公司金融第四章融资决策(1)
公司金融试题
第一章公司金融导论三、选择题（含多选题）1、在企业组织形式中，现代企业制度是指_________企业。
A、独资制B、合伙制C、公司制D、股份制2、现代公司融资管理是以（ )最大化为标志的．A。
税后利润 B.资本利润率 C.公司价值 D.社会责任3、1、利润最大化概念存在的问题包括__________。
A、没有考虑时间因素B、有助于财务主管洞悉各种问题C、没有考虑各种决策风险D、利润定义含糊不清4、与独资企业或合伙企业相比,______是公司型企业的优点.A、容易筹集资金B、容易改变所有关系C、有限责任D、消除双重税5、股东财富最大化目标和经理追求的目标之间总存在差异，理由是__________.A、股东地域分散B、所有权和控制权的分离C、经理与股东年龄不同D、以上答案均不对6、股东财富通常由__________来计量。
A、股东所拥有的普通股帐面价值B、股东所拥有的普通股市场价值C、公司资产的帐面值D、公司资产的市场价值7、委托代理矛盾是由于_______之间目标不一致产生的。
A、股东与监事会B、股东与顾客C、股东与董事会D、股东与经理8、交易期限超过一年的长期金融资产的交易场所是指__________。
A、货币市场B、一级市场C、资本市场D、期货市场9、按交割时间划分，金融市场分为 _________。
A、货币市场与资本市场B、发行市场与流通市场C、现货市场与期货市场D、股票市场与债券市场10、公司作为一种组织形式的主要缺点在于_________。
A、所有者更换困难B、公司所得税和股东收入的双重纳税C、公司负债经营的压力D、股东承担责任而经营者不承担责任11、公司金融管理的内容包括_________。
A、投资决策B、融资决策C、股利决策D、资本预算决策12、代理成本是一种“制度成本”,它由________构成。
A、委托人的监督费用B、代理人的担保费用C、沉没成本D、剩余损失13、在金融市场上，影响利率的因素主要有_________.A、资金的供求市场B、经济周期C、通货膨胀D、政府的财政和货币市场14、与独资企业或合伙企业相比，______是公司型企业的优点。
公司金融融资决策
公司金融融资决策公司金融融资决策是指公司决定如何筹措资金以支持其业务运营和发展的过程。
在市场经济条件下，公司需要通过不同的融资方式来满足其资金需求，以支持生产经营和项目开发。
融资决策是公司管理层面对的一个重要问题，直接关系到公司的生存和发展。
融资决策的核心是如何平衡风险和收益，即如何选择最合适的融资方式来实现公司的战略目标。
公司在融资决策时需要考虑以下几个方面：1.融资成本：融资的成本直接影响到公司的盈利能力和竞争力。
不同的融资方式有不同的成本，比如贷款、发行债券、发行股票等。
公司需要综合考虑各种融资方式的成本，选择最经济实惠的方式。
2.融资周期：融资的周期也是一个需要考虑的因素。
不同的融资方式有不同的投资周期，公司需要根据自身的资金需求和项目进度来选择合适的融资方式及时满足资金需求。
3.风险管理：融资涉及到一定的风险，公司需要评估和管理这些风险。
比如贷款需要还本付息，债券需要支付利息，股票需要支付股利，公司需要确保有足够的盈利能力来承担这些风险。
4.资本结构：公司需要考虑自身的资本结构，即债务和权益的比例。
不同的资本结构对公司的盈利能力和风险承受能力有着重要影响。
公司需要根据自身的实际情况来确定最优的资本结构。
5.税务因素：不同的融资方式对公司的税务影响也是需要考虑的因素。
比如利息支出可以抵税，股利支出不可抵税，公司需要考虑税务因素来选择合适的融资方式。
在做出融资决策之前，公司需要进行充分的分析和评估，确保融资计划符合公司的战略目标和风险偏好。
同时，公司还需要考虑未来的资金需求和市场环境的变化，做好充分的规划和准备。
总之，公司金融融资决策是一个复杂而重要的问题，需要公司管理层做出谨慎的考虑和决策。
只有通过科学合理的融资决策，公司才能有效地获取资金支持，实现可持续的发展目标。
公司理财选择题判断题整理
第一章公司金融概述一、单项选择题1．在市场经济条件下，财务管理的核心是（财务决策）。
2．企业价值最大化目标强调企业风险控制和（预期获利能力）。
3．公司价值是指公司全部资产的市场价值，其表达式是（公司资产未来预期报酬的合计）。
4．在企业管理中，两权分离后，委托人和代理人双方潜在的利益冲突问题被称为（委托－代理问题）。
5.股东与债权人之间矛盾与冲突的根源所在是（风险与收益的“不对等契约”）。
