融资方式-BOT-TOT-ABS-PPP-PFI[1]
PPP模式与BOT、TOT的定义和概念
PPP模式与BOT、TOT的定义和概念PPP是英文“Public-Private Partnerships”的简写，中文直译为“公私合伙制”，简言之指公共部门通过与私人部门建立伙伴关系提供公共产品或服务的一种方式。
由于PPP与传统的公用事业提供方式相比具有很多优越性，近二十年来，各国或国际组织都争相尝试将P PP的各种模式应用于本国或区域内的基础设施建设。
从90年代初期开始，全球PPP项目迅猛增长，并于1997年达到顶峰。
伴随19 97年亚洲、俄罗斯和巴西经济危机的出现，全球PPP项目有所减少，之后在平稳中又开始逐渐回升。
有资料表明，在未来15年内，全球发展中国家大约需要2万亿美元投资于基础设施建设。
因此，未来若干年内，全球很可能会出现PPP项目建设的新高潮。
中国正处于经济腾飞时期，对于各种基础设施的需求比其他国家更大更迫切。
由于我国还是发展中国家，国家财政实力不够雄厚，必须引入灵活多样的市场化融资方式建设基础设施。
为此，有关部门应加快PPP的基础性研究和应用，推动公用事业市场化进程。
1. PPP定义及相关概念1.1 PPP定义研究虽然私人部门参与提供公共产品或服务已有很长历史，但PPP 术语的出现不过是近十年的事情，在此之前人们广为使用的术语是C oncession、BOT、PFI等。
PPP本身是一个意义非常宽泛的概念，加之意识形态的不同，要想使世界各国对PPP的确切内涵达成共识是非常困难的。
德国学者Norbert Portz 甚至认为“试图去总结PP P是什么或者应该是什么几乎没有任何意义，它没有固定的定义，并且也很难去考证这个含义模糊的英文单词的起源，PPP的确切含义要根据不同的案例来确定[1]”。
以下列举了几条有代表性的PPP定义，供参考。
（1）联合国培训研究院PPP涵盖了不同社会系统倡导者之间的所有制度化合作方式，目的是解决当地或区域内的某些复杂问题。
PPP包含两层含义，其一是为满足公共产品需要而建立的公共和私人倡导者之间的各种合作关系，其二是为满足公共产品需要，公共部门和私人部门建立伙伴关系进行的大型公共项目的实施[2]。
BOT、BT、TOT、TBT、PPP投融资模式全解析（纯干货）
BOT、BT、TOT、TBT、PPP投融资模式全解析（纯干货）什么叫BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式1BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－运营－移交方式这种方式最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资，或者说是基础设施国有项目民营化。
在这种模式下，首先由项目发起人通过投标从委托人手中获取对某个项目的特许权，随后组成项目公司并负责进行项目的融资，组织项目的建设，管理项目的运营，在特许期内通过对项目的开发运营以及当地政府给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。
特许期结束后，应将项目无偿地移交给政府。
在ＢＯＴ模式下，投资者一般要求政府保证其最低收益率，一旦在特许期内无法达到该标准，政府应给予特别补偿。
2BT（Build Transfer）即建设-移交是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，系指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。
3TOT（Transfer-Operate-Transfer）即转让－经营－转让模式是一种通过出售现有资产以获得增量资金进行新建项目融资的一种新型融资方式，在这种模式下，首先私营企业用私人资本或资金购买某项资产的全部或部分产权或经营权，然后，购买者对项目进行开发和建设，在约定的时间内通过对项目经营收回全部投资并取得合理的回报，特许期结束后，将所得到的产权或经营权无偿移交给原所有人。
