关于企业资本结构优化问题的探讨
企业决策中的资本结构优化探讨与分析
企业决策中的资本结构优化探讨与分析在企业的发展过程中，资本结构是一个至关重要的因素。
良好的资本结构可以为企业提供强大的财务支持，实现稳定增长和长期竞争力。
然而，在现实中，选择合适的资本结构并不容易，需要企业经营者深入分析和权衡各种因素。
本文将探讨和分析企业决策中的资本结构优化问题，希望为企业决策者提供一些有益的启示。
首先，我们来了解一下什么是资本结构。
简而言之，资本结构就是企业财务中长期资金（即长期借款、股权等）与短期资金（即流动资金）的比例和比重。
合理的资本结构能够有效地平衡短期和长期资金，提高企业的财务稳定性和灵活性。
然而，资本结构并非一成不变的，它应该与企业的经营风险、市场环境以及投资项目的特点相适应。
其次，优化资本结构的关键在于平衡风险和回报。
一般来说，企业的风险和回报往往存在正相关关系，即风险越高，回报也通常会更高。
所以，在选择资本结构时，企业需要考虑自身的风险承受能力和预期回报水平。
一种常见的做法是通过财务杠杆来平衡风险和回报。
财务杠杆是指企业通过借钱或发行股票等方式来获取资金，从而扩大投资规模和经营范围。
然而，财务杠杆也存在风险，如债务过高可能导致支付利息的困难，股权过低可能导致控制权丧失。
因此，企业在选择资本结构时需要综合考虑各种因素，避免过分依赖财务杠杆。
此外，行业特点和市场环境也会对资本结构的选择产生重要影响。
不同行业的盈利能力和增长前景各不相同，因此资本结构的优化需根据行业特点进行调整。
一般来说，盈利能力较强、资本密集型的行业如基础设施建设、能源等更适合采用较高比例的长期债务，以实现高额利润。
而技术创新型行业如互联网、生物医药等则更适合采用股权融资，以保持灵活性和创新能力。
此外，在资本结构的优化过程中，还需要考虑市场环境的变化。
市场对企业的资本结构有着直接影响，如金融市场的波动和利率的变动都会影响债务的成本和股权的价格。
因此，企业需时刻关注市场动态，灵活调整资本结构，以适应市场需求和投资者的风险偏好。
企业资本结构优化的现存问题及对策研究
企业资本结构优化的现存问题及对策研究企业资本结构优化是现代企业发展的必然趋势。
正确地优化资本结构可以使企业充分利用内部资源和市场机遇，实现经营效益的最大化。
但实际上，我们可以发现，企业资本结构优化过程中仍然存在很多问题和困难。
这些问题主要包括：一、资本市场的影响企业资本结构优化需要面对资本环境的现实。
随着资本市场的不断发展和壮大，企业选择融资方式的选择也越来越多样化。
这种多样性可能会对企业资本结构的优化造成困扰。
企业在进行资本结构优化的时候需要考虑到不同的资本市场的特点、规则以及优惠政策等，在这个过程中，企业资本结构优化的决策与实施都需要依据实际情况进行调整，使得企业能够适应资本市场的变化和需要。
二、资本结构优化的难度资本结构优化过程中，企业需要对内部流动资产的资本市场的变化进行准确的掌握和判断，也需要对外部融资条件的变化进行科学合理的把握。
同时，企业还需要考虑到未来经营发展所依赖的技术、人才资源，以及合理的绩效管理和致富机会的分配等因素。
这可能会使得资本结构优化的过程变得更加困难。
三、经营战略的不同不同的企业在经营战略上可能有较大的区别，这也会造成企业在进行资本结构优化时面临不同的挑战。
例如，有些企业更加注重稳定性，更愿意采用长期债务来筹资；而有些企业则更愿意选择发行股票等方式筹集资金，以获得更加灵活的资本流动性。
如何有效应对这些问题，并推进企业资本结构的优化？一、根据企业的实际情况，选择最佳的融资方式以满足企业资本结构的优化需求。
企业应采用相应的模型和工具来有效地辅助管理决策。
二、注重人才的引进与培训。
企业需要培养专业人员来管理资本结构的调整和优化。
三、在资本战略上注重长远、稳定发展战略。