6.下面是通过市场约束经营者的办法的是（接收）。
7.据资产负债表模式，可将公司财务管理分为长期投资管理、长期融资管理和营运资本管理三部分，股利政策应归属的范畴是（长期融资管理）。
8.下列各项中，不属于公司财务经理基本职能的是（核算管理）。
9.企业支付利息属于由（筹资）引起的财务活动。
10.下列各项中，不属于股东财富最大化理财目标优点的是（适用于所有公司）。
11.下列税种中属于间接税的是（消费税）。
12.增值税的销售额是指纳税人销售货物或提供应税劳务向购买方收取的全部价款和价外费用，但不包括（销项税）。
13．据企业所得税法规定，依外国（地区）法律成立且实际管理机构不在中国境内，但在境内设立机构、场所的，或在境内未设立机构、场所，但有来源于境内所得的企业，是（非居民企业）。
14．企业发生的符合条件的公益性捐赠支出，在年度利润总额（12%）以内的部分，准予在计算应纳税所得额时扣除。
15.某企业2014年度实际发生的与经营活动有关的业务招待费为100万元，该公司按照（20）万元予以税前扣除，该公司2014年度的销售收入为4000万元。
16．企业纳税年度发生亏损，准予向以后年度结转，用以后年度的所得弥补，但结转年限最长不得超过（五年）。
17．甲公司2014年度的销售收入为1000万元，实际发生的符合条件的广告支出和业务宣传费支出为200万元，该公司应按照（150）万元予以税前扣除。
18.按照企业所得税法和实施条例规定，下列表叙中不正确的是（发生的与生产经营活动有关的业务招待费，不超过销售收入5‰的部分准予扣除）。
公司金融期末复习资料(计算简答名词判断)
单选15个，多选5个，判断10个，简答3个，计算4个1财务经理必须回答的三个最基本问题是什么？答:公司理财包括以下三个基本问题：（1）投资决策（资本预算）：即公司应该投资于什么样的长期资产，这个问题涉及资产负债表的左边。
比如利用回收期法，折现回收期法，内部收益率法，净现值法，平均会计收益率法等方法来进行资本预算，选择应该投资的项目或者资产。
（2）融资决策（资本结构）：即公司如何筹集资本支出所需的资金。
这个问题涉及资产负债表的右边。
它表示公司短期及长期负债与所有者权益的比例。
公司一般通过发行债券、借贷或发行股票来筹资，分为负债和所有者权益。
优序融资理论，负债权益的优缺点。
（3）短期财务问题（营运资本）：净营运资本指企业流动资产与流动负债之差，表示清偿所有负债后的货币量。
即公司应该如何管理它经营中的现金流量。
财务经理必须致力于管理现金流量的缺口。
企业短期偿债能力强。
2会计利润与现金流量的区别是什么？财务决策时需要考虑的是会计利润还是现金流量？答：会计利润亦称“账面利润”,是指企业出售产品的总收益减去以显性成本（会计成本，与显性成本相对）之差额，反映企业在一定时期内的经营成果。
现金流量是指企业在一定时期内的现金流入总量和现金流出总量，包括企业经营活动、投资活动、筹资活动和特殊项目所产生的现金流入和现金流出。
会计利润和现金流量的主要区别在于：非现金支出（比如折旧支出）是包括在会计利润之中的，但在现金流量中却得不到体现，因为从现金流量的概念出发，这些支出并不能够代表企业目前的实际支出水平。
3财务经理如何创造价值?（财务计划的目标是是什么？）答：财务经理的主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
其创造价值的途径主要有两条：（1）公司必须通过购买资产创造超过其成本的现金。
（2）公司必须通过发行债券、股票和其他金融工具以筹集超过其成本的现金。
因此，公司创造的现金流量必须超过它所使用的现金流量。
《企业融资决策》课件
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融资工具应用案例分析
银行贷款：企业向银行申请贷款，用于扩大生产规模或进行技术研发 股权融资：企业通过发行股票，吸引投资者购买，获得资金用于企业发展 债券融资：企业发行债券，投资者购买债券，企业获得资金用于偿还债务或投资项目 租赁融资：企业通过租赁设备或资产，降低一次性投资成本，提高资金利用率
企业融资风险与防范
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企业融资 概述
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企业融资 需求与动 机
