到了 社会主义现代化建设，全社会迸发出极大的建 设热情，各地出现一拥而上和宏观经济的过热 情况，1978年经济增长率高达11.7%，产品供 不应求，投资出现过热现象，消费品价格上涨。 • 当时宏观经济运行的问题突出表现在：宏观经 济运行增速迅猛、投资规模猛增、财政支出加 大导致出现较严重财政赤字、盲目扩大进口导 致外贸赤字，外汇储备迅速地接近于零。1979 年、1980 年物价出现了明显上涨，其中1980
经济软着陆
93年经济软着陆采取的措施 年经济软着陆采取的措施
紧缩把投机倒把、房地产泡沫的资金来源彻底 断掉。 但是朱镕基对基础性生产，尤其是贫困地区西 部地区的正常生产还给予保证。 宏观调控把集中到沿海的过热过多的资金返流 到原来的地方去，这种做法既降低了通货膨胀， 又保持经济的必要增长。
中国经济的现状
中国现在是第二大经济体 中国是亚洲经济的火车头， 中国是亚洲经济的火车头，也可以说 是世界经济的火车头 中国现阶段处于经济高速增长时期
中国经济存在的问题
忽略了不可再生资源的保护以及环 境保护 对于自然环境的保护不到位 中国的经济内部结构存在不合理性 中国过度依赖政府创造就业 中国现在存在严重的通货膨胀问题
中国现行的经济政策
中央财经工作会议明 确提出，也就是实行 积极的财政政策和适 度宽松的货币政策， 提出今后一段时间经 济工作的主要任务是 保增长、扩内需、年间中国能实现经济 的软着陆
原因如下： 中国经济增长速度未来十年将保持在10%左右 随着经济的快速发展社会将提供更多的就业机会， 失业率将降低到合理水平 国家的宏观调控和市场经济相互作用下，物价水 平将得到控制，趋于稳定，从而通货膨胀得到缓 解
中国曾经实现经济软着陆
1993年7月至1996年末朱镕基带领 中国经济成功实现软着陆——通货 膨胀率从1994年的24.1%降到 1996年的8.3%，但是经济增长率 则只从10.6%回落到9.7%。 中国经济的软着陆在国际上获得了 极高的评价，世界银行的首席经济 学家甚至认为朱镕基应当获得诺贝 尔经济学奖。
中国近期能否实现经济软着陆
郭建彬
制作
什么是经济软着陆
经济软着陆，是指国民经济的运行经过 一段过度扩张之后，平稳地回落到适度 增长区间。 软着陆的基本指标：
中国经济危机软着陆与“三农”政策
如 下
第 一 次 危机 发 生 于 改 革初 ；
特 点是 财 政 赤字 严 重和 约 ４ ０ ００ 此 ，政 府在 宏 观调 控 步 履维 艰 ： 农业 “ 出 ” 退 ，一 方 面 以 “ 大包 。 乎全 部 土 地和 劳 动 力 ，还 适 当
一
谨 防增 加建 设 投 资带 来 资源 和 环境 上 的 突 。与 既 往经 中 济 危机都 出现代 价转 嫁 到农 村 的一般 趋 势相 比 ，１９ 年 ９７
之 后农 村 群体 性 事件 大 幅度 增 加 更值 得 汲取 的教 训 ，部
方面 放 开 农村 的 产 品和 要素
分 归 因于 加 大基 本建 设 投 资 、大 量 占用 农村 资源 ；近 年 来 过 度追 求 Ｇ Ｐ 致 环境 透 支遗 留的 矛盾 也 正在 呈 爆 发 Ｄ导
１９ 年 邓 小 平 南巡 谈话 之 后 的证 券 、 期货 和 房地 产 这 三 ９２ 大 市 场 相 继 放 开 ， 与城 市 经 济 社 会 综 合 改 革 有 机 结 合 ， 促进 了 １９ — ９６ 的高 增 长 、拉 动 了对 农 产 品 的 需求 ９３ １９ 年 和 带 动 大 批农 民离 土离 乡流 动 打 工 ，随 之 出现 九 十年 代 中期 农 民收入 的恢 复性增 长和 农 村社 会形 势 的相对 好转 。 第 三 次 发 生 在 １９ — ０１ ，特 点是 中 国 的宏 观 调 ９７ ２０ 年 控 “ 着 陆成 功 ”之 际偶遇 尽 人 皆知 的 １９ 年东 南 亚金 软 ９７ 融 风 暴 打击 了 中国 出 口外 向型经 济 ，这 种 内外 同 步 的 雪 上 加 霜 同 时作 用 于在 九 十 年代 趋 于 严 峻 的三 农 局 势— — 城 市 对 农产 品需 求 的下 降和 流 动 打 工 者减 少 ，导致 农 民 收 入 增长 速 度 连 续 ４ 下 降 ；同 期 出现 城 乡和 区域 差 别 年 不 断拉 大 、萧条 阶段 随 ３ 通货 紧缩 而 弥漫 全 国的趋 势 。 年 此 时 ，大 规模 启 动 国债 投 资 于 大型 基 本 建 设 项 目的反 危 机 对 策 表现 了双 刃剑 作 用 ：一 方 面 确 实有 效 稳 定 了 Ｇ Ｐ Ｄ 增长 率 和 就 业率 ，另一 方 面 也 因客 观 上 需 要 大量 抵 偿 征 占农 村 资 源 而导 致 群体 性 事 件 大 幅度 增 加 。保 稳 定 的 需 求使 三 农 问 题～ 跃 成 为新 时期 “ 部 工作 的重 中之 重 ” 全 ，
