债券市场分析方法
债券市场分析
债券市场分析一、引言债券市场是金融市场的重要组成部份，对于经济的发展和资金的配置起着至关重要的作用。
本文将对债券市场进行分析，包括市场概况、发行市场和交易市场的情况，以及市场的主要参预者和影响因素等方面进行详细阐述。
二、市场概况债券市场是指政府、企事业单位等发行债券的市场。
根据债券的不同特点，债券市场可以分为国债市场、公司债市场和地方债市场等。
债券市场的规模不断扩大，成为金融市场的重要组成部份。
三、发行市场1. 国债市场国债市场是债券市场中最重要的部份，由国家政府发行的债券构成。
国债市场的特点是安全性高、流动性好，通常被认为是风险较低的投资工具。
2. 公司债市场公司债市场是指企事业单位发行的债券市场。
公司债券的发行规模和利率水平受到企业信用状况、经济环境和市场需求等因素的影响。
3. 地方债市场地方债市场是指地方政府发行的债券市场。
地方债券的发行规模和利率水平受到地方经济状况、地方政府财政状况等因素的影响。
四、交易市场债券交易市场是指债券买卖的市场。
债券交易可以在交易所进行，也可以在场外市场进行。
交易所市场的交易规模较大，交易流程较为规范，具有较高的透明度。
五、市场参预者1. 发行人发行人是指债券的发行主体，可以是政府、企事业单位等。
发行人的信用状况对债券的发行规模和利率水平有重要影响。
2. 投资者投资者是指购买债券的个人或者机构。
投资者的需求和风险偏好对债券市场的供求关系和价格水平产生影响。
3. 中介机构中介机构包括证券公司、基金公司、银行等，它们在债券市场中扮演着重要的角色。
中介机构提供债券的发行和交易服务，为投资者提供咨询和分析等服务。
六、影响因素1. 宏观经济因素宏观经济因素包括经济增长、通货膨胀、利率水平等。
经济增长对债券市场需求有正向影响，通货膨胀对债券市场利率水平有负向影响。
2. 政策因素政策因素包括货币政策、财政政策等。
货币政策的宽松与收紧对债券市场利率水平有直接影响，财政政策的变化对地方债市场有重要影响。
债券市场分析
债券市场分析一、概述债券市场是金融市场的重要组成部份，是企业和政府筹集资金的重要渠道。
本文将对债券市场进行综合分析，包括市场规模、市场参预者、市场结构、市场风险等方面的内容。
二、市场规模截至目前，我国债券市场规模已经达到XX万亿元。
其中，政府债券占领了市场的主导地位，占比约为XX%。
而企业债券和金融债券分别占领了市场的XX%和XX%。
三、市场参预者1. 政府机构：包括中央政府和地方政府，发行政府债券以筹集资金用于公共项目建设和国债发行。
2. 金融机构：包括商业银行、证券公司和保险公司等，作为债券的发行主体和投资者。
3. 企业：包括国有企业和民营企业，发行企业债券以筹集资金用于企业经营和项目建设。
4. 个人投资者：包括机构投资者和散户投资者，通过购买债券来获取固定收益。
四、市场结构1. 债券发行市场：政府和企业通过发行债券来筹集资金。
发行方式包括公开辟行和私募发行。
2. 债券交易市场：债券的买卖交易在交易所和场外市场进行。
交易方式包括现货交易和期货交易。
3. 债券持有市场：债券的持有者可以选择持有至到期或者提前转让。
五、市场风险1. 利率风险：债券价格与利率呈反向关系，利率上升时债券价格下降，利率下降时债券价格上升。
2. 信用风险：债券发行主体可能发生违约风险，导致债券无法按时兑付本息。
3. 流动性风险：某些债券可能存在流动性较差的问题，无法及时转让或者转让价格较低。
4. 市场风险：债券市场受到宏观经济、政策法规和市场情绪等因素的影响，存在市场波动风险。
六、市场发展趋势1. 多层次发展：我国债券市场将逐步发展成为包括政府债券、企业债券、金融债券和资产证券化产品等多层次的市场体系。
2. 创新产品：债券市场将推出更多创新产品，如可转换债券、可交换债券和绿色债券等，以满足不同投资者的需求。
3. 开放合作：我国债券市场将进一步对外开放，吸引更多境外投资者参预，促进国际债券市场的互联互通。
七、结论债券市场作为资本市场的重要组成部份，对于促进经济发展和资金配置起着重要作用。
如何进行债券市场的交易分析
如何进行债券市场的交易分析在债券市场上进行交易分析是投资者评估和决策的重要过程。
通过对市场情况的准确评估和数据分析，投资者可以更好地了解债券的风险与收益，并做出明智的投资决策。
本文将介绍一些常用的债券市场交易分析方法，以帮助投资者更好地进行交易决策。
一、基本概念债券是一种债权凭证，代表债务人对债权人的债务承诺。