企业在制定资本战略时应注重长期稳健发展，同时结合当前资本市场和经济环境的变化进行动态调整，更加适应市场的变化。
四、通过内部运营调整和优化资本结构。
企业应重视内部管理，及时发现和解决问题，通过有效节约和管理，提高企业经济效益，对优化企业资本结构十分关键。
企业资本结构优化研究
企业资本结构优化研究企业的资本结构是指企业采用何种融资方式来筹集资本以支持经营活动。
优化资本结构是指在保证企业经营正常的前提下，通过合理的融资方式调节资产负债性质，提高股东投资回报率和企业价值。
本文将从三个方面探讨企业资本结构的优化策略。
首先，对企业而言，要优化资本结构需要减少财务杠杆率。
财务杠杆率是指企业借入的债务占总资产的比重。
财务杠杆率越高，企业的风险也就越高。
当企业的利润率下降时，高杠杆率会使企业的还款能力受到威胁，甚至出现无法还清债务，面临破产风险的局面。
因此，企业应避免过度借款，以确保自身的稳健性。
此外，降低财务杠杆率也可以减少企业的利息支出，提高资本利用效率，从而提高企业的盈利水平和利润率。
其次，企业应选择合适的融资方式，如权益融资和债务融资。
权益融资是指企业发行股票等方式来筹集资本，债务融资是指企业向银行或其他金融机构借款。
在资本结构中，权益融资和债务融资的比例会影响企业的财务稳定性和风险水平。
债务融资可以降低企业的成本，但也会增加企业的财务风险和偿债压力。
权益融资虽然不会增加企业的财务风险，但会降低企业的控制权，增加融资成本。
因此，企业应在权衡两种融资方式的利弊之后选择合适的比例，以达到资本结构的优化目标。
最后，企业还应注重股权结构的优化。
股权结构是指企业内部各股东之间所持股份的比例关系。
一个优化的股权结构可以提高企业的财务稳定性和治理能力，降低企业的经营风险。
股权结构的优化需要注重以下几个方面：首先，降低大股东的持股比例，减少企业内部权力的过度集中，提高企业治理水平。
其次，合理引入其他战略投资者和专业投资机构，优化股东结构，以增加企业的资源和能力。
最后，注重企业内部人员的持股激励机制，以提高员工对企业的归属感和忠诚度，增强企业的凝聚力和创新力。
综上所述，企业的资本结构优化具有重要的战略意义。
企业可以通过降低财务杠杆率，选择合适的融资方式和优化股权结构来提高企业的财务稳定性，增强企业的竞争力和创造价值能力。
企业资本结构优化的现存问题及对策研究
企业资本结构优化的现存问题及对策研究企业的资本结构是指企业融资来源和使用方式的组合，包括债务和股本的比例和构成。
资本结构的优化是指通过合理调整资本结构，达到降低企业经营风险、提高企业融资能力和降低融资成本的目标。
目前企业资本结构优化仍存在一些问题，需要采取相应的对策来解决。
现存问题之一是企业过度依赖债务融资。
由于债务融资成本相对较低，许多企业倾向于选择债权融资，导致企业负债率过高。
这种过度依赖债权融资的做法会增加企业的偿债压力，在经济周期下行时可能出现债务违约风险。
为了解决这一问题，企业应该通过增加股权融资比例来降低负债率，减少债务风险。
企业也可以通过优化经营模式和提高盈利能力，增加内部融资的比例，减少对外债务融资的依赖。
企业融资渠道单一也是现存的问题之一。
许多中小企业在融资过程中仍然主要依赖银行贷款，融资渠道相对较为狭窄。
这种情况下，一旦银行缩紧信贷政策，企业很难获得充分的融资支持。
为了解决这一问题，企业可以积极开拓多元化的融资渠道。
可以通过债券市场发行债券，吸引社会资本参与企业投资和融资；还可以寻求股权融资，通过上市或私募股权融资等方式获取资金。
企业还可以考虑与风险投资机构合作，获得战略投资者的支持。
通过多元化融资渠道的开拓，不仅可以增加企业融资来源，还可以降低融资成本，提高企业的融资能力。
企业资本结构中存在股权分散化的问题。
许多企业由于股权分散，导致企业治理结构不完善，决策效率低下。
股权分散还容易引发利益冲突和权力斗争，影响企业的长期发展。
