债券概述(2-2)
上海a股与债券的关系(二)
上海a股与债券的关系(二)上海A股与债券的关系A股与债券的定义•A股：指在上海证券交易所上市交易的股票，主要由国内企业发行。
•债券：是一种借贷性证券，发行人以承诺支付利息和本金的方式向债券持有人借款。
A股与债券的关系1.筹资渠道不同：A股主要是企业通过股票发行融资，而债券则是企业通过债券市场发行融资。
2.投资品种不同：A股是股票投资的一种形式，投资者参与公司的股权，通过买卖股票来获得股价的涨跌收益；债券是一种固定收益投资品种，投资者购买债券即是借款给发行人，获得固定的利息收益。
3.风险与收益特征不同：A股具有较高的风险和较高的回报潜力，涨跌幅度较大；债券则风险较低，收益相对稳定。
4.市场交易方式不同：A股在证券交易所上市交易，投资者通过证券账户进行交易；债券可以在债券交易市场进行交易，也可以通过柜台交易等方式进行交易。
A股与债券的互动关系1.资本市场互动影响：A股市场对债券市场的影响主要体现在资本的流动上，投资者的情绪和资金流向会对债券市场产生影响。
而债券市场的火爆与否也会影响A股市场的投资热情。
2.风险共同传递：当市场出现剧烈波动时，A股和债券市场往往同时受到冲击，风险共同传递。
投资者在A股市场遭受损失时，可能会选择将资金转向债券市场以规避风险。
3.资产配置策略：投资者可以通过同时配置A股和债券来分散风险和优化投资组合，实现资产的长期增值。
结论A股和债券作为资本市场的两个重要组成部分，各具特点，投资者可以根据自身的风险偏好和投资目标灵活配置两者，实现资产增值和风险控制的目标。
也需要密切关注两者的互动关系，以便更好地把握市场脉动。
理财、债券、信托、私募、基金、股票、期货、保险等投资理财概念大全 (2)
投资理财概念大全理财，即由商业银行和正规金融机构自行设计并发行，将募集到的资金根据产品合同约定投入相关金融市场及购买相关金融产品，获取投资收益后，根据合同约定分配给投资人的一类理财产品。
理财产品根据币种分类主要是人民币理财产品、外币理财产品以及双币理财产品；根据收益方式分类主要是保证收益理财产品和非保证收益理财产品。
根据银行和投资人二者之间的法律关系不同，主要分为固定收益类理财产品、非保本浮动收益理财产品、承销的理财产品。
债券，是一种金融契约，是政府、、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向发行，同时承诺按一定支付并按约定条件偿还的债权债务凭证。
债券的本质是债的证明书，具有法律效力。
债券购买者或投资者与发行者之间是一种债权债务关系，债券发行人即债务人，（债券购买者）即债权人。
债券是一种。
由于债券的通常是事先确定的，所以债券是（）的一种。
在金融市场发达的国家和地区，债券可以上市。
在中国，比较典型的是。
信托，是一种特殊的财产管理制度和行为，同时又是一种制度，与、、一起构成了现代。
是一种以为基础的，一般涉及到三方面当事人，即投入信用的，受信于人的，以及受益于人的。
托即受人之托，代人管理财物。
是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名义，为受益人（）的利益或其它特定目的进行管理或处分的行为。
私募，私人股权投资（又称私募股权投资或基金，Private Fund），是一个很宽泛的概念，用来指称对任何一种不能在市场自由交易的股权资产的投资。
被动的机构投资者可能会投资，然后交由私人股权管理并投向目标公司。
投资可以分为以下种类：、、、天使投资和夹层融资以及其他形式。
私人股权投资基金一般会控制所投资公司的管理，而且经常会引进新的管理团队以使公司价值提升。
基金，基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。
例如，信托、、、，各种基金会的基金。
人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。