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企业融资 市场与环 境
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企业融资 工具与选 择
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混合融资：结合股权和债权融资的方式
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外部融资：通过外部资金筹集资金
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间接融资：通过金融机构筹集资金
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债权融资：通过发行债券筹集资金
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内部融资：通过企业内部资金筹集资金
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直接融资：直接向投资者筹集资金
融资的决策过程
确定融资需求：分析企业资金需求，确定融资规 模和期限
融资效果评价方法选择与应用
融资效果评价方法：包括 财务指标、市场指标、客 户满意度等
财务指标：如利润率、资 产收益率、现金流量等
市场指标：如市场份额、 品牌知名度、客户满意度 等
客户满意度：包括产品质 量、服务态度、售后服务 等
融资效果评价应用：根据 不同融资效果评价方法， 选择合适的评价方法进行 评价，并优化融资决策。
融资决策管理范文
融资决策管理范文首先，确定融资需求是融资决策管理的首要任务。
企业根据自身的发展需要和经营活动的资金需求，确定所需融资的金额和期限。
要确定融资需求，需要综合考虑企业的经营规模、现金流状况、未来发展计划和风险承受能力等因素。
只有准确确定融资需求，才能进行有效的融资决策。
其次，选择融资方式是融资决策管理的核心内容。
融资方式是指企业融资的方式和途径，包括债务融资和股权融资两种主要方式。
债务融资是指通过发行债券、贷款等方式融资，股权融资是指通过增发股票、引入股东等方式融资。
企业在选择融资方式时，需要综合考虑融资成本、融资风险、股权结构、融资时间等因素。
对于财务状况较好、市场发展潜力较大的企业，可以选择股权融资，来吸引更多的资金；对于财务状况较差、风险较高的企业，可以选择债务融资，来降低融资成本和风险。
最后，控制融资过程是融资决策管理的重要环节。
融资过程的控制包括项目评估、融资计划、融资合同和监督管理等方面。
首先，企业需要对融资项目进行全面的评估，包括市场潜力、盈利能力、风险状况等方面，以确保融资项目的可行性。
其次，企业需要制定详细的融资计划，包括融资的时间、金额、成本和利息等方面，以确保融资过程的顺利进行。
同时，企业还需要与融资方签订融资合同，并建立有效的监督管理机制，以确保融资资金的使用效果和安全性。
融资决策管理对企业的发展至关重要。
通过合理的融资决策管理，企业可以降低融资成本，提高融资效率，从而为企业的发展提供充足的资金支持。
同时，融资决策管理还可以帮助企业分散风险，提高企业的抗风险能力，从而确保企业的可持续发展。
总之，融资决策管理是企业融资过程中非常重要的一环。
通过准确确定融资需求、选择适合的融资方式和控制融资过程，企业可以降低融资成本、提高融资效率，为企业的发展提供有力支持。
同时，融资决策管理还可以帮助企业分散风险、提高抗风险能力，确保企业的可持续发展。
公司金融学企业融资与投资决策
公司金融学企业融资与投资决策企业的融资与投资决策是公司金融学中的重要内容，它直接影响着企业的经济效益和发展前景。
本文将从企业融资和投资决策两个方面来探讨该主题。
一、企业融资决策企业融资决策是指企业为了满足资金需求而采取的筹资途径和方式的决策。
为了降低融资成本，企业通常会选择多种融资方式，如债务融资和股权融资。
1. 债务融资债务融资是指企业通过借款和发行债券等方式向外部融资。
债务融资具有风险低、稳定性高的特点。
企业在选择债务融资时，应该综合考虑债务规模、债务成本和还款能力等因素。
2. 股权融资股权融资是指企业通过发行股票获取资金。
与债务融资相比，股权融资具有融资规模大、融资成本低的优势。
但同时也要面临股东利益分配等问题。
企业在进行股权融资时，需要注意控制股东权益结构，避免资本过度稀释。