4TBT模式TBT就是将TOT与BOT融资方式组合起来，以BOT为主的一种融资模式。
在TBT模式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成BOT.TBT的实施过程如下：政府通过招标将已经运营一段时间的项目和未来若干年的经营权无偿转让给投资人；投资人负责组建项目公司去建设和经营待建项目；项目建成开始经营后，政府从BOT项目公司获得与项目经营权等值的收益；按照TOT和BOT协议，投资人相继将项目经营权归还给政府。
BOT、BT、TOT、TBT、PPP项目投融资5大模式解构资料
BOT、BT、TOT、TBT、PPP项目投融资5大模式解构BOT是英文Build-Operate-Transfer的缩写,即“建设-经营-转让”。
实质上是基础设施投资、建设和经营的一种方式,以政府和私人机构之间达成协议为前提,由政府向私人机构颁布特许,允许其在一定时期内筹集资金建设某一基础设施并管理和经营该设施及其相应的产品与服务。
政府对该机构提供的公共产品或服务的数量和价格可以有所限制,但保证私人资本具有获取利润的机会。
整个过程中的风险由政府和私人机构分担。
当特许期限结束时,私人机构按约定将该设施移交给政府部门,转由政府指定部门经营和管理。
BOT模式最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资,或者说是基础设施国有项目民营化。
在这种模式下,首先由项目发起人通过投标从委托人手中获取对某个项目的特许权,随后组成项目公司并负责进行项目的融资,组织项目的建设,管理项目的运营,在特许期内通过对项目的开发运营以及当地政府给予的其他优惠来回收资金以还贷,并取得合理的利润。
特许期结束后,应将项目无偿地移交给政府。
在BOT模式下,投资者一般要求政府保证其最低收益率,一旦在特许期内无法达到该标准,政府应给予特别补偿。
我国第一个BOT基础设施项目是1984年由香港合和实业公司和中国发展投资公司等作为承包商在深圳建设的沙头角B 电厂。
之后,我国广东、福建、四川、上海、湖北、广西等地也出现了一批BOT项目。
如广深珠高速公路、重庆地铁、地洽高速公路、上海延安东路隧道复线、武汉地铁、北海油田开发等。
BOT的历史近些年来,BOT这种投资与建设方式被一些发展中国家用来进行其基础设施建设并取得了一定的成功,引起了世界范围广泛的青睐,被当成一种新型的投资方式进行宣传,然而BOT远非一种新生事物,它自出现至今已有至少300年的历史。
17世纪英国的领港公会负责管理海上事务,包括建设和经营灯塔,并拥有建造灯塔和向船只收费的特权。
PFI、PPP、TOT、BOOT、BOO、BOT、BT、PMC、PM项目管理模式，你知道几个？
PFI、PPP、TOT、BOOT、BOO、BOT、BT、PMC、PM项目管理模式，你知道几个？1EPC设计-采购-施工总承包Engineering Procurement and ConstructionEPC 总承包模式是指建设单位作为业主将建设工程发包给总承包单位，由总承包单位承揽整个建设工程的设计、采购、施工，并对所承包的建设工程的质量、安全、工期、造价等全面负责，最终向建设单位提交一个符合合同约定、满足使用功能、具备使用条件并经竣工验收合格的建设工程承包模式。
2DBB设计-招标-建造承包Design Bid Bulid这是最传统的一种工程项目管理模式，该模式的优点是通用性强，可自由选择咨询、设计、监理方，各方均熟悉使用标准的合同文本，有利于合同管理、风险管理和减少投资。
缺点是工程项目要经过规划、设计、施工三个环节之后才移交给业主，项目周期长；业主管理费用较高，前期投入大；变更时容易引起较多索赔。
3Turn Key交钥匙工程Turn Key交钥匙工程指跨国公司为东道国建造工厂或其他工程项目，一旦设计与建造工程完成，包括设备安装、试车及初步操作顺利运转后，即将该工厂或项目所有权和管理权的“钥匙”依合同完整地“交”给对方，由对方开始经营。
交钥匙工程是EPC的主要模式之一。
4CM项目管理合作Construction Management Approach是指业主和受委托方共同开展项目管理工作。