债券市场是指债券买卖的场所，是企业和政府筹资的重要途径。
债券市场涉及多个参与者，包括发行机构、投资者和中介机构。
二、债券市场交易分析方法1. 宏观经济分析宏观经济分析是债券市场交易分析的基础。
投资者需要关注国内外的经济形势、货币政策、通胀水平等因素对债券市场的影响。
通过分析宏观经济数据，如GDP、CPI等指标，可以判断经济发展趋势，从而预测债券市场的行情。
2. 市场流动性分析市场流动性是指市场上交易资金的充裕程度。
投资者需要根据市场流动性情况，选择合适的交易策略和时机。
市场流动性可以通过分析债券的交易量、报价差、成交速度等指标来评估。
3. 信用风险分析债券的信用风险是指发行机构无法按期偿还债券本息的风险。
投资者需要对发行机构的信用状况进行评估，包括评级、偿付能力等因素。
可以借助信用评级机构的评级报告，结合自己的研究来进行信用风险分析。
4. 利率风险分析利率风险是指债券价格受利率变动影响的风险。
投资者需要关注市场利率的变动，利用各种工具和模型来测算债券价格对利率的敏感度。
基于利率风险的分析，可以判断债券市场的未来走势。
5. 技术分析技术分析是通过研究市场价格和交易量的统计数据，预测市场未来走势的方法。
投资者可以利用图表、趋势线、指标等工具来分析债券市场的走势，并制定交易策略。
6. 基本面分析基本面分析是通过研究债券发行机构的财务状况、经营情况、行业发展趋势等因素，评估债券的投资价值。
投资者可以分析债券发行机构的财务报表、年报、行业报告等信息，从而判断债券的投资潜力。
三、交易分析的重要性进行交易分析可以帮助投资者更好地评估债券的风险和收益。
债券市场分析方法
债券市场分析方法1.基本面分析-基本面分析是一种通过研究债券发行人的财务状况和经营能力来评估债券市场的方法。
分析师会关注债券发行人的收入、利润、债务水平以及流动性等方面的数据，以确定其偿债能力和偿付债券利息的能力。
2.技术分析-技术分析是一种通过研究债券价格和交易量等市场数据的方法，来预测债券价格的走势。
分析师会利用图表、趋势线、指标等工具来确定价格的趋势和市场的买入或卖出信号。
3.利率分析-债券市场的利率是决定债券价格的一个重要因素。
分析师会通过分析宏观经济数据、央行政策以及市场预期来预测利率的走势。
他们还会关注其他利率指标，如国债收益率曲线的形状和利差等，以帮助他们判断债券价格的变动。
4.市场流动性分析-市场流动性是指市场上可买卖债券的数量和速度。
分析师会关注市场的交易活跃程度、成交量以及买卖价差等因素来评估市场的流动性。
市场流动性越高，投资者买卖债券的成本越低，风险也相对较小。
5.市场情绪分析-市场情绪分析是指通过观察市场参与者的行为和情绪来预测市场的走势。
分析师会关注投资者的交易偏好、市场新闻和舆论等因素，以了解市场参与者对债券市场的态度和预期。
6.评级分析-债券评级是评估债券信用风险的一种方法。
分析师会关注债券评级机构对债券发行人的评级，以确定债券的信用风险。
评级较高的债券通常具有较低的风险和较低的收益率。
以上是几种常见的债券市场分析方法。
投资者和分析师通常会结合多种方法来进行综合分析，以便更好地理解债券市场的特点和投资机会。
然而，需要注意的是，债券市场的分析方法并非完全准确，投资者和分析师需要根据自己的判断和风险承受能力来做出决策。
债券市场分析
债券市场分析债券市场是金融市场的重要组成部份，它提供了一种借贷资金的方式，匡助政府、公司和个人筹集资金。
债券市场的发展对经济的稳定和发展起到了重要作用。
本文将对债券市场进行分析，包括市场规模、市场参预者、市场结构、市场风险以及市场发展趋势等方面。
一、市场规模债券市场规模是衡量市场活跃程度的重要指标。
根据最新数据统计，截至2022年底，全球债券市场总规模约为200万亿美元。
其中，美国债券市场规模最大，约占全球债券市场的40%，欧洲和亚洲分别占30%和20%。
中国债券市场规模在全球范围内也居于前列，约占10%。
二、市场参预者债券市场的参预者包括政府、金融机构、企业和个人投资者等。
政府是债券市场的重要参预者之一，通过发行政府债券来筹集资金，满足财政需求。
金融机构包括商业银行、证券公司和保险公司等，它们通过购买债券来进行资产配置和投资。
企业也是债券市场的重要参预者，通过发行企业债券来筹集资金，满足经营和扩张需求。
个人投资者可以通过购买公开辟行的债券或者通过债券基金等方式参预债券市场。
三、市场结构债券市场的结构包括一级市场和二级市场。
