[实用参考]万科股权之争.pptx
20160705 万科股权争夺事件
一、万科股权争夺时间表：2015年7月10日，潮汕姚氏兄弟旗下的前海人寿耗资逾80亿元，通过二级市场购入万科A股 5.52亿股股份，之后又和一致行动人通过连续举牌，将持有万科的份额猛增至15.04%，超过了20年来始终位居万科第一大股东的华润。
2015年8月底至9月初，华润通过两次增持，使其持有万科A的股份达到15.29%，夺回第一大股东之位。
2015年12月4日以来，隶属宝能系的钜盛华及其一致行动人前海人寿持续增持万科。
据港交所披露的信息同时显示，截至12月11日，宝能系共计持有万科约24.8亿股，占万科总股本约22.45%，成功拿下万科第一大股东地之位。
[3]在万科争夺战中扮演关键角色的安邦保险，与宝能系有微妙的股权关系。
资料显示，钜盛华的四大股东之一宝能创赢投资企业(有限合伙)持有钜盛华1.92%股份，民生加银基金管理有限公司持有宝能创赢投资99.9%的股本，民生加银的控股股东是民生银行，而安邦保险又持有民生银行12.11%股份，是民生银行第二大股东。
2015年12月17日，在北京万科的内部会议上，王石表示“谁是万科的第一大股东，万科是应该去引导的，不应该不闻不问。
”这句话，王石直指“宝能系”。
在这次内部讲话中，王石对“宝能系”提出诸多质疑，并明确表态“不欢迎”，最重要的理由在于，“‘宝能系’信用不够，会毁掉万科”。
2015年12月18日，针对王石发文质疑，宝能集团发表声明，称集团恪守法律，相信市场力量。
2015年12月18日，针对媒体对宝能系杠杆收购万科股权一事的关切，证监会新闻发言人张晓军表示，市场主体之间收购、被收购的行为属于市场化行为，只要符合相关法律法规的要求，监管部门不会干涉。
[4]2015年 12月18日，万科紧急宣布停牌，声称公司正筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产。
2015年12月19日，万科和宝能进行了一场资本市场年度商战。
万科企业股份有限公司正在筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产，其H股也已于18日下午1时起暂停买卖。
万科股权激励 PPT课件
小组成员：范媛媛 1107414055 杨云菲 1107414074 陈 美 11074140
股权激励简介
股权激励是公司治理中最重要的机制之一。该机制通过让管理 人员持有一定数量的公私股票来使管理人员和股东的利益趋于一致 ，从而解决委托人和代理人之间的利益冲突问题。股权激励是现代 企业进一步发展的必然产物,现代企业所有权与经营权的分离,使股 东对经营者的控制越来与薄弱,产生了监督约束难的问题.对于经营 者来说,由于固定的工资奖金收入无法起到财富杠杆效应，使经营者 的利益与股东的利益越来越背离。随着公司规放模点文的字扩过渡大以，下股东对经 营者管理者的监督越来越困难。因此，经济学家开始设计股权计划 等长期激励制度以解决代理成本过高、激励经营者管理者等问题。
➢ 股票期权是一个未来概念。其价值只有经过经营者若干年的努力奋斗， 企业得以发展，业绩上升和股票市价上涨后才能体现出来。
➢ 股票期权制通过与资本市场的对接，利用外部资本市场来实行企业内部 的薪资分配，可以使经营者获得巨大的经济利益。
股票期权的正面效应
• 股权激励有利于管理层和股东形成利益共同体。 • 股权激励有利于提高管理层的决策水平。 • 股权激励有利于减少短期行为。 • 股权激励的开放式股权结构有利于吸引新人才。
股权激励的基本模式：限制性股票
限制性股票是指激励对象按照股权激励计划规定的条件，从上市公司获得 的一定数量的本公司股票。激励对象在得到限制性股票的时候，不需要付 钱去购买，但他们在限制期内不得随意处置股票，如果在这个限制期内经 营者辞职或被开除了，股票就会因此而被没收。公司采用限制性股票的目 的就是激励高级管理人员将更多的时间精力投入到某个或某些长期战略目 标中。
限制性股票方案的设计从国外的实践来看，限制主要体现在两个方面：一 是获得条件；二是出售条件。
万科股权之争详解
万科股权之争万科股权之争概述最近一段时间，万科股权之争事件愈演愈烈。
港交所数据显示，深圳市钜盛华股份有限公司（简称钜盛华）在2015年12月10日在场内买入万科H股1.91亿股，每股均价19.33元，涉及资金36.92亿元；12月11日再次场内买入万科H股7864万股，每股均价19.728元，涉及资金15.51亿元，两天合计增持52.43亿元。
对万科H股的持股比升至22.45%。
12月7日，万科就曾发布第一大股东变更提示性公告，至2015年12月4日，钜盛华通过资管计划在深圳证券交易所证券交易系统集中竞价交易买入公司A股股票549,091,001股，占公司总股本的 4.969%。
