详解天使投资运作的七个步骤
天使投资人是怎么投资的？
也许是媒体的宣传给人造成一种天使投资人总是在坑创业者的印象。
事实上有风投以来的几十年，太多的天使投资人也被创业者坑过，但被坑了好意思出来说么？为什么投资的时候要签厚厚一本投资合同，那都是血泪史的印记啊。
最近流行所谓一页纸的term sheet，都是唬人的。
投资合同上的条款一条都不会少！先回答题主关于天使投资人如何监管的问题。
这属于投资之后的事情。
创业者方面的道德风险主要有以下：（1）转移企业资产。
当天使投资者将资金注入企业后，财产所有权转移。
创业者在管理公司中如若私自转移资产，则将对企业发展产生不利影响，甚至导致破产。
（2）融资稀释。
当天使投资者以股权入股后，随着企业发展的需要增资扩股，如若限制天使投资者的优先购买权，可能导致其股权被稀释，影响在企业的控制权。
（3）竞业禁止。
天使投资者在初期进行项目选择时，很大一部分原因是欣赏创业者及其团队的能力，故天使投资者不希望创业者离职或者为所投项目相竞争的其他企业服务。
没有合同保护会是很可怕的事情。
设想一下，天使投资者在第一轮投资时持有的股份通常占到公司股份50%以下，如果其他股东联合起来，可以控制公司的股东会和董事会，有可能会出现下面一些极端的事情：创始人将公司以1元价格卖给其亲属，将优先股股东扫地出门；创始人以1亿元价格将部分股份卖给公司，立刻过上优哉日子；发行巨量股份给创始人，将优先股比例稀释成接近零。
为了避免类似的事件，即来自创业者的道德风险，是无法完全用法律条款进行规定的。
天使投资者为保障自己的合法权益，只有利用合同来规避道德风险，例如一票否决权。
常见的保护性条款包括：（一）一般条款A．知情权。
指知悉并可获取信息的权利。
A1．知情权条款。
优先股股东有权查阅、复制公司章程、股东会会议记录、董事会会议决议、监事会会议决议、财务会计报告和纳税申报，但需事先书面通知其他股东及董事会。
在具有合理理由的情形下，优先股股东有权要求查阅公司会计账簿。
股东及董事会认为优先股股东的行为会对公司经营造成不良影响的，在收到优先股股东书面请求X 日内作出书面不同意的答复。
天使投资、风险投资(VC)、私募股权投资(PE)三者的异同点-曾招进
天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）1. 天使投资（1）天使投资的概念传说中的天使，是长着洁白羽毛翅膀的少女或婴儿，担负着使者的职责，由上帝派来赐福给需要帮助的人。
在创业和投资圈，有一种投资人被创业者称为“天使投资人”，意思是这些投资人给处于困难之中的创业者带来希望和帮助，是帮助他们渡过难关的“天使”，这个称谓表达出了创业者对这些天使投资人的崇敬和尊重。
天使投资（Angels Invest）是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。
或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。
它是风险投资的一种形式。
而“天使投资人（Angels）”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。
在国内，尚没有商业协会或研究机构对天使投资人给予明确的定义，我们沿用了国外那个流行很广的说法：天使投资人就是3“F”——家人（Family）、朋友（Friends）和傻瓜（Fools）。
家人和朋友这两个F，很好理解。
创业者的家人和朋友与之相识、相处多年，在创业者开口向他们要钱之前，甚至是在他创业之前，就已经对他非常了解。
家人和朋友给他的初创公司投资更多的是，为了对他本人及他的梦想表示支持，相信他能够把公司做好。
他们不会去审核商业计划书，更不会在经过细致地研究他的公司之后，看是否有利可图才决定是否投资，他们的投资更像是感情投资。