2019年证券从业资格考试《金融市场基础知识》高频考点汇总【七】
2019年证券从业资格考试《⾦融市场基础知识》⾼频考点汇总【七】 证券从业考试备考已经过去许久，为了帮助考⽣能够更好的了解备考，下⾯由店铺⼩编为你精⼼准备了“2019年证券从业资格考试《⾦融市场基础知识》⾼频考点汇总【七】”，持续关注本站将可以持续获取更多的考试资讯!2019年证券从业资格考试《⾦融市场基础知识》⾼频考点汇总【七】 考点38：债券概述 (⼀)债券的定义、票⾯要素、特征、分类 1.债券的定义 债券有以下基本性质： (1)债券属于有价证券。
(2)债券是⼀种虚拟资本。
(3)债券是债权的表现。
2.债券的票⾯要素 (1)债券的票⾯价值。
(2)债券的到期期限。
(3)债券的票⾯利率。
(4)债券发⾏者名称。
3.债券的特征 (1)偿还性。
(2)流动性。
(3)安全性。
债券不能收回投资的⻛险有两种情况： ⼀是债务⼈不履⾏债务，⼆是流通市场⻛险，即债券在市场上转让时因价格下跌⽽承受损失 (4)收益性。
表现为三种形式：⼀是利息收⼊，⼆是资本损益，三是再投资收益。
4.债券的分类 (1)按发⾏主体分类。
①政府债券。
②⾦融债券。
③公司债券。
(2)按付息⽅式分类。
①零息债券。
②附息债券。
③息票累积债券。
(3)按债券形态分类。
①实物债券。
②凭证式债券。
③记账式债券。
(4)按利率是否固定分类。
分为固定利率债券、浮动利率债券和可调利率债券。
(5)按期限⻓短分类。
分为⻓期债券、短期债券和中期债券。
我国短期企业债券的偿还期限在1年以内，偿还期限在1年以上5年以下的为中期企业债券，偿还期限在5年以上的为⻓期企业债券。
(6)按发⾏⽅式分类。
可分为公募债券和私募债券。
(7)按信⽤状况分类。
债券按信⽤状况分可以分为利率债和信⽤债。
5.我国⺫前的债券类型 将我国⺫前的债券品种划分为五种类型： 财政部负责监管的国债及地⽅政府债券、 中国⼈⺠银⾏会同中国银保监会监管的⾦融债券、 国家发改委监管的企业债券、 中国证监会监管的公司债券、 中国⼈⺠银⾏监管的银⾏间市场⾮⾦融企业债务融资⼯具。
第二讲 中国债券市场介绍(基础知识)
17
2.2.2中国国债市场投资者结构——投资者偏好
国债投资者结构
国有商业银行 股份制商业银行
国有商业银行 偏好于3-7年品 种，最长不超过 10年 主要为配臵性需 求，对流动性要 求不高，收益率 要求适中。 股份制商行 偏好中短期品 种
城市商行
城商行
保险公司
农信社
农信社
寿险/社保基金 偏好10年以上 品种（资产负 债匹配） 配臵性需求， 对流动性要求 不高，收益率 要求较高。
4
中国债券市场与其它金融市场关系
中国债券市场与其他金融市场关系结构图
人民银行
市 场 监 管
货 币 市 场 金 融 市 场
证监会 保监会
资 本 市 场 债券市场 股票市场
金融衍生市场
行 业 监 管
交易所债券市场
交易所股票市场
银监会
银行间债券市场
国内债券市场以银行间市场为主，其2008年交易结算量占全市场的97.5%以上，交易所市场占2.5%
甲类承销团成员 乙类承销团成员
单一标位投标限额 投标标位变动幅度
最低投标限额0.2亿元；最高投标限额30亿元。 利率或利差招标：0.01%；价格招标：发行文件中另行规定。
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国债
我国国债存量的投资 者持有结构（续）
商业银行持有国债持有比例57.64％；其次为特殊结算会员和交易所，分别占比 分别为29.48％和3.96％；信用社持有的国债规模占比为1.49%，基金和证券公 司由于资金规模有限，其持有的国债规模相对较少，其持有比例分别仅为1.30 ％和0.10％
13.50%
45.96%
中期票据
数据来源：中央国债登记结算公司
国债债券发行费用计算方法