一级市场是指债券的发行市场，发行人将债券首次发行给投资者。
一级市场的交易是通过招标、协议或者询价等方式进行的。
二级市场是指已经发行的债券在交易所或者场外市场上进行的交易。
二级市场的交易具有较高的流动性，投资者可以通过买卖债券来调整投资组合。
四、市场风险债券市场存在一定的风险，主要包括信用风险、利率风险和流动性风险等。
信用风险是指债券发行人无法按时偿还本金和利息的风险，投资者需要评估发行人的信用状况。
利率风险是指债券价格受市场利率波动影响的风险，当市场利率上升时，债券价格下降，投资者可能面临损失。
流动性风险是指债券市场交易不活跃，投资者难以及时买卖债券的风险，可能导致交易成本增加。
五、市场发展趋势债券市场的发展趋势主要包括创新发展、市场国际化和绿色债券等。
创新发展是指债券市场不断推出新的产品和工具，满足投资者的多样化需求。
债券市场的收益分析方法
债券市场的收益分析方法债券市场是金融市场中一个重要的组成部分，对于投资者来说，了解债券市场的收益分析方法是非常重要的。
本文将介绍几种常用的债券市场收益分析方法，帮助投资者更好地掌握债券市场的投资机会。
首先，债券市场的收益分析方法中最常用的是价值分析法。
价值分析法是以债券的本币收益为基础，通过计算债券的现值和预期收益来评估其投资价值。
投资者可以通过债券的票面利率、到期期限和市场利率等因素来确定其预期收益。
同时，考虑到时间价值的因素，将未来的现金流折现到现值，从而确定债券的投资价值。
其次，债券市场的收益分析方法中还包括收益率分析法。
收益率分析法是以债券的实际收益为基础，以计算债券的收益率来评估其投资价值。
收益率是指投资者从债券投资中获得的年化收益率，通过计算债券的票面利率、市场价格和到期期限等因素，可以得出债券的收益率。
对于投资者来说，收益率是一个非常重要的指标，可以帮助他们比较不同债券之间的投资回报，从而做出更明智的投资决策。
第三，债券市场的收益分析方法中还可以使用相对价值分析法。
相对价值分析法是通过比较不同债券之间的收益率和风险来评估其投资价值。
投资者可以通过分析债券的信用评级、发行人的财务状况以及市场对债券的需求和供应等因素，来确定债券的相对价值。
相对价值分析法可以帮助投资者找到相对低估或高估的债券，从而选择更具投资价值的债券。
最后，债券市场的收益分析方法中还可以使用技术分析法。
技术分析法是通过对债券市场的历史价格和交易量等数据进行统计和分析，来预测未来的价格趋势和交易行为。
投资者可以使用如移动平均线、相对强弱指标、趋势线等技术指标来判断债券市场的走势，从而做出相应的投资策略。
技术分析法主要依赖于市场数据的分析，对于债券市场的短期波动和交易机会特别有效。
综上所述，债券市场的收益分析方法包括价值分析法、收益率分析法、相对价值分析法和技术分析法等。
这些方法可以帮助投资者更好地理解债券市场的投资机会，提高投资决策的准确性和效果。
债券发行的市场分析了解市场供求关系的重要方法
债券发行的市场分析了解市场供求关系的重要方法市场供求关系是债券发行过程中的重要参考因素，了解市场供求关系的分析方法对于债券发行方和投资者都至关重要。
本文将从债券供给与需求两方面进行分析，介绍了解市场供求关系的几种重要方法。
一、债券供给的市场分析1. 债券供给的来源：债券供给主要来自于政府、金融机构和企业等主体。
政府发行的债券通常以国债、地方政府债券等形式存在；金融机构主要通过发行机构债、金融债等进行融资；企业可以通过发行企业债、公司债等方式获取资金。
2. 债券供给的因素：债券供给的多少会受到多种因素的影响。
首先，政府财政状况和政策调控对国债发行规模有直接影响；其次，金融机构的资本充足率和风险偏好也会影响机构债券的供应；最后，企业债券的供给受到企业融资需求和债券市场的状况等因素制约。
3. 债券供给的分析方法：了解债券供给的分析方法包括查阅官方公告和报告、分析相关法律法规和政策文件、研究发行主体的财务状况和发行计划等。
此外，还可参考市场参与者的评级报告和研究机构的市场分析，以获取更全面的供给信息。
二、债券需求的市场分析1. 债券需求的主体：债券需求主要来自于机构投资者、个体投资者和国际投资者。
机构投资者包括保险公司、养老基金、证券公司等；个体投资者包括散户投资者和高净值个人等；国际投资者则是指来自外汇储备、海外机构和个人等的资金。
不同类型的投资者需求会因其风险承受能力和投资目标的不同而有所差异。
2. 债券需求的因素：债券需求的大小会受到多种因素的影响。
