2020年整理债券市场分析框架.doc
证券行业分析的基本框架与研究方法
证券行业分析的基本框架与研究方法证券行业是金融市场中的重要组成部分，涉及证券发行、交易、投资和资金融通等方面。
分析证券行业对于了解金融市场的运行机制、预测行业发展趋势以及制定投资策略至关重要。
本文将介绍证券行业分析的基本框架与研究方法。
一、基本框架1. 宏观环境分析：宏观经济环境对证券行业的发展具有重要影响。
分析宏观经济指标如国内生产总值（GDP）、物价指数、利率水平、货币政策等，研究宏观经济走势及其对证券市场的影响。
2. 行业竞争力分析：证券行业竞争激烈，了解行业竞争格局及主要竞争对手的战略动向对投资决策至关重要。
分析行业的市场结构、市场份额、行业增长率、行业集中度和市场准入壁垒等，研究行业的竞争力和变化趋势。
3. 公司分析：对证券行业的公司进行分析，可以帮助了解公司的财务状况、经营能力和发展前景。
主要包括财务分析、经营分析和风险分析等。
财务分析关注公司的财务报表、财务比率和偿债能力；经营分析关注公司的盈利能力、成长能力和市场地位；风险分析关注公司的市场风险、信用风险和政策风险等。
4. 投资者行为分析：证券市场的波动往往受到投资者的情绪和行为影响。
分析投资者的心理因素、投资行为和投资决策的特点，以及市场中的交易量和资金流动情况，可以更好地理解市场的供求关系和价格趋势。
5. 风险评估：风险是证券投资中不可忽视的因素。
分析证券行业的风险包括市场风险、流动性风险、信用风险和操作风险等。
通过对风险的评估和管理，可以帮助投资者制定风险可控的投资策略。
二、研究方法1. 定性与定量分析：证券行业分析可以采用定性和定量的方法。
定性分析主要通过文献研究、专家访谈、行业报告和新闻分析等，获取行业和公司的相关信息，并进行主观判断和分析；定量分析主要通过统计数据、财务数据、市场数据等量化指标，运用数学统计和模型分析等方法进行量化分析。
2. 比较分析法：比较分析法是证券行业分析的重要方法之一。
通过对同一行业内不同公司的比较，可以找出行业的优势和劣势，评估公司的竞争力和发展前景。
债券基金研究框架
债券基金研究框架债券基金研究框架通常包括以下几个方面：1. 宏观经济环境分析：债券的价格受宏观经济环境的影响较大。
通过对全球经济形势、国内外政策变化、通货膨胀预期等的分析，可以了解到债券市场中整体风险偏好的变化，为后续的投资决策提供参考。
2. 债券市场趋势：债务市场行情对于债券基金表现的影响也很大。
通过债券市场基本面和技术面信息的综合分析，可以了解到市场趋势和风险偏好的变化，从而更好地把握市场机会、降低投资风险。
3. 市场评级和信用风险分析：对于债券投资者而言，债券发行方的信用评级是至关重要的参考指标之一。
通过对于发行方财务状况、经济实力、历史信用记录等方面进行综合评估，可以评估其债务偿还能力和信用风险水平。
同时还需要对于行业特点、市场环境、政策利率走向等进行综合考虑，全面分析债券信用风险。
4. 债券种类和结构分析：不同的债券种类和结构带来的投资收益和风险也不同。
债券基金研究需要对于债券种类和结构进行分类研究，了解各种债券的特点和投资制度，从而找到适应基金投资策略和风险偏好的债券产品。
5. 市场事件和资讯分析：市场事件、热点资讯对于债券基金的表现和投资决策也有很大影响。
通过了解各类市场事件对于债券市场的影响以及当期投资期望收益变化，可以实时调整投资策略，随时把握市场机会。
6. 基金内部运营分析：基金管理公司能力、管理费用、市场定位与业绩表现、流动性管理等因素对于债券基金表现和风险控制都有着不同程度的影响。