国债债券发行费用计算方法摘要：一、国债债券概述二、国债债券发行费用分类1.承销费用2.印刷费用3.代理人费用4.手续费5.其他费用三、各发行费用计算方法及标准四、影响发行费用的因素五、降低发行费用的措施六、总结正文：一、国债债券概述国债债券是国家借款的一种形式，发行对象可以是国内外投资者。
我国国债债券的发行主体分为中央政府债券（国债）和地方政府债券（地方债）。
国债债券作为一种稳健的投资工具，具有较低的风险和固定的收益。
二、国债债券发行费用分类1.承销费用：承销费用是指国债债券发行过程中，发行人与承销商之间的中介费用。
承销商通常包括证券公司、银行等金融机构。
承销费用根据债券发行规模和承销协议约定计算。
2.印刷费用：印刷费用包括债券票面、说明书、认购申请表等印刷成本。
印刷费用相对较低，根据实际印刷数量计算。
3.代理人费用：代理人费用是指国债债券发行过程中，发行人支付给代理机构的费用。
代理人负责债券的销售、认购等工作，费用根据代理协议约定计算。
4.手续费：手续费包括投资者认购、交易、兑付等环节的费用。
手续费按照债券面值的一定比例计算。
5.其他费用：其他费用包括债券评级、法律顾问、审计等中介服务费用。
其他费用根据实际发生费用计算。
三、各发行费用计算方法及标准1.承销费用：承销费用根据债券发行规模和承销协议约定计算，通常为债券发行规模的1%至3%。
2.印刷费用：印刷费用根据实际印刷数量和印刷成本计算，一般为债券面值的万分之几。
3.代理人费用：代理人费用根据代理协议约定计算，一般为债券发行规模的1%至3%。
4.手续费：手续费按照债券面值的一定比例计算，国内债券手续费一般为债券面值的0.1%至0.3%。
5.其他费用：其他费用根据实际发生费用计算，如债券评级费、法律顾问费等。
四、影响发行费用的因素1.债券发行规模：债券发行规模越大，承销费用和其他费用相对较低，因为发行人可以获得更多的谈判筹码。
2.发行市场：不同市场的发行费用有所不同。
证券投资学 1 有价证券-2债券
权利性
02.
稳定性
05.
有期性
03.
安全性 —风险小
06.
第三节 债 券
CONTENTS
第三节 债 券
债券与股票的相同点和不同点？
第三节 债 券
债券与股票都是证券的主要品种，两者既有相同点又有不同点。 1. 债券与股票的相同点 (1)债券与股票都是有价证券，是一种虚拟资本，本身无真实的价值，但都是真实资本的代表凭证。都可凭此获取一定量的收入，并能进行权利的发生、行使和转让活动。都处于证券市场这个统一体中，都在证券市场上发行和交易。 (2)债券与股票都是发行者筹集资金的手段，能为投资者带来一定收益的投资工具。 (3)投资于债券和股票都要承担风险。
第三节 债 券
2．债券与股票的不同点
股票
债券
(5)价格波动规律不同
股票价格受国家政治环境、宏观经济环境、公司经营状况、公众心理以及供求状况等各种因素的影响，变动比较频繁，投机性很强；
债券的价格一般变动不大，投机性很小。
(6)在公司缴纳所得税时
公司股票的股息属于净收益的分配，不属于费用，在所得税后列支。
(2).发行者构成不同
股票只有股份有限公司才能发行
债券只要经过批准，任何有预期收益的机构如国家、地方政府、工商企业都可发行。
第三期限不同
股票一般是永久性的，因而是无需偿还的，公司发行越多的股票其破产的可能性就越小；
债券是有期限的，到期日必须偿还本金，且每半年或一年支付一次利息，公司发行过多的债券就可能资不抵债而破产。
第三节 债 券
一般付息债券: 是普通金融债券按面值发行，到期一次还本付息，不计复利，期限一般是1年、2年和3年。普通金融债券类似于银行的定期存款，只是利率高些。
第二章证券市场的客体第二节：债券
国债的分类
根据国债本息偿还的方式可以分为年金国债和有 奖国债。 年金国债是按一定偿还期限计算出国债本金与利 息金额，然后逐年平均偿还的国债。 年金国债又分为终身年金国债和定期年金国债， 终身年金国债，就是债权人能够终身按年领取年 金的国债，而定期年金国债是债权人在规定的期 限内按年领取平均年金的国债，年金国债类似于 养老金保险。 有奖国债是在偿还时通过抽签决定获奖债权人和 奖金等级的国债，具体做法较多，有的只对中签 者付给奖金和本金，其余只退还本金，有的干脆 以奖金代替国债本息的偿还，未中签者不能偿还 本息，有奖国债类似于彩票。