首先是经济形势和货币政策的变化，例如经济增长率、通胀水平和利率水平等；其次是市场参与者的风险偏好和投资策略，包括对债券收益率和评级的偏好等；最后，政策法规的变动和投资环境的变化也会影响债券需求。
3. 债券需求的分析方法：了解债券需求的分析方法可以通过分析机构投资者和个体投资者的投资组合、参考各类市场调查报告和研究机构的分析报告，以及关注政府政策和市场预期等。
债券市场分析
债券市场分析引言概述：债券市场是金融市场中的重要组成部分，它为政府、企业和个人提供了一种融资手段。
债券市场的分析对于投资者和政策制定者来说都至关重要。
本文将对债券市场进行分析，从宏观经济环境、债券类型、市场参与者、风险评估和投资策略等五个方面进行探讨。
一、宏观经济环境1.1 利率水平：债券市场的利率水平是影响债券价格的重要因素。
低利率环境下，债券价格通常较高，因为投资者倾向于购买固定收益的资产。
高利率环境下，债券价格通常较低，因为投资者更倾向于购买高风险、高回报的资产。
1.2 经济增长：经济增长对债券市场也有重要影响。
当经济增长强劲时，债券市场通常表现较差，因为投资者更倾向于购买股票等风险资产。
相反，当经济增长放缓或衰退时，债券市场通常表现较好，因为投资者更倾向于购买相对安全的债券。
1.3 通货膨胀：通货膨胀对债券市场也有重要影响。
当通货膨胀率上升时，债券的实际收益率下降，从而使债券价格下跌。
因此，投资者需要考虑通货膨胀对债券市场的影响。
二、债券类型2.1 政府债券：政府债券是由政府发行的债务工具，通常具有较低的违约风险。
政府债券的收益率通常较低，适合保守型投资者。
2.2 企业债券：企业债券是由企业发行的债务工具，通常具有较高的违约风险。
企业债券的收益率通常较高，适合风险承受能力较高的投资者。
2.3 抵押债券：抵押债券是以债务人的财产作为担保的债务工具。
抵押债券通常具有较低的违约风险，因为债券持有人可以依靠抵押物来获得回报。
三、市场参与者3.1 政府机构：政府机构是债券市场的重要参与者，它们通过发行政府债券来筹集资金。
政府机构的行为对债券市场的供求关系有着重要影响。
3.2 金融机构：金融机构如商业银行、投资银行和保险公司等也是债券市场的重要参与者。
它们通过购买和销售债券来管理自身的资产负债表和风险敞口。
3.3 个人投资者：个人投资者也可以参与债券市场，通过购买债券来获取固定收益。
个人投资者的参与程度通常取决于其风险承受能力和收益预期。
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固定收益类产品的分类－衍生产品
债券远期合约：合约双方约定在未来某一时刻按约定的价格买卖约定数量的指定 债券。目前国内债券远期合约成交较为活跃，市场参与者进行远期交易，应签订 远期交易主协议。
利率互换：是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的同种货币的 名义本金交换利息额的金融合约。交易双方交换的只是不同特征的利息，并没有 实质本金的互换。利率互换可以有多种形式，最常见的利率互换是在固定利率与 浮动利率之间进行转换。目前国内的利率互换的基准利率主要包括Shibor O/N、 1W、3M品种和FR007（7天回购定盘利率）。 信用违约互换（CDS）：Credit Default Swap，又称为信贷违约掉期，也叫贷款 违约保险，是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。目前国内还没有开展CDS 交易。
P
C f
1 YTM f w 1 YTM f 1 w
C f
C f
1 YTM f n1 w 1 YTM f n1 w
收益率－例子
例1：05中信债2，每年12月9日付息4.60元，2025年12月9日还本付息共计104.6元。如果投资 者在2010年7月31日以100元的价格购买了该债券，那么其到期收益率是多少？ 解：n=15，F=100，C=4.6，f=1，w=0.36
100
4.6
1 YTM 0.36 1 YTM 1.36
4.6
4.6
1 YTM 15.36 1 YTM 15.36
100
求解可得，YTM=4.87%
不同价格水平下的到期收益率
债券价格 80 85 90 95 100 到期收益率 7.0922% 6.4710% 5.8979% 5.3665% 4.8713% 债券价格 105 110 115 120 125 到期收益率 4.4081% 3.9731% 3.5633% 3.1760% 2.8091%