通过对基金内部营运情况的综合分析，可以评估基金公司管理能力和业绩表现的水平，了解基金运营的风险控制能力和资产配置策略等方面的信息，从而更好地选定和优化债券基金组合。
总之，债券基金研究框架需要综合考虑宏观经济环境、市场趋势、信用风险、债券种类和结构、市场事件和资讯以及基金内部运营等多方面的信息，全面把握债券市场投资机会和风险，精准构建债券基金资产配置和投资组合。
债券分析报告
债券分析报告
债券分析报告
一、债券基本信息
1. 债券类型：（企业债、政府债等）
2. 发行人：（公司、政府等）
3. 发行日期：（债券发行的具体日期）
4. 到期日期：（债券到期偿还的日期）
5. 发行总额：（债券的发行总金额）
6. 付息频率：（债券每年支付利息的频率）
7. 债券评级：（债券所获得的信用评级）
二、财务状况分析
1. 发行人的历史财务状况：（发行人过去几年的财务数据，如净利润、资产负债比例等）
2. 发行人的偿债能力：（发行人偿付债券本息的能力，如利息保障倍数等）
三、风险评估
1. 信用风险：（根据债券评级和发行人财务状况评估债券的信用风险）
2. 市场风险：（考虑债券的流动性和市场条件评估债券的市场风险）
3. 利率风险：（分析债券的久期和修正久期，评估债券价格对利率变动的敏感性）
四、收益分析
1. 债券的预期收益率：（根据债券的票面利率和市场条件等计算债券的预期收益率）
2. 债券的实际回报率：（根据购买债券的价格和到期时的还本付息计算实际回报率）
五、结论与建议
根据以上分析，给出对债券的结论和投资建议，包括是否值得投资、适合的投资人群和建议的投资策略等。
请注意，以上只是债券分析报告的一般框架，具体的报告内容会根据实际情况进行调整和补充。
城投债研究框架
城投债研究框架
城投债是指由城市投资建设公司发行的债券，主要用于城市基础设施建设和公共服务设施建设。
城投债的发行规模较大，具有较高的信用评级和较低的违约风险，因此备受投资者青睐。
本文将从以下几个方面介绍城投债的研究框架。
一、宏观经济环境分析
宏观经济环境是城投债发行的重要背景，包括国内外经济形势、货币政策、财政政策等因素。
在宏观经济环境分析中，需要关注国内外经济形势的变化，以及政府的货币政策和财政政策的调整。
这些因素对城投债的发行和投资都有着重要的影响。
二、城市基础设施建设分析
城投债的主要用途是用于城市基础设施建设和公共服务设施建设。
因此，需要对城市基础设施建设的情况进行分析，包括城市规划、交通、水利、环保等方面。
这些因素对城投债的发行和投资都有着重要的影响。
三、城投债的信用评级分析
城投债的信用评级是投资者选择城投债的重要因素之一。
因此，需要对城投债的信用评级进行分析，包括评级机构的评级标准、评级结果的可靠性等方面。
同时，还需要关注城投债的发行人的信用状
况，包括其财务状况、经营状况、管理状况等方面。
四、城投债的风险分析
城投债的投资风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险等方面。
因此，需要对城投债的风险进行分析，包括市场风险的变化、信用风险的变化、流动性风险的变化等方面。
同时，还需要关注城投债的发行人的风险状况，包括其财务状况、经营状况、管理状况等方面。
城投债的研究框架需要从宏观经济环境、城市基础设施建设、信用评级、风险等方面进行分析，以便投资者能够更好地了解城投债的投资价值和风险状况，从而做出更加明智的投资决策。
中国债券市场基本分析框架
中国债券市场基本分析框架中国债券市场是国内资本市场中较为成熟和重要的组成部分之一，对于金融体系正常运行、宏观经济调控以及企业融资具有重要意义。