至此，钜盛华及其一致行动人前海人寿保险股份有限公司合计持有公司A股股票2,211,038,918股，占公司现在总股本的20.008%，为万科第一大股东。
这是宝能系取代华润，再次成为万科的第一大股东。
而在此之前，宝能系通过大量买进万科股票，于2015年8月26日首次超越华润成为万科第一大股东，当时宝能系与华润之间的持股比例差距仅为0.15%。
随后，华润在2015年8月31日和9月1日两次增持万科，耗资约 4.97亿元，新增万科约0.4%的股份，使其持股达到了15.29%，又超越了宝能系的15.04%，重新夺回第一大股东之位。
因此，这一次钜盛华的再度增持，又让宝能系重新夺回了万科第一大股东之位。
[1]而正当宝能系成为万科第一大股东之际，半路却杀出了同样是保险资金代表的安邦。
根据万科公告，截至12月7日，安邦保险通过旗下公司动用上百亿元资金合计持有万科5%股权。
事件最新进展1.万科17日再次被机构扫货超26亿[2]2015年12月17日，万科A再次涨停，公开信息显示，买入金额前两名为两家机构专用席位，合计净买入近26.5亿元。
港交所信息显示，12月10日、12月12日，钜盛华又买入万科2.7亿股，涉及资金超过50亿元人民币。
万科股权之争案例课件PPT
王石：不欢迎
1.6较量：万科VS宝能系—— 一股“玉碎”的
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30多年前在美国市场上经常上演的 “恶意收购”的戏份，这一次终于在中 国上演。
围观的观察者，终于可以近距离观 察大神们的博弈。
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原因、目的
2.1 宝能持有万科股权比例变化情况
万科股东 宝能系旗下：前海人寿 宝能系旗下：钜盛华
Ø 7月24日前海人寿及其一致行动人钜盛华对万科二度举牌，将持有万科的 15.04%，超过了20年来始终位居万科第一大股东的华润。。
Ø 12月4日，隶属宝能系钜盛华及其一致行动人前海人寿又投入了近100亿元 A20.008%的股份；
Ø 在12月10日和11日再度增持了万科的股份，耗资约52.5亿元。 Ø 宝能系的钜盛华于12月15日买入1.184亿股万科股份，每股增持均价为19
• 央企严格的决策问责制度，使任何一个决 策都难以承担决策失误的后果。宋林出事 后，整个集团内没有人敢做决策，华润或 许是自顾不暇，这也许就是为何华润集团 声称要支持万科，却一直没有动作。
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• 全国企业信用信息公示系 宝能地产股份有限公司的 国投信托有限公司，该公 17.88％。华润信托的最 有限公司。这也可能是华
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解 释
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2.8 万科反收购原因
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解 释
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2.8 万科反收购原因
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2.8 万科反收购原因4Fra bibliotek解 释
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2.8 万科反收购原因
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2.8 万科反收购原因
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万科的股权战争之宝能vs万科PPT课件
前海人寿和矩盛华 7月24日第二次举牌 拥有10%的股权
宝能系 截止到12 月 4 日， 占总股本 20.008%，
再次跃升至公司 第一大股东。
前海人寿 7月11日第一次举牌: 买入万科5%的股份
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前海人寿和矩盛华 8月26日第三次举牌
持股瞬间增长到15.04% 成为了万科的第一大股 东
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2.2 单击此处添加标题