所以严格说来，家人和朋友只能算作是创业者的天使，他们并不能算是天使投资人。
至于第三个F，也不难理解。
初创公司的风险很大，对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说，他对创业者的历史和背景毫不知情，聪明和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些研究和尽职调查，但是无论多少研究和调查都无法消除全部的投资风险，因此，他们也获得“傻瓜”的称号。
但并不是这些人真傻，实际上往往相反，他们都独具慧眼、思维前瞻，投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。
融资的七个步骤从计划到执行的全过程
融资的七个步骤从计划到执行的全过程融资是企业发展的重要方式之一，对于企业来说，正确并且高效的融资是保证经营的持续与健康发展的关键。
以下将介绍融资的七个步骤，从计划到执行的全过程，帮助企业实现有效融资。
第一步：确定融资目标在决定融资计划之前，企业需要明确自己的融资目标。
融资的目标可以是扩大产能，研发新产品，市场拓展等。
确定融资目标有助于企业明确自身需求，为后续步骤的展开提供依据。
第二步：策划融资方案企业根据自身情况和融资需求，制定适合的融资方案。
常见的融资方式包括股权融资、债权融资、银行贷款、私募股权融资等。
在策划融资方案时，企业需考虑利率、还款期限、融资条件等因素，确保方案的可行性与适用性。
第三步：准备融资材料为了提高融资成功的概率，企业需要准备全面、准确的融资材料。
常见的融资材料包括商业计划书、财务报表、市场分析报告等。
这些材料不仅可以展示企业的潜力和价值，也是融资机构评估企业信用和风险的依据。
第四步：选择融资渠道根据融资方案和融资需求，企业可以选择适合自己的融资渠道。
融资渠道的选择需要综合考虑融资成本、风险承担、配套服务等因素。
常见的融资渠道有银行、券商、风投机构等。
第五步：洽谈与评估企业与融资机构进行洽谈，详细讨论融资方案和合作条件。
同时，融资机构会对企业进行评估，包括对企业财务状况、市场前景、管理团队等方面进行综合分析和评估。
洽谈和评估的结果将决定融资机构是否给予融资支持。
第六步：决策与落实在收集、分析和评估了多个融资机构的意见后，企业需要进行决策。
企业可以综合各方面因素，包括融资成本、机构声誉、合作条件等，选择最适合的融资机构。
决策后，企业需要与融资机构签署正式的融资协议，并开始执行融资方案。
第七步：监控与管理融资完成后，企业需要对资金使用进行监控与管理。
企业要确保按照预定的融资方案进行资金投入，同时做好资金的流动管理和还款计划的执行。
此外，企业还应建立有效的沟通机制，与融资机构保持及时的沟通和合作，建立良好的合作关系。
历经3个月完成天使轮融资我总结了这份完整的融资流程
历经3个月完成天使轮融资我总结了这份完整的融资流程疯狂BP-商业计划书在线制作工具在沟通服务的过程中，我们发现了一个现象：很多人对融资全过程知之甚少，首次创业或者融资的创业者居多，但也不乏有过一两次成功融资经历的创业者。
很多人谈到融资的第一个念头便是写一份商业计划书（回答腻了“你们帮我梳理制作的商业计划书能保证拿到融资吗”），即便靠商业计划书服务起家，我们也必须摸着良心告诉大家，融资是一个几乎有着标准化流程的过程，这个过程像是游戏里的通关打怪，每个关卡都有可能导致你无法通关，而商业计划书只是这其中一个更加显像化的关卡BOSS。
融资进程有快有慢，但无论是2个礼拜close掉的项目还是花费1年才拿到钱的项目，他们经历的融资流程几乎一致，我们把这全流程划分为七大阶段。
接下来，我们将详细说明在这七个过程里做对什么事才能最大程度地提高融资的成功率。
懒人版直接看文末【核心要义】哈~01融资准备这是开启融资的第一步，也是之后所有环节的基础，直接关系第二个环节的资料准备的产出效率与质量，以及在跟投资人约见的环节中能否招架住一个个提问和挑战。