97年中国经济“软着陆”
97年中国经济“软着陆”案例分析一、经济过热的表象国内生产总值增长13.5%，全社会固定资产投资增长61.8%，商品零售价格指数上涨13.2%，CPI 达到14.7%，狭义货币供应量(M1)增长21.5%，广义货币供应量(M2)增长26.5%，对外贸易逆差34.5亿美元。
到1994 年经济还在走热，CPI 达到了24.1%。
二、经济过热的原因：(一)为防止89年、90年以来的经济进一步下滑,国家采取扩张性货币政策和财政政策：1、财政政策方面：投资急剧膨胀，这是最主要的。
国内投资：90年代初期，政府财政出现大量盈余，政府就会考虑把钱花出去，就出现了开发区热、房地产热、股票热等。
同时随着改革开放以及国有体制改革，个人的投资热也随之出现，特别是沿海地带。
外资直接投资（FDI）：1990年代以来，外国直接投资开始大量流入中国。
是实现高新技术由发达国家向发展中国家转移的重要手段，所以外国直接投资对经济增长的作用要大于国内投资，外国投资不仅可以起到弥补发展中国家物资资本的缺口的初级作用，而且由于蕴含着发达国家的先进技术和管理经验，还可以起到带动发展中国家技术进步的二级资本深化的作用。
2、货币政策方面(1)降低利息1990年4月15日至1993年5月14日。
央行两次降息（1990年4月15日的利率调整不计），利率从10.08％降到7.56％。
(2)货币供给飞速增加91年-93年M2的平均增长速度约为31.7%。
（二）产业结构的转变1992年“社会主义市场经济体制”改革中西部大量廉价劳动力在市场机制的诱导下流到沿海经济开放地区从低附加值的务农转移到高附加值的企业，对经济增长作为了重要贡献。
同时也在短期内增加了沿海地区的需求。
三、国家宏观调控(一)利用货币政策和财政政策抑制经济的过快发展。
本次的货币政策和财政政策是适度从紧而不是全面紧缩，在结构上则做到有松有紧。
主要措施如下：1、货币政策（1）严格控制货币发行，稳定金融形势；M2的同比增长率由93年的37.3%逐年回落到97年的19.6%；（2）灵活运用利率杠杆，大力增加储蓄存款。
我国97和08年对比
第三，经济下跌幅度不一样。2008年，中国经济从高速增长直接转变为自由落体下的下跌（如图1所示），而亚洲经济危机前，中国已处于经济周期的下行阶段，只是雪上加霜，对企业的心理影响较小。
2、财政政策对比分析
（1）相似点
第一，政策理念相似。无论是1998年积极财政政策还是当前积极财政政策,都立足于短期内通过政府投资迅速刺激经济增长,长期内促进经济结构调整和发展方式转变,这一点是相同的。
第一，推出的政策力度存在较大差异。1998年、1999年两年共发行长期国债2100亿元用于基础设施建设，而现在为了应对2008年下半年爆发的全球金融危机，中央除同意地方发行2000亿元债券，还推出了4万亿经济刺激计划，并在很短的时间内出台了一揽子刺激经济的重大措施。
第二，推出的税收政策不同。1998年积极财政政策只出台税收减免政策,没有出台税制改革措施。本轮积极财政政策则以“增值税全面转型”等改革措施为主要亮点,体现出统筹经济短期增长和长期发展的战略意图。可见，这次金融危机，我国政府刺激经济复苏的政策出台的速度、力度都远远大于上一次金融危机。
3、政策实施效果
2009年1-5月，中国全社会消费品零售总额同比增长了一成五；城镇固定资产投资额同比增长了近三成二；制造业采购指数已连续四个月保持在百分之五十以上；一季度城镇登记失业率百分之四点三，与去年大体持平。夏粮也已连续六年丰收，实现增产。因此，7月2日晚，李克强在全球智库峰会表示，中国政府采取的应对全球金融危机的措施已初见成效，经济运行出现了积极变化，总体形势企稳向上。