5PM项目管理服务Project management项目管理服务是指专业化的项目管理公司为业主提供专业的项目管理服务工作，主要是针对项目中的管理过程而言。
6PMC项目管理承包Project management contractor项目管理承包是针对大型、复杂、管理环节多的项目所发展起来的一种纯粹的管理模式，为业主对包括项目管理的整体策划、项目定义、工程招标、对承包商的设计、采购、施工活动的过程进行全面管理。
bot、bt、tot、tbt和ppp五大投融资模式全解析
BOT、BT、TOT、TBT和PPP五大投融资模式全解析▍政府市政建设中引进社会资本的模式比较▍什么叫BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式1、BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－运营－移交方式BOT模式最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资，或者说是基础设施国有项目民营化。
在这种模式下，首先由项目发起人通过投标从委托人手中获取对某个项目的特许权，随后组成项目公司并负责进行项目的融资，组织项目的建设，管理项目的运营，在特许期内通过对项目的开发运营以及当地ZF给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。
特许期结束后，应将项目无偿地移交给ZF。
在ＢＯＴ模式下，投资者一般要求ZF保证其最低收益率，一旦在特许期内无法达到该标准，ZF应给予特别补偿。
2、BT（Build Transfer）即建设-移交BT融资模式是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，系指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。
3、TOT（Transfer-Operate-Transfer）即转让－经营－转让模式TOT融资模式是一种通过出售现有资产以获得增量资金进行新建项目融资的一种新型融资方式，在这种模式下，首先私营企业用私人资本或资金购买某项资产的全部或部分产权或经营权，然后，购买者对项目进行开发和建设，在约定的时间内通过对项目经营收回全部投资并取得合理的回报，特许期结束后，将所得到的产权或经营权无偿移交给原所有人。
4、TBT模式TBT模式就是将TOT与BOT融资方式组合起来，以BOT为主的一种融资模式。
在TBT模式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成BOT.TBT的实施过程如下：ZF通过招标将已经运营一段时间的项目和未来若干年的经营权无偿转让给投资人；投资人负责组建项目公司去建设和经营待建项目；项目建成开始经营后，ZF从BOT项目公司获得与项目经营权等值的收益；按照TOT和BOT协议，投资人相继将项目经营权归还给ZF。
BOT、BT、TOT、TBT和PPP五大投融资模式全解析
BOT、BT、TOT、TBT和PPP五大投融资模式全解析一、政府市政建设中引进社会资本的模式比较政府市政建设中引进社会资本的模式比较二、什么叫BOT、BT、TOT、TBT和PPP投融资模式1、BOT（Bulid-Operate-Transfer）即建造－运营－移交方式BOT模式最大的特点就是将基础设施的经营权有期限的抵押以获得项目融资，或者说是基础设施国有项目民营化。
在这种模式下，首先由项目发起人通过投标从委托人手中获取对某个项目的特许权，随后组成项目公司并负责进行项目的融资，组织项目的建设，管理项目的运营，在特许期内通过对项目的开发运营以及当地ZF给予的其他优惠来回收资金以还贷，并取得合理的利润。
特许期结束后，应将项目无偿地移交给ZF。
在ＢＯＴ模式下，投资者一般要求ZF保证其最低收益率，一旦在特许期内无法达到该标准，ZF应给予特别补偿。