宝能系的资金来源？
钜盛华
2015年11月，钜盛华和华福证券共同融资200亿元，成立深圳 市浙商宝能产业投资合伙企业。据我们从网络上查到的一些资 料，华福证券背后的出资方是浙商银行。而浙商银行如何给 “宝能系”输出资金，答案是其隐形的一个子公司——浙江浙 银资本管理有限公司。
宝能系 截至12月17日， 已占万科总股本的22.45%
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1 宝能系举牌万科始末
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1 宝能系举牌万科始末
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8月26日
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11 月 27 日至 12 月 4 日
12月7 日
万科股价一路下行， 至收盘万科每股报 18.02 元，跌幅达
5.06%
由于宝能系的再次大规 模增持，万科股价出现 放量大涨，短短六个交 易日内涨幅达 31%。
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2.2 单击此处添加标题
宝能系的资金来源？
“宝能系”的资金之谜？
12月22日，深圳银监局股份制银行监管二处下发文件，要求各股 份制银行、城商行分行、将“宝能系”企业在该行的授信及信用 情况向股二处进行反馈。这表明深圳银监局在向银行摸底“宝能 系”的贷款情况，而这也代表了外界对宝能系资金来源之谜的疑 问。
万宝之争ppt课件
三、案例分析
（二）宝能收购万科的资金来源
（1）股权质押融资
TEX
（2）资管计划
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（3）前海人寿万能险保费收入
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（二）宝能收购万科的资金来源
（1）股权质押
解读:宝能系主要通过钜盛华和前海人寿、宝能地产和举牌的万科进行 股权质押，从去年至今累计质押宝能地产6.7亿股，质押前海人寿22.1 亿股，质押万科A7.1亿股。姚振华还将宝能的30%的股权进行质押。 27
（二）宝能收购万科的资金来源
（2）资管计划融资
解读：通过7个带杠杆的资管计划，共取得资金182.5亿
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（二）宝能收购万科的资金来源
（3）前海人寿保费收入
前海人寿的资金大部分来自于两款万能险，即海利年年和聚富产品。其累计耗资100多亿， 约有75亿元来自保险产品资金，约有22亿元来自自有资金，另有8亿元来源暂且不明。当 然，上述只是我们在网络上找到的一些数据，对于其真实性，尚且无法判断。事实上，依 靠万能险扩大保费规模参与资本市场投资并非个案。
>
股份回购
>
帕克曼策略
>
诉诸法律
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二、万科股权争夺战案例介绍
一、企业简介
（一）宝能系 宝能
宝能系是指以宝能集团为中心的资本集团。公开资料显示，深圳 市宝能投资集团有限公司，是宝能系的核心。工商资料显示，宝能 集团成立于2000年，注册资本3亿元，姚振华是其唯一的股东。
宝能集团旗下包括综合物业开发、金融、现代物流、文化旅游、 民生产业等五大板块，下辖宝能地产、前海人寿、钜盛华、广东云 信资信评估、粤商小额贷款、深业物流、创邦集团、深圳建业、深 圳宝时惠电子商务、深圳民鲜农产品多家子公司。
[实用参考]万科股权之争.ppt
12月1日
宝能再出手
再次举牌，持股增至 20.008%，夺回第一大 股东之位
12月7日
安邦杀入
耗资百亿举牌万科，持 股5%
股权之争持续升温
2016年3月
2016年6月
华润不满
华润呛声万科管理层， 对万科的重组方案公 开质疑，表明华润与 万科管理层联姻破裂
7月5日
宝能再出手
华润，恒大将所持股 份转让给深铁，深铁 成为第一大股东，王 石退位，郁亮接棒
万科股份变动
华润持股下降， 居于第二 万科管理层 不足2%
华润夺回第一， 15.23%
万科管理层 不足2%
广大中小股东
宝能15.04% 恒大举牌 14.07%
宝能增至 24.972%
宝能居第二
恒大，华润让股 深铁，深铁成第
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大杂烩