为了解决这一问题，企业可以考虑增加大股东的比例，提高企业的控制度；还可以通过股权整合，合并或收购其他企业，提升自身规模和竞争力。
加强对股东的约束和监管，完善企业的治理结构，也能有效解决股权分散化问题。
企业在资本结构优化过程中需要注意平衡经营风险和融资成本之间的关系。
在降低负债率的企业也需要确保有足够的资本支持日常经营和投资需求。
企业应根据自身经营特点和发展战略，合理确定资本结构的比例和构成。
资本结构优化论文(独家整理6篇)
资本结构优化论文（独家整理6篇）标题1：资本结构对企业价值的影响资本结构是企业融资成本和财务风险的核心问题，企业通过调整资本结构来降低融资成本和财务风险，从而提高企业价值。
本文从企业财务风险和融资成本两个方面入手，对资本结构和企业价值之间的关系进行细致的阐述和分析。
首先，本文从理论上解释了资本结构对企业财务风险的影响，说明了资本结构越保守，企业的财务风险越小，但融资成本也越高。
反之，资本结构越倾向于股权融资，企业的财务风险越大，但融资成本也越低。
其次，本文结合实证研究，以市值为评估企业价值的标准，对我国上市公司的资本结构和企业价值之间的关系进行了实证检验。
实证结果表明，资本结构处于中等偏股权偏债务融资的上市公司，价值最高，而偏向股权融资或债务融资的公司价值较低。
综上所述，本文的研究结果可以为企业在资本结构决策上提供一定的参考。
企业可以根据自身经营状况、市场环境、融资需求等因素，选择最优的资本结构，以提高企业价值。
总结：资本结构对企业的影响是一个综合、长期的问题，企业应理性选择最优的资本结构，以获得经济效益的最大化。
标题2：股权融资与债务融资的利弊分析股权融资和债务融资是企业融资的两种常见方式。
股权融资是指企业向股东发行股票来筹集资金；债务融资是指企业通过向债权人发行债券或从银行获得贷款等方式来获得资金。
本文将从融资成本、财务风险、股东管理权等多个方面，对股权融资和债务融资的利弊进行深入分析。
首先，本文从融资成本出发，指出股权融资具有较高的融资成本，而债务融资具有相对较低的融资成本。
其次，本文从财务风险角度，说明股权融资具有较低的财务风险，而债务融资则存在着较高的财务风险。
再次，本文指出股权融资能够满足股东管理权的需求，而债务融资则不能。
最后，本文就股权融资和债务融资的利弊做了总结。
总体而言，股权融资和债务融资均有其利弊，企业应该根据自身情况和融资需求，权衡利弊，选择适合自身的融资方式。
总结：在实践中，股权融资和债务融资是企业融资的两种重要方式。
资本结构优化
资本结构优化资本结构是指企业通过权益资本和债务资本的比例构成来筹措经营资金和进行投资活动。
优化资本结构是企业管理者和投资者持续关注的重要问题之一。
一个合理优化的资本结构可以带来更好的融资成本、风险承受能力和企业价值增长。
本文将探讨资本结构优化的含义、原因和方法。
一、资本结构优化的含义资本结构优化是指通过调整权益资本和债务资本的比例，使企业获得最佳的资本金结构，以提高企业价值并降低融资成本。
二、资本结构优化的原因1. 降低融资成本：权益资本的成本较高，利用债务资本进行融资可以降低企业的资金成本，提高盈利能力。
2. 提高财务灵活性：维持合适的债务水平可以提高企业的财务灵活性，方便应对经营和投资需求。
3. 分散风险：权益资本的风险由股东承担，债务资本的风险由债权人承担，适当调整资本结构可以分散风险，减少企业面临的风险程度。
4. 提高企业价值：合理的资本结构可以提高企业抵御风险的能力，增加企业价值，吸引更多的投资者。
三、资本结构优化的方法1. 权益融资：企业可以通过发行股票来筹集资金，优先发行股票可以扩大企业股权融资比例，降低债务资本比例。
2. 债务融资：企业可以通过发行债券或借贷的方式进行债务融资，增加债务资本比例。
3. 内部资源调配：合理利用内部资金，如利润再投资、减少股息分配等方式，调整企业的资本结构。