本文将从市场规模、市场参与主体、债券品种以及市场风险等方面对中国债券市场进行基本分析，并提出一种分析框架。
一、市场规模：二、市场参与主体：中国债券市场的参与主体包括发行主体、投资主体和中介机构。
发行主体主要包括政府、政策性金融机构、地方政府和企事业单位等。
投资主体主要包括金融机构、企业、个人以及外资机构等。
中介机构主要包括证券公司、托管银行、评级机构、交易所等。
这些主体形成了一个相对稳定、互相依存的市场生态系统。
三、债券品种：四、市场风险：中国债券市场面临一些风险，包括信用风险、利率风险、流动性风险和市场风险等。
信用风险是指债券发行主体无法按期兑付本息的风险；利率风险是指债券价格波动由于市场利率变动而引起的风险；流动性风险是指一些债券市场交易不活跃或者无法迅速转让的风险；市场风险是指债券价格受到宏观经济、政策等因素的影响而波动的风险。
基于以上分析，可以构建中国债券市场基本分析框架，框架包括以下几个方面：一、宏观经济环境分析：通过分析国内外经济形势、货币政策、通胀水平以及政策调控等因素，判断中国债券市场总体风险和机会。
二、债券市场规模和结构分析：分析中国债券市场的总规模、债券品种结构和成交情况，了解债券市场的供需关系。
三、市场参与主体分析：关注发行主体、投资主体和中介机构等市场参与主体，了解其风险承受能力、投资偏好和行为特点，为市场形成和运行提供参考。
四、风险管理及监管分析：五、投资策略和风险控制：根据对市场和债券的分析，制定相应的投资策略和风险控制措施，为投资者提供参考和指导。
综上所述，中国债券市场作为国内资本市场的重要组成部分，对于金融体系稳定和经济健康发展具有重要意义。
通过对市场规模、市场参与主体、债券品种以及市场风险等方面的基本分析，可以为投资者和监管机构在该市场中进行决策和风险管理提供参考。
2020年债券市场统计分析报告
2020年，我国债券市场运行平稳，债券发行量大幅增长，存量规模稳步上升，交易结算量增幅扩大。
为对冲新冠肺炎疫情影响，货币政策保持灵活适度，银行间市场流动性合理充裕，货币市场利率整体降低，债券收益率先下后上，整体较上年有所下降，债券信用风险略有上升。
债券市场有力支持疫情防控，疫情防控债券大力发行，金融债持续创新，以注册制发行的企业债落地，债券市场价格产品进一步丰富。
债券市场制度持续完善，注册制改革积极推进，违约处置机制不断健全，信息披露制度统一规范。
债券市场对外开放步伐不断加快，境外投资者持债规模大幅增加。
在疫情的巨大冲击以及国内外形势发生深刻复杂变化的情况下，债券市场为抗击疫情、保障经济发展提供了重要的金融服务和支持。
展望2021年，债券市场将继续稳健支持我国经济发展，深化直接融资功能。
建议持续推动发挥国债的金融基准职能，提升地方政府债市场流动性，加强信用体系建设，推进资产证券化底层穿透，扩大人民币债券跨境使用，推动金融市场基础设施安全发展。
2020年债券市场运行情况（一）债券发行量大幅增长2020年，债券市场共发行各类债券37.75万亿元2，同比增长39.62%。
其中，中央结算公司登记发行债券21.87万亿元，占比为57.94%；上海清算所登记发行债券9.69万亿元，占比为25.66%；交易所市场发行债券6.19万亿元，占比为16.40%。
在银行间债券市场发行方面，中央结算公司登记发行记账式国债6.91万亿元，同比增长83.91%；发行地方政府债6.44万亿元，同比增长47.71%；发行政策性金融债4.90万亿元，同比增长33.95%；发行商业银行债1.94万亿元，同比增长21.13%；发行信贷资产支持证券0.80万亿元，同比下降16.53%。