从我们商业计划书定制服务的全过程来看，大部分人写不好商业计划书的深沉原因也多在于“对项目本身的发展逻辑没有想通透”。
那么，在融资准备阶段我们要梳理哪些内容，才能解决这个问题呢？重点有三个：行业梳理，你需要对整个行业有深入的了解，包括整体的市场规模有多大，行业天花板在哪里？这么大的市场跟你有什么关系？哪部分是你的市场。
商业模式梳理，在这部分要梳理清楚你是如何利用商业模式解决用户痛点的，产品的价值链如何？团队梳理，对于一个初创公司而言，团队尤为重要，因为所有的业务开展、产品开发，都是由团队成员主导的。
你要说明的是为什么你们能做成这件事。
每个问题的梳理都以“投资人听得懂，并且感兴趣”为目标。
经过我们的观察，投资人在路演过程中常问的问题是有规律的，因此你很有必要事先整理出投资人可能会问的问题清单，并准备好你的答案。
天使投资流程及注意节点
内部 投资决策委
员会
外部外 《尽职调查报告》
《投资报告草案》
项目数据库
部顾
问
天使项目
评审意行设见立投资决
业专策委员会，
项目评审内容
项目评审内容主要包括： 目标企业管理团队的 管理能力、合作能力和 诚信情况；
项目估值
常见的估值方法包括 P/E 倍数法（即公司估值 ＝市盈率×公司未来 12 个 月 利润）、现金流折现法、 可比公司法、可比交易法 与资产法等。 由于在天使阶段，公司 的财务数据（收入、利润 等）要么对估值不具有参
签订协议及投 后管理
签订协议针对投资决策委员会
审查后同意进行投资 投后管理的项天目使 经项理目具，体公负司责聘项
请目法的律 跟顾踪问管审理核，相除关了
投资退出
在特定的时间之 后，风险资金必须退 出创业企业，通常为5
总经理
部组织内部
项目立项评审
公司内部评 审
内部 外部外
项目数据库
部顾 《立项报
尽职问调告查》形成后， 投行
召开项目评 资力业专
项目尽职调查
项目立项
项目经理引荐总经理和投资部与项目方负责 人进行初步接洽
20天尽职调查
《尽职调查报告初稿》
报告初审、修订
《尽职调查报告》 《投资报告草案》
投资决策委员 会
天使投资流程
项目收集 天使项目的主要来源有五个来源
通过参加项目对接会， 获取项目信息； 与高校创业办、团委
初步接洽
入选项 目
商业计划 书
问题清单
人员访谈
实地考察
项目评审内容主 要包括： 目标企业管 理团队的管理能
立项报告
投资部内部 甄别
超级干货：如何在中国做天使投资？
超级干货：如何在中国做天使投资？什么是合格的天使投资人在美国，证券法规定天使投资人必须是合格投资者，主要是要满足以下要求：天使投资人或是投资目标企业的董事、高管、合伙人等；或个人或家庭流动资产超过100万美元；或过去两年的个人收入均超过20万美元，或家庭收入均超过30万美元，并且当年的收入也要维持这个水平。
这个是硬性规定，如果有某个投资人不是合格投资者，那么法律上，这家创业企业在引入后续VC资金、尤其是IPO的时候会比较麻烦，因为证券交易委员会将会认真研究该公司之前的所有股票发行情况，并且要求公司立即采取行动补救过去违反证券法的行为，这就会延迟、暂停、甚至是毁掉企业的IPO。
通常，天使投资人具有一些共同的特征：30-60岁；年收入超过50万人民币，流动资产超过500万人民币；有过成功的创业经验；愿意长期投资（5-7年）；喜欢为创业者出谋划策，一同做事；投资自己熟悉的行业；通过推荐的方式获得投资机会。
另外，如果天使投资人可以在业务、资源、后续融资等方面提供帮助，那也不错。
比如一位律师作为天使投资人，这意味着创业企业不需要从微薄的初始资金中分出一部分去支付法律事务的账单了。
在国内目前满足以上条件做天使投资比较活跃的，主要是一些民营上市企业的高管、私营公司的老板、VC合伙人等。