4. 资本市场监管：政府和监管部门应加强对资本市场的监管，确保信息公开透明，提供公平的融资环境，降低企业融资成本。
四、资本结构优化的实施策略1. 根据企业特点制定优化策略：不同行业和企业特点不同，需要根据自身情况制定相应的资本结构优化策略。
2. 综合考虑风险收益特征：在优化资本结构时，要综合考虑风险与收益的特征，权衡进行。
3. 稳定资本市场预期：资本市场预期对于优化资本结构起着重要作用，通过稳定市场预期可以降低融资成本。
4. 风险管理与控制：调整资本结构要确保合理的风险管理和控制机制，降低企业面临的风险。
企业资本结构优化的路径探析
企业资本结构优化的路径探析企业的资本结构是在公司融资时所选择的不同融资渠道，这与公司的规模、性质和经营风险等因素密切相关。
在企业运营过程中，优化资本结构可以降低资金成本，提高财务弹性，提高投资回报率，从而提高公司价值。
本文将探讨企业资本结构的优化路径，以期帮助企业选择最适合自己的资本结构。
一、理解企业资本结构企业资本结构是指企业融资时所选择的资本渠道，其中包括自有资本和外部资本。
自有资本通常包括股东投入的股本和累积的留存盈余，而外部资本则包括银行贷款、债券、信托、租赁等外部融资渠道。
企业资本结构的优化并不是单纯地降低负债率，而是要综合考虑资本结构的效率、成本和风险等因素。
这涉及到对企业运营的全面了解，必须中长期规划，同时兼顾公司的业务、财务和股东利益等多方面因素。
二、优化企业资本结构的原则企业优化资本结构应遵循以下原则：1. 充分利用内部资源企业应充分利用内部资本，通过盈利积累“有钱景”提高企业自有资本占整体资本的比例。
当企业大量使用自有资本融资时，可以提高企业的财务自主权，增强企业基础资本。
2. 合理配置外部资本在合理配置外部资本的过程中，企业应选择财务成本最低、良好的商业信誉和资本市场声誉等综合因素条件下最适宜的资本来源。
比如，如果企业能够获得较低的贷款成本，那么可以通过银行借款来降低整体资本成本；如果企业资信度高、规模大，那么通过发行债券来融资，将会更便宜。
3. 充分应对外部形势企业应对外部经济环境、政策环境等因素进行全面分析，采取不同的资本投资策略。
例如，在利率上升的行业中，企业应更多地选择类似于租赁这样的短期金融产品，可以避免受到啤酒价格的冲击；在政策环境下，企业可以优先发展政策支持的行业，以获得更多的财政和税收优惠。
4. 优化资本结构，走差异化发展之路企业应该根据不同的市场定位和产品差异化，在不同的资本结构区域进行差异化发展。
企业应根据自身的差异化优势、战略目标和企业实力来选择资本结构，以实现走差异化发展之路。
上市公司资本结构优化问题研究
上市公司资本结构优化问题研究在当今复杂多变的经济环境中，上市公司的资本结构优化成为了企业发展的关键问题之一。
资本结构不仅影响着企业的融资成本和财务风险，还与企业的价值创造和市场竞争力密切相关。
一、上市公司资本结构的内涵及影响因素上市公司的资本结构，简单来说，就是指企业各种资本的构成及其比例关系，包括债务资本和股权资本。
影响资本结构的因素众多，首先是企业的经营风险。
一般而言，经营风险较高的企业倾向于选择较低的债务比例，以降低财务风险。
例如，一些新兴产业中的公司，由于市场不确定性大，往往会控制债务规模。
其次，企业的盈利能力也起着重要作用。
盈利能力强的公司通常能够承担更高的债务水平，因为它们有足够的现金流来偿还债务本息。
相反，盈利能力较弱的企业可能更依赖股权融资，以避免过高的债务负担导致财务困境。
行业特点也是不可忽视的因素。
某些行业，如金融行业，通常具有较高的负债率；而一些技术密集型行业，由于资产结构轻型化，债务比例相对较低。
税收政策同样会对资本结构产生影响。
在利息支出可税前扣除的情况下，企业可能会增加债务融资以获得税收优惠。