二、企业投资决策企业投资决策是指企业对于可行投资项目的选择和评价的决策过程。
投资决策的目标是追求投资回报率最大化，同时要兼顾风险控制。
1. 投资项目评价企业在进行投资决策时，需要对投资项目进行评价。
常用的评价指标包括净现值、内部收益率和投资回收期等。
通过对这些指标的计算和分析，可以判断投资项目的可行性和收益水平。
2. 风险管理企业在进行投资决策时，需要充分考虑风险因素，并采取相应的管理措施。
常用的风险管理工具包括风险分析、风险评估和风险控制等。
通过合理的风险管理，可以减少投资风险，提高投资回报。
三、融资与投资决策的关系融资决策和投资决策是相互关联、相互制约的。
企业在进行融资决策时，需要综合考虑投资项目的需求和风险，以确定融资规模和方式。
而投资决策的实施则需要融资支持，确保项目的顺利进行。
同时，融资决策和投资决策也存在一些矛盾和难题。
例如，企业在进行投资决策时，可能需要面临融资成本高的问题；而在进行融资决策时，又需要考虑投资项目的可行性和回报。
综上所述，企业的融资与投资决策是公司金融学中的重要内容。
通过正确的融资和投资决策，企业可以获得足够的资金支持，实现企业价值最大化。
公司金融学企业融资与财务决策
公司金融学企业融资与财务决策企业的发展需要不断的资金支持，尤其是金融行业的公司更需要大量的资金来支撑业务的发展。
这就需要企业进行融资决策，采取合理的财务管理策略来获得足够的资金支持。
一、融资分类及特点企业融资方式主要分为股权融资和债务融资两种。
股权融资通常指企业发行股票获得融资，这种方式的特点是企业需要分享利润和控制权，但相对较为稳定；而债务融资则是指企业通过发行债券、贷款等方式融资。
这种方式的特点是企业获得的资金相对稳定，但需支付一定的借款利息。
二、融资与公司财务决策融资对于公司的财务决策有着重要的影响。
在进行融资决策时，企业需要综合考虑自身的融资需求、投资回报率、承受能力及融资成本等因素，确定最优财务方案。
例如，在融资方式选择上，若企业财务状况较好，可优先考虑采用债务融资；而若企业业务发展较快，则可优先考虑股权融资。
此外，企业在进行财务决策时还需根据市场情况、政策支持等因素进行综合考虑，以达到最佳融资效果。
三、企业财务管理策略企业财务管理策略包括现金管理、资本结构管理、投资管理、税务计划等方面。
其中现金管理是指企业对现金流量进行分析，将资金运用到最佳位置，达到资金的最优配置。
资本结构管理是指企业通过债务融资和股权融资等方式调整其自有和借来的资本比例。
投资管理则是指企业根据市场需求和风险承受能力选择适当的投资方向，以获取最佳资产组合和最大化利润。
税务计划则是指企业进行严密的财务规划和税务筹划，以最大限度地降低税负，提高企业的整体效益。
四、结语企业融资及财务决策是企业管理中的重要环节之一。
透彻了解融资方式的特点以及各种融资方式的优缺点，合理制定财务管理策略，是企业获得资金支持，促进企业可持续发展的重要保障。
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资产
负债和股东权益
现金
1000 应付帐款
1000
应收帐款 2000 其他应付款
1000
存货
2000 短期借款
500
流动资产合计 5000 流动负债合计
2500
固定资产净值 5000 长期债券
3000
优先股
500
普通股
1000
留存收益
3000
资产总计 10000 负债和股东权益总额10000
下面是问题的条件：
二、资本成本的计算
1.个别资本成本 长期借款成本 一次还本、分期付息借款成本（不考虑
货币时间价值）： ＫL=It(1－T)/L(1 －FL) 思考：如果考虑时间价值时，一次还本、
分期付息借款成本呢？一次还本付息借 款成本呢？
长期债券成本
使用成本：指资金使用人支付给资金所有者的资 金作用报酬，如支付给股东的股利、支付给银 行的贷款利息以及支付给其他债权人的各种利 息费用。使用成本一般与所筹资金额的大小以 及所筹资金额使用时间的长短有关，是资本成 本的主要内容。
３.作用
企业选择筹资方式的重要依据 评价投资项目是否可行的重要尺度 衡量企业经营业绩的一个重要尺度 投资决策时：在利用净现值指标决策时，
7．北江公司的所得税率为 40％，但其控股股东的上缴税率为 28％。
8．新发行的普通股票有 10％的发行成本率。
9．尽管北江公司的主要投资银行认为预期通货膨胀将导致公司有关比率提高，但他们仍指出 北江公司的债券利息率将呈下降趋势，其Kd将下降到 10％，政府长期公债收益率下降到 8％。