领域涵盖物业开发，金融，现代 物流，文化旅游，民生产业等
其他股东
华润
前第一大股东 国企
合作多年
深铁
国企 王石请入的救兵
恒大
国企 分一杯羹
安邦
全球化保险公司
CONTENTS
02Part Two 万科，宝能之争具体过程？
10/23 10/9 2017
股权之争具体过程
一大股东， 29.38%
13/23 10/9 2017
安邦入股5%
CONTENTS
03 Part Three 万科和宝能在争什么？ 宝能万科股权之争的实质： 股权====企业的控制权
14/23 10/9 2017
宝能系---收购万科是一种市场行为
万科的品牌价值
从市场的角度， 宝能收购万科是 看到了万科的市 场价值，为了获 取万科的控制权， 管理权，按自己 的意志来改造万 科，是宝能的终
万科股权激励PPT课件
对员工激励效果的评价
提高员工满意度
股权激励计划使得员工有机会分享公司的成果，从而提高员工的 工作满意度和归属感。
激发员工创新精神
股权激励计划鼓励员工创新和进取，通过个人绩效和公司整体业绩 的绑定，激发员工的创新精神。
促进员工长期职业规划
股权激励计划有助于员工制定长期的职业规划，增强员工的忠诚度 和稳定性。
强化监督和管理
持续优化和完善激励机制
企业应建立健全的监督和管理机制，确保 股权激励计划的公平、公正和透明，防止 利益输送和权力寻租现象。
企业应持续关注市场变化和员工需求，优 化和完善激励机制，以适应不断变化的市 场环境和企业发展需要。
谢谢
THANKS
股票来源
万科股权激励计划的股票来源为公司向激励对象定向增发新 股或回购公司股份。定向增发新股是指公司向特定对象发行 新股票，而回购股份则是公司从市场上回购已发行的股票。
02 万科股权激励的实施情况
CHAPTER
实施时间与进度
实施时间
万科股权激励计划自XXXX年开始 实施，至今已有多年的历史。
实施进度
激励范围
激励范围覆盖了公司的各个层级，从高管到底层员工都有可能成为激励对象。 其中，高管和核心管理团队是主要的激励对象，他们将获得较大比例的股权激 励份额。
激励方式及股票来源
激励方式
万科股权激励计划采用了限制性股票和股票期权的激励方式 。限制性股票是指激励对象需要满足一定的条件才能获得公 司股票，而股票期权则是激励对象有权在一定期限内以某一 价格购买公司股票。
实施过程中的问题和解决方案
实施过程中的问题
在万科股权激励计划的实施过程中，也遇到了一些问题，如激励方案的设计、激励对象的确定、行权价格和行权 期限的设定等。
万科股权之争来龙去脉
万科股权之争的来龙去脉先简单梳理下万科的发展历史：1）、1984-1993年：建立多元化的业务发展格局，利润以工业与商贸为主2）、1994-2003年：确立以住宅开发为核心业务，提出住宅产业化1994年，万科提出以城市中档民居为主，减少在房地产上的开发品种，成功的实现了企业的“减法”战略。
此后整整十年间，万科在自己的住宅实验中心，将王石的理念转化成了产品。
3）、2004-2013年：推行绿色、环保、低碳领跑房地产行业万科在这一阶段进一步扩大集团在各地的市场份额，实现成为行业领跑者的目标。
跻身全球最大住宅企业之列。
2007年万科共销售住宅4.8万套，销售套数位居世界首位，已经跻身全球最大的住宅企业行列。
2013年，万科以1709.4亿元再次刷新中国及全球企业房地产业务年销售额历史记录，销售金额同比增长21.0%。
连续4年蝉联全球住宅销售冠军。
如今，万科已走遍全国68座城市，成为中国约200万家庭的信赖之选。
从1984年成立以来，万科用20年做到了100亿，接着又用10年从100亿做到了2014年的2000亿，其业务规模的年复合增长率超过了30%。
第一个问题，这么牛气轰轰的万科为何会陷入股权之争，成为争夺的目标呢？媒体称，对于万科成为争夺的目标，这似乎是包括万科在内的所有有所见识的人的共识。
（看来万科股权结构问题由来已久了）一方面是万科是一家优质公司，是地产界的领军人物。
因此，向万科下手应是不少有实力的企业家与投资家的一大愿望。
二方面是万科的股权分散，原第一大股东华润一直是纯粹财务投资者身份，不插手万科经营事务。
且第一大股东华润持有万科A股股份只占15.23%。
作为实际掌控者和创始人，王石持有股份不到1%，在这场争斗中作用可以忽略不计。
在郁亮推行合伙人制后，万科管理层所持万科股份不过4%。
而王石、郁亮曾表示，这种极为分散的股权结构确实给潜在的投资人可乘之机。
（这样任何觊觎万科的公司，都可以通过二级市场收集筹码，进而控制公司，达到想要的目的）第二个问题万科作为地产业的老大，为什么股权会如此分散呢？难道管理层都是吃素的？究其原因，要追溯到1988年万科的股改说起。
万科股权争议