二、上市公司资本结构现状及存在的问题当前，我国上市公司的资本结构呈现出一些特点和问题。
一方面，部分公司存在资产负债率过高的情况。
这可能导致企业财务风险加大，偿债能力减弱。
一旦市场环境发生不利变化，企业可能面临资金链断裂的危险。
另一方面，一些公司的股权结构不合理，股权过于集中或分散。
股权集中可能导致大股东操纵公司决策，损害中小股东利益；股权分散则可能使公司决策效率低下，缺乏有效的监督和管理。
此外，上市公司在融资决策中，有时过于依赖外部融资，忽视了内部融资的潜力。
内部融资具有成本低、风险小的优点，但很多公司没有充分利用这一渠道。
三、资本结构优化对上市公司的重要意义优化资本结构有助于降低企业的融资成本。
通过合理搭配债务和股权融资，企业可以充分利用不同融资方式的成本优势，提高资金使用效率。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
郑州大学西亚斯国际学院本科毕业论文题目指导教师职称学生姓名学号专业班级院（系）完成时间关于企业资本结构优化问题的探讨摘要资本结构是企业理财的关键环节，也是公司治理的关键。
资本结构是否合理将会直接影响到企业目前和将来的发展状况，甚至会影响到企业的生死存亡。
随着我国社会主义市场经济的发展和现代企业制度的建立，企业的筹资渠道和筹资方式日趋多元化，资本结构的优化已成为现代企业筹资决策中的核心问题。
本文在充分研究国内外资本结构文献的基础上，介绍了资本结构的相关概念及资本结构理论的发展史。
从理论上分析企业资本结构的目标、影响因素及定量决策分析方法。
最后提出我国企业资本结构存在的问题，并根据研究结果提出优化我国企业资本结构的对策和建议。
关键词资本结构/优化/资本成本比较法/每股利润分析法Study on the problem of optimization ofcapital structureABSTRACTCapital structure is the key to corporate finance and corporate governance. Capital structure is reasonable will directly affect the current and future business development, and even affect the survival of the enterprise. With the development of China's socialist market economy and modern enterprise system, corporate sources of funding and financing have become more diversified capital structure optimization has become a modern enterprise financing the core of decision-making.In this paper, full of domestic and foreign capital structure based on the literature, introducing the concepts of capital structure and capital structure theory's development. Theory of capital structure objectives, factors and quantitative methods of decision analysis. Finally, our capital structure problems and to optimize the results in the light of