上海清算所发行中期票据2.29万亿元, 同比增长24.97%；发行短期融资券（含超短期融资券）4.99万亿元， 同比增长39.40%；发行非公开定向债务融资工具0.69万亿元, 同比增长11.99%。
债券市场宏观经济分析框架
债券市场宏观经济分析框架在分析债券市场时，宏观经济因素起着至关重要的作用。
以下是一个可供参考的债券市场宏观经济分析框架：1.经济增长：债券市场往往与经济增长密切相关。
高经济增长率通常意味着企业盈利能力的增加，从而提高债券的信用等级。
因此，分析国内生产总值(GDP)、产出和就业数据，了解当前和未来的经济增长前景，对债券市场的评估至关重要。
2.通胀：债券市场受通胀的影响较大。
高通胀率可能引发央行加息，导致债券的价格下降，收益率上升。
因此，需要关注通胀数据以及央行的货币政策，以确定对债券投资的风险。
3.货币政策：央行的货币政策决策对债券市场产生直接影响。
通过分析央行官员的言论、利率决议以及货币政策报告，可以预测未来利率走势，从而对债券市场进行合理预测。
4.政府财政状况：债券市场与政府债务息息相关。
一个国家的财政状况，特别是对债务的管理和还款能力，对债券市场的投资者信心产生直接的影响。
因此，需要关注政府的财政政策、债务水平、债务偿还能力以及评级机构的评级报告。
5.金融市场稳定：金融市场的稳定程度也对债券市场产生影响。
金融市场的不稳定性可能导致投资者避险，流动性收缩以及债券市场的不确定性增加。
因此，需要密切关注金融市场的波动，监测股票市场、汇率、商品市场和其他相关市场的情况。
6.地缘政治风险：地缘政治事件可能对债券市场产生影响，特别是那些涉及大型经济体的事件。
例如，政治不稳定、战争或恐怖袭击可能导致投资者对债券市场的避险需求上升。
因此，需要密切关注地缘政治事件，评估其对债券市场的影响。
在进行债券市场宏观经济分析时，以上因素是需要考虑的主要因素。
然而，需要注意的是，这些因素之间相互关联，可能产生复杂的影响。
因此，综合考虑这些因素，并采用多个角度进行分析，对于准确评估债券市场的前景非常重要。
当我们深入进行债券市场宏观经济分析时，需要注意以下几个关键点：7.国际经济变化：全球经济的变化也会对债券市场产生重要影响。
债券市场的分析框架
债券市场的分析框架债券市场是金融市场中的重要组成部分，为政府、企业和个人提供了一种筹集资金的方式。
债券市场的发展和运行情况对经济的发展和金融稳定具有重要影响。
为了更好地了解债券市场，以下是一个分析债券市场的框架。
1. 宏观经济环境分析：首先，分析债券市场的宏观经济环境是非常重要的。
宏观经济指标（例如经济增长率、通货膨胀率、失业率等）对于债券市场的供求关系和利率水平有着重要影响。
因此，分析债券市场前，需要了解经济的整体运行状况。
2. 政府政策和监管环境分析：政府的政策和监管举措对债券市场的发展和稳定起着至关重要的作用。
政策方面，政府可以通过扩大债券市场的规模和开放程度，促进债券市场的发展和创新。
监管方面，政府需要加强对债券市场的监管力度，规范市场行为，防范市场风险。
3. 市场结构和参与者分析：了解债券市场的市场结构和参与者是分析债券市场的重要一步。
债券市场通常包括银行间市场和交易所市场，市场参与者包括发行人、投资者、中介机构等。
分析市场结构和参与者可以帮助我们了解市场的运行机制和市场主体之间的关系。
4. 债券品种和特征分析：债券市场通常有各种不同类型的债券品种和债券特征。
分析不同类型的债券品种和特征可以帮助我们了解市场的风险、收益和流动性差异。
例如，政府债券通常具有较低的风险和较低的收益，而企业债券通常具有较高的风险和较高的收益。
5. 市场风险分析：债券市场存在各种风险，包括利率风险、违约风险、流动性风险等。