对于理想的天使投资人，国内知名天使投资人周鸿祎也提出了三个条件：第一，对产业了解，才能规划方向；第二，至少干过企业，知道创业是怎么回事，能够给创业者一些很具体的指点；第三，要有很好的人脉关系，要跟VC熟，给创业企业融到后续资金。
天使投资的方式不管是什么背景的天使投资人，首先要把天使投资作为一种真正的投资，并在法律文件上正规处理，避免给以后的经营管理、继续融资埋下地雷。
首先，天使投资没有标准的估值。
通常天使投资项目的投资前估值是1百万至1、2千万人民币之间，但偶尔也会在这个区间之外。
大卫·比尔（David Beer）在英国经营着一个天使投资网络联盟20余年，他得出了一个简单“真理”：“如果只是一个想法，那么它值1万英镑；如果有一个可以信任的管理团队到位，它可能值10万英镑；如果它把东西卖给了真实的人，并且挣到了真实的钱，那么它值50万英镑”。
一分钟掌握5种天使投资模式
一分钟掌握5种天使投资模式天使（Angel）源自于希腊文angelos，本义指上帝的使者，代表圣洁、良善。
因此天使投资顾名思义是圣洁的投资，不掺杂任何商业利益，是应用于创业的早早期的投资，用以支持早期创业者。
天使投资发展早期以个人投资为主，但随着整个股权投资业的发展，市场上所有早早期投资都冠以“天使投资”之名，从而出现商业化、专业化以及机构化的天使投资，但天使投资支持早期创业者的宗旨没有变。
天使投资是两种主要早期投资的一种。
现阶段天使投资分狭义天使投资与广义天使投资两种。
其中狭义天使投资指源于天使本意的投资，即不以追求商业利润为目的，具有财务自由的个人以自由资金对早期有巨大发展潜力和高成长性的企业或创意提供权益资金支持的投资行为；广义的天使投资泛指对早期项目进行投资，以获取高额利润并承担高风险的投资行为，与狭义的天使投资相比，具有商业化、专业化以及机构化特点。
目前，根据投资方式不同可以将天使投资的模式分为五种。
第一种是以个人为投资主体的天使投资。
第二种是天使投资团队模式，以天使投资俱乐部、天使投资联盟、天使投资协会为主。
这种投资模式克服了天使投资人模式融资额度少、投资期限短、经验不足等缺点。
第三种是机构天使投资模式，即天使投资基金，这种模式改变了原始模式下的分散、零星的缺点。
第四种是孵化器形式的天使投资，将孵化器与天使投资相结合，利用孵化器自身条件提供创业场地、管理等服务。
第五种模式是投资平台式的天使投资，随着近年来互联网的迅速发展，出现了一批依附技术平台的创业企业。
下文将对这五种模式进行详细介绍。
一、天使投资自然人模式天使投资自然人模式即狭义的天使投资。
天使投资自然人模式中的天使投资人有三种基本类型，超级天使投资人、职业性天使投资人和高科技领域内专家。
所谓超级天使（Super-Angel）投资人就是一些非常成功的创业者或职业经理人，这类天使投资人根据他丰富的创业经历、企业管理经验、某一领域产品开发经验以及丰富的企业发展资源，从事天使投资，从而实现一方面帮助创业者，另一方面获得高额投资回报的双赢局面。
融资方案：从天使、A、B、C轮到IPO
融资方案：从天使、A、B、C轮到IPO在企业的不同发展阶段，有一个共同的需求，就是资金方面的支持。
初创企业需要资金来保障项目和团队的运营和发展；处于发展中的公司需要资金扩大规模，提高市场占有率。
那从天使轮、A轮、B轮、C轮到IPO，融资方案有没有可以参考的范本呢？一般来讲，企业获取资金支持的主要方式：1、股东注资。
2、银行借款。
3、发行债券：企业自主发行各类债券。
4、股权融资：企业出让股权进行融资。
我们来逐个分析各个投资情况。
先看股东，股东是希望开企业赚钱的，是想从企业获利的，因此他们持续向企业注资是不现实的。
银行呢？银行是需要管控风险的，他们对贷款的要求是很严格的，任何初创企业向去找银行贷款，难度可想而知呀！发行债券，其实就是借钱，只是对象不再是银行了。
一样的道理，成熟企业才能发行债券，创业企业还是就不要想这个方法了。