our capital structure of the countermeasures and suggestions.KEY WORDS：Capital structure/Optimization/Comparative cost of capital/ Earnings per share analysis目录摘要 (I)ABSTRACT (II)前言 (1)第一章资本结构理论概述 (1)第一节相关概念的界定 (2)一、资本结构 (2)二、负债资本与权益资本 (2)三、资本结构优化 (2)第二节资本结构理论 (2)一、早期资本结构理论 (3)二、MM资本结构理论 (3)三、新的资本结构理论 (4)第二章我国企业资本结构优化研究 (5)第一节企业资本结构优化的目标 (5)一、提高企业利润 (5)二、降低财务风险 (5)三、保持成长性 (5)第二节企业资本结构影响因素分析 (6)一、宏观因素分析 (6)二、微观因素分析 (8)第三节资本结构优化的定量决策 (9)一、资本成本比较法 (9)二、每股利润分析法 (10)第三章我国企业资本结构的现状及优化建议与对策 (11)第一节我国企业资本结构现状分析 (11)一、资本结构中负债资金的作用 (11)二、我国目前企业资本结构的现状 (12)第二节优化我国企业资本结构的建议与对策 (13)致谢 (15)参考文献 (16)前言资本结构影响并决定着公司治理结构，进而影响企业融资行为及企业价值，其是否合理直接关系到企业的生存与发展。
资金来源的多元化使得我国企业资本结构影响因素和优化问题的研究也更具有理论意义和实际应用价值。
自20世纪90年代我国资本市场得到了迅猛地发展，随着资金来源的多元化，企业经营机制的转换，我国企业逐渐对资本结构重视起来，而影响我国公司的资本结构的因素和如何优化公司资本结构也成为研究的热点问题。
而我国经济转轨不久，目前在该领域的研究工作主要是介绍国外理论并提出一些具体问题的算法。
另外，我国资本市场尚不完善、公司内部约束和激励机制不健全，因此，有必要对我国企业的资本结构进行调整和优化。
第一章资本结构理论概述西方有关企业资本结构理论的研究始于20世纪50年代初期，已经逐渐发展成为一个比较成熟的理论，并在西方各国的企业融资行为中起到了理论指导的作用。
在我国，随着经济的高速发展以及现代企业制度的建立，加强对企业资本结构问题的理论与实证研究有着非常重要的现实意义。
西方资本结构理论无疑对我们的研究具有重要的借鉴作用。
按照沈艺峰(1999年)的资本结构理论史的分期，整部资本结构理论史大致可以分为两个阶段:前一阶段是旧资本结构理论时期(1952年一1977年)，后一阶段是新资本结构理论时期(1977年一)。
旧资本结构理论又可分为传统资本结构理论(1952年一1958年)与现代资本结构理论(1958年一1977年)两个时期。
本节将对上述三个理论时期中的代表理论进行介绍和评述。
这些理论为分析和评价我国企业的行为实践提供了坚实的理论框架。
第一节相关概念的界定一、资本结构资本结构是指企业负债资本和权益资本的价值构成及其比例。
从广义上讲，资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系。
但是，由于短期资本的需要量和筹集是经常变化的，且在整个资本总量中所占比重不稳定，因此一般不列入资本结构管理范畴，而作为营运资金管理。
所以通常情况上所说的资本结构是狭义上的概念，即企业各种长期资本筹集来源的构成和比例关系，尤其是指长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系。
二、负债资本与权益资本负债资本是指企业利用银行借款、发行债券等方式筹集的资本，代表了债权人对公司资产的债权，因而称为负债资本。