分析市场风险可以帮助我们了解市场的潜在风险因素和市场投资的风险特征。
同时，需要关注全球经济和金融市场状况对债券市场的影响。
总之，分析债券市场需要综合考虑宏观经济环境、政府政策和监管环境、市场结构和参与者、债券品种和特征以及市场风险等因素。
只有在深入了解和分析这些因素的基础上，我们才能更好地把握市场的发展趋势和投资机会，降低投资风险并取得更好的投资回报。
债券市场是一个非常重要的金融市场，它为政府、企业和个人提供了一种筹集资金的方式。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
债券市场分析体系一、分析原则 (2)二、债券市场概述 (2)1、债券市场结构 (2)2、债券分类 (2)3、主体框架-以供求关系为核心 (3)三、债券分析框架 (3)1、利率债 (3)2、信用债 (3)1）投资级信用债 (3)2）高收益信用债 (3)3、可转债 (3)1）名词解释 (3)2）可转债投资分析 (3)一、分析原则任何一类品种的价格受到的影响因素是众多的，面对任何一个价格变化，分析研究总能找到各种各样的解释逻辑与理由，但是传递给投资者的信息越多，也必然意味着可能存在的噪音越多。
坚信每一类投资品种的趋势性变化必然对应着某一主干驱动因素，投资者在众多的信息摘选中，非常有必要寻求主干驱动因素的变化，而其他的影响因素都是对于该主体因素的放大或干扰，难以改变该主体逻辑的趋势运行轨迹。
二、债券市场概述1、债券市场结构2、债券分类本分析体系将债券分为三大类：利率债、信用债和可转债。
利率债主要是指国债、地方性政府债券、政策性金融债和央行票据；信用债是指政府之外的主体发行的，具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。
可转债具有债权和期权双重特性的金融产品，较为特殊，单独划分出来进行分析。
3、主体框架-以供求关系为核心三、债券分析框架1、利率债从趋势意义而言，基本面内容（经济增长与通货膨胀）可以解释绝大多数情况下基准利率品的价格变化，而额外的非对应时期可以由货币政策因素所解释，本质上而言，货币政策因素与流动性因素是相同的，因此针对基准利率品的驱动因素可以大致归纳为三者：经济增长+通货膨胀+流动性。
所对应的基本逻辑框架大致为两类：1、“经济增长+通货膨胀”的双轮驱动框架；2、“货币（金融负债）+资产”的双轮驱动框架。
（一）宏观分析——经济指标、通货膨胀与货币政策宏观分析主要是从影响利率债的三大要素——经济增长、通货膨胀与货币政策来进行分析，下面简要介绍下三大要素的理解框架和传导机制。
➢各项指标中，最重要的指标是固定资产投资。
不仅因为其在GDP中占比与波动幅度均较大，更为重要的是它直接与灵敏的反应宏观调控政策，某种意义上，可以把它当做中国经济的先行指标，其与信贷增速基本同步。
对于房地产投资，评价指标主要有房屋新开工面积、房地产开发投资完成额与商品房销售面积。
其中，销售面积是房地产开发投资的领先指标。
另外制造业投资也基本上取决于基建投资和房地产开发投资。
➢通货膨胀理解框架➢（二）微观分析——供求关系因素➢债券需求注水因素：外汇占款、财政存款投放、公开市场操作投放抽水因素：法定存款准备金冻结、公开市场操作回笼、财政存款回笼其中外汇占款变动主要由贸易顺差决定，短期贸易顺差主要看进出口的相对强弱；长期贸易顺差则取决于中国的产能周期。
财政存款存在明显的季节性➢供给因素年度国债发行量基本等同于财政赤字和国债还本付息之和；短期的季度发行量一般会在季度末公布，金融债的发行量一般会在年初公布。