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我国债券的发行及流通监管机构
各类债券的发行、流通监管相关机构
债券类别 政府债券 央票 政策性银行债 商业银行债券 金 融 债 券 非银行金融机构债券 证券公司债 证券公司短期融资券 短期融资券 中期票据 中小企业集合票据 企业债 公司债 可转换债券、分离债 资产支持证券 国际机构债券 普通债 次级债 监管机构 人民银行、财政部、证监会 人民银行 人民银行 人民银行、银监会 人民银行、银监会 人民银行 人民银行、证监会 人民银行、证监会 人民银行（交易商协会） 人民银行（交易商协会） 人民银行（交易商协会） 国家发改委、人民银行、证监会 证监会 证监会 人民银行、银监会 人民银行、财政部
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固定收益类产品的分类－信用产品（2/2）
公司债：公司依照法定程序发行、约定在1年以上期限内还本付息的有价证券。公 司债券根据《公司债券发行试点办法》发行，由证监会审批，只可在交易所交易流 通。 可分离交易债：是一种附认股权证的公司债，可分离为纯债和认股权证两部分。分 离交易可转债是债券和股票的混合融资品种，它与普通可转债的本质区别在于债券 与期权可分离交易。纯债（存债）部分的期限和权证部分的行权期限可以不同。 可转债：是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可 转换债券兼具债券和股票的特征。 资产支持证券（ABS）：Asset-Backed Security，是指由银行业金融机构作为发起 机构，将资产支持证券信贷资产信托给受托机构，由受托机构发行的，以该财产所 产生的现金支付其收益的收益证券。
期望理论:不同时期先后投资于短期债券与目前一次投资于长期债券的收益相同。 预期的即期利率等于远期利率。 市场分割理论：期限不同的债券市场是完全分离和独立的，每一种债券的利率水 平在各自的市场上，由对该种债券的供给和需求决定，不受其它期限债券的影响。 不同期限的债券利率很少或者完全不影响其它期限的债券利率，即期利率决定于 每个市场的供需情况。 流动性偏好理论: 对于长期限债券，投资者要求风险报酬。远期利率应该大于预期 的即期利率，两者之差就是对于投资者持有长期债券而承担的利率风险的补偿， 称为流动性补偿。
按照是否能够提前偿还，可以分为可赎回债券和不可赎回债券。
按照是否能够提前兑付，可以分为可回售债券和不可回售债券。
5
债券的三类收益率
即期收益率（Spot Rate）是指投资者当时所获得的收益与投资支出的比率。 也称本期收益率，等于利息/市场价格×100%。 到期收益率（Yield to Maturity，YTM）是投资者将债券持有到偿还期所获 的总收益率，也是使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市 价的贴现率（计算方法）。 远期收益率（Forward Rate）指现在约定的从未来某一时点开始的某个时 期内的利率，表示市场参与者根据当前市场利率的情况对于未来利率的预期。
n*F
从公式中可以看出，麦考利久期是债券未来现金流的加权平均年限。 修正久期= 麦考利久期/（1+ YTM），其计算公式为：
修正久期 C
1 YTM 2 1 YTM 3
2*C
n *C
1 YTM n1 1 YTM n1
n* F
dP 1 dy P
修正久期是价格与收益率间非线性关系的斜率（一阶导数）。
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固定收益类产品的分类－资金交易
质押式回购：质押式回购是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业 务。在质押式回购交易中，资金融入方（正回购方）在将债券出质给资金融出方 （逆回购方）融入资金的同时，双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方 返还本金和按约定回购利率计算的利息，逆回购方向正回购方返还原出质债券。 买断式回购：债券买断式回购是指债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买 方（逆回购方）的同时，与买方约定在未来某一日期，由卖方再以约定价格从买 方买回相等数量同种债券的交易行为。 拆借：一种按天计算的借款，又称拆放、拆款，期限一般较短。拆借一般是同业 拆借，即指金融机构(主要是商业银行)之间为了调剂资金余缺，利用资金融通过 程的时间差、空间差、行际差来调剂资金而进行的短期借贷。目前同业拆借利率 的参考值是上海银行间同业拆借利率（Shibor），其包含隔夜、1周、2周、1月、 3月、6月、9月和1年，共计8个期限品种。