负债资本是企业根据生产经营需要，从外部借入的资本，在债务期满后，这些资本便不再参加企业的生产经营，退出企业;或者继续留存企业组成企业资本周转的一部分，但必须更改债权人或延长债务偿还期限。
负债资本按其在企业停留期限的长短，分为短期负债和长期负债。
权益资本是指企业投资者投入的资本金及其形成的资本公积和企业在生产经营过程中形成的留存收益所组成的资本。
它代表了投资者对企业的所有权，因而又称为自由资本。
任何企业的创立，按《企业法》和《公司法》规定，都必须筹集必要的资本金，这是权益资本的主体。
企业开始经营以后，可以通过提取公积金、留存收益等方式不断扩大权益资本。
三、资本结构优化资本结构优化就是指企业通过筹资、融资等手段，使企业的资本结构达到最优资本结构状态的决策过程。
所谓最优资本结构，是指企业在一定时期最适宜其有关条件下，使企业综合资本成本最低，同时企业价值最大的资本结构。
第二节资本结构理论资本机构理论是关于公司资本结构，公司综合资本成本率与公司价值之间关系的理论。
它是公司财务理论的重要内容，也是资本结构决策的重要理论基础。
从资本结构理论的发展来看，主要有早期资本结构理论，MM资本结构理论和新的资本结构理论。
一、早期资本结构理论早期资本结构理论早期资本结构理论有三种观点：（一）净收益观点这种观点认为，在公司的资本结构中债券资本的比例越高，公司的净收益或税后利润就越多，从而公司的价值就越高。
这是一种极端的资本结构理论观点。
这种观点虽然考虑到财务杠杆利益，但是忽略了财务风险。
（二）净营业收益观点这种观点认为，在公司的资本结构中，债权资本的多寡、比例的高低，与公司的价值没有关系。
这是另一种极端的资本结构理论观点。
这种观点虽然认识到债权资本比例的变动会影响公司的财务风险，也可能影响公司的股权资本成本率，但实际上公司的综合资本成本率不可能是一个常数。
公司净营业收益的确会影响公司价值，但公司价值也不仅仅取决于公司净营业收益的多少。
（三）传统观点关于早期资本结构理论观点，除了上述两种极端的观点以外，还有一种介于两种极端观点以外的折中观点，称之为传统观点。
按照这种观点，增加债权资本对提高公司价值是有利的，但债权资本规模必须适度。
如果公司负债过度，综合资本成本率只会升高，并使公司价值下降。
上述早期资本结构理论是对资本结构理论的一些初级认识，有其片面性和缺陷，还没有形成系统的资本结构理论。
二、MM资本结构理论1958 年,莫迪格莱尼和米勒提出了著名的关于资本成本的理论,简称MM 理论。
MM理论认为,在没有企业和个人所得税的情况下：第一，公司的价值不会受资本结构的影响，有债务公司的综合资本成本率等同于与它风险等级相同但无债务公司的股权资本成本率，公司的股权资本成本率或综合资本成本率视公司的营业风险而定；第二，利用财务杠杆的公司，其股权资本成本率随筹资额的增加而提高。
因此，公司的市场价值不会随债权资本比例的上升而增加，因为便宜的债务给公司带来的财务杠杆利益会被股权资本成本率的上升而抵消，最后使有债务公司的综合资本成本率等于无债务公司的综合资本成本率，所以公司的价值与资本结构无关。
修正的MM理论认为，在考虑所得税的情况下：第一，有债务公司的价值的关于有相同风险但无债务公司的价值加上债务的税上利益；第二，随着公司债务比例的提高，公司的风险也会上升，因而公司陷入财务危机甚至破产的可能性也就越大，由此会增加公司的额外成本，降低公司的价值。
因此，公司最佳的资本结构应当是节税利益和债权比例上升而带来的财务危机成本与破产成本之间的平衡点。
三、新的资本结构理论19世纪七八十年代后又出现一些新的资本结构理论，主要有代理成本理论、信号传递理论和啄食顺序理论等。
（一）代理成本理论代理成本理论是经过研究代理成本与资本结构之间的关系而形成的。
这种理论通过分析指出，公司债务的违约风险是财务杠杆系数的增函数；随着公司债权资本的增加，债权人的监督成本随之提升，债权人会要求更高的利率。