BOT融资模式2、BT（Build Transfer）即建设-移交BT融资模式是基础设施项目建设领域中采用的一种投资建设模式，系指根据项目发起人通过与投资者签订合同，由投资者负责项目的融资、建设，并在规定时限内将竣工后的项目移交项目发起人，项目发起人根据事先签订的回购协议分期向投资者支付项目总投资及确定的回报。
BT融资模式3、TOT（Transfer-Operate-Transfer）即转让－经营－转让模式TOT融资模式是一种通过出售现有资产以获得增量资金进行新建项目融资的一种新型融资方式，在这种模式下，首先私营企业用私人资本或资金购买某项资产的全部或部分产权或经营权，然后，购买者对项目进行开发和建设，在约定的时间内通过对项目经营收回全部投资并取得合理的回报，特许期结束后，将所得到的产权或经营权无偿移交给原所有人。
TOT融资模式4、TBT模式TBT模式就是将TOT与BOT融资方式组合起来，以BOT为主的一种融资模式。
在TBT模式中，TOT的实施是辅助性的，采用它主要是为了促成BOT.TBT的实施过程如下：ZF通过招标将已经运营一段时间的项目和未来若干年的经营权无偿转让给投资人；投资人负责组建项目公司去建设和经营待建项目；项目建成开始经营后，ZF从BOT项目公司获得与项目经营权等值的收益；按照TOT和BOT协议，投资人相继将项目经营权归还给ZF。
PPP融资模式及其与其他融资方式(BOT、ABS、TOT)的比较
PPP融资模式及其与其他融资方式的比较这里重点介绍PPP融资模式及其与其他融资模式如BOT、ABS、TOT的比较。
一、PPP的基本概念PPP（Private-Public Partnership)即公共部门与私人企业合作模式，是指政府、营利性企业和非营利性企业以某个项目为基础而形成的相互合作关系的模式。
通过这种合作模式，合作各方可以得到比单独行动更有利的结果.合作各方参与某个项目时，政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业,而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险。
PPP是一个完整的项目融资概念，其最原始的形式是在1985-1990年备受关注的BOT 模式。
较早的、比较正式的PPP模式出现在1992年英国保守党政府提出的“私人融资计划”（Private Finance Initiative，PFI）中。
当时,PFI模式大多用于运输部门的建设（在英国曾高达85％)。
但是现在,作为PFI的后继者,PPP被广泛运用于各种基础设施项目的融资。
确切地说，PPP不是一种固定的模式，而是一系列可能的选择，如服务或者管理合同、计划－建设，计划－建设－运营，等等。
这些不同的形式具有一些共同之处：(1)希望转移更多的风险到私人部门;（2）提高工程项目的成本利用效率；（3）提高对社区使用者的收费效率和水平。
二、PPP模式的结构特点PPP模式的组织形式非常复杂，既可能包括营利性企业、私人非营利性组织，同时还可能有公共非营利性组织（如政府）。
合作各方之间不可避免地会产生不同层次和类型的利益和责任的分歧。
只有政府与私人企业形成相互合作的机制,才能使合作各方的分歧模糊化，在求同存异的前提下，完成项目目标。
PPP模式的基本结构是,政府通过政府采购的形式与特殊目标公司签订特许合同(特殊目标公司一般是由中标的建筑公司、服务经营公司或对项目进行投资的第三方组成的股份有限公司），由特殊目标公司负责筹资、建设及经营。
政府通常与提供贷款的金融机构达成一个直接协议，这个协议不是对项目进行担保，而是向借贷机构承诺将按与特殊目标公司签订的合同支付有关费用。
工程项目投融资-项目融资的主要方式
工程项目投融资-项目融资的主要方式项目融资的主要方式BOT(Build-Operate-Transfer)是一种项目融资方式，适用于竞争性不强或有稳定收入的项目，如公共基础设施、市政设施等。
其基本思路是，由项目所在国政府或其所属机构为项目的建设和经营提供一种特许权协议作为项目融资的基础，由本国或外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建设项目并在特许权协议期间经营项目获取商业利润。