假设你最近刚刚被招聘为公司副总经理，你的上司要求你根据上述资料估算该公 司加权平均资本成本。注意，在每一给定条件下你所获得的资本成本数据应该适 于评价与公司的资产具有同等风险的项目。在你的分析报告中应该包括以下内容：
％，然而，证券分析人员并没有意识到管理者的这一要求。
5．由证券分析人员估算的β系数在1.3－1.7范围变动，政府长期公债收益率是10％，由各
种经纪服务机构所估算的Rm取值范围在14．5％－15．5％之间，所预测的期望增长率范围在
10％一15％之间，然而，有些分析人员并没有提出明确的增长率估算数据，但他们曾向代理
加权平均资本成本： (Weighted Average Cost of Capital，WACC) ，是指企业以各种资本在企业全部 资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成 本加权平均计算出来的资本总成本。加权平均资本成 本在资本结构决策时使用。
边际资本成本：公司无法以某一固定的资本成本筹集 无限的资金，当公司筹集的资金超过一定限度时，原 来的资本成本就会增加。追加一个单位的资本增加的 成本称为边际资本成本。边际资本成本在追加筹资决 策时使用。
写而成。
４.影响因素
总体经济环境(资金的供求状况、 预期的通货膨胀水平）
证券市场条件（证券市场流动的 难易程度和价格波动程度）
企业内部经营和融资状况 项目融资规模
５、种类
个别资本成本：是指各种筹资方式的成本，主要包括 债券成本、银行借款成本、优先股成本、普通股成本 和留存收益成本，前两者可统称为负债资金成本，后 三者统称为权益资本成本。个别资本成本在比较筹资 方式时使用。
公司金融
第四章 融资决策
第一节 资本成本与资本结构
一、资本成本的概念及作用、影 响因素
１.概念 企业因为筹集和使用资金而付出
的代价。一般用成本率这一相对 概念。
２.构成
筹集成本：指企业在筹措资金的过程中所花费的 各项有关开支，包括银行借款手续费、发行股 票、债券所支付的各项代理发行费用。 一般与筹资的次数有关，通常将其作为所筹资 金的一项扣除。
3．该公司的永久性优先股票面额为100元，按季支付股利2元，投资者要求的收益率为11
％。若新发行优先股，仍产生同样的收益率，但公司需支付5％的发行成本。
4．公司流通在外的普通股为400股，P0=20元，每股发行价格在17一23元之间，D0=1元，
EPS0=2元；以普通股平均值为基础的股本收益率在1996年是24％，但管理者期望提高到30
1．短期负债由银行贷款构成，本期成本率为10％，按季度支付利息。这些贷款主要用于
补偿营业旺季在应收款和存货方面的资金不足年，并以8％的息票利率每半年付息一次的抵押债券构成公司长期负债。债券投
资者要求的收益率为12％，若新发行债券，收益率仍为12%％，但有5％的发行成本。
（1）根据证券评估的基本公式，计算长期负债市场价值；优先股市场价值；普 通股市场价值，并以此确定公司的资本结构。
（2）计算长期负债税后成本Kb（1-T）；优先股成本率KP。 （3）根据资本资产定价模式计算普通股成本Ks，其中Rm和β系数取中间值计算。 （4）根据公式g=留存收益比率×期望股本收益率计算胜利增长率；或根据分
常以资本成本作为贴现率；在利用内含 报酬率指标进行决策时，一般以资本成 本作为基准收益率。４.影响因素
公司理财案例2：北江公司资 本成本分析
目的：理解资本成本的内在含义。 北江公司是由大量的地区性旅客连锁
店合并而成的股份有限公司。现在公司 总经理、财务经理与投资银行及有关人 员正在讨论公司的资本成本问题，以便 为筹措资金、确定资本结构提供依据。 公司的资产负债表如表1所示。
析人员预测的增长率取值范围计算g。 （5）根据（4）的计算结果，计算股利收益率 D1／Po。 （6）根据贴现现金流量模式计算普通股成本Ks。 （7）根据债券收益率加风险报酬率模式计算普通股成本Ks。 （8）计算新发行普通股成本率Ks。 （9）计算加权平均资本成本率Kw。 资料来源：根据尤金·伯格姆，路易斯·加播斯基（美国中级财务管理）第76页改
人暗示，该公司的历史增长率仍将保持与过去相同。
6．根据最近消息，北江公司的财务经理对某些热衷于退休基金投资的管理者进行了一次
民意测验，测验结果表明，即使该公司的股本收益率处于最低水平，投资者仍愿意购买北江
公司的普通股票而不愿意购买收益率为 12％的债券。所以，最后的分析建议是，相对北江公
司债务的股票风险报酬率范围应在4％－6％之间。