2、信用债1）投资级信用债（一）驱动因素法（二）成本收益法“回购养券”是目前债券市场投资的典型模式，而在“回购养券”中，收益是信用债的票息和资本利得，成本是借入资金的利率和难易程度。
当成本抬升时，投资者通常“去杠杆”；当收益上升时，投资者又会“加杠杆”。
从指标来看，1年期央票和7天回购移动平均与信用债走势相关度均非常高。
2）高收益信用债高收益信用债收益率可分解为：基准利率、投资级信用债信用利差、高收益与投资级的信用利差。
高收益与投资级的信用利差分析是高收益品种分析的重点，分析框架可划分为自上而下和自下而上的分析，以自下而上分析为主。
前者更侧重于大类资产的价值比较判断，衡量高收益债券的系统性风险和价值，后者更侧重于个券风险的度量，以方便于投资交易行为的最终落地。
自上而下分析，构建高收益公司债券的信用利差指数来衡量高收益债券的系统性风险和价值。
分别采用个券对比和交易所估值收益率对比两种方法构建高收益债的利差指数，日后会持续跟踪。
自下而上分析，公司经营风险是高收益利率差的主要驱动力，而能否重新盈2）可转债投资分析可转债是种衍生性金融商品，其价格和标的股票的价格呈高度相关：当股价处于低档时，投资人转股不划算，因此会以债券方式持有，其价格会趋于纯债券价值；一旦股价升高，投资人开始有了较高的转股价值，因此可转债的价格也会升高，其价格变会趋于转股平价。
可转债与其股票的价格关系如下：➢转股平价上图中的45度线称为转股平价，转股平价就是可转债的转化价值，指的是转债按照当前股票价格转换以后，立即从市场上卖掉可以获得的收益，其定义为：转股平价= 股价×转换比例➢纯债券价值上图中的水平线称为纯债券价值，是指把可转债视为一个企业债，透过与该企业信用风险相当的收益率进行估值，所计算出合理价格，其定义为：P = PV(Corporate Bond Yield)➢转债价值下限可转债的价格曲线图中有两个下限，纯债券价值与转股平价。
当股价处于低档时，投资人转换的所得的价值（转股平价）比持有债券到期为低，而且即便未来股票波动，投资人仍无法期望股价会高到让转股平价超过转债持有价格，因此投资人便不会转换，而以债券方式持有，此时可转债的价格就是纯债券价值。
随着股票价格上升，转债的价格也会跟着上升，但不会低于转股平价，原因是一旦低于转股平价以后，投资人便有了套利机会：买入可转债同时卖空相应股票，其套利空间为：套利空间= 转股平价- 转债价格- 交易成本由于大量的买入转债将使转债价格上升、大量的放空股票，会使股票价格下降导致转股平价下降，市场的力量变会便使套利空间消失，因此转债的价格下限便是转股平价。
➢期权价值图中可转债的价格曲线为一个凸向下的曲线，该曲线与纯债券价值的空间便是转债的期权价值，为简化起见，这里以转股期权来说明。
随着股票价格从低档开始上升，由于股价会随着时间变动而改变，投资人可期望未来股票价格会更高，而且股价越高，未来转债转股获利的可能性越高，因此投资人愿意多付出一些成本持有这个可转债，期权价值便随着股价上升而增加，且增幅也增加。
当股价上升超过一定水平以后，投资人期望可转债最后一定会转股获利，而且未来股票价格下跌使转股平价跌破转债持有成本的可能性降低，因此期权价值会随着股价上升而增长趋缓。
综合以上两个因素，使得可转债的价格曲线是个凸向下的曲线。
由上面的分析，评估可转债的价格，投资人可以以下面公式：可转债价值= 纯债券价值+ 期权价值来评估。
其中的期权价值又可以区分为已经反映转股获益价值的转股溢价以及未来转换期权价值，转股溢价指的是转股平价高于纯债券价值的部分：转股溢价= Max(0, 转股平价- 纯债券价值)由于纯债券价值与转股平价都能透过直接计算得到，因此仅需评估"未来转换期权" 价值便能得到转债的理论价格。