四条路，有三条已经堵死了，只能选取第四条。
这条路就是出让股份，获取发展资金。
即使在这样的情况下，也不是谁都愿意投资的。
因此，你看这些公司找到的都是比较成熟的风投，他们具有非常敏锐的嗅觉，成熟的估值体系。
情况是这么个情况，那具体的过程是怎么样的呢？企业要想发展，就要不断地投入资金，每个阶段都有不同的融资方式，通常情况下，可以划分为如下几种情况：1、股东投资：他们出的注册资本金。
2、天使轮：改革发展，天使投资人这个阶段基本就是投人。
3、A轮：经过基本验证，具有可行性了。
4、B轮：发展一段时间了，觉得还不错了。
5、C轮：在前面的基础上继续发展，看到希望了。
6、IPO：发展壮大了，投资人也要套现离场了，大家都觉得该上市了。
融资过程其实就是新股东加入的过程，他们称为新的股东必然需要老股东出让自己的股份，因此，每次融资，原有股东的股份都会降低。
老习惯，我们还是简单粗暴地举例子。
股东注资假设甲、乙二人建立了企业A，甲乙二人的出资比例为6：4，此时股份比例结构为：天使来了经过一年的发展，情况很不错，不过他们想继续发展壮大，此时企业内部的钱不多了，甲乙二人手里也没钱投入了，于是通过熟人找到了在做天使投资的A先生，A先生对企业发展很赶兴趣。
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详解天使投资运作的七个步骤
天使投资运作的七个步骤如下：
第一部分：天使投资
天使投资指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。
或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。
而“天使投资人（Angels）”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。
第二部分：选择项目
最重要的是以下几点：1.看是否有一个有执行能力的团队。
要考察这个团队的领导人和所有成员，看看他们过去都做过什么，团队的合作历史有多长了，刚组建的团队是得不到投资者信任的。
2.看看项目的盈利模式。
通常，好的盈利模式是非常简单易懂的。
3.看项目是否有某个专有技术，该技术是否独一无二。
第三部分：评估定价
对潜在的投资项目进行合理估值，是VC进行投资前一个最为重要的工作环节。
从理论上来讲，公司估值有多种方法，常用的如DCF、P/E、P/S、P/B等。
对于VC来说，最困难、最重要的不是对公司价值的估值，而是对人的评判和对商业模式发展潜力的估量，其中，团队的经验和可调配的资源显得特别重要。
第四部分：尽职调查
由中介机构在企业的配合下，对企业的历史数据和文档、管理人员的背景、市场风险、管理风险、技术风险和资金风险做全面深入的审核，多发生在企业公开发行上市和企业收购中。
尽职调查的目的是使买方尽可能地发现有关他们要购买的股份或资产的全部情况。
从买方的角度来说，尽职调查也就是风险管理。
对买方和他们的中小企业融资者来说，购并本身存在着各种各样的风险。
第五部分：帮助创业者成长
风险投资公司的一名合伙人或投资专家将参与所投资企业的董事会，跟踪项目的实施，商业计划的执行情况，经营管理情况等，同时帮助企业制定有关的商业策略、进一步中小企业融资计划和提供一切必要的支持。
风险投资公司也会全力以赴地帮助企业，使其风险投资获得成功，资本最大限度地增值。
这种跟踪和帮助直至风险资金退出投资的企业。
第六部分：二次中小企业融资
一般来说，靠第一次天使的钱走不远，不能应付迷途和挫折，很可能要二次中小企业融
资。
第七部分：退出
风险资金到一定的时间必须退出，通常为5年-7年，甚至达10年。
通过退出来实现资本增值的价值。
退出的途径主要有：被兼并收购，清算或者公开上市。
其中，公开上市是最好的渠道，通过IPO，可以获得相当好的回报。
被兼并收购其次，最不好的情况是清算。