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固定收益类产品的分类－信用产品（1/2）
商业银行金融债：商业银行发行的债券，按照清算顺序，分为一般金融债券、次 级债券和混合资本债券。
其他金融债券：其他金融机构（包括财务公司、证券公司等）发行的债券。 短期融资券（CP）和中期票据（MTN）：都是指具有法人资格的非金融企业在银行 间债券市场发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。前者期限在1年以 内（含1年），后者期限在2～10年之间，目前多为3年和5年期品种。企业发行短期 融资券和中期票据应在交易商协会注册，并由已在中国人民银行备案的金融机构承 销。两类产品最初均为无担保固定利率品种，随着发行方式的创新，目前已经出现 部分浮动利率品种以及有担保品种。 企业债：企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债券。企业债券 根据《企业债券管理条例》发行，由发改委审批，可在银行间债券市场或者交易所 交易流通。
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国债、地方政府债券、 政策性金融债、央行票据
商业银行债、其他金融债、 短期融资券、中期票据、企业债、公司债、 可分离交易债、可转债、资产支持证券
固定收益率
质押式回购
固定收益类产品的分类－利率产品
国债：财政部发行，国家信用等级，具有避税的优势，分为凭证式国债和记账式国 债。记账式国债通过记账式国债承销团承销发行，可在二级市场上交易流通。凭证 式国债只通过银行承销发行，无法在二级市场上交易流通。
如果将债券价格P对收益率YTM进行二阶泰勒展开，再对式子两边同时除以P，得
P 1 修正久期 y 凸度 y 2 P 2
11
利率期限结构理论
利率期限结构：是指在在某一时点上，不同期限资金的收益率与到期期限 之间的关系，表示为一条曲线，横轴为剩余期限，纵轴为到期收益率。 利率期限结构的理论
12
常见的几种利率期限结构
收 益 率 收 益 率
向上倾斜的收益率曲线
收 益 率
t
向下倾斜的收益率曲线
收 益 率
t
“驼峰式”收益率曲线
t
平直的收益率曲线
t
13
二、我国债券市场现状
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我国固定收益类产品的分类
利率产品 现券 信用产品 拆借 资金交易 类产品 回购 买断式回购 远期交易 衍生产品 利率互换
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凸度
“债券价格—收益率”函数不是线性函数，当利率变化较小时，利用久期可以比较精 确的计算出债券价格的变化。但是当利率变化较大时，久期不能完全反映债券价格对 利率变动的敏感性，因此引入了凸度的概念。 凸度是收益率同价格之间非线性关系的二级导数，其计算公式为：
dP 2 D 1 n t (t 1) C n (n 1) F 凸度 t 2 n2 Pdy 2 y P0 (1 YTM ) (1 YTM ) t 1
对于投资者，债券的支出是购买其花费的价格，收入是未来一系列现金流的 组合，因此是一种成本收益相对确定的证券资产。
债券与股票同属于直接融资的范畴，而银行贷款是间接融资。
4
债券的分类
按照发行主体不同，可以分为政府债券、金融债券和公司债券。 按照发行条款中是否规定在约定期限向债券持有人支付利息，可以分为零息债券、 附息债券、息票累积债券和浮动利率债券。 按照债券形态，可以分为实物债券、凭证式债券和记帐式债券。 按照是否有财产担保，可以分为抵押债券和信用债券。 按照是否可转换为公司股票，可以分为可转换债券、可交换债券和不可转换债券。