地方政府债券
定义： 地方政府发行的债券国际上一般称之为市 政债券，这是因为地方政府发行债券筹集 到的资金主要用于城市基础设施的建设。 特点： 第一，以地方政府的收入作为担保，虽然 与国债相比安全性差一点，但是仍然属于 信用等级高的债券。 第二，与国债一样，可以享受免交所得税 的待遇。
市政债券的类型
政策目的
1．用特别国债购买外汇，有利于降低 外汇储备规模。 2．建立国家外汇投资公司，提高我国 外汇资金的收益水平。 3．减轻央行对冲流动性过剩的压力。 4．增加央行公开市场操作的工具。
国债的分类
根据国债的标的物可以分为货币国债、实物国债和折实 国债。 货币国债就是以货币作为标的物的国债。 实物国债是以谷物等实物作为标的物的国债，一般是在 特殊情况下发行的，虽然历史上存在过，但是现在已经 很少存在。所谓特殊情况主要是指：货币经济不发达， 实物交易占主导地位；通货膨胀严重，币值不稳定。 折实国债是一中介于货币国债与实物国债之间的国债， 它在发行的时候是以货币形式认购，但是在货币严重贬 值的情况下，为了低销币值下跌对债权人的损害，而采 用了偿还时按特定实物折算的办法，我国在建国初期曾 经发行过折实国债。
债券招标理解 (2)
债券招标理解引言概述：债券招标是指发行人通过公开竞拍的方式发行债券，吸引投资者参预，以达到融资的目的。
债券招标是一种常见的融资方式，对于投资者和发行人都具有重要意义。
本文将详细介绍债券招标的相关内容，匡助读者更好地理解这一融资方式。
一、债券招标的基本概念1.1 债券招标的定义债券招标是指发行人向公众发布债券发行计划，通过公开竞拍的方式确定发行价格和数量的过程。
投资者在招标过程中提交竞标书，最终由发行人确定中标者。
1.2 债券招标的特点债券招标具有公开、透明、竞争性强等特点。
通过招标，发行人可以获得更好的发行价格，投资者也可以根据自身需求和市场情况参预竞标。
1.3 债券招标的意义债券招标是一种有效的融资方式，可以匡助发行人快速融资，降低融资成本。
对于投资者来说，可以通过竞标获取债券，实现资金的配置和投资收益。
二、债券招标的流程2.1 发行人发布招标公告发行人在媒体上发布债券招标公告，发布招标的规则、条件和时间等信息，吸引投资者参预竞标。
2.2 投资者提交竞标书投资者根据招标公告的要求，编制竞标书并提交给发行人。
竞标书包括投标价格、数量、期限等信息。
2.3 发行人确定中标者发行人根据投资者提交的竞标书，确定中标者并发布结果。
中标者需按照招标规定的价格和数量购买债券。
三、债券招标的风险与控制3.1 市场风险债券招标是受市场影响较大的融资方式，市场波动可能导致债券价格波动，影响投资者的收益。
3.2 信用风险投资者参预债券招标需要考虑发行人的信用状况，避免因发行人违约而导致损失。
3.3 利率风险债券招标的利率可能受市场利率波动影响，投资者需注意利率风险并做好风险控制。
四、债券招标的优势与劣势4.1 优势债券招标具有灵便性高、融资成本低、市场反应快等优势，能够满足不同投资者的需求。
4.2 劣势债券招标存在市场风险、流动性风险、信用风险等劣势，投资者需谨慎选择参预。
4.3 风险控制投资者参预债券招标时应根据自身风险承受能力和投资目标，制定合理的风险控制策略，避免不必要的损失。
第二章 债券投资(PPT)
第六页，共三十三页。
7、本金归还方式选择 ●偿债基金债券 ♥定期按发行总额提取一定比例盈余，在信托公司建立偿债
基金，可由信托公司再投资。
●分期归还债券：抽签决定分期还本
●延期归还债券：到期无力归还征得同意(tóngyì) ●永久债券：永久公债，可在证市买回注销 ●产权债券