特许期满后，将该项目转让给相应的政府机构。
BOT包括典型BOT、BOOT及BOO三种基本形式。
典型BOT方式是投资财团自行融资，建设某项基础设施，并在项目所在国政府授予的特许期内经营该公共设施，以经营收入抵偿建设投资，并获得一定收益，经营期满后将此设施转让给项目所在国政府。
BOOT方式与典型BOT方式的主要不同之处在于，项目公司既有经营权又有所有权，政府允许项目公司在一定范围和一定时期内，将项目资产以融资目的抵押给银行，以获得更优惠的贷款条件，从而使项目的产品/服务价格降低，但特许期一般比典型BOT方式稍长。
BOO方式与前两种形式的主要不同之处在于，项目公司不必将项目移交给政府，即为永久私有化，目的是鼓励项目公司从项目全寿命期的角度合理建设和经营设施，提高项目产品/服务的质量，追求全寿命期的总成本降低和效率的提高，使项目的产品/服务价格更低。
3.TOT项目招标TOT项目需要进行招标，招标程序与BOT方式类似，包括招标准备、资格预审、招标文件准备、评标等步骤。
招标的目的是选择TOT项目的受让方。
4.SPV与投资者洽谈SPV与投资者洽谈，达成转让投产运行项目全部或部分经营权的协议，并获得资金。
转让方利用获得的资金建设新项目，新项目建成后投入使用。
转让项目经营期满后，收回转让的项目。
资产应在无债务、未设定担保、设施状况完好的情况下移交给原转让方。
5.TOT方式的特点TOT与BOT相比，具有以下特点：1) 从项目融资的角度看，TOT是通过转让已建成项目的产权和经营权来融资的，而BOT是政府给予投资者特许经营权的许诺后，由投资者融资新建项目。
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TOT适用范围
• 利用TOT方式引进外资是特指由外商投资购 买我国各级政府已经建成的一些公益性资 产（如道路和水厂等）的全部或部分产权 和特许经营权，在约定的时间内，投资者 拥有该资产的所有权和经营权，通过运作 该项资产取得收益，收回全部投资并取得 合理回报后，再将该项资产的产权和经营 权无偿移交给原产权所有人
成都自来水六厂B厂BOT项目
•
案例分析
• 成功的经验： • （一）政府的重要作用 • （二）先进可靠的技术设计保证 • （三）风险分担，明确各自职责
OT
• TOT是英文“Transfer-Operate-Transfer”的缩 写，意思是“转让—经营—转让”。这种融资 方式是用私人资本购买某项资产（一般是 公益性资产）的产权和经营权，购买者在 一个约定的时间内通过经营收回全部投资 和得到合理的回报，再将产权和经营权无 偿交给原产权所有人。
TOT案例分析
• 根据对云南XX高速公路的TOT项目融资方式分析，存在 的核心问题为：公路现金流量减少。就外部条件而言风 险小，见效快，有利于帮助投资者避免风险，取得收益 最大化。但也存在着一些问题，如管理方法落后，组织 不协调，信息沟通不畅，反馈不及时，对设施维护不合 理等。而在内部外部政策、法律环境的变化和其他公路 的竞争也可能使得其方式存在运行停止的危险。
案例介绍
• 成都自来水六厂B厂BOT项目是我国城市供水基础设施建设中首 例采用BOT方式兴建的试点项目
• 项目特许经营期不超过18年（含2年半建设期）。由法国威望迪 集团（原通用水务）和日本丸红株式会社组成的联合投标体以 最低水价中标。1999年8月双方正式签署特许权协议，项目开始 启动。1999年8月实现融资交割。项目总投资1.065亿美元，其 中30%来自于境外投资者的本金，70%来自于亚洲开发银行和欧 洲投资银行融资，融资牵头行为法国里昂信贷银行。为确保项 目融资的安全，根据境外贷款银行的融资先决条件，项目公司 可将其相关协议项下的权益、有形资产、无形资产和各项收益 作为抵押担保。根据相关法律，在特许期内，项目公司有权将 该项目运营产生的人民币收入兑换成外币，支付到中国境外， 以偿还债务或其他项目开支。2001年10月，成都自来水六厂B 厂正式开始调试运行，提前进入运营期。
ABS适用范围
• ABS融资中项目资产是许多已建成的良性资产的组 合，政府部门可以运用ABS方式以这些良性资产的 未来收益作为担保，为其他基础设施项目融资。