万科股权争议万科股权之争的始末XX年x月x日晚间，万科A发布公告，深圳地铁将注资-亿元公告显示，x月x日万科与深圳市地铁集团签署合作备忘录，万科将购买地铁集团下属公司的全部或部分股权目标公司在双方签署正式的交易文件时，地铁集团将注入部分优质地铁上盖物业项目的资产初步预计交易对价介于- 亿元之间万科拟采取以向地铁集团新发行股份为主，如有差额以现金补足的方式收购地铁集团持有的目标公司全部或部分股权根据协议，地铁集团主管部门指令要求地铁集团终止本次拟议交易，双方书面同意，或者年 3 月 15 日双方仍未能就拟议交易签署正式的交易文件，则本次签署的备忘录自动终止鉴于筹划中的重大资产重组仍存在不确定性，公司*将继续停牌x月x日，原定于上午10点举行的“深圳地铁集团与万科集团战略合作媒体见面”却突然取消万科集团仅在总部举行XX年度业绩媒体见面会，万科董事长王石没有出席万科、华润谈判旋即陷入微妙的局面，万科引入新股东并非外界解读的那般顺利一名深谙深圳房地产市场的知情人士指出，万科走到这一步，可谓一石多鸟，夹在中间难受的除了宝能，还有华润因为华润在深圳的业务上，与万科不仅少有协同，还是最大的竞争对手公开资料显示，据不完全统计，深铁土地储备已超过万平方米，并从XX年开始开发手头上的地块其中深铁唯一自己开发的位于蛇口的项目是山海韵深铁自己的地产开发能力很弱万科与深铁早有合作，在深圳湾一个地铁上盖综合体的代建项目此次能与万科达成资产注入，对于其主管单位深圳市国资委而言，是大利好x月x日，万科A股东大会高票通过继续停牌的议案，但万科的第二大股东华润集团却发出了不一样的声音华润集团股东代表表示，万科与深圳地铁合作公告，没有经过董事会的讨论及决议通过，是万科管理层自己做的决定万科方面表示，就此次重组事宜，公司早就和华润董事进行过沟通春节前，公司管理团队拜会华润董事时，曾经明确提到公司有意和深圳市地铁集团进行战略合作，并提到了存在向地铁集团增发*的可能性万科称，x月x日上午，公司与深圳地铁集团签署了战略合作备忘录此份备忘录仅为对拟议交易的初步意向，除费用、保密、终止、法律适用与争议解决等一般性条款外，其他条款目前和将来均不对地铁集团及公司产生法律约束力备忘录并未约定具体注入项目，也没有约定在重组中对应的股权比例和股权价格，未来交易如需进行，还需要经过公司董事会和股东大会的审议根据《公司法》及《公司章程》的规定，签署无法律约束力的备忘录，并不是必需经过董事会、股东大会审议的事项因此，公司签署合作备忘录，无需事先通过董事会审议，符合公司治理的相关规定x月x日晚，万科再度发布重组进展报告，称停牌期间，公司本次重大资产重组事项的相关工作正常推进，取得了一定进展此项公告再次重申，万科有多个重组对象x月x日晚，万科公告称，公司股东钜盛华于x月x日与其一致行动人前海人寿签署了表决权让渡协议，钜盛华将其直接及间接持有的万科约亿股股份所对应的全部表决权不可撤销的、无偿让渡给前海人寿x月x日，有报道称，华润有意接手“宝能系”所持万科股份，但双方因交易价格等问题，目前尚未达成一致方案x月x日下午，万科与深圳地铁联合举办轨道交通与城市发展论坛，双方再签署深化战略合作备忘录万科董秘朱旭透露，今天与深铁战略合作签约仪式上，有华润的代表出席；关于复牌的确切时间，他预计提交重组预案后万科最晚会在7月初复牌，而且此后不会再申请停牌x月x日，万科董事会7：3通过引入深铁重组预案万科A今日晚间董事会表决增发股份引入深圳地铁重组预案此次董事会最终以7票同意、3票反对、1票回避表决了重组预案，而华润投出了反对票据媒体透露，华润的律师坚持投票结果无效此前万科方面表示预计今日向深交所提交重组预案，深交所需要最多10个工作日批复，因此最晚将在7月初复牌，此后也不会再申请停牌。
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万科荣誉：
1、2008年度“中国最具竞争力品牌”和“中国购买者满意度第一品牌” 2、2011年被评为最具应变能力的地产航母 ；2010年被评为最顺势而为的千亿航母；2009年被评为最 勇于变革的领军企业专家。上榜理由：2011年万科以刚需产品赢得市场，轻松越过千亿门槛。 3、万科荣获“2009沪深房地产上市公司综合实力TOP10”称号。 4、2012年入围中国房地产企业500强。 5、中国房地产研究会、中国房地产业协会发布的《中国房地产开发企业500强测评研究报告》中国房 地产企业500强榜单出炉，万科集团榜上有名，排名第1。 6、2016年7月20日，《财富》“世界500强”企业排行榜出炉，万科企业股份有限公司凭借2015年度 1843.18亿元（293.29亿美元）的营收首次跻身《财富》“世界500强”，位列榜单第356位。
宝能意图三