♥即使债券的归还期与投资者理想持有期相同，假设在 此期间内再投资收益率发生变化，HPR与YTM〔yield to maturity,到期收益率〕将有差异
♥假设再投资收益率等于YTM，那么任意持有收益率HPR 等于YTM
第二十页，共三十三页。
2.3.2 利率的期限结构〔Term Structure〕 1、定义 ●指某一时点上品质相同而期限不同的债券，其到期
(dào qī)收益率与到期(dào qī)期限的关系。——Yield Curve 〔回报率曲线〕
第二十一页，共三十三页。
第二十二页，共三十三页。
第二十三页，共三十三页。
2、三个重要的经验事实 ●期限不同的债券，其利率随时间一起波动
●如果短期利率低，回报率曲线(qūxiàn)更倾向于 向上倾斜；如果……
●回报率曲线的常态是向上倾斜
3、The Pure Expectations Hypothesis〔纯粹预期 假设〕
●命题：长期债券的利率等于到期前人们对短 期利率预期的平均值。因而收益曲线的形状 是由预期所决定的
●关键性假设：不同期限的债券是完全替代品。 〔所以这些债券的预期回报率必须相等〕
第二十四页，共三十三页。
பைடு நூலகம்
策略Ⅱ: 投资于两年期债券
要求的回报水平： ？
债券的估值公式(二)
债券的估值公式(二)债券的估值公式资深创作者：小助手1. 基本概念债券是一种固定利率债务工具，发行者以固定的利息支付债券持有人。
债券的估值公式用于计算债券的市场价值，帮助投资者判断债券的投资价值。
2. 债券估值公式债券到期收益率公式债券到期收益率是指持有债券直至到期所能获得的预期年化回报率。
债券到期收益率公式如下：到期收益率 = (每年付息额 + (面值 - 债券市价) / 债券持有年限) / (面值 + 债券市价) / 2举例说明：某债券面值为1000元，付息周期为每年一次，付息利率为5%，当前市价为950元，债券持有年限为3年，那么根据债券到期收益率公式计算：到期收益率 = (1000 * + (1000 - 950) / 3) / (1000 + 950) / 2= (50 + 50 / 3) / 975≈ 或 %该债券的到期收益率约为%。
债券现金流折现公式债券现金流折现公式用于计算债券的现值，即将未来的现金流按照一定的折现率进行折现得到的现值。
债券现金流折现公式如下：债券现值 = (每年付息额 / (1 + 到期收益率)^n) + (面值 / (1 + 到期收益率)^n)其中，n为债券的剩余年限。
举例说明：某债券面值为1000元，付息周期为每年一次，付息利率为5%，当前市价为950元，债券持有年限为3年。
根据债券到期收益率计算，到期收益率为%。
那么根据债券现金流折现公式计算：债券现值 = (1000 * / (1 + )^3) + (1000 / (1 + )^3) = +≈ 元该债券的现值约为元。
总结债券的估值公式可用于计算债券的市场价值。
债券到期收益率公式帮助投资者了解债券的预期回报率，债券现金流折现公式帮助投资者计算债券的现值。
投资者可根据这些公式评估债券的投资潜力和风险。
以上是关于债券估值公式的简要介绍和举例说明，希望对您有所帮助！。
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扬基债券的特点：
第一，期限长、数额大。扬基债券的期限通常 为5～7年，一些信誉好的大机构发行的扬基债券 期限甚至可达20～25年。近年来，扬基债券发行 额平均每次都在 7500万到1．5亿美元之间，有些 大额发行甚至高达几亿美元。 第二，美国政府对其控制较严，申请手续远比 一般债券繁琐。 第三，发行者以外国政府和国际组织为主。 第四， 投资者以人寿保险公司、储蓄银行等机 构为主。
武士债858券
武士债券(Samurai bonds)，在日本债 券市场上发行的外国债券，即日本以外的 政府、金融机构、工商 企业和国际组织在 日本国内市场发行的、以日元为计值货币 的债券。