四、中国经济未来走势预测
综上所述，笔者对中国未来经济走势提出如下看法：
首先，从上述对比分析可以看出，中国财政政策和货币政策的实施不断根据宏观经济变化而变化，但也使经济发展对积极财政政策形成了依赖。从1998年到2009年，稳健的财政政策实行了不到四年（由表6可以看出），政府便不得不又开始实施积极的财政政策。在这12年间，稳健的货币政策实施了七年，从紧的货币政策实施的不到两年，而当前又实施的是宽松的货币政策。积极的财政政策和货币政策二者恰当的配合，促进了我国经济十年稳定发展，但是，对于积极财政政策的依赖，不能不说是中国经济未来稳步发展的一个极大的隐患。
1993-1996年国民经济“软着陆”的宏观调控(2013)(1)
• 硬着陆：1988年，CPI同比上涨18.8%，比 1987年高出11.5个百分点，1989年CPI涨 幅依然维持在18.0%的高位，出现了较严重 的通货膨胀。 政府采取了严厉的“急刹车” 式紧缩政策。使社会总需求膨胀的局面得 到控制，通货膨胀的势头得到缓解，CPI涨 幅到1990年下降至3.1%。但也导致中国经 济增速大幅回落，1989年和1990年的GDP 增速仅为4.1%和3.8%，分别比1988年低 7.2个和7.5个百分点。
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在经济增长速度回落、投资和消费增长平稳，通货膨胀 率持续下降的同时，出现了一些经济“过低增长”的迹象： ——1995年第四季度的工业经济增长率已经下降到19%以下， 开 工不足的企业还在增长； ——企业产品库存积压进一步上升、工业企业产销率进一步 下降； ——失业、半失业职工人数居高不下。
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为此相应采取了一系列措施：
（1）采取适度从紧的财政货币政 策。
（2）继续严格控制固定资产投资 规模，严格控制新开工项目，严 格按计划控制固定资产投资贷款， 清理在建项目。
（3）整顿流通秩序，加强对市场 的调控和监管。
（4）在控制总需求的同时，大力 增加有效供给，尤其是农副产品 的有效供给。
算软约束仍然存在，政府和企业的行为方式 基本未变。
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（2）新体制的因素
——非国有经济获得了很大的发展，在工业总产值和国民生 产总值中的比重都已超过50%，它们作为面向市场、自我 约束较强的经济主体，对于经济稳定起着更大的作用。
——价格改革，通过这些年的“双轨过渡”已经取得了决定 性的成功。
——各类市场有所发展。 ——地方和企业的自主权进一步扩大。 ——对外开放进一步扩大。
1993—1996年国民经济 “软着陆”的宏观调控
中国股市大事记
中国大陆股市大事记1984年11月14日，飞乐音响成为第一支公开发行的股票。
1987年9月27日，第一家证券公司——深圳经济特区证券公司成立。
1988年4月11日，深发展普通股挂牌上市买卖。
1990年1990年11月26日，上海证券交易所成立，12月1日：深圳证券交易所成立。
1990年12月19日：上证指数诞生的第一天。
基点为100点，当天开盘96.05点，最低95.79点，这也成为一个永远看不见的点位，当日收于最高99.98点之后在年前的最后几个交易里，整个市场无量空涨，90年收于127.61点1991年在整个91年里，由于是股票市场成立的初期，基本呈现一路单边暴涨或单边回调的特征，结果91年再次收在最高点292.75点，全年涨幅129.41％1991年10月31日：首家B股深南玻B公开招股。
这是中国股份制企业首次发行B股1992年1992年注定是中国证券市场大幅波动的一年，这一年让许多新股民品尝了暴涨的兴奋，也体验到暴跌的痛苦。
1992年1月，一种叫“股票认购证”的票证首次出现在上海街头，向市民发售，谁会想到，就是一张售价仅30元的认购证，改变了很多人一生的命运。
股票认购证的发行象征我国股份制改革的一个开端，证券市场从此进入了一个前所未有的高速增长期。
1992年1月13日，兴业房产上市交易，它是上交所开业后第一家新上市的股票。