未来转换期权价值的分析本项期权价值受到以下因素影响：1. 转股的剩余期限转股剩余期限越长，股价变化的时间相对拉长，股价提高的可能性越大，因此未来转换期权价值越高。
2. 股票价格的历史波动率转债相应股票过，未来转换期权价值越高。
3. 股票价格的高低即使有着相同的股价波动率的两个转债，股票价格高于转股价较多的转债，其转债价格中已经反映转债价值的部分较高，因此未来转换期权价值要低于股票价格低的转债。
a)最低价值法可转债的最低价值指的是纯债券价值加上期末回售补偿价值，公式为：其中，Yc: 对应年期、相同信用等级企业债券的收益率Ci: 可转债的各期票息Vput: 期末回售补偿价值当转债的股价低于转股价很多时，投资人预期未来不太可能从转股中获利，便会以债券形式持有，此时该转债的价格表现就跟一个相同信用等级的企业债价值加上期末投资人回售给发行公司所得到的回售补偿价。
由于这是可转债最坏情形下持有到期所得的价值，因此又叫做转债的最低价值。
b)转股价值分析法转股价值分析法是推算可转债合理价格的一种方法，其公式为：可转债价格= 转股平价+ 预期股价变动价值当转债的股价接近或高于转股价时，投资人预期未来可以藉由股价不断上升后，从转股中获利，因此认为转债的价格等于当前的转股平价加上预期未来股价升高对转债所增加的价值。
预期股价变动价值通常与股票过去的价格波动有关，因此可以写为：预期股价变动价值=其中，P: 股票当前价格: 经验常数: 股价过去一段时间的波动率CF: 转股比例c)时间价值分析法时间价值分析法认为转债价格与其期权价值有关，而期权价值又随着时间的延长而加大，其公式为：可转债价格= 纯债券价值+ 期权时间价值期权时间价值只的就是未来转换期权的期望价值，跟转股的剩馀期限、股票价格的历史波动率、以及当前股票价格的高低有关：转股剩馀时间越长、价格变动越大、期权时间价值越高；股票波动率越大、期权时间价值越高；股价过高或过低，期权时间价值越低。
期权时间价值可以由下图来说明：d)回收期限分析法以上方法在可转债学理基础的教课书上都多少介绍过这些定性的分析方法，而回收期限分析法则是国内可转债投资人所发展出来的定量分析法，目的是解答这样的问题：当下投资转债未来转成股票与当下就买入股票，那个投资效益好？效益有多少？效益的分析方法就是衡量投资可转债必须比买转股比例相同数量股票所多付出的成本，要花多久才能回收回来，其公式为：回收期限=由于转债的价格通常高于转股平价（否则会有套利机会），因此投资可转债要比直接投资与转股比例相同数量的股票要多付出一些成本；而可转债会提供固定的票息，股票则提供一定的股息，回收期限分析的就是当下多花的转债投资成本，在未来就算不转股的情形下，透过收取较高的转债票息，要花多久的时间才能回收这样的投资。
方法总结上述的方法都十分简单、易于明了，但是实用起来，仅能告诉投资人可转债大约的投资价值，但是不能定量的说明可转债到底值多少钱，此外，各种方法又有其限制之处：1.最低价值法：仅能说明可转债的最低投资价值，对于转股平价已经比最低价值高的转债，则无法提供任何价值上的分析建议；2.转股价值分析法：比最低价值法具较好的应用性，但如果没有合理的历史转债价格作为统计的依据，则很难计算出正确的预期股价变动价值；3.时间价值分析法：仅为一个定性分析的概念，量化的变动因子也必须靠合理的历史转债价格作为统计的依据；4.回收期限分析法：仅能在决定投资时有效，不能帮助作出投资决定，另外该方法只考虑现金收入部分，不考虑价差收益以及资金的时间价值，所以对于短期、目的在于博取利差的投资者没有参考价值。