武士"是日本古时 的一种很受尊敬的职 业，后来人们习惯将 一些带有日本特性的 事物同"武士"一词连 用，"武士债券"也因 此得名。武士债券均 为无担保发行，典型 期限为3一10年，一般 在东京证券交易所交 易。
①扬基债券
扬基债券（Yankee Bond）是在美国债 券市场上发行的外国债券，即美国以外的 政府、金融机构、工商企业和国际组织在 美国国内市场发行的、以美元为计值货币 的债券。
"扬基"一词英文为"Yankee"，意为美利 坚合众国（"美国佬"）。由于在美国发行 和交易的外国债券都是同"美国佬"打交道， 故名扬基债券。
第一笔武士债券是亚洲开发银行在 1970年12月发行的，早期武士债券的发行 者主要是国际机构。1973——1975年由于 受到世界石油价格暴涨的影响，日本国际 收支恶化，武士债券的发行相应中断。80 年代以后，日本贸易出现巨额顺差，国内 资金充裕，日本放宽了对外国债券发行的 限制，武士债券发行量大幅度增加，1996 年发行量达到了355亿美元。
中国金融机构进入国际债券市场发行 外国债券就是从发行武士债券开始的。 1982年1月，中国国际信托投资公司在日本 东京发行了100亿日元的武士债券。1984年 11月，中国银行又在日本东京发行了200亿 日元的武士债券。
熊猫债券7
“熊猫债券”是指国际多边金融机构在 华发行的人民币债券。
根据国际惯例，国外金融机构在一国发 行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物 命名，如IBM公司在日本发行的债券被称之 为“武士债券”，英国天然气公司在美国 发行的债券被称之为“扬基债券”，还有 英国的“猛犬债券”和西班牙的“斗牛士 债券”等。所以，财政部部长金人庆将国 际多边金融机构首次在华发行地人民币债 券命名为“熊猫债券”。
航行者债券
航行者债券（Voyager Bond)：外国借 款人在葡萄牙市场上发行的以“埃塞库 多”，现“欧元”标值的债券。
伦勃朗债券
伦勃朗债券(Rembrandt Bond):外国借 款人在荷兰市场上发行的以“荷兰盾”， 现“欧元”标值的债券。
（2）欧洲债券
欧洲债券是指发行人在外国证券市场 发行的、以市场所在国以外的第三国的货 币为面值的债券，又叫境外债券、欧洲货 币债券。
2005年10月，国际金 融公司(IFC)和亚洲开发银 行(ADB)分别获准在我国银 行间债券市场分别发行人民 币债券11.3亿元和10亿元， 这一新闻也引起了广泛的市 场反响。按照央行的说法， 这是中国债券市场首次引入 外资机构发行主体，也是中 国债券市场对外开放的重要 举措和有益尝试。"熊猫债 券"是一种外国债券。
欧洲债券发行除须经举债人所在国政 府批准外，不受发行市场所在国以及债券 面值货币国有关法律约束。 这类债券最大特点是其游离于任何国 家的货币金融管制之外，筹集的资金是一 种比较自由的离岸（Off shore ）货币。
我国发行国际债券始于20世纪80年代 初。1982年1月，中国国际信托投资公司在 日本东京资本市场上发行了100亿日元的债 券。80年代中后期，多种货币的国际债券 发行。90年代以后，国际债券发行有了新 进展。
第四章 债券市场
第一节 债券概述
一、债券的概念与特征
二、债券的分类
（二）按照债券发行主体国别的不 同，债券分为国内债券和国际债券
1、国内债券
国内债券是指以本国货币为单位在国 内金融市场上发行的债券。
2、国际债券
国际债券是指以外国货币为单位，在国 际金融市场上发行的债券。
（1）外国债券
在外国证券市场发行的，以市场所在 国货币为面值的债券。Fra bibliotek猛犬债券;
猛犬债券(Bulldog Bond)：外国借款人 在英国市场上发行的以英镑标值的债券。 Bulldog 是一种短毛斗牛犬（牛头犬）， 特点是大脑袋，体壮，带有垂肉的方下巴， 身体结实。
斗牛债券
斗牛债券(Toreador Bond):外国借款 人在西班牙市场上发行的以货币“比塞 塔”，现“欧元”标值的债券。