意图三：会计上的考虑 根据会计准则规定，对收购 方而言，若不能够对被投资单位施加重大影响，按照 可供出售金融资产计量，则存在较大财务风险；若能 够增持至20%以上，实现权益法核算，在考虑融资成 本7-10%的情况下，收购10倍甚至更低估值水平的公 司，完全不会对报表利润产生不利影响。
宝能资金来源
Management
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宝能资金来源
Management
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宝能意图一
意图一：为宝能系降低融资成本。宝能系也有房地产 融资项目，但是很多项目融资成本远超10%，而万科 的信用评级是AAA，通过发行公司债或企业债等融资 手段可以达到低于4%的融资成本。如果宝能收购万科 后，向万科注入自身的地产项目，融资成本也会大幅 下降，这对于降低宝能系的融资成本有很大帮助。
宝能意图二
意图二：缓解保费偿付压力，寻找稳定的长期投资回报 率。宝能系中前海人寿的资金从其保费收入结构看主要 还是依靠销售“高现金价值保险产品”，即万能险。这 种产品在做大保费规模的同时，也对公司的偿付能力提 出更高要求。前海人寿公布的今年6月万能险年利率在 5%－7%之间，最高达7.4%，如此高收益的万能险产品要 求险企有高收益的投资载体，由于负债端的成本倒逼使 宝能系用这些险资走上了“短钱长配”、“风险错配” 的高风险投资之路。宝能系也是看到万能险盈利的不可 持续性，所以急切的要寻找稳定的长期投资回报率。
行业排 名
1|151
1|151
1|151
30|151 57|151 82|151 61|151 38|151
02
股权之争始末
姚振华
宝能集团董事长
王石
万科董席
林茂德
深圳地铁董事长
万科股权之争
7.6 宝能及一致行动人持股达25% 8.8 恒大举牌万科A 8.15 恒大继续增持万科A至6.82% 8.18 万科董事会华润仍反对重组预案 9.12 万科否认与深圳地铁对赌 11.11 恒大再度增持万科A至8.95% 11.23 恒大二次举牌万科A 11.29 恒大增持万科A至14.07% 12.18 万科A终止与深圳地铁重组 2017.1.12 华润退出，深圳地铁接盘
在收益互换合约中，钜盛华将现金 形式的合格履约保障品转入证券公司，证 券公司按比例给予配资后买入股票，该股 份收益权归钜盛M华an所ag有e，m钜en盛t 华按期支付
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利息，合同to到sim期ula后te ，wha钜t te盛xt w华ou回ld lo购ok证券公司 所持有股票或卖出股li票ke. 获得现金。
like.
宝能资金来源
Management
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like.
宝能资金综述 宝能收购所用的主要杠杆手段
收益互换
就是券商用自己的钱或从银行借来的 钱去买股票，客户存放20%到50%左右的 保证金或保证品，享受整个股票的股价盈 亏和股利，其实等于动用了2倍(50%保证 金要求)到5倍(20%保证金要求)的杠杆比 例。
万科在2014年间设立了一道“防火墙：在新的公司章程中 清楚写到：要改组董事会至少需要30%以上股份。一旦持股 达到30%，就将触发全面要约收购。
03
宝能亮剑
宝能组织结构图
宝能目的
宝能看中的除了万科的资产、品牌、市场地位和 发展前景，更看重万科的低估股价，股权分散。 如果收购成功，不但可以提高自己的社会地位、 融资地位、也能借助万科获取更多分红和股权收 益。
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宝能资金来源
Management
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万科论剑
2015级金融学硕士 第一组成员： 王南忠、周凯、张茗、刘源
目录
CONTENTS
1 /公 司 简 介 2 /股权之争始末 3/宝能亮剑 4/祸起萧墙 5 /万科股权结构
6 /事 件启示
01
公司简介
这里可以是标题
名 称：万科企业股份有限公司（简称万科或 万科集团） 证券代码：000002（深圳：万科a）
万科A财务指标与行业对比表 总市值 净资产 净利润 市盈率 市净率 毛利率 净利率 ROE
万科A 2401亿 1435亿 82.6亿 21.79 2.39 26.53% 9.65% 8.13%
房地产 行业平 173亿 90.1亿 4.91亿 26.45
均值
1.92 27.16% 7.98% 7.26%