1992年1月19日，邓小平同志开始南巡，在深圳视察4天，了解了深圳股市情况后，他说：“有人说股票是资本主义的，我们在上海深圳先试验了一下，结果证明是成功的。
看来资本主义有些东西，社会主义制度也可以拿过来用，即使错了也不要紧嘛！错了关闭就是，以后再开，哪有百分之百正确的事情。
”小平同志的肯定，造就了一轮大行情1992年2月21日，真空B股和深南玻B股先后在沪深两地上市。
1992年3月2日：1992股票认购证首次摇号，宣告中国股市进入快速成长期至4月下询，上证指数一改平缓上扬走势，至5月上旬更是出现放量大涨的走势。
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97年中国经济“软着陆”案例分析
一、经济过热的表象
国内生产总值增长13.5%，全社会固定资产投资增长61.8%，商品零售价格指数上涨13.2%，CPI 达到14.7%，狭义货币供应量(M1)增长21.5%，广义货币供应量(M2)增长26.5%，对外贸易逆差34.5亿美元。
到1994 年经济还在走热，CPI 达到了24.1%。
二、经济过热的原因：
(一)为防止89年、90年以来的经济进一步下滑,国家采取扩张性货币政策和财政政策：
1、财政政策方面：投资急剧膨胀，这是最主要的。
国内投资：90年代初期，政府财政出现大量盈余，政府就会考虑把钱花出去，就出现了开发区热、房地产热、股票热等。
同时随着改革开放以及国有体制改革，个人的投资热也随之出现，特别是沿海地带。
外资直接投资（FDI）：1990年代以来，外国直接投资开始大量流入中国。
是实现高新技术由发达国家向发展中国家转移的重要手段，所以外国直接投资对经济增长的作用要大于国内投资，外国投资不仅可以起到弥补发展中国家物资资本的缺口的初级作用，而且由于蕴含着发达国家的先进技术和管理经验，还可以起到带动发展中国家技术进步的二级资本深化的作用。
2、货币政策方面
(1)降低利息
1990年4月15日至1993年5月14日。
央行两次降息（1990年4月15日的利率调整不计），利率从10.08％降到7.56％。
(2)货币供给飞速增加
91年-93年M2的平均增长速度约为31.7%。
（二）产业结构的转变
1992年“社会主义市场经济体制”改革
中西部大量廉价劳动力在市场机制的诱导下流到沿海经济开放地区从低附加值的务农转移到高附加值的企业，对经济增长作为了重要贡献。
同时也在短期内增加了沿海地区的需求。
三、国家宏观调控
(一)利用货币政策和财政政策抑制经济的过快发展。
本次的货币政策和财政政策是适度从紧而不是全面紧缩，在结构上则做到有松有紧。
主要措施如下：
1、货币政策
（1）严格控制货币发行，稳定金融形势；
M2的同比增长率由93年的37.3%逐年回落到97年的19.6%；
（2）灵活运用利率杠杆，大力增加储蓄存款。
1993年5月15日至1996年4月30日。
央行两次升息，利率上升至10.98％的高点。
（3）相关金融市场制度的确立
坚决纠正违章拆借资金；坚决制止各种乱集资；专业银行要保证对储蓄存款的支付；进一步完善有价证券发行和规范市场管理等。
综上国家采取了一系列的货币政策，减少货币的供给，规范货币市场的运行，从而在给经济降温的同时，确保货币金融市场的稳定健康发展。
2、财政政策
（1）投资方面
加强房地产市场宏观管理，促进房地产业的健康发展；对在建项目进行审核排队，严格控制新开工项目等。
这样就强化了国家的宏观调控，便于国家紧缩那些低水平无效益的企业，以及具有泡沫的经济，例如房地产行业；同时着重帮助那些高水平高效益企业和国家重点项目，例如：三峡工程、京九铁路等。
（2）强化税收征管，堵住减免税漏洞。
（二）稳定物价水平
90年-94年CPI的飞速上涨，到94年更是达到了24.1%，除了上述总需求增加的原因外，另一个因素是基于劳动力自由流动而引起的农业从业人员减少，粮食价格上涨，进而引起零售物价指数上涨中有70%是食品价格上涨。
此时，国家果断开仓放粮，稳定粮食价格；同时建立粮食最低收购价格等补偿措施，鼓励粮食的生产。
四、结论
综上，经过国家一系列的宏观调控，1997年M2的同比增长率回落到19.3%，CPI回落到4%以下，而GDP增长率却维持在8%以上，中国经济成功实现“软着陆”。