• 凡是可预见未来收益和持续现金流量的基础设施和 公共工程开发项目，都可利用ABS融资方式筹资。 很多国家和地区将ABS融资方式重点用于交通运输 部门的铁路、公路、港口、机场、桥梁、隧道建设 项目；能源部门的电力、煤气、天然气基本设施建 设项目；公共事业部门的医疗卫生。供水、供电和 电信网络等公共设施建设项目，并取得了很好的效 果
• TOT 方式主要适用于交通基础设施的建设。
TOT案例介绍
• 云南XX高速公路为例来分析TOT方式的利弊 • 云南XX高速公路，全长约80km，建设资金来源主要由国家财政
补助、省交通厅自筹、组建项目公司银行贷款及省交通厅申请 银行贷款四部分构成，但由于云南地处我国的西南边陲，地质 地貌复杂，XX高速公路建设难度比较大，工期比较长，并且受 计划的局限性和环境变化的影响，工程的实际成本开支高于计 划成本。面对如此巨大的资金需求，依靠传统的融资模式，工 程会因为资金短缺而中止 • 政府采用TOT融资模式将已建好通车的部分路段的经营权，在 一定的期限内移交给社会投资者，一次性地从社会投资者那里 获得一笔资金，用于其余路段建设，这样不仅盘活现有资产， 而且加快工程建设。但是投资者在特许经营期内，由于自身或 外界因素影响，外界因素影响，导致经营成本增加，收入减少， 达不到预期的收益，甚至收不回资本金。
• 针对这些问题可实施的应对措施为： • (1)为TOT项目融资方式的顺利进行创造有利的外部环境。 • (2)为TOT项目融资模式的顺利实施积极提高自身条件。
ABS
• ABS融资是Asset-Backed Securitization的英文 缩写，指的是以项目所拥有的资产为基础， 以该项目资产可以带来的预期收益为保证， 通过在资本市场上发行债券筹集资金的一 种项目融资方式。概括说就是“以项目所属 的资产为支持的证券化融资方式”。
BOT适用范围:
• BOT模式适用范围比较广，但主要适用于可以 通过收费获得收入的具有公益性质的基础设施 和公共部门的建设项目，如电厂、交通（隧道、 桥梁、机场、港口、高速公路、铁路等）、供 水、环保、医疗卫生基础设施等。此外，移动 电话、光缆和卫星等高科技通讯项目也较适合 BOT。这些工程通常为东道国带有垄断性的基 础设施项目，项目一般规模大，耗资多，技术 要求高，建设周期长，经营风险大，关系国计 民生，并属于急需项目，而且，这些项目的市 场需求一般都较好，能够获得较稳定的收入。
ABS案例简介
• ABS融资模式的典型范例——三亚地产投资券 20世纪90年代初，在房地产开发的浪潮中，三亚成为了海 南省开发量最大的地区。三亚地产投资券在这种情况下产 生，即通过预售地产开发后的销售权益、集资开发三亚地 产、三亚地产投资券。
• 市政府下属的三亚市开发建设总公司是该投资券的发行人， 其提供土地进行开发建设，负责按时保质完成施工，并承 诺因开发数量不足导致的损失负赔偿责任。投资管理人由 海南汇通国际信托投资公司担任，在开发期内，其要负责 控制向发行人支付发行收入的节奏，以确保与地产的开发 节奏大体同步。在开发完成后，管理人要组织销售地产， 并保证地产售价的公正性、合理性及竞争性。三亚地产投 资券的成功发行，除了因为投资者对投资券有较好的收益 预期外，在很大程度上也得益于三亚市政府自始至终地大 力支持，政府的深度介入虽然有力地保证了投资券发行的 成功，也使该券的发行不再是一个单纯的市场行为，而是 在发行中出现了转轨经济中常见的现象：政府行为与市场 行为的交织。
融资方式简介
BOT
• BOT是项目融资的一种方式，是Build-OperateTransfer，即“建设－运营－移交”的缩写。这种新 型融资方式最早是由土耳其政府提出的，后来为世 界各国所采用。
• 典型的BOT定义是：政府就某个基础设施项目与非 政府部门的项目公司签订特许权协议，授予项目公 司来承担该项目的融资、建设、经营和维护。在协 议规定的特许期内，项目公司通过向该项目的使用 者收取费用，来回收项目投资、经营和维护等成本， 并获取合理回报。政府部门则拥有对这一基础设施 项目的监督权。特许期届满后，项目公司将该项目 无偿